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Annual 2005 Eng
Annual 2005 Eng
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02 CEO’s Message
06 Interview with CEO
Once again, KTF charts a path to success
08 Corporate Governance
as the blue-ocean service leader.
During the nine years since our founding in January 1997, KTF has grown into a top-
U-New tier company and a world-class provider of data and value-added services, including
14 Vision & Strategies personal communications services (PCS), to 12.3 million subscribers. As one of
16 Milestone Korea’s leading mobile communication companies, KTF boasted solid financial status
with total assets of KRW 8,200 billion and total shareholders’ equity of KRW4,787
U-Fun billion as well as stellar operational performance with total revenue of KRW6,052
billion and net income of KRW547 billion as of the end of 2005.
22 2005 Operation Review
24 Voice Service
Contents 26 Data Service In addition, KTF signed a strategic partnership with NTT DoCoMo, the Japanese
30 Overseas Businesses WCDMA leader and pioneer in the field of wireless Internet, in December 2005.
Through this alliance, KTF has strengthened its position in the upcoming WCDMA
U-Care era as well as invigorating wireless data services, which will be the growth engine for
KTF’s future revenue.
34 Corporate Culture
36 Social Contribution
In order to prepare a strong foundation for growth in the coming 10 years, KTF has
created a new vision expressed in the mottos “No. 1 KTF” and “Innovative KTF.”
U-Trust
While pursuing success in WCDMA-based network development, KTF will enhance its
42 Management Discussion & Analysis
competitiveness through consolidating its leading position in the contents business
54 Report of Independent Public Accountants
56 Financial Statements
and seeking alliances within and outside the industry to pioneer the emerging
98 Glossary convergence market. Furthermore, by cultivating a dynamic corporate culture, KTF
99 Epilogue aims to create value not only for customers, employees and shareholders, but also for
3
Annual Report 2005 3 |
society as a whole, thus becoming a creative company and a leader in “first-class
service” and “blue ocean service.”
CEO’s Message CEO Interview Corporate Governance
KTF is charting a course for a new era of Such strong results have been achieved by the efforts of all KTF employees and the
continuous support from our shareholders and customers. Therefore, following
profitability and growth.
shareholder returns of 35% of net income in 2003 and 40% in 2004 in the form of
We are spreading our wings in 2006 to achieve cash dividends and share buybacks, KTF management will pursue our shareholder-
market leadership amid full mobile number focused policy of returning 50% of net income in 2005.
portability, bound for blue-ocean success.
2006 signals the start of efforts to guarantee our second
decade of prosperity.
In spite of KTF’s astonishing growth over the past 10 years, there remains more
tasks to establish our company as the market leader, particularly in view of the
rapidly evolving market paradigm. Today, KTF must not rest comfortably on the
successes of the past 10 years, but rather strive ceaselessly to embrace conceptual
changes and new challenges as we steadily prepare for even momentous times in
the next 10 years.
To pave the way to prosperity in the coming decade, I’ve devised the following
three management policies.
FINANCIAL HIGHLIGHTS
“Service revenue over KRW 5 trillion, Total sales over KRW 6 trillion First, KTF must focus its actions on fields where its core competencies and
Operating income up 55.9%, Net income growth 92.7%” competitive advantage lie. We will focus all our efforts towards becoming the
leader in WCDMA. The partnership we signed with NTT DoCoMo last
December has greatly improved our prospects for success in WCDMA.
Service revenue (Data revenue) Operating income (Net income)
Second, in order to identify new growth engines, we will maximize our part-
5,008 825
782 529
nership activities. To ensure leadership in convergence services, we will
4,589
actively seek cooperation with premier companies in other industries and
4,201
reinforce our close alliances and synergies with the KT group. We will also
create our own “KTF style” to win the hearts and loyalty of our customers.
519
608 547 Competitors are bound to imitate us, but we will hold fast to our lead by
407 284
placing top priority on ensuring superior customer satisfaction and promot-
ing KTF’s unique brand image.
‘03 ‘04 ‘05 ‘03 ‘04 ‘05
(in billions of Korean won)
(in billions of Korean won) Finally, along with aggressive cost reductions and internal innovation, we
remain committed to long-term expansion and will strive to achieve a mini-
EBITDA EBITDA Margin mum of 4% growth in service revenue and a 37-39% EBITDA margin in
1,945 38.7 38.8 2006, thereby achieving both profitability and growth.
35.2
1,626 KTF envisions to be a company providing the most desired services to cus-
1,615
tomers, a company that continuously challenges and innovates, a company
that earns the praise of society through transparent management, and an
open company that grows together with its partners.
In closing, I kindly request your interest and encouragement to ensure that
‘03 ‘04 ‘05 ‘03 ‘04 ‘05 KTF continues to grow as a reputable and valuable member of our community,
(%)
(in billions of Korean won) and that we rise to the challenge of becoming a global leader in our industry.
96
25
Young-Chu Cho
‘03 ‘04
President and CEO, KTF
‘03 ‘04 ‘05 ‘05
(%) (%)
From this year, through WCDMA services, based on HSDPA network, What is your policy on
KTF will be able to offer to its customers an experience and value shareholder returns after 2006?
above their expectations through telephone via satellite, ultra high-
speed wireless internet, convenient international roaming and cus- Already, we have returned to our shareholders 35% of 2003 net
tomized services. income and 40% of net income in 2004 through cash dividends
and share buybacks. In addition, we have already announced
that we will return to shareholders 50% of net income of 2005.
In the future, we will consistently maintain this policy of
rewarding our shareholders for their role in our success.
Therefore, we plan to keep the same level of shareholder return
in 2006 as in 2005.
Annual Report 2005 6 | 7
CEO’s Message Interview with CEO Corporate Governance
Ki Kwon Doh,
Outside Director & Auditor Jeong Soo Suh,
Non-standing Director
• MBA, Duke University Graduate School, USA
• BA in Economics Science, SungGyunKwan
• Director of Marketing/Retail Banking/
University in Seoul
Business, Citibank Korea • MBA, Yonsei University
• Representative Director and President,
• Senior Vice President of Planning &
Citicorp Finance & Securities Ltd. (Thailand) Deog Nam Hwang, Coordination Office, KT
• Representative Director and President, Outside Director
• Head of Privatization Office, KT
Ssangyong Investment and Securities • LL. B., Seoul National University, Korea • CFO & Vice President of Financial
(Presently Good Morning Shinhan Securities) •MA in Health Sciences, Yonsei University, Korea Management Office, KT
• Representative and President , •Judge, Seoul High Court of Justice • Presently Managing Director & Senior Vice
•Legal Secretary, Secretariat, Presidential Office, ROK President of Corporate Strategy Group, KT
Good Morning Shinhan Securities Hi Chang Roh,
•Public Member, National Labor Relations Commission
• Presently International Youth Fellowship Non-standing Director
•Commissioner of Bureau of Administrative Appeals
Chairman Management under the Prime Minister • BA in Business Administration, Jae Chul Lee,
• Presently Unhwa Biotech Corp. Outside Director and Auditor
•Presently Lawyer, Law Firm Segye Hannam University, Korea
Chairman, BOD • Head of Secretariat, KT • BA in Law, Seoul National University, Korea
• Head of Los Angeles office, • Presiding Judge, Suwon District Court Hong Ki Kim,
KT America, INC. • Representative Director, Outside Director
• Managing Director of Investment Shinwon Country Club/Ilshin Leisure
• MBA, Sogang University, Korea
Management Team of Planning & • Judge, Request Judging Committee,
• Chief of Planning Office, Cheil Industries
Coordination Office,KT Gyeonggi Province
• Director, Samsung Electronics
• Vice President of Planning & • Legal Adviser, Gyeonggi Province
Coordination Office, KT • Presently Representative Lawyer, • Representative Director and President,
• Presently Chief Learning Officer, KT Law Firm Madang Samsung SDS
• Management Advisor, Samsung SDS
• President, Korea Information Processing
Society
• Presently President, Korea Software
Technology Association
• Presently President & CEO, Dongbu
Information Technology Co., LTD.
Young Jin Kim,
Outside Director & Auditor
In 2005, KTF conducted around 20 IR presentations at home and abroad to provide updates on the
progress of the company, and in line with our commitment to management transparency makes public 6. National and International Assessment
disclosures of the Board of Directors’ decision through the Financial Supervisory Service(FSS) and the In 2005, KTF was cited for excellent corporate governance for the third time in the last three years by
Korea Exchange (KRX). Shareholders can also visit KTF’s homepage anytime to keep track of events the Korea Corporate Governance Service (CGS). In 2003, we were designated by CGS as an “Excellent
relating to the company. KTF carries out ethics management in various ways, primarily through the cre- Listed Company” in the Kosdaq category, and in 2004 and 2005 earned honors for our outstanding cor-
ation and operation of the Business Ethics Leader (BEL) Center. porate governance, thanks in large part to our outside director-centered BOD composition and our com-
BEL reflects KTF’s goal to become a leader in corporate ethics through internal reform. Through BEL, mitment to management transparency. KTF has received praise from national and international agencies
KTF sets forth basic principles that we expect staff to follow in dealing with customers, shareholders, for our corporate governance, with high score from Standard & Poor's biannual evaluation in 2002, while
fellow employees, local communities and other stakeholders. The BEL Committee represents the pre- Credit Lyonnais Securities Asia ranked KTF 20th out of 100 leading Asian enterprises in its Corporate
mier ethics group within KFT, while the BEL Center is practical mechanism. Composed of the presi- Governance Scorecard in 2003. The same year the Reuter’s Institutional Research Group called KTF the
dent, key senior executives and employees, the BEL Committee deliberates on ethics management company with “the most improved IR” in their institutional investor report. Also in 2003, KTF was desig-
proposals and the BEL Center carries out education, research, dissemination and other activities. The nated an “Excellent Company” in the Kosdaq category in the Hankyung IR Awards. In 2005, KTF won
BEL initiative maximizes customer trust and enterprise value, providing the ethical foundation upon the “Cyber IR Award” as well as the “Transparent Management Award” in the Korea Ethics
which rests our “Good-Time Management” customer satisfaction concept launched in 2003, and estab- Management Awards held by the New Industry Management Academy. Also, KTF’s annual reports
lishes KTF’s image of a transparent and ethical company in the eyes of our customer and shareholders. received gold prize in ARC Awards for two consecutive years in 2004 and 2005.
Penetration rate to the entire population MS by total number of subscriber in 2005 In addition, KTF is preparing a series of services that will
help to establish the convergence era by promoting part-
nerships, including promotion of a common distribution
network with convenience store chain Buy-the-Way, signing
of a partnership with NHN for mobile game contents,
alliances with Hyundai and Kia Motors in the telematics
field, the launch of the “World-Phone” in conjunction with
handset maker LG Electronics to provide global roaming
2005
services in 82 countries, and the distribution of PlayStation
Portable(PSP) through a joint distribution network between
KTF and Sony Entertainment Korea.
“Continued growth in
voice service provides the basis
for future development of A specialized service targeting the A dream networking service for
teenage market with a focus on n-generations
new services.” “growth potential” and “lifetime values” The fast-paced world of youth is composed of
KTF fully understands the unique communica- its own individual shapes, colors and variety,
In 2005, a year marked by the full introduction of mobile number tion culture of teenagers, and created “Bigi” to and charged with unlimited power and the
portability (MNP), KTF relied on its “Good-Time Management” give its young friends more voice and SMS potential to lead our society and culture. ”Na”
options than they can access anywhere else in is a total entertainment service designed to pro-
platform in launching a series of customer-friendly marketing ini- vide satisfaction for the younger generation. It
the mobile communication industry. Specially
tiatives that attracted 573,425 new subscribers. The total number designed for teenagers, the service features a is a tailor-made service that combines mobile
of KTF subscribers now exceeds 12 million. Despite the tariff cuts unique flat rate system, allowing customers to communication with all kinds of cultural activi-
choose and adjust their own rate plan. It is care- ties. “Na” offers an exciting range of progres-
in September 2004, the net addition of over 570,000 customers in sive contents and benefits such as franchise
fully packaged to consider the potential power of
a single year and acquiring high-ARPU users through MNP the teenage market and their value as “Life membership services, which can be enjoyed
increased voice revenue by 6.1% over the previous year to KRW Time Customers.” anywhere across the country. It also operates a
total entertainment space called “Nazit” in 12
3,900 billion.
major commercial areas around Korea.
Change in ARPU
Change in the number of subscribers Change in Voice revenue young men and women aged 25 to 35. This and confidence.
important consumer segment forms the main- “DRAMA” provides a wide array of fabulous
stream of society, and “Main” has been spe- services and benefits by recognizing and touch-
cially tailored to offer economical and practical ing the deep emotions and needs of women. It
rate plans according to each customer's is filled with valuable offline contents such as
lifestyle and telephone call patterns. It hosts a Book Cafe, Internet PC Zone, Make-up Zone,
range of dynamic cultural events, additional and the exclusive women's cultural area of
services such as special benefits at theatres, “Drama House.” This service also operates the
automotive clinics, leisure centers, travel “Drama Kids” series, which offers practical
(in Korean Won) agents, and much more. help in caring for and entertaining the children
of our customers. “DRAMA” allows women to
be more unique, beautiful, and happy.
Change in Data revenue Change in Data ARPU Data ARPU by Network Change in VOD Subscribers
(as of 4Q 2005)
(in millions of Korean Won) (in Korean Won) (in Korean Won) (in thousand)
Mobile Cyworld
KTF’s “Mobile Cyworld” taps into the explosive growth and widespread
popularity of Korea’s Cyworld personal homepage phenomenon. This
service enables users to log onto their Cyworld “mini homepage
hompy” over their mobile phones and keep in touch with friends and
club members anytime, anywhere. Users’ photo images can be altered
ARPU to fit the mobile phone screen size, and the service has been customized
so users can navigate just as they do on their online Cyworld homepages.
Pop-Up
“Pop-Up” is a service that lets users select menus they use
most often and place them on the main screen of their phones,
allowing them to access information most vital to them easily
(in Korean Won)
*After sales discount, excluding interconnection and quickly. Pop-Up is also the first commercialized domestic
service to provide one-touch stock update information, similar to
Home Trading System(HTS). This service is even useful for older
users who may not be familiar with wireless Internet features.
dosirak
“dosirak” is KTF’s online/offline music portal service that lets users listen to all
kinds of music and also dress up their mobile phones with personalized ring-tones
and connection melodies. Through contracts with the five leading domestic manu-
facturers of MP3 players, the dosirak service can be used not only on KTF’s MP3
phones, but also on general MP3 players with KTF’s Digital Rights Management
standard.
K-Ways
K-Ways is KTF’s telematics brand that is changing the very nature of driving pattern in Korea.
Utilizing mobile communication networks and GPS, the K-Ways service guides drivers to their
destination via voice and graphic instructions. Requiring no additional equipment beyond a handset,
K-ways lets users choose a separate telematics kit if they prefer, or navigate via a widescreen
LCDs. Through its partnerships with Hyundai Motor’s “Mozen” and Ssangyong Motor’s “Everway”
navigation systems, KTF is leading the commercialization and development of the entire telematics
industry.
“We are expanding our global along with technical advances in order to establish a future growth platform. We are also studying opportunities to use
these global partnerships to advance into foreign markets with our convergence business solutions.
business into the world market.” Key Investment & Alliance Results
- 19.9% equity stake in Indonesian mobile communications
- Cooperation agreement with Qualcomm on Brew Global Publisher
- Cooperation agreement with PCCW (Hong Kong) on ring back
tone business
provider, Freekom
- 2.55% equity stake in Indonesian mobile communications - Cooperation agreement with Infospace (U.S.) on value-added
KTF seeks to overcome the limitations of the saturated domestic market provider, Mobile-8 services in North American market
and build a platform for continued growth by increasing the scope of its - 16.67% joint-venture investment in Chinese handset maker, CECM - Cooperation agreement with China Telecom on 3G service
overseas business and deepening its brand presence abroad. Key activi- - Alliances with HP, Microsoft and Intel for wireless internet prod- field-testing
uct development - Alliance with Chinacom on 3G network
ties in this area include participation in the worldwide expansion of WCD-
- Cooperation agreement with China Unicom on CDMA network - Strategic partnership with NTT DoCoMo (Japan) on WCDMA
MA networks and identifying new business opportunities in developing optimization and value-added services business
countries where it can leverage its core capabilities, accumulated experi-
ence and resources. Consulting services, exports of solutions aimed at for-
Network Consulting Services
eign CDMA network operators, international alliances and joint ventures,
Based on our nine years of CDMA network operation and marketing experiences in the Korean mobile communications
and global roaming services – these activities will pave KTF’s road to suc-
market, and on our experiences as the first company in the world to commercialize mobile multimedia services, KTF pro-
cess in the world market. vides diverse consulting services for clients in new overseas mobile communications markets.
Key Network Consulting Results Key Marketing Consulting Results
- NOC building and operation for Hutchison, Australia - Marketing consulting for Mobile-8 and Komselindo, Indonesia
- Network engineering consulting for Mobile-8, Indonesia
- CDMA network construction and optimization consulting for Key Wireless Internet Consulting Results
Reliance, India - Wireless internet business consulting for Reliance, India
- Network consulting for VIBO, Taiwan - Wireless internet business consulting for Mobile-8, Indonesia
- Network construction and optimization consulting for China Unicom - 2-ring solution and consulting for China Unicom
* Secured regional strongholds for globalization
{
First Stage * Gained experience through foreign market
Establishing overseas penetration Solution Exports
business base (1999~2004) * Standardized overseas business manuals KTF is pursuing exports of various solutions to overseas mobile communications companies based on our wireless plat-
and tools form building experience, in addition to network operation, management technology and communication network building
* Secured manpower and reinforced technology that have been industry-tested and market-proven in Korea.
capabilities
Key Export Results
- Network management system to Hutchison, Australia
Second Stage * Reinforced status as Asian business leader - Solution and technology to Fujitsu and Mitsubishi, Japan
Solidifying overseas
business (2004~2005) { * Expanded operations into new regions
* Diversified business in current regions
(wireless internet, value-added serviced, etc.)
- Network management system to Mobile-8, Indonesia
- Contents supply agreements with Mobil Action and Telcel, Mexico
{
through strategic alliances KTF provides global roaming service with 160 service providers in 90 countries Global Roaming Service Coverage
Expanding overseas (as of Dec. 31, 2005)
* Utilize overseas investment earnings to around the world through continuous expansion of global roaming agreements.
business (2008~ ) The world’s first commercialization of global roaming service between CDMA system
GSM/CDMA roaming: 90 countries,
drive M&A
160 service providers
* Build “WCDMA belt” through strong and GSM system was inaugurated in November 2001 between KTF and
* U.S.: Cingular Wireless, T-Mobile US
leadership in major markets Bouygues Telecom of France. More recently, we have concentrated our pioneering
* China: China Mobile, China Unicom
efforts on commercializing global roaming service between WCDMA and CDMA
WCDMA/WCDMA roaming:
systems (including the first ever arrangement with Vodafone K.K., formerly J-
2 countries, 4 service providers
phone of Japan), and have formed a strategic alliance with Japan’s NTT DoCoMo,
* Japan: NTT DoCoMo, Vodafone KK
which will enable expansion of global roaming service in the future WCDMA mar-
* Hong Kong: Hong Kong CSL, SmarTone
ket. In addition, KTF launched its “world phone” at the end of 2005, which offers
roaming capabilities in 82 countries without having to change handsets, greatly
enhancing convenience for roaming service users. Annual Report 2005 30 | 31
U-Care
34 Corporate Culture
36 Social Contribution
change activities cess experience. The second generation (2005) helped us cut
“Taking various steps to realize value - Contribution to decision-making by conveying opinions from
fields to staffs
costs and accelerate core process innovation. In the third
generation (2006) we will implement actual innovation, pursu-
are seeking to create the best working environment – what we call the “Great Workplace” –
to support the aforementioned initiatives. On top of these efforts, we are executing a com-
panywide Six Sigma program to enhance management quality and raise competitiveness
through fundamental innovation of work processes.
realize value from an open KTF conducted vacation classes for 1,175 underprivileged
children in 47 schools nationwide along with Good
Neighbors, a Korean NGO. In addition to providing
corporate culture” balanced meals to these children, we also provide various
educational programs including English, computer science,
group activities, field trips, cultural and other special activities.
“Good Time” love is also shared through coin donation dri-
ves, providing school supplies, winter vacation ski camps and
folk activities.
1. Overview
In 2005, KTF’s total revenues stood at KRW6,052 billion, up 3.8% on a year-on-year (YoY) basis. This performance was the respectively, to record KRW608 billion and KRW417 billion.
result of 9.1% increase in service revenues over the previous year to KRW 5,008 billion although the handset sales dropped
A breakdown of voice revenue reveals that monthly fees and airtime charges recorded modest gains of 4.2% and 2.4% YoY
by 16% YoY due to the decline in both new subscribers and handset changes.
to KRW1,683 billion and KRW1,231 billion. This was due to a 3.3% YoY increase in the number of subscribers (excluding KT
Despite a tariff cut that went into effect in September 2004, the company continues to achieve healthy service revenue resale subscribers) and the continued growth in high-ARPU subscribers following the introduction of MNP. In addition, due to
growth mainly from bolstered data services revenue and from acquisition of high-ARPU users through Mobile Number the offering of more value-added voice services and the increased volume of mobile-to-mobile traffic, revenues generated by
Portability (MNP). Consequently, operating profit soared 55.9% YoY to KRW825 billion of which service operating income value-added services and interconnection grew 8.7% and 19.1% YoY, respectively. Of particular note, other voice service
constituted KRW807 billion, up 53.9% YoY. Moreover, recurring profit and net income posted substantial gains of 97.9% and sales turned in a solid 19.1% YoY increase to KRW31 billion on the back of the invigorated global roaming services.
92.7%, respectively, to KRW610.6 billion and KRW547 billion over those in 2004.
Data revenue failed to meet our early estimates, but still managed to post a 17.2% YoY advance to KRW608 billion. Aided by
The company’s EBITDA, calculated by adding depreciation & amortization expenses to service operating profit, posted a the increased subscriptions of monthly packet plans like “Fimm Free”, monthly fees from data services were up 21.6% YoY
20.4% YoY increase to KRW1,945 billion, while EBITDA margin (EBITDA divided by service revenues) also rose 3.6%p YoY to to KRW157 billion, while the expansion in unlimited text services drove messaging fees ahead 22.2% YoY to KRW155 billion
38.8%, enabling KTF to maintain both quantitative and qualitative revenue growth. This earnings improvement, despite of won. Although data airtime charges were down 16.2% YoY to KRW248 billion, the launch of various monthly packet plans
continuous increase in subscriber base, came from our “clean marketing” efforts to stabilize market and control our means that most fees from data services are absorbed by these monthly packet plans.
marketing expenses. Utilizing surplus cash flow for debt reduction, KTF slashed its debt-to-equity ratio significantly from
The growth in KT resale revenues of 31.9% YoY to KRW417 billion was relatively substantial mainly attributable to the influx
150.1% to 95.9% during the year, while cutting its net debt-to-equity ratio by 72.7%p YoY to 25.1%.
of subscribers and incorporation of under-estimated sales figure in 2004. Subscription fees expanded 7.3% YoY to KRW77
Income Statement Summary billion in line with the growing number of new subscribers. However, handset sales contracted by 16.0% YoY to KRW1,044
(In millions of Korean won)
billion on declining sales to new subscribers and feeble handset replacement demand
2005 2004 YoY Change %Change
Total Revenues 6,051,789 5,830,818 220,971 3.8% Total Revenue
(In millions of Korean won)
Service revenues 5,008,217 4,589,209 419,008 9.1%
Handset sales 1,043,572 1,241,609 -198,037 -16.0% 2005 2004 YoY Change %Change
Total Operating expenses 5,226,993 5,301,831 -74,838 -1.4% Voice revenue 3,898,913 3,673,215 225,698 6.1%
Service-related operating expenses 4,201,396 4,064,943 136,453 3.4% Monthly fees 1,683,204 1,614,611 68,593 4.2%
Cost of handsets sold 1,025,598 1,236,887 -211,289 -17.1% Airtime charges 1,230,985 1,202,168 28,817 2.4%
Total Operating profit 824,796 528,987 295,809 55.9% Value-added services 161,804 148,884 12,920 8.7%
Service operating profit 806,822 524,265 282,557 53.9% Interconnection 1,004,406 881,347 123,059 14.0%
Service operating profit ratio 16.1% 11.4% 4.7%P 41.0% Others 31,359 26,327 5,032 19.1%
Handset net sales 17,974 4,722 13,252 280.6% (Sales discount) -212,845 -200,122 -12,723 6.4%
Non-operating income 157,953 109,973 47,980 43.6% Data revenue 608,339 518,927 89,412 17.2%
Non-operating expenses 372,096 330,350 41,746 12.6% Monthly fees 156,472 128,671 27,801 21.6%
Recurring profit 610,653 308,610 302,043 97.9% Messaging fees 155,131 126,923 28,208 22.2%
Income tax expenses 63,650 24,709 38,941 157.6% Airtime charge 247,604 295,295 -47,691 -16.2%
Net income 547,003 283,901 263,102 92.7% Contents 37,031 20,921 16,110 77.0%
EBITDA 1,944,981 1,614,911 330,070 20.4% Others 14,181 13,258 923 7.0%
EBITDA Margin 38.8% 35.2% 3.6%p N/A (Sales discount) -2,081 -66,140 64,059 -96.9%
Debt-to-equity ratio 95.9% 150.1% -54.2%p N/A KT Resales 416,818 315,959 100,859 31.9%
Other sales 84,147 81,108 3,039 3.7%
Subscription fees 76,793 71,547 5,246 7.3%
2. Revenue Others 7,353 9,561 -2,208 -23.1%
Service revenue 5,008,217 4,589,209 419,008 9.1%
The service revenue can be classified into voice revenue, data revenue, KT resale and other sales including subscription fees.
Handset sales 1,043,572 1,241,609 -198,037 -16.0%
Total service revenues rose by KRW419 billion YoY to KRW5,008 billion with voice revenue, which accounted for the largest
Total revenue 6,051,789 5,830,818 220,971 3.8%
portion, maintaining a healthy growth rate of 6.1% YoY, data revenue and KT resale showing 17.2% and 31.9% YoY growth,
3. Operating Results
The strong service revenue performance as discussed above was the result of the increase in subscriber base and enhanced Quarterly ARPU Trends
ARPU. Total subscribers as of the end of 2005 exceeded 12.3 million, showing a 4.9% YoY rise. Of the total, KTF-only (In Korean won)
subscribers excluding KT resale increased by 313 thousand to 9.8 million, KT resale subscribers rose by 263 thousand to 2.5 4Q/2004 1Q/2005 2Q/2005 3Q/2005 4Q/2005
million. By network, EV-DO subscribers grew the most, rising from 1.34 million to 4.39 million. Among this total, the number
of VOD subscribers soared by 82.4% YoY to 1.52 million. The increase in EV-DO subscribers, and particularly the explosive Voice ARPU 25,003 24,409 25,177 24,956 25,381
Data ARPU 5,144 5,028 5,154 5,394 5,433
growth of VOD subscribers, was a major driver behind increased Data ARPU. The market share of KTF, as of the end of 2005,
Total ARPU / ARPU 30,147 29,437 30,331 30,350 30,814
edged up 0.03%p YoY from the end of 2004 to 32.09%, peaking at 32.2% at the end of November 2005 before dropping
Voice ARPU 82.9% 82.9% 83.0% 82.2% 82.4%
back to near the previous year-end level. This coincides with year-end mandatory deactivation of long-term delinquent
Data ARPU as % of total / Data ARPU 17.1% 17.1% 17.0% 17.8% 17.6%
subscribers, and reflects KTF’s policy of reducing profitless customers and focusing on outstanding customers.
-Excluding interconnection, net sales basis, excluding KT resale
Subscribers
(In thousands)
Quarterly ARPU (excluding interconnection fees, net sales basis) in 2005 showed continued improvement over the previous
year, with 4Q ARPU up KRW667 to KRW30,814. Voice ARPU in 4Q 2005 rose KRW378 to KRW25,381, while Data ARPU
climbed KRW289 to KRW5,433. Expressed as percentages, these results show 0.5% and 5.6% increases respectively. That
is, the increase rate of Data ARPU exceeded that of Voice ARPU, with Data ARPU as a portion of total ARPU growing from
17.1% in 4Q 2004 to 17.6% in 4Q 2005. Looking at Data ARPU trends by network, Data ARPU in 4Q 2005 from EV-DO
network was KRW6,737. Of that subscriber segment, Data ARPU from VOD network reached KRW10,410, which is 3~5
times higher than that from 2G networks.
4. Operating Expenses
Service-related operating expenses in 2005 rose 3.4% YoY to KRW4,201 billion. Saturation in the domestic market led to Marketing expenses, a key item in operating expenses, contracted 4.9% YoY or KRW49 billion to KRW956 billion, despite the
minus handset sales growth, and thus a 17.1% YoY reduction in cost of handsets sold to KRW1,026 billion. The major items net addition of 310 thousand subscribers (excluding KT resale portion). In addition, the ratio of service revenue to marketing
classified as service-related operating expenses are interconnection expenses, repairs & maintenance, and depreciation & expenses declined by 2.8%p YoY to 19.1%. Among marketing expenses, sales commission maintained the previous year’s
amortization costs. Interconnection expenses grew on the back of higher land-to-mobile & mobile-to-mobile traffics and rising level at KRW721 billion, while sales promotion expenses fell 20.0% YoY to KRW131 billion. Advertising costs were down
interconnection revenues. Repairs and maintenance trended upward amid additional relocation of repeaters & base stations 15.5% YoY to KRW104 billion. These reductions in marketing expenses are the result of our efforts to control marketing
and mounting repair and maintenance activities for obsolete equipment. Depreciation and amortization cost edged up expenses through cost-effective marketing activities.
4.4%YoY to KRW1,138 billion in line with growing depreciation cost from continuing investment in new networks. Bad-debt
expenses galloped 113.3% YoY to KRW54 billion, and this was a result of KTF’s conservative presumption of its allowance Marketing Expenses
(In millions of Korean won)
rate and disposal of bad debts. The company’s universal service obligation(USO) fell 56.0% YoY to KRW13.5 billion. This
reflects the effect of settlement for advanced USO payment in 2004, which was higher than the actual level of USO 2005 2004 YoY Change %Change
determined in 2005.
Sales commission 721,154 718,090 3,064 0.4%
Promotion expenses 130,911 163,653 -32,742 -20.0%
Operating Expenses
(In millions of Korean won) Advertising expenses 104,100 123,261 -19,161 -15.5%
Total marketing expenses 956,165 1,005,004 -48,839 -4.9%
2005 2004 YoY Change %Change
Marketing expenses/ Service revenues 19.1% 21.9% -2.8%P -12.8%
Salary and wages 228,063 222,064 5,999 2.7%
Commission expenses 400,203 405,294 -5,091 -1.3%
Interconnection expenses 603,160 506,982 96,178 19.0%
International interconnection expenses 10,023 5,953 4,070 68.4% Marketing expenses
Contents cost CP3,335 2874 461 16.0%
Rentn 114,028 113,441 587 0.5% 12.3% 10.9%
Depreciation & amortization cost 1,138,159 1,090,645 47,514 4.4%
Lease line fees 360,655 357,257 3,398 1.0% 13.7%
Electricity/water/light & heat 54,533 49,362 5,171 10.5%
Repairs & maintenance 74,337 58,302 16,035 27.5% 16.3%
Lease 61,307 61,307 0 0.0% 2004 2005
75.4%
Marketing expenses 956,165 1,005,004 -48,839 -4.9%
Bad-debt expenses 54,282 25,448 28,834 113.3%
71.4%
Tax and dues 44,199 45,170 -971 -2.1%
Universal service obligations 13,455 30,557 -17,102 -56.0%
Other 85,490 85,285 205 0.2%
Service related operating expenses 4,201,396 4,064,943 136,453 3.4%
Sales commission
Cost of handsets sold 1,025,598 1,236,887 -211,289 -17.1%
Promotion expenses
Total 5,226,993 5,301,831 -74,838 -1.4%
Advertising expenses
54.8%
6. Non-operating Gains and Losses
Interconnection profits in 2005 posted a moderate 7.2% YoY growth to KRW401 billion, while interconnection revenues and KTF recorded a total non-operating loss of KRW214 billion in 2005, representing a slight improvement from the non-operating
interconnection expenses both increased by a substantial 14.0% and 19.0% YoY, respectively, to KRW1,004 billion and
loss of KRW220 billion in 2004. This result reflects KRW48 billion improvement in non-operating gains over the previous year,
KRW603 billion. Behind this growth were traffic increases in both inbound and outbound call.
whereas non-operating expenses were increased only KRW42 billion YoY.
As for interconnection revenues, the increased volume of mobile-to-mobile(MM) traffic and the revision of previously
presumed revenue, the level of which was lower than real revenue, were the main cause of the revenue growth. Net interest losses amounted to KRW175 billion, slipping 16.0% from a year earlier, contributed by redemption of interest-
bearing debts as well as a lower interest rate condition
In the case of interconnection expenses, due to the increases in both interconnection rate for land-to-mobile(LM) traffic as
well as traffic volume itself, overall interconnection expenses rose from KRW507 billion to KRW603. Net foreign exchange gains in 2005 contracted 39.8% YoY, falling KRW9 billion to KRW14 billion, owing to less volatility in
Interconnection-related Revenues/Expenses F/X rates in 2005 than in 2004. KTF sought to minimize F/X-related risk from its foreign currency-denominated liabilities and
(In millions of Korean won)
expenditures through derivative products, thereby hedging the potential risks.
2005 2004 YoY Change %Change
Other non-operating gains and losses both registered huge jumps of 84.7% and 73.3% YoY, respectively, the primary factor
Interconnection revenues 1,004,437 881,353 123,084 14.0%
being KRW58.5 billion in losses on the disposition of tangible assets including outdated network-machinery and other
Land to Mobile (LM) 356,919 353,863 3,056 0.9%
equipment.
Mobile to Mobile (MM) 647,518 527,490 120,028 22.8%
Interconnection expenses 603,160 506,982 96,178 19.0%
Land to Mobile (LM) 112,149 103,161 8,988 8.7%
Mobile to Mobile (MM) 491,011 403,821 87,190 21.6%
Interconnection profits 401,277 374,371 26,906 7.2%
Land to Mobile (LM) LM 244,770 250,702 -5,932 -2.4%
Mobile to Mobile (MM) 156,507 123,669 32,838 26.6%
Non-operating Performance
(In millions of Korean won)
8. Balance Sheet Summary
Total assets rose 3.0% YoY, up KRW240 billion to KRW8,200 billion at 2005-end. The primary contributor was an increase in
2005 2004 YoY Change %Change
current assets consisting of short-term financial instruments and short-term investment capital, the main item being
Interest income 10,058 12,691 -2,633 -20.7%
investment from NTT DoCoMo in conjunction with KTF’s partnership with the Japanese firm signed in the final quarter of
Interest expenses 184,695 220,606 -35,911 -16.3%
2005. Fixed assets retreated 8.9% YoY, down KRW560 billion. There was a decrease in tangible assets, as CAPEX spending
Net interest gains -174,637 -207,915 33,278 -16.0% was insufficient to cover depreciation, while some superannuated equipment was disposed of. Total liabilities receded
F/X-related gains 14,501 25,069 -10,568 -42.2% KRW746 billion YoY to KRW4,013 billion through redemption of borrowings and debentures.
F/X-related losses 593 1,971 -1,378 -66.9%
Net F/X gains 13,908 23,098 -9,190 -39.8% Total shareholders’ equity grew by KRW1,004 billion YoY to KRW4,187 billion, with the capital increase from KTF’s alliance
Other non-operating gains 133,394 72,213 61,181 84.7% with NTT DoCoMo contributing to gains recorded in capital stock and capital surplus, and boosted retained earnings by strong
net income.
Other non-operating losses 186,807 107,775 79,032 73.3%
Net other non-operating gains -53,414 -35,561 17,853 50.2% Balance Sheet Summary
Total non-operating gains 157,953 109,973 47,980 43.6% (In millions of Korean won)
Total non-operating losses 372,096 330,350 41,746 12.6% 2005 2004 YoY Change %Change
Net total non-operating income -214,143 -220,377 6,234 -2.8%
Current assets 2,487,129 1,687,502 799,627 47.4%
Quick assets 2,274,312 1,451,733 822,578 56.7%
Inventories 212,818 235,769 -22,951 -9.7%
Fixed assets 5,713,042 6,272,928 -559,886 -8.9%
Investment assets 579,541 532,939 46,602 8.7%
7. Income Tax Expenses Tangible assets 4,091,233 4,600,893 -509,660 -11.1%
Income tax expenses for 2005 surged 157.6% YoY to KRW63.6 billion. This was the result of the aforementioned rise of 56% Intangible assets 1,042,268 1,139,096 -96,828 -8.5%
YoY in operating profit leading to a huge increase in recurring profit over the previous year. Although the statutory income tax Total assets 8,200,171 7,960,430 239,741 3.0%
rate was 27.5%, the effective tax rate for KTF in 2005 was reduced to 10.4% thanks to the utilization of accumulated tax Current liabilities 1,726,732 2,366,726 -639,994 -27.0%
credit carried forward as well as temporary differences in deferred income tax. While this rate represents a 2.4%p YoY Fixed liabilities 2,286,577 2,410,947 -124,370 -5.2%
increase over the figure for 2004, it is still quite low. However, as the favorable tax treatment KTF has enjoyed since 2001 Total liabilities 4,013,309 4,777,673 -764,364 -16.0%
following its merger with KTM.com is soon to expire, higher effective tax rates are expected henceforth. Capital stock 1,044,181 955,703 88,478 9.3%
Capital surplus 1,731,321 1,325,488 405,833 30.6%
Income Tax Expenses
Retained earnings 1,419,196 985,275 433,921 44.0%
(In millions of Korean won)
Capital adjustment -7,836 -83,709 75,873 -90.6%
2005 2004 YoY Change %Change Total shareholders’ equity 4,186,863 3,182,757 1,004,105 31.5%
Before-tax net income 610,653 308,610 302,043 97.9% Total liabilities and total shareholders’ equity 8,200,171 7,960,430 239,741 3.0%
Income tax expenses 63,650 24,709 38,941 157.6% Debt-to-equity ratio 95.9% 150.1% -54.2%p N/A
Effective income tax rate 10.4% 8.0% 2.4%p N/A Net debt-to-equity ratio 25.1% 97.8% -72.7%p N/A
Net debt-to-equity ratio
(including accounts payable for W-CDMA spectrum license) 38.5% 114.8% -76.3%p N/A
Cash Flows
9. Borrowings (In millions of Korean won)
Total borrowings as of year-end 2005 sharply declined to KRW2,017 billion, down 36.0% YoY or KRW1,133 billion.
2005 2004 YoY Change %Change
Contributing to this achievement, short-term borrowings of KRW300 billion were completely redeemed, while debentures
Cash flows from operating activities 2,220,256 907,626 1,312,630 144.6%
(including current portion) were slashed by 29.2% YoY or KRW833 billion to KRW2,017 billion. With this reduction in
Net income 547,003 283,901 263,102 92.7%
borrowings, the company’s debt-to-equity ratio fell to 95.9%, and excluding accounts payable for WCDMA, spectrum license,
KTF’s net debt-to-equity ratio stood at 25.1% at 2005-end. Addition of expenses not involving cash outflows 1,405,027 1,250,783 154,244 12.3%
Deduction of revenues not involving cash inflows -81,798 -24,280 -57,518 236.9%
Borrowings Change in working capital 350,024 -602,778 952,802 -158.1%
(In millions of Korean won)
Cash flows from investing activities -1,280,100 -919,138 -360,962 39.3%
2005 2004 YoY Change %Change Cash inflows from investing activities 686,682 203,704 482,978 237.1%
Short-term borrowings 0 300,000 -300,000 -100.0% Cash outflows from investing activities -1,966,782 -1,122,842 -843,940 75.2%
Debentures 2,016,557 2,849,470 -832,913 -29.2% Sub total 940,156 -11,512 951,668 -8,266.7%
Current portion 339,862 1,030,288 -690,426 -67.0% Cash flows from financing activities -681,220 29,663 -710,883 -2,396.5%
Balance 1,676,695 1,819,182 -142,487 -7.8% Cash inflows from financing activities 962,716 7,045,396 -6,082,680 -86.3%
Total 2,016,557 3,149,470 -1,132,913 -36.0% Cash outflows from financing activities -1,643,936 -7,015,733 5,371,797 -76.6%
Net increase in cash 258,936 18,151 240,785 1,326.6%
Beginning of the year 28,887 10,736 18,151 169.1%
End of the year 287,823 28,887 258,936 896.4%
increase over 2004, accounting for an expansion in overall cash outflows from investment activities. However, the 2005 2004 YoY Change %Change
aforementioned short-term financial instruments and short-term investment capital were actually temporary capital inflows
Retained earnings paid out as dividends 120,688 99,715 20,973 21.0%
resulting from KTF’s alliance with NTT DoCoMo formalized in 4Q 2005.
Retained earnings reserved for business expansion 350,000 30,000 320,000 1,066.7%
Cash flows from financing activities recorded an inflow of KRW30 billion in 2004, though an outflow of KRW681 was Stock buyback 13,368 146,064 -132,696 -90.8%
registered in 2005. This turnaround was largely due to repayment of borrowings and restraint in new borrowing. As a result, Disposition of treasury stock 69,108 0 69,108 N/A
cash held by the company increased by KRW259 billion to KRW288 billion at the end of 2005. Cancellation of treasury stock 13,366 149,853 -136,487 -91.1%
We have audited the accompanying non-consolidated balance sheets of KT Freetel Co., Ltd. (the “Company”) as of Our audits also comprehended the translation of Korean Won amounts into U.S. dollar amounts and, in our opinion, such
December 31, 2005 and 2004, and the related non-consolidated statements of income, appropriations of retained earnings translation has been made in conformity with the basis in Note 2. Such U.S. dollar amounts are presented solely for the
and cash flows for the years then ended, all expressed in Korean won. These financial statements are the responsibility of the convenience of readers outside of Korea.
Company's management. Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audits.
Accounting principles and auditing standards and their application in practice vary among countries. The accompanying
We conducted our audits in accordance with auditing standards generally accepted in the Republic of Korea. Those standards financial statements are not intended to present the financial position, results of operations and cash flows in accordance
require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of with accounting principles and practices generally accepted in countries other than the Republic of Korea. In addition, the
material misstatement. An audit includes examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the procedures and practices utilized in the Republic of Korea to audit such financial statements may differ from those generally
financial statements. An audit also includes assessing the accounting principles used and significant estimates made by accepted and applied in other countries. Accordingly, this report and the accompanying financial statements are for use by
management, as well as evaluating the overall financial statement presentation. We believe that our audits provide a those knowledgeable about Korean accounting procedures and auditing standards and their application in practice.
reasonable basis for our opinion.
In our opinion, the financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the financial position of the
Company as of December 31, 2005 and 2004, and the results of its operations, changes in its retained earnings and its cash
flows for the years then ended in conformity with accounting principles generally accepted in the Republic of Korea.
This report is effective as of January 20, 2006, the auditors’ report date. Certain subsequent events or circumstances may have occurred between
the auditors’ report date and the time the auditors’ report is read. Such events or circumstances could significantly affect the accompanying financial
statements and may result in modification to the auditors’ report.
(In millions of Korean won, In thousands of U.S dollars) (In millions of Korean won, In thousands of U.S dollars)
(continued)
(continued)
Non-Consolidated Statements of
Cash Flows (continued)
(In millions of Korean won, In thousands of U.S dollars) (In millions of Korean won, In thousands of U.S dollars)
The accompanying financial statements are stated in Korean Won, the currency of the country in which the Company is
incorporated and operates. The translation of Korean Won amounts into U.S. dollar amounts is included solely for the
convenience of readers outside of the republic of Korea and has been made at the noon buying rate of 1,010.00 to US$1.00
at December 31, 2005 in the City of New York for cable transfers in won as certified for customs purposes by the Federal
Reserve Bank of New York. Such translations should not be construed as representations that the Korean Won amounts
could be converted at that or any other rate.
Notes to Non-Consolidated
Financial Statements
Adoption of Newly Effective Statements of Korea Accounting Standards (1) Classification of Securities
The Company prepared its financial statements in accordance with the revised Statements of Korea Accounting Standards At acquisition, the Company classifies securities into one of the three categories: trading, held-to-maturity or available-for-sale.
(”KAS”), which are effective from January 1, 2005. The revised accounting standards include SKAS No.14 – “Exception to Trading securities are those that were acquired principally to generate profits from short-term fluctuations in prices. Held-to-
Accounting for Small and Medium-sized Entities”, No.15 – ”Investments in Associates”, No.16 – “Income Taxes”, No.17 – maturity securities are those with fixed and determinable payments and fixed maturity that an enterprise has the positive
“Provisions, Contingent Liabilities and Contingent Assets” and No.18 – ”Interests in Joint Ventures”. However, adoption of intent and ability to hold to maturity. Available-for-sale securities are those not classified as either held-to-maturity or trading
the revised accounting standards did not have a material effect on the Company’s net loss or net assets. securities. Trading securities are classified as short-term investment securities, whereas available-for-sale securities and held-
to-maturity securities are classified as long-term investment securities, except for those maturity dates or whose likelihood of
The significant accounting policies followed by the Company in the preparation of the accompanying financial statements are
being disposed of are within one year from balance sheet date, which are classified as short-term investment securities.
summarized as follows:
Notes to Non-Consolidated
Financial Statements
If the realizable value subsequently recovers, in case of a security stated at fair value, the increase in value in recorded in Long-Lived Assets
current operations, up to the amount of the previously recognized impairment loss, while security stated at amortized cost or Long-lived assets are subject to review for impairment whenever events or changes in circumstances indicate that the
acquisition cost, the increase in value is recorded in current operations, so that its recovered value does not exceed what its carrying amount of an asset may not be recoverable. An impairment loss is recognized when estimated undiscounted future
amortized cost would be as of the recovery date if there had been no impairment loss.
net cash flows expected to result from the use of the asset and its eventual disposition are less than its carrying amount. If
such assets are considered to be impaired, the impairment to be recognized is measured by the amount by which the
(3) Reclassification of Securities
carrying amount of the assets exceeds the fair value of the assets.
When transfers of securities between categories are needed because of changes in an entity’s intention and ability to hold
Leases
those securities, such transfer is accounted for as follows: trading securities cannot be reclassified into available-for-sale and
held-to-maturity securities, and vice versa, except when certain trading securities lose their marketability. Available-for-sale Lease agreements that include a bargain purchase option, result in the transfer of ownership by the end of the lease term,
securities and held-to-maturity securities can be reclassified into each other after fair value recognition. When held-to-maturity have a term equal to at least 75% of the estimated economic life of the leased property or where the present value of the
security is classified into available-for-sale security, the difference between fair value and book value is recorded as capital minimum lease payments at the beginning of the lease term equals or exceeds 90% of the fair value of the leased property
adjustments. Whereas, in case available-for-sale security is reclassified into held-to-maturity security, the difference is are accounted for as capital leases. All other leases are accounted for as operating leases. Assets and liabilities related to
recorded as capital adjustments and amortized using effective interest rate method for the remaining periods. capital leases are recorded as property and equipment and long-term debt, respectively, and the related interest is calculated
Investment Securities Using the Equity Method using the effective interest rate method. In respect to operating leases, the future minimum lease payments are expensed
Equity securities held for investments in companies in which the Company is able to exercise significant influence over the ratably over the lease term while contingent rentals are expensed as incurred.
investees are accounted for using the equity method. The Company’s share in net income or net loss of investees is reflected Intangibles
in current operations. Changes in the retained earnings, capital surplus or other capital accounts of investees are accounted Intangible assets are stated at cost, net of accumulated amortization computed using the straight-line method over the useful
for as an adjustment to retained earnings or to capital adjustment. lives of the assets as described below.
Notes to Non-Consolidated
Financial Statements
Long-term Accounts and Notes Receivable Changes in accrued severance indemnities for the years ended December 31, 2005 and 2004 are as follows:
Long-term accounts and notes receivable arising from long-term contracts are recorded at the net present value of future (In millions of Korean won)
cash flows, calculated using the effective interest rate at the time of the contract execution. The difference between the
2005 2004
nominal value and the present value of these accounts and notes receivable is amortized over the contract period using the
effective interest rate method. The amortization is recognized as interest income. Long-term accounts and notes receivable Beginning of year 37,124 32,938
(handset installment receivable) as of December 31, 2005 and 2004 is recorded at net present value using the weighted Severance payments (10,928) (7,996)
average borrowing interest rate as follows: 26,196 24,942
(In millions of Korean won) Provision 14,453 12,130
All employees with more than one year of service are entitled to receive a lump-sum payment upon termination of their All derivative instruments are accounted for at fair value with the valuation gain or loss recorded as an asset or liability. If the
employment with the Company, based on their length of service and rate of pay at the time of termination. The severance derivative instruments in not part of a transaction qualifying as a hedge, the adjustment to fair value is reflected in current
indemnities that would be payable assuming all eligible employees were to resign amount to 40,751 million and 37,124 operations. The accounting for derivative transactions that are part of a qualified hedge based both on the purpose of the
million as of December 31, 2005 and 2004, respectively. transaction and on meeting the specified criteria for hedge accounting differs depending on whether the transaction is a fair
value hedge or a cash flow hedge. Fair value hedge accounting is applied to a derivative instrument designated as hedging
Before April 1999, the Company and its employees paid 3 percent and 6 percent, respectively, of monthly pay (as defined) to the exposure to changes in the fair value of an asset or a liability or a firm commitment (hedged item) that is attributable to a
the National Pension Fund in accordance with the National Pension Law of Korea. The Company paid half of the employees’ 6 particular risk.
percent portion and is paid back at the termination of service by offsetting the receivable against the severance payments.
Such receivables, with a balance of 315 million and 450 million as of December 31, 2005 and 2004, respectively, are The gain or loss both on the hedging derivative instruments and on the hedged item attributable to the hedged risk is
presented as deduction from accrued severance indemnities. Starting April 1999, the Company and its employees each pay reflected in current operations. Cash flow hedge accounting is applied to a derivative instrument designated as hedging the
4.5 percent of monthly pay to the National Pension Fund under the revised National Pension Law of Korea. exposure to variability in expected future cash flows of an asset or liability or a forecasted transaction that is attributable to a
particular risk. The effective portion of gain or loss on a derivative instrument designated as a cash flow hedge is recorded as
capital adjustment and the ineffective portion is recorded in current operations. The effective portion of gain or loss recorded
as a capital adjustment is reclassified to current earnings in the same period during which the hedged forecasted transaction
affects earnings. If the hedged transaction results in the acquisition of an asset or the incurrence of a liability, the gain or loss
in capital adjustment is added to or deducted from the asset or the liability.
Income Tax
Notes to Non-Consolidated
Financial Statements
The provision for income tax consists of the corporate income tax and resident surtax currently payable and changes in
deferred income taxes for the period. The Company recognizes deferred taxes arising from temporary differences between
3. RESTRICTED DEPOSITS:
amounts reported for financial accounting and income tax purposes. Deferred income taxes will be offset against those As of December 31, 2005 and 2004, the deposits under long-term financial instruments amounting to 16 million and 19
incurred in the future, if any. Deferred income taxes are recalculated based on the actual rate, effective at each balance million, respectively, are subject to withdrawal restriction as collateral for borrowings and guarantee of checking accounts.
sheet date.
2005 2004
Number of
Exercise period Acquisition cost Fair value Gain on valuation Fair value
common shares to be issued
Trading:
Convertible bonds March 29, 2004_March 28, 2009 18,000
Beneficiary certificates 240,000 240,097 97 -
Stock options March 25, 2005_March 24, 2010 44,800
Available-for-sales:
Stock options Sep. 9. 2005 ~ Sep. 8. 2010 320,913
Empas.Com 2,500 7,931 5,431 6,518
Stock options March 5, 2007 ~ March 4, 2012 128,800
242,500 248,028 5,528 6,518
The gain on valuation of the above trading securities is recorded in currents operations and gain on valuation (before tax
effect) of the above available-for-sales security is recorded in capital adjustments.
Notes to Non-Consolidated
Financial Statements
(3) Non-listed equity securities as of December 31, 2005 and 2004 are as follows:
7. LONG-TERM INVESTMENT SECURITIES:
(In millions of Korean won)
(1) Long-term investment securities as of December 31, 2005 and 2004 are as follows:
2005 2004
(In millions of Korean won)
Ownership Acquisition Net asset Book Book
2005 2004 (%) cost value value value
Available-for-sale securities: Mondex Korea Co., Ltd. 6.02 920 - - -
Listed equity securities 5,877 4,159 Internet Metix Inc. 2.00 200 25 23 23
Non-listed equity securities 3,851 10,973 Geotel Co., Ltd. 10.55 263 407 263 263
Investments in funds 3,361 38,383 Inews24. Co., Ltd. 3.58 350 - - -
Debt securities 1,710 2,191 ENtoB Corp. - - - - 500
Held-to maturity securities: The Radio News Co., Ltd. 10.73 624 - - -
Beneficiary certificates 104,305 88,667 Prime Venture Capital Co., Ltd. 10.00 1,000 - - 93
119,104 144,373 Onse Telecom Corp. 0.17 2,148 163 105 105
NAZCA Entertainment Co., Ltd. 11.74 500 87 46 46
(2) Listed equity securities as of December 31, 2005 and 2004 are as follows: Toysoft Co., Ltd 8.78 500 28 28 80
(In millions of Korean won) Ohmylove Co., Ltd. 12.06 1,200 106 131 131
2005 2004 IMM Investment Corp. 1.09 500 260 210 210
Vacom Wireless, Inc. 16.77 1,880 914 719 719
Acquisition cost Fair value Gain(loss) on Fair value Mobizon Co., Ltd. 2.25 48 24 48 48
valuation
Wide Telecom Co. 300 24 (276) 11 Citylover Co., Ltd. 3.45 38 - - -
Gaeasoft Co., Ltd. 532 1,438 906 514 MDS Planning Co., Ltd. 4.00 120 - 1 1
KRTnet Corp. 1,954 4,415 2,461 3,634 WIZcommunications Co., Ltd. 10.90 290 357 290 290
2,786 5,877 3,091 4,159 Intromobile Co., Ltd. 8.33 200 200 200 200
Korea Smart Card Co., Ltd. 1.06 326 303 326 501
The gain (loss) on valuation (before tax effect) of the above listed equity securities is included in capital adjustments. Directmedia Co., Ltd. 16.09 435 248 248 435
Ncerti Co., Ltd. 19.90 328 317 328 328
KTFMhows Co., Ltd. - - - - 2,550
Harex Info Tech Ltd. - - - - 3,375
Others - 1,242 1,205 885 1,075
13,112 4,644 3,851 10,973
In 2005, the Company recognized an impairment loss of 332 million on non-listed equity securities of which the net equity
value had declined compared to the acquisition cost and it is not expected to recover and reclassified KTFMhows Co., Ltd. ,
Harex Info Tech Ltd. and EntoB Corp. from long-term investment securities into investment securities using the equity
method in accordance with the SKAS No.15 – “Investment in Associates”.
Notes to Non-Consolidated
Financial Statements
(4) Investments in funds as of December 31, 2005 and 2004 are as follows: (7) Held-to-maturity securities as of December 31, 2005 and 2004 are as follows:
(In millions of Korean won) (In millions of Korean won)
The Company discontinued applying the equity method on Korea Digital Satellite Broadcasting Co., Ltd. with book value
below zero. The unrecognized equity losses not reported in the accompanying financial statements are 440 million and
45 million for the years ended December 31, 2005 and 2004, respectively.
Notes to Non-Consolidated
Financial Statements
(2) Details of valuation using the equity method for the year ended December 31, 2005 are as follows: (4) The key financials of investees accounted for using the equity method as of and for the year
(In millions of Korean won) ended December 31, 2005 are as follows:
Beginning of Acquisition and Gain(loss) on Other (In millions of Korean won)
End of year
year reclassification valuation changes(*) Total assets Total liabilities Sales Net income(loss)
KTF Technologies Co., Ltd. 18,905 190 2,485 618 22,198
Korea Digital Satellite Broadcasting Co., Ltd. 659,448 600,974 347,274 (79,169)
KTFMhows Co., Ltd. - 2,550 (43) - 2,507
KTF Technologies Co., Ltd. 149,217 107,687 303,135 10,496
Harex Info Tech Ltd. - 3,375 (839) 162 2,698
KTFMhows Co., Ltd. 8,948 4,032 7,893 148
Korea IT Fund - 30,000 780 77 30,857
Harex Info Tech Ltd. 5,971 461 1,071 (2,156)
Korea Telecom Strategy Fund - 2,000 117 (102) 2,015
Korea IT Fund 308,574 - - 7,505
ENtoB Corp. - 500 130 - 630
Korea Telecom Strategy Fund 20,436 285 584 291
PT. KTF Indonesia - 234 (168) (66) -
ENtoB Corp. 61,059 40,896 362,373 4,197
Boston Enterprise Partners - 8,000 (21) - 7,979
PT. KTF Indonesia 9,918 10,291 2,537 (612)
Sidus FNH Corp. - 8,400 - - 8,400
Boston Enterprise Partners 20,575 129 75 (54)
18,905 55,249 2,441 689 77,284
Sidus FNH Corp. 27,266 10,350 24,335 (8,839)
(*) Other changes are composed of acquisition (disposal) amounts of investment securities, dividends and the changes in investment securities in capital
adjustments.
The Company recognized gain on valuation using equity method of 637 million and loss on valuation using equity method of
80 million, which were recorded in capital adjustments as of December 31, 2005.
(3) Changes in the difference between acquisition cost and net asset value at the acquisition date
as of December 31, 2005 are as follows:
(In millions of Korean won)
Notes to Non-Consolidated
Financial Statements
Notes to Non-Consolidated
Financial Statements
10. INTANGIBLES: 11. LEASED ASSETS:
(1) Changes in intangibles for the years ended December 31, 2005 and 2004 are as follows: The Company maintains operating lease agreements for certain machinery and equipment. The following are the future
minimum rental payments under operating leases as of December 31, 2005:
(In millions of Korean won)
Interest rate
per annum (%)
(2) 9,103 million and 10,513 million of ordinary development costs were charged to expense for
the years ended December 31, 2005 and 2004, respectively. 2005 2005 2004
General debentures 3.13-6.00 2,020,280 2,472,147
Convertible bonds - - 370,000
2,020,280 2,842,147
Less: Current portion (340,280) (1,015,122)
Discount on debentures (3,305) (7,843)
Add: Long-term accrued interest - -
1,676,695 1,819,182
Notes to Non-Consolidated
Financial Statements
(2) General debentures as of December 31, 2005 and 2004 are as follows: (3) Payment schedules for the Company’s debentures as of December 31, 2005 are as follows:
(In millions of Korean won, In millions of JPY) (In millions of Korean won)
46th May 10, 2007 4.61 300,000 300,000 Contract Exercisable exchange
Term Type
amount rate (JPY/ )
47-1st July 13, 2009 4.95 230,000 230,000
Shinhan Bank 2004.05.10-2006.4.20 JPY 2,000,000,000 JPY Call/JPY Put 10.65-13.4
47-2nd July 12, 2011 5.32 70,000 70,000
48 th Feb. 15, 2010 5.31 200,000 - In relation to the currency option contracts, the Company recognized loss on valuation of currency options of 2,340 million.
2,020,280 2,472,147
Discounts on debentures are amortized over the period from the issue date to due date, using effective interest rate, and the
amortized amounts are charged as interest expense.
Notes to Non-Consolidated
Financial Statements
Notes to Non-Consolidated
Financial Statements
The principal assumptions in relation to estimation of the stock compensation expense are as follows:
17. SHAREHOLDERS’ EQUITY:
(1) Capital stock 1st 2nd 3rd 4th
The Company has authorized 400,000,000 shares of 5,000 par value common stock and issued 201million shares as of Risk-free interest rate (%) 6.12 6.44 4.31 4.18
December 31, 2005. Expected lives (years) 3 3 3 3
The changes in capital stock for the year ended December 31, 2005 are as follows: Expected forfeitures per year (%) - - - -
Volatility (%) 122.33 97.05 63.14 37.33
(In millions of Korean won)
(2) Treasury stock Dividend yield ratio (Dividend per share / Stock price) 2.4% 2.2%
As of December 31, 2005, the Company holds 61,247 treasury shares and intends to dispose of the treasury stock in near
future. The loss on disposal of treasury stock of 17,457 million is included in capital adjustments.
Number of Exercise
Grant Date Employee shares price/share Methods Exercise period
2001. 3.29 Former CEO 18,000 41,273 New stock issue 2004.3.29~2009. 3.28
2002. 3.25 Senior managers 44,800 45,178 New stock issue 2005.3.25~2010. 3.24
2003. 9. 8 CEO, Senior managers 320,913 30,000 New stock issue 2005.9.9~2010. 9.8
2005.3.4 Senior managers 128,800 30,700 New stock issue 2007.5.5 ~ 2012.3.4
The Company values stock options granted based on the fair value method (See Note 2). Total compensation expense of
5,316 million was allocated over the vesting period and the compensation expense charged to operations for the year
ended December 31, 2005 is 354 million.
Notes to Non-Consolidated
Financial Statements
18. INCOME TAX AND DEFERRED INCOME TAXES: 19. ASSETS AND LIABILITIES DENOMINATED IN FOREIGN CURRENCY:
(1) The statutory corporate income tax rate (including resident surtax) applicable to the Company As of December 31, 2005 and 2004, assets and liabilities denominated in foreign currencies, other than the lease obligations
was approximately 27.5 percent in 2005 and 2004. Income tax expense for the years ended under capital lease and debentures in foreign currencies, described in Note 13, are as follows:
December 31, 2005 and 2004 is as follows: (Foreign currencies other than U.S. dollars are translated into U.S. dollars; Korean won in millions)
Utilization of accumulated tax losses carried forward 13,750 (13,750) 6,051,789 5,830,818
(2) The changes in deferred income taxes for the years ended December 31, 2005 and 2004 are as
follows:
(In millions of Korean won, except for dividends)
2005 2004
Beginning of year 109,171 94,257
Increase 63,104 14,914
Decrease 22,252 -
150,023 109,171
Less: current portion 91,899 74,953
End of year 58,124 34,218
Notes to Non-Consolidated
Financial Statements
(2) Operating expenses for the years ended December 31, 2005 and 2004 is summarized below:
21. RELATED PARTY TRANSACTIONS:
(In millions of Korean won)
2005 2004 (1) Transactions with related parties for the years ended December 31, 2005 and 2004 are as
follows:
Salaries and wages 172,600 171,634
Provision for severance indemnities 14,453 12,130 (In millions of Korean won)
Rent 114,028 113,441 KT Corporation Interconnection charges & others 779,524 631,544
Lease 61,307 61,307 KT Networks Co., Ltd. Interconnection charges & others 2,348 8,772
Commissions 403,539 438,725 KT Hitel Co., Ltd. Interconnection charges & others 50 43
Depreciation 1,037,761 992,900 Others Interconnection charges & others 2,853 1,680
Amortization 100,398 97,745 784,775 642,039
Tax and dues 44,199 45,170 Expenses: Transaction 2005 2004
Interconnection charges 603,160 506,982
KT Corporation Leased line charges & others 512,426 482,900
Leased line charges 360,065 357,257
KT Networks Co., Ltd. Sales commissions & others 7,671 8,258
Ordinary development costs (Note 10) 9,103 10,513
KTF Technologies Co., Ltd. PCS revenues & others 237,024 248,293
Sales promotion 130,711 163,653
KT Hitel Co., Ltd. 26,833 24,425
Sales commissions 712,154 718,089
Others 1,059 2,190
Advertisements 104,100 123,261
785,013 766,066
Bad debt 54,282 25,448
5,226,993 5,301,831
Notes to Non-Consolidated
Financial Statements
(2) Receivables and payables with related parties as of December 31, 2005 and 2004 are as follows:
23. BUSINESS SEGMENTS:
(In millions of Korean won)
The Company’s operations consist of 016 division and 018 division classified by recognition code providing the same services
Receivables Payables
and devices. Details of the Company’s business segment information for the years ended and as of December 31, 2005 and
2005 2004 2005 2004 2004 are as follows (Won in billions):
KT Solutions 43 300 304 377 2005 016 division 018 division Total
KT Hitel 20 2 3,561 2,584 Operating revenue 5,486 566 6,052
KTF Technologies Co., Ltd. 2 - 82,177 50,058 Operating income 706 119 825
PT KTF Indonesia 10,688 8,385 - - Ordinary income 513 98 611
Depreciation 941 97 1,038
Others 519 4 239 292
Property and equipment, net(*) 3,672 379 4,051
205,704 163,992 128,159 443,036
2004 016 division 018 division Total
Operating revenue 5,139 692 5,831
Operating income 396 133 529
22. COMMITMENT AND CONTINGENT LIABILITIES:
Ordinary income 202 107 309
(1) The Company has entered into an agreement covering the resale of PCS with KT Corporation. Depreciation 875 118 993
As compensation for providing telecommunications network, the Company receives certain Property and equipment, net(*) 3,902 515 4,417
amount by multiplying outgoing call generated from KT Corporation’s subscribers by rate per
minute. (*) Construction in progresses is not included.
(2) As of December 31, 2005, the Company is faced with 19 lawsuits as the defendant for total
claims of 4,428 million and has filed 7 lawsuits as the plaintiff for the total claims of 4,120 24. APPROVAL OF FINANCIAL STATEMENTS:
million. The management of the Company believes the outcome of these lawsuits will not have
a material impact on the financial statements. The Company’s financial statements, which are to be presented before the Company’s shareholders’ meeting, will be
approved by the board of directors on February 8, 2006.
We have reviewed the report of management’s assessment of internal accounting control system (“IACS”) of KT Freetel Co., Based on our review, no material weakness in the design or operations of the Company’s IACS under Article 2-2 of the
Ltd. (the “Company”) as of December 31, 2005. In accordance with Article 2-2 of the Act on External Audit for Stock External Audit Law as of December 31, 2005 has come to our attention.
Companies (the “External Audit Law”) of the Republic of Korea, the Company’s management is responsible for assessing the
This report applies to the Company’s IACS in existence as of December 31, 2005. We did not review the Company’s IACS
design and operations of its IACS. Our responsibility is to review management’s assessment and issue a report based on our
subsequent to December 31, 2005. This report has been prepared for Korean regulatory purposes, pursuant to the External
review.
Audit Law, and may not be appropriate for other purposes or for other users.
We conducted our review in accordance with Article 2-3 of the External Audit Law. Our review included inquiries of
management and employees, inspection of related documents and checking of the operations of the Company’s IACS. We
did not perform an audit of the Company’s IACS and accordingly, we do not express an audit opinion.
As this report is based on Interim Guidelines on Auditors’ Review and Report on Management’s Assessment of IACS, issued
by the Korean Audit Standards Committee on March 29, 2005, it applies only from that date until the date the Final Standard
for Management’s Assessment of IACS and Final Standard for Auditors’ Review and Report on Management Assessment of
IACS becomes effective. A review performed based on the final standards may have different results and accordingly, the Anjin Deloitte LLC
content of our report may be different. Seoul, Korea
January 20, 2006
This report is annexed in relation to the audit of the financial statements as of December, 31, 2005 and the review of internal accounting control
system pursuant to Article 2-3 of the Act on External Audit for Stock Companies of the Republic of Korea.