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Tasa de inter�s

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La tasa de inter�s o tipo de inter�s, en econom�a, es la cantidad que se abona en
una unidad de tiempo por cada unidad de capital invertido. Tambi�n puede decirse
que es el inter�s de una unidad de moneda en una unidad de tiempo o el rendimiento
de la unidad de capital en la unidad de tiempo.1?2?

Evoluci�n del Euribor a un a�o (rojo), a tres meses (azul) y a una semana (verde)
desde enero de 1999 hasta 2016. Los picos m�ximos del euribor interanual se
alcanzaron en 1994 (6,6%), 2000 (5,2%) y en 2008 (5,526%). Desde entonces se ha
reducido significativamente hasta alcanzar valores negativos: el 20 de octubre de
2016 fue de -0,073% a un a�o, de 0,313% a tres meses y de -0,385 a una semana.3?4?

�ndice
1 Cuando surgi� la crisis
2 Aspectos hist�ricos sobre el cobro de intereses
2.1 Tradici�n Cristiana de la deuda y el inter�s
2.2 Edad Media - Pecado de usura
2.3 Renacimiento - aparici�n del beneficio mutuo como aceptable
2.4 �poca moderna
3 Los tipos de inter�s como instrumento de la pol�tica monetaria
3.1 Aspectos macroecon�micos de los tipos de inter�s
3.2 Tasa de inter�s, ganancia como clave de la econom�a
3.3 Tipos de inter�s de los valores de mercado
4 Clasificaci�n y concepto de los tipos de inter�s
4.1 Las tasas de inter�s bancarias: activa, pasiva y preferencial
4.2 Tipos de inter�s nominales y reales
4.3 Tasas de inter�s fijo e inter�s variable
4.4 Tipo de inter�s positivo y negativo
5 Modelos matem�ticos
6 Bibliograf�a
7 V�ase tambi�n
8 Referencias
9 Enlaces externos
Cuando surgi� la crisis

Evoluci�n de Federal funds rate. La tasa de inter�s de fondos federales es la tasa


de inter�s interbancario -tasa de inter�s, normalmente de �n d�a para otro- que
cobran los bancos cuando se prestan entre s�. Desde la Crisis financiera de 2008 la
Federal funds rate ha permanecido en cifras cercanas a cero y por debajo del 1%.5?
La Crisis financiera de 2008 y la Gran Recesi�n han llevado algunas tasas de
inter�s en muchas zonas del mundo a niveles cercanos a cero e incluso a intereses
negativos. En Europa el euribor, el tipo de inter�s del mercado interbancario del
euro, descendi� de cero alcanz�ndose un inter�s negativo durante el a�o 2016 (el 20
de octubre de 2016 fue de -0,073% a un a�o, de 0,313% a tres meses y de -0,385 a
una semana).3?4? La Federal funds rate ha permanecido en cifras cercanas a cero y
por debajo del 1% desde 2008.5?

Aspectos hist�ricos sobre el cobro de intereses


Hist�ricamente el cobro de intereses estaba considerado il�cito o injusto y
pecaminoso. Sin embargo este punto de vista ha ido cambiando hasta llegar a
considerase habitual e incluso virtuoso en la actualidad.

Tradici�n Cristiana de la deuda y el inter�s


En la tradici�n Cristiana el cobro de intereses por una deuda era pecado por lo que
el culpable es el acreedor (al que le deben) y no el deudor (el que debe). El
culpable es el banquero que presta con inter�s y usura, no el que desesperadamente
pide el pr�stamo. El rico ya habr�a cubierto sus necesidades, el resto de su dinero
ya no es suyo y es �l quien est� en la obligaci�n (deuda) de devolverlo. La
tradici�n judeocristiana recoge con claridad las medidas b�blicas sobre el inter�s
y caducidad de las deudas. El capitalismo, desde este punto de vista, es pura
idolatr�a y de ello tendr�an que preocuparse los responsables eclesi�sticos y no de
la laicidad (que tiene ra�ces cristianas), la idolatr�a del capitalismo es la
explicaci�n m�s razonable de la crisis del cristianismo en el mundo rico.6?7?

Edad Media - Pecado de usura


En la Edad Media europea persiste la tradici�n judeocristiana y el cobro de inter�s
se considera por las doctrinas cat�licas inaceptable ya que el tiempo, con el que
juega el cobro de intereses se consideraba propiedad divina por lo que cobrar
entonces por el uso temporal de un objeto o dinero era considerado comerciar con la
propiedad de Dios, lo que hizo que su cobro fuese prohibido bajo pena de
excomuni�n. Posteriormente, Tom�s de Aquino adujo que cobrar inter�s es un cobro
doble: por la cosa y por el uso de la cosa. Consecuentemente, cobrar inter�s lleg�
a ser visto como el pecado de Usura.[cita requerida]

Renacimiento - aparici�n del beneficio mutuo como aceptable


Esta situaci�n empez� a cambiar durante el Renacimiento. Los pr�stamos dejaron de
ser principalmente para el consumo y empezaron (junto al movimiento de dineros) a
jugar un papel importante en la prosperidad de ciudades y regiones. Frente a eso,
la escuela de Salamanca propone una nueva visi�n del inter�s: si el que recibe el
pr�stamo lo hace para beneficiarse, el que lo otorga tiene derecho a parte de ese
beneficio dado que no s�lo toma un riesgo pero tambi�n pierde la oportunidad de
beneficiarse de ese dinero us�ndolo de otra manera, el llamado coste de
oportunidad.[cita requerida]

Con esas nuevas proposiciones se empiezan a crear las bases para la percepci�n del
dinero como una mercader�a, la cual, como cualquier otra, puede ser comprada,
vendida o arrendada. Una importante contribuci�n a esta visi�n se origina con
Mart�n de Azpilcueta, uno de los m�s prominentes miembros de esa escuela. De
acuerdo con �l, un individuo prefiere recibir un bien en el presente a recibirlo en
el futuro. Esa "preferencia" implica una diferencia de valor, as�, el inter�s
representa un pago por el tiempo que un individuo es privado de ese bien.[cita
requerida]

�poca moderna
V�ase tambi�n: Historia del pensamiento econ�mico
Los primeros estudios formales del inter�s se encuentran en los trabajos de
Mirabeau, Jeremy Bentham y Adam Smith durante el nacimiento de las teor�as
econ�micas cl�sicas. Para ellos, el dinero est� sujeto a la ley de la oferta y
demanda transform�ndose, por as� decirlo, en el precio del dinero. Posteriormente,
Karl Marx ahonda en las consecuencias de esa transformaci�n del dinero en
mercanc�a, que describe como la aparici�n del capital financiero.

Esos estudios permiten, por primera vez, al Banco Central de Francia intentar
controlar la tasa de inter�s a trav�s de la oferta de dinero (cantidad de dinero en
circulaci�n) con anterioridad a 1847.

A comienzos del siglo XX, Irving Fisher incorpora al estudio del fen�meno
diferentes elementos que lo afectan (tal como la inflaci�n) introduciendo la
diferencia entre las tasas de inter�s nominal y real. Fisher retoma la idea de la
escuela de Salamanca y aduce que el valor tiene una dimensi�n no solo cuantitativa
sino tambi�n temporal. Para este autor, la tasa de inter�s mide la funci�n entre el
precio futuro de un bien con relaci�n al precio actual en t�rminos de los bienes
sacrificados ahora a fin de obtener ese bien futuro.
En la actualidad la concepci�n de la tasa de inter�s tanto entre acad�micos como en
la pr�ctica en instituciones financieras est� fuertemente influida por las visiones
de John Maynard Keynes y Milton Friedman.

Los tipos de inter�s como instrumento de la pol�tica monetaria


Desde el punto de vista de la pol�tica monetaria del Estado, una tasa de inter�s
alta incentiva el ahorro y una tasa de inter�s baja incentiva el consumo. De ah� la
intervenci�n estatal sobre los tipos de inter�s a fin de fomentar ya sea el ahorro
o la expansi�n, de acuerdo a objetivos macroecon�micos generales.

Dado lo anterior, las tasas de inter�s "reales", al p�blico quedan fijadas por:

La tasa de inter�s fijada por el banco central de cada pa�s para pr�stamos (del
Estado) a los otros bancos o para los pr�stamos entre los bancos (la tasa
interbancaria). Esta tasa corresponde a la pol�tica macroecon�mica del pa�s
(generalmente es fijada a fin de promover el crecimiento econ�mico y la estabilidad
financiera).
La situaci�n en los mercados de acciones de un pa�s determinado. Si los precios de
las acciones est�n subiendo, la demanda por dinero (a fin de comprar tales
acciones) aumenta, y con ello, la tasa de inter�s.
La relaci�n a la "inversi�n similar" que el banco habr�a realizado con el Estado de
no haber prestado ese dinero a un privado. por ejemplo, las tasas fijas de
hipotecas est�n referenciadas con los bonos del Tesoro a 30 a�os.
Aspectos macroecon�micos de los tipos de inter�s
La macroeconom�a se interesa por la influencia de los tipos de inter�s en otras
variables de la econom�a, en particular con:

La producci�n y el desempleo.
El dinero y la inflaci�n o deflaci�n.
Tasa de inter�s, ganancia como clave de la econom�a
La tasa de inter�s, expresada en porcentajes, representa un balance entre el riesgo
y la posible ganancia (oportunidad) de la utilizaci�n de una suma de dinero en una
situaci�n y tiempo determinado. En este sentido, la tasa de inter�s es el precio
del dinero, el cual se debe pagar/cobrar por tomarlo prestado/cederlo en pr�stamo
en una situaci�n determinada. Si las tasas de inter�s fueran las mismas tanto para
dep�sitos en bonos del Estado, cuentas bancarias a largo plazo e inversiones en un
nuevo tipo de industria, nadie invertir�a en acciones o realizar�a dep�sitos en un
banco. Tanto la industria como el banco pueden ir a la bancarrota, un pa�s no. Por
otra parte, el riesgo de la inversi�n en una empresa determinada es mayor que el
riesgo de un banco. Por lo tanto la tasa de inter�s ser� menor para bonos del
Estado que para dep�sitos a largo plazo en un banco privado, la que a su vez ser�
menor que los posibles intereses ganados en una inversi�n industrial.

Tipos de inter�s de los valores de mercado


El mercado, en el que se negocian valores tales como bonos, acciones, futuros,
etc., por efecto de la oferta y la demanda, fija para cada clase de activos un tipo
de inter�s que depende de factores tales como:

Las expectativas existentes sobre la tasa de inflaci�n y, en su caso, de la


deflaci�n.
El riesgo asociado al tipo de activo: los inversores exigen un tipo de inter�s
mayor como contrapartida por asumir mayores riesgos.
La preferencia por la liquidez: cuanto menos l�quido sea el activo, mayor
compensaci�n exigir�n los inversores. Por este motivo los inversores suelen exigir
retribuciones mayores por inversiones a mayor plazo.
Clasificaci�n y concepto de los tipos de inter�s
Las tasas de inter�s bancarias: activa, pasiva y preferencial
En el contexto de la banca se trabaja con tasas de inter�s distintas:
Tasa de inter�s activa: Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de
acuerdo con las condiciones de mercado y las disposiciones del banco central,
cobran por los diferentes tipos de servicios de cr�dito a los usuarios de los
mismos. Son activas porque son recursos a favor de la banca.
Tasa de inter�s pasiva: Es el porcentaje que paga una instituci�n bancaria a quien
deposita dinero mediante cualquiera de los instrumentos que para tal efecto
existen.
Tasa de inter�s preferencial: Es un porcentaje inferior al "normal" o general (que
puede ser incluso inferior al costo de fondeo establecido de acuerdo a las
pol�ticas del Gobierno) que se cobra a los pr�stamos destinados a actividades
espec�ficas que se desea promover ya sea por el gobierno o una instituci�n
financiera. Por ejemplo: cr�dito regional selectivo, cr�dito a peque�os
comerciantes, cr�dito a ejidatarios, cr�dito a nuevos clientes, cr�dito a miembros
de alguna sociedad o asociaci�n, etc.
Tipos de inter�s nominales y reales
V�anse tambi�n: Tipo de inter�s real y Tipo de inter�s nominal.
Los tipos de inter�s se modulan en funci�n de la tasa de inflaci�n. El tipo de
inter�s real es la rentabilidad nominal o tasa de inter�s nominal de un activo
descontando la p�rdida de valor del dinero a causa de la inflaci�n. Su valor
aproximado puede obtenerse restando la tasa de inflaci�n al tipo de inter�s
nominal. Por lo tanto el tipo de inter�s nominal, que es el que aparece
habitualmente como cantidad de inter�s en los cr�ditos, incluir�a tanto la tipo de
inter�s real como tasa de inflaci�n. Cuando el tipo de inter�s nominal es igual a
la tasa de inflaci�n, el prestamista no obtiene ni beneficio ni p�rdida, y el valor
devuelto en el futuro es igual al valor del dinero en el presente. El prestamista
gana cuando el tipo de inter�s es alto y la inflaci�n muy baja o inexistente.

Una tasa de inflaci�n superior al tipo de inter�s nominal implica un tipo de


inter�s real negativo y, como consecuencia, una rentabilidad negativa para el
prestamista o inversor.8?

Tasas de inter�s fijo e inter�s variable


Art�culos principales: Inter�s fijo e Inter�s variable.
Los conceptos de tipo de inter�s fijo y tipo de inter�s variable se utilizan en
m�ltiples operaciones financieras, econ�micas e hipotecarias -como la compra de
vivienda-.9?

La aplicaci�n de inter�s fijo supone que el inter�s se calcula aplicando un tipo


�nico o estable (un mismo porcentaje sobre el capital) durante todo lo que dura el
pr�stamo o el dep�sito.

En la aplicaci�n de inter�s variable el tipo de inter�s (el porcentaje sobre el


capital aplicado) va cambiando a lo largo del tiempo. El tipo de inter�s variable
que se aplica en cada periodo de tiempo consta de dos cifras o tipos y es el
resultado de la suma de ambos: un �ndice o tipo de inter�s de referencia (p.e.
Eur�bor) y un porcentaje o margen diferencial.10?

Evoluci�n del Euribor a un a�o (rojo), a tres meses (azul) y a una semana (verde)
desde enero de 1999 hasta 2016. Los picos m�ximos del euribor interanual se
alcanzaron en 1994 (6,6%), 2000 (5,2%) y en 2008 (5,526%). Desde entonces se ha
reducido significativamente hasta alcanzar valores negativos: el 20 de octubre de
2016 fue de -0,073% a un a�o, de 0,313% a tres meses y de -0,385 a una semana.3?4?
Tipo de inter�s positivo y negativo
Art�culos principales: Inter�s negativo e Inter�s positivo.
Una tasa de inter�s es positiva cuando es superior a cero (0) y es negativa cuando
es inferior a cero (0).

Habitualmente el inter�s es positivo pero tambi�n puede ser negativo. Cuando la


econom�a se estanca los tipos de inter�s suelen bajar para as� reanimar la econom�a
�pol�tica monetaria antic�clica� pero cuando la bajada a�n manteni�ndose en cifras
positivas no es suficiente los bancos centrales pueden bajar los tipos por debajo
de cero para que as� los dep�sitos �el ahorro� no solo no ofrezca rentabilidad sino
que conlleva p�rdidas y as� se estimule el movimiento del dinero �en inversi�n�.

Desde finales del siglo XX y comienzos del siglo XXI, algunas econom�as han tenido
o tienen tasas de inter�s negativo (Uni�n Europea, Suecia, Suiza y Jap�n entre
otros pa�ses).11?