Está en la página 1de 26

Amortización: de acuerdo con Mezza (2011), la amortización es el proceso de pago de

una deuda y sus respectivos intereses, a través de cuotas, que bien pueden ser
periódicas o no, en un determinado lapso de tiempo.
Amortización con Cuotas Extraordinarias: Es un sistema de amortización en el que
los pagos son iguales y periódicos, y en el plazo del crédito se hacen abonos adicionales
al capital con el fin de disminuir el valor de la cuota periódica.
Puesto que las cuotas son iguales y periódicas, las amortizaciones de ese tipo se
calculan como anualidades:
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑉𝑃 = 𝐴
𝑖(1 + 𝑖)𝑛
Si los abonos extraordinarios no se conocen, el procedimiento a seguir es el que sigue:
a) Se asumen con una variable 𝑥 en los periodos a realizar
b) Se calcula el VP de ambos
c) Se despeja el valor de 𝑥 en la ecuación
Ejemplo 1: una persona quiere adquirir una motocicleta en la Yamaha que tiene un valor
$35.000.000. Para hacerlo, la empresa le propone un sistema de pago de la siguiente
manera: una cuota inicial de $5.000.000 y el saldo en 12 cuotas mensuales iguales de
$3.289.985.66, a una tasa del 4.5% MV. Sin embargo, la persona cree que no le será
posible mantener una cuota de tal magnitud pues cree poder pagar mensualmente, a lo
mucho, $2.900.000, pero tiene previsto recibir unas ganancias en los meses 4 y 8, con
los que planea hacer abonos iguales extraordinarios a la deuda en ambos periodos. El
vendedor acepta las condiciones y se pide calcular valor de estos abonos y construir la
tabla de amortización.
$35.000.000

4.5% MV

Meses

$2.900.000
X X
$5.000.000

Para el problema, presentamos la siguiente ecuación:


(1 + 0.045)12 − 1 𝑥 𝑥
$30.000.000 = $2.900.000 ∗ ( 12 )+ 4
+
0.045(1 + 0.045) (1 + 0.045) (1 + 0.045)8
𝑥 𝑥
$30.000.000 = $2.900.000 ∗ (9.118580781) + +
1.192518601 1.422100613
𝑥 = $2.306.550,27
Por lo que, el abono extraordinario en los meses 4 y 8 debe ser de $2.306.550,27. La
tabla de amortización queda en anexos (ver Anexos 1)
Ejemplo 2: José Galindo adquirió un auto en el concesionario que de contado cuesta
$75.000.000, que pagará así: cuota inicial de $3.000.000, cuotas trimestrales de
$9.500.000 y abonos extraordinarios en los trimestres 3, 6 y 8, donde el segundo y el
tercero son el doble del primero, sujeto a una tasa del 9% TV. Calcular el valor de los
abonos y realizar la tabla de amortización

$75.000.000

9% TV

Trimestres

$9.500.000
X 2X 2X
$3.000.000

Del problema anterior, tenemos la siguiente ecuación:

(1 + 0.09)8 − 1 𝑥 2𝑥 2𝑥
$72.000.000 = $9.500.000 ∗ ( 8 )+ 3
+ 6
+
0.09(1 + 0.09) (1 + 0.09) (1 + 0.09) (1 + 0.09)8
𝑥 2𝑥 2𝑥
$72.000.000 = $9.500.000 ∗ (5.53481911) + + +
1.295029 1.677100 1.992562
𝑥 = $6.541.869.96
Por lo que, el abono extraordinario del tercer trimestre debe ser de $6.541.896,96, y los
abonos de los trimestres 6 y 8, del doble de esa cantidad. La tabla de amortización se
anexará (ver Anexos 2)
Amortización con Corrección Monetaria UVR: Es un sistema de amortización en el
que los pagos se realizan en Unidades de Valor Real o UVR, que cambia mensualmente
de acuerdo con la inflación.
El procedimiento para obtener la tabla de amortización con UVR es:
a) Se realiza la amortización con cuota fija normalmente, con base en el valor de
UVR del día en que se realiza el préstamo, dividiendo el valor del préstamo por
el valor del UVR de ese día
b) Se calculan los valores de UVR con base en las inflaciones pronosticadas y a la
periodicidad de los pagos. Hay que tener en cuenta que la inflación puede
comportarse de diferente manera entre mes y mes, por lo que es posible que
ocasionalmente la se comporte tal que aumente el valor de los UVR unos meses
y, en otros, los disminuya, pero si se tiene total conocimiento de los valores de
UVR para cada uno de los periodos a amortizar, se deben poner esos en vez de
realizar lo antes mencionado
c) Se determina la nueva tabla de amortización, multiplicando todos los datos de
la tabla obtenida en el paso uno, por los respectivos valores de UVR
Ejemplo 1: El 3 de enero de 2019, María Martínez realiza un préstamo hipotecario en el
Banco BBVA en UVR por valor de $60.000.000. El préstamo es a tres años, con cuotas
mensuales, a una tasa del 1.1% MV. Suponga que las tasas de inflación EA para los
tres años son de 3.5%, 3.6% y 3.2%, respectivamente. Realice la tabla de amortización
con corrección monetaria para este préstamo.
La tabla de amortización fue anexada (ver Anexos 3)
Ejemplo 2: El 4 de marzo de 2018, Juan Hernández realiza un préstamo para vivienda
en el Banco Davivienda en UVR por valor de $80.000.000. El préstamo es a 5 años, a
una tasa del 3% TV, con pagos trimestrales. Suponga que la inflación para el año 2019
es del 4.5%, y que aumentará un 0.1% año tras año. Realice la tabla de amortización
con corrección monetaria para este préstamo.
La tabla de amortización fue anexada (ver Anexos 4)
Gradiente Geométrico Creciente: Se denomina gradiente geométrico creciente a una
serie de pagos periódicos tales que cada uno es igual al anterior aumentado en un
porcentaje fijo.

El valor presente de un gradiente geométrico creciente se calcula así:


(1 + 𝐽)𝑛 − (1 + 𝑖)𝑛
𝑃 = 𝐴[ ]
(𝐽 − 𝑖)(1 + 𝑖)𝑛
Donde 𝐽 es la variación porcentual de la cuota con respecto a la anterior.
Ejemplo 1: Santiago Durango está cancelando un préstamo con una cuota inicial de
$3.500.000 y 12 cuotas mensuales que aumentan un 3% cada mes, a una tasa del 2.5%
mensual. Si la primera cuota fue de $1.000.000, determine el valor de la obligación y la
tabla de amortización de la misma.

I=2.5% MV, J=3%

1 2 12
Meses
$1.000.00
0

$3.500.000

Para el problema, presentamos la ecuación:


(1 + 0.03)12 − (1 + 0.025)12
𝑃 = $3.500.000 + $1.000.000[ ]
(0.03 − 0.025)(1 + 0.025)12
𝑃 = $3.500.000 + $1.000.000(12.02657962)

𝑃 = $15.526579,6
Por lo que, el préstamo es por valor de $15.526579,6. La tabla de amortización se anexó
(ver Anexos 5.)
Ejemplo 2: Julio Sarmiento desea adquirir un yate deportivo de $150.000.000. Para
financiarlo, le proponen: cuota inicial del 10%, 12 pagos bimestrales que aumentan un
6% cada bimestre, a una tasa del 4% BV, más una cuota extraordinaria en el bimestre
10, por valor de $5.000.000. Calcular la anualidad y realizar la amortización

$150.000.000

i=4% BV, J=6%

1 2 10 12
Bimestres
A

$5.000.000
$15.000.000

Para el problema, se formula la siguiente ecuación:


(1 + 0.06)12 − (1 + 0.04)12 $5.000.000
$150.000.000 = $15.000.000 + 𝐴 [ 12
]+
(0.06 − 0.04)(1 + 0.04) (1 + 0.04)10
$5.000.000
$150.000.000 = $15.000.000 + 𝐴[12.84059897] +
1.480244285
𝐴 = $10.250.470,36
Por lo que la anualidad debe ser de $10.250.470,36. La tabla de amortización se anexó
(ver Anexos 6).
Gradiente Geométrico Decreciente: Se denomina gradiente geométrico creciente a
una serie de pagos periódicos tales que cada uno es igual al anterior disminuido en un
porcentaje fijo.

El valor presente de un gradiente geométrico decreciente se calcula así:


1 − (1 − 𝐽)𝑛 (1 + 𝑖)−𝑛
𝑃 = 𝐴[ ]
(𝐽 + 𝑖)
Donde 𝐽 es la variación porcentual de la cuota con respecto a la anterior.
Ejemplo: María Fernanda Ozuna planea adquirir un préstamo hipotecario por
$45.000.000 así: cuota inicial de $2.000.000 y 36 cuotas mensuales que disminuyen un
2% cada mes, a una tasa del 2.3% MV. Calcular el valor del primer pago y realizar la
tabla de amortización.
$45.000.000

i=2.3% MV, J=2%

1 2 36
Meses

A
$2.000.000

Para el problema, presentamos la ecuación:


1 − (1 − 0.02)36 (1 + 0.023)−36
$45.000.000 = $2.000.000 + 𝐴 [ ]
(0.02 + 0.023)

$45.000.000 = $2.000.000 + 𝐴[18.29962956]


𝐴 = $2.349.774.341
Por lo que, el valor del primer pago debe ser de $2.349.774.341. La tabla de amortización
se anexó (ver Anexos 7)
Gradiente Aritmético Creciente: un gradiente aritmético creciente es una serie de
pagos periódicos tales que cada pago es igual al anterior aumentado una cantidad
constante de dinero.

Para calcular el valor presente de un Gradiente aritmético creciente, usamos:


(1 + 𝑖)𝑛 − 1 𝐺 (1 + 𝑖)𝑛 − 1 𝑛
𝑃 = 𝐴[ ] + [ − ]
𝑖(1 + 𝑖)𝑛 𝑖 𝑖(1 + 𝑖)𝑛 (1 + 𝑖)𝑛

Donde A es el valor de la primera cuota y G la cantidad constante en que aumenta cada


cuota.
Ejemplo: Calcular el valor de un auto que se está cancelando de la siguiente manera:
12 cuotas trimestrales que aumentan cada trimestre en $250.000, con una cuota inicial
de $2.500.000, una primera cuota de $3.000.000 y a una tasa del 5% TV.
P

i=5% TV, G=$250.000

1 2 12 Trimestres
$3.000.000

$2.500.000

La ecuación para este problema, queda como sigue:


(1 + 0.05)12 − 1 $250.000 (1 + 0.05)12 − 1 12
𝑃 = $2.500.000 + $3.000.000 [ 12
] + [ 12
− ]
0.05(1 + 0.05) 0.05 0.05(1 + 0.05) (1 + 0.05)12

𝑃 = $2.500.000 + $3.000.000[8.863252] + $5.000.000[2.181203]

𝑃 = $39.995.768

Por lo que, el valor del auto es de $39.995.768. La tabla de amortización se anexó (ver
Anexos 8)
Gradiente Aritmético Decreciente: un gradiente aritmético creciente es una serie de
pagos periódicos tales que cada pago es igual al anterior disminuido una cantidad
constante de dinero.

El valor presente de un gradiente aritmético decreciente se calcula así:


(1 + 𝑖)𝑛 − 1 𝐺 (1 + 𝑖)𝑛 − 1 𝑛
𝑃 = 𝐴[ 𝑛
] − [ 𝑛
− ]
𝑖(1 + 𝑖) 𝑖 𝑖(1 + 𝑖) (1 + 𝑖)𝑛

Ejemplo: A la señora Ana Vidal se le concede un préstamo por $43.000.000 a una tasa
del 1.7% MV, a dos años. La amortización se hará en cuotas mensuales que disminuyen
cierta cantidad fija de dinero cada mes, y el valor de la primera cuota es de $3.000.000.
Calcular el valor del gradiente y realizar la tabla de amortización.

$43.000.000

i=1.7% MV, G

24
1 2
Meses
$3.000.000

Para el problema, se presenta la siguiente ecuación:


(1 + 0.017)24 − 1 𝐺 (1 + 0.017)24 − 1 24
$43.000.000 = $3.000.000 [ 24
]− [ − ]
0.017(1 + 0.017) 0.017 0.017(1 + 0.017)24 (1 + 0.017)24

𝐺
$43.000.000 = $3.000.000[19.572757] − [3.558442]
0.017
𝐺 = $75.092,03

Por lo que, el valor del gradiente, es decir, la cantidad de dinero que debe disminuir la
cuota es de $75.092,03. La tabla de amortización se anexó (ver Anexos 9)
Evaluación de alternativas de inversión
Valor Presente Neto (VPN): El valor presente neto es una cifra monetaria que resulta
de comparar el valor presente de los ingresos con el valor presente de los egresos. En
términos concretos, calcular el valor presente neto consiste en comparar los ingresos
con los ingresos en pesos de misma fecha. Por convencionalismo, se ha determinado
el momento cero para realizar esta comparación, pero es perfectamente válido hacerlo
en cualquiera otra fecha. Dichas comparaciones se realizan bajo una tasa de
oportunidad (TO) que el inversionista asume. Los valores presentes de ingresos y
egresos se calculan considerando las diferentes fórmulas de matemática financiera para
valor futuro, anualidad o gradiente. La fórmula
𝑉𝑃𝑁 = 𝑉𝑃𝐼 − 𝑉𝑃𝐸
Donde VPI y VPN, son el valor presente de ingresos y de egresos respectivamente.
Ejemplo 1: A Erick Duván y María Borja se les plantea la posibilidad de emprender un
proyecto de inversión. El proyecto prevé ingresos anuales de $500.000, $360.000,
$360.000, $420.000 y $700.000 los próximos 5 años, respectivamente. La inversión
inicial es de $1.200.000 para ambos, pero la tasa de oportunidad para cada uno es de
25% anual y 40% anual, ¿qué decisión debe tomar cada uno?

i1=25% EA, i2=40% EA

$700.000
$500.000
$420.000
$360.000 $360.000

Años

$1.200.000

Primero consideremos el VPN para el Erick, de donde:


$500.000 $360.000 $360.000 $420.000 $700.000
𝑉𝑃𝑁 = −$1.200.000 + 1
+ 2
+ 3
+ 4
+
(1 + 0.25) (1 + 0.25) (1 + 0.25) (1 + 0.25) (1 + 0.25)5
$500.000 $360.000 $360.000 $420.000 $700.000
𝑉𝑃𝑁 = −$1.200.000 + + + + +
1.25 1.5625 1.953125 2.441406 3.051757
𝑉𝑃𝑁 = $16.128

Ahora, consideremos el VPN para María, de donde:


$500.000 $360.000 $360.000 $420.000 $700.000
𝑉𝑃𝑁 = −$1.200.000 + + + + +
(1 + 0.4)1 (1 + 0.4)2 (1 + 0.4)3 (1 + 0.4)4 (1 + 0.4)5
$500.000 $360.000 $360.000 $420.000 $700.000
𝑉𝑃𝑁 = −$1.200.000 + + + + +
1.4 1.96 2.744 3.8416 5.37824
𝑉𝑃𝑁 = −$288.504,79

De acuerdo con estos resultados, el proyecto de inversión es beneficioso solamente


para Erick, pues su VPN dio positivo, aunque su margen de ganancias es relativamente
bajo. Para María, el VPN es negativo, por lo que debería rechazar el proyecto.
Ejemplo 2: Giovanni Robles compra una lancha por $200.000.000 con el fin de
arrendársela a una empresa que se dedica al turismo en las playas de Coveñas; el
arrendamiento lo hace por $2.500.000 mensuales y, después de dos años, la empresa
decide comprársela por $180.000.000. La tasa de oportunidad de él es del 2% mensual,
¿debe aceptar?
$180.000.000
$2.500.000

Meses

1 2 24

$200.000.000

(1 + 0.02)24 − 1 $180.000.000
𝑉𝑃𝑁 = −$200.000.000 + $2.500.000 +
0.02(1 + 0.02)24 (1 + 0.02)24
$180.000.000
𝑉𝑃𝑁 = −$200.000.000 + $2.500.000(18.9139256) +
1.60843725
𝑉𝑃𝑁 = −$40.805.318,2
Por lo tanto, el señor Robles debe rechazar la oferta
Tasa Interna de Retorno TIR: la TIR es aquella tasa de interés que hace que el VPN
sea 0; es decir, la tasa que iguala el valor presente de los flujos descontados con la
inversión. Es la tasa máxima de interés a la que un inversionista estaría dispuesto a
pedir prestado dinero para financiera la totalidad del proyecto, pagando con los
beneficios la totalidad del capital y de sus intereses, sin perder dinero. La idea básica
de la TIR, es que la tasa de interés con la que se adquiere el préstamo sea a lo mucho
su valor, o dicho de otra forma, para que una persona obtenga ganancias de un proyecto
de inversión, debe esperar una tasa de oportunidad menor que la TIR.
Ejemplo 1: Nicolás Páez realiza una inversión de $450.000 en una pequeña barbería en
Cereté. Si después de un año recibe $490.000, ¿cuál es el valor de la TIR actual?
$490.000

Años

$400.000

Se plantea la ecuación como si fuésemos a calcular VPN, y se iguala a cero:


$490.000
𝑉𝑃𝑁 = −$400.000 + =0
(1 + 𝑇𝐼𝑅)1
Despejamos la TIR:
$490.000
𝑇𝐼𝑅 = − 1 = 0.225 = 22.5% 𝐸𝐴
$400.000
Esto significa que la TIR en la inversión del señor Nicolás es del 22.5% EA
Ejemplo 2: A la señora Olfa Burgos le proponen invertir en un proyecto que requiere una
inversión inicial de $10.000.000 y que promete ingresos de $7.000.000 los próximos dos
años. A la señora le suena la idea, pero no cuenta con el capital disponible, por lo que
se plantea conseguir el préstamo en un banco, ¿cuál es la tasa de interés máxima a la
que debe hacer el préstamo si no quiere perder dinero?

$7.000.000 $7.000.000

Años

$10.000.000

Encontrando la ecuación para el VPN, e igualando a cero:


$7.000.000 $7.000.000
𝑉𝑃𝑁 = −$10.000.000 + + =0
(1 + 𝑇𝐼𝑅)1 (1 + 𝑇𝐼𝑅)2
Despejando la TIR

10(1 + 𝑇𝐼𝑅)2 − 7(1 + 𝑇𝐼𝑅)1 − 7 = 0


Vemos que esta expresión tiene forma de ecuación cuadrática, hallamos los valores de
(1 + 𝑇𝐼𝑅):

7 ± √72 − 4(10)(−7)
(1 + 𝑇𝐼𝑅) =
2(10)
De donde:
(1 + 𝑇𝐼𝑅1 ) = 1.256917; 𝑇𝐼𝑅1 = 0.256917 = 25.69%
(1 + 𝑇𝐼𝑅2 ) = −0.556917; 𝑇𝐼𝑅2 = −1.556917 = −155.69%
De las dos, tomamos el valor positivo, pues es el que económicamente tiene sentido.
Por lo tanto, la señora Olfa debe realizar el préstamo a una tasa máxima del 25.69%
EA, para no perder dinero.
Razón Beneficio/Costo: Es un método de evaluación de alternativas de inversión que
se usa en el sector público. Se formuló, en parte, con la finalidad de imprimir objetividad
al análisis económico de la evaluación del sector público, lo cual reduce el efecto de los
intereses políticos y particulares.
Existen diversas variaciones de la razón B/C; sin embargo, el enfoque fundamental es
el mismo. Todos los cálculos de costos y beneficios deberán convertirse a una unidad
monetaria equivalencia común (VP, VA o VF) a la tasa de descuento (tasa de interés).
Convencionalmente, se calcula así:
𝑉𝑃 𝑑𝑒 𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 𝑉𝐴 𝑑𝑒 𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 𝑉𝐹 𝑑𝑒 𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 𝐵 − 𝐶𝐵
𝐵 ⁄𝐶 = = = =
𝑉𝑃 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑉𝐴 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑉𝐹 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝐶
Donde CB son contrabeneficios. Existen ecuaciones donde también se consideran los
costos de mantenimiento y operación CMO, y se denomina razón B/C modificada. De
los resultados tenemos:
Si 𝐵⁄𝐶 ≥ 1 el proyecto es económicamente aceptable para los estimados y la tasa
Si 𝐵⁄𝐶 < 1 el proyecto no es económicamente aceptable
Ejemplo 1. Una fundación contempla la posibilidad de asignar $10.000.000 en becas a
instituciones educativas, con el fin de formar mejor a los estudiantes en ciertas áreas de
estudio. Las becas se otorgarán por 8 años y generarán ahorros por $2.500.000 anuales
en gastos de estudiantes y nómina de docentes. Se utiliza una tasa de rendimiento del
6% anual para las becas. Además, para el programa se destinarán otros $400.000
anuales para actividades del apoyo relacionadas. Emplear el método convencional B/C
para determinar si el programa se justifica en términos económicos:

$2.500.000 i=6% EA

Años
1 2 8
$400.000

$10.000.000

Puesto que tenemos beneficios y contrabeneficios en términos de VA, es más sencillo


convertir el costo de inversión en VA:
$10.000.000
𝑉𝐴 = = $1.610.359,43
(1 + 0.06)8 − 1
0.06(1 + 0.06)8
Por lo que, tenemos
𝑉𝐴 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 = $1.610.359,43
𝑉𝐴 𝑑𝑒 𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 = $2.500.000
𝑉𝐴 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑟𝑎𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 = $400.000
$2.500.000 − $400.000
𝐵 ⁄𝐶 = = 1.3041
$1.610.359,43
Esto nos dice que el proyecto de las becas sí se justifica económicamente, por el método
de B/C convencional, pues es mayor que 1
Ejemplo 2: Un ingeniero industrial recién egresado de la Universidad de Córdoba, quiere
saber cuál de las siguientes propuestas de proyecto viales hacia la ciudad de Moñitos
es más conveniente teniendo en cuenta la razón costo beneficio:
a) Ampliación de la vía existente
Condiciones del proyecto:
Inversión inicial de $350.000.000
Mantenimiento anual de $300.000
Beneficios anuales de $50.000.000
Vida estimada 8 años
Tasa de descuento del 3% EA
b) Creación de nueva ruta
Condiciones del proyecto
Inversión inicial de $970.000.000
Mantenimiento anual de $120.000
Beneficios anuales de $155.000.000
Vida estimada 20 años
Tasa de descuento del 7.5% EA
Para el primer proyecto, calculamos el valor anual de la inversión inicial:
$350.000.000
𝑉𝐴 = = $49.859.736,09
(1 + 0.03)8 − 1
0.03(1 + 0.03)8
Por lo que tenemos:
𝑉𝐴 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 = $49.859.736,09
𝑉𝐴 𝑑𝑒 𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 = $50.000.000
𝑉𝐴 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑛𝑡𝑒𝑛𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = $300.000
$50.000.000
𝐵 ⁄𝐶 = = 0.9968
$49.859.736,09 + $300.000
Para el segundo proyecto, calculamos el valor anual de la inversión inicial:
$970.000.000
𝑉𝐴 = = $95.149.425,88
(1 + 0.075)20 − 1
0.075(1 + 0.075)20
Por lo que tenemos:
𝑉𝐴 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 = $95.149.425,88
𝑉𝐴 𝑑𝑒 𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 = $155.000.000

𝑉𝐴 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑛𝑡𝑒𝑛𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = $120.000


$155.000.000
𝐵 ⁄𝐶 = = 1.6270
$95.149.425,88 + $120.000
Esto nos dice que es mejor crear una nueva ruta, pues la razón B/C nos dio mayor a 1
para este proyecto (es económicamente justificado), mientras que ampliar la ruta
existente no da una razón B/C casi igual a 1, pero menor, lo que nos dice que el proyecto
no se justifica económicamente, aunque podría aceptarse si se considerasen algunos
otros factores.
ANEXOS
Anexo 1. Amortización Cuota Extraordinaria Ejemplo 1

Mes Saldo Inicial Cuota Intereses Abono Amor. Capital Saldo final
0 $ 30,000,000.00
1 $ 30,000,000.00 $ 2,900,000.00 $ 1,350,000.00 $ - $ 1,550,000.00 $ 28,450,000.00
2 $ 28,450,000.00 $ 2,900,000.00 $ 1,280,250.00 $ - $ 1,619,750.00 $ 26,830,250.00
3 $ 26,830,250.00 $ 2,900,000.00 $ 1,207,361.25 $ - $ 1,692,638.75 $ 25,137,611.25
4 $ 25,137,611.25 $ 2,900,000.00 $ 1,131,192.51 $ 2,306,550.27 $ 4,075,357.76 $ 21,062,253.49
5 $ 21,062,253.49 $ 2,900,000.00 $ 947,801.41 $ - $ 1,952,198.59 $ 19,110,054.89
6 $ 19,110,054.89 $ 2,900,000.00 $ 859,952.47 $ - $ 2,040,047.53 $ 17,070,007.36
7 $ 17,070,007.36 $ 2,900,000.00 $ 768,150.33 $ - $ 2,131,849.67 $ 14,938,157.70
8 $ 14,938,157.70 $ 2,900,000.00 $ 672,217.10 $ 2,306,550.27 $ 4,534,333.17 $ 10,403,824.52
9 $ 10,403,824.52 $ 2,900,000.00 $ 468,172.10 $ - $ 2,431,827.90 $ 7,971,996.63
10 $ 7,971,996.63 $ 2,900,000.00 $ 358,739.85 $ - $ 2,541,260.15 $ 5,430,736.48
11 $ 5,430,736.48 $ 2,900,000.00 $ 244,383.14 $ - $ 2,655,616.86 $ 2,775,119.62
12 $ 2,775,119.62 $ 2,900,000.00 $ 124,880.38 $ - $ 2,775,119.62 -$ 0.00
Anexo 2. Amortización Cuota Extraordinaria Ejemplo 2
Trimestre Saldo Inicial Cuota Intereses Abono Amor. Capital Saldo final
0 $ 72,000,000.00
1 $ 72,000,000.00 $ 9,500,000.00 $ 6,480,000.00 $ - $ 3,020,000.00 $ 68,980,000.00
2 $ 68,980,000.00 $ 9,500,000.00 $ 6,208,200.00 $ - $ 3,291,800.00 $ 65,688,200.00
3 $ 65,688,200.00 $ 9,500,000.00 $ 5,911,938.00 $ 6,541,869.96 $ 10,129,931.96 $ 55,558,268.04
4 $ 55,558,268.04 $ 9,500,000.00 $ 5,000,244.12 $ - $ 4,499,755.88 $ 51,058,512.17
5 $ 51,058,512.17 $ 9,500,000.00 $ 4,595,266.09 $ - $ 4,904,733.91 $ 46,153,778.26
6 $ 46,153,778.26 $ 9,500,000.00 $ 4,153,840.04 $ 13,083,739.91 $ 18,429,899.87 $ 27,723,878.39
7 $ 27,723,878.39 $ 9,500,000.00 $ 2,495,149.06 $ - $ 7,004,850.94 $ 20,719,027.44
8 $ 20,719,027.44 $ 9,500,000.00 $ 1,864,712.47 $ 13,083,739.91 $ 20,719,027.44 $ 0.00
Anexo 3. Amortización con UVR Ejemplo 1
Periodo Saldo I Interes Cuota Amort. Capital Saldo F
0 $ 230,153.04
1 $ 230,153.04 $ 2,531.68 $ 7,776.96 $ 5,245.27 $ 224,907.77
2 $ 224,907.77 $ 2,473.99 $ 7,776.96 $ 5,302.97 $ 219,604.80
3 $ 219,604.80 $ 2,415.65 $ 7,776.96 $ 5,361.30 $ 214,243.50
4 $ 214,243.50 $ 2,356.68 $ 7,776.96 $ 5,420.28 $ 208,823.22
5 $ 208,823.22 $ 2,297.06 $ 7,776.96 $ 5,479.90 $ 203,343.32
6 $ 203,343.32 $ 2,236.78 $ 7,776.96 $ 5,540.18 $ 197,803.14
7 $ 197,803.14 $ 2,175.83 $ 7,776.96 $ 5,601.12 $ 192,202.02
8 $ 192,202.02 $ 2,114.22 $ 7,776.96 $ 5,662.73 $ 186,539.29
9 $ 186,539.29 $ 2,051.93 $ 7,776.96 $ 5,725.02 $ 180,814.26
10 $ 180,814.26 $ 1,988.96 $ 7,776.96 $ 5,788.00 $ 175,026.27
11 $ 175,026.27 $ 1,925.29 $ 7,776.96 $ 5,851.67 $ 169,174.60
12 $ 169,174.60 $ 1,860.92 $ 7,776.96 $ 5,916.03 $ 163,258.56
13 $ 163,258.56 $ 1,795.84 $ 7,776.96 $ 5,981.11 $ 157,277.45
14 $ 157,277.45 $ 1,730.05 $ 7,776.96 $ 6,046.90 $ 151,230.55
15 $ 151,230.55 $ 1,663.54 $ 7,776.96 $ 6,113.42 $ 145,117.13
16 $ 145,117.13 $ 1,596.29 $ 7,776.96 $ 6,180.67 $ 138,936.46
17 $ 138,936.46 $ 1,528.30 $ 7,776.96 $ 6,248.65 $ 132,687.81
18 $ 132,687.81 $ 1,459.57 $ 7,776.96 $ 6,317.39 $ 126,370.42
19 $ 126,370.42 $ 1,390.07 $ 7,776.96 $ 6,386.88 $ 119,983.54
20 $ 119,983.54 $ 1,319.82 $ 7,776.96 $ 6,457.14 $ 113,526.40
21 $ 113,526.40 $ 1,248.79 $ 7,776.96 $ 6,528.16 $ 106,998.24
22 $ 106,998.24 $ 1,176.98 $ 7,776.96 $ 6,599.97 $ 100,398.26
23 $ 100,398.26 $ 1,104.38 $ 7,776.96 $ 6,672.57 $ 93,725.69
24 $ 93,725.69 $ 1,030.98 $ 7,776.96 $ 6,745.97 $ 86,979.72
25 $ 86,979.72 $ 956.78 $ 7,776.96 $ 6,820.18 $ 80,159.54
26 $ 80,159.54 $ 881.75 $ 7,776.96 $ 6,895.20 $ 73,264.34
27 $ 73,264.34 $ 805.91 $ 7,776.96 $ 6,971.05 $ 66,293.29
28 $ 66,293.29 $ 729.23 $ 7,776.96 $ 7,047.73 $ 59,245.56
29 $ 59,245.56 $ 651.70 $ 7,776.96 $ 7,125.25 $ 52,120.31
30 $ 52,120.31 $ 573.32 $ 7,776.96 $ 7,203.63 $ 44,916.68
31 $ 44,916.68 $ 494.08 $ 7,776.96 $ 7,282.87 $ 37,633.80
32 $ 37,633.80 $ 413.97 $ 7,776.96 $ 7,362.98 $ 30,270.82
33 $ 30,270.82 $ 332.98 $ 7,776.96 $ 7,443.98 $ 22,826.84
34 $ 22,826.84 $ 251.10 $ 7,776.96 $ 7,525.86 $ 15,300.98
35 $ 15,300.98 $ 168.31 $ 7,776.96 $ 7,608.64 $ 7,692.34
36 $ 7,692.34 $ 84.62 $ 7,776.96 $ 7,692.34 -$ 0.00
Tabla 1. Amortización con base en UVR
Periodo UVR Saldo I Interes Cuota Amort. Capital Saldo F
3/1/2019 $ 260.6961 $ - $ - $ - $ - $ 60,000,000.00
3/2/2019 $ 261.2964 $ 60,138,160.87 $ 661,519.77 $ 2,032,090.42 $ 1,370,570.65 $ 58,767,590.22
3/3/2019 $ 262.4954 $ 59,037,254.64 $ 649,409.80 $ 2,041,414.99 $ 1,392,005.18 $ 57,645,249.45
3/4/2019 $ 263.2490 $ 57,810,743.13 $ 635,918.17 $ 2,047,275.68 $ 1,411,357.51 $ 56,399,385.62
3/5/2019 $ 264.0048 $ 56,561,302.54 $ 622,174.33 $ 2,053,153.20 $ 1,430,978.87 $ 55,130,323.67
3/6/2019 $ 264.7627 $ 55,288,597.24 $ 608,174.57 $ 2,059,047.60 $ 1,450,873.03 $ 53,837,724.22
3/7/2019 $ 265.5228 $ 53,992,286.87 $ 593,915.16 $ 2,064,958.91 $ 1,471,043.76 $ 52,521,243.11
3/8/2019 $ 266.2851 $ 52,672,026.28 $ 579,392.29 $ 2,070,887.20 $ 1,491,494.91 $ 51,180,531.37
3/9/2019 $ 267.0496 $ 51,327,465.49 $ 564,602.12 $ 2,076,832.51 $ 1,512,230.39 $ 49,815,235.10
3/10/2019 $ 267.8162 $ 49,958,249.59 $ 549,540.75 $ 2,082,794.89 $ 1,533,254.14 $ 48,424,995.45
3/11/2019 $ 267.0474 $ 48,285,972.20 $ 531,145.69 $ 2,076,815.39 $ 1,545,669.70 $ 46,740,302.50
3/12/2019 $ 266.2807 $ 46,606,115.82 $ 512,667.27 $ 2,070,853.07 $ 1,558,185.79 $ 45,047,930.03
3/1/2020 $ 265.4947 $ 44,914,966.14 $ 494,064.63 $ 2,064,740.72 $ 1,570,676.09 $ 43,344,290.05
3/2/2020 $ 264.7111 $ 43,216,354.63 $ 475,379.90 $ 2,058,646.41 $ 1,583,266.51 $ 41,633,088.13
3/3/2020 $ 263.9298 $ 41,510,203.51 $ 456,612.24 $ 2,052,570.09 $ 1,595,957.85 $ 39,914,245.66
3/4/2020 $ 263.1508 $ 39,796,434.40 $ 437,760.78 $ 2,046,511.70 $ 1,608,750.92 $ 38,187,683.47
3/5/2020 $ 263.9275 $ 38,300,398.60 $ 421,304.38 $ 2,052,552.21 $ 1,631,247.82 $ 36,669,150.78
3/6/2020 $ 264.7065 $ 36,777,383.79 $ 404,551.22 $ 2,058,610.54 $ 1,654,059.32 $ 35,123,324.47
3/7/2020 $ 265.4878 $ 35,226,994.81 $ 387,496.94 $ 2,064,686.75 $ 1,677,189.81 $ 33,549,805.00
3/8/2020 $ 266.2714 $ 33,648,830.92 $ 370,137.14 $ 2,070,780.90 $ 1,700,643.76 $ 31,948,187.16
3/9/2020 $ 267.0573 $ 32,042,485.73 $ 352,467.34 $ 2,076,893.04 $ 1,724,425.69 $ 30,318,060.03
3/10/2020 $ 267.8456 $ 30,407,547.11 $ 334,483.02 $ 2,083,023.22 $ 1,748,540.20 $ 28,659,006.91
3/11/2020 $ 268.6362 $ 28,743,597.10 $ 316,179.57 $ 2,089,171.49 $ 1,772,991.92 $ 26,970,605.19
3/12/2020 $ 269.4291 $ 27,050,211.88 $ 297,552.33 $ 2,095,337.90 $ 1,797,785.57 $ 25,252,426.31
3/1/2021 $ 270.1372 $ 25,318,798.19 $ 278,506.78 $ 2,100,845.16 $ 1,822,338.38 $ 23,496,459.81
3/2/2021 $ 270.8472 $ 23,558,216.43 $ 259,140.38 $ 2,106,366.89 $ 1,847,226.51 $ 21,710,989.92
3/3/2021 $ 271.5591 $ 21,768,053.72 $ 239,448.59 $ 2,111,903.13 $ 1,872,454.54 $ 19,895,599.18
3/4/2021 $ 272.2729 $ 19,947,891.52 $ 219,426.81 $ 2,117,453.92 $ 1,898,027.12 $ 18,049,864.40
3/5/2021 $ 272.9885 $ 18,097,305.53 $ 199,070.36 $ 2,123,019.30 $ 1,923,948.94 $ 16,173,356.58
3/6/2021 $ 273.7060 $ 16,215,865.61 $ 178,374.52 $ 2,128,599.31 $ 1,950,224.79 $ 14,265,640.82
3/7/2021 $ 274.4254 $ 14,303,135.73 $ 157,334.49 $ 2,134,193.99 $ 1,976,859.50 $ 12,326,276.23
3/8/2021 $ 273.7041 $ 12,293,878.63 $ 135,232.66 $ 2,128,584.61 $ 1,993,351.95 $ 10,300,526.68
3/9/2021 $ 272.9847 $ 10,273,453.43 $ 113,007.99 $ 2,122,989.97 $ 2,009,981.98 $ 8,263,471.44
3/10/2021 $ 272.2672 $ 8,241,752.25 $ 90,659.27 $ 2,117,410.04 $ 2,026,750.76 $ 6,215,001.49
3/11/2021 $ 271.5516 $ 6,198,666.37 $ 68,185.33 $ 2,111,844.77 $ 2,043,659.44 $ 4,155,006.93
3/12/2021 $ 270.8379 $ 4,144,086.17 $ 45,584.95 $ 2,106,294.13 $ 2,060,709.18 $ 2,083,376.99
3/1/2022 $ 270.1260 $ 2,077,901.17 $ 22,856.91 $ 2,100,758.08 $ 2,077,901.17 -$ 0.00
Tabla 2. Amortización con corrección monetaria
Anexo 4. Amortización con UVR Ejemplo 2
Periodo Saldo I Intereses Cuota Amort. Saldo F
Capital
0 $314,310.85
1 $ 314,310.85 $ 9,429.33 $ 21,126.63 $ 11,697.30 $ 302,613.55
2 $ 302,613.55 $ 9,078.41 $ 21,126.63 $ 12,048.22 $ 290,565.33
3 $ 290,565.33 $ 8,716.96 $ 21,126.63 $ 12,409.67 $ 278,155.66
4 $ 278,155.66 $ 8,344.67 $ 21,126.63 $ 12,781.96 $ 265,373.71
5 $ 265,373.71 $ 7,961.21 $ 21,126.63 $ 13,165.41 $ 252,208.29
6 $ 252,208.29 $ 7,566.25 $ 21,126.63 $ 13,560.38 $ 238,647.91
7 $ 238,647.91 $ 7,159.44 $ 21,126.63 $ 13,967.19 $ 224,680.72
8 $ 224,680.72 $ 6,740.42 $ 21,126.63 $ 14,386.20 $ 210,294.52
9 $ 210,294.52 $ 6,308.84 $ 21,126.63 $ 14,817.79 $ 195,476.73
10 $ 195,476.73 $ 5,864.30 $ 21,126.63 $ 15,262.32 $ 180,214.41
11 $ 180,214.41 $ 5,406.43 $ 21,126.63 $ 15,720.19 $ 164,494.21
12 $ 164,494.21 $ 4,934.83 $ 21,126.63 $ 16,191.80 $ 148,302.41
13 $ 148,302.41 $ 4,449.07 $ 21,126.63 $ 16,677.55 $ 131,624.86
14 $ 131,624.86 $ 3,948.75 $ 21,126.63 $ 17,177.88 $ 114,446.98
15 $ 114,446.98 $ 3,433.41 $ 21,126.63 $ 17,693.22 $ 96,753.76
16 $ 96,753.76 $ 2,902.61 $ 21,126.63 $ 18,224.01 $ 78,529.75
17 $ 78,529.75 $ 2,355.89 $ 21,126.63 $ 18,770.73 $ 59,759.01
18 $ 59,759.01 $ 1,792.77 $ 21,126.63 $ 19,333.86 $ 40,425.16
19 $ 40,425.16 $ 1,212.75 $ 21,126.63 $ 19,913.87 $ 20,511.29
20 $ 20,511.29 $ 615.34 $ 21,126.63 $ 20,511.29 $ 0.00
Tabla 1. Amortización con base en UVR
Periodo UVR Saldo I Interes Cuota Amort. Capital Saldo F
4/3/2018 $ 254.5251 $ - $ - $ - $ - $ 80,000,000.00
4/6/2018 $ 258.3459 $ 81,200,918.89 $ 2,436,027.57 $ 5,457,977.22 $ 3,021,949.65 $ 78,178,969.23
4/9/2018 $ 259.5851 $ 78,553,967.94 $ 2,356,619.04 $ 5,484,157.34 $ 3,127,538.30 $ 75,426,429.64
4/12/2018 $ 260.3900 $ 75,660,305.68 $ 2,269,809.17 $ 5,501,162.16 $ 3,231,352.99 $ 72,428,952.69
4/3/2019 $ 262.5514 $ 73,030,158.34 $ 2,190,904.75 $ 5,546,825.25 $ 3,355,920.50 $ 69,674,237.84
4/6/2019 $ 265.4565 $ 70,445,182.62 $ 2,113,355.48 $ 5,608,200.82 $ 3,494,845.34 $ 66,950,337.28
4/9/2019 $ 268.3938 $ 67,691,142.13 $ 2,030,734.26 $ 5,670,255.50 $ 3,639,521.24 $ 64,051,620.89
4/12/2019 $ 265.4240 $ 63,342,890.31 $ 1,900,286.71 $ 5,607,514.18 $ 3,707,227.47 $ 59,635,662.84
4/3/2020 $ 268.4251 $ 60,309,950.48 $ 1,809,298.51 $ 5,670,917.14 $ 3,861,618.63 $ 56,448,331.85
4/6/2020 $ 271.4601 $ 57,086,581.02 $ 1,712,597.43 $ 5,735,036.98 $ 4,022,439.55 $ 53,064,141.47
4/9/2020 $ 274.5295 $ 53,664,126.33 $ 1,609,923.79 $ 5,799,881.81 $ 4,189,958.02 $ 49,474,168.30
4/12/2020 $ 277.6335 $ 50,033,562.10 $ 1,501,006.86 $ 5,865,459.83 $ 4,364,452.97 $ 45,669,109.14
4/3/2021 $ 274.4273 $ 45,141,703.68 $ 1,354,251.11 $ 5,797,723.12 $ 4,443,472.01 $ 40,698,231.68
4/6/2021 $ 271.2581 $ 40,228,231.94 $ 1,206,846.96 $ 5,730,768.65 $ 4,523,921.69 $ 35,704,310.25
4/9/2021 $ 274.3907 $ 36,116,638.15 $ 1,083,499.14 $ 5,796,949.90 $ 4,713,450.75 $ 31,403,187.39
4/12/2021 $ 277.5595 $ 31,765,844.18 $ 952,975.33 $ 5,863,895.43 $ 4,910,920.11 $ 26,854,924.07
4/3/2022 $ 280.8319 $ 27,171,539.74 $ 815,146.19 $ 5,933,029.91 $ 5,117,883.72 $ 22,053,656.02
4/6/2022 $ 284.1428 $ 22,313,665.43 $ 669,409.96 $ 6,002,979.48 $ 5,333,569.52 $ 16,980,095.92
4/9/2022 $ 287.4928 $ 17,180,288.79 $ 515,408.66 $ 6,073,753.74 $ 5,558,345.07 $ 11,621,943.72
4/12/2022 $ 290.8823 $ 11,758,964.75 $ 352,768.94 $ 6,145,362.42 $ 5,792,593.47 $ 5,966,371.28
4/3/2023 $ 287.3827 $ 5,894,589.08 $ 176,837.67 $ 6,071,426.75 $ 5,894,589.08 $ 0.00
Tabla 2. Amortización con corrección monetaria
Anexo 5. Gradiente Geométrico Creciente Ejemplo 1
Mes Saldo I Intereses Pago Amort. Capi Saldo F
0 $ 12,026,579.62
1 $ 12,026,579.62 $ 300,664.49 $ 1,000,000.00 $ 699,335.51 $ 11,327,244.11
2 $ 11,327,244.11 $ 283,181.10 $ 1,030,000.00 $ 746,818.90 $ 10,580,425.21
3 $ 10,580,425.21 $ 264,510.63 $ 1,060,900.00 $ 796,389.37 $ 9,784,035.84
4 $ 9,784,035.84 $ 244,600.90 $ 1,092,727.00 $ 848,126.10 $ 8,935,909.74
5 $ 8,935,909.74 $ 223,397.74 $ 1,125,508.81 $ 902,111.07 $ 8,033,798.67
6 $ 8,033,798.67 $ 200,844.97 $ 1,159,274.07 $ 958,429.11 $ 7,075,369.56
7 $ 7,075,369.56 $ 176,884.24 $ 1,194,052.30 $ 1,017,168.06 $ 6,058,201.50
8 $ 6,058,201.50 $ 151,455.04 $ 1,229,873.87 $ 1,078,418.83 $ 4,979,782.68
9 $ 4,979,782.68 $ 124,494.57 $ 1,266,770.08 $ 1,142,275.51 $ 3,837,507.16
10 $ 3,837,507.16 $ 95,937.68 $ 1,304,773.18 $ 1,208,835.50 $ 2,628,671.66
11 $ 2,628,671.66 $ 65,716.79 $ 1,343,916.38 $ 1,278,199.59 $ 1,350,472.07
12 $ 1,350,472.07 $ 33,761.80 $ 1,384,233.87 $ 1,350,472.07 $ 0.00
Anexo 6. Gradiente Geométrico Creciente Ejemplo 2
Mes Saldo I Intereses Pago Abono extra Amor. Cap Saldo F
0 $ 135,000,000.00
1 $ 135,000,000.00 $ 5,400,000.00 $ 10,250,470.36 $ 0.00 $ 4,850,470.36 $ 130,149,529.64
2 $ 130,149,529.64 $ 5,205,981.19 $ 10,865,498.58 $ 0.00 $ 5,659,517.39 $ 124,490,012.25
3 $ 124,490,012.25 $ 4,979,600.49 $ 11,517,428.49 $ 0.00 $ 6,537,828.00 $ 117,952,184.25
4 $ 117,952,184.25 $ 4,718,087.37 $ 12,208,474.20 $ 0.00 $ 7,490,386.83 $ 110,461,797.41
5 $ 110,461,797.41 $ 4,418,471.90 $ 12,940,982.66 $ 0.00 $ 8,522,510.76 $ 101,939,286.65
6 $ 101,939,286.65 $ 4,077,571.47 $ 13,717,441.61 $ 0.00 $ 9,639,870.15 $ 92,299,416.51
7 $ 92,299,416.51 $ 3,691,976.66 $ 14,540,488.11 $ 0.00 $ 10,848,511.45 $ 81,450,905.05
8 $ 81,450,905.05 $ 3,258,036.20 $ 15,412,917.40 $ 0.00 $ 12,154,881.20 $ 69,296,023.86
9 $ 69,296,023.86 $ 2,771,840.95 $ 16,337,692.44 $ 0.00 $ 13,565,851.49 $ 55,730,172.37
10 $ 55,730,172.37 $ 2,229,206.89 $ 17,317,953.99 $ 5,000,000.00 $ 20,088,747.09 $ 35,641,425.28
11 $ 35,641,425.28 $ 1,425,657.01 $ 18,357,031.23 $ 0.00 $ 16,931,374.22 $ 18,710,051.06
12 $ 18,710,051.06 $ 748,402.04 $ 19,458,453.10 $ 0.00 $ 18,710,051.06 $ 0.00
Anexo 7. Gradiente Geométrico Decreciente Ejemplo

Mes Saldo I Interes Pago Amor. Cap. Saldo F


0 $ 43,000,000.00

1 $ 43,000,000.00 $ 989,000.00 $ 2,349,774.34 $ 1,360,774.34 $ 41,639,225.66


2 $ 41,639,225.66 $ 957,702.19 $ 2,302,778.85 $ 1,345,076.66 $ 40,294,148.99
3 $ 40,294,148.99 $ 926,765.43 $ 2,256,723.28 $ 1,329,957.85 $ 38,964,191.14
4 $ 38,964,191.14 $ 896,176.40 $ 2,211,588.81 $ 1,315,412.42 $ 37,648,778.73
5 $ 37,648,778.73 $ 865,921.91 $ 2,167,357.04 $ 1,301,435.12 $ 36,347,343.60
6 $ 36,347,343.60 $ 835,988.90 $ 2,124,009.89 $ 1,288,020.99 $ 35,059,322.61
7 $ 35,059,322.61 $ 806,364.42 $ 2,081,529.70 $ 1,275,165.28 $ 33,784,157.33
8 $ 33,784,157.33 $ 777,035.62 $ 2,039,899.10 $ 1,262,863.48 $ 32,521,293.85
9 $ 32,521,293.85 $ 747,989.76 $ 1,999,101.12 $ 1,251,111.36 $ 31,270,182.49
10 $ 31,270,182.49 $ 719,214.20 $ 1,959,119.10 $ 1,239,904.90 $ 30,030,277.59
11 $ 30,030,277.59 $ 690,696.38 $ 1,919,936.72 $ 1,229,240.33 $ 28,801,037.25
12 $ 28,801,037.25 $ 662,423.86 $ 1,881,537.98 $ 1,219,114.13 $ 27,581,923.13
13 $ 27,581,923.13 $ 634,384.23 $ 1,843,907.22 $ 1,209,522.99 $ 26,372,400.14
14 $ 26,372,400.14 $ 606,565.20 $ 1,807,029.08 $ 1,200,463.88 $ 25,171,936.26
15 $ 25,171,936.26 $ 578,954.53 $ 1,770,888.50 $ 1,191,933.96 $ 23,980,002.30
16 $ 23,980,002.30 $ 551,540.05 $ 1,735,470.73 $ 1,183,930.67 $ 22,796,071.63
17 $ 22,796,071.63 $ 524,309.65 $ 1,700,761.31 $ 1,176,451.66 $ 21,619,619.96
18 $ 21,619,619.96 $ 497,251.26 $ 1,666,746.09 $ 1,169,494.83 $ 20,450,125.13
19 $ 20,450,125.13 $ 470,352.88 $ 1,633,411.16 $ 1,163,058.29 $ 19,287,066.85
20 $ 19,287,066.85 $ 443,602.54 $ 1,600,742.94 $ 1,157,140.40 $ 18,129,926.44
21 $ 18,129,926.44 $ 416,988.31 $ 1,568,728.08 $ 1,151,739.77 $ 16,978,186.67
22 $ 16,978,186.67 $ 390,498.29 $ 1,537,353.52 $ 1,146,855.23 $ 15,831,331.44
23 $ 15,831,331.44 $ 364,120.62 $ 1,506,606.45 $ 1,142,485.83 $ 14,688,845.62
24 $ 14,688,845.62 $ 337,843.45 $ 1,476,474.32 $ 1,138,630.87 $ 13,550,214.74
25 $ 13,550,214.74 $ 311,654.94 $ 1,446,944.83 $ 1,135,289.90 $ 12,414,924.85
26 $ 12,414,924.85 $ 285,543.27 $ 1,418,005.94 $ 1,132,462.67 $ 11,282,462.18
27 $ 11,282,462.18 $ 259,496.63 $ 1,389,645.82 $ 1,130,149.19 $ 10,152,312.99
28 $ 10,152,312.99 $ 233,503.20 $ 1,361,852.90 $ 1,128,349.70 $ 9,023,963.29
29 $ 9,023,963.29 $ 207,551.16 $ 1,334,615.84 $ 1,127,064.69 $ 7,896,898.60
30 $ 7,896,898.60 $ 181,628.67 $ 1,307,923.53 $ 1,126,294.86 $ 6,770,603.74
31 $ 6,770,603.74 $ 155,723.89 $ 1,281,765.06 $ 1,126,041.17 $ 5,644,562.57
32 $ 5,644,562.57 $ 129,824.94 $ 1,256,129.76 $ 1,126,304.82 $ 4,518,257.75
33 $ 4,518,257.75 $ 103,919.93 $ 1,231,007.16 $ 1,127,087.23 $ 3,391,170.52
34 $ 3,391,170.52 $ 77,996.92 $ 1,206,387.02 $ 1,128,390.10 $ 2,262,780.42
35 $ 2,262,780.42 $ 52,043.95 $ 1,182,259.28 $ 1,130,215.33 $ 1,132,565.09
36 $ 1,132,565.09 $ 26,049.00 $ 1,158,614.09 $ 1,132,565.09 $ 0.00
Anexo 8. Gradiente Aritmético Creciente Ejemplo
Trimestre Saldo I Interes Pago Amort. Cap Saldo F
0 $ 37,495,768.00
1 $ 37,495,768.00 $ 1,874,788.40 $ 3,000,000.00 $ 1,125,211.60 $ 36,370,556.40
2 $ 36,370,556.40 $ 1,818,527.82 $ 3,250,000.00 $ 1,431,472.18 $ 34,939,084.22
3 $ 34,939,084.22 $ 1,746,954.21 $ 3,500,000.00 $ 1,753,045.79 $ 33,186,038.43
4 $ 33,186,038.43 $ 1,659,301.92 $ 3,750,000.00 $ 2,090,698.08 $ 31,095,340.35
5 $ 31,095,340.35 $ 1,554,767.02 $ 4,000,000.00 $ 2,445,232.98 $ 28,650,107.37
6 $ 28,650,107.37 $ 1,432,505.37 $ 4,250,000.00 $ 2,817,494.63 $ 25,832,612.74
7 $ 25,832,612.74 $ 1,291,630.64 $ 4,500,000.00 $ 3,208,369.36 $ 22,624,243.38
8 $ 22,624,243.38 $ 1,131,212.17 $ 4,750,000.00 $ 3,618,787.83 $ 19,005,455.55
9 $ 19,005,455.55 $ 950,272.78 $ 5,000,000.00 $ 4,049,727.22 $ 14,955,728.32
10 $ 14,955,728.32 $ 747,786.42 $ 5,250,000.00 $ 4,502,213.58 $ 10,453,514.74
11 $ 10,453,514.74 $ 522,675.74 $ 5,500,000.00 $ 4,977,324.26 $ 5,476,190.48
12 $ 5,476,190.48 $ 273,809.52 $ 5,750,000.00 $ 5,476,190.48 $ 0.00
Anexo 9. Gradiente Aritmético Decreciente
Mes Saldo I Interes Pago Amort. Cap Saldo F
0 $ 43,000,000.00
1 $ 43,000,000.00 $ 731,000.00 $ 3,000,000.00 $ 2,269,000.00 $ 40,731,000.00
2 $ 40,731,000.00 $ 692,427.00 $ 2,924,907.97 $ 2,232,480.97 $ 38,498,519.03
3 $ 38,498,519.03 $ 654,474.82 $ 2,849,815.95 $ 2,195,341.12 $ 36,303,177.90
4 $ 36,303,177.90 $ 617,154.02 $ 2,774,723.92 $ 2,157,569.90 $ 34,145,608.01
5 $ 34,145,608.01 $ 580,475.34 $ 2,699,631.89 $ 2,119,156.56 $ 32,026,451.45
6 $ 32,026,451.45 $ 544,449.67 $ 2,624,539.87 $ 2,080,090.19 $ 29,946,361.26
7 $ 29,946,361.26 $ 509,088.14 $ 2,549,447.84 $ 2,040,359.70 $ 27,906,001.56
8 $ 27,906,001.56 $ 474,402.03 $ 2,474,355.81 $ 1,999,953.79 $ 25,906,047.78
9 $ 25,906,047.78 $ 440,402.81 $ 2,399,263.79 $ 1,958,860.97 $ 23,947,186.80
10 $ 23,947,186.80 $ 407,102.18 $ 2,324,171.76 $ 1,917,069.58 $ 22,030,117.22
11 $ 22,030,117.22 $ 374,511.99 $ 2,249,079.73 $ 1,874,567.74 $ 20,155,549.48
12 $ 20,155,549.48 $ 342,644.34 $ 2,173,987.70 $ 1,831,343.36 $ 18,324,206.12
13 $ 18,324,206.12 $ 311,511.50 $ 2,098,895.68 $ 1,787,384.17 $ 16,536,821.95
14 $ 16,536,821.95 $ 281,125.97 $ 2,023,803.65 $ 1,742,677.68 $ 14,794,144.27
15 $ 14,794,144.27 $ 251,500.45 $ 1,948,711.62 $ 1,697,211.17 $ 13,096,933.10
16 $ 13,096,933.10 $ 222,647.86 $ 1,873,619.60 $ 1,650,971.73 $ 11,445,961.36
17 $ 11,445,961.36 $ 194,581.34 $ 1,798,527.57 $ 1,603,946.23 $ 9,842,015.13
18 $ 9,842,015.13 $ 167,314.26 $ 1,723,435.54 $ 1,556,121.29 $ 8,285,893.85
19 $ 8,285,893.85 $ 140,860.20 $ 1,648,343.52 $ 1,507,483.32 $ 6,778,410.52
20 $ 6,778,410.52 $ 115,232.98 $ 1,573,251.49 $ 1,458,018.51 $ 5,320,392.01
21 $ 5,320,392.01 $ 90,446.66 $ 1,498,159.46 $ 1,407,712.80 $ 3,912,679.21
22 $ 3,912,679.21 $ 66,515.55 $ 1,423,067.44 $ 1,356,551.89 $ 2,556,127.32
23 $ 2,556,127.32 $ 43,454.16 $ 1,347,975.41 $ 1,304,521.25 $ 1,251,606.08
24 $ 1,251,606.08 $ 21,277.30 $ 1,272,883.38 $ 1,251,606.08 $ 0.00