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EJEMPLOS COMPARACIÓN DE

ALTERNATIVAS

EJEMPLOS COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS

Análisis Económico de Inversiones

Alternativas que producen el mismo servicio y tienen igual vida económica

En un proceso químico en el cual se requiere cambiar un reactor, existe la posibilidad de usar un reactor de tanque agitado o un reactor tubular con dimensiones y condiciones de operación tales, que la conversión obtenida y la pureza del producto final sean idénticas. Si la tasa mínima de retorno de la organización es el 18% anual, ¿cuál es el reactor más económico?

Tipo de Reactor

Tanque agitado

Tubular

Inversión Inicial (año 0) ($)

$15.000.000

$20.000.000

Costos Anuales de operación, mantenimiento

y seguros ($)

$2.500.000

$1.500.000

Valor de mercado (año 6) ($)

$3.000.000

$6.000.000

Vida de servicio (años)

6

6

Alternativas que producen el mismo servicio y tienen igual vida económica

Costo Presente Equivalente (CPE)

CPE Tanque agitado = $15.000.000 + 2.500.000 (P/A, 18%, 6)

3.000.000 (P/F, 18%, 6) = $ 22.632.711

CPE Tubular = 20.000.000 + 1.500.000 (P/A, 18%, 6)

6.000.000 (P/F, 18%, 6) = $ 23.023.814

El criterio consiste en Minimizar el CPE

Min CPE Tanque Agitado ; CPE Tubular

Alternativas que producen el mismo servicio y tienen igual vida económica

Análisis incremental por Tasa de Retorno Incremental (TRI)

REACTOR TUBULAR REACTOR TANQUE AGITADO

Vamos a determinar si se justifica gastar $5.000.000 más en el reactor tubular, con el objetivo de ahorrar $1.000.000 durante cada uno de los 6 años en los costos de operación y mantenimiento, y recibir $3.000.000 más en el valor de mercado.

3.000.000

A= 1.000.000

2

6

0

1

3

4

5

5.000.000

Alternativas que producen el mismo servicio y tienen igual vida económica

Cálculo de la Tasa de Retorno Incremental (TRI)

3.000.000

A= 1.000.000

2

6

0

1

3

4

5

5.000.000

5.000.000 = 1.000.000 (P/A, i%, 6) + 3.000.000 (P/F, i%, 6)

i% = TIR incremental

Alternativas que producen el mismo servicio y tienen igual vida económica

Tasa de retorno incremental (TRI):

vida económica • Tasa de retorno incremental (TRI): • TMR = 18% E.A. > 15.51% (TRI)

TMR = 18% E.A. > 15.51% (TRI)

Como vemos, el retorno obtenido por los $5.000.000

incrementales es menor que el retorno mínimo que obtendríamos

en otra actividad. Por lo tanto se DESCARTA la alternativa del reactor tubular.

Alternativas que producen el mismo servicio y tienen igual vida económica

Tasa de retorno incremental

Si TMR < 15,49%, el mejor proyecto será el de Reactor

de

$5.000.000.

Tubular,

justifica

la

inversión

incremental

pues

se

será el de Tanque

Agitado, pues no se justificará la inversión incremental de

Si TMR > 15.49%, el mejor proyecto

$5.000.000.

Alternativas que producen el mismo servicio y tienen diferente vida económica

Reemplazo en condiciones idénticas:

Se desea determinar el tipo de material con el cual se va a construir un tanque para depositar un material corrosivo. Cada material presenta diferentes resistencias a la corrosión y por ello diferentes vidas. La TMR de la organización es 8% anual.

Material

Duración

Inversión

Costo de Operación, Mtto y Seguros

Valor de

(Años)

Inicial

Mercado

     

A

= $600.000

 

1

10

9.000.000

$4.000.0000 adicional en 5

$0

 

año

     

B

= $500.000

 

2

8

11.000.000

G = $50.000

$2.000.000

Alternativas que producen el mismo servicio y tienen diferente vida económica

DIAGRAMAS DE FLUJO:

Material 1:

Años

1 5 10 A = $600.000 $9.000.000 M.C.M (10,8) = 40 Años $4.000.0000 Material 2:
1
5
10
A = $600.000
$9.000.000
M.C.M (10,8) = 40 Años
$4.000.0000
Material 2:
Años
8

$500.000 $550.000

$850.000

Alternativas que producen el mismo servicio y tienen diferente vida económica

DIAGRAMA DE FLUJO Modificado

(en Millones de $)

Material 1:

5 10 15 20 25 30 35
5 10 15 20 25 30 35

5

5 10 15 20 25 30 35

10

5 10 15 20 25 30 35

15

5 10 15 20 25 30 35

20

5 10 15 20 25 30 35

25

5 10 15 20 25 30 35

30

5 10 15 20 25 30 35

35

5 10 15 20 25 30 35
5 10 15 20 25 30 35

40

$9

$4

$9

$4

Material 2:

$9

$4

$9

$4

$2 $2 $2 $2 $2 8 16 24 32 40 $11 $11 $11 $11 $11
$2
$2
$2
$2
$2
8 16
24
32
40
$11
$11
$11
$11
$11

Años

Años

Alternativas que producen el mismo servicio y tienen diferente vida económica

Reducción de la vida económica de las alternativas más extensas Se desea determinar el tipo de material con el cual se va a construir un tanque para depositar un material corrosivo. Cada material presenta

diferentes resistencias a la corrosión y por ello diferentes vidas. La TMR de la organización es 8% anual. Suponga una duración del proyecto de 8

años y que el VM del material 1, al cabo de 8 años es $500.000.

Material

Duración

Inversión

Costo de Operación, Mtto y Seguros

Valor de

(Años)

Inicial

Mercado

     

A = $10.000.000

 

1

10

9.000.000

$4.000.0000 adicional en 5 año

$0

2

8

11.000.000

B = $500.000 G = $50.000

$2.000.000

Alternativas que producen el mismo servicio y tienen diferente vida económica

DIAGRAMAS DE FLUJO AJUSTADOS:

Material 1:

1

2

3

4

5

VM = $500.000

6

7

8

Material 2:

$9.000.000

A 0-8 =$600.000

$4.000.000

$2.000.000

1

2

Años

8

$500.000 $550.000

$11.000.000

$850.000

Alternativas que producen el mismo

servicio y tienen diferente vida económica

Calculando el Costo Presente Equivalente (CPE):

CPE Material 1 = $9.000.000 + 600.000 (P/A, 8%, 8) + 4.000.000 (P/F, 8%, 5) 500.000(P/F,8%,8)= $ 14.899.860

CPE Material 2 = 11.000.000 + 500.000 (P/A, 8%, 8) + 50.000(A/G,8%,8)(P/F,8%,8) 2.000.000 (P/F, 8%, 8) = $ 13.683.190

El criterio consiste en Minimizar el CPE

Min CPE Material 1 ; CPE Material 2

Alternativas que producen el mismo servicio y tienen diferente vida económica

Extensión de la vida económica de las alternativas más cortas En el caso del ejemplo anterior, se estima que para que el tanque producido con el material 2 dure dos años más se requiere asumir costos adicionales de $1.200.000 al final de los años 9 y 10. El Valor de Mercado, al final del año 10 será $1.000.000.

Material

Duración

(Años)

Inversión

Inicial

Costo de Operación, Mtto y Seguros

Valor de

Mercado

1 10

9.000.000

A = $10.000.000

$4.000.0000 adicional en 5 año

$0

2 10

11.000.000

Entre los años 1 y 8 B = $500.000

G = $50.000

Entre los años 9 y 10

A = $1.200.000

$1.000.000

Alternativas que producen el mismo servicio y tienen diferente vida económica

DIAGRAMAS DE FLUJO AJUSTADOS:

Material 1:

Material 2:

1

2

3

4

5

6

10

Años

$9.000.000

A 0-8 =$600.000

$4.000.000

$2.000.000

1

2

Años

10

$500.000 $550.000

$11.000.000

$850.000

Alternativas que producen el mismo servicio y tienen diferente vida económica

Calculando la Tasa de Retorno Incremental (TRI)

100.000 50.000

1

2

3

3.900.000

4

5

 

400.000

6

7

8

9

10

2.000.000

50.000

150.000

200.000

250.000

600.000

2.000.000 + 50.000(P/F,i%,4) + 150.000(P/F,i%,6) + 200.000(P/F,i%,7) + 250.000(P/F,i%,8) + 600.000(P/F,i%,9) = 100.000(P/F,i%,1) + 50.000(P/F,i%,2)+ 3.900.000(P/F,i%,5) + 400.000(P/F,i%,10) De donde se obtiene que i% = 11.4%

Alternativas que producen el mismo

servicio y tienen diferente vida económica

Calculando la Tasa de Retorno Incremental (TRI)

ComoTRI > TMR, esto es, 11,4% > 8%, entonces se selecciona el material 2.

Alternativas que producen el mismo servicio y tienen diferente vida económica

Reemplazo en condiciones reales:

Para el mantenimiento de un centro de cómputo se reciben dos propuestas. Si la tasa mínima de retorno del centro de cómputo es de 26% anual, ¿cuál debe seleccionarse?

Propuesta

Prima inicial ($)

Costos anuales ($)

 

Duración

Mante Aso

50.000.000

10.000.000

3

primeros años

Compu Man

92.000.000

8.000.000

6

primeros años

Mante Aso (Ext)

65.000.000

12.000.000

3

primeros años

Mante Aso (Ext) es la información exacta de lo que costaría la extensión de servicios por

3 años.Tenemos una vida de proyecto de 6 años.

Alternativas que producen el mismo

servicio y tienen diferente vida económica

Reemplazo en condiciones reales

Mante Aso

(cifras en millones)

Compu Man

(cifras en millones)

0

6

10

50

0

10

10

65

12

12

12

6

92

A=8

Alternativas que producen el mismo

servicio y tienen diferente vida económica

Reemplazo en condiciones reales

Cálculo del Costo Presente Equivalente (CPE):

CPE Mante Aso = 50.000.000 + 10.000.000 (P/A, 26%, 3) + [12.000.000(P/A, 26%, 3) + 65.000.000] (P/F, 26%, 3) = $113.266.736

CPE Compu Man = 92.000.000 + 8.000.000 (P/A, 26%, 6) = $115.079.816

Comparación de Alternativas que Producen Diferente Servicio

Pasos a seguir.

1. Se realiza análisis de factibilidad individual a cada una de las alternativas. Se puede usar cualquier método visto (TIR,VPN,VAN,VFN,TIRM, etc.)

2. Aquellas que no sean factibles individualmente no se tendrán en cuenta en le análisis incremental. Solo se tendrá en cuenta en caso de tener una

relación de complementaridad con otra alternativa de inversión.

3. Si las alternativas son mutuamente excluyentes, se deberá escoger aquella que genere mayor valor agregado (VPN).

4. Si son independientes se escogerá la combinación de alternativas que

maximicen el valor y que no excedan los recursos.

5. Si hay alguna complementaridad entre alternativas, se debe analizar esta complementaridad.

Alternativas de diferente servicio con igual vida económica y mutuamente excluyentes

La compañía Productora Colombiana tiene en análisis el tamaño de distribución de uno de sus productos. Debido a problemas de empaque,

distribución y justificación económica de varias empacadoras, ellos desean determinar el tamaño óptimo entre los cuatro disponibles. La compañía cuenta con $6.000.000 para invertir en esta línea y su tasa mínima de retorno es 20% anual. Se estima un ciclo de 6 años del producto, y la información económica

es:

 

Inversión inicial ($)

Ingresos netos

Valor del mercado en el año 6

Tamaño

anuales

($)

Individual

3.000.000

1.200.000

1.200.000

Familiar

4.500.000

1.650.000

1.500.000

Económico

5.250.000

1.160.000

2.000.000

Gigante

6.000.000

1.800.000

2.100.000

Alternativas de diferente servicio con igual

vida económica y mutuamente excluyentes

1.

Se elaboran los diagramas de flujo de cada una de las alternativas

2.

Se calculan los criterios decisorios básicos:

 

1.

Tasa Interna de Retorno

2.

Valor Presente Neto

3.

Valor Anual Neto

4.

Valor Futuro Neto

3.

Se construye una tabla de resumen donde se exponga la decisión de continuar o no, a partir del análisis individual.

4.

Se toma decisión en cuanto a la optimalidad (Análisis Incremental)

Alternativas de diferente servicio con igual vida económica y mutuamente excluyentes

Proyecto

TIR

VPN

VAN

VFN

Individual

36% Anual

$1.392.360

$418.740

$4.157.448

Familiar

31.7% Anual

$1.489.275

$447.900

$4.446.826

Económico

15% Anual

-$722.820

-$217.275

-$2.158.268

Gigante

24.1% Anual

$688.980

$207.270

$2.057.225

Criterio

TIR >TMR

VPN >= 0

VAN >= 0

VFN >= 0

Proyecto

 

¿Debe continuar con el análisis?

 

Individual

Familiar

Económico

No

No

No

No

Gigante

Alternativas de diferente servicio con igual vida económica y mutuamente excluyentes

Análisis Incremental: Familiar - Individual

Alternativa

Alternativa

Alternativa

Familiar

Individual

Incremental

Inversión=$4.500.000

Inversión=$3.000.000

Inversión=$1.500.000

Ingreso=$1.650.000

Ingreso=$1.200.000

Ingreso=$450.000

VM=$1.500.000

VM=$1.200.000

VM=$300.000

A = 450.000

300.000

6

0

1

1.500.000

2

3

4

5

Alternativas de diferente servicio con igual vida económica y mutuamente excluyentes

Análisis Incremental: TASA DE RETORNO 1.500.000 = 450.000 (P/A, i, 6) + 300.000 (P/F, i, 6)

TIR = i = 22,6% Anual

Análisis Incremental:VALOR PRESENTE NETO (VPN)

VPN = 450.000 (P/A, 20%, 6) + 300.000 (P/F, 20%, 6)

1.500.000

VPN = $96.915

Como vemos el VPN es positivo, y la tasa de retorno de la inversión incremental es mayor que la mínima (20%); por tanto, se justifica gastar hoy $1.500.000 más en el envase tamaño familiar, o sea esta alternativa es mejor económicamente que la del envase tipo individual.

Alternativas Alternativas de de diferente diferente servicio servicio con con igual igual

vida económica y mutuamente excluyentes

vida económica y mutuamente excluyentes

Análisis Incremental

Alternativa

Alternativa

Alternativa

Familiar

Individual

Incremental

$4.500.000 al 31,7%

$3.000.000 al 36%

$1.500.000 al

anual

anual

22,67% anual

En consecuencia, el dinero invertido en el proyecto familiar es más productivo que el proyecto compuesto por el dinero invertido en el proyecto individual y el resto colocado a la tasa mínima de retorno del

Alternativas Alternativas de de diferente diferente servicio servicio con con igual igual

vida económica y mutuamente excluyentes

vida económica y mutuamente excluyentes

Análisis Incremental : Gigante - Familiar

A = 0.15

0.6

1.5

TIR

0%

VPN

-$800.925

VAN

-$240.630

VFN

-$2.389.601

Por lo tanto, no es conveniente realizar la inversión inicial, luego la

alternativa óptima es el tamaño familiar.

Alternativas de inversión independientes

Una compañía manufacturera dispone de 700 UMI para invertir en este año y tiene en su consideración cuatro inversiones (A, B, C, D). Si su tasa mínima de retorno es del 20% anual y los datos de las inversiones se presentan a continuación:

Proyecto

Inversión

inicial

(UMI)

Ingresos

netos

anuales

(UMI)

Valor de mercado

Duración

A

300

85

60

7

B

250

90

40

6

C

700

295

0

4

D

400

125

80

5

Alternativas de inversión independientes

Valor Presente Neto (A)

VPN = 85 (P/A, 20%, 7) + 60 (P/F, 20%, 7) 300 = 23,135 UMI

Valor Presente Neto (B) VPN = 90 (P/A, 20%, 6) + 40 (P/F, 20%, 6) 250 = 62,692 UMI

Valor Presente Neto (C)

VPN = 295 (P/A, 20%, 4) 700 = 63,675 UMI

Valor Presente Neto (D)

VPN = 125 (P/A, 20%, 5) + 80 (P/F, 20%, 5) 400 = 5,977 UMI

Alternativas de inversión independientes

Valor Presente Neto

VPN (A) = 23,135 UMI

VPN (B) = 62,692 UMI VPN (C) = 63,675 UMI

VPN (D) = 5,977 UMI

Los cuatro proyectos considerados individualmente son considerados factibles económicamente (VPN > 0) y en términos de recursos, pues ninguno requiere

una inversión superior a los 700 UMI, que es la disponibilidad de fondos.

Si cada uno es factible, toda combinación de ellos, de ser posible por recursos, será mejor que los proyectos individuales.

Alternativas de inversión independientes

Valor Presente Neto

VPN (A) = 23,135 UMI

VPN (C) = 63,675 UMI

VPN (B) = 62,692 UMI

VPN (D) = 5,977 UMI

Teniendo en cuenta una disponibilidad de fondos de 700 UMI, las posibles combinaciones serían:

Combinación

VPN

Capital Utilizado (UMI)

(UMI)

A + B

85,827

550

A + D

29,112

700

B + D

68,668

650

C

63,675

700

La mejor

combinación

Alternativas de inversión complementarias

Dadas las siguientes alternativas y sabiendo que la tasa mínima es 30% anual, halle la mejor combinación de proyectos. Tenga en cuenta que el proyecto 3 sólo puede

hacerse si se realiza el 5, y que los proyectos 2 y 4 si se efectúan simultáneamente

generan un incremento en los ingresos netos de cada uno de ellos del 2%. Asimismo, los proyectos 1 y 4 son mutuamente excluyentes. La disponibilidad total de dinero para invertir es de 2.000 UMI, la disponibilidad de vapor es de 1.700 lbs/hr y la

disponibilidad de energía es de 2.500 Kw-hr.

 

Inversión

Ingresos

Vapor

Energía

 

Proyecto

(UMI)

netos (UMI)

(Lb/hr)

(Kw-hr)

Vida

1

700

300

800

1.200

5

2

900

500

300

1.500

3

3

400

155

600

700

6

4

500

235

400

1.000

4

5

600

230

600

100

6

Alternativas de inversión complementarias

Determinar factibilidad económica individual VPN (1) = 300 (P/A, 30%, 5) 700 = 30,65 UMI VPN (2) = 500 (P/A, 30%, 3) 900 = 8,05 UMI

VPN (3) = 155 (P/A, 30%, 6) 400 = 9,62 UMI

VPN (4) = 235 (P/A, 30%, 4) 500 = 9,06 UMI VPN (5) = 230 (P/A, 30%, 6) 600 = 7,82 UMI

Como todos los VPN son positivos, concluimos que todos los proyectos son factibles.

Alternativas de inversión complementarias

Determinar las combinaciones factibles en términos de recursos La disponibilidad total de recursos financieros es de 2.000 UMI y mirando los recursos necesarios para cada proyecto se ve que, como máximo, pueden hacerse grupos de tres proyectos.

La disponibilidad total de vapor es de 1.700 lbs/hr; y de acuerdo con las

necesidades de cada proyecto se observa también que, como máximo, se pueden hacer grupos de tres proyectos.

La disponibilidad total de energía es de 2.500 Kw-hr; según las

necesidades de cada proyecto, se observa que, como máximo, se pueden

hacer combinaciones de 2 proyectos.

Alternativas de inversión complementarias

Elaboración de combinaciones posibles y chequeo de factibles

Combinación

Inversión

Vapor (Lb/hr)

Energía (Kw-hr)

Factibilidad

(UMI)

recursos

1

+ 2

1.600

1.100

2.700

NO

1

+ 5

1.300

1.400

2.200

SI

2

+ 4

1.400

700

2.500

SI

2

+ 5

1.500

900

2.500

SI

3

+ 5

1.000

1.200

1.700

SI

4

+ 5

1.100

1.000

2.000

SI

El proyecto 3 solo se combina con el 5, pues existe un restricción en este

sentido. La combinación 1 + 4 no se hace por ser mutuamente excluyentes.

Alternativas de inversión complementarias

Cálculo de efectos de complementariedad

Se indica que si los proyectos 2 y 4 se hacen simultáneamente los ingresos netos de cada uno de ellos aumentan un 2%, por consiguiente:

VPN (2+4) = 500 (1,02)(P/A, 30%, 3) + 235 (1,02)(P/A, 30%, 4)

1.400 = 45,45 UMI

Alternativas de inversión complementarias

Cálculo delVPN para cada combinación

Combinación

VPN (UMI)

1

+ 5

38,47

(2 + 4)

45,45

2 + 5

15,87

3 + 5

17,44

4 + 5

16,88

La decisión óptima sería realizar simultáneamente las alternativas 2 y 4.