FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y

ADMINISTRATIVAS

PROGRAMA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

GESTIÒN FINANCIERA

COSTO DE CAPITAL

DOCENTE: ZUÑIGA RONDAN JUDITH

INTEGRANTES:

- ARANIBAL MORALES ESTEFANI

- FABIAN SABINO NANCY

- HARO FLORES TAIT

- RAMIREZ ZARZOSA DIANA

- SANCHEZ ÑAÑEZ MISAEL

HUARAZ – ANCASH

2019
 INTRODUCCIÒN
El presente trabajo referido al costo de capital, trataremos de profundar más la

información, El costo de capital es la tasa requerida de retorno por todos aquellos que

financian nuestra empresa. Este financiamiento que permite a la empresa llevar a

cabo proyectos rentables puede darse mediante deuda, acciones preferentes o acciones

comunes; a estas diversas fuentes de financiamiento se les conoce como componentes del

capital.

Cuando una empresa recurre al financiamiento mediante deuda, esta se compromete

a pagar intereses y devolver el principal dentro de un plazo determinado. Debido a que los

intereses son deducibles de impuestos, la deuda es la fuente de financiamiento más barata.

Destacan en este caso los préstamos bancarios y los bonos. Las acciones preferentes se

parecen a las acciones y a los bonos; de ahí que se les conozca como "instrumentos híbridos.

El cálculo del costo de las utilidades retenidas (acciones comunes) implica mayor

dificultad que los otros componentes del capital. Inicialmente podemos pensar que las

utilidades retenidas no tienen ningún costo, pero no es así, pues debemos basarnos en el costo

de oportunidad. En ese caso, las utilidades retenidas deben tener como costo el retorno

requerido por nuestros accionistas. Existen diversos modelos para el cálculo del costo de las

acciones comunes, siendo el Modelo CAPM el más empleado.

Puede darse el caso de que la empresa decida emitir más acciones; sin embargo,

debido a los costos de flotación, la emisión de nuevas acciones tiene un mayor costo que las

utilidades retenidas.
 Una empresa no sólo recurre a una fuente de financiamiento, sino a varias; de ahí que

el costo de capital de la empresa deba reflejar las proporciones de los distintos componentes

de capital. Mediante el WACC podemos lograr eso. Por otra parte, existen diversos factores

que afectan al WACC; algunos, como las tasas de interés o las tasas tributarias, no pueden

ser controlados por la compañía, pero otros como la estructura de capital,

la política de inversión o la política de dividendos sí pueden ser controlados.

El costo de capital se incrementa conforme la empresa solicita más capital para

financiar más proyectos; por otra parte la parte, la empresa tiene un Programa de

Oportunidades de Inversión que contiene los diversos proyectos que la empresa desea llevar

a cabo. La empresa debe lograr un equilibrio entre el Costo Marginal de Capital y el Programa

de Oportunidades de Inversión para determinar el Presupuesto Óptimo de Capital. No

obstante, esta relación considera que los proyectos tienen el mismo riesgo de negocios y

apalancamiento financiero que la empresa.

Para aquellos proyectos que presentan un riesgo distinto al de la empresa, podemos

determinar la tasa de descuento mediante el uso de empresas comparables.

 COSTO CAPITAL

El costo capital es la tasa de utilidad interna que una entidad compensará pagar a los

inversionistas para estimularles arriesgar su capital en la adquisición de los títulos expresados

por ella (acciones comunes, acciones predominantes, contratos, anticipos, etc.). O

mencionado de otra forma, es la pequeña tasa de rentabilidad a la que corresponderá retribuir

a las desiguales fuentes financieras que preparan su pasivo, con objeto de conservar a sus

inversionistas satisfechos obviando, al mismo turno, que resulte el valor de mercado de sus

obligaciones y acciones.

“Cuando describimos al “costo de capital”, lo creamos prácticamente como el costo

de invertir sus activos”. “En otros términos, fundamentando como un proceso de aspiraciones

de alteración y financiamiento, el “costo de capitales” es invertir los proyectos y,

consecuentemente. Entonces, ¿por qué calculamos el costo de capital?

El “costo de capital”, se maneja como punto de partida para fijar el “costo” de un plan

concreto, debe manifestar el beneficio de conformidad de una opción de inseguridad

confrontable, siguiente, si el plan es aprobado.

“Si el plan tiene una inseguridad equivalente, el “costo” de ésta logra ser un prudente

acercamiento”.

Características:

El “costo capital” pasa a ser un costo secundario, ya que es el costo de conseguir un

peso agregado del patrimonio”. El “costo capital” depende de la rutina que se hace de el y

representa el costo oportunidad de una alternativa de inseguridad semejante”.

 “Las partidas que surgen en el lado derecho del balance de una entidad los numerosos

tipos de problemas, de acciones dominantes y de acciones habituales figuran en conjunto el

capital general con que la entidad capitaliza sus activos”. “El capital es un componente

necesario para la elaboración y, al igual que cualquier otro elemento, posee un costo”.

“El costo de cada unidad incorpora el costo específico de una definitiva fuente de

capital (acciones, deudas)”. “Como la entidad no maneja los distintos mecanismos en forma

proporcional, sino que cada uno posee un peso desigual en el total del financiamiento, es

preciso deducir el costo de capital total de la entidad como el costo promedio ponderado de

las fuentes de capital”

“Costo de capital propio interno y externo”

“El costo de acciones comunes, es el costo de adquirir un componente más de capital

propio, sea interiormente o exteriormente. Por supuesto, hay costos agrupados en ambos”.

Factores determinantes

Los factores más destacados que determinan el coste de capital son los siguientes:

- Las condiciones económicas generales que marcan la oferta y demanda de recursos

financieros.

- Las condiciones del mercado, marcado por la prima de riesgo y la liquidez del

mercado.

- Las condiciones financieras y operativas de la empresa.

- La cantidad de financiación.

Cálculo del costo de capital

 El cálculo parte de la determinación del coste efectivo de cada una de las fuentes de

financiación de forma individualizada y que se realiza como el cálculo de la tasa de descuento

que se desprende de la ecuación que iguala el valor actual de los recursos netos recibidos,

con el valor actual de las salidas de efectivo que provoca esa financiación por cualquier causa.

Así se hará un cálculo del coste de los recursos ajenos, otro del capital ordinario y otro de los

beneficios retenidos.

Después de obtener estos costes se puede pasar a la determinación del coste medio

ponderado de todas las fuentes de financiación. Estos cálculos suponen una serie de premisas

sobre determinados factores que se suponen que han de permanecer constantes.

Importancia del coste de capital

La valoración del coste de capital es de vital importancia para la supervivencia de un

negocio o una empresa. Se calcula a través de la relación entre la media de todos los recursos

financieros utilizados para llevar a cabo las inversiones o proyectos y el peso que cada recurso

tiene en los recursos totales.

Ke = coste del capital (equity en inglés)

E = Valor de mercado del capital.

V = Valor de mercado de la deuda + Valor de mercado del capital.

Coste de los componentes

Costo de la deuda y de las acciones preferidas

El costo de la deuda siempre debe calcularse con una base after taxes, es decir, después de

impuestos. La razón para esto radica en que el interés que la deuda genera es un gasto

deducible para el impuesto a las ganancias y genera una disminución en el pago de dicho

impuesto, lo que hace que el costo de la deuda después de impuestos sea menor al costo de

la deuda antes de impuestos.

El efecto del precio de suscripción

Si la empresa hubiera colocado su obligación a un valor distinto de la par, el costo se

modifica.

El efecto de los costos de flotación

Los costos de flotación para colocar una obligación (aranceles, publicidad, honorarios

contables y legales, etc.) incrementan el costo efectivo de la deuda, debido a que reducen la

cantidad de dinero que obtiene el emisor por la venta de la obligación.

 CONCLUSIONES

 El concepto de coste de capital resulta de gran valor para la supervivencia de una

empresa. Para calcular el coste de capital hay que tener en cuenta la relación entre la

media de los distintos recursos financieros empleados para efectuar los proyectos e

inversiones, y el valor que cada recurso cuenta en los recursos totales.

 En el estudio del costo de capital se tiene como base las fuentes específicas de capital

para buscar los insumos fundamentales para determinar el costo total de capital de la

empresa, estas fuentes deben ser de largo plazo, ya que estas son las que otorgan un

financiamiento permanente.

 El método de la razón beneficio-costo se utiliza con frecuencia a fin de evaluar

proyectos para las entidades gubernamentales, especialmente a nivel federal. El

criterio de evaluación es el tamaño del número obtenido cuando los valores presentes,

futuros o anuales de los beneficios estimados se dividen por los costos expresados en

forma similar. Para alternativas múltiples es necesario un análisis incremental cuando

las alternativas son mutuamente excluyentes, de la misma forma requerida para el

método de la tasa de retorno.

 Un costo de capital es importante por dos razones: 1) Minimizando el costo de capital

es posible maximizar el valor de la firma. 2) La realización de los presupuestos de

capital requiere un estimado del costo de capital.

 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

- Córdoba, M. (2015). Finanzas internacionales. Retrieved from

https://ebookcentral.proquest.com
- Harvard, B. R. (2017). Finanzas básicas. Retrieved from
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- López, L. F., & García, E. P. (2006). Finanzas en mercados internacionales.
Recuperado de https://ebookcentral.proquest.com
- Quintans, M. (2009). Finanzas públicas. Recuperado de:
https://ebookcentral.proquest.com

ANEXOS