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Contenido

Breve historia de la empresa ............................................................................................. 3

Misión ............................................................................................................................... 4

Visión ............................................................................................................................... 4

Principales accionistas ...................................................................................................... 4

Clientes ............................................................................................................................. 4

Competidores .................................................................................................................... 5

Análisis del entorno (PESTEL) ........................................................................................ 5

Análisis Interno (FODA) .................................................................................................. 7

Fortaleza ........................................................................................................................... 7

Oportunidad ...................................................................................................................... 7

Debilidad .......................................................................................................................... 7

Amenaza ........................................................................................................................... 7

Estados Financieros .......................................................................................................... 8

Estado de situación ........................................................................................................... 8

Estado de resultados ......................................................................................................... 8

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto ....................................................................... 9

Estado de flujo de efectivo ............................................................................................. 10

Interpretación del Estado de Flujos de efectivo.............................................................. 10

Análisis e interpretación de Estados Financieros ........................................................... 11

Análisis vertical y horizontal .......................................................................................... 11

Razones de liquidez ........................................................................................................ 12

Razones de actividad ...................................................................................................... 13

Índice de endeudamiento ................................................................................................ 14

Razones de rentabilidad .................................................................................................. 15

pág. 1
Los ratios deberán ser comparados con los ratios del sector o del preincipal competidor
........................................................................................................................................ 16

Valor Económico Agregado ........................................................................................... 16

Conclusiones y recomendaciones ................................................................................... 17

Bibliografía ..................................................................................................................... 18

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Breve historia de la empresa

La empresa conocida ahora como Alicorp se inició en 1956 como Industrias Anderson,
Clayton & Co. como fabricante de aceites y sopas en el puerto de Callao, Perú. En 1971,
el conglomerado peruano Grupo Romero adquirió Anderson, Clayton & Co. y le cambió
el nombre a Compañía Industrial Perú Pacífico S.A. (CIPPSA).

La empresa sobrevivió durante los años de régimen militar en Perú y durante los 90s se
embarcó en varias adquisiciones.

En 1993, absorbió Calixto Romero S.A. y Compañía Oleaginosa Pisco S.A. que también
pertenecían al Grupo Romero. En 1995 adquirió La Fabril S.A., la fabricante de alimentos
más grande de Perú del Grupo Bunge y Born de Argentina. CIPPSA cambió su nombre a
Consorcio de Alimentos Fabril Pacífico S.A. (CFP) En 1995. CFP se fusionó con Nicolini
Hermanos S.A. y Compañía Molinera del Perú S.A. en 1996 y cambió su nombre a
Alicorp en 1997.

Adquisiciones recientes

2001 - Adquirió activos y marcas propiedad de la filial peruana de Unilever.

2004 - Adquirió Alimentum S.A. para entrar al negocio de los helados.

2005 - Compró un lavandería de Unilever y de varias marcas de cuidado para ropa.

2006 - Adquirió Asa Alimentos y Molinera Inca.

2008 - Adquirió la empresa colombiana PROPERSA y la argentina The Value Brand


Company.

2010 - Adquirió la empresa argentina SANFORD

2012 - Adquirió la empresa chilena SALMOFOOD, expandiendo su negocio de nutrición


animal.

2013 - Adquirió la empresa Industrias Teal "SAYON".

2014 - Adquirió la empresa productora de cereales y barras Global Alimentos, su marca


"Angel" y la relacionada Molino Saracolca.

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Misión

Transformamos mercados a través de nuestras marcas lideres, generando experiencias


extraordinarias en nuestros consumidores.

Buscamos innovar constantemente para generar valor y bienestar en la sociedad.

Visión

Ser líderes en los mercados en lo que competimos.

Principales accionistas

Fuente: Alicorp S.A.

Clientes

Fuente: Alicorp

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Competidores

 Intradevco S.A.
 Procter & Gamble
 Nestle

Análisis del entorno (PESTEL)

Politico

El analista político Luis Nunes consideró que tras la reciente crisis política, Martín
Vizcarra quiere “pasar la página rápidamente, enfocarse en lo que viene y no mirar hacia
atrás”. Centrarse, por ejemplo, en la lucha contra la corrupción.

En ese sentido, sostuvo que el nuevo Consejo de Ministros tiene que ser “más de calle,
negociación y conversación”. “Los técnicos están bien para los viceministerios,
gerencias, direcciones. Pero para las cabezas, se necesita un Gabinete más político y con
Villanueva se está viendo”, refirió.

Economico:

La economía mundial se encuentra en una etapa de recuperación respecto al año anterior.


Para el 2015, se estima que el PBI mundial pueda bordear el 3,3%, ante la mejora
financiera de las economías desarrolladas a pesar de la desaceleración de las economías
emergentes. Las economías avanzadas han comenzado a dar muestras de recuperación
hacia el segundo semestre del 2017. Esto se debe al mayor cuidado que Europa tiene
respecto a su política fiscal, a un menor precio de los combustibles y a la recuperación
del mercado laboral en EE. UU. a partir de julio del 2017, lo cual hace que siga aportando
a la mejora de la economía.

Social

Según el analista y sociólogo peruano, Hector Bejar indicó que el actual Gobierno de Perú
no cuenta con los recursos necesarios ni la voluntad de diálogo para responder a las
demandas sociales en el país.

Bejar destacó que el Gobierno no cuenta con el personal calificado para sostener
conversaciones que lleven a una solución para solventar la actual crisis y afirmó que el
pueblo peruano está cansado de diálogos y quiere acciones que lleven a solventar la
situación.

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Durante la campaña electoral, Kuczynski proponía una reforma al sistema de salud pero
hasta ahora no se ha concretado.

Tecnológico

La tecnología viene a ser actualmente un factor diferenciador tanto por el tema del Big
Data y poder utilizar la información para generar nuevos productos esa tendencia afectara
el modelo de negocio de Alicorp.

Ecológico

El impacto del uso de los residuos tóxicos es vital para Alicorp ya que permitirá poder
tener una imagen y compromiso de responsabilidad social empresarial con el sector.

Este punto está siendo regulado por el Ministerio del Medio Ambiente aplicando las
siguientes normas:

 Ley general de residuos sólidos (2000)


 Ley general del ambiente
 Ley Marco del Sistema Nacional de Gestión Ambiental (SNGA) (2004)
 Ley que regula el transporte de materiales tóxicos peligrosos (2004)
 Ley de bases de la descentralización.
 Reglamento RAEE.
 Norma Técnica Peruana RAEE 900064 – Generalidades.
 Norma Técnica Peruana RAEE 900065 – Centros de Acopio.
 RES Nº 027-2013-SBN DIRECTIVA Nº 003-2013-SBN
 RES Nº 027-2013-SBN NL20130510

Legal

Ley 25327, ha delegado en el Poder Ejecutivo la facultad de legislar, mediante Decretos


Legislativos, entre otras, las materias vinculadas con el fomento del empleo; Que
corresponde al Estado, de conformidad con los artículos 42, 43, 48, y 130, de la Carta
Magna, promover las condiciones económicas y sociales que aseguren por igual a los
habitantes de la República, la oportunidad de una ocupación útil, y que los proteja contra
el desempleo y el subempleo en cualquiera de sus manifestaciones; así como exigir a las
empresas que sean unidades de producción eficientes que contribuyan al bien común.

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Análisis Interno (FODA)

Fortaleza

Excelencia en su red de distribución

Marcas líderes en las categorías en las que participa con presencia en todos ls sectores
socioeconómicos

Oportunidad

Desaceleración de la economía afecta a competidores con productos sustitutos

Crecimiento anual del 20% en la categoría de alimentos balanceados para animales.

Debilidad

Participación débil en algunos países

Alta dependencia de commodities (soya y trigo)

Amenaza

Riesgo político y económico en países donde tiene presencia: Ecuador, Argentina y Brasil

Riesgo por incremento en los precios de la soya y el trigo.

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Estados Financieros

Estado de situación

ANALISIS VERTICAL ( ALICORP S.A. E INTRADEVCO S.A.)

ALICORP S.A. INTRADEVCO S.A..


Activos Corrientes/ Activos No Corrientes/ Activos Corrientes/ Activos No Corrientes/

Pasivos Corrientes/ Total Pasivos No Corrientes/ Pasivos Corrientes/ Total Pasivos No Corrientes/

Total Patrimonio/ Total Patrimonio/


76% 75.90%
65% 64.75%
49% 48.86%
43% 40% 43.45% 40.23%
35.25% 35.25%
24.10% 25% 26% 24.10% 24.85%26.29%
16% 16.31%

2016 2017 2016 2017

El estado de situación financiera permite describir la estructura de financiamiento de la


empresa tanto Alicorp como Intradevco que es su competidor de mayor potencial que le
esta quitando mercado actualmente en un segmento medio-bajo tienen como similitud el
esquema de activo fijo elevado siendo para Alicorp de 76% reduciendo a 65%, mientras
que Intradevco paso de 75.90% a 64.75%.

En el tema del financiamiento si Alicorp ha utilizado al 2017 mayor deuda en


comparación al 2016 similar acción tomo Intradevco.

Estado de resultados

El estado de resultados permite evaluar el desempeño de la empresa del 2016 al 2017


producto de sus operaciones tales como la producción comercialización y venta en los
canales dejando un margen bruto para Alicorp de 33.29% al 2017 y para Intradevco es

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del 27.78% siendo un mejor performance Alicorp en términos porcentuales sobre los
ingresos.

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto

Alicorp realizo pago de dividendos a sus accionistas , lo que es una alternativa para los
inversionistas relevante, lo que Intradevco no la realiza producto que reinvierte sus
operaciones en el negocio.

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Estado de flujo de efectivo

EL estado de flujo de efectivo permite reflejar si las actividades de operación cubren el


financiamiento e inversión , observamos que Alicorp al ser una empresa con gran
trayectoria maneja un nivel elevado de operaciones y ello permite gestionar sus activos
de manera mas apropiada. Posicion contraria de Intradevco que se enfoca en un modelo
de negocio de precios bajos.

Interpretación del Estado de Flujos de efectivo

Refleja que por el nivel de operaciones Intradevco tiene un mejor desempeño , asimismo
su modelo de negocio va enfocado en productos bajo precio elevado y la marca que
respalda.

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Análisis e interpretación de Estados Financieros

Análisis vertical y horizontal

Las cuentas que más han variado en los activos es el pasivo no corriente producto de
mayores inversiones en activo fijo para sostener las operaciones en su planta ubicada en
la avenida Argentina.

ANALISIS HORIZONTAL

ALICORP S.A. INTRADEVCO S.A..


1,500,000 100,000.00
70,543.00
911,696 973,034
1,000,000 47,088.00
50,000.00
20,446.00
500,000 327,591
19,090 0.00
0 2016 - 2017 (S/.)
2016 - 2017 (S/.)
-500,000 -50,000.00 -34,150.00 -31,141.00
-369,839
Activos Corrientes/ Activos No Corrientes/ Activos Corrientes/ Activos No Corrientes/

Pasivos Corrientes/ Total Pasivos No Corrientes/ Pasivos Corrientes/ Total Pasivos No Corrientes/

Total Patrimonio/ Total Patrimonio/

ANALISIS HORIZONTAL

ALICORP S.A. INTRADEVCO S.A..


100% 72% 75% Activos Corrientes/ Activos No Corrientes/

50% Pasivos Corrientes/ Total Pasivos No Corrientes/


13%
0% Total Patrimonio/
0%
2016 - 2017 (S/.)
25.67%
-50% -27% 21.49%
12.60%
Activos Corrientes/ Activos No Corrientes/
Pasivos Corrientes/ Total Pasivos No Corrientes/
2016 - 2017 (%)
Total Patrimonio/ -8.28%
-14.26%

Con respecto al estado de Resultados vemos un cambio muy importante en la utilidad


operativa producto de un mal manejo de las operaciones financieras a través de derivados
financieros lo que exigió un pago elevado de intereses y penalidades.

ANALISIS HORIZONTAL

ALICORP S.A. INTRADEVCO S.A..


200,000 189,539 20,000.00
15,841.00
180,000
15,000.00
160,000 151,134 150,604
140,000 10,000.00

120,000 5,000.00
100,000
0.00
80,000 66,141 2016 - 2017 (S/.) -870.00
60,000 -5,000.00
40,000 -10,000.00
20,000
-15,000.00
0 -14,904.00
2016 - 2017 (S/.) -20,000.00 -16,302.00

Series2 Series1 Series3 Series4 Series2 Series1 Series3 Series4

ANALISIS HORIZONTAL

ALICORP S.A. INTRADEVCO S.A..


60% Ventas Utilidad Bruta Utilidad Operativa Utildad Neta
50%
50% 2.51%

40%
2016 - 2017 (%)
30% -1.78%

20% 16%
12%
-7.66%
10% 5%

0%
2016 - 2017 (%)

Series2 Series1 Series3 Series4 -18.01%

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Razones de liquidez

Las 2 empresas no tiene capacidad para poder asumir obligaciones de corto plazo lo cual
es un riesgo, sin embargo, por el poder de negociación con los proveedores es bien difícil
su aplicación para cobrarles ya que representan una cantidad elevada.
ALICORP S.A. INTRADEVCO S.A.

0.60 0.60

0.50 0.50
Liquidez Corriente o Circulante Activos Corrientes 0.40 Liquidez Corriente o Circulante Activos Corrientes 0.40
Pasivos Corrientes Pasivos Corrientes
0.30 0.30

Comparativo Horizontal 2016 2017 0.20 Comparativo Horizontal 2016 2017 0.20
Razón de Liquidez 0.32 0.54 0.10 Razón de Liquidez 1.89 2.02 0.10

0.00 0.00
Activos Corrientes 1,260,706.00 2,172,402.00 2016 2017 Activos Corrientes 412,535.00 378,385.00 2016 2017
Pasivos Corrientes 3,970,954.00 3,990,044.00 Series1 0.32 0.54 Pasivos Corrientes 218,349.00 187,208.00 Series1 0.32 0.54

Activos Corrientes - Inventarios - Activos Corrientes -


cargas diferidas - gastos Razón de Prueba Ácida Inventarios - cargas diferidas Razón de Prueba Ácida
Prueba Ácida contratados por anticipado Prueba Ácida - gastos contratados por
0.50 0.50
Pasivos Corrientes Pasivos Corrientes
0.40 0.40
0.30
Comparativo Horizontal 2016 2017 Comparativo Horizontal 2016 2017 0.30
Razón de Prueba Ácida 0.22 0.42 0.20 Razón de Prueba Ácida 1.06 1.05 0.20
0.10
0.10
Activos Corrientes 1,260,706.00 2,172,402.00 0.00 Activos Corrientes 412,535.00 378,385.00
2016 2017 0.00
Pasivos Corrientes 3,970,954.00 3,990,044.00 Razón de Pasivos Corrientes 218,349.00 187,208.00 2016 2017
Inventarios 374,300.00 494,242.00 Prueba 0.22 0.42 Inventarios 181,861.00 182,379.00 Razón de
0.22 0.42
Ácida Prueba Ácida

Efectivo y Equivalentes al
Prueba Defensiva Efectivo y Equivalentes al Efectivo Razón de Prueba Prueba Defensiva Efectivo Razón de Prueba Defensiva
Pasivos Corrientes Pasivos Corrientes
Defensiva 0.25
0.20
Comparativo Horizontal 2016 2017 0.25 Comparativo Horizontal 2016 2017
Razón de Prueba Defensiva 0.04 0.19 0.20 Razón de Prueba Defensiva 0.06 0.13 0.15
0.15 0.10
0.10
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 155,058.00 776,208.00 0.05 Efectivo y Equivalentes al Efectivo
13,140.00 23,416.00 0.05
Pasivos Corrientes 3,970,954.00 3,990,044.00 0.00 Pasivos Corrientes 218,349.00 187,208.00 0.00
2016 2017 2016 2017
Razón de Razón de
Prueba 0.04 0.19 Prueba 0.04 0.19
Defensiva Defensiva

pág. 12
Razones de actividad

En las razones de actividad podemos reflejar que la empresa Alicorp cobra en menos
tiempo por ello el tiempo de cobro es de 65 dias vs 142 de Intradevco.

ALICORP S.A. INTRADEVCO S.A.

Período de rotación de Período de rotación de


Inventarios Periodo de rotación de
Inventarios
Periodo de rotación de inventarios Inventarios X 365 80 inventarios Inventarios X 365 155
Costo de ventas Costo de ventas
dias 60 150

dias
Comparativo Horizontal 2016 2017 40 Comparativo Horizontal 2016 2017 145
Ciclo en días 49 65 Ciclo en días 152 142
20 140
Inventarios 374,300.00 494,242.00 0 Inventarios 181,861.00 182,379.00 135
Costo de Ventas 2,783,686.00 2,783,686.00 2016 2017 Costo de Ventas 437,039.00 467,784.00 2016 2017
Ciclo en días 49 65 Ciclo en días 152 142

Periodo de Cobro de Cuentas por cobrar Cuentas por cobrar X 365 Período de cobro de Ctas. Periodo de Cobro de Cuentas por Cuentas
cobrar por cobrar X 365 Período de cobro de Ctas.
Ventas
por Cobrar Ventas
por Cobrar
Comparativo Horizontal 2016 2017 66 Comparativo Horizontal 2016 2017 150
Ciclo en días 60 64 64 Ciclo en días 118 95
100
dias

dias
62
Cuentas Por Cobrar 668,068.00 706,124.00 60 Cuentas Por Cobrar 204,912.00 167,942.00 50
Ventas 4,040,731.00 4,040,731.00 58 Ventas 631,663.00 647,504.00 0
2016 2017 2016 2017
Ciclo en días 60 64 Ciclo en días 118 95

Periodo de Aplazamiento de Ctas. por pagar Cuentas por pagar X 365 Periodo de Aplazamiento de Ctas. Cuentas
por pagarpor pagar X 365
Costo de Ventas Período de aplazamiento de Costo de Ventas Período de aplazamiento de
Comparativo Horizontal 2016 2017
Ctas. por pagar Comparativo Horizontal 2016 2017
Ctas. por pagar
Ciclo en días 95 113 120 Ciclo en días 47 58 100
110
dias

dias
Cuentas Por Pagar 1,053,060.00 1,245,636.00 100 Cuentas Por Pagar 81,753.00 102,668.00 50
Costo de ventas 4,040,731.00 4,040,731.00 90 Costo de ventas 631,663.00 647,504.00
80 0
2016 2017 2016 2017
Ciclo en días 95 113 Ciclo en días 47 58

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Índice de endeudamiento

Alicorp posee un nivel elevado de deuda vs Intradevco producto de la política de la


empresa con los derivados financieros que finalmente no fueron bien gestionados por ello
el elevado gasto financiero en los periodos 2016-2017.
ALICORP S.A. INTRADEVCO S.A.

Razón de Deuda Razón de Deuda


Razón de Deuda Total Pasivo 0.54 Razón de Deuda Total Pasivo 0.54
Total Activo 0.53 Total Activo 0.53
0.52 0.52
Comparativo Horizontal 2016 2017 0.51 Comparativo Horizontal 2016 2017 0.51
Razón de Deuda 0.51 0.53 Razón de Deuda 0.46 0.42
0.50 0.50
2016 2017 2016 2017
Total Pasivo 2,675,565 3,278,760 Razón de Total Pasivo 313,472 302,777 Razón de
Total Activo 5,231,660 6,162,446 0.51 0.53 Total Activo 687,326 723,719 0.51 0.53
Deuda Deuda

Deuda a Patrimonio Total Pasivo Deuda a Patrimonio Deuda a Patrimonio Total Pasivo Deuda a Patrimonio
Patrimonio 1.15 Patrimonio 1.15

Comparativo Horizontal 2016 2017 1.10 Comparativo Horizontal 2016 2017 1.10
Razón de Deuda 1.05 1.14 Razón de Deuda 0.84 0.72
1.05 1.05
Total Pasivo 2,675,565 3,278,760 Total Pasivo 313,472 302,777
Patrimonio 2,556,095 2,883,686 1.00 Patrimonio 373,854 420,942 1.00
2016 2017 2016 2017
Razón de Deuda 1.05 1.14 Razón de Deuda 1.05 1.14

Apalancamiento Total Activo Apalancamiento Total Activo


Patrimonio Apalancamiento Patrimonio Apalancamiento
2.15 2.15
Comparativo Horizontal 2016 2017 Comparativo Horizontal 2016 2017
Apalancamiento 2.05 2.14 2.10 Apalancamiento 1.84 1.72 2.10
2.05 2.05
Total Activo 5,231,660 6,162,446 2.00 Total Activo 687,326 723,719 2.00
2016 2017 2016 2017
Patrimonio 2,556,095 2,883,686 Patrimonio 373,854 420,942
Apalancamient Apalancamient
2.05 2.14 2.05 2.14
o o

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Razones de rentabilidad

En los ratios de rentabilidad quien tiene un mejor performance de los activos es


Intradevco debido a que contiene una menor estructura financiera y no tiene una elevada
cartera de productos en comparación con Alicorp.
ALICORP S.A. INTRADEVCO S.A.

RETORNO SOBRE LOS ACTIVOS RETORNO SOBRE LOS ACTIVOS


30.00%
ROA UTILIDAD OPERATIVA ROA UTILIDAD OPERATIVA
TOTAL ACTIVOS
25.00%
TOTAL ACTIVOS 25.00%
20.00%

2016 2017 15.00%


2016 2017 15.00%
10.00%
7.91% 7.79% 13.17% 10.25%
5.00% 5.00%
2016 2017 2016 2017
413,661.00 479,802.00 RETORNO 90,493.00 74,191.00 RETORNO
5,231,660.00 6,162,446.00 SOBRE LOS 7.91% 7.79% 687,326.00 723,719.00 SOBRE LOS 13.17% 10.25%
ACTIVOS ACTIVOS

RETORNO SOBRE EL PATRIMONIO RETORNO SOBRE EL PATRIMONIO


ROE UTILIDAD NETA ROE UTILIDAD NETA
TOTAL PATRIMONIO 20.00% TOTAL PATRIMONIO 19.00%
17.00%
15.00% 15.00%
2016 2017 2016 2017 13.00%
10.00%
11.83% 15.71% 13.08% 11.41% 11.00%
5.00% 9.00%
7.00%
302,491.00 453,095.00 0.00% 48,912.00 48,042.00 5.00%
2016 2017 2016 2017
2,556,095.00 2,883,686.00 373,854.00 420,942.00
RETORNO RETORNO
SOBRE EL 11.83% 15.71% SOBRE EL 13.08% 11.41%
PATRIMONIO PATRIMONIO

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Los ratios deberán ser comparados con los ratios del sector o del preincipal
competidor

Se ha comparado específicamente cada ratio y estado financiero teniendo sus pro y


contras lo que permite indicar que un mejor uso de los recursos lo realiza Intradevco por
su estrategia de precios bajos que atrae un mayor volumen de ventas, sin embargo, el
modelo de negocio de Alicorp es diferente ya que se enfoca en generar un precio alto por
la calidad y prestigio de sus productos.

Valor Económico Agregado

El EVA permite identificar si la empresa está gestionando bien sus activos y se agrega
valor o destruye. Observamos que el costo de financiarnos vía deuda y capital es mayor
al retorno que obtenemos por nuestras operaciones lo que genera un impacto negativo en
el manejo de nuestro negocio.

2016 2017
Activo Neto (Valor contable del activo) 3,992,662.00 4,704,662.00
Retorno sobre la inversión 8.21% 8.06%
WACC 10.22% 9.89%
UAIDI 327,668.52 379,166.96

VALOR ECONOMICO AGREGADO -80,326.27 -86,347.88

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Conclusiones y recomendaciones

Se concluye que el principal competidor que le esta quitando mercado actualmente a


Alicorp es Intradevco con una propuesta de precios bajos.

El entorno actual económico es complicado ya que la tasa de crecimiento está en un 3%.

Las fortalezas del negocio permite reducir las amenazas y generar barreras de entrada a
nuevos competidores.

La liquidez corriente de la empresa es deficiente por que es menor a 1x.

El esquema del financiamiento a sido inadecuado por las obligaciones realizadas con
derivados financieros.

Se recomienda mejorar en la dirección financiera producto de no operar con derivados ya


que ello género en el 2016 una salida del director financiero y los analistas al no
comunicar a los nuevos inversionistas las posibles consecuencias de estas operaciones.

Se recomienda adicionalmente generar eficiencias en los procesos con el objetivo de


reducir costos y gastos para incrementar la utilidad del negocio.

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Bibliografía

http://www.smv.gob.pe/

http://www.bvl.com.pe/mercempresas.html#

http://www.alicorp.com.pe/alicorp/index.html

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