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5.

Defina el costo de oportunidad del capital en principio


El costo de oportunidad es conocido también como: tasa de descuento, la tasa mínima
aceptable. Se llama costo de oportunidad porque es el rendimiento sacrificado por invertir
en un proyecto en lugar de invertir en títulos, pues el costo de oportunidad del capital de un
proyecto de inversión es la tasa de rendimiento esperada de una inversión de acciones
ordinarias u otros títulos sujetos a los mismos riesgos que los proyectos
¿Cómo calcularía el costo de oportunidad de un activo libre de riesgo ¿Y de un active con
riesgo?

Cómo sabemos la determinación del costo de oportunidad del capital depende del grado de
riesgo y del número de oportunidades que tenga para invertir un capital
El cálculo del costo de oportunidad del capital depende de dos incógnitas:
 El rendimiento esperado
 El riesgo comparable
El costo de oportunidad del capital para una inversión libre de riesgo es la tasa de interés en
bonos del gobierno. Para las inversiones riesgosas, las empresas deben estimar el
rendimiento esperado por los inversionistas en valores de riesgo similar.

17. Responda este ejercicio mediante gráficas como en la figura 2.1. Casper Milktoast
tiene $200 000 para consumir en los periodos 0 (ahora) y 1 (el próximo año). Quiere
consumir exactamente la misma cantidad en cada periodo. La tasa de interés libre de
riesgo es del 8 por ciento.
a) ¿Cuánto debe invertir? ¿Cuánto podría consumir en cada periodo?
𝑐0 = 200000
Tasa de interés= 8% <>0.08
En la tasa de interés de libre riesgo se cumple:
𝑇𝐴𝑆𝐴 𝐷𝐸 𝐼𝑁𝑇𝐸𝑅𝐸𝑆 = 𝑇𝐴𝑆𝐴 𝐷𝐸 𝑅𝐸𝑁𝐷𝐼𝑀𝐼𝐸𝑁𝑇𝑂
𝐺𝐴𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐴 𝐸𝑆𝑃𝐸𝑅𝐴𝐷𝐴
𝑅𝐸𝑁𝐷𝐼𝑀𝐼𝐸𝑁𝑇𝑂 𝐸𝑆𝑃𝐸𝑅𝐴𝐷𝑂 =
𝐼𝑁𝑉𝐸𝑅𝑆𝐼Ó𝑁
𝐶1 − 200000
0.08 =
200000
𝐶1 = 200000 + 16000
𝐶1 = 216000
𝑉𝑃 = 𝐹𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 × 𝑐1
𝑉𝑃 = 0.08 × 216000
𝑉𝑃 = 17280 deberá invertir para una ganancia esperada de 16000

b) Suponga que Casper tiene la oportunidad de invertir hasta $200 000 a una tasa libre de
riesgo del 10%. La tasa de interés permanece en 8%. ¿Qué debería hacer? ¿Cuánto podría
consumir en cada periodo?

𝑐0 = 200000
Tasa de interés= 8% <>0.08
Tasa de libre de riesgo= 10% <>0.1

𝐺𝐴𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐴 𝐸𝑆𝑃𝐸𝑅𝐴𝐷𝐴
𝑅𝐸𝑁𝐷𝐼𝑀𝐼𝐸𝑁𝑇𝑂 𝐸𝑆𝑃𝐸𝑅𝐴𝐷𝑂 =
𝐼𝑁𝑉𝐸𝑅𝑆𝐼Ó𝑁
𝑐1 − 200000
0.1 =
200000
𝑐1 = 200000 + 20000
𝑐1 = 220000
𝑉𝑃 = 𝐹𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 × 𝑐1
c) ¿Cuál es el VPN de la oportunidad b)?

𝑉𝑃 = 0.08 × 220000
𝑉𝑃 = 17600
𝑉𝑃𝑁 = −𝐶0 + 𝑉𝑃
𝑉𝑃𝑁 = −200000 + 17600
𝑉𝑃𝑁 =182400