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CAPÍTULO II: LA VALUACIÓN

2.1 Para hacerse tan valioso como sea posible para los accionistas, una
compañía debe de escoger primero la mejor combinación de decisiones
sobre inversiones, financiamiento y dividendos. Si cualquiera de estas
decisiones es parte del puesto del lector, usted se hallará participando en
la modelación del carácter de rendimiento-riesgo de su campaña y el valor
de su empresa a ojos de los proveedores de capital. Se puede definir el
riesgo como la posibilidad de que el rendimiento real se desvíe de lo que
se esperaba. Constantemente se revisan las expectativas con base en
nuevos datos respecto de las decisiones sobre inversión, financiamiento y
dividendos de la organización. En otras palabras, de acuerdo con la
información acerca de estas tres decisiones, los inversionistas
formulan expectativas respecto del rendimiento y riesgo involucrados en la
tenencia de acciones comunes.
Las acciones comunes van a ser importantes para nosotros en este
capítulo, al estudiar la valuación de los instrumentos del mercado
financiero, nuestro análisis de las decisiones sobre inversiones,
financiamiento y dividendos. Consideramos el rendimiento el rendimiento
esperado de un valor y el riesgo de conservarlo. Si suponemos que los
inversionistas están razonablemente bien diversificados en los valores que
tienen, en última instancia podemos valuar una compañía, pero primero
debemos considerar el valor en el tiempo y cómo calcular el valor final o
futuro, el valor actual y la tasa interna de rendimiento de una inversión.
Estas consideraciones involucran principios que utilizaremos en forma
repetida la valuación de acciones, bonos y otros valores.

2.2 Valor de dinero en el tiempo:

Veamos ahora uno de los principios más importantes en todas las


finanzas, la relación entre lo que vale $ 1 en el futuro y lo que vale hoy.
Para la mayoría de nosotros $ 1 en el futuro tiene menos valor. Además,
$ 1 de aquí a dos años es menos valioso que $ 1 de aquí a un año.
Pagaríamos más por una inversión que promete recuperarse entre los
años 1 al 5 que lo que pagaríamos por una inversión que promete una
recuperación idéntica para los años 6 al 10. Esta relación se conoce como
el valor del dinero en el tiempo, y puede encontrarse en cada rincón y
grieta de las finanzas.

2.3 Interés compuesto y valores finales o futuros:

La idea del interés compuesto es fundamental para la comprensión de las


matemáticas financieras. El término en sí implica simplemente que el
interés que se paga sobre un préstamo o una inversión se agrega al
principal. Como resultado, se obtiene intereses sobre intereses. Se puede
utilizar este concepto para resolver ciertas clases de problemas que se
ilustran en los siguientes ejemplos.
1) Se invierte S/. 1000.00 Nuevos Soles durante 8 años y medio al 7%
anual capitalizable trimestralmente ¿Cuál será el Interés?

Solución: Formula
C= S/. 1,000
i = 7%
n = 8 años y medio
I =?

2) Pedro invierte 3 años $ 2000.00 Dólares al 8% anual capitalizable


semestralmente ¿Cuánto será el Interés?

Solución Formula

C= $ 2,000.00
i = 8%
n = 3 años
I =?

3) El señor Juan Ramírez, deposita su dinero en un Banco al 14%


nominal anual un año capitalizable mensualmente. El capital de S/.
5000.00 Nuevos Soles ¿Cuánto recibirá de interés?

Solución Formula

C= S/. 5,000
I = 14%
n = 1 año
I =?