¿Qué son los Títulos Valores?

: El Documento Comercial Patrimonial [Reglas Generales

Nos encontramos en el Mes de Junio, un mes sumamente frio y helado para todos. A partir de hoy
desarrollare temas variados por razones de sus sugerencias y con la intención de seguir mejorando la
información de mis Artículos, termine en la conclusión de iniciar una nueva faceta. El mes anterior
desarrolle 1/3 del Derecho Administrativo y seguiré desarrollándolo con el transcurrir del tiempo, pero
mediante el presente artículo desarrollare un tema nuevo pero importante que son los “Títulos Valores”.
Talvez has escuchado dicho termino o capaz estuvo por tus manos uno de ellos y nunca supiste que lo
era.
Recuerda que este artículo es parte del Derecho Comercial, entonces si eres un Comerciante,
Empresario, Trabajador u otra persona que realiza alguna actividad comercial, no dudes en leerlo. Ya que
te explicare de manera didáctica y sencilla lo general que debes saber de esta institución del derecho
comercial.
Base legal: Ley de títulos Valores Nº 27287
1. Concepto del Titulo Valor
Previamente al desarrollo de alguna actividad comercial que usted señor comerciante, empresario u otra
persona relacionada puede realizar, debe conocer de manera teórica y práctica: ¿Qué es un Titulo
valor?
Por ello, pasare a indicar dos definiciones muy sencillas y didácticas:
Según el autor Ulises Montoya Manfredi nos dice:
“Se denomina títulos Valores a un conjunto de documentos típico, como las letras de cambio, pagares,
cheques, certificados de depósitos, entre otros; que atribuyen a promover la actividad económica,
agilizando y dando fluidez al tráfico patrimonial”
Respecto a dicha definición, se puede concluir tres aspectos sencillos:
1) Es un documento,
2) Es típico: está en la ley y 3) Promueve la actividad económica: da fluidez y agiliza las
transacciones comerciales.
Según el Artículo 1.1 de la Ley de títulos Valores nos dice lo siguiente:
“Los valores materializados que representen o incorporen derechos patrimoniales, tendrán la calidad
y efectos de Titulo Valor, cuando estén destinados a la circulación, siempre que reúnan los requisitos
formales esenciales que, por imperio de la ley, le corresponda según su naturaleza”
Respecto a dicha definición se concluye cuatro aspectos sencillos:
1) Los valores materializados: Se refiere a documentos,
2) Derechos patrimoniales: Que dichos documentos pueden tener como contenido obligaciones,
3) Circulación: Que está en circulación gracias a las transacciones comerciales y 4) Requisitos
formales: Que son los exigidos por ley.
Dato extra: En su mayoría de los títulos valores, tienen el destino de la circulación.
Entonces, podemos concluir el concepto del título valor en las siguientes imágenes:

2. Características de los Títulos Valores en General

Luego de conocer el concepto que es esencial para entender o comprender la institución jurídica del
“Titulo Valor”. Es necesario entender sus características para poder diferenciarlo y analizarlo de manera
más específica, en comparación con otras instituciones similares.
Por ello, entre sus características tenemos los siguientes principios, que serán explicados de manera
sencilla:
A. Principio de la Incorporación
El titulo valor es un documento que incorpora un derecho patrimonial, que surge de una declaración
unilateral de voluntad para beneficiar a otra persona. Por lo que, como documento en caso de
incumplimiento está habilitado para reclamar la prestación incorporadas en el título.
Ejemplo: Pepe hace un préstamo a Juan de S/.1000 soles (Derecho Patrimonial Dinerario), pero
previamente a la entrega del dinero, el prestamista prefiere emitir una letra de cambio (Titulo Valor) en la
que incorpora el monto a prestar.
B. Principio de Literalidad
El título valor debe de consignar los derechos y las obligaciones por escrito en el documento. Ello sirve
para determinar al titular de las obligaciones y las prestaciones a cargo del obligado.
Ejemplo: Cuando una persona escribe en una Letra de cambio al Titular del préstamo, el monto de la
prestación y al obligado
C. Principio de Autonomía
El título valor es autónomo, independiente de la relación jurídica que la hay podido originar.
Ejemplo: Miguel hizo un préstamo a Pedro, mediante una letra de cambio (Titulo Valor autónomo) con
el monto de S/ 1,000 soles. Pero después de unos meses Miguel transfiere la titularidad a José de dicha
Letra de cambio (Cambio de relación jurídica). Por lo tanto, Pedro se ve obligado a pagarle a José el
monto de S/ 1,000 soles prestados inicialmente.
D. Principio de Legitimación
En el titulo valor existen dos facetas: La legitimación activa y la Legitimación Pasiva. El primero es el
titular que puede exigir el cumplimiento de la obligación y transmitirlo válidamente; y El segundo es el
obligado que cumple las prestaciones contenidas en el titulo valor. En el derecho se le conoce como
Acreedor – Deudor.
Ejemplo: Miguel (Legitimación Activa) hizo un préstamo a Pedro (Legitimación Pasiva), mediante una
letra de cambio (Titulo Valor autónomo) con el monto de S/ 1,000 soles.
Dato extra: En el caso de la legitimación activa dependerá de la clase del título, es decir si se trata del
título al portador, a la orden o nominativo.
*Recuerda la Legitimación Activa es el titular del derecho principal; por ejemplo: La persona que cede
un préstamo.

E. Principio de buena fe como condición de legitimación

El título valor que es adquirido por un tercero de buena fe, es adquirente de la propiedad del mismo.
F. Principio Circulatorio del título
El título valor fue creado para ser transmitido, movilizando derechos patrimoniales como dinero, crédito,
mercancías.
En conclusión, si el Titulo Valor no cumple con las características desarrollada no tendrá calidad ni
efectos como dicho documento.
3. Ejemplos de Títulos Valores
4. Los Títulos Valores en la Legislación
Luego de saber sus características y concepto, nos toca analizar en qué formas de documentos se
expresan los Títulos Valores o si ¿Realmente todos los Títulos valores son documentos?
Según la ley se desarrolla en Valores Materializados y Desmaterializados.
Seguro dirás: John, es una broma; ¡¿Qué significa esto?!; que nombres tan raros.
Entonces, para que logres entender los diferenciare y veraz lo sencillo que es definirlo:

4.1 Valores Materializados

Como se explican en el cuadro anterior y como su propia denominación lo indica, es materializado,
palpable, real; se representa en un papel o título.

Para poder identificarlo de manera más específica, estas son sus características:
En el caso de esta última característica, en caso faltase algún requisito formal esencial hace perder el
carácter de título valor al documento. Como, por ejemplo: La omisión del Nº de DNI.
Caso contrario no acarrea perdida del derecho cartular: a) Si hubiera un error en la consignación en el
Nº de DNI en una letra de cambio; b) La no consignación de la fecha de vencimiento de la letra de
cambio, c) La no circulación del Título valor (Titulo en cartera)
Además, en caso que se declarara la falta de un requisito formal esencial que destruyera la eficacia del
título valor, este mismo no invalidaría el acto jurídico que dio origen a la creación o transferencia del
documento.
Ejemplo: Miguel hizo un préstamo de S/1000 soles a Michael, pero hizo previamente un Contrato de
Mutuo y posteriormente firmo una letra de cambio con dichos montos. Pero al emitir este último se
olvidó de consignar el Nº de DNI de Michael, por lo que se declara la ineficacia de dicho Titulo Valor.
Pero no invalida el Contrato de Mutuo que fue realizado previamente entre las partes.
Dato extra: En lo explicado en la parte superior se puede connotar una doble relación jurídica: la relación
causal que es el negocio jurídico (Que es el contrato de Mutuo) y la relación cartular (La letra de cambio)
Dato extra: Si el documento no es suficiente para contener materialmente alguna declaración, puede
adherirse una hoja que se identificara con el título por la firma que se debe estampar, comprendiendo el
documento y la hoja.
4.2 Valores Desmaterializados
En el caso de los valores desmaterializados se podría concluir, que son contrarios a los palpables o
materiales, y surgen como una mejora para las transacciones comerciales.
El mayor ejemplo de un valor desmaterializado es “La anotación en cuenta”, ya que es un valor que
prescinde del papel y en su lugar está representado en un registro que está a cargo de una Institución de
Compensación y liquidación de Valores.
¿De qué se encarga una Institución de Compensación y liquidación de valores? ¿Cuál es su objeto?
Un Institución de Compensación y liquidación de valores se encarga de:
 Liquidar operaciones
 Presta servicios a emisores e inversionista
Y tiene como objeto:
 Registrar valores
 Custodiar valores
 Compensar valores
 Liquidar valore
 Transferir valores
Respecto a los valores en cuenta que mencione en la parte superior de la presente sección y como el
mayor ejemplo de un valor desmaterializado, es necesario explicar cuáles son los requisitos para que
existan dichos valores:
 Dato extra: Si bien es cierto que el valor en anotaciones en cuenta no cumple con todos los requisitos
formales de un valor materializado, si le es aplicable obligatoriamente la circulación del título valor.
Respecto al dato extra, podemos preguntarnos lo siguiente: ¿Cuáles son las ventajas de tener un
Valor desmaterializado?, ya que como pueden notar en su mayoría de casos se usa los valores
materializados para las transacciones comerciales.
 Se evita el traslado físico del título valor
 Permite determinar a los titulares de los valores y la cantidad que cada uno de ellos posee
 Rapidez
 No hay riesgo de robo, extravío o destrucción
 Se evita falsificaciones
 Se agiliza la trasferencia de los valores
 El reparto de los beneficios a cargo de ICL
Entonces John, ¿Cuáles son las consecuencias de tener un valor mobiliario anotados en cuenta?
El efecto de un valor mobiliario anotado en cuenta es:

5. Creación de nuevos Títulos Valores

Según el Artículo 3 de la Ley de Títulos valores nos indica que la creación de nuevos títulos valores solo
pueden darse de la siguiente forma:

 Por ley
 Por norma legal distinta
 Por determinadas autoridades y órganos de regulación y control como: La superintendencia de Banca
y Seguros, CONASEV; tienen la facultad de autorizar la creación, emisión, negociación y adquisición
de valores mobiliarios por parte de las personas y empresas.
 Se permite la creación de valores mobiliarios por las empresas bancarias según Ley Especial.
6. Importe y Signo Monetario en los Títulos Valores
Otro de los requisitos esenciales aparte del Nº de DNI, es que el titulo valor conste de una suma de
dinero, debiendo señalarse la respectiva unidad o signo comentario.
Por ejemplo: La suma de dinero que se escribe en una Letra de cambio.Según el Artículo 5 de la ley de
Títulos Valores contempla algunas situaciones y soluciones:

a) En caso de diferencia del importe del título valor expresado en letras o en número, se considera
que prima la suma menor.
Ejemplo: En una letra de cambio escribes en el importe S/. 7.000 soles, pero en letras pone CINCO MIL
SOLES, entonces prevalecer esta última suma.
b) La falta de coincidencia en la unidad monetaria correspondiendo a la moneda nacional, se
entenderá que el signo monetario es de esta última.
Ejemplo: Consigno en letras erróneamente el termino NUEVO SOL cuando actualmente el termino es
SOL.
c) La falta de coincidencia de las unidades monetarias que se consignen no siendo uno de ellas la
moneda nacional, el documento no surtirá efectos cambiarios.
Ejemplo: En el importe de una letra de cambio escribo la unidad monetaria del Dólar y en letras pongo la
unidad monetaria de Soles.
d) Si el importe se consigna sin unidad monetaria se entenderá que corresponde a la moneda
nacional.
Ejemplo: Olvidas consignar en el importe de la letra de cambio la unidad del SOL.
7. La Firma en el Título Valor
Otro elemento esencial del título valor es la firma que puede ser autógrafa o digital (Previo acuerdo);
y sirve para lo siguiente:

OJO: Solo se puede crear un título valor mediante la firma, ya que es el último acto del proceso
declarativo de voluntad. La firma debe de ser la que usa habitualmente el firmante. En caso no sepa
firmar solo se puede crear títulos valores mediante apoderado con facultades para hacerlo. Además, con
la firma se debe consignar el nombre y el Nº de DNI. En caso de Personas jurídicas se consigna el
nombre del representante y su número de RUC. Por ultimo en caso de extranjeros, se consigna su
nombre y número de carnet de extranjería o pasaporte.
8. Alteración del Titulo Valor
La alteración de un título valor suscita cuando el ultimo poseedor modifica el contenido de dicho
documento. En ese caso, las firmas posteriores a la alteración importan responsabilidad en los términos
del texto originario. El tenedor del título valor es oponible por el suscritor anterior a la alteración.

9. Título Valor Incompleto

En el caso de que el Titulo Valor este incompleto, se admite la posibilidad de que se pueda completar
posteriormente. Pero ello depende, que como mínimo indique la fecha de vencimiento y que sea un
acuerdo entre las partes. Además, quien acepte un título valor incompleto tiene derecho a obtener una
copia del mismo.