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EVALUACIÓN ASPECTO ECONÓMICO DEL PROYECTO


LISTAS DE CHEQUEO RSE - AMBIENTAL Y SOCIAL
Plantilla

Diseño:
LUZ ELENA MONTOYA RENDÓN
ANGELA MAYELLIS MELO HIDALGO

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA - UNAD


ESCUELA CIENCIAS ADMINISTRATIVAS CONTABLES
ECONÓMICAS Y DE NEGOCIOS - ECACEN
PROGRAMA ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
CURSO EVALUACIÓN DEL PROYECTOS
COLOMBIA

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INTRODUCCIÓN

La Plantilla Excel "Evaluación aspecto económico del proyecto" simula una


realidad concreta enmarcada a partir de una idea emprendedora pertinente a una
apuesta productiva identificada en la Agenda de Competitividad de la región. En este
sitio, el estudiante tiene la oportunidad de ralizar su práctica académica, aplicando
conocimientos y modelos de evaluación económica, ambiental y social
conocimientos y métodos que aprende en su proceso de formación pero también le
brinda la oportunidad de encontrarse frente al otro y a su lado, para generar la mejor
experiencia en cuanto a construcción de conocimiento significativo en la temática de
evaluación de proyectos sostenibles

La Plantilla Excel "Evaluación aspecto económico del proyecto" se divide en


sesiones. La primera, denominada "Información básica de entrada" permite que el
estudiante ingrese la información pertinente a su idea emprendedora a la cual le
identifica requisitos técnicos, como soporte para relacionar las inversiones (activos
fìjos, diferidos y de capital de trabajo); también, estima la proyección de ventas para
los cinco años de vida útil del proyecto y se familiariza con los porcentajes que
afectarán los flujos financieros netos del proyecto, con y sin financiamiento creados
a partir de toda esa información que ingresa a la Plantilla por ese medio.

La segunda, "Flujos y evaluación económica" es el sitio donde el estudiante


encuentra todos los cálculos que automáticamente generó el Excel con el fin de
establecer los flujos financieros netos necesarios para hacer lectura pertinente de los
indicadores en cuanto y tener elementos de juicio para conjugar los resultados
financieros con otros que los estudiantes en equipo deben indagar relacionados con
los beneficios y costos que afectan al individuo donde se implementaría el proyecto,
toda vez que se estima que todas las personas son iguales, tomando como referente
el Índice de Desarrollo Humano (IDH) para medir la rentabilidad económica del
proyecto frente a ese indicador desde el punto de vista de la economìa nacional. Así
mismo, los estudiantes deberán indagar sobre el riesgo del proyecto y aplicar el
método "análisis de sensibilidad" a los flujos financieros netos obtenidos
automáticamente por el Excel, como investigación que aporta a la evaluación del
aspecto económico del proyecto.

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La tercera y cuarta sesión "Lista chequeo RSE-Ambiental" y "Lista de chequeo


RSE-Social", contiene criterios básicos obtenidos de lineamientos de la
responsabilidad social empresarial e identificados a partir de la norma técnica
colombiana NTC ISO 26000, resumidos por Rincón (2015) y que por constituir
listas de chequeo definidas, se trajeron a esta práctica académica, buscando que los
estudiantes, no sólo conozcan los lineamientos de la responsabilidad social que son
canal hoy en el mundo, por donde transitan los aspectos económico, ambiental y
social del desarrollo sostenible -concepto desarrollado en los recursos didácticos del
entorno de conocimiento y glosario del curso - sino que disfruten la oportunidad de
evaluar, de una forma práctica, en qué medida su idea emprendedora cumple
requisitos del desarrollo sostenible, aplicando parámetros, como se enunció de la
Responsabilidad Social Empresarial.

Se espera que el estudiante disfrute esta experiencia de aprendizaje y que ella


también aporte al desarrollo integral de su Ser como persona, como profesional,
como sujeto activo y proactivo que gestiona cambios en su entorno. Y como siempre
la Red de Docentes del curso Evaluación de Proyectos estará siempre atenta a
resolver sus dudas e inquietudes que este proceso formativo académico y de
aprendizaje pueda generarle.

Apreciado estudiante, complementario a esta plantilla, existe la Guía para el uso


de recursos educativos que debe descargar, al igual que este Excel del entorno de
aprendizaje práctico. Además, en la última sesión "Lectura concepto indicadores", se
vincularon conceptos importantes para la Evaluación de proyectos de inversión de
Dávila, L. & Castellanos, L. (2016).

Atentamente,

Directora de curso

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BALANCE DE MAQUINARIA Y EQUIPO

EQUIPOS E
INSTRUMENTOS UNIDAVALOR / UNI VALOR TOTAL VIDA UTIL / AÑO
EMPACADORA AL VA 1 390,000 390,000 10
MESA DE MOLDEO 1 600,000 600,000 10
MESA DE ESCURRID 1 500,000 500,000 10
LIENZOS 2 5,000 10,000 10
CANTINAS DE 40 LTS 2 280,000 560,000 10
KIT DE LABORATORI 1 1,400,000 1,100,000 10
MARMITA DE 150 LT 1 5,960,000 5,960,000 10
AGITADORES 2 13,000 26,000 10

VARILLAS
MEDIDORAS DE 40
LTS 2 18,000 36,000 10
ESTANTERIAS 1 80,000 80,000 10
FILTROS 2 18,900 37,800 10
MOLDES 20 500 10,000 10
CUCHILLOS 2 12,000 24,000 10
ESPATULAS DE CAUC 2 7,500 15,000 10
NEVERA VERTICAL 1 860,000 860,000 10
CILINDRO DE GAS 50 1 90,000 90,000 10
LIRA DE CORTE 2 30,000 60,000 10
PRENSA 1 1,500,000 1,500,000 10
COMPUTADOR 1 800,000 800,000 5
IMPRESORA 1 110,000 110,000 5
ARCHIVADOR 1 60,000 60,000 5
ESCRITORIO 1 110,000 110,000 5
SILLA 1 45,000 45,000 5
CANASTA PLASTICA 2 15,000 30,000 10
TOTAL 13,013,800 1301380

costos fijos $ 36,523,156.00


servicios publ$ 210,000.00 $ 2,520,000.00

inflacion 3.21% http://www.banrep.gov.co/es/publicaciones/informe-sobre

para el
ejercicio
trabajare
con 3.5

empaque 10% $ 870,739.90


MODERNIZACIÓN EMPRESARIAL
taza banco 21.60% E.A https://www.bancoagrario.gov.co/Documents/TasasTarifas/
joven rural
lista de material prima
Mp costo unidades de medida
LECHE LTS 6 Lts 4200
SAL gr 3 gr 20
CUAJO gr 4 gr 30
EMPAQUE 11 10
4260

FORMULA =costo fijos/(precio de ventas-costo v

cf
precio
cvunit

/es/publicaciones/informe-sobre-inflacion-marzo-2019

Precio unitario=costo unitario/100%-x%gananci

costo unitario = ( costo fijo total+costo variable


.gov.co/Documents/TasasTarifas/Credito.pdf cv $ 37,121,003,292
gv $ 870,739.90
cf $ 36,523,156.00
$ 37,158,397,188
%ganancias
mano de obra directa
operario 1 $ 1,145,148.00 12 $ 13,741,776.00
operario 2 $ 1,145,148.00 12 $ 13,741,776.00
$ 27,483,552.00
$ 3.16
$ 4,263.16

mano de obra indirecta


jefe de produ $ 1,550,000.00 12 $ 18,600,000.00

vendedor $ 1,175,148.00 12 $ 14,101,776.00


$ 32,701,776.00

=costo fijos/(precio de ventas-costo variable unitario

$ 36,523,156.00

$ 4,263.16

ario=costo unitario/100%-x%ganancia requerida por los socios(ojo la ganancia es superior a la variacion de la inflacion

rio = ( costo fijo total+costo variable total+gasto fijo total+gasto variable total)/unidades a produccir en el año
$ 33,173.50 93343.5833
12%
$ 37,697.16
punto de equilibrio

gv $ 87,073,990
cf $ 36,523,156

1 año precio unidad $ 9,000


cvunidad 4,263.16

1 año $ 9,000
2 año $ 12,000
3 año $ 15,000
4 año $ 18,000
5 año $ 24,000
cantidad a producir
$ 87,066,279.56
$ 87,069,269.32
$ 87,070,588.33
$ 87,071,331.23
$ 87,072,139.49
Evaluación de Proyecto
Evaluación del aspecto económico del proyecto

ELABORACION DE QUESO CAMPESINO

1. INVERSIÓN

Maquinaria y equipo $ 13,013,800


Terrenos $ 15,000,000
Edificios $ 29,000,000
Adecuaciones $ 55,807,201
Registro de marca $ 776,800
Total inversión $ 113,597,801

2. PROYECCIÓN EN VENTAS

Período Precio Unitario

0 año 1 $ 9,000
1 año 2 $ 12,000
2 año 3 $ 15,000
3 año 4 $ 18,000
4 año 5 $ 24,000

3. FLUJO DE CAJA DE OPERA

Concepto
1
Ventas
Costos variables
Gastos variables
Margen de contribución
Costos fijos
Gastos fijos
Depreciación
Utilidad operativa
Impuesto operativo 33%
Utilidad después del impuesto
Depreaciación
Flujo de Caja Operaciones

4. EGRESOS
Costos Variables de Producción $ 4,263.16

Gtos Variables de Administración y Ventas 8.71E+07

Inflación
año 2 4%
año 3 4%
año 4 4%
año 5 4%
Costo Fijos $ 36,523,156.00
Decremento Costos Fijos 1%
Depreciación en Línea Recta

Costo variable de producción


Período Cantidades
0 año 1 8,707,399
1 año 2 8,770,033
2 año 3 8,833,668
3 año 4 8,898,233
4 año 5 9,033,023

Gastos de administración y ventas


Período Inflación
0 año 1 0
1 año 2 3.50%
2 año 3 3.50%
3 año 4 3.50%
4 año 5 3.50%

Decremento costos fijos


Período Total
0 año 1 $ 36,523,156
1 año 2 $ 36,157,924
2 año 3 $ 35,796,345
3 año 4 $ 35,438,382
4 año 5 $ 35,083,998

5. OTRA INFORMACIÓN

Duración del proyecto 5


Capital de trabajo 20%

Cambio de línea de producción en 5

Tasa de impuestos 33%


6. APORTES: FINANCIACIÓN

Concepto Monto
Proyecto - socios
Banco
Total 0

Tasa Banco
21.60% E.A. (Efectivo Anual)
21.60% Anual

El préstamo es pagadero mediante cuotas anuales durante cinco (5) años

7. CÁLCULO TA

Inflación
Premio al Riesgo

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 15

Determinar la viabilidad del proyecto utilizando indicadores como Valor Presente

TIO=(Inflación*Premio al riesgo)+Inflación + Prem

Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Fin


Concepto Monto
Empresa $ 5,209,682,280
Banco $ 10,577,233,721

Total $ 15,786,916,001

Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO


Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo
totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inv
interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, entonces

La TIO se determina así: TIO = i + f + if


Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación
Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO
Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo
totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inv
interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, entonces

La TIO se determina así: TIO = i + f + if


Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación

Se sugiere que ajuste su TIO, de acuerdo a lo que usted estima que es el riesgo que está asum
de Proyecto
económico del proyecto

QUESO CAMPESINO

RSIÓN

En el cuadro 1. Inversión ingresa información sobre los ítems requerido


normativa que consultó y en los propios de su idea emprendedora y de la
determinada en el siguiente cuadro "Proyección ventas" en la columna "Ca
Tenga en cuenta que los ítems registrados en los cuadros corresponden a
los requerimientos de su proyecto.

N EN VENTAS

Cantidades a producir
y vender
8,707,399 Para diligenciar el Cuadro 2 "Proyección en ventas" de la presente "Pla
8,770,033 que usted registre los "Precios unitarios" y las "Cantidades a producir
8,833,668 "Cálculo del punto de equilibrio"
8,898,233
9,033,023

3. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Períodos
2 3 4

RESOS
por unidad

aumentan con la inflación

Cuadro 4 Egresos. El flujo de egresos comprende como parte


cada año integral del flujo de caja de operaciones, para esta práctica, relaciona
los costos variables de producción, los gastos de administración y
venta; además, del decremento costos fijos.
ón
Para las proyecciones se está teniendo en cuenta la inflación del 4%
Costo
y decremento costos fijos del 1%.
$ 37,121,003,292
$ 37,388,021,826 Apreciado estudiante, debe tener en cuenta que la inflación es una
$ 37,659,307,780 tasa que cambia según estimaciones del Banco de la República. Por
$ 37,934,558,470 favor, tener en cuenta la vigente al momento de aplicar esta
$ 38,509,189,314 tasa a su actividad.

entas Otro referente, importante de considerar es el salario mínimo mensual


legal vigente (SMMLV), entonces, actualice el valor de los gastos
Total
administrativos y ventas para el año 0 a 1. La fórmula aplicada para
$ 87,073,990
las proyecciones es:
$ 90,121,580
$ 93,275,835
$ 96,540,489
$ 99,919,406

FORMACIÓN

años
de las ventas
años con la misma
infraestructura
INANCIACIÓN

Ponderado Costo C. Capital


50.00% 10.67%
50.00% 21.60%
100%
Ganancia / Pérdida

Anual)

te cinco (5) años

7. CÁLCULO TASA INTERNA DE OPORTUNIDAD - TIO

Inflación
Premio al Riesgo

15.92%

adores como Valor Presente Neto - VPN y Tasa Interna de Retorno - TIR

o al riesgo)+Inflación + Premio al Riesgo

imiento del Proyecto con Financiamiento


Ponderado Costo C. Capital
33% 10.67% 3.52%
67% 21.60% 14.47%
Costo promedio de
100.00% 17.99%
capital
Ganancia / Pérdida 427.58%

a. Se considera premio al riesgo porque él deja de invertir en otras alternativas similares para invertir en e
n que se incurra al hacer esa inversión. Más cuando todo inversionista espera que su inversión cree valor, esto
e $500 y generó $510, entonces, el proyecto creó valor en $10, enriqueció al inversionista en $10, pues la ren
formación sobre los ítems requeridos para su proyecto. Estos los encuentra revisando la
s de su idea emprendedora y de la capacidad de producir de su proyecto, la cual quedó
oyección ventas" en la columna "Cantidades a producir y vender".
dos en los cuadros corresponden a un modelo pero que usted los actualiza de acuerdo a

ión en ventas" de la presente "Plantilla Evaluación económica del proyecto", se sugiere


os" y las "Cantidades a producir y vender" que calcula consultando el video tutorial

Este Cuadro 3. Flujo de Caja de Operaciones", en


5
este aparte de "Información básica del proyecto" se
deja en blanco porque el Excel lo calcula
automáticamente a partir de la información que usted
ingresa tanto en el Cuadro 1. Inversiones, como en el
Cuadro2. "Proyección de Ventas" y usted lo visualizará,
además de otra información que se registra a partir del
Cuadro 4. "Egresos", entre otros, como otra información
requerida en Cuadro 5 y Cuadro 6. "Aportes
Financiación" y Cuadro 7 "Cálculo Tasa Interna de
Oportunidad - TIO" que se constituye en pilar para
evaluación del proyecto
resos comprende como parte
s, para esta práctica, relaciona
os gastos de administración y
fijos.

en cuenta la inflación del 4%

cuenta que la inflación es una


del Banco de la República. Por
al momento de aplicar esta

ar es el salario mínimo mensual


tualice el valor de los gastos
a 1. La fórmula aplicada para

Cuadro 5. Otra Información. El horizonte, o la temporalidad del proyecto, o


la vida útil del proyecto es de 5 años. Esta es una constante en esta actividad
académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%.

El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado


(20%).
Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y
es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de
inversión requiere se le financie. En este cuadro establece esa proporción en
académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%.

El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado


(20%).
Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y
es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de
inversión requiere se le financie. En este cuadro establece esa proporción en
porcentaje. Para definir la tasa de financiación del banco es necesario que
realice la consulta en páginas Web de bancos con el fin de plantear el ejercicio
con datos reales. Por favor recuerde plasmar la tasa de interés Efectiva Anual
y no la Nominal.

Observación. Recuerde que usted se encuentra en la sesión "Información


básica de entrada", por lo tanto ingresa solamente los datos requeridos para
que el Excel calcule los flujos de caja requeridos para la evaluación y que se
reflejarán los cuadros completos en la sesión "Flujos y evaluación
económica".

3.50% E.A. (Efectivo anual)


12.00% E.A. (Efectivo anual)

nativas similares para invertir en el proyecto. Generalmente se estima entre el 10% y el 15%, lo que no es
era que su inversión cree valor, esto es que el proyecto genere riqueza sostenible. El concepto "crear valor" se
al inversionista en $10, pues la rentabilidad esperada de $500 es lo normal estimado para el proyecto.
15%, lo que no es
epto "crear valor" se
el proyecto.
1. FLUJO DE INVERSIONES

Duración del proyecto 5 años

1.1 INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)


Maquinaria y equipo $ 13,013,800 10
Edificios $ 29,000,000 20
Terrenos $ 15,000,000
TOTAL ($ 57,013,800)

1.2 INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO

Proyección en Ventas

Capital de trabajo 20% de las ventas

Cantidades a producir
Período Precio Unitario
y vender
0 año 1 $ 9,000 8,707,399
1 año 2 $ 12,000 8,770,033
2 año 3 $ 15,000 8,833,668
3 año 4 $ 18,000 8,898,233
4 año 5 $ 24,000 9,033,023

1.3 GASTOS PREOPERATIVOS

Adecuaciones $ 55,807,201
Registro de marca $ 776,800
TOTAL $ 56,584,001

1.4 VALOR DE SALVAMENTO

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)


Maquinaria y equipo $ 6,506,900
Edificios $ 21,750,000
TOTAL $ 28,256,900

1.5 FLUJO DE DE INVERSIONES


Período Flujo de de Inversiones
0 ($ 15,786,916,001) Activos fijos+Incremento capital de trabajo
1 ($ 5,374,761,000)
2 ($ 5,452,924,800)
3 ($ 5,532,634,800)
4 ($ 11,324,871,600)
5 $ 28,256,900

2. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Pe
Concepto
1 2
Ventas $ 78,366,591,000 $ 105,240,396,000
Costos variables $ 37,121,003,292 $ 37,388,021,826
Gastos variables $ 87,073,990 $ 90,121,580
Margen de contribución $ 41,158,513,718 $ 67,762,252,594
Costos fijos $ 36,523,156 $ 36,157,924
Gastos fijos
Depreciación $ 2,751,380 $ 2,751,380
Utilidad operativa $ 41,119,239,182 $ 67,723,343,289
Impuesto operativo 33% $ 13,569,348,930 $ 22,348,703,286
Utilidad después del impuesto $ 27,549,890,252 $ 45,374,640,004
Depreaciación $ 2,751,380 $ 2,751,380
Flujo de Caja Operaciones $ 27,552,641,632 $ 45,377,391,384

Cálculo de la Depreciación por Línea Recta

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)


Maquinaria y equipo $ 13,013,800 10
Edificios $ 29,000,000 20

TOTAL DEPRECIACIÓN ANUAL

3. FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

Flujo de Caja
Período Flujo de Caja Inversión
Operaciones
0 ($ 15,786,916,001)
1 ($ 5,374,761,000) $ 27,552,641,632
2 ($ 5,452,924,800) $ 45,377,391,384
3 ($ 5,532,634,800) $ 63,461,056,782
4 ($ 11,324,871,600) $ 81,809,017,917
5 $ 28,256,900 $ 119,360,308,674

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 15.92%

Valor Presente Neto - VPN= $ 166,319,872,227


Tasa Interna de Retorno - TIR= 195%
Tasa Mínima de Rendimiento= 15.92%
P/O= 179.48%

INTERPRETACIÓN DE INDICADORES:

4. FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Valor inicial del crédito $ 10,577,233,721


Comisiones 0
Valor real del crédito $ 10,577,233,721

4.2 LIQUIDACIÓN DEL CRÉDITO BANCARIO

Valor crédito $ 10,577,233,721


Tasa real (Efectiva) 22%
Tasa anual 22%
Tiempo (anual) 5

TABLA AMORTIZACIÓN DEL CRÉDITO

Período Cuota Interés


0
1 $ 3,662,083,341 $ 2,284,682,484
2 $ 3,662,083,341 $ 1,987,163,898
3 $ 3,662,083,341 $ 1,625,381,299
4 $ 3,662,083,341 $ 1,185,453,658
5 $ 3,662,083,341 $ 650,501,646

4.3 FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Período Desembolso Pago de cuotas

0 $ 10,577,233,721
1 $ 3,662,083,341
2 $ 3,662,083,341
3 $ 3,662,083,341
4 $ 3,662,083,341
5 $ 3,662,083,341

5. FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA

Flujo de caja con


Período Flujo de caja del proyecto
financiación
0 ($ 15,786,916,001) $ 10,577,233,721
1 $ 22,177,880,632 ($ 2,908,138,121)
2 $ 39,924,466,584 ($ 3,006,319,255)
3 $ 57,928,421,982 ($ 3,125,707,512)
4 $ 70,484,146,317 ($ 3,270,883,634)
5 $ 119,388,565,574 ($ 3,447,417,798)

Tasa Interna de Oportunidad -


15.92%
TIO
TIO (Año)= 15.92%
Valor Presente Neto - VPN= $ 166,685,929,060

Tasa Interna de Retorno - TIR= 445.57%

Concepto Monto Ponderado


Proyecto - socios $ 5,209,682,280 50%
Banco $ 10,577,233,721 50%
Total $ 15,786,916,001 100.00%

INTERPRETACIÓN:

¿Cuál es la lectura que haces


aplicar los indicad

¿Se determinó la vi

Y ad

¿Crea valor para el inversi

Fuente: http://www.maestrosparaelexito.com/wp-content/u
Inversión en Activos Fijos

Flujo de Inversión Inversión en Capital de Trabajo

Inversión en intangibles (preocperativos)

Total precio de producción y ventas Capital de Trabajo Incremento capital de trabajo

$ 78,366,591,000 $ 15,673,318,200 ($ 15,673,318,200)


$ 105,240,396,000 $ 21,048,079,200 ($ 5,374,761,000)
$ 132,505,020,000 $ 26,501,004,000 ($ 5,452,924,800)
$ 160,168,194,000 $ 32,033,638,800 ($ 5,532,634,800)
$ 216,792,552,000 $ 43,358,510,400 ($ 11,324,871,600)
+Incremento capital de trabajo periodo 0+Gastos preoperativos

Períodos
3 4 5
$ 132,505,020,000 $ 160,168,194,000 $ 216,792,552,000
$ 37,659,307,780 $ 37,934,558,470 $ 38,509,189,314
$ 93,275,835 $ 96,540,489 $ 99,919,406
$ 94,752,436,385 $ 122,137,095,041 $ 178,183,443,280
$ 35,796,345 $ 35,438,382 $ 35,083,998

$ 2,751,380 $ 2,751,380 $ 2,751,380


$ 94,713,888,659 $ 122,098,905,279 $ 178,145,607,902
$ 31,255,583,258 $ 40,292,638,742 $ 58,788,050,608
$ 63,458,305,402 $ 81,806,266,537 $ 119,357,557,294
$ 2,751,380 $ 2,751,380 $ 2,751,380
$ 63,461,056,782 $ 81,809,017,917 $ 119,360,308,674

TOTAL
$ 1,301,380
$ 1,450,000

$ 2,751,380

Es lo que le queda después de cubrir la inversión y las operaciones.

Flujo de Caja del Proyecto

($ 15,786,916,001)
$ 22,177,880,632
$ 39,924,466,584
$ 57,928,421,982
$ 70,484,146,317
$ 119,388,565,574

Abono a capital Saldo


$ 10,577,233,721
$ 1,377,400,857 $ 9,199,832,863
$ 1,674,919,443 $ 7,524,913,421
$ 2,036,702,042 $ 5,488,211,378
$ 2,476,629,683 $ 3,011,581,695
$ 3,011,581,695 $0

Comisiones Beneficio tributario Flujo de Caja con Financiaciòn

$0 $ 10,577,233,721
$ 753,945,220 ($ 2,908,138,121)
$ 655,764,086 ($ 3,006,319,255)
$ 536,375,829 ($ 3,125,707,512)
$ 391,199,707 ($ 3,270,883,634)
$ 214,665,543 ($ 3,447,417,798)

Flujo de caja inversionista


Los flujos financieros están ahora listos para la evaluació
($ 5,209,682,280) proyecto. (son los que se encuentran coloreados en azul, amarillo y
$ 19,269,742,510
$ 36,918,147,329 De acuerdo al modelo, el Cuadro 5 Flujo de Caja del Inversio
$ 54,802,714,469 flujos de caja objetivo de la presente práctica académica para dete
$ 67,213,262,683 del proyecto, aplicando los indicadores VPN, TIR con referencia en TI
$ 115,941,147,777
Es hora de calcular la Relación Costo Beneficio?. Te invito a qu
La RBC se establece dividiendo el valor presente de los ingresos ent
de los egresos. Es hora de aplicar nuevamente la fórmula del futuro
para traer los valores correspondientes a flujos de operación (a
presente. La siguiente es la fórmula que debes utilizar.

P = F/(1+i)n

Costo C. Capital
15.92% 7.96%
21.60% 10.80%
Costo promedio de capital 18.76%
Ganancia / Pérdida 426.81%

es la lectura que haces de los resultados encontrados al Ya está todo listo para
aplicar los indicadores de rentabilidad? determinar el riesgo del proyecto aplic
análisis de sensibilidad
¿Se determinó la viabilidad del proyecto?
Es una actividad que se estableció para
Y además estudiante y que aplica el método a part
caja aquí identificados y según instrucci
ea valor para el inversionista o para los accionistas? actividades integradas.

xito.com/wp-content/uploads/2017/06/preguntas-herramienta-comunicaci%C3%B3n.jpg
2. Flujo de Caja de Operaciones.

Operacionaliza ingresos y egresos. Nótese que de las Ventas, se


reducen los costos variables y los gastos variables, generando un
margen de contribución para de él restar los costos fijos y los
gastos fijos y la depreciación.

Obsérvese que la depreciación está generando un efecto de


interesante que mejora el flujo de operaciones. Es descontado
como gasto disminuyendo la utilidad que va a ser grabada con el
impuesto operativo de 33%, lo que genera una disminución en el
impuesto; así mismo, una vez se liquida el impuesto, de
inmediato se suma la depreciación a la utilidad despuést de
impuesto, agregando más valor al flujo de operaciones.

Por la función que tiene la depreciación favoreciendo al proyecto


en la liquidación de impuestos, se le denomina "escudo fiscal"
debido a su función mitigadora del impuesto. En la presente
práctica . se encuentra pendiente el manejo de los
preoperativos que se ingresan como amortizaciones (esta
información se registpo en el cuadro 1.3 Gastos preoperativos)
¿Cómo los involucra a su flujo de operación? , pues esta cuenta
tiene igual comportamiento que la depreciación, recibiendo
también la misma denominación de "escudo fiscal"
Mayor explicación en Lira (2013) entonro de conocimiento

.
listos para la evaluación económica del
oreados en azul, amarillo y curuba)

ujo de Caja del Inversionista evidencia los


áctica académica para determinar la viabilidad
N, TIR con referencia en TIO.

Beneficio?. Te invito a que lo hagas. Es fácil.


resente de los ingresos entre el valor presente
mente la fórmula del futuro pero despejando P
a flujos de operación (años de 1 a 5) al
debes utilizar.

Ya está todo listo para


riesgo del proyecto aplicando el método
análisis de sensibilidad

d que se estableció para la indagación del


e aplica el método a partir de los flujos de
icados y según instrucciones en la guía de
actividades integradas.

ci%C3%B3n.jpg
1

Evaluación Aspecto Ambiental del proyecto

Lista de chequeo RSE - Ambiental

Numeral de la
Chequeo Fase del
Aspecto de evaluación norma ISO
√ ciclo PHVA
14001
Durante la planificación se tienen en
4.3.1. aspectos
cuenta los aspectos ambientales del Planear
ambientales
proyecto?

Durante la planificación se tienen en 4.3.2. requisitos


cuenta los requisitos legales aplicables Planear legales y otros
al proyecto? requisitos

Durante la planificación se tienen en 4.3.2. requisitos


cuenta otros requisitos de partes Planear legales y otros
involucradas al proyecto? requisitos
4.4.1 Recursos,
El proyecto cuenta con los recursos
funciones,
suficientes para dar cumplimiento a Planear
responsabilidad y
los aspectos ambientals del proyecto?
autoridad
Los recursos que participan e el
4.4.2. Competencias,
cumplimiento de los aspectos
Hacer formación y toma de
ambientales del proyecto tienen las
conciencia
competencias requeridas?

Se tienen identificados los aspectos 4.4.2. Competencias,


ambientales significativos del Hacer formación y toma de
proyecto? conciencia

Se tienen identificadas las


4.4.2. Competencias,
consecuencias de no seguir
Hacer formación y toma de
procedimientos ambientales definidos
conciencia
en el SGA?
Se tienen identificadas las operaciones
relacionadas con los aspectos 4.4.6. Control
8 Hacer
ambientales significativos del operacional
proyecto?
Se cuenta con un procedimiento que
garantice el cumplimiento de los
4.5.2. Evaluación del
9 requisitos legales aplicables al Hacer
cumplimiento legal
proyecto en los referente a la gestión
ambiental?

1
1

1
1

Evaluación Aspecto Ambiental del proyecto


Lista de chequeo RSE - Social

En el proyecto, se tiene en cuenta la 6.3 Medio


prevención de la contaminación? ambiente
En el proyecto se tiene en cuenta el uso 6.3 Medio
sostenible de los recursos? ambiente
En el proyecto se tiene en cuenta la 6.3 Medio
mitigación y adaptación al cambio climático? ambiente

Fuente: Modificado a partir de Rincón, 2015.

1
1

1
1

Evaluación Aspecto Social del proyecto


Lista de chequeo RSE - Social

Numeral de la
Chequeo
Aspecto de evaluación norma ISO
√ 26000

En el proyecto se tiene en cuenta las condiciones de 6.5 Prácticas


trabajo y protección social? laborales

En el proyecto se tiene en cuenta la salud y seguridad 6.5 Prácticas


en el trabajo? laborales

En el proyecto se tiene en cuenta el consumo 6.7 Asuntos de


sostenible? consumidores

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la participación
activa de la
activa de la comunidad?
comunidad

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la creación de
8 activa de la
empleo y el desarrollo de habilidades?
comunidad

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la generación de
9 activa de la
riqueza e ingresos?
comunidad

6.8 Participaciòn
10 En el proyecto se tiene en cuenta la generación de
activa de la
riqueza e ingresos?
comunidad

Fuente: Modificado a partir de Rincón (2018).

1
1

Observación
: Se
tomaron
requisitos a
tener en
cuenta para
la
evaluación
de un
proyecto de
un
emprendimi
ento

1
1

1
EVALUACION DE PROYECTO
Conceptos importantes para la evaluación de proyectos (Dávila, L. y Castellanos, L.,
referencia que hace parte de este curso de Evaluaciòn de Proyectos. Los conceptos se trasla
esta hoja complementaria de la Plantilla "Evaluación del aspecto económico del proyect
herramienta financiera que utilizó el curso hasta la presente acreditación.

Los conceptos son:

Tasa Interna de Oportunidad - TIO


Valor Presente Neto - VPN
Valor Presente de los Ingresos
Tasa Interna de Rentabilidad
Relación Beneficio Costo - RBC
Análisis de sensibilidad

TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO


TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación

f 0.0645
i 0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0.224175 22.4175%

VALOR PRESENTE NETO VPN


VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

P= Valor Presente en el período cero


F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-


RELACION BENEFICIO COSTO

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo
OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad
Cuadro 51. Objetivos de interés al evaluar un proyecto.
EVALUACIÓN PRIVADA EVALUA
Disminuir el Riesgo o Incertidumbre Maximizar Bien
Maximizar Utilidades Mayor B/C, VPN, TIR Social
Máxima
Asignar recursos para VPN,máximo
obtener TIR, B/Crendimiento
(individual)sobre la inversión
Cumplimiento de los o
(Activos, Pasivos, Patrimonio)

TASAS QUE INTERVIENEN


financieras, lo cual implica calcular el costo de capital promedio ponderado, q
oportunidad que acepta el proyecto con financiamiento

El costo del aporte del inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en


misma después de impuestos ya que legalmente no causa gastos
La ponderación se obtiene del producto entre el costo después de impuestos
fuente. El total del costo ponderado se constituye en la tasa mínima de rendim
Cuando se trabaja con términos constantes y sin financiamiento se asume u

Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo q


equivalencia
En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografía del curso, se tiene
la tasa mínima de rendimiento con financiamiento (ver cuadro a continuación):

Tasa mínima de rendimiento 0.00%


Una vez realizada la evaluación del proyecto, conviene realizar el análisis de se
identificar las variables que tienen mayor incidencia en el proyecto, aplicarles v
CRITERIOS

1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)


2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)

El análisis de sensibilidad se debe aplicar en las variables que tengan mayor inc
control por la empresa, como son la disminución en las cantidades demandadas
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradores
Sustitutos, 4) Competidores, 5) Rivales potenciales
1. Demanda del producto
2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos

El porcentaje de disminución o incremento va de acuerdo con el nivel de incert


ésta mayor será el porcentaje. Las variaciones suelen estar en el inter
Elementos que intervienen en el Análisis de Sensibilidad

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre


2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo
5. Interpretación de los resultados (Comparar con resultados de evaluación inicial u origina

El análisis de sensibilidad se puede realizar en una variable o en varias al mis


En proyectos de tamaño pequeño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas en distintas
facilita para
A manera de ejemplo se desarrolla un análisis de sensibilidad interpretación)
un proyecto de ventas de produ
mayor incidencia es "cantidades vendidas".
Simulamos en el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de disminución del 9% en

El análisis de sensibilidad consiste en identificar las variables que tien


el proyecto, aplicarles variaciones y establecer los efectos producid

Pregunta a resolver en cada situación de modificación p


INVERSIÓN REALIZADA < LO QUE GENERA LA OPERACIÓN ?
El proyecto es viable de acuerdo a los indicadores financieros?
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resumen, como el sigu
y Castellanos, L., 2016),
conceptos se trasladaron a
nómico del proyecto" de la
.
urridos a partir de cero
luar un proyecto.
EVALUACIÓN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunidad
B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de desarrollo

edio ponderado, que es la tasa mínima de


on financiamiento.

e oportunidad en términos corriente y es la


e no causa gastos financieros.
ués de impuestos y la participación de la
mínima de rendimiento para el proyecto con
iento se asume una tasa de interés real.

s la corriente, lo que conlleva a realizar la

fía del curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular


):

r el análisis de sensibilidad, que consiste en


yecto, aplicarles variaciones y establecer los

ercado)

tengan mayor incertidumbre y menos


ades demandadas y disminución o
1) Compradores, 2) Proveedores, 3)
el nivel de incertidumbre, entre mayor sea
n estar en el intervalo de 5% a 20%

certidumbre

o TIR con el nuevo flujo financiero neto


ción inicial u original)

ble o en varias al mismo tiempo.


multáneas en distintas variables (el análisis individual
to de ventas de productos textiles donde la variable de
vendidas".
disminución del 9% en ventas (Cuadro 59)

riables que tienen mayor incidencia en


efectos producidos en el VPN y laTIR

modificación planteada:
A LA OPERACIÓN ?
cadores financieros?
esumen, como el siguiente: