RESOLUCIÓN TEMA EMPRÉSTITOS DE OBLIGACIONES

1.- Sea un empréstito de obligaciones de las siguientes características:

- N = 100.000 títulos.

- C = 1.000€.

- n = 3 años.

- i = 0,0325.

- Obligaciones americanas, cupón anual.

Obténgase:

a) Cuantía de los términos amortizativos para el emisor y para una obligación.

b) Capital vivo del total del empréstito un año después de haberse emitido.

c) Capital vivo del total del empréstito un año y medio después de haberse

emitido.

Solución:
Lo plantearemos para una sola obligación y luego lo extenderemos a todo el empréstito, ya que

todas las obligaciones tienen las mismas características.

P: C  C1 C1,5

CP: C i C i C i + C

0123

a) Los términos amortizativos de los periodos intermedios sirven para pagar sólo los intereses:

a’1 = a’2 = C i = 1000 * 0,0325 = 32,5.

El último término amortizativo incluye los intereses del último periodo más toda la cuantía

prestada:

a’3 = C i + C = 32,5 + 1000 = 1032,5.

Para el caso de todo el empréstito, sólo hace falta multiplicar la cuantía obtenida para una

obligación por el número de obligaciones:

a1 = a2 = a’1 N = a’2 N = 32,5 * 100.000 = 3.250.000.

a3 = a’3 N = 1032,5 * 100.000= 103.250.000.

b) Al final del primer año se ha pagado la cuantía de los intereses generados durante el primer

periodo, con lo que la reserva coincide con el capital inicial:

CT

1 = CT

0 = C N = 1000 * 100.000 = 100.000.000.

c) Aplicando el método recurrente a partir de la reserva obtenida en el apartado anterior:

CT

1,5 = CT

1 (1+0,0325)0,5 = C1 N (1+0,0325)0,5 = 1000 * 100.000 (1,0325)0,5 = 101.612.007.