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REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA


EDUCACIÓN SUPERIOR CIENCIA Y TECNOLOGÍA
INSTITUTO UNIVERSITARIO POLITÉCNICO
“SANTIAGO MARIÑO”
EXTENSIÓN MATURÍN
(46) ING. MANTENIMIENTO MECÁNICO

Informe
(Ingeniería Económica)
Asesor: Autor:
Ramón, Marcano Luiggy Alejandro, Píno
C.I:24.123.448
Secc.: V (Virtual)
Maturín, Septiembre de 2017
“CAUE”
(Costo Anual Uniforme Equivalente)
El “CAUE” es un indicador utilizado en la evaluación de proyectos de inversión y
corresponden a todos los ingresos y desembolsos convertidos en una cantidad anual uniforme
equivalente que es la misma cada período. Obviamente, si el “CAUE es positivo, es porque los
ingresos son mayores que los egresos y por lo tanto, el proyecto puede realizarse ; pero, si el
“CAUE” es negativo, es porque los ingresos son menores que los egresos y en consecuencia el
proyecto debe ser rechazado.

El “CAUE” describe más propiamente los flujos de caja porque la mayoría de las veces la
serie uniforme desarrollada representa costos. Recordemos que este término es usado para
describir el resultado de un flujo de caja uniforme, la mejor alternativa seleccionada debe ser la
misma escogida por valor presente o por cualquier otro método de evaluación cuando las
comparaciones son manejadas con propiedad.

La evaluación del “CAUE” esta conformado por la alternativa simple: la cual debe aplicarse
cuando se evalúa y se tiene que decidir si un proyecto individual es o no conveniente.
“CAUE”
(Costo Anual Uniforme Equivalente)
Las principales herramientas y metodologías que se utilizan para medir la bondad de un
proyecto son:

✓ CAUE: Costo Anual Uniforme Equivalente.


✓ VPN : Valor Presente Neto.
✓ VPNI : Valor Presente Neto Incremento.
✓ TIR : Tasa Interna de Retorno.
✓ TIRI : Tasa Interna de Retorno Incremental.
✓ B/C : Relación Beneficio Costo.
✓ PR : Período de Recuperación.
✓ CC : Costo Capitalizado.
✓ TMAR: Tasa Mínima Atractiva de Retorno.

Todos y cada uno de estos instrumentos de análisis matemático financiero deben conducir a
tomar idénticas decisiones económicas, la única diferencia que se presenta es la metodología por
la cual se llega al valor final.
Métodos del “CAUE”
(Costo Anual Uniforme Equivalente)
En la aplicación de todas las metodologías se deben tener en cuenta los siguientes factores
que dan aplicación a su estructura funcional:

✓ C : Costo inicial o Inversión inicial.


✓ K : Vida útil en años.
✓ S : Valor de salvamento.
✓ CAO : Costo anual de operación.
✓ CAM : Costo anual de mantenimiento.
✓ IA : Ingresos anuales.

➢ Distintos métodos de la la resolución del “CAUE”

✓ Período De Estudio Para Alternativas Con Vidas Útiles Diferentes.


✓ Método Del Fondo De Amortización De Salvamento.
✓ Método Del Valor Presente De Salvamento.
✓ Método De La Recuperación De Capital Más Intereses.
✓ Método De Comparación De Alternativas Por CAUE (Alternativas mutuamente exclusivas)
✓ Método De Una Inversión Perpetua
Métodos del “CAUE”
(Alternativas Mutuamente Exclusivas)
En ingeniería económica, alternativa es una posibilidad de inversión sobre la cual se
determinan todos los flujos de efectivo implicados, durante el tiempo en que la inversión le
resulte útil y productiva al inversionista. Así, una alternativa es un curso de acción para invertir,
por lo que la alternativa más sencilla es no hacer nada, es decir, no invertir.

Cuando en un problema se declara que las alternativas bajo análisis son mutuamente
exclusivas significa que, al seleccionar una de ellas, las demás automáticamente quedan
excluidas como posibilidad de inversión. Por ejemplo, una empresa necesita una tapadora de
frascos y tiene varias alternativas; al seleccionar una de ellas ya no tendrá necesidad de adquirir
otra tapadora. Parece evidente que cuando se menciona la palabra "alternativas", significa que
cualquiera de ellas cumple, al menos, con las expectativas y necesidades del comprador. Es decir,
si alguna no cumpliera con las necesidades del comprador no sería una alternativa.
Ejemplo del “CAUE”
(Alternativas Mutuamente Exclusivas)
EJERCICIO: Se tienen dos alternativas mutuamente exclusivas para un nuevo proceso de
producción. La primera alternativa es semiautomática, con una inversión inicial de $1500. Los
costos de mano de obra son elevados y ascienden a $3100 al final del primer año; se espera que se
incrementen 10% al año, siempre respecto del costo obtenido en el año previo. Los costos de
mantenimiento son de $1 600 al año. El equipo se puede vender en $300 al final del periodo de
análisis de cinco años. El proceso alternativo, mucho más automatizado, tiene un costo inicial de
$6300, pero los costos de mano de obra son de tan sólo $900 al final del primer año y también
tendrán incrementos anuales de 10% sobre el valor obtenido en el año previo. Los costos de
mantenimiento son de $2800 al año. El equipo se puede vender en $1100 al final de su vida útil
de cinco años. Con una TMAR = 10% anual, selecciónese la mejor alternativa desde el punto de
vista económico.

SOLUCIÓN: En problemas de este tipo donde sólo hay costos, tanto de diferente magnitud como
por diversos conceptos, en cada uno de los años, en ambas alternativas, es difícil decidir cuál es la
mejor de ellas. Es necesario agrupar las cifras en un número conciso que ayude a tomar la
decisión. Se empieza por dibujar el diagrama de flujo de ambas alternativas:
Ejemplo del “CAUE”
(Alternativas Mutuamente Exclusivas)
Proceso Semiautomático (Diagrama de flujos)

Cada año se le va sacar el 10% a su valor inicial por ejemplo año 1 $3100x10% = $310 los
costos de operación y se le suma para el próximo año $3100+$310= $3410 valor inicial del año 2
como se demuestra en el diagrama de flujo. Las cantidades monetarias del diagrama deben
expresarse como una sola cantidad equivalente. Obténgase inicialmente el valor presente “VP” de los
costos. Hay que tomar en cuenta el acuerdo de signo.
Ejemplo del “CAUE”
(Alternativas Mutuamente Exclusivas)
Expresando el resultado del CAUEsa en un diagrama se tiene

El diagrama original fue transformado, con costos distintos, a un diagrama exactamente


equivalente, pero expresado como una anualidad igual. Los costos se expresaron de dos formas:
como el Valor Presente de los costos y después como una Serie Uniforme de Costos a lo largo del
periodo de Análisis de 5 años. (Valor Presente de la Alternativa) Valor inicial $6300.
Ejemplo del “CAUE”
(Alternativas Mutuamente Exclusivas)
Expresando el resultado del CAUEa se tiene

El diagrama equivalente CAUEa (Costo Anual Uniforme Equivalente de la Alternativa) es:

El resultado indica que se debe seleccionar la alternativa automatizada, pues tiene un


menor costo anual. Al calcular el CAUE, automáticamente se tiene el presupuesto anual de
costos (sin considerar inflación). Ahora queda claro por qué el método lleva ese nombre. Se
calcula a partir de una serie de costos de distinto monto y concepto, se transforma a una sola
cantidad que por ser un costo anualizado es uniforme y además está calculado a su valor
equivalente.
Ejemplo del “CAUE”

EJERCICIO: En un proceso de producción operan 2 maquinas cuyos costos están presentes en


la siguiente tabla. Teniendo en cuenta una tasa de interés del 10% anual, escoja cual de las dos
alternativas es la que genera menos costos y mas rentable para la industria.

SOLUCIÓN:

- MAQUINA 1 MAQUINA 2
COSTO INICIAL $80.000 $95.000
COSTO ANUAL DE $20.000 $27.000
OPERACIÓN
VALOR DE $12.000 $15.000
SALVAMENTO
AÑO 3 3
Ejemplo del “CAUE”

Valor Actual Maquina 1/ CAUE Valor Actual Maquina 2/ CAUE

𝒊% 𝒊%
VA = C + CAO (1− 𝟏 + 𝒏 – S (1+ i%)n VA = C + CAO (1− 𝟏 + 𝒏 – S (1+ i%)n
𝒊% 𝒊%

𝟎,𝟏𝟎 𝟎,𝟏𝟎
VA = $80.000+$20.000 (1-(1+ )-3 - $12.000 VA = $95.000+$27.000 (1-(1+ )-3 - $15.000
𝟎,𝟏𝟎 𝟎,𝟏𝟎
(1+0.10)-3 (1+0.10)-3

VA = $80.000+$20.000 (2.487) - $12.000 VA = $95.000+$27.000 (2.487) - $15.000


(0.7513) (0.7513)

VA = $80.000 + $49.740 - $ 9.015.6 VA = $95.000+$67.149 - $11.269.5

VA = $120.724,4 VA = $150.879,5

CAUE = $120.724,4 X 10% = $12.072,4 CAUE = $150.879,5 X 10% = $15.087,9


Ejemplo del “CAUE”

La mejor alternativa del ejercicio anterior es el de la MAQUINA 1 genera


$12.072,4 en el CAUE esto quiere decir que genera menos costos y es mas rentable
para la industria para el funcionamiento de la maquina.
“BAUE”
(Beneficio Anual Equivalente)
Puede existir la situación complementaria del método donde no sólo existen costos, sino
también ingresos. Además, se desea expresar ambas cantidades como una anualidad. Si existen
ingresos en el problema, entonces se omite el acuerdo de signos, y los ingresos son positivos y los
costos negativos. Si éste fuera el caso, ya no se hablaría de costo anual uniforme equivalente, sino
de beneficio anual uniforme equivalente “BAUE”.

La formula para estos indicadores es la misma. Todo depende de lo que se quiera medir. Si se
quiere medir los costos se utilizará el “CAUE” (mientras menor sea mejor será la opción a
elegir). Si se quiere medir los beneficios o ganancias se utilizará el mayor “BAUE”. En el
ejercicio anterior se aplico el “BAUE” para medir los costos

EJERCICIO: Una estación ferroviaria actualmente carga y descarga los costales de grano (trigo,
maíz y frijol) de forma manual y está considerando la posibilidad de utilizar bandas
transportadoras. Esto provocaría un ahorro de mano de obra equivalente a $150000 al año. A
cambio de esto, es necesario invertir $435000 y, además, habrá costos de mantenimiento de los
transportadores por $38000 al año. Con una TMAR = 15%, un periodo de análisis de ocho años y
un valor de salvamento de cero para los transportadores al final de ese periodo, determínese la
conveniencia económica de su instalación.
Ejemplo “BAUE”
(Beneficio Anual Equivalente)
SOLUCIÓN: Aunque existe una inversión y unos ahorros traducidos como beneficios o ingresos
y además hay costos de mantenimiento, no se puede considerar como una inversión tradicional
porque en esta situación no se pagan impuestos. Para tomar decisiones en casos como éste, el
BAUE puede ser una herramienta útil, si además de la decisión se desea presupuestar.

Diagrama de flujo en miles:


Ejemplo “BAUE”
(Continuación)
El resultado del BAUE indica que deberá sustituirse el acarreo manual de costales por una
banda trasportadora. Si se desea interpretar el problema como una inversión, es posible calcular la
TIR, que resulta tener un valor de 19.59% y al ser mayor que la TMAR de 15% conduce a la
misma decisión de instalar las bandas transportadoras. Posteriormente se construye la tabla de
Excel, donde ahora los ingresos son positivos:
Ejemplo “BAUE”
(Continuación)
Se calculan los costos totales y el beneficio, para después calcular el valor de TIR (TASA
INTERNA DE RETORNO)
Ejemplo “BAUE”
(Continuación)
Se calcula el VP (Valor Presente) de cada periodo y con estos valores se calcula el VPN
(Valor Presente Neto)
Ejemplo “BAUE”
(Continuación)
Se calcula el valor de BAUE a partir de la fórmula de anualidad y se interpretan los
resultados.
Análisis/Razón Costo-Beneficio

Muchos ingenieros trabajan en obras públicas, como la construcción de aeropuertos y


carreteras o los proyectos de suministro de agua. Uno de los aspectos más importantes de
cualquier proyecto público es cuantificar los beneficios del proyecto en términos monetarios. Por
ejemplo, en un trabajo de expansión de las pistas de un aeropuerto, hay que preguntarse cuál es el
beneficio económico de reducir la demora de los vuelos. Desde el punto de vista de una línea
aérea, los retrasos en el rodaje en tierra y en las llegadas significan costos adicionales de
combustible. Desde el punto de vista del aeropuerto, cualquier demora significa ingresos perdidos
en derechos de aterrizaje y de salida. Desde el punto de vista del público, los retrasos significan
pérdida de ganancias, ya que provocan que la gente pase más tiempo viajando y menos tiempo
ganándose la vida. La comparación de los costos de inversión de un proyecto con sus beneficios
potenciales, un proceso conocido como análisis de costo-beneficio, es una característica
importante del método de análisis económico.

El análisis de costo-beneficio es una herramienta de toma de decisiones utilizada para


desarrollar sistemáticamente información útil acerca de los efectos deseables e indeseables de los
proyectos públicos. En cierto sentido, podemos ver el análisis de costo-beneficio en el sector
público como el equivalente de un análisis de rentabilidad en el sector privado. En otras palabras,
el análisis de costo-beneficio intenta determinar si los beneficios sociales de una actividad
pública propuesta serán mayores que los costos sociales. Normalmente, las decisiones de
inversiones públicas implican una gran cantidad de gastos, y se espera que sus beneficios duren
mucho tiempo
Análisis/Razón Costo-Beneficio

Los proyectos del sector público (también llamados de propiedad pública) no generan
ganancias; además, poseen costos pagados por el organismo gubernamental indicado y benefician
a la ciudadanía. Sin embargo, los proyectos del sector público a menudo generan consecuencias
indeseables, como lo manifiestan algunos sectores de la población. Son dichas consecuencias las
que originan controversia pública entre los proyectos. El análisis económico debería considerar
tales consecuencias en términos económicos a un grado que sea posible estimar. (En el análisis
del sector privado, las consecuencias indeseables con frecuencia no se toman en cuenta o se
consideran como costos.) Para realizar un análisis económico de alternativas públicas, si se
consideran los costos (inicial y anual) los beneficios positivos y los contrabeneficios deberán
estimarse con tanta exactitud como sea posible en unidades monetarias.

COSTOS: Es la estimación de gastos para la entidad gubernamental para la construcción,


operación y mantenimiento del proyecto, menos cualquier valor de salvamento.

BENEFICIOS: Son las ventajas que experimentará el propietario o el público.

CONTRABENEFICIOS: Son las desventajas para el propietario cuando se lleva a cabo el


proyecto bajo consideración. Los contrabeneficios pueden consistir en desventajas económicas
indirectas de la alternativa.
Análisis/Razón Costo-Beneficio

Los análisis de costo-beneficio tienen tres tipos de objetivos: 1. maximizar los beneficios
para cualquier conjunto de costos (o presupuestos), 2. maximizar los beneficios netos cuando
tanto los beneficios como los costos varían, y 3. minimizar los costos para alcanzar cualquier
nivel de beneficios dado (a menudo llamado análisis de efectividad de costos).

Una forma alternativa de expresar el valor de un proyecto público es comparar los beneficios
para el usuario (B) contra los costos para el promotor (C) utilizando la razón B/C. En esta
diapositiva definiremos la razón entre beneficio y costo (B/C) y la relación entre el criterio del
VP convencional y la razón B/C.

Para un perfil de costo-beneficio dado, sean B y C el valor presente de los beneficios y los
costos, definidos por: Donde;
Análisis/Razón Costo-Beneficio

Los costos para el promotor (C ) consisten en el gasto de capital (I ) y los costos anuales de
operación (C') acumulados en cada periodo sucesivo. Supongamos que se requiere una serie de
inversiones iniciales durante los primeros K periodos, en tanto que los costos anuales de
operación y mantenimiento se acumulan en cada periodo siguiente. Entonces, el valor presente
equivalente para cada componente es:
La razón B/C se define como:

Relación entre la razón B/C y el


criterio del VP

Si hemos de aceptar un proyecto, el BC(i) debe ser mayor que 1. Advierta que la regla de
aceptación por el criterio de la razón B/C es la misma para el criterio del VP (Valor Presente),
como se ilustró en la figura.
Ejemplo
Análisis/Razón Costo-Beneficio
EJERCICIO: Un proyecto público que se está considerando en el gobierno local tiene el
siguiente perfil de costo-beneficio véase en la siguiente figura.
Suponga que i = 10%, N = 5 y K = 1. Calcular B, C, I, C' y BC(10%).

Clasificación de los elementos del flujo de efectivo de un proyecto en beneficios y costos

Dados: Bn, Cn, K = 1, N = 5 e i = 10%.


Determine: BC(i).
Ejemplo
Análisis/Razón Costo-Beneficio
SOLUCIÓN: Calculamos B (Beneficios) de la siguiente manera.

SOLUCIÓN: Calculamos C (Costos) de la siguiente manera:.

SOLUCIÓN: Calculamos I (Gasto de Capital) de la siguiente manera:

SOLUCIÓN: Calculamos C‘(Costos Anuales de Operación) de la siguiente manera::

= -
Ejemplo
Análisis/Razón Costo-Beneficio
SOLUCIÓN: Ahora obtenidos todos los datos, podemos calcular la razón B/C en la siguiente
ecuación:.

SUSTITUYENDO LOS VALORES OBTENIDOS:

La razón B/C excede 1, por lo que los beneficios para el usuario exceden los costos para el
promotor Ambos como el numerador y el resultado de la suma del denominador se le tiene que
multiplicar por 10% para obtener el resultado de $1.92.

NOTA: La depreciación y los impuestos sobre la renta no se consideran en el análisis BC, ya


que los gobiernos no pagan impuestos.
Análisis/Razón Costo-Beneficio
(Selección de Alternativas mediante el Análisis B/C
incremental)
La técnica para comparar dos alternativas mutuamente excluyentes utilizando el análisis
beneficio/costo es prácticamente la misma que para el análisis TR (Tasa de Rendimiento)
incremental. La razón B/C incremental (convencional) se determina al utilizar los cálculos de
VP (Valor Presente), VA (Valor Actual) o VF (Valor Futuro), y la alternativa de costo extra se
justifica si dicha razón B/C es igual o mayor que 1.0. La regla de elección es la siguiente:

Si B/C incremental ≥ (Es mayor o igual) 1, se elige la alternativa de mayor costo, debido a
que el costo adicional es justificable en términos económicos.

Si B/C incremental < (Es menor) 1, se elige la alternativa de menor costo.

Para llevar a cabo un análisis B/C incremental correctamente, se requerirá la comparación de


cada alternativa sólo con otra alternativa, para la cual el costo incremental ya esté justificado.

Así, si dos alternativas, A y B, poseen inversiones iniciales y vidas iguales, pero B tiene un costo
anual equivalente mayor, entonces B deberá justificarse frente a A desde un punto de vista
incremental. Si esta convención no se sigue correctamente, es posible obtener un valor de costo
negativo en el denominador, que puede hacer incorrectamente que B/C < 1 y se rechace una
alternativa de mayor costo que sea realmente justificable.
Análisis/Razón Costo-Beneficio
(Selección de Alternativas mediante el Análisis B/C
incremental)
Siga los siguientes pasos para realizar de manera correcta el análisis de la razón B/C
convencional para dos alternativas. Los valores equivalentes pueden expresarse en términos de
VP, VA o VF.

1. Determine los costos equivalentes totales para ambas alternativas.


2. Ordene las alternativas por costo equivalente total, de las más pequeñas a las mayores.
Calcule los costos incrementales (ΔC) para la alternativa de mayor costo. Éste es el denominador
en B/C.
3. Determine los beneficios equivalentes totales y cualquier contrabeneficio estimado para
ambas alternativas. Calcule los beneficios incrementales (ΔB) para la alternativa de mayor costo.
(Es decir, Δ(B – CB) si se consideran los contrabeneficios.)
4. Calcule la razón B/C incremental utilizando la ecuación a continuación.
5. Utilice la guía para elegir la alternativa de mayor costo si B/C ≥ 1.

Cuando la razón B/C se determina para la alternativa de menor costo, se trata de una
comparación con la alternativa de no hacer nada (NH). Si B/C < 1, entonces debería elegirse NH
y compararse con la segunda alternativa. Si ninguna alternativa posee un valor B/C aceptable,
deberá entonces elegirse la alternativa NH. En el análisis para el sector público, la alternativa NH
es comúnmente la condición actual.
Ejemplo A/R Costo-Beneficio
(Selección de Alternativas mediante el Análisis B/C
incremental)
EJERCICIO: La ciudad de Garden Ridge (Florida) recibió, de dos consultores de arquitectura,
diseños para una nueva ala de cuartos para pacientes en el hospital municipal. Uno de los diseños
deberá aceptarse para publicarse en la licitación de construcción. Los costos y beneficios son los
mismos en la mayoría de las categorías, pero el director de finanzas de la ciudad decidió que los
tres cálculos que aparecen a continuación son los que deberán considerarse para determinar qué
diseño se recomendará, a la junta del consejo de la ciudad, la próxima semana, y para presentarse
a la ciudadanía en preparación del próximo referéndum relativo a bonos del mes entrante.
- DISEÑO A DISEÑO B
Costo de construcción, $10.000.000 $15.000.000
Costo de mantenimiento $35.000 $55.000
de la construcción/año
Costo del uso de pacientes, $450.000 $200.000
/año

El costo del uso de pacientes es un estimado de la cantidad pagada por los pacientes sobre el
seguro de cobertura, usualmente permitido para una habitación de hospital. La tasa de descuento
es de 5% y la vida del edificio se estima en 30 años.
Ejemplo A/R Costo-Beneficio
(Selección de Alternativas mediante el Análisis B/C
incremental)
a) Aplique un análisis de la razón B/C convencional para elegir el diseño A o B.

b) Forest Glen presentará una queja porque el diseño A reducirá los ingresos de su hospital
municipal por aproximadamente $500 000 anuales, como consecuencia de que algunas de las
características de las cirugías diurnas del diseño A duplicarán sus servicios. Posteriormente, la
asociación de comerciantes de Garden Ridge argumenta que el diseño B podría reducir sus
ingresos anuales por $400 000, debido a que se eliminará un lote completo usado por sus
patrocinadores como estacionamiento provisional. El director de finanzas de la ciudad indicó que
dichas quejas entrarán en la evaluación como contrabeneficios de los respectivos diseños.
Reelabore el análisis B/C para determinar si la decisión económica continuará siendo la misma
cuando los contrabeneficios no se tomen en cuenta..

SOLUCIÓN:
a) Puesto que la mayoría de los flujos de efectivo se han anualizado, la razón B/C incremental
utilizará valores VA. No se tomarán en cuenta estimaciones de contrabeneficios. Siga los pasos
del siguiente procedimiento:

1. El VA de los costos es la suma de los costos de construcción y mantenimiento.


Ejemplo A/R Costo-Beneficio
(Selección de Alternativas mediante el Análisis B/C
incremental)
2. El diseño B posee el mayor VA de costos, de manera que será la alternativa a justificarse de
modo incremental. El valor del costo incremental es:

3. El VA de los beneficios se deriva de los costos del uso de pacientes, ya que éstos provienen
del público. Los beneficios para el análisis B/C no son los costos mismos, sino la diferencia si se
elige el diseño B. El menor costo por uso anual es beneficio positivo para el diseño B

4. La razón B/C incremental se calcula mediante la ecuación:

La razón B/C es menor que 1, lo cual indica que no se justifican los costos adicionales
asociados con el diseño B. Por lo tanto, se elige el diseño A para la licitación de construcción.
Ejemplo A/R Costo-Beneficio
(Selección de Alternativas mediante el Análisis B/C
incremental)
b) Los cálculos de pérdida de ingreso se consideran como contrabeneficios. Puesto que los
contrabeneficios del diseño B son $100 000 menos que los del diseño A, esta diferencia se suma a
los $250 000 de beneficios de B para dar un beneficio total de $350 000. Entonces,

El diseño B se encuentra ligeramente favorecido. En tal caso, incluir los contrabeneficios ha


revertido la decisión económica anterior. Sin embargo, esto quizás hará la situación más difícil en
términos políticos. Seguramente en el futuro cercano se reclamarán nuevos contrabeneficios por
otros grupos con intereses específicos.
Análisis del Valor Anual

El análisis del VA se considera el más recomendable en virtud de que el valor VA es fácil de


calcular; la mayoría de la gente comprende el concepto de medida del valor, VA en unidades
monetarias anuales y los supuestos de este método son esencialmente los mismos que los del
método del VP. Al valor anual también se le asignan otros nombres. Algunos de ellos son valor
anual equivalente (VAE), costo anual equivalente (CAE), equivalente anual (EA) y valor anual
uniforme equivalente (VAUE). La cantidad del valor anual equivalente resultante es la misma,
independientemente del nombre que se le dé. La alternativa que se elija con el método del VA
siempre será la misma que la alternativa elegida con el método del VP y con cualquier otro
método para la evaluación de alternativas, siempre y cuando los métodos se apliquen
correctamente.

El método del VA es el más recomendable cuando se le compara con el VP, el VF y la tasa


de rendimiento. Ya que el VA es el valor anual uniforme equivalente de todos los ingresos y
desembolsos, estimados durante el ciclo de vida del proyecto o alternativa, cualquier persona
familiarizada con pagos anuales, es decir, unidades monetarias anuales, puede entender con
facilidad el concepto de VA. El VA, que posee la misma interpretación económica que el valor A
utilizado hasta ahora, es el equivalente de los valores VP y VF en la TMAR para n años. Los tres
valores se pueden calcular fácilmente, uno a partir del otro, por medio de la fórmula:
Análisis del Valor Anual

El valor n en los factores representa el número de años para la comparación de alternativas


de servicio igual. Éste es el MCM del periodo de estudio establecido del análisis del VP o VF.
Cuando todas las estimaciones del flujo de efectivo se convierten a un VA, este valor se aplica a
cada año del ciclo de vida y para cada ciclo de vida adicional. De hecho, una ventaja de
interpretación y de cálculo radica en que:

“El VA debe calcularse exclusivamente para un ciclo de vida. Por lo tanto, no es


necesario emplear el MCM de las vidas, como en el caso de los análisis del VP y del VF”.

Por lo tanto, el cálculo del VA durante el ciclo de vida de una alternativa determina el VA
para todos los ciclos de vida futuros. Como en el caso del método del VP, existen tres supuestos
fundamentales del método del VA que deben entenderse. Cuando las alternativas que se comparan
tienen vidas diferentes, se establecen los siguientes supuestos en el método del VA:

1. Los servicios proporcionados son necesarios al menos durante el MCM de las alternativas de
vida.

2. La alternativa elegida se repetirá para los ciclos de vida subsiguientes exactamente de la


misma forma que para el primer ciclo de vida.

3. Todos los flujos de efectivo tendrán los mismos valores calculados en cada ciclo de vida.
Ejemplo
Análisis del Valor Anual (VA)
EJERCICIO: En lo relativo a las diferentes opciones de arrendamiento de una oficina, se llevó a
cabo un análisis de VP durante 18 años, el MCM de 6 y 9 años. Consideremos sólo la localidad
A, cuyo ciclo de vida es de 6 años. En los diagramas siguientes muestra los flujos de efectivo de
los tres ciclos de vida (costo inicial, $15 000; costos anuales, $3 500;devolución del depósito, $1
000). Demuestre la equivalencia al i = 15% del VP durante tres ciclos de vida y del VA durante un
ciclo. Con un el valor presente calculado para la localidad A es de VP = $–45 036.
Ejemplo
Análisis del Valor Anual (VA)

Diagramas de Valores VP (Valor Presente) y VA (Valor Anual) para los tres ciclos de vida
SOLUCIÓN: Se calcula el valor anual uniforme equivalente para todos los flujos de efectivo en
el primer ciclo de vida.

Cuando se lleva a cabo el mismo cálculo sobre cada ciclo de vida, el VA es de $–7 349.
Después se aplica la siguiente ecuación al VP para 18 años:

SUSTITUYENDO LOS VALORES OBTENIDOS:


Ejemplo
Análisis del Valor Anual (VA)
El VA (Valor Anual) de un ciclo de vida y el VP (Valor Presente) basado en 18 años son
iguales.

NOTA: Si se aplica la relación de equivalencia entre el VF (Valor Futuro) y el VA (Valor


Anual), primero se determina el VF (Valor Futuro) a partir del VP (Valor Presente) durante el
MCM (Mínimo Común Múltiplo); luego se calcula el VA (Valor Anua) (Donde en el valor
anual hay pequeños errores de redondeo).

El valor anual no sólo constituye un excelente método para llevar a cabo estudios de
ingeniería económica, sino que también se utiliza en cualquier caso donde sea factible aplicar un
análisis de VP (de VF y de beneficio/costo). El método del VA es particularmente útil en cierta
clase de estudios: estudios de reemplazo de activos y de tiempos de retención para minimizar
costos anuales globales.
Análisis del Valor Anual (VA)
(Alternativas de Evaluación)
El método del valor anual por lo común es la técnica de evaluación más sencilla de llevar a
cabo cuando se especifica la TMAR. La alternativa elegida posee el menor costo anual
equivalente (alternativas de servicio) o el mayor ingreso equivalente (alternativas de ingresos).
Esto implica que las directrices de elección son las mismas que en el caso del método del VP,
salvo que se emplea el VA.

“Para alternativas mutuamente exclusivas, calcule el VA usando la TMAR”

Una alternativa: VA (Mayor o igual) ≥ 0, la TMAR se alcanza o se rebasa.

Dos o más alternativas: se elige el costo mínimo o el ingreso máximo reflejados en el


valor VA (numéricamente más grande).
Ejemplo Análisis del Valor Anual (VA)
(Alternativas de Evaluación)
EJERCICIO: A PizzaRush ubicada en el área de Los Angeles, le va bastante bien en la
competencia que tiene que ver con ofrecer un servicio de entrega rápida. Muchos estudiantes de
las universidades del área trabajan de tiempo parcial entregando órdenes solicitadas por la red en
PizzaRush El dueño, un ingeniero graduado en sistemas y programas de computación, tiene
planes de comprar e instalar cinco sistemas portátiles para automóvil con el objetivo de
incrementar la velocidad y la precisión de entrega. Los sistemas ofrecen un vínculo entre el
programa de colocación de la orden en la red y el sistema On-Star© (para las direcciones
generadas por satélite para cualquier domicilio en el área de Los Ángeles). El resultado que se
espera consiste en lograr un servicio más rápido y amable para el cliente, además de mayores
rendimientos para PizzaRush.

NOTA: Cada sistema tiene un costo de 4 600 dólares, con una vida útil de 5 años y se estima un
valor de salvamento de $300. El costo total de operación de todos los sistemas es de $650 para el
primer año, los cuales se incrementan en $50 anuales en lo sucesivo. La TMAR es de 10%. Lleve
a cabo una evaluación del valor anual para responder las siguientes preguntas del dueño.
Ejemplo Análisis del Valor Anual (VA)
(Alternativas de Evaluación)
- SISTEMA 1 SISTEMA 2 SISTEMA 3 SISTEMA 4 SISTEMA 5
Costos $4.600 $4.600 $4.600 $4.600 $4.600

Valor de $300 $300 $300 $300 $300


salvamento
Σts = Costo total $650 $650 $650 $650 $650
de operación de
todos los
sistemas
Vida Útil 5 Años 5 Años 5 Años 5 Años 5 Años

a) ¿De cuánto es el ingreso nuevo anual necesario para recuperar la inversión, con una TMAR
de 10% anual? Obtenga dicho valor.

b) El propietario estima conservadoramente un incremento en los ingresos de $1 200 anuales


para los cinco sistemas. ¿Es viable financieramente el proyecto desde el punto de vista de la
TMAR?
Ejemplo Análisis del Valor Anual (VA)
(Alternativas de Evaluación)
SOLUCIÓN: a) y b) Los valores de RC y VA responderán estas dos preguntas. La siguiente
figura a continuación muestra el flujo de efectivo para los cinco sistemas. Aplique la siguiente
ecuación para calcular la recuperación de capital al 10%.

Diagrama de flujo de efectivo para calcular VA Ecuación de la recuperación de capital

SUSTITUYENDO:

La viabilidad financiera puede determinarse sin calcular el VA. Los $1 200 de nuevos
ingresos son sustancialmente inferiores a la RC de $5 822, que aún no incluye los costos anuales.
En efecto, la compra no está justificada económicamente. No obstante, para completar el análisis,
hay que determinar el VA. Los costos anuales de operación e ingresos forman una serie con
gradiente aritmético con una base de $550 el año 1, y una reducción de $50 anuales durante 5
años. La fórmula del VA es:
Ejemplo Análisis del Valor Anual (VA)
(Alternativas de Evaluación)

NOTA: Éste es el monto neto equivalente del año 5 para recuperar la inversión y los costos de
operación estimados al 10% anual de rendimientos. Así se demuestra, de nuevo, que
definitivamente la alternativa no es viable desde un punto de vista financiero a la TMAR (Tasa
Mínima Atractiva de Retorno) = 10%. Observe que los $1.200 anuales adicionales de ingresos
estimados, compensados por los costos de operación, redujeron el monto anual requerido de $5
822 a $5 362.
Ejemplo Análisis del Valor Anual (VA)
(Alternativas de Evaluación)

Solución en hoja de cálculo programa (Excel)


El valor de la recuperación del capital de $5,822 aparece en la celda B7 y en la celda F11
presenta la respuesta final de VA = $–5,362, que es la suma de los tres componentes de VA en la
fila 7
Análisis del Valor Futuro (VF)

El Valor Futuro (VF) es el valor que tendrá en el futuro un determinado monto de dinero
que mantenemos en la actualidad o que decidimos invertir en un proyecto determinado. El Valor
Futuro (VF) nos permite calcular cómo se modificará el valor del dinero que tenemos
actualmente (en el día de hoy) considerando las distintas alternativas de inversión que tenemos
disponibles. Para poder calcular el VF necesitamos conocer el valor de nuestro dinero es el
momento actual y la tasa de interés que se le aplicará en los períodos venideros. El Valor Futuro
se relaciona con el del Valor Presente (VP), este último refleja el valor que tendría hoy un flujo
de dinero que recibiremos en el futuro.

El valor futuro (VF) de una alternativa puede determinarse directamente del flujo de
efectivo mediante el establecimiento del valor futuro, o al multiplicar el VP por el factor F/P, a
partir de la TMAR establecida. Por lo tanto, es una extensión del análisis del valor presente. El
valor n en el factor F/P depende del periodo de tiempo que se utiliza para determinar el VP, el
valor del MCM o un periodo de estudio específico. El análisis de una alternativa, o la
comparación de dos o más alternativas, usando el valor futuro es especialmente aplicable a
decisiones con grande capitales de inversión, cuando el objetivo principal es maximizar la futura
prosperidad de los accionistas de una corporación.

El análisis de valor futuro se utiliza frecuentemente si el activo (llámese equipo, corporación,


edificio, etcétera) se vende o cambia algún tiempo después de haber sido puestos en marcha o
adquiridos, pero antes de que se alcance su vida esperada.
Análisis del Valor Futuro (VF)

Otra aplicación excelente para el análisis de VF es en proyectos que producirán hasta el final
del periodo de inversión. Las alternativas como instalaciones de generación eléctrica, carreteras
de peaje, hoteles y otras similares pueden analizarse utilizando el VF de compromisos de
inversión hechos durante la construcción. Una vez que se determina el valor futuro, las directrices
para seleccionar son las mismas que con el análisis VP; VF ≥ 0 significa que se logrará o se
excederá la TMAR (una alternativa). Para dos (o más) alternativas mutuamente excluyentes,
seleccione aquella con el mayor VF en términos numéricos.

Valor Futuro (VF) y Valor Presente (VP),

Dónde:
VF= Valor Futuro
VP= Valor Presente
i= Tasa Nominal
m= Tipo de capitalización
n= Tiempo
Ejemplo Análisis del Valor Futuro (VF)

EJERCICIO: Una corporación británica de distribución de alimentos adquirió una cadena


canadiense de negocios de comida por $75 millones (de dólares) hace tres años. Hubo una
pérdida neta de $10 millones al final del primer año en que fueron propietarios. El flujo de
efectivo neto se incrementó con un gradiente aritmético de $+5 millones por año comenzando el
segundo año, y se espera que continúe este patrón en el futuro próximo. Esto significa que se
logró equilibrar el flujo de efectivo neto; debido al pesado financiamiento de deuda utilizado para
comprar la cadena canadiense, la junta internacional de directores espera una TMAR del 25%
anual por cualquier venta.

a) Se le han ofrecido a la corporación británica $159.5 millones de dólares por una compañía
francesa que desea adquirir una sucursal en Canadá. Empleando el análisis de VF determine si se
alcanzará la TMAR a este precio de venta.

b) Si la corporación británica continúa siendo propietaria de la cadena, ¿qué precio de venta


deberá obtener al final de los 5 años de tener el título de propiedad para lograr la TMAR?

SOLUCION:

a) Establezca el valor futuro en el año 3 (VF3) con una i = 25% anual y un precio de oferta de
$159.5 millones. La figura 5.3a representa el diagrama de flujo de efectivo en unidades de
millones de dólares
Ejemplo Análisis del Valor Futuro (VF)

NOTA: La TMAR de 25% no se logrará, si se acepta la oferta de $159.5 millones.

SOLUCION:
b) Determine el valor futuro dentro de 5 años con un 25% anual. La siguiente figura representa
el diagrama de flujo de efectivo..

Diagramas de flujo de efectivo (¿Se logró la TMAR = 25%? b) ¿Cuál será el VF en el año 5?
Ejemplo Análisis del Valor Futuro (VF)

NOTA: La oferta deberá ser de, al menos, $246.81 millones para lograr la TMAR. Esto es
aproximadamente 3.3 veces el precio de compra sólo 5 años antes, en gran parte basado en el
requerimiento de la TMAR (Tasa Mínima Atractiva de Retorno) de 25%.
Ejemplo Análisis del Valor Futuro (VF)
(Del presente al futuro)
EJERCICIO: Samuel es padre de dos adolescentes las cuales tienen planeado ir a una
Universidad privada: A la menor le faltan 5 años para iniciar su carrera y a la mayor solo le faltan
3 años. Pensando en el costo de las inscripciones y demás gastos en que puedan incurrir al
momento de su ingreso a la universidad, lo cual por cierto desconoce cuánto deberá pagar,
entonces Samuel decide abrir dos cuentas de ahorro, una para cada una de sus hijas en el Banco
de la Región, el que le ofrece una tasa de interés del 14% Nominal capitalizable bimestralmente.
Las cuentas son aperturadas con el mismo monto inicial para cada una de ellas, el cual es por la
cantidad de $20,000.00 ¿Cuánto recibirá cada una de las cuentas al retirar el monto total ahorrado
al iniciar los estudios cada una de las hijas?

SOLUCIÓN:
Datos Hija Mayor

VP = $20,000.00
i = 14% ´o 0.14
m = 2 meses
n = 3 años
VF = ?
Ejemplo Análisis del Valor Futuro (VF)
(Del presente al futuro)

SOLUCIÓN:
Datos Hija Menor

VP = $20,000.00
i = 14% ´o 0.14
m = 2 meses
n = 5 años
VF = ?
Ejemplo Análisis del Valor Futuro (VF)
(Del presente al futuro)

Este resultado refleja que la hija menor obtendrá una mayor suma de dinero por los años en
iniciar la universidad, debido a los 5 años en iniciar la carrera universitaria $39.952.43
CALCULADORA VIRTUAL

NOTA GENERAL: Profesor como pudo observar, en cada resultado de los métodos hay al lado
un cuadrito verde como una calculadora, ese resultado es el mismo de los métodos, lo que pasa es
que con una calculadora virtual justifique los resultados, aplicando las formulas de cada ejercicio
o cada método. Gracias!!
Referencias Bibliográficas

LIBROS:

- Nombre: Ingeniería Económica


Autores: Leland Blank, Anthony Tarquin
Ediciión: 6ta edición

- Nombre: Ingeniería Económica de Garmo


Autores: William G. Sullivan, James T. Luxhoj, Elin M. Wicks
Ediciión: 12ma edición

- Nombre: Fundamentos de Ingeniería Económica


Autor: Chan S. Park
Ediciión: 2da edición

- Nombre: Fundamentos de Ingeniería Económica


Autor: Gabriel Baca Urbina
Ediciión: 4ta edición

LINK WEB:
http://economipedia.com/definiciones/valor-futuro.html;
https://www.youtube.com/watch?v=sL1AVu0vzw0
Profesor Ramón Marcano
Un mensaje para terminar

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