MEDICIÓN DEL RIESGO y VALOR EN RIESGO

ALUMNA: Taype Sacsi Irma Karen

ESCUELA: Finanzas

Medición del Riesgo: Practica

EJEMPLO 5
 Cálculo del Rendimiento y de la Desviación Estándar de los resultados empresariales (retorno
de las acciones) de Empresa B.

 Se considera la siguiente información:

 P(o) = S/. 85 (Rendimiento esperado)

 Escenarios:

Escenarios P(x) Dividendos Pr

(venta)

Auge 25% S/. 36 S/. 90

Normal 50% S/. 20 S/. 80

Recesión 25% S/. 8 S/. 70

Retorno de Una Acción = Rentabilidad del Dividendo + Rentabilidad Ganancia de Capital

 Desviaciones:

Escenarios Rentabilidad Dividendos

Auge 36/85 0.423529 42.35%

Normal 20/85 0.235294 23.53%

Recesión 8/85 0.094117 9.41%

 Escenarios Rentabilidad Ganancia de Capital

Auge (90 – 85)/85 0.058824 5.88%

Normal (80 – 85)/85 -0.058824 -5.88%
Recesión (70 – 85)/85 -0.176471 -17.65%

 Desviaciones:

Escenarios Rentabilidad Rentabilidad Retorno

Dividendos Ganancia de la
de Capital Acción

Auge 42.35% 5.88% 48.23%

Normal 23.53% -5.88% 17.65%

Recesión 9.41% -17.65% -8.24%

Escenarios P(i) Retorno de Esperado del

la Acción Rendimiento

Auge 0.25 48.23% 12.06%

Normal 0.50 17.65% 8.83%

Recesión 0.25 -8.24% -2.06%

TOTAL 18.83%

 Desviación Estándar de los resultados empresariales (retorno de las acciones)

Esc. ri E(r) ri – [ri – E(r)] P(x) P(x) [ri – E(r)]

E(r) ² ²

A 48.23% 18.83% 29.4 843.32 0.25 210.83

N 17.65% 18.83% -1.18 1.39 0.50 0.69

R -8.24% 18.83% -27.07 732.78 0.25 183.20
TOTAL Ʃ 394.72
 √394.72 = 19.87%

EJEMPLO 6

 Realizar el cálculo del Rendimiento y de la Desviación Estándar de los

resultados empresariales (retorno de las acciones) de Empresa A.
 Considerar la siguiente información:
 P(o) = S/. 17 (Rendimiento esperado)
 Escenarios:

Escenarios P(x) Dividendos Pr (venta)

Auge 25% S/. 15 S/. 22

Normal 50% S/. 6 S/. 16

Recesión 25% S/. 1 S/. 12

Retorno de Una Acción = Rentabilidad del Dividendo + Rentabilidad Ganancia de Capital

 Desviaciones:

Escenarios Rentabilidad Dividendos

Auge 15/17 0.882353 88.24%

Normal 6/17 0.352941 35.29%

Recesión 1/17 0.058824 5.88%

Escenarios Rentabilidad Ganancia de Capital

Auge (22 – 17)/17 0.2941170 29.41%

Normal (16 – 17)/17 -0.058824 -5.88%
Recesión (12 – 17)/17 -0.294117 -29.41%
 Desviaciones:

Escenarios Rentabilidad Rentabilidad Retorno

Dividendos Ganancia de la
de Capital Acción

Auge 88.24% 29.41% 117.65%

Normal 35.29% -5.88% 29.41%

Recesión 5.88% -29.41% -23.53%

Escenarios P(i) Retorno de Esperado del

la Acción Rendimiento

Auge 0.25 117.65% 29.41%

Normal 0.50 29.41% 14.71%

Recesión 0.25 -23.53% -5.88%

TOTAL 39.24%

 Desviación Estándar de los resultados empresariales (retorno de las acciones)

Esc. ri E(r) ri – [ri – E(r)] P(x) P(x) [ri – E(r)]

E(r) ² ²

A 117.65% 39.24% 78.41 6148.13 0.25 1537.03

N 29.41% 39.24% -9.83 96.3 0.50 48.15

R -23.53% 39.24% - 3940.07 0.25 985.02
62.77
TOTAL Ʃ 2570.2

√2570.2 = 50.70%
Riesgo de Portafolio: Practica
EJEMPLO 7

 Determinación del Riesgo de Portafolio de los resultados empresariales

(retorno de las acciones) de Empresa B y de Empresa A.

 Se considera la siguiente información:

 Escenarios:

Escenarios P(i) YB YA

Auge 0.25 48.23% 117.65%

Normal 0.50 17.65% 29.41%
Recesión 0.25 -8.24% -23.53%
E(r) 18.83% 39.24%
σi 19.87% 50.70%
Wi 30.00% 70.00%

E(rp) = Ʃ Wj x E(rj)

j=1

E(rp) = WB E(rB) + WA E(rA)

E(rp) = 0.3 (18.83) + 0.7 (39.24)

E(rp) = 5.65 + 27.47

E(rp) = 33.12%
Método de Simulación Histórica
EJEMPLO 8

 Calcular el VaR para una empresa de Servicios Turísticos cuya cartera usa
un horizonte temporal de 1 día, un nivel de confianza de 99% y 91 días de
datos.

 Identificar las variables de mercado que afectan la cartera.

 Esto proporciona 90 escenarios alternativos sobre lo que puede ocurrir

entre hoy y mañana.

 La empresa está 99% segura de que no tendrá una pérdida mayor que el
calculo del VaR.

 Datos para el Cálculo de la Simulación Histórica del VaR

Variación de Variación de Variación de

Dia
Mercado 1 Mercado 1 Mercado n

0 0.12324 31.69 … 90.56

1 0.12594 32.14 … 90.10
2 0.12624 32.80 … 90.21
3 0.12844 32.33 … 90.09
4 0.12896 32.54 … 90.99
… … … … …
88 0.14124 37.08 … 87.41
89 0.14234 37.11 … 87.18
90 0.14434 37.21 … 87.29

Valor de Cartera
Variación de Variación de Variación de (millones de
Dia Mercado 1 Mercado 1 Mercado n dólares)

1 0.147502 37.738384 … 86.846610 52.5982256

2 0.144684 37.974113 … 87.396569 52.9124561
 3 0.146855 36.676808 … 87.173884 53.9870763
4 0.144924 37.451698 … 88.162028 54.2003299
… … … … … …
… … … … … …
89 0.145464 37.240505 … 87.060316 53.3102106
90 0.146368 37.310269 … 87.400138 53.5798693

 Escenarios Generados para Mañana (día 91) con Datos de Tabla Anterior

 Vm (Vi / Vi-1)

 VM1 = 0.14434(0.12594/0.12324)= 0.147502

 VM1 = 0.14434(0.12624/0.12594)= 0.144684

 VM1 = 0.14434(0.12844/0.12624)= 0.146855

 VM1 = 0.14434(0.12896/0.12844)= 0.144924

 VM2 = 37.21(32.14/31.69)= 37.738384

 VM2 = 37.21(32.80/32.14)= 37.974113

 VM2 = 37.21(32.33/32.80)= 36.676808

 VM2 = 37.21(32.54/32.33)= 37.451698

 VMn = 87.29(90.10/90.56)= 86.846610

 VMn = 87.29(90.21/90.10)= 87.396569

 VMn = 87.29(90.09/90.21)= 87.173884

 VMn = 87.29(90.99/90.09)= 88.162028

Método de Construcción de Modelos: Caso de Dos Activos
EJEMPLO 9

 Consideremos una cartera que consiste en:

 US$ 12,000 en acciones de Torres 3A SAA

 US$ 4’500 en acciones de Ceci SAC

 Sus volatilidades son 2% y 1% respectivamente.

 Los rendimientos sobre las 2 acciones tiene una distribución normal

bivariada con una correlación de 0.28.

σx+y = σ²x + σ²y + 2p σx σy

 Establecemos X igual al cambio en el valor de la posición en Torres 3A

SAA durante un periodo de 1 día.

 Y igual al cambio en el valor de la posición en Ceci SAC durante un

periodo de 1 día.

 σx = 12,000 x 0.02 = 240

 σy = 4,500 x 0.01 = 45

 Por lo tanto:

 σx+y = 2402 + 452 + 2 ∗ 0.28 ∗ 240 ∗ 45

 σx+y = 256.27