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LICENCIATURA

EN
DERECHO
SISTEMA NO ESCOLARIZADO

DERECHO BANCARIO Y
BURSATIL
CONTENIDO:
MANUAL DEL ESTUDIANTE
GUÍA DIDÁCTICA
TEXTO DE AUTOAPRENDIZAJE

1
INDICE
No. Página

PRIMER DOCUMENTO.
MANUAL DEL ESTUDIANTE.

1. LOS MATERIALES DIDÁCTICOS………………………………………………...07


2. CARACTERÍSTICAS DE LA MODALIDAD EDUCATIVA………………….……09
3. RECOMENDACIONES PARA FACILITAR
EL ESTUDIO INDEPENDIENTE……………………………………………….…..10
4. CARACTERÍSTICAS PROPIAS DE LA MATERIA……………………….........12

SEGUNDO DOCUMENTO.
GUIA DIDÁCTICA. DERECHO BANCARIO Y BURSATIL

Bienvenida………………………………………………………………………………15
Presentación……………………………………………………………………………..16
Créditos………………………………………………………………………………...…16
Objetivos Generales……………………………………………………………………..17
Descripción del Curso…………………………………………………………………...17
Metodología…………………………………...………………………………………….17
Criterios de Evaluación…………………………………………………………………19
Políticas del Curso……………………………………………………………………….21
Ayudas…………………………………………………………………………………….21
Herramientas y Utilería………………………………………………………………….22

Introducción……………………………………………………………………………..25
Objetivos Generales……………………………………………………………………26
Objetivos Particulares, Temas y Subtemas,
Actividades de Aprendizaje y Bibliografía de las Unidades de la 01 a la 12...27

AUTOEVALUACIÓN……………………………………………………………………51

2
TERCER DOCUMENTO.
TEXTO DE AUTOAPRENDIZAJE.

UNIDAD 01
CONCEPTO Y DEFINICIÓN DEL DERECHO BANCARIO……………………..…54
1.1 Historia de la Banca en el mundo y en México.
1.2 Concepto.
1.3 Función bancaria.
1.4 Ubicación del Derecho Bancario.
1.5 Autonomía del Derecho Bancario.
1.6 Fuentes del Derecho Bancario.

UNIDAD 2
EL SECTOR BANCARIO DEL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO……………59
2.1 Concepto del Sistema Financiero.
2.2 Sectores que integran el sistema financiero mexicano.
2.3 Marco Legal del sistema financiero y del sector bancario.

UNIDAD 03.
INSTITUCIONES DE CRÉDITO BANCARIAS Y FILIALES………………………..63
3.1. Clases de la banca.
3.1.1. Antecedentes.
3.1.2. Concepto de la Banca Múltiple.
3.1.3. Organización de la Banca Múltiple.
3.1.4. Ventajas de la Banca Múltiple.
3.1.5. Constitución del Capital Social de la Banca Múltiple.
3.1.6. Órgano de Vigilancia.
3.2. Banca de desarrollo y fideicomisos de fomento.
3.2.1. Concepto.
3.2.2. Antecedentes.
3.2.3. Instituciones que integran la Banca de Desarrollo.
3.2.4. Constitución y Organización.
3.2.5. Órgano de Vigilancia.

UNIDAD 04
OPERACIONES DE LA BANCA MÚLTIPLE O COMERCIAL……………………73
4.1. Operaciones Bancarias Pasivas.
4.1.1. Concepto.
4.1.2. Tipos de operaciones pasivas.
4.2. Operaciones Bancarias activas.
4.2.1. Concepto.
4.2.2Tipos de operaciones activas.
4.3. Operaciones Bancarias Neutrales (servicios bancarios).
4.3.1. Concepto.
4.3.2 Tipos de operaciones neutras.

3
UNIDAD 05.
ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DE CREDITO……………79
5.1 Almacenes generales de depósito.
5.2 Arrendadoras financieras.
5.3. Empresas de factoraje financiero.
5.4. Uniones de Crédito.
5.5. Sociedades de Ahorro y Préstamo
5.6. Casa de cambio
5.7. Afianzadoras
5.8. Aseguradoras
5.9. Administradoras del Fondo para el Retiro

UNIDAD 06.
CONTROL ESTATAL DE LA BANCA………………………………………………100
6.1. Instituciones encargadas de la vigilancia bancaria y financiera.
6.1.1. Secretaría de Hacienda y Crédito Público.
6.1.2. Banco de México.
6.1.3. La Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
6.1.4. Comisión Nacional de Seguros y Fianzas.
6.1.5. Instituto Para la Protección al Ahorro Bancario.
6.1.6. Comisión Nacional Para la Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros.
6.1.7. Asociación de Banqueros de México.

UNIDAD 07.
BANCA EXTRANJERA EN MEXICO……………………………………………..…115
7.1. Sucursales de instituciones de crédito extranjeras en México
7.1.1. Régimen legal de las sucursales y oficinas de representación de
instituciones de crédito extranjeras en México
7.2 Oficinas de representación.
7.2.1. Antecedentes
7.2.2. Reglas de registro
7.2.3. Oficinas de representación de bancos extranjeros en México
7.2.4. Principales bases que rigen a las oficinas de representación

UNIDAD 08.
GRUPOS FINANCIEROS…………………………………………………….………120
8.1. Antecedentes
8.2. Objeto de la Ley
8.3. Constitución y Organización de la integración de los grupos financieros
8.4. Sociedad Controladora
8.5. Características esenciales
8.6. Inspección y Vigilancia de la Sociedades Controladoras

UNIDAD 09.
LA BANCA EN EL ÁMBITO INTERNACIONAL…………………………………124
9.1. Instituciones de Banca Internacional
4
9.2. El fondo monetario internacional
9.3 El banco internacional de reconstrucción y fomento (Banco Mundial)
9.4. La corporación financiera internacional

UNIDAD 10.
DERECHO BURSÁTIL………………………………………………………………..128
10.1. Antecedentes
10.2. Objetivo de la Ley del Mercado de Valores
10.3. Los valores.
10.4. Sujetos que intervienen
10.5. Actividades fundamentales de las casas de bolsa
10.6. Obligaciones principales de las casas de bolsa
10.7. La bolsa de valores
10.8. Autoridades en materia Bursátil.

UNIDAD 11
OPERACIONES BURSATILES………………………………………………………134
11.1.- Formas en que se concretan las operaciones en las bolsas de valores.
11.2.- Sistemas de contratación.
11.3.-Operaciones en cuanto a su forma de liquidación.
11.4.- Operaciones a futuro, o de liquidación.
11.5.- Operaciones del sistema internacional de cotizaciones de bolsa mexicana
de valores, s.a. de C.V.

UNIDAD 12
INSTITUCIONES DE SOPORTE AL MERCADO DE VALORES………………147
12.1.- Bolsa Mexicana de Valores.
12.1.1 Introducción
12.1.2 Funciones
12.1.3 Antecedentes
12.1.4 Instrumentos del Mercado Bursátil
12.1.5 Rendimientos
12.1.6 Participantes
12.1.7 Sistema de Negociación
12.1.8 Conclusión
12.2.- Sociedades para el depósito de valores.
12.3.- Instituciones calificadoras de valores.

GLOSARIO…………………………………………………………………………..…194

BIBLIOGRAFÍA COMPLEMENTARIA………………………………………………195

5
LICENCIATURA
EN
DERECHO

SISTEMA NO ESCOLARIZADO

MANUAL DEL
ESTUDIANTE

LICENCIATURA EN DERECHO 6
1. LOS MATERIALES DIDÁCTICOS.

La Facultad de Derecho de la Universidad Vasco de Quiroga, con la


misión de ofrecer a la comunidad los mejores servicios profesionales a nivel
superior, a toda aquella persona que busca la superación personal y académica
que la vida actual requiere, pero que por no poderse ajustar a los sistemas
tradicionales, necesita de alternativas serias y accesibles para continuar con la
construcción de una vida con mayores elementos para su crecimiento, es que se
la Universidad Vasco de Quiroga, ha implementado los estudios de Derecho en
su Modalidad No Escolarizada. Donde estudiante encontrará:

• La Mejor Alternativa de Estudios Superiores de Derecho en su


modalidad No Escolarizada.

MATERIALES DIDÁCTICOS DE ALTA CALIDAD. Que son los elementos de


apoyo para el aprendizaje lo constituyen la Guía Didáctica de Estudio y el propio
Texto de Autoaprendizaje por asignatura de la Universidad Vasco de Quiroga,
diseñadas para lograr la mejor comprensión de los diferentes contenidos temáticos
y así alcanzar los objetivos académicos preestablecidos.

Los materiales especiales para el Sistema No Escolarizado, están concebidas


de tal forma, que se cumplan los objetivos del curso, que satisfagan las
necesidades que reclaman las actividades de aprendizaje e integradoras, es decir,
que constituyan un verdadero instrumento de apoyo para los estudiantes,
mediante el cual se facilite responsablemente el logro de todo el quehacer
académico de la asignatura.

Para una mejor identificación y aprovechamiento de los referidos Materiales


Didácticos, a continuación se aporta una breve semblanza de éstos:

1. GUÍA DIDÁCTICA DE ESTUDIO. Que constituye precisamente la guía para


el estudiante que se integra a la modalidad no escolarizada y que desea
aprobar cada una de las asignaturas. Guía que contiene objetivos
generales y particulares de aprendizaje, desarrollo temático y de subtemas,
actividades de aprendizaje, actividades integradoras, formas de evaluación
y acreditación, bibliografía básica y complementaria, cuestionarios de auto
evaluación, glosarios y demás elementos importantes para lograr el
autoaprendizaje, que a continuación se detallan:

Las Guías Didácticas de Estudio, se integran por las partes siguientes:


a) Presentación. Que señalará el objetivo del mismo (Objetivo
de Aprendizaje). Enunciado propositivo que establece qué se
espera de un estudiante al término del proceso de
aprendizaje, por curso, materia o unidad), la temática, los
propósitos de las actividades de aprendizaje e integradoras y

LICENCIATURA EN DERECHO 7
los mecanismos para mantener un contacto permanente con
los estudiantes.
b) Sugerencias Metodológicas. Descripción del método u
técnicas utilizadas por el asesor, importantes para la mejor
comprensión de los temas, así como sugerencias en cuanto a
la búsqueda de la información, el desarrollo de actividades y
los mecanismos de intercambio de experiencias significativas.
c) c) Criterios de Evaluación. Donde el asesor considere
aspectos tales como el desarrollo de actividades de
aprendizaje por tema, entrega de actividades integradores,
actividades complementarias y exámenes. Criterios que
deben de señalarse desde el principio a los estudiantes, con
el fin de generar un clima de orden y confianza entre ambos
actores: asesor y estudiante.
d) d). Introducción a la Asignatura. Donde se proporcione al
alumno un panorama general del contenido y pueda percibir
de forma completa el propósito de la asignatura y de la guía
didáctica, evitando con esto dispersión y desgaste
innecesario de energías.
e) Estructura por Unidad de Aprendizaje. Que se conformarán
los Objetivos de Aprendizaje, los temas, los conceptos y
tópicos a revisar, las Fuentes de Información Básicas y
Secundarias y, las actividades de aprendizaje. Que buscarán
con todo ello verificar el aprendizaje significativo completo
(cuantitativo y cualitativo).
f) Actividad de Aprendizaje. Son todas aquellas actividades que
el asesor prevé con el propósito de facilitar y comprobar el
aprendizaje de los alumnos y la adquisición de las habilidades
necesarias para aplicar los conocimientos adquiridos a su
vida personal y futuro ejercicio profesional.
g) Actividad Integradora. Que debe buscar el desarrollo de
habilidades propuestas para cada curso, una actitud crítica y
de análisis ante los objetos de estudio, aplicación de
conocimientos en los casos prácticos planteados por el
asesor, asimilación del método de trabajo, y sobre todo,
calidad y profundidad.

2. TEXTO DE AUTOAPRENDIZAJE. (TEXTO DE AUTOENSEÑANZA). Que


consiste en la Selección de información básica y complementaria, necesaria
para cubrir los objetivos temáticos de aprendizaje que exige la asignatura,
conformado por:
• Presentación.
• Índice.
• Introducción.
• Objetivos Generales de la Asignatura.

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• Desarrollo del Contenido Temático.
• Unidad Temática desarrollada en Temas y Subtemas.
• Texto de las Lecturas Básicas correspondientes a la unidad temática.
• Actividades de Aprendizaje
• Autoevaluación.
• Datos Bibliográficos de los Textos Básicos y Complementarios.
• Glosario de Términos propios de la Asignatura.

2. CARACTERÍSTICAS DE LA MODALIDAD EDUCATIVA


NO ESCOLARIZADA.

La modalidad de Educación No Escolarizada, basada en el estudio


independiente (autodidactismo o proceso autogestivo del aprendizaje), dirigido a
personas que por distintas causas no pueden integrarse al sistema tradicional
escolarizado, pero que están comprometidos con la superación humana y
profesional.

Encuentra en la Facultad de Derecho de la Universidad Vasco de Quiroga,


la mejor opción de desarrollo para sus protagonistas, debido a que la institución se
encuentra constituida por una comunidad académica, que, de modo riguroso y
crítico, contribuye a la tutela y desarrollo de la dignidad humana, de la herencia
cultural y la develación de la verdad mediante la investigación, la enseñanza y los
diversos servicios ofrecidos a las comunidades locales, nacionales e
internacionales.

Donde sus estudiantes son personas que se transforman en sujetos activos


y comprometido del proceso de aprendizaje, y sus Asesores, son profesionales
en contenidos curriculares y aspectos pedagógicos, que utiliza los instrumentos
didácticos que le ofrece la tecnología educativa, para orientar, guiar o aconsejar a
los estudiantes del sistema abierto, y así alcanzar la verdad.

La Facultad de Derecho de la Universidad Vasco de Quiroga, con el


propósito de garantizar el éxito de todos estos grandes esfuerzos, ha establecido
Curso de Inducción que tiene como propósito dejar en claro la misión de la
universidad, tanto en lo general como en lo particular del programa elegido.
Además por ser fundamental, informar del perfil y de los compromisos que el
aspirante debe cumplir al momento de ser aceptado, y que son:
• El convencimiento de que sus habilidades y limitaciones como estudiantes
independientes son los mínimos indispensables para iniciar la licenciatura
en este modelo educativo.
• Que está dispuesto a afrontar el reto personal de utilizar los métodos y
técnicas de estudio que el sistema requiere.

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• Que es capaz de planear adecuadamente su tiempo para el estudio y la
evaluación.
• Que esta dispuesto a retomar las técnicas de estudio sugeridas por el
asesor, así como materiales y actividades.
• No utilizar ningún pretexto para evadir su responsabilidad.
• Que valore la importancia de los imprevistos ante sus compromisos de
estudio.

Los estudiantes del sistema no escolarizado deben tener la certeza que se


cuenta con los mejores asesores, los cuales han demostrado tener disposición
y capacidad para:
a) Crear ambientes propicios para el aprendizaje.
b) Facilitar la retroalimentación de experiencias que le permita anticiparse a
los problemas, sugiriendo alternativas de solución, buscando respuestas
y explicaciones a los mismos.
c) Generar reflexión, confrontación y análisis que permitan la construcción
de conocimientos significativos.
d) Respetar el ritmo de aprendizaje y los intereses del estudiante.
e) No fragmentar el conocimiento, sino integrar lógicamente los contenidos
con una perspectiva interdisciplinaria.
f) Apoyar la investigación como instrumento de generación de respuestas
a interrogantes y soluciones a problemas.
g) Provocar que los estudiantes arriben a la síntesis fundada y motivada
del tema visto, a la aportación de nuevas experiencias de aprendizaje, a
generar preguntas sobre aspectos dudosos, para que al final generen su
propia autoevaluación.

3. RECOMENDACIONES PARA FACILITAR EL ESTUDIO


INDEPENDIENTE.

PRIMERA. Para obtener mejores resultados de los materiales didácticos


del sistema no escolarizado, el estudiante debe consultar las guías, tratar de
realizar de forma ordenada las actividades para el logro de objetivos, reunirse con
el asesor cuantas veces lo necesite en los tiempos predeterminados y a través de
los medios de comunicación elegidos, acudir a los grupos de estudio que existan
en su localidad, apoyarse en conferencias complementarias, relacionar lo que
aprende con su vida práctica, asistir a las sesiones de retroalimentación,
contemplar sus actividades fijas y su tiempo libre, tener presente los tiempos
necesarios para el descanso y la vida cotidiana, establecer tiempos fijos de
estudio y prever flexibilidad para los imprevistos.

Los materiales didácticos para educación no escolarizada, recuérdese que


son elaborados por equipos interdisciplinarios, cuyos contenidos forman un

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paquete didáctico (compuesto por una serie de materiales de distintos medios de
comunicación integrados: impresos, sonoros, audiovisuales, electrónicos…)

Que respondan a las preguntas: ¿Por qué se elabora el material? ¿A quién


está dirigido? ¿Quién lo selecciona y cómo se va a organizar? ¿Qué medios de
comunicación son los más idóneos?

Materiales que provienen y remiten a distintas fuentes de información, con


el propósito de provocar la reflexión y actitud crítica de los participantes, su
inventiva y originalidad de respuestas; estar elaborados con base en los
contenidos a enseñar y los interese y necesidades de los participantes.
Organizados a través de situaciones problemáticas, que requieran una solución y
pueda plantearse en el curso.

SEGUNDA. Las asesorías serán individuales o grupales.

Asesoría Individual. Deberá partir de una evaluación diagnóstica y


compromisos de tiempo de estudio y evaluación, para seguir con la obtención de
información de la materia a cursar, en donde el estudiante debe de esforzarse por
resolver el problema, antes de acudir con el asesor, quien precisamente le
clarificará sus dudas y se retroalimentará de información complementaria
significativa.

Asesoría Grupal. Que buscará el intercambio de experiencias de


aprendizaje, actualizando y profundizando el conocimiento de la materia, que le
permitan facilitar la elaboración de sus actividades, mediante la socialización y
confrontación de opiniones, para aplicar lo teóricamente adquirido al campo de la
realidad.

TERCERA. Las principales Obligaciones del estudiante son:


• Estudiar personalmente de cada asignatura, ya que de él dependerá el
éxito de su aprendizaje.
• Asistir o participar en las Asesorías, de manera presencial o utilizando los
medios electrónicos.
• El alumno que no asista o no participe en las asesorías, debe informar a su
asesor para acordar conjuntamente las acciones a seguir, sobre todo en
aquellos casos en los que la evaluación no se sujete solo a un examen
semestral, sino existan además, trabajos que presentar o actividades que
desarrollar, las cuales deben ser reportadas puntualmente.
• Acordar con los asesores sobre los procedimientos a seguir para la
recepción de trabajos, en el caso de los alumnos foráneos.
• Presentarse en los tiempos y formas establecidas por la Universidad para la
práctica de las evaluaciones correspondiente, así como entregar el
producto de las actividades solicitadas.
• No recibir o prestar ayuda fraudulenta en las evaluaciones o exámenes
correspondientes.

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• La asistencia a las asesorías no es obligatoria, pero sí recomendable por
las importantes aclaraciones, aportaciones y correcciones que pueda
sugerirle el asesor de forma personalizada.

4. CARACTERISTICAS PROPIAS DE LA MATERIA


DE DERECHO BANCARIO Y BURSATIL

Tú decisión de participar en la transformación de este México Nuevo, País


Nuestro, lo agradecemos todos los que creemos que todavía existen grandes
posibilidades de cristalizar los anhelos de la Sociedad a la que pertenecemos,
mismos que se alcanzarán, si cada uno se compromete al máximo con su
quehacer cotidiano, a tal grado de ser el Profesional que con sentido ético, solo
tiene como objetivo, servir a los demás y vivir en la honrosa medianía; donde
finalmente, la comunidad en constante evolución, logre avances significativos en la
verdadera democracia, la solidaridad y en la indestructible Soberanía e
independencia Nacional, que tanto se necesita actualmente.

Pero para llegar al final del camino, se requerirá del mayor esfuerzo personal
posible, donde nuestra vocación firme y poco a poco acrecentada, será el centro
de nuestra fuerza para destruir o superar cualquier obstáculo posible, por más
difícil que parezca. Por ello, solo basta que tengas confianza en tu persona y tus
aspiraciones, lo demás llega como justa recompensa.

Con este objetivo, es que te pedimos nos permitas participar contigo a partir de
este ciclo escolar, dentro de la Licenciatura en Derecho que imparte la Facultad
de Derecho, dependiente de la Universidad Vasco de Quiroga y en especial, en la
asignatura de DERECHO BANCARIO Y BURSATIL.

¿Cuál es nuestra contribución a tan loable aspiración?

Verdaderamente, muy pequeña, pero bien intencionada, que resulta de un


trabajo de investigación que denominamos GUIA DIDÁCTICA DE DERECHO
BANCARIO Y BURSATIL, la cual tratará de apoyarte en la maximización de los
resultados de tus esfuerzos, en el menor tiempo posible, sin desestimar ningún
tópico trascendental. Misma que establece los mecanismos para que emitas tus
comentarios al respecto y podamos superar conjuntamente cualquier barrera en el
proceso Enseñanza-Aprendizaje.

EL CURSO DE DERECHO BANCARIO Y BURSATIL

Tiene como misión, el ofrecernos un conjunto ordenado de conocimientos


jurídicos, necesarios tanto por lo que hace al descubrimiento del enlace y rigor

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lógico de los conceptos, como en cuanto a la Utilidad que nos reporta su fácil
manejo una vez que están en el sistema.

Por todo ello, se iniciará el Aprendizaje DEL DERECHO BANCARIO Y


BURSATIL:

1. Con el conocimiento de las NOCIONES BASICAS del Derecho Bancario.


2. Para después abordar el análisis de las diferentes legislaciones que
regulan la vida bancaria en México.
3. Siguiendo con el estudio del Derecho Bursátil.

¿Cómo lograremos conocer y aprender el DERECHO BANCARIO Y


BURSATIL?

Muy fácil, trabajando juntos y apoyándonos en las recomendaciones que se


sugieren en la GUIA DIDÁCTICA, pero sobre todo, con tu participación decidida y
propositiva.

Por todo lo anterior, si lo referido forma parte de tus expectativas de Vida


Profesional...

BIENVENIDO SEAS!!!

Para con todo esto, concluir con el Aprendizaje del DERECHO BANCARIO
Y BURSATIL.

SIENDO ASI, TE INVITAMOS A QUE TE NOS UNAS EN EL


FORJAMIENTO DE EXCELENTES PROFESIONALES EN LA LICENCIATURA
DE DERECHO, DONDE SE MUESTRE TU VOCACIÓN DE SERVICIO EN
DEFENSA DE LA SEGURIDAD JURÍDICA DE TODOS LOS MEXICANOS.

FINALMENTE SE DEBE MENCIONAR QUE, NO HUBIERA SIDO


POSIBLE TODO ESTE GRAN ESFUERZO, SIN EL APOYO INCONDICIONAL
OTORGADO POR LA UNIVERSIDAD VASCO DE QUIROGA, LA FACULTAD
DE DERECHO Y, EN ESPECIAL, POR EL SISTEMA DE UNIVERSIDAD
ABIERTA Y A DISTANCIA, EL CUAL SE AGRADECE SINCERAMENTE.

LICENCIATURA EN DERECHO 13
LICENCIATURA EN DERECHO
SISTEMA NO ESCOLARIZADO
DERECHO BANCARIO
Y BURSATIL

LICENCIATURA EN DERECHO 14
BIENVENIDO
LA UNIVERSIDAD VASCO DE QUIROGA Te da la más cordial bienvenida
al estudio del DERECHO BANCARIO Y BURSATIL. Esta asignatura se imparte
dentro la modalidad de Educación No Escolarizada y es parte integrante DE LA
LICENCIATURA EN DERECHO.

Queremos refrendarte una calurosa felicitación por haber seleccionado esta


forma de estudio como una opción de acrecentar tus conocimientos. Solo ten
presente que la tecnología es solo una herramienta para poderte hacer llegar el
conocimiento y que para poder asimilarlo se requiere de un importante esfuerzo y
compromiso por parte tuya. Recuerda que durante este proceso de aprendizaje
eres la parte más importante y que nosotros estamos para que puedas lograr con
éxito tus metas de estudio; cuentas con todas las herramientas necesarias y un
gran equipo de personas expertas en diferentes especialidades están listas para
poder auxiliarte en caso de que surja algún inconveniente o problema.

Ten presente que para poder acreditar el curso debes de realizar las
actividades que te marque tu profesor/asesor y además debes participar
activamente en eventos como son las discusiones en los foros de discusión.

Para poder seguir satisfactoriamente los cursos que ofrecemos en la


modalidad a distancia te requerimos tengas conocimientos básicos de
herramientas computacionales y que sepas navegar por internet, esto debido a
que la mayor parte del material didáctico puede estar en algún formato que solo
reconozca la computadora; además el internet será nuestro principal canal de
comunicación, ya sea para asesorarte en los temas específicos del curso o en
cuestiones técnicas del manejo de la plataforma de SEDUVAQ. En el caso que
sientas que no cuentas con la experiencia necesaria en el manejo de la
computadora te aconsejamos que puedas tomar algún curso especial o que visites
los cursos “tutoriales” que estaremos publicando en el campus virtual, los cuales
pueden ser de gran ayuda para ti.

Recuerda siempre que ante cualquier duda, comentario o sugerencia


puedes hacérnoslo saber para así poder mejorar y poder brindarte un servicio
educativo de calidad, puedes hacerlo a través del asesor de la materia que estés
cursando o puedes dirigirte al Coordinador Académico del Sistema SEDUVAQ.

Esperamos que disfrutes la experiencia de estudiar a distancia, pronto


descubrirás las grandes ventajas y bondades que tiene esta forma de estudio, por
lo pronto dedícate a estudiar con empeño y recuerda que no estas solo, estamos
contigo.

¡Mucho Éxito!

LICENCIATURA EN DERECHO 15
PRESENTACIÓN DE LA GUÍA DE ESTUDIO

Esta guía es un auxiliar para los estudiantes que cursan los estudios en la
modalidad No Escolarizada/Campus Virtual. En especial, busca orientarlos sobre
el contenido de la asignatura de DERECHO BANCARIO Y BURSATIL, así como
de las actividades que se realizarán durante la duración del mismo.

Toda la información que se encuentra contenida en esta guía se encuentra


también en la plataforma del SEDUVAQ. Es recomendable la consultes
continuamente ya que en el caso de existir algunos ajustes de último minuto será
el lugar adecuado para hacerlos de tu conocimiento y puedas realizar los ajustes
pertinentes.

El curso lo encontrarás dentro de la plataforma de educación a distancia del


SEDUVAQ, para ingresar a esta debes hacerlo a través del sitio Web de la UVAQ,
en la dirección http://www.uvaq.edu.mx o también puedes tener acceso a través
de la sección de “Educación a Distancia” del mismo sitio usando la siguiente
dirección electrónica http://sed.uvaq.edu.mx en ambos casos debes dar “click” en
el ícono de ingreso al Campus Virtual.

Para poder accesar a la plataforma del SEDUVAQ deberás teclear tu


número de matrícula y una clave de acceso que te será proporcionada, solo
recuerda que después de ingresar por primera vez al sistema, te recomendamos
cambies la clave de acceso por una que solo conozcas tu, debe ser fácil de
recordar y debe ser complicado para cualquier extraño el poder adivinarla, te
sugerimos visites la sección de ayuda donde encontrarás consejos acerca de
cómo estructurar tu clave. ¡Recuerda que la seguridad es muy importante!

CREDITOS

El material utilizado para el desarrollo de la presente asignatura fue


producido y digitalizado por el Sistema de Educación a Distancia UVAQ
(SEDUVAQ) a partir de los trabajos e investigaciones realizadas por:
Profesor: J. GUADALUPE FELIX RUIZ CHAVEZ
Título: LIC. EN DERECHO.

LICENCIATURA EN DERECHO 16
OBJETIVOS GENERALES DE LA ASIGNATURA.

Tiene como objetivo el presentar un conjunto ordenado, lógico y crítico de los


aspectos doctrinarios y jurídicos en el área del Derecho Bancario, como son los
conceptos fundamentales del derecho bancario, su clasificación, la organización
de las instituciones bancarias, el funcionamiento y los servicios ofrecidos.
Elementos con los cuales se pueda afrontar la nueva realidad bancaria, tanto a
nivel, federal como a nivel internacional.

DESCRIPCIÓN DEL CURSO.

El Derecho Bancario y Bursátil, comprende la parte del DERECHO


BANCARIO, desarrollado en doce unidades, donde se desarrollarán las temáticas:

1. Definición del derecho Bancario.


2. Clasificación del Derecho Bancario.
3. Organización, funcionamiento y servicios de la Banca Mexicana.

Para con todo esto, concluir con el Aprendizaje del DERECHO BURSATIL en
México.

METODOLOGÍA

La presente GUIA DIDÁCTICA, se enfoca principalmente a recordarte que


en ningún instante estarás sin apoyo, para ello, buscará siempre el intercambio de
experiencias entre los interlocutores para aclarar dudas, facilitar la investigación y
ofrecer sugerencias sobre el mejor manejo de la información, así como incorporar
toda aportación que surja para mejorar el Ambiente de Aprendizaje.

Se te sugiere que para lograr de mejor forma estos propósitos, es


conveniente que sigas los pasos que se te señalan a continuación:
Primer Paso.

Conoce los Objetivos Generales y de cada Unidad, sus temas, subtemas,


sus conceptos y tópicos, con el fin de obtener un panorama completo de los

LICENCIATURA EN DERECHO 17
contenidos a tratar, reflexionando sobre los mismos, obteniendo notas personales
sobre lo que es importante destacar en cada lectura.

Segundo Paso.

Una vez conocido el contenido de cada Unidad de forma muy general (y


sólo después de esto, ya que de lo contrario su óptica sería parcial), se dará inicio
a la realización de lo que se denomina ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE, con las
cuales se logrará llegar a conocer, comprender, criticar y explicar cada uno de los
conceptos y tópicos de manera sustentada y no simples opiniones. Actividades
que principalmente serán desarrolladas como ACTIVIDADES DE
AUTOEVALUACION.

Tercer Paso.

Si después de llevado a cabo lo anterior, quedaron dudas, no te preocupes,


éstas se eliminarán si estás en comunicación permanente con tu ASESOR, a
quien entregarás las actividades de aprendizaje solicitadas (investigaciones,
cuestionarios…), para que sean revisadas, evaluadas y corregidas para tu mejor
comprensión. Pero para ello es importante que participes en todas y cada una de
las actividades de aprendizaje que se te recomienden. Utilizando las herramientas
informativas que se sugieran y que se puedan tener al alcance.

Cuarto Paso.

Enseguida, debemos comprobar que el Aprendizaje del DERECHO


BANCARIO Y BURSATIL, sea real y consistente, y esto se logra mediante una
forma que se denomina ACTIVIDAD INTEGRADORA. Actividad propia del
estudiante y reflejo de la Investigación diaria. Actividad a la cual se le otorga el
mayor grado de calificación, al momento de evaluar la participación del alumno, en
la materia.

Quinto Paso.

El hecho de que se determinen Objetivos, Temas, Conceptos, Tópicos,


Actividades de Aprendizaje y Actividades Integradoras por Unidad, no significa que
se trate del conocimiento de contenidos aislados, por el contrario, son aspectos
que forman parte de un todo, que en su momento, unidos, conforman el sustento
real, doctrinario y jurídico del DERECHO BANCARIO Y BURSATIL; conocimiento
de la materia que servirá para consolidar al futuro profesional que con excelencia
académica, muestre su lado humano, a la sociedad que espera justicia y respeto a
sus derechos fundamentales, y que ve en el licenciado en derecho, un sujeto
decisivo para tal objetivo.

Por otra parte, los materiales que ahora conoces de la Asignatura


DERECHO BANCARIO Y BURSATIL, también los encontraras digitalizados en la
plataforma de la Universidad Vasco de Quiroga, SEDUVAQ. Es decir, os textos

LICENCIATURA EN DERECHO 18
obligatorios, la bibliografía complementaria y los ejercicios serán colocados en la
página Web. Para una organización de trabajo eficiente, y alto rendimiento del
participante, es conveniente que este dedique dos horas diarias, de lunes a
viernes, durante toda la duración del curso a la búsqueda de información, a la
participación en los foros, a la elaboración de las tareas.

Tareas a realizar por los alumnos de los Cursos en-línea:


1. Leer los textos y visualizar las presentaciones multimedia que se detallan
en la sección "Textos de Apoyo".
2. Enviar al foro mensajes con las dudas; leer los mensajes de los demás
alumnos; responderles y ayudarles en lo que sea posible.
3. Buscar información complementaria y mandar un BREVE informe al foro del
curso sobre, mínimo dos temas del programa, para cada uno de los
módulos.
4. Realizar todas las actividades que le marque su Profesor/Asesor

Finalmente, se aprovecha la oportunidad para señalar la BIBLIOGRAFÍA


BASICA, con que cuenta el CURSO DE DERECHO BANCARIO Y BURSATIL, y
que es precisamente la siguiente:

DERECHO BANCARIO. ACOSTA ROMERO, MIGUEL.


TRATADO DE DERECHO BURSATIL. ERICK CARVALLO YAÑEZ.
DERECHO BANCARIO. RODRIGUEZ RODRIGUEZ, JOAQUIN.

• http://www.cddhcu.gob.mx/leyinfo (LEGISLACIÓN FEDERAL)


• http://www.michoacan.gob.mx (LEGISLACIÓN ESTATAL)

NO OLVIDES QUE LAS MEJORES SUGERENCIAS, SON LAS QUE TU


APORTES, NO DUDES EN PARTICIPARNOS DE ELLAS.

PUES BIEN, CAMINEMOS JUNTOS!!!

CRITERIOS DE EVALUACIONES

Se realizará una evaluación continua sobre la participación en actividades


de trabajo, elaboración de ensayos, entrega de planes o pruebas aplicadas y su
posterior análisis y exposición del caso.

De manera fundamental se considerará la calidad del compromiso en


cuanto al enriquecimiento del alumno a las actividades propuestas, es decir,

LICENCIATURA EN DERECHO 19
ofrecer aportaciones tanto a los materiales como a las actividades de aprendizaje,
siendo esto retroalimentado continuamente por el asesor.

Si llegamos a este punto, es precisamente porque nos importa conocer


nuestro trabajo, saber con que dedicación y seriedad lo hemos venido realizando,
pero sobre todo saber, si las metas de aprendizaje se logran, o bien conocer,
sobre que aspectos debemos trabajar doblemente en beneficio de todos. Y para
ello, se tomarán en cuenta los siguientes

CRITERIOS:
PARTICIPACION EN LOS FOROS DE DISCUSION
ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE
ACTIVIDADES INTEGRADORAS 50% DE LA CALIFICACION
En las que se calificará:
a) Precisión en los Conceptos Tratados.
b) Comprensión General y Particular de los contenidos trabajados.
c) Requisitos de Forma en los Trabajos presentados.
EXAMEN SEMESTRAL ORDINARIO 50% DE LA CALIFICACION

• Para acreditar cada materia en un ciclo escolar, los estudiantes tendrán


hasta tres oportunidades (evaluación ordinaria, evaluación extraordinaria y
a título de suficiencia) si cumplen con las condiciones:
• El alumno que cumpla con el 80% de actividades académicas exigidas por
la Universidad-Asesor en la materia respectiva y que haya cubierto el total
de sus cuotas, tendrá derecho a presentar examen ordinario (final del
semestre) que constituye la primera oportunidad. Actividades que serán
dadas a conocer a los estudiantes al inicio de cada materia, llevándose un
control minucioso de fechas de entrega, por parte del asesor.
• El alumno que no cumpla en tiempo y forma con el 80% de las actividades
académicas, pero sí más del 60% de las actividades, tendrá derecho a
presentar el examen extraordinario y a título de suficiencia (esto constituye
la segunda y tercera oportunidad) siempre y cuando no esté en esta
situación en más de cuatro materias de las que integra el ciclo escolar que
cursa.
En caso que alguno de estos exámenes extraordinario y a título de suficiencia
no sea aprobado o no reúna el 60% de las actividades del curso, el estudiante
tendrá que tomar el curso nuevamente.

RECUERDA, EL LOGRO DEL APRENDIZAJE ES NUESTRA JUSTIFICACIÓN


POR LO TANTO TU PARTICIPACIÓN ES DECISIVA

LICENCIATURA EN DERECHO 20
POLÍTICAS DE CURSO.

• Los horarios y fechas para asesorías en línea serán concensadas entre los
participantes del curso y se definirán los canales de comunicación que
deberán ser utilizados para tal fin.
• Las tareas serán realizadas según las instrucciones del Asesor, algunas de
ellas tendrán que se elaboradas individualmente y otras de manera grupal.
• En el caso de actividades grupales, el asesor les indicará la metodología a
seguir para que puedan estar en contacto con los demás miembros que
conforman el grupo.
• Las actividades a realizar tienen fechas límite de entrega, por lo que se pide
se respeten. En caso de no terminarlas dentro de las fechas establecidas la
calificación correspondiente a esa actividad será de CERO.
• Algunas de las actividades requieren que se entreguen por escrito, esto
será por medio de un archivo magnético, en el formato y con el nombre que
se les señale y deberá ser depositado en el BUZÓN DE TAREAS
correspondiente para tal actividad. Este buzón solo permanece abierto por
un período determinado de tiempo.
• En el caso de tener problemas para el envío de tareas favor de
comunicarlos oportunamente a su Asesor o al área de soporte técnico del
SEDUVAQ (ver sección de Ayudas de la presente guía para mayor
información).
• Cualquier situación no contemplada en esta sección será tratada de manera
particular por parte del Asesor.

AYUDAS

En el caso de requerir ayuda académica se puede enviar correo electrónico


al Asesor de la materia a la siguiente dirección de correo electrónico:

felixruiz340@hotmail.com

El asesor también podrá estar disponible en línea a través de herramientas


en línea como lo son los Mensajeros Instantáneos de Hotmail, Yahoo o ICQ, se les
dará a conocer oportunamente el nombre del usuario del asesor en estos sistemas
de comunicación en línea.

Para cualquier tipo de ayuda también puede accesar a la sección de


AYUDA de la plataforma SEDUVAQ, ahí se encuentran algunos tutórales que les
pueden auxiliar en el manejo de la plataforma de Educación a Distancia.

LICENCIATURA EN DERECHO 21
Si por alguna situación no puede accesar al sistema, puede hacernos llegar
sus dudas al siguiente correo electrónico.

soporte@sed.uvaq.edu.mx

También estamos en línea constantemente en MSN Messenger (HOTMAIL)


y en Yahoo Messenger, la identificación del usuario es:

seduvaq_ayuda

En ICQ el número de usuario es:

238905776

Constantemente estaremos diseñando nuevas formas y herramientas para


poder estar en contacto y poder auxiliarlos, se les dará a conocer oportunamente
su existencia y la forma de uso de las mismas.

Podrás encontrar un instructivo del uso de la plataforma SEDUVAQ para los


cursos de educación a distancia dentro del disco compacto que acompaña a la
presente guía, lo encontrarás en la sección de ayuda.

HERRAMIENTAS Y UTILERIAS

Todo el material que es desarrollado para nuestros cursos es producido


usando programas de uso común, los cuales pueden ser encontrados fácilmente
en internet.

En caso de no poder utilizar algún material, puede ser el caso de que


necesite instalar alguno de estos programas. Si requiere ayuda para su
instalación no dude en contactarse con el área de soporte técnico del SEDUVAQ.

Para poder visualizar las lecturas deberá tener instalado en su computadora


los programas adecuados, en particular deberá tener el “Acrobat Reader”. Este
puede encontrarse en internet y obtenerse de manera gratuita en la siguiente
dirección electrónica:
http://www.latinoamerica.adobe.com/products/acrobat/readstep2.html

Una lista de todos los programas que puedes obtener de manera gratuita y que
es importante los pudiera tener instalados en su computadora son los mostrados a
continuación:
• Acrobat Reader .- Para leer archivos creados en formato “pdf”.

LICENCIATURA EN DERECHO 22
• Antivirus.- Es una versión libre de un antivirus, es importante que te protejas
de los virus informáticos.

• ICQ .- Programa de la categoría de mensajeros instantaneos.

• IEXPLORER.- Navegador para internet, para plataformas windows.

• MSN Messenger.- El mensajero instantáneo de microsoft.

• Netmeeting.- Programa de comunicación que permite interactuar en línea


utilizando diversos formatos de archivos.

• Open Office.- Grupo de programas de uso libre similar al Microsoft Office.

• Real One Player .- Reproductor de audio y video.

• WinZip.- Compactador y descompactador de archivos.

• Yahoo Messenger .- Mensajero instantáneo de yahoo.

Si necesita ayuda para saber donde obtener estos programas y conocer la


forma de instalar estos programas podemos auxiliarlo con mucho gusto, solo
póngase en contacto con el área de soporte técnico y ellos le darán instrucciones
detalladas.

LICENCIATURA EN DERECHO 23
LICENCIATURA EN DERECHO 24
INTRODUCCIÓN.

El trabajo que se presenta a continuación, tiene como objeto principal


el estudio de los problemas relacionados con los problemas jurídicos
de la materia, en el campo del Derecho Bancario.
La materia presupone sujetos, relaciones, objetos, con el objeto de
estudiar estos problemas que afectan la vida domestica, la vida social
y la economía del estado, desde el ahorro familiar hasta el de las
grandes empresas.
Y dado que hasta las más variadas actividades tienen relación con el
Derecho Bancario, los sujetos serian en este caso las instituciones,
como personas morales, las relaciones son las actividades bancarias
que desempeñan.
Las instituciones se estudian por separado pero son materia del
derecho bancario, aunque tengan sus propias legislaciones. Sin
embargo las autoridades que las hacen cumplir se estudiarán
exclusivamente con enfoque bancario.

BIENVENIDOS SEAS
A ESTA GRAN AVENTURA DEL APRENDIZAJE!!!!!

LICENCIATURA EN DERECHO 25
OBJETIVOS GENERALES

• Tiene como misión el ofrecernos un conjunto ordenado,


lógico y crítico de los aspectos doctrinarios y jurídicos
básicos en materia de Derecho Bancario, sus conceptos
fundamentales del Derecho Bancario, la evolución
histórica. Elementos con los cuales se pueda afrontar la
nueva realidad social, tanto a nivel federal como a nivel
internacional.

LICENCIATURA EN DERECHO 26
UNIDAD 01.
CONCEPTO Y DEFINICION DEL DERECHO BANCARIO.

OBJETIVOS PARTICULARES

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Analizará y explicará la naturaleza del Derecho Bancario en relación con otras


ramas jurídicas. Resaltando su autonomía respecto de ellas.
• Comprenderá la importancia del Derecho Bancario en la consolidación del
Bienestar y Desarrollo de la Sociedad.
• Identificará los contenidos básicos del Derecho Bancario y los diferenciará de las
demás ramas del Derecho.
• Conocerá la evolución Histórica del Derecho Bancario, siendo capaz de entender
en forma general, las actuales Instituciones bancarias, Términos, Tópicos y
Objetivos de la Vida Jurídica en materia de las instituciones bancarias en México.

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 01

CONCEPTO Y DEFINICIÓN DEL DERECHO BANCARIO.


1.1 Historia de la Banca en el mundo y en México.
1.2 Concepto.
1.3 Función bancaria.
1.4 Ubicación del Derecho Bancario.
1.5 Autonomía del Derecho Bancario.
1.6 Fuentes del Derecho Bancario.

LICENCIATURA EN DERECHO 27
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE. UNIDAD 01

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Cual es la importancia de la historia de la Banca en el mundo.


-Cual es la importancia histórica de la Banca en México.
-Igualmente, cuál término será el correcto para su denominación de la
Banca en México
-Cual es la principal función de la Banca en México.
-Dentro de la clasificación del Derecho, donde ubicas al Derecho
Bancario.
-Cuales son las fuentes del derecho y en especifico las fuentes del
Derecho Bancario.

LICENCIATURA EN DERECHO 28
UNIDAD O2.
EL SECTOR BANCARIO DEL SISTEMA FINANCIERO
MEXICANO.

OBJETIVOS PARTICULARES:

El alumno al término de la presente Unidad, será capaz de:

• Conocer las legislaciones en materia bancaria, su Forma de


Interpretarla, Conocerla y los efectos legales que ello conlleva
dentro de la sociedad mexicana.
• Identificará y analizará los sectores que integran el sistema
financiero mexicano

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 02.

EL SECTOR BANCARIO DEL SISTEMA MEXICANO.


2. 1 Concepto del sistema financiero.
2.2 Sectores que integran el sistema financiero mexicano.
2.3 Marco legal del sistema financiero y del sector bancario.

LICENCIATURA EN DERECHO 29
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE. UNIDAD 02

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Cuales son las instituciones más importantes que integran la Banca en


México.
-Cual es la importancia de la Legislación del sistema jurídico Bancario
de México.

LICENCIATURA EN DERECHO 30
UNIDAD 03
INSTITUCIONES DE CREDITO BANCARIAS Y FILIALES.

OBJETIVOS PARTICULARES:

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Conocerá las clases de la Banca en México,


para así determinar el grado de organización y
funcionamiento de la misma en el país.
• Reconocerá las diferencias entre Banca Múltiple
y Banca de desarrollo.

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 03.
INSTITUCIONES DE CRÉDITO BANCARIAS Y FILIALES.
3.1. Clases de la banca.
3.1.1. Antecedentes.
3.1.2. Concepto de la Banca Múltiple.
3.1.3. Organización de la Banca Múltiple.
3.1.4. Ventajas de la Banca Múltiple.
3.1.5. Constitución del Capital Social de la Banca Múltiple.
3.1.6. Órgano de Vigilancia.
3.2. Banca de desarrollo y fideicomisos de fomento.
3.2.1. Concepto.
3.2.2. Antecedentes.
3.2.3. Instituciones que integran la Banca de Desarrollo.
3.2.4. Constitución y Organización.
3.2.5. Órgano de Vigilancia.

LICENCIATURA EN DERECHO 31
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE. UNIDAD 03

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Cual es la diferencia entre la Banca Múltiple y la Banca de desarrollo.


-Cual es la organización de la Banca Múltiple.
-Cual es la organización de la Banca de Desarrollo.

LICENCIATURA EN DERECHO 32
UNIDAD 04
OPERACIONES DE LA BANCA MULTIPLE O COMERCIAL.

OBJETIVOS PARTICULARES:

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Conocerá las operaciones activas y pasivas.


• Reconocerá las diferencias entre las
operaciones neutras y las activas y pasivas.
• Precisará Cuáles son las operaciones pasivas,
las activas y las neutras.
• Precisará la forma cómo se realiza cada una de
ellas.

Unidad 04.
OPERACIONES DE LA BANCA MÚLTIPLE O COMERCIAL.

4.1. Operaciones Bancarias Pasivas.


4.1.1. Concepto.
4.1.2. Tipos de operaciones pasivas.
4.2. Operaciones Bancarias activas.
4.2.1. Concepto.
4.2.2Tipos de operaciones activas.
4.3. Operaciones Bancarias Neutrales (servicios bancarios).
4.3.1. Concepto.
4.3.2 Tipos de operaciones neutras.

LICENCIATURA EN DERECHO 33
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE. UNIDAD 04

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Cuales son las operaciones bancarias pasivas.


-Cuales son las operaciones Bancarias activas.
-Cuales son las operaciones Bancarias neutras.
-Cuales son las principales operaciones bancarias pasivas.
-Cuales son las principales operaciones bancarias activas.
-Cuales son las principales operaciones neutras.
-Cual es la importancia de las operaciones bancarias pasivas.
-Cual es la importancia de las operaciones bancarias activas.
-Cual es la importancia de las operaciones neutras.

LICENCIATURA EN DERECHO 34
UNIDAD 05
ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DE
CREDITO.

OBJETIVOS PARTICULARES

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Conocerá las diferentes organizaciones


auxiliares de crédito.
• Estará en aptitud de explicar las diferentes
actividades realizadas por las instituciones
auxiliares de crédito que la ley le reserva a
cada una de ellas.

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 05.

ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DE CREDITO.


5.1 Almacenes generales de depósito.
5.2 Arrendadoras financieras.
5.3. Empresas de factoraje financiero.
5.4. Uniones de Crédito.
5.5. Sociedades de Ahorro y Préstamo
5.6. Casa de cambio
5.7. Afianzadoras
5.8. Aseguradoras
5.9. Administradoras del Fondo para el Retiro

LICENCIATURA EN DERECHO 35
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE. UNIDAD 05

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Cual es la importancia de los almacenes generales de depósito en


México.
-En que consisten las uniones de crédito.
-Cual es la función de las sociedades de ahorro y préstamo.
-Cual es la principal función de las casas de cambio.
-Cual es el principal objetivo de las aseguradoras en México.
-Cual es el papel que desempeñan las administradoras del fondo
para el retiro.

LICENCIATURA EN DERECHO 36
UNIDAD 06
CONTROL ESTATAL DE LA BANCA

OBJETIVOS PARTICULARES:

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Estará en aptitud de explicar el funcionamiento


de la Comisión Nacional para la defensa de los
usuarios de servicios financieros.
• Reconocerá las diferentes instituciones
encargadas de la vigilancia bancaria.
• Examinará y describirá cuáles son los órganos
de la Administración Pública Mexicana
encargados de dirigir, orientar y supervisar el
servicio de la Banca y el Crédito.
• Precisará el ámbito competencial, así como las
facultades legales de la Banca y el Crédito en
México.

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 06.
CONTROL ESTATAL DE LA BANCA.
6.1. Instituciones encargadas de la vigilancia bancaria y financiera.
6.1.1. Secretaría de Hacienda y Crédito Público.
6.1.2. Banco de México.
6.1.3. La Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
6.1.4. Comisión Nacional de Seguros y Fianzas.
6.1.5. Instituto Para la Protección al Ahorro Bancario.
6.1.6. Comisión Nacional Para la Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros.
6.1.7. Asociación de Banqueros de México.

LICENCIATURA EN DERECHO 37
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE. UNIDAD 06

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Precisará cuales son las instituciones encargadas de la vigilancia en


materia financiera y bancaria.
- Cual es la función del Banco de México.
-Igualmente, que desempeño tiene en nuestro país la Comisión Nacional
Bancaria y de Valores.
-Cual es la principal función de la Comisión Nacional de Seguros y
Fianzas.
-Cómo esta integrada la Asociación de Banqueros de México.

LICENCIATURA EN DERECHO 38
UNIDAD 07
BANCA EXTRANJERA EN MEXICO.
OBJETIVOS PARTICULARES:

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Conocerá el régimen legal de las sucursales


de las instituciones bancarias extranjeras en
México.
• Estará en aptitud de explicar las bases sobre
las cuales se rigen las oficinas de
representación de las instituciones bancarias
extranjeras en México.

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 07.
BANCA EXTRANJERA EN MEXICO.
7.1. Sucursales de instituciones de crédito extranjeras en México
7.1.1. Régimen legal de las sucursales
y oficinas de representación de instituciones
de crédito extranjeras en México
7.2 Oficinas de representación.
7.2.1. Antecedentes
7.2.2. Reglas de registro
7.2.3. Oficinas de representación de bancos extranjeros en México
7.2.4. Principales bases que rigen a las oficinas de representación

LICENCIATURA EN DERECHO 39
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE. UNIDAD 07

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Precisará cual es el régimen legal de las sucursales bancarias en


México.
-Precisará el concepto de las oficinas de representación.

LICENCIATURA EN DERECHO 40
UNIDAD 08
GRUPOS FINANCIEROS.
OBJETIVOS PARTICULARES:

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Conocerá la constitución y organización de los


grupos financieros.
• Estará en aptitud de explicar las características
esenciales de las sociedades controladoras.
• Conceptuará a los grupos financieros.
• Expondrá los diferentes tipos, constitución y
organización a partir de una sociedad
controladora.
• Precisará la inspección y vigilancia de los grupos
financieros.

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 08.
GRUPOS FINANCIEROS.
8.1. Antecedentes
8.2. Objeto de la Ley
8.3. Constitución y Organización de la integración de los grupos financieros
8.4. Sociedad Controladora
8.5. Características esenciales
8.6. Inspección y Vigilancia de la Sociedades Controladoras.

LICENCIATURA EN DERECHO 41
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE. UNIDAD 08

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Precisará cuales son las sociedades controladoras.


-Señalará las características esenciales de las sociedades
controladoras.
-Igualmente, establecerá quien desempeña la función de vigilancia de
las citadas sociedades.

LICENCIATURA EN DERECHO 42
UNIDAD 09
LA BANCA EN EL AMBITO INTERNACIONAL.
OBJETIVOS PARTICULARES

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Estará en aptitud de explicar cual es el


fundamento de la corporación financiera
internacional.
• Examinará las instituciones bancarias en el
ámbito internacional.
• Describirá las instituciones bancarias en el
ámbito internacional.
• Precisará las operaciones que realizan y la
trascendencia que tienen en el ámbito
nacional.

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 09.
LA BANCA EN EL ÁMBITO INTERNACIONAL.
9.1. Instituciones de Banca Internacional
9.2. El fondo monetario internacional
9.3 El banco internacional de reconstrucción y fomento (Banco Mundial)
9.4. La corporación financiera internacional

LICENCIATURA EN DERECHO 43
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE. UNIDAD 09

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Precisará cual es la función de las instituciones de la Banca


Internacional.
-Señalará el concepto y definición del fondo monetario internacional.
-Establecerá el funcionamiento del Banco Mundial.
-Precisará la organización de la corporación financiera internacional.

LICENCIATURA EN DERECHO 44
UNIDAD 10
DERECHO BURSATIL.
OBJETIVOS PARTICULARES:

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Conocerá el objetivo de la Ley del Mercado de


Valores.
• Estará en aptitud de explicar las actividades
fundamentales de las casas de bolsa.
• Analizará la naturaleza del Derecho Bursátil
con otras ramas jurídicas.

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 10.
DERECHO BURSÁTIL.
10.1. Antecedentes
10.2. Objetivo de la Ley del Mercado de Valores
10.3. Los valores.
10.4. Sujetos que intervienen
10.5. Actividades fundamentales de las casas de bolsa
10.6. Obligaciones principales de las casas de bolsa
10.7. La bolsa de valores
10.8. Autoridades en materia Bursátil.

LICENCIATURA EN DERECHO 45
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE. UNIDAD 10

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Precisará el objetivo de la Ley del Mercado de Valores.


-Señalará cuales son las actividades fundamentales de las casas de
bolsa.
-Igualmente, precisará cuales son las autoridades en materia Bursátil.

LICENCIATURA EN DERECHO 46
UNIDAD 11
OPERACIONES BURSATILES.

OBJETIVOS PARTICULARES

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Conocerá las diferentes operaciones


bursátiles.
• Estará en aptitud de explicar los sistemas de
contratación de las operaciones bursátiles.

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 11
OPERACIONES BURSATILES.
11.1.- Formas en que se concretan las operaciones en las bolsas de valores.
11.2.- Sistemas de contratación.
11.3.-Operaciones en cuanto a su forma de liquidación.
11.4.- Operaciones a futuro, o de liquidación.
11.5.- Operaciones del sistema internacional de cotizaciones de bolsa mexicana de
valores, s.a. de C.V.

LICENCIATURA EN DERECHO 47
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE. UNIDAD 11

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Precisará cuales son lo sistemas de contratación en materia Bursátil.


-Analizará los tipos de operaciones en materia Bursátil.

LICENCIATURA EN DERECHO 48
UNIDAD 12
INSTITUCIONES DE SOPORTE AL MERCADO DE
VALORES.

OBJETIVOS PARTICULARES:

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Conocerá las instituciones de soporte al mercado de valores.

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 12
INSTITUCIONES DE SOPORTE AL MERCADO DE VALORES.
12.1.- Bolsa Mexicana de Valores.
12.1.1 Introducción
12.1.2 Funciones
12.1.3 Antecedentes
12.1.4 Instrumentos del Mercado Bursátil
12.1.5 Rendimientos
12.1.6 Participantes
12.1.7 Sistema de Negociación
12.1.8 Conclusión
12.2.- Sociedades para el depósito de valores.
12.3.- Instituciones calificadoras de valores.

LICENCIATURA EN DERECHO 49
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE. UNIDAD 12

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Precisará la función de la Bolsa Mexicana de Valores.


-Igualmente, señalará cuales son las sociedades para el deposito de -
valores.
-Indicará las funciones principales de las Instituciones calificadoras de
Valores.

LECTURAS RECOMENDADAS
A) RUIZ CHÁVEZ, Félix. Derecho bancario y Bursátil. Material escrito para el
Sistema de Educación Abierta de la Universidad Vasco de Quiroga, que
se puede consultar en la dirección siguiente: http://www.uvaq.edu.mx.
B) Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos.
http://www.cddhcu.gob.mx./leyinfo ó http://www.michoacan.gob.mx.
C) Ley del Mercado de Valores.
D) Ley de Instituciones de Crédito.

LICENCIATURA EN DERECHO 50
AUTO EVALUACIÓN.

1. Señale cual es el concepto de Derecho Bancario.


2. Ubicación del Derecho Bancario en el Derecho Mercantil.
3. Cuales son las fuentes del Derecho Bancario.
4. En que fecha se nacionalizó la banca en México.
5. En que fecha se reprivatizó la banca en México.
6. Mencione el concepto del sistema financiero.
7. Cual es el objeto de la Secretaria de Hacienda y Crédito Público.
8. Cual es el objeto de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
9. En que fecha se constituyo la Asociación de Banqueros de México.
10. Como está constituido el patrimonio de la Asociación de
Banqueros de México.
11. Cual es la función de la contabilidad Bancaria.
12. Señala el concepto de firma.
13. Que es el secreto bancario.
14. Señala cuales son los tipos de banca que existen en el sistema
bancario mexicano.
15. Señala el concepto de Banca de Desarrollo.
16. Cuales son las operaciones bancarias activas.
17. Define las operaciones bancarias pasivas.
18. Cuales son las operaciones bancarias neutrales.
19. Mencione cual es el concepto de grupos financieros.
20. Cual es el objeto de la sociedad controladora.

LICENCIATURA EN DERECHO 51
LICENCIATURA
EN
DERECHO

SISTEMA NO ESCOLARIZADO

DERECHO BANCARIO Y BURSATIL


CONTENIDO:

MANUAL DEL ESTUDIANTE


GUÍA DIDÁCTICA
TEXTO DE AUTOAPRENDIZAJE

LICENCIATURA EN DERECHO 52
OBJETIVOS GENERALES

• Tiene como misión el ofrecernos un conjunto ordenado,


lógico y crítico de los aspectos doctrinarios y jurídicos
básicos en materia de Derecho Bancario, sus conceptos
fundamentales del Derecho Bancario, la evolución
histórica. Elementos con los cuales se pueda afrontar la
nueva realidad social, tanto a nivel federal como a nivel
internacional.

LICENCIATURA EN DERECHO 53
UNIDAD 01.
CONCEPTO Y DEFINICION DEL DERECHO
BANCARIO.

OBJETIVOS PARTICULARES

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Analizará y explicará la naturaleza del Derecho Bancario en relación con otras


ramas jurídicas. Resaltando su autonomía respecto de ellas.
• Comprenderá la importancia del Derecho Bancario en la consolidación del
Bienestar y Desarrollo de la Sociedad.
• Identificará los contenidos básicos del Derecho Bancario y los diferenciará de las
demás ramas del Derecho.
• Conocerá la evolución Histórica del Derecho Bancario, siendo capaz de entender
en forma general, las actuales Instituciones bancarias, Términos, Tópicos y
Objetivos de la Vida Jurídica en materia de las instituciones bancarias en México.

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 01
CONCEPTO Y DEFINICIÓN DEL DERECHO BANCARIO.
1.1 Historia de la Banca en el mundo y en México.
1.2 Concepto.
1.3 Función bancaria.
1.4 Ubicación del Derecho Bancario.
1.5 Autonomía del Derecho Bancario.
1.6 Fuentes del Derecho Bancario.

LICENCIATURA EN DERECHO 54
UNIDAD 1.
CONCEPTO Y DEFINICIÓN DEL DERECHO BANCARIO.

1.1. HISTORIA DE LA BANCA EN EL MUNDO Y EN MÉXICO.

Los orígenes más remotos relativos a la banca. Los ubican los autores en el Medio
Oriente y específicamente. En Babilonia.
En Babilonia se utilizó por primera vez la plata como medio de cambio y 3000
años antes de nuestra era. Se efectuaba el comercio bancario por la civilización
antigua. Realizándose contratos de crédito. Operaciones bancarias de cambio y
de emisión de títulos abstractos de obligaciones. Utilizando las garantías reales.
En múltiples formas.
Los babilonios tenían un bien desarrollado sistema financiero. Aún cuando no
utilizaron la moneda antes de Hamurabi. Usaban lingotes de oro y plata. Como
signos de valor y como medio de cambio. El metal no estaba estampado y era
pesado en cada transacción.
Los préstamos se hacían en mercancías o en lingotes. A muy altas tasas de
interés. Que eran fijadas por el Estado y que fluctuaban entre el 20% en
préstamos en metálico y el 33% en préstamos en especie. Se afirma que no había
bancos en Babilonia sin embargo. Existían familias poderosas que se pasaban de
generación en generación el arte y el negocio de prestar dinero realizando también
negocios con bienes raíces y financiando empresas industriales. Esta actividad
bancaria se expandió posteriormente al centro y noroeste de Europa.
Historia de la Banca en México
A partir de la consumación de independencia de nuestro país (27 de septiembre
de 182I). Se puede hacer una separación en las etapas de evolución de la banca
en México. Para efectos didácticos se tomarán algunas etapas de la evolución
bancarias como sigue:
1. De 182I. Consumación de la independencia a 1867. Restauración de la
República. En esta época de graves disturbios y grandes problemas políticos
económicos rigieron cuatro Constituciones: La de 1824, La de 1836, La de 1843,
La de 1857 y Un Código de Comercio de1854: sin embargo no hubo actividad
bancaria ni tampoco bancos.
2. De 1867 a 1889. En que se promulgaron los dos primeros códigos de Comercio.
En vigor en la República.
3. De 1889 a 1897. En que se dio la primera Ley general de Instituciones de
Crédito.
4. De 1897 a 1913. En que se inicio el caos financiero motivado por la Revolución.
5. De 1913 a 1925. En que se liquidó prácticamente el sistema bancario anterior a
la Revolución y se inició la vigencia de la Constitución actual de 1917.
6. de 1925 a 1982. (1 de septiembre) en que el sistema bancario mexicano se
consolida y adquiere perfiles propios, convirtiéndose en uno de los más sólidos
sistemas bancarios de Latinoamérica, pero se decreta la expropiación de los
bancos privados.
7. De 1982 a 1990. En que los bancos son de gobierno.

LICENCIATURA EN DERECHO 55
8. De 1990. En adelante se privatizan los bancos y se abre el sistema financiero
Mexicano con el TLC.

1.2.- CONCEPTO.

La materia bancaria, como toda otra actividad social supone sujetos. Relaciones
objetos, términos sin los cuales seria inconcebible.
Una exposición sistemática podría hacerse de la siguiente manera: a) Las
instituciones de Crédito, como sujetos de derecho bancario: b) Las operaciones de
banca, como relaciones jurídicas típicas del Derecho Bancario: c) Las Cosas
bancarias, como objeto de aquellas operaciones.
El Derecho Bancario no es más que una faceta del Derecho Mercantil y si éste es
el Derecho de los actos en masa realizados por empresas, llegáremos a la
conclusión de que el Derecho Bancario es el derecho de las empresas bancarias,
que realizan en masa la intermediación en operaciones de crédito.

1.3.- FUNCIÓN BANCARIA.

La función bancaria puede afirmarse que abarca muchas facetas. Todas ellas
importantes en su desarrollo. En efecto. Habrá que considerar dentro de ella. En
primer lugar la estructura jurídica. Ya que es fundamental para comprender el
desarrollo de la Banca pues de las bases conforme a las cuales se organizan y
establecen las instituciones. Se regula su actividad, se conciertan sus operaciones
y se establecen sus derechos.
Además de esa estructura. Existen una serie de ciencias, técnicas y métodos.
Como son fundamentalmente la contabilidad. A través de la cual, las instituciones
registran día con día las diversas operaciones que realizan.
Existen sistemas como el relativo a la computación en que a través del uso de
ordenadores se acelera la función bancaria. Se perfecciona y se hace más rápida
eficaz. La planeación administrativa que debe prever hacia futuro, la expansión
financiera, económica y de servicios de las instituciones. Otro factor es la
selección. Formación y desarrollo del personal. Tanto en los niveles inferiores
como medios y superiores, para el efecto de contar con elementos preparados,
conscientes y capacitados que actúen a través de estímulos y motivaciones que
los orienten hacia su perfeccionamiento.
Por ultimo tenemos que tomar en cuenta los usos y practicas bancarias tan
importantes que matizan innumerables instituciones con la experiencia adquirida
día con día, así como la capacidad, conocimiento y habilidad que deben tener los
dirigentes para cumplir con la importante función social de ser intermediario en el
crédito.

LICENCIATURA EN DERECHO 56
1.4.- UBICACIÓN DEL DERECHO BANCARIO.

Se habla de actos de comercio objetivos relativos accidentales. Del comerciante o


de la empresa. Como contenido del Derecho Mercantil y que como cuestión de
método para su estudio, habrá que ir más allá del mero positivismo jurídico que
pensaba que no podía existir nada fuera de la ley. Pues hay muchas operaciones
que nacen antes que la Ley misma, La realidad nos demuestra la existencia de
actos fuera de la ley. Que la empujan, la anteceden. No podemos estudiar el
Derecho Mercantil y sobre todo el bancario, viendo únicamente la ley, es
necesario revisar la vida comercial, los usos y prácticas mercantiles y bancarias.

1.5.- AUTONOMÍA DEL DERECHO BANCARIO.

Se expresa este juicio con fundamento en que el Derecho Bancario tiene un objeto
propio de conocimiento una sistematización independiente en cuanto a su
estructura. Medios propios también de desarrollo y de conocimiento y normas que
"son específicas para esta materia.

1.6 FUENTES DEL DERECHO BANCARIO.

La ley como fuente del Derecho Bancario:


En materia bancaria por lo menos hasta 1995 no existía ningún artículo parecido
en sus disposiciones. El articulo 2- De la Ley General de Títulos y Operaciones de
Crédito, correspondió a la LRB-85 en sus artículos 3- y 5- ya la Ley Orgánica del
Banco de México (Art. 47), que se establecieran preceptos enfocados a resolver el
problema de la supletoriedad, lo que fue un gran acierto del legislador y que en mi
opinión se reiteró con la nueva Ley de Instituciones de Crédito de 1990 en su
artículo 6- que transcribo enseguida.
Artículo 6- En lo no previsto por la presente ley, y por la Ley del Banco de México
a las instituciones de banca múltiple se les aplicarán en el orden siguiente:
I. La legislación mercantil.
II, Los usos y prácticas bancarias y mercantiles.
III. El Código Civil para el Distrito Federal y
IV. El Código Fiscal de la Federación, para efectos de las notificaciones y los
recursos a que se refieren los artículos 25 y 10 de esta Iey.

LICENCIATURA EN DERECHO 57
ACTIVIDAD INTEGRADORA. UNIDAD 01

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Cual es la importancia de la historia de la Banca en el mundo.


-Cual es la importancia histórica de la Banca en México.
-Igualmente, cuál término será el correcto para su denominación de la
Banca en México
-Cual es la principal función de la Banca en México.
-Dentro de la clasificación del Derecho, donde ubicas al Derecho
Bancario.
-Cuales son las fuentes del derecho y en especifico las fuentes del
Derecho Bancario.

LICENCIATURA EN DERECHO 58
UNIDAD O2.
EL SECTOR BANCARIO DEL SISTEMA FINANCIERO
MEXICANO.

OBJETIVOS PARTICULARES:

El alumno al término de la presente Unidad, será capaz de:

• Conocer las legislaciones en materia bancaria, su Forma de


Interpretarla, Conocerla y los efectos legales que ello conlleva
dentro de la sociedad mexicana.
• Identificará y analizará los sectores que integran el sistema
financiero mexicano

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 02.
EL SECTOR BANCARIO DEL SISTEMA FINANCIERRO
MEXICANO.
2. 1 Concepto del sistema financiero.
2.2 Sectores que integran el sistema financiero mexicano.
2.3 Marco legal del sistema financiero y del sector bancario.

LICENCIATURA EN DERECHO 59
UNIDAD 2.
EL SECTOR BANCARIO DEL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO.

Identificará y describirá el sector bancario dentro del sistema financiero del que:
forma parte. Distinguiéndolo de los otros sectores afines: así como los
ordenamientos que constituyen el marco legal del sistema y sector, destacado la
problemática que ocasiona la dispersión legislativa de ambos.

2.1.- CONCEPTO DEL SISTEMA FINANCIERO.

No hay estrictamente una definición legal. De lo que se deba considerar como tal.
En la exposición de motivos de la Ley Reglamentaria del Servicio Público de
Banca y Crédito de 1985. Se dio un concepto de lo que es el sistema financiero
mexicano. Que es el siguiente: En la actualidad el sistema financiero se encuentra
integrado básicamente por las instituciones de crédito y los intermediarios
financieros no bancarios. Que comprenden a las compañías aseguradoras y
afianzadoras, casas de bolsa y sociedades de inversión, así como las
organizaciones auxiliares de crédito.

2.2 .- SECTORES QUE INTEGRAN EL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO.

Si partimos de un concepto amplio de lo que puede ser el sistema financiero


mexicano, considerando todas las actividades que de alguna manera se realizan
en esta área económica y las estructuras. primero del Gobierno Federal
directamente y después las privadas que intervienen ya por lo menos a partir de
julio de 1990 en materia bancaria, así como en las otras materias auxiliares y
tenemos en consecuencia que concluir que a partir de 1990 existirán 13 grandes
sectores:
1- Los dieciocho bancos múltiples que prestan el servicio de banca y crédito y que
serán Sociedades Anónimas Privadas.
2- Los bancos de desarrollo que también son banca múltiple y en los que se
conserva la mayoría del capital por parte del Gobierno Federal.
3- Los grupos financieros que se organicen en los términos de la Ley para Regular
las Agrupaciones Financieras, y
4- Las demás organizaciones auxiliares, ya Sea que se definan por alguna IEA o
no, pero que actúan en esta área económica, con la consecuencia de que con
excepción de los bancos de desarrollo SNC, todas las demás instituciones y
organizaciones a partir de 1990 siguen y seguirán siendo controladas en su capital
social por los particulares, todas en Sociedades Anónimas y están sujetas a los
regímenes a partir de enero de 1990.
5- Bancos de objeto limitado.
6- Filiales de bancos extranjeros.
7- Organizaciones auxiliares previstas en la LGOAAC:

LICENCIATURA EN DERECHO 60
a) Almacenes Generales de Depósito.
b) Arrendadoras financieras.
c) Uniones de Crédito.
d) Casas de Cambio.
e) Sociedades de Factoraje Financiero.
f) Sociedades de Ahorro y Préstamo.
8- Organizaciones Auxiliares aunque no definidas como tales. sí previstas en otras
leyes:
a) Afianzadoras.
b) Bolsa de Valores.
c) Cámaras de Compensación.
d) Compañías Aseguradoras.
e) Casas de Bolsa.
f) Instituciones para el depósito de valores.
9- Oficinas Internacionales de Bancos:
a) Oficinas de representación de bancos extranjeros.
b) Oficinas de bancos mexicanos en el extranjero.
c) Corresponsales de bancos mexicanos en el extranjero.
d) Corresponsales de bancos extranjeros en México.
e) Sindicados de bancos.
t) Bancos multinacionales.
g) Bancos internacionales que operan en México.
h) Sucursales de bancos extranjeros.
10- a) Operadoras del Sistema de Ahorro para el Retiro (AFORES).
b) Operadoras de la Base de Datos Nacional SAR.
c) Sociedades de Inversión Especializadas en Ahorro para el Retiro (SIEFORES).
11- Sociedades que prestan sus servicios o contratan con las instituciones de
crédito:
a) Inmobiliarias bancarias.
b) Sociedades de servicios de información.
c) Sociedades de transporte especializado.
d) Sociedades de programación e informática.
e) SENICREB.
n) SECOBAN.
12- Agencias y agentes.
a) Corporativos:
Casas de bolsa.
Intermediarios Financieros (Sociedades)
b) Agentes individuales:
Intermediarios financieros.
Agentes de fianzas.
Agentes de seguros.
13- Instituciones de Servicios:
a) Asociaciones Mexicanas de Bancos. Casas de bolsa. de Factoraje, de
Arrendadoras
Financieras, de Aseguradoras, de Afianzadoras, Etc.
b) Asociaciones Internacionales de Banqueros.

LICENCIATURA EN DERECHO 61
2.3.- MARCO LEGAL DEL SISTEMA FINANCIERO Y DEL SECTOR BANCARIO.

2.3.1 Constitución política de los estados unidos mexicanos.


2.3.2 Ley de instituciones de Crédito.
2.3.3 Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito.
2.3.4 Ley y Reglamentos del Banco de México.
2.3.5 Leyes Orgánicas de los Bancos de Desarrollo.
2.3.6 Reglamento Interior del Banco de México.
2.3.7 Ley de Protección al ahorro bancario.
2.3.8 Ley de Protección y defensa al usuario de servicios financieros.
2.3.9. Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
2.3.10 Reglamento Interior de la Comisión Nacional Bancaria.
2.3.11 Ley para regular las agrupaciones financieras.
2.3.12 Ley del mercado de valores.
2.3.13 Ley de sociedades de inversión.
2.3.14 Ley general de instituciones de seguros.
2.3.15 Otros ordenamientos.

ACTIVIDAD INTEGRADORA. UNIDAD 02

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Cuales son las instituciones más importantes que integran la Banca en


México.
-Cual es la importancia de la Legislación del sistema jurídico Bancario
de México.

LICENCIATURA EN DERECHO 62
UNIDAD 03
INSTITUCIONES DE CREDITO BANCARIAS Y FILIALES.

OBJETIVOS PARTICULARES:

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Conocerá las clases de la Banca en México,


para así determinar el grado de organización y
funcionamiento de la misma en el país.
• Reconocerá las diferencias entre Banca Múltiple
y Banca de desarrollo.

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 03.
INSTITUCIONES DE CRÉDITO BANCARIAS Y FILIALES.
3.1. Clases de la banca. Banca múltiple o comercial.
3.1.1. Antecedentes.
3.1.2. Concepto de la Banca Múltiple.
3.1.3. Organización de la Banca Múltiple.
3.1.4. Ventajas de la Banca Múltiple.
3.1.5. Constitución del Capital Social de la Banca Múltiple.
3.1.6. Órgano de Vigilancia.
3.2. Banca de desarrollo y fideicomisos de fomento.
3.2.1. Concepto.
3.2.2. Antecedentes.
3.2.3. Instituciones que integran la Banca de Desarrollo.
3.2.4. Constitución y Organización.
3.2.5. Órgano de Vigilancia.

LICENCIATURA EN DERECHO 63
UNIDAD 3
INSTITUCIONES DE CRÉDITO BANCARIAS Y FILIALES.

3.1 CLASES DE BANCA

3.1.1. ANTECEDENTES.

A partir de la primera de la ley que rigió la materia bancaria se estableció un


sistema de especialización y separación que prohibía la operación de dos tipos de
instituciones distintas, el amparo de una misma concesión. Este sistema de banca
especializada fue recogido por los ordenamientos de 1924, 1926, 1932 y 1941.
Inclusive ésta última ley permitió que las operaciones de ahorro y las fiduciarias
pudieran coexistir indistintamente con las de depósito. Financieras e hipotecarias.
En el transcurso de los años que siguieron a la expedición de la de la Ley general
de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito. El sistema de
especialización y separación, llego a existir sólo formalmente, pues en la realidad
se fueron formando grandes grupos financieros que aparentemente actuaban por
separado, pero que, que de hecho integraban estructuras unitarias controladas por
los mismos accionistas y dirigidas por los mismos administradores, dedicada a
cubrir los diferentes renglones de banca y crédito. Menoscabo de los intereses de
las pequeñas instituciones especializadas e independientes, que no podían
competir con estos grupos financieros de gran dimensión.
En efecto, la LGICOA establecía: “No podrá otorgarse concesión a una sola
sociedad. Para llevar a cabo más de uno de los grupos de operaciones a que se
refieren respectivamente. Las fracciones I. II. IV. Y V. Una institución de crédito al
principio no podía tener como concesión para realizar simultáneamente
operaciones de depósito, financieras, hipotecarias y de capitalización: Si no
únicamente podía tener como actividad principal. Un solo grupo de dichas
operaciones y como adicional. Las de ahorro y fiduciarias.
La reforma legal.
Las reformas de 1975 a la Ley Bancaria. Reconociendo esa realidad dieron la
pauta para que en México se introdujera legalmente el sistema de banca múltiple,
esto es, instituciones (una sola persona jurídica) que operen toda la gama de
instrumentos de captación del ahorro público. Así como en toda la amplitud de
plazos y mercados, ofreciendo a su bien en servicios bancarios y conexos. La
reforma legal tuvo dos etapas, la primera (Diario Oficial de 02 de enero de 1975).
Autorizó el funcionamiento de la banca múltiple con la posibilidad de una mejor
coordinación en su política y en sus operaciones, mejores condiciones de
eficiencia y ahorro en costo.
La reforma legal tuvo dos etapas, la primera (Diario Oficial 2 de enero de 1975)
autorizó el funcionamiento de la banca múltiple con la posibilidad de una mejor
coordinación en su política y en sus operaciones mejores condiciones de eficacia y
ahorro en costo. La reforma previó que las instituciones que ya estaban operando

LICENCIATURA EN DERECHO 64
como bancos de depósito, financieras o sociedades de créditos hipotecarios, se
fusionen en una sola que abarque todos los servicios mencionados, previa
autorización de la Secretaria de Hacienda y Crédito Público, y cumpliendo los
requisitos señalados por las autoridades hacendarías. Cabe mencionar que la Ley
Bancaria en esta primera etapa, previó solamente la banca múltiple para las
instituciones que ya estaban operando sin embargo, era omisa en cuanto a la
posibilidad de otorgar para el futuro concesiones a nuevas sociedades para que
actuaran como banca múltiple cuestión que desde un punto de vista estrictamente
teórico, no hay ningún impedimento para ello, situación que confirmó la posterior
reforma del (Diario Oficial de 27 de diciembre de 1978.). El sistema de banca
múltiple quedó establecido formalmente en nuestra legislación, por decreto
publicado en el Diario Oficial de fecha 2 de enero de 1975 que reformo y adicionó
el artículo 2 de la Ley General de Instituciones de Crédito y Organizaciones
Auxiliares, para establecer que, las concesiones otorgadas por la Secretaria de
Hacienda eran de naturaleza intransferible y se referían a uno o más de los
siguientes grupos de operación:
1,Operaciones de depósito.
Operaciones de ahorro.
Operaciones financieras.
Operaciones de crédito hipotecario.
Operaciones de capitalización.
Operaciones fiduciarias.
En el Diario Oficial de 18 de marzo de 1976. Se publicaron las reglas para el
establecimiento y operación de bancos múltiples, Expedidas por la Secretaria de
Hacienda y Crédito Público. Paralelamente fueron dadas a conocer las circulares
703 de la Comisión Nacional Bancaria y la 1590/76 del Banco México. Que
regularon el funcionamiento de estas instituciones de crédito múltiple hasta la
adición. A la Ley General de Instituciones de Crédito y Organizaciones Auxiliares
del capítulo VII. Posiblemente uno de los cambios más importantes que se han
operado en las últimas décadas en el sistema bancario mexicano es el de la banca
múltiple general o integral. La introducción de esa figura en la vida bancaria
mexicana. Vino a revolucionar a las instituciones de crédito al colocarlas en
situación de realizar con una sola concesión. Las diferentes operaciones que
anteriormente sólo podrían ejercitarse en forma independiente y especializada. La
banca múltiple constituye una transformación hacia un nuevo y más dinámico
concepto de banca y crédito en nuestro país.

3.1.2. CONCEPTO BANCA MÚLTIPLE.

Puede ser definida como una sociedad anónima a la que el Gobierno Federal. Por
conducto de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, le ha otorgado
autorización (a partir de julio de 1990) para dedicarse al ejercicio habitual y
profesional de banca y crédito en los ramos de depósito, ahorro, financiero,
hipotecario, fiduciario y servicios conexos.3 Desglosando el concepto. La banca

LICENCIATURA EN DERECHO 65
múltiple necesariamente tiene que organizarse como sociedad anónima: Contar
con concesión (es decir autorización) para operara como institución de Banca
Múltiple y regirse por la serie de disposiciones especiales que las regulan y que
son de aplicación prioritaria frente al régimen del Derecho Mercantil establecido
tanto en el Código de Comercio, como en la Ley general de Sociedades
mercantiles. La evolución de la Banca Múltiple en México. Fue acelerada y puede
afirmarse. Que se llevo a cabo del año de 1975 al año de 1982 y que se
transformaron en Bancos Múltiples la casi totalidad de instituciones nacionales de
crédito y que fueron Sociedades Nacionales de Crédito de Banca de Desarrollo a
partir de Julio de 1985 y hasta 1992 en que se privatizaron. Es importante resaltar
que el concepto de Banca Múltiple se conserva en la nueva ley de Instituciones de
Crédito de 1990 en su artículo 46. Tanto porque utiliza la expresión banca múltiple
como porque la regulación de las operaciones bancarias es en ese sentido,
Artículos 2 y 8 párrafo primero abrogada Comprendiendo a las que en el uso
internacional se consideran como de banca múltiple universal o general dichas
operaciones actualmente son las siguientes:
1) Recibir depósitos bancarios de dinero;
a) A la vista;
b) Retirables en días preestablecidos;
c) De ahorro, y
d) A plazo con previo aviso.
2. Aceptar préstamos y créditos.
3. Emitir bonos bancarios.
4. Emitir obligaciones subordinadas.
5. Constituir depósitos en instituciones de crédito e instituciones fiduciarias del
exterior.
6. Expedir tarjetas de crédito con base en contratos de apertura de crédito en
cuenta corriente.
Direcciones de depósito de Banca Múltiple.
Operaciones fundamentales. En primer lugar, la ley regula a las operaciones de
depósitos. Cuya fundamental actividad es la captación de recursos a la vista, en
cuentas:
corrientes de cheques a su vez están reguladas por los artículos 267 al 275 de la
ley General de Títulos y Operaciones de Crédito
Corrientes de cheques, cuentas maestras y de certificados de depósito bancario
de dinero, a plazos. Es decir el mayor volumen de operaciones que realiza la
banca de depósito o comercial. En nuestro país, es a través de los depósitos en
cuenta corriente de cheques y cuentas maestras, pues los depósitos a plazo son
poco utilizados por el público en general.

3.1.3. ORGANIZACIÓN DE LA BANCA MÚLTIPLE.

Para organizarse y operar como institución de banca múltiple se requiere


autorización del Gobierno Federal, que compete otorgar discrecionalmente a la
Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Oyendo la opinión de Banco de México

LICENCIATURA EN DERECHO 66
y de la Comisión Nacional Bancaria. Por su naturaleza estas autorizaciones serán
intransmisibles.
Las autorizaciones que al efecto se otorguen, así como sus modificaciones, se
publicarán en el Diario Oficial de la Federación en dos periódicos de amplia
circulación del domicilio social de la institución de que se trate. Sólo gozarán de
autorización las sociedades anónimas de capital fijo. Organizadas de conformidad
con lo dispuesto por la Ley General de Sociedades Mercantiles. En todo lo que no
este previsto en esta ley y. particularmente con lo siguiente:
I. Tendrán por objeto la prestación del servicio de banca y crédito en los términos
de la Ley de Instituciones de Crédito;
2. La duración de la sociedad será indefinida;
3. Deberán contar con el capital social y el capital mínimo que corresponda
conforme lo previsto en la citada ley y;
4. Su domicilio social estará en el territorio nacional.
La escritura constitutiva y cualquier modificación de la misma. Deberá ser
sometida a la aprobación de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Una vez
aprobadas la escritura o sus reformas deberán inscribirse en el Registro Público
del Comercio sin que sea preciso mandamiento judicial.

3.1.4. VENTAJA DE LA BANCA MÚLTIPLE.

La formación del sistema de banca múltiple en nuestra legislación significa una


acción legislativa de singular importancia para el sistema bancario nacional. que
modificó la estructura tradicional de las sociedades crediticias teniendo las
siguientes ventajas:
I. Fortalecimiento de la función bancaria. Al dotarlas con un nuevo instrumento.
Que les permite realizar en forma más adecuada su actividad de intermediarios
profesionales en el mercado del dinero y del crédito.
2. El principio de competencia sana y equilibrada entre las instituciones de crédito
se ve reafirmado al permitir que las instituciones de menor tamaño, aún en sus
recursos para formar sociedades más grandes y productivas.
3. Robustecimiento del desarrollo regional. Al fusionarse sociedades medianas y
pequeñas. Propiciando un incremento en el número de bancos que ofrezcan. En el
interior del país, servicios integrados.
4. Fomento del ahorro interno. La oferta de servicios variados por parte de
instituciones de crédito que antes no los proporcionaban. Contribuye a fomentar el
ahorro interno del país y a financiar su desarrollo.
5. Abatimiento de costos. El costo de operación de las instituciones de crédito se
ven disminuidos al poder reflejar en un sólo balance. Las operaciones y resultados
del grupo integrado.
6. Mejor aprovechamiento y productividad de los recursos humanos. Al orientarlos
hacia el conocimiento y asimilación de toda la gama de servicios que ofrece la
banca múltiple.
7. Optimización integral de los servicios bancarios, permite una mejor adaptación
de las necesidades y preferencias del público, al poder obtener. En una sola
institución una gama completa de servicios bancarios y financieros.

LICENCIATURA EN DERECHO 67
3.1.5. CONSTITUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL DE LA BANCA MÚLTIPLE.

El capital social de las instituciones de banca múltiple. Estará formado por una
parte ordinaria y podrá también estar integrado por una parte adicional. El capital
social ordinario de las instituciones de banca múltiple se integrará por acciones
serie "A" que representarán cuando menos el cincuenta y uno por ciento de dicho
capital. El cuarenta y nueve por ciento restante ordinaria de capital social podrá
integrarse indistinta o conjuntamente por acciones series II A " y "B". En su caso,
el capital social adicional estará representado por acciones serie. L. que podrán
emitirse hasta por un monto equivalente al cuarenta por ciento de capital social
ordinario previa autorización de la Comisión Nacional de Valores. Estas acciones
serán de voto limitado y otorgarán derecho de voto únicamente en los asuntos
relativos a cambio objeto, fusión, escisión, transformación, disolución y liquidación.
Así como cancelación de su inscripción, en cualquier bolsa de valores; además
tendrán derecho a recibir un dividendo preferente y acumulativo. Así como un
dividendo superior al de las acciones representativas del capital ordinario, siempre
y cuando así se establezca en los estatutos sociales de la institución emisora." La
administración de las instituciones de banca múltiple estará encomendada a un
consejo de administración y a un director general, en sus respectivas esferas de
competencia. El consejo de administración estará integrado. A elección de los
accionistas de la sociedad, por once consejeros o sus múltiplos, su nombramiento
deberá hacerse en asamblea especial por cada serie de acciones.
Artículo II y 12 de la IEA de Instituciones de Crédito
La Comisión Nacional Bancaria, con acuerdo de su junta de gobierno. Oyendo
previamente al interesado y a la institución de banca múltiple. Podrá en todo
tiempo determinar que se proceda a la remoción o suspensión de los miembros
del consejo de administración. Directores generales, Comisarios. Directores y
gerentes, Delegados fiduciarios y funcionarios que puedan obligar con su firma a
la institución.

3.1.6. ÓRGANO DE VIGILANCIA.

El órgano de vigilancia de las instituciones de banca múltiple estará integrado por


lo menos por un comisario designado por los accionistas de la serie. A. y en su
caso. Un comisario nombrado por los de la serie B. Y uno por los de la "L” así
como sus respectivos suplentes.

3.2. BANCA DE DESARROLLO Y FIDEICOMISOS DE FOMENTO.

3.2.1. CONCEPTO.

Las instituciones de banca de desarrollo son entidades de la administración


pública federal con personalidad jurídica y patrimonio propios. Constituidos con el

LICENCIATURA EN DERECHO 68
carácter de sociedad nacionales de crédito, en los términos de sus
correspondientes Leyes orgánicas y de la Ley de Instituciones de Crédito.
La Secretaria de Hacienda y Crédito Público expedirá el reglamento orgánico de
cada institución. en el que se establecerá las bases conforme a las cuales se
regirá su organización y funcionamiento de sus órganos.
El reglamento orgánico y sus modificaciones deberán publicarse en el Diario
Oficial e inscribirse en el Registro Público de Comercio. Las instituciones de banca
de desarrollo formularán anualmente sus programas operativos y financieros, sus
presupuestos generales de gastos e inversiones y las estimaciones de ingresos.
Mismos que deberán someter a la autorización de la Secretaría de Hacienda y
Crédito Público. De acuerdo con los lineamientos, medidas y mecanismos que al
efecto establezca. La propia secretaria determinará las modalidades que cada
institución debe seguir en esta materia. En función de la asignación global de
gasto. Financiamiento que para estas instituciones establezca la Secretaria de
Programación y Presupuesto. Los programas deberán formularse conforme a los
lineamientos y objetivos del plan nacional de desarrollo así como a los programas
sectoriales del propio plan.

3.2.2. ANTECEDENTES.

Cuando hablamos de banca de desarrollo nos referirnos a los bancos del Estado.
Durante el periodo 1926 a 1982. a los bancos estatales recibieron la denominación
de instituciones nacional de crédito. Después. A raíz de la nacionalización
bancaria ( en septiembre de 1982) Los bancos estatales (incluyendo a la banca
múltiple) se denominaron sociedades Nacionales de crédito SNC.
Articulo 25.27 y 28 de: la ley de Instituciones de Crédito.

3.2.3. INSTITUCIONES QUE CONFORMAN LA BANCA DE DESARROLLO.

Aunque en 1990 se permitió de nuevo que los particulares prestarán el servicio de


banca y crédito el Estado conservó diversos bancos entre los que se encuentran:
-Nacional Financiera
-Banco Nacional del Ejército, Fuerza Aérea Armada.
-Banco Nacional del Pequeño Comercio.
-Banco Nacional de Crédito Rural.
-Banco Nacional Pesquero y Portuario.
-Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos.
-Banco Nacional de Comercio Interior
-Banco Nacional de Comercio Exterior.
-Financiera Nacional Azucarera
Conforme a su ley orgánica la banca de desarrollo tiene un objeto más específico
que las de banca múltiple, conforme a la propia ley, aclarando que todas son
instituciones de banca múltiple. Aún las de desarrollo.
De acuerdo con lo anterior, el Banco Nacional del Ejército. Fuerza Aérea y
Armada, tiene por objeto otorgar apoyos financieros a los Miembros del Ejército,

LICENCIATURA EN DERECHO 69
Fuerza Aérea y Armada mexicanos (primer párrafo del artículo 3 y fracción I del
artículo 6 de la Ley Orgánica del Banco Nacional del Ejército, Fuerza Aérea y
Armada.
Los bancos del sistema Banrural tienen por objeto el financiamiento y la
producción primaria agropecuaria y forestal. (Artículo 3 de la Ley Orgánica del
Sistema Banrural.), El Banco Nacional Pesquero y Portuario, la promoción y
financiamiento del desarrollo económico nacional y regional de las actividades
pesqueras, portuarias y navieras (artículo 3 de la Ley Orgánica del Banco Nacional
Pesquero y Portuario.), El Banco Nacional del Pequeño Comercio, la promoción y
financiamiento para el desarrollo económico nacional y regional del comercio
pequeño y del abasto (artículo 3 de la Ley Orgánica para el Banco Nacional del
Pequeño Comercio.), El Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, la
promoción, financiamiento de actividades prioritarias que realicen los gobiernos
federales, del Distrito Federal, estatales, municipales y sus respectivas entidades
públicas paraestatales y paramunicipales en el ámbito de los sectores de
desarrollo urbano. Infraestructura y servicios públicos, vivienda comunicaciones y
transportes y de las actividades del ramo de la construcción artículo 3 de la Ley
Orgánica del Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos.), Nacional Financiera
tiene por objeto promover el ahorro y la inversión así como canalizar apoyos
financieros y técnicos al fomento industrial, y en general al desarrollo económico
nacional y regional del país (artículo 2 de la Ley Orgánica de Nacional Financiera),
Una característica esencial de estas instituciones lo es que conservaron la palabra
"Nacional". En la actual Ley de Instituciones de Crédito. Las sociedades
nacionales de crédito son entidades de la administración pública cuyo capital
social está representado por certificados de aportación patrimonial. Como se
observa enseguida.

3.2.4. CONSTITUCIÓN Y ORGANIZACIÓN.

El capital social de las instituciones de Banca de Desarrollo estará presentado por


títulos de crédito que se regirán por las disposiciones aplicables de la Ley General
de Títulos y Operaciones de Crédito. En lo que sea compatible con su naturaleza
y no previsto por la Ley de Instituciones de Crédito. Estos títulos se denominarán
certificados de aportación patrimonial deberán ser nominativos y. Se dividirán en
dos series: La serie “A” que representará en todo tiempo el sesenta y seis por
ciento del capital de la sociedad. Que sólo podrá ser suscrita por el Gobierno
Federal., y La serie "E'' que representará el treinta y cuatro por ciento restante. Los
certificados de la serie “A” se emitirán en título único. Serán transmisibles y en
ningún caso podrá cambiarse su naturaleza o los derechos que confieren al
gobierno federal como titular de los mismos. Los certificados de la serie "E'' podrán
emitirse en uno o varios títulos.
El capital mínimo de las instituciones de banca de desarrollo será el que
establezca la Secretaría de Hacienda y Crédito Público mediante disposiciones de
carácter general el cual estará íntegramente pagado. Cuando el capital social
exceda el mínimo deberá estar pagado por lo menos en un cincuenta por ciento
siempre que éste porcentaje no sea menor de mínimo establecido. Dichas

LICENCIATURA EN DERECHO 70
instituciones podrán emitir certificados de aportación patrimonial no suscritos que
conservaran en tesorería y que serán entregados a los suscriptores contra el pago
total de su valor nominal y de las primas que, en su caso. Fijen las mismas.
Cuando una institución de la banca de desarrollo anuncia su capital social deberá
al mismo tiempo anunciar su capital pagado.
La administración de las instituciones de la banca de desarrollo estarán
encomendadas a un consejo directivo y a un director general. En los términos de
sus propias leyes orgánicas. El consejo dirigirá la institución de banca de
desarrollo con base en las políticas, lineamientos y prioridades que conforme a lo
dispuesto por la ley que establezca el Ejecutivo Federal por conducto de la
Secretaría de Hacienda y Crédito Público, para el logro de los objetivos y metas de
sus programas e instruirá al director general para la elección y realización de los
mismos.

3.2.5. ÓRGANO DE VIGILANCIA.

El órgano de vigilancia de las instituciones de banca de desarrollo estará integrado


por dos comisarios. Nombrados uno por la Secretaría de Contraloría General de la
Federación y otro por la Comisión Consultiva. Por cada comisario propietario se
nombrará el respectivo suplente. Los comisarios tendrán las más amplias
facultades para examinar los libros de contabilidad y demás documentación de la
sociedad. Incluida la de consejo así como para llevar a cabo todos los demás
actos que requiera el adecuado cumplimiento de sus funciones. Teniendo el
derecho de asistir a las juntas del consejo directivo con voz. Las instituciones de
banca de desarrollo tendrán una comisión consultiva integrada por los titulares de
los certificados de la serie ¨B¨. Distintos de Gobierno Federal. Que funcionará en la
forma y términos que señale el reglamento orgánico de la institución. Al aplicar el
principio de diversificación del capital, la Ley establece que ninguna persona física
o moral podrá adquirir más del 5% de capital pagado que corresponde a la serie
'E". En comparación con el cuadro correspondiente a la banca múltiple, el director
general es designado por el presidente de la República, a través de la Secretaría
de Hacienda y Crédito Público; El consejo directivo se elige conforme a las leyes
que rijan a cada sociedad nacional en particular; y los comisarios, que sólo son
dos, son nombrados, uno, por la Secretaria de Contraloría y Desarrollo
Administrativo, y el otro por los adquirientes de certificados serie ¨B¨.

LICENCIATURA EN DERECHO 71
ACTIVIDAD INTEGRADORA. UNIDAD 03

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Cual es la diferencia entre la Banca Múltiple y la Banca de desarrollo.


-Cual es la organización de la Banca Múltiple.
-Cual es la organización de la Banca de Desarrollo.

LICENCIATURA EN DERECHO 72
UNIDAD 04
OPERACIONES DE LA BANCA MULTIPLE O COMERCIAL.

OBJETIVOS PARTICULARES:

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Conocerá las operaciones activas y pasivas.


• Reconocerá las diferencias entre las
operaciones neutras y las activas y pasivas.
• Precisará Cuáles son las operaciones pasivas,
las activas y las neutras.
• Precisará la forma cómo se realiza cada una de
ellas.

UNIDAD 04
OPERACIONES DE LA BANCA MÚLTIPLE COMERCIAL.
4.1. Operaciones Bancarias Pasivas.
4.1.1. Concepto.
4.1.2. Tipos de operaciones pasivas.
4.2. Operaciones Bancarias activas.
4.2.1. Concepto.
4.2.2Tipos de operaciones activas.
4.3. Operaciones Bancarias Neutrales (servicios bancarios).
4.3.1. Concepto.
4.3.2 Tipos de operaciones neutras.

LICENCIATURA EN DERECHO 73
UNIDAD 4.
OPERACIONES DE LA BANCA MÚLTIPLE O COMERCIAL.

4.1 OPERACIONES BANCARIAS PASIVAS.

Las operaciones que realizan los bancos pueden ser tres tipos: Operaciones
activas, operaciones pasivas y operaciones neutras, entraremos al estudio en un
primer término de las operaciones pasivas.

4.1.1. Concepto.

Las operaciones pasivas son cuando las instituciones de crédito reciben recursos
del público, por las operaciones pasivas la institución contrae un adeudo y, por
tanto se genera un pasivo.

4.1.2. Tipos operaciones pasivas.

a) La recepción de depósitos bancarios, de dinero pueden ser: A la vista (con o sin


chequera) o bien asociados a tarjeta de débito. Se llaman "a la vista" por que el
titular o los beneficiarios pueden retirar, en cualquier momento, la suma
depositada y sus accesorios;
-retírales en días preestablecidos;
-de ahorro;
-a plazo o con previo aviso.
b) La aceptación de préstamos o créditos.
c) La emisión de bonos bancarios.
d) La emisión de obligaciones subordinadas.
Al respecto cabe hacer algunas precisiones:
En cuanto a los depósitos bancarios.
En ellos el banco adquiere la propiedad del dinero y no tiene la obligación de
devolver el mismo dinero depositado, sino otro tanto de la misma especie y calidad
y en su caso, los accesorios financieros. Por eso se llama "depósito irregular de
dinero", pues en el depósito regular existe la obligación de devolver el mismo bien
depositado.
Préstamos o créditos: Éstos pueden ser otorgados por sus clientes o por otros
bancos.
Bonos Bancarios: Son títulos de crédito que representan la participación individual
de su tenedor en Un crédito colectivo a cargo del banco emisor de esos títulos.
Son títulos de crédito con características similares a las de los bonos bancarios.
Se llaman "subordinadas" porque en ellas, en caso de liquidación del banco
emisor, el pago se hará a prorrata (en partes proporcionales) después de cubrir

LICENCIATURA EN DERECHO 74
todas las demás deudas de la institución, pero antes de repartir. El haber social a
los titulares de las acciones o de los certificados de aportación patrimonial.
El titular de las operaciones a que se refiere las fracciones 1 y II del artículo 46 de
la Ley de Instituciones de Crédito, así como los depósitos bancarios en
administración de títulos o valores a cargo de instituciones de crédito, podrán en
cualquier tiempo designar o sustituir beneficiarios, así como, modificar en su caso,
la proporción correspondiente a los beneficiarios que el titular haya designado
expresamente y por escrito para tal efecto, sin exceder el mayor de los límites que
señala el artículo 56 de la legislación señalada en su último párrafo.
De estas operaciones los depositantes o inversionistas podrán autorizas a terceros
para hacer disposiciones de dinero, bastando para ello la autorización firmada en
los registros especiales que lleve la institución de crédito.
Pactado, el régimen de pago de interés. El término para retirar el depósito y el
lugar de pago único.
Las obligaciones subordinadas y sus cupones serán títulos de crédito con los
mismos requisitos y características que los bonos bancarios. Salvo los previstos
en el artículo 64 de la Ley de Instituciones de Crédito.

4.2. OPERACIONES BANCARIAS ACTIVAS.

4.2.1. Concepto.

Son aquellas cuando la institución bancaria otorga créditos al público. Es decir la


institución se convierte en acreedora y. por ende existe un activo a su favor.

4.2.2. Tipos de operaciones activas.

Entre las operaciones activas que considera la ley cabe mencionar las siguientes:
a) Celebrar aperturas de crédito, que puedan ser para:
-descuentos;
-créditos documentarios;
-créditos de habilitación o avió;
-créditos refaccionarios;
-cartas de crédito:
-tarjetas de crédito:
b) Inversión en valores.
Al respecto cabe hacer algunas precisiones:
Aperturas de Crédito.
Mediante estas operaciones el banco acreditante se obliga a poner a disposición
del acreditado una suma de dinero o contraer una obligación por él. A su vez el
acreditado se obliga a restituir esas sumas o a cubrir el importe de la obligación
contraída por el acreditante.
La apertura de crédito puede ser:
a) Simple. El crédito concluye cuando el acreditado dispone de él.

LICENCIATURA EN DERECHO 75
b) En cuenta corriente. Si el acreditado tiene derecho a efectuar pagos (hacer
remesas) durante la vigencia del crédito y puede hacer nuevas disposiciones del
saldo en su favor (como es el caso típico de la tarjeta de crédito).
En cuanto a la apertura de crédito, las instituciones de crédito pueden efectuar
diversas operaciones como las siguientes:
El descuento: Se puede formalizar como apertura de crédito. Por esta operación el
banco descontador recibe un título de vencimiento posterior y entrega una suma
de dinero al acreditado quien recibe de inmediato el importe del documento menos
una parte de su valor (descuento), en lugar que tener que esperar a su
vencimiento para cobrarlo. Se da generalmente bajo la forma de apertura de
crédito y se presenta en operaciones de comercio exterior. O al interior. En
compraventa entre comerciantes ubicados con distintas plazas del país.
La carta de Crédito: Son operaciones de crédito que consisten en órdenes de
pago dadas por el acreditado a la institución de crédito hará que esta ponga a
disposición de un tercero (el beneficiario) una cantidad fija o varias cantidades
indeterminadas. Pero comprendidas en un máximo cuyo límite deberá precisarse.
Se origina en la necesidad de evitar el transporte de dinero durante los viajes. Por
ejemplo: Si una empresa arrocera ubicada en Aguascalientes debe efectuar sus
pagos diversos en Colima, puede recurrir al banco para que realice los pagos a los
beneficiarios de ésta última localidad hasta por un monto determinado.
El crédito documentario o crédito confirmado.
Es una modalidad de la anterior. En estas operaciones el banco acreditante se
obliga a pagar a un tercero (el vendedor) una suma de dinero por cuenta del
acreditado (el comprador), a condición de que el tercero exhiba al banco
documentos relativos a las mercancías en tránsito.
Por ejemplo: Una empresa mexicana adquiere computadoras en Canadá y el pago
se hará en éste último país, el empresario recurre a su banco en México y éste a
su corresponsal en Canadá el cual sólo hará el pago al certificado de embarque y
el visto bueno del técnico designado para aprobar la calidad de las mercancías.
El crédito de habilitación o avió: Su característica esencial es que el importe del
crédito debe destinarse a la adquisición de materias primas y materiales, al igual
que para el pago de jornales, salarios y gastos directos de explotación
indispensables para los fines de la empresa.
Ejemplo: Si una empresa procesadora de frijol necesita recursos para comprar una
cosecha especifica (su materia prima) y carece de recursos, entonces lo adecuado
es que solicite un crédito de habilitación.
El crédito refaccionario: En este tipo de crédito el acreditado se obliga a destinar el
importe respectivo a la adquisición de instrumentos de labranza, abono, ganado,
animales de cría etc. O bien a la compra o la instalación de maquinaria e incluso la
realización de obras materiales necesarias para el fomento de la empresa del
propio acreditado. En el caso anterior si la empresa arrocera necesita comprar una
maquinaria para procesar o para envasar su mercancía y no tiene recursos
propios, lo indicado es que obtenga un crédito refaccionario.
La tarjeta de Crédito: Contrato de apertura de crédito en cuenta corriente por el
cual la institución de crédito se obliga a pagar por cuenta del tarjeta habiente los
bienes y servicios que a éste se le proporcionen, y el propio tarjeta habiente se
obliga a cubrir a la institución el principal los intereses y las comisiones pactadas.

LICENCIATURA EN DERECHO 76
El acreditante también puede hacer disposiciones en efectivo a cargo del banco
acreditante.
Por último cabe hacer notar que para el otorgamiento de sus financiamientos las
instituciones de crédito deberán estimar la viabilidad de los proyectos de inversión
respectivos los plazos de recuperación de éstos. Las relaciones que guarden entre
sí los distintos conceptos de los estados financieros o la situación económica de
los acreditados y la calificación administrativa y moral de estos últimos sin perjuicio
de considerar las garantías que. En su caso. Fueren necesarias. Los de los
financiamientos deberán tener una relación adecuada con la naturaleza de los
proyectos de inversión y con la situación presente y previsible de los acreditados.
La Comisión Nacional Bancaria vigilará que las instituciones de crédito observen
debidamente lo anterior señalado.

4.3. OPERACIONES BANCARIAS NEUTRALES (SERVICIOS BANCARIOS)

4.3.1. Concepto.

Estas operaciones son aquellas en las cuales las instituciones de crédito no


captan ni colocan recursos del público sino que sólo prestan un servicio.

4.3.2. Tipos de operaciones neutras.

A continuación se enlistan algunas de ellas:


a) Realizar por cuenta propia o de terceros operaciones con oro, plata y divisas.
b) Prestar servicio de cajas de seguridad.
c) Expedir carta de crédito, previa recepción de su importe.
d) Hacer efectivos créditos y realizar pagos por cuenta de sus clientes.
c) Practicar operaciones de fideicomisos, mandatos y comisiones.
t) Recibir depósitos en administración o custodia en garantía por cuenta de
terceros títulos o valores y en general de documentos mercantiles.
g) Desempeñar el cargo de albacea (en caso de juicios sucesorios).
h) Encargarse de hacer avalúos.
i) Actuar como representante común de los tenedores de títulos de crédito.
j) Hacer el servicio de caja y tesorería relativo a títulos de crédito por cuenta de la
emisora etcétera.
h) Banca Electrónica.

Enseguida se realizan algunas precisiones respecto de ciertas operaciones


mencionadas:
-Operar con oro plata y divisas-
Es la excepción al principio de que a las instituciones de crédito les está prohibido
comerciar con mercancías de cualquier clase. Estas operaciones deben sujetarse
a lo previsto en la Ley del Banco de México.
-Hacer efectivos créditos y realizar pagos por cuenta de sus clientes.

LICENCIATURA EN DERECHO 77
Conforme a lo expuesto en el apartado anterior, si la carta de crédito implica el
otorgamiento de un crédito, es una operación activa; pero si previamente a su
expedición el cliente paga su importe, es claro que se trata de una operación
neutra es decir de servicio.
-Hacer efectivos crédito y realizar pagos por cuenta de sus clientes. En estos
supuestos la institución funge como simple mediadora para hacer pagos por
cuenta del cliente (por ejemplo mediante un giro) o cobrar documentos por él
(caso en el cual de no obtenerse el cobro, puede devolver esos documentos).
-Operaciones de fideicomisos.
Fungir como fiduciario es una de las operaciones más importantes de la banca
moderna. Como se verá con más detalle en el siguiente capitulo. En virtud del
fideicomiso, un sujeto (el fideicomitente) destina ciertos bienes (Dinero en efectivo,
Muebles E Inmuebles valores, etc. ) a un fin lícito determinado, y encomienda la
realización de ese fin a una institución de crédito (institución fiduciaria). Los
beneficiarios en el fideicomiso reciben el nombre de fideicomisarios.
Conviene precisar que hemos hablado de la afectación de ciertos bienes porque
con el fideicomiso se constituye en realidad un patrimonio autónomo que no puede
ser atribuido al fideicomitente, al fiduciario o a los fideicomisarios. Los fideicomisos
pueden ser, entre otros, de garantía (de créditos otorgados), de administración (de
créditos, de disposiciones testamentarias, de beneficencia social), de inversión en
valores. Por ejemplo: de seguridad social (de fondos de jubilación o de pensiones,
etc.).
-Recibir depósitos en custodia o en administración.
En ellos. La institución únicamente está obligada a la conservación material de los
títulos (custodia) o a efectuar el cobro de los títulos y a practicar todos los actos
necesarios para la conservación de los derechos conferidos al depositante (en
administración).

ACTIVIDAD INTEGRADORA. UNIDAD 04

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Cuales son las operaciones bancarias pasivas.


-Cuales son las operaciones Bancarias activas.
-Cuales son las operaciones Bancarias neutras.
-Cuales son las principales operaciones bancarias pasivas.
-Cuales son las principales operaciones bancarias activas.
-Cuales son las principales operaciones neutras.
-Cual es la importancia de las operaciones bancarias pasivas.
-Cual es la importancia de las operaciones bancarias activas.
-Cual es la importancia de las operaciones neutras.

LICENCIATURA EN DERECHO 78
UNIDAD 05
ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DE
CREDITO.

OBJETIVOS PARTICULARES

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Conocerá las diferentes organizaciones


auxiliares de crédito.
• Estará en aptitud de explicar las diferentes
actividades realizadas por las instituciones
auxiliares de crédito que la ley le reserva a
cada una de ellas.

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 05.
ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DE CREDITO.
5.1 Almacenes generales de depósito.
5.2 Arrendadoras financieras.
5.3. Empresas de factoraje financiero.
5.4. Uniones de Crédito.
5.5. Sociedades de Ahorro y Préstamo
5.6. Casa de cambio
5.7. Afianzadoras
5.8. Aseguradoras
5.9. Administradoras del Fondo para el Retiro

LICENCIATURA EN DERECHO 79
UNIDAD 5.
ORGANIZACIONES y ACTIVIDADES AUXILIARES DEL CRÉDITO.

5.1 ALMACENES GENERALES DE DEPÓSITO.

Antecedentes en México.

En México la primera reglamentación relativa. A los almacenes la encontramos en


el año 1837, en que se fundaron dos puertos en depósito, uno en la costa del
Golfo de México y otro en el Océano Pacífico, adoptando la denominación de
Almacenes Fiscales, que recibían mercancías que no había pagado los impuestos
de importación.
El Código de Comercio de 1884, reglamentó este tipo de organizaciones; el primer
almacén de depósito que existió en México fue establecido por el Banco de
Londres, México y Sudamérica en 1886" bajo el nombre de Almacenes Generales
de Consignación y Depósito, y en 1887 se fundaron los Almacenes de Depósito en
la Aduana de México" administrados por el Poder Ejecutivo, a través de la
Administración de Renta. En 1900 se expidió una ley sobre almacenes generales
de depósito, reglamentando esta clase de actividades con mayor precisión y el 3
de agosto de 1926 se incorporó el régimen a la Ley General de Instituciones de
Crédito y Establecimientos Bancarios, que fue completada por la Ley General de
Títulos y Operaciones de Crédito de 1932, la Ley General de Instituciones de
Crédito y Organizaciones Auxiliares de 3 de mayo de 1941, por último la Ley
General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito de 14 de enero de
1985.
Concepto 'teórico.
En opinión de Lorenzo Mossa: Los almacenes generales de depósito son
entidades o empresas, por lo común en forma de sociedades, que tienen por
objeto esencial, la custodia de las mercancías y frutos, cualquiera que sea el país
de donde provengan y a aquel a que estén destinados; Presentando, además, de
la ventaja de la custodia. La de estar representadas las mercancías por títulos
llamados certificados de depósito y bonos de prenda, que aseguran el tráfico
sobre mercancías que pasan idealmente de mano en mano, sin la necesidad de la
entrega material de ésta. Los almacenes generales de depósito están previstos
por los artículos 11 al 25 de la LGOAAC y les es aplicable así mismo, el régimen
establecido en los artículos 229 al 251 de la Ley General de Títulos y Operaciones
de Crédito. Los almacenes generales de depósito evidentemente no captan
recursos del público, ni su función es de intermediación en el crédito, es
simplemente de guarda y conservación y en algunos casos, de transformación, de
los bienes que les entregan los depositantes y de emisión de certificados de
depósito y bonos de prenda. Títulos de crédito que circulan o pueden ser
negociados y transferidos, ya sea por endoso, circulación cambiaría o mediante
cesión ordinaria de derechos.
Los ingresos que perciben los almacenes de depósito son por los servicios que
prestan por la guarda y almacenaje y algunos servicios adicionales, como

LICENCIATURA EN DERECHO 80
contratación de seguros, verificación de mercancías, etc.; Algunos almacenes
piensan que pueden también cumplir algún servicio de avalúos, o certificación de
calidad de esas mercancías.

Clases de depósito.
Los depósitos pueden ser de dos clases: Depósitos de mercancías
individualmente designadas, y depósitos de mercancías genéricamente
designadas. Atendiendo a las disposiciones de los artículos 281, 282, 283, 284, de
la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito.
El depósito de mercancías individualmente designadas, es un depósito regular
simple. La obligación del almacén se limita a la guarda o custodia de las
mercancías objeto del depósito y a su restitución en el estado que las mercancías
hayan tenido al ser constituido el depósito, salvo deterioros normales. Los
almacenes responderán sólo de la aparente conservación de las mercancías y de
los daños derivados de culpa de los propios almacenes, o sea, si se llegan a
perder por caso fortuito o fuerza mayor, los almacenes quedan liberados de toda
responsabilidad.
El depósito de mercancías genéricamente designadas, en la práctica
erróneamente se le ha calificado de depósito irregular, traslativo de dominio, como
si fuera un depósito bancario por el que se transmite la propiedad de los bienes al
depositario (Almacén general), con base en el artículo 283, parte final. "Los
almacenes podrán, en el caso que este artículo se refiere, disponer de los bienes
o mercancías que hayan recibido", en este artículo se permite que se reciban en
depósito bienes distinguidos por su género. Dando lugar a que se confundan todos
los géneros iguales que se encuentren depositados en el almacén. Este depósito
de mercancías genéricamente designadas se estableció con el fin de recibir en
silos o bodegas, granos y semillas de igual género que por ser de los mismos
agricultores generalmente serían fungibles entre sí.
Su derecho de disposición solo deberá entenderse en el sentido de que cada
depositante o titular del certificado de depósito. Podrá retirar mercancías no
individua izadas. Antes del retiro. Luego se trata de un depósito colectivo y la
propiedad de las mercancías depositadas no se transmite al almacén. A excepción
de las mermas naturales, el almacén responde de los daños ocasionados a las
mercancías y su monto debe quedar determinado expresamente en certificado de
depósito correspondiente. Así también lo serán por cuenta del almacén todas las
perdidas que ocurran por alteración o descomposición de los bienes y mercancías.

Duración del depósito.


La duración del depósito de mercancías o bienes en los almacenes generales de
depósito, será establecida libremente entre los almacenes y el depositante, según
el artículo 286 de la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito. Por regla
general no excede de seis meses conforme al uso mercantil en nuestro país a
excepción del depósito fiscal cuyo término no puede exceder del que señale la
Secretaria de Hacienda y Crédito Público, o del plazo de dos años, cuando no
haya término especialmente señalado.

LICENCIATURA EN DERECHO 81
5.2 ARRENDADORAS FINANCIERAS.

Fundamentación del arrendamiento financiero.


La idea de que es el uso y no la propiedad del equipo, lo que genera las utilidades
de las empresas empezó a dar forma al arrendamiento de equipos como servicio
tendiente a facilitar expansiones industriales. También se estudio la posibilidad de
sustituir la maquila por la renta ocasional en una primera etapa y, posteriormente
por la renta a plazo fijo que ayuda a la empresa a cumplir su objetivo fundamental
de producir más con menos costos.
La rápida obsolescencia de algunos equipos, favoreció que los proveedores
empezaran a ofrecer planes de renta, además de los planes de venta que ofrecían
anteriormente. Todo esto facilito el establecimiento de compañías dedicadas a
ofrecer la renta de equipos a mediano y largo plazo.
Arrendamiento financiero:
Ha sido llamada así por que desde el punto de vista del arrendador, puede ser
tratado de manera muy semejante a una operación de crédito, en cuanto suponer
una erogación de fondos, cuyo valor. Junto con los intereses pactados se
recuperan a través de una serie de pagos periódicos. Se pacta a plazo fijo para
ambos contratantes. Los pagos efectuados durante este plazo forzoso, cubren
íntegramente las erogaciones del arrendador y los intereses sobre las mismas.
Los contratantes de común acuerdo pueden pactar la facultad de rescindir el
contrato antes de la expiración del plazo fijado; esto, en ocasiones, se hace para
celebrar nuevo contrato por un equipo más moderno. Lo cual reportará más
utilidades al arrendador.
Arrendamiento financiero liso y llano.
Es, simplemente, un arrendamiento a plazo fijo, en el que el valor del conjunto de
las rentas igualan o exceden el valor de las erogaciones efectuadas por el
arrendador en el equipo. Al terminar el periodo el equipo objeto del contrato vuelve
a la disponibilidad de arrendador.
Plazos.
Los plazos fijos en los contratos de arrendamiento, son muy variables,
dependiendo en gran parte del tipo de equipo que se pretenda adquirir y de las
estimaciones de vida útil que se le conceden en términos generales, en el
mercado internacional se utilizan plazos más amplios que los que vienen
otorgando las arrendadoras que operan en México, varían entre los dos y doce
años.
Las arrendadoras financieras en México.
No se requería hasta el 30 de diciembre de 1981 de concesión, permiso
autorización especial de las autoridades, para dedicarse al arrendamiento
financiero, en consecuencia y aún y cuando teóricamente pueda ser un servicio
conexo al de los bancos se organizaron en México diversas sociedades anónimas
cuyo objeto es, precisamente el arrendamiento financiero durante un periodo que
va de 1963 a 1980.
Mercado de las arrendadoras.
Las arrendadoras se han abierto mercado relativamente en un corto tiempo.
Durante el quinquenio 1964-1969, su incremento fue a una tasa promedio anual

LICENCIATURA EN DERECHO 82
del 110%. En México algunas grandes industrias han venido utilizando el
arrendamiento para propósitos de desarrollo (la industria química ocupaba en
1978, el 20% del volumen. total del arrendamiento y a la de construcción utiliza
este mecanismo cada vez con mayor frecuencia), sin embargo también lo utilizan
pequeños y medianos industriales. La demanda futura del servicio de
arrendamiento dependerá en gran medida del comportamiento de la demanda de
bienes de capital.
Régimen legal de las arrendadoras financieras.
Hasta el 30 de diciembre de 1981, las arrendadoras financieras no necesitaban de
concesión para operar en nuestro país, y así vinieron trabajando desde hace
aproximadamente 34 años. A partir del 31 de diciembre de 1981, las arrendadoras
financieras, en el sistema mexicano eran consideradas como organizaciones
auxiliares de crédito y para poder operar requerían de concesión otorgada (por la
SHCP) y registro ante la CNBV quedando sujetas a su vigilancia. La actividad de
arrendamiento financiero, en consecuencia quedaba sujeta a esta ley en los
términos del artículo 78 reformado a la Ley General de Instituciones de Crédito y
Organizaciones Auxiliares. Actualmente el arrendamiento financiero esta regulado
del artículo 24 al 36 de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares
del Crédito. La Secretaria de Hacienda y Crédito Público esta facultada; Para
señalar el capital mínimo con que pueden contar las arrendadoras financieras, Así
como el factor de apalancamiento.

5.3. EMPRESAS DE FACTORAJE FINANCIERO.

Antecedentes.
Esta figura en México es relativamente reciente, pues no había legislación que la
contemplara, no estaba sujeta a autorización, de la Secretaría de Hacienda y
Crédito Público, y la legislación, y la práctica mercantil se ha ido integrando a partir
de la quinta década del presente siglo, no hay muchas fuentes de información en
idioma castellano, no hubo legislación hasta el 3 de enero de 1990 en esta materia
y tampoco existen precedentes jurisprudenciales. Sin embargo, su operación en
México ha sido cada día más importante, tan es así que de ser una actividad no
regulada por las leyes hasta 1990 y no sujeta a ninguna autorización previa el
Gobierno Federal consideró su inclusión en la Ley General de Organizaciones y
actividades Auxiliares de Crédito y reformó este ordenamiento mediante decreto
publicado en el Diario Oficial del 3 de enero de 1990, para agregar el capítulo III-
bis, denominado "De las empresas de factoraje financiero" y que regula en los
artículos del 45-A a145-T.
En general la doctrina considera que el último tercio del siglo XIV y el principio del
XV. Constituyen la época en que nació la actividad del factoraje.
De las empresas de factoraje financiero.
Artículo 45-A.- Las sociedades que disfruten de autorización para operar como
empresas de factoraje financiero, sólo podrán realizar las operaciones siguientes:
I. Celebrar contratos de factoraje financiero, entendiéndose como tal, para que
celebre la empresa de factoraje financiero con sus clientes, personas morales o
personas físicas que realicen actividades empresariales, la primera adquiera de

LICENCIATURA EN DERECHO 83
los segundos derechos de crédito relacionados a proveeduría de bienes, de
servicios o de ambos, con recursos provenientes de las operaciones pasivas a que
se refiere este artículo.
II. Obtener préstamos y créditos de instituciones de crédito y de seguros del país o
de entidades financieras del exterior, destinados a la realización de las
operaciones autorizadas en este capítulo o para cubrir necesidades de liquidez
relacionadas con su objeto social.
IV. Descontar, dar en prenda o negociar en cualquier forma los derechos de
crédito provenientes de los contratos de factoraje, con las personas de las que
reciben los financiamientos a que se refiere la fracción II anterior. La Secretaría de
Hacienda y Crédito Público podrá autorizar excepciones, oyendo previamente la
opinión del banco de México.
V. Constituir depósitos, a la Vista y a plazo, en instituciones de crédito del país o
en entidades financieras del exterior, así como adquirir valores aprobados para el
efecto por la Comisión Nacional de Valores;
VIII. Prestar servicios de administración y cobranza de derechos de crédito.
5 Artículo 45-D.- Sólo podrán ser objeto del contrato de factoraje aquellos
derechos de crédito no vencidos que se encuentren documentados en facturas,
contra recibos, títulos de crédito o cualquier otro documento, denominado en
moneda nacional o extranjera, que acredite la existencia de dichos derechos de
crédito y que los mismos sean el resultado de la proveeduría de bienes, de
servicios o de ambos, proporcionados por personas nacionales o extranjeras.
Artículo 45-E.- Los clientes estarán obligados a garantizar la existencia y
legitimidad de los derechos de crédito al tiempo de celebrarse el contrato de
factoraje financiero, independientemente de la obligación que, en su caso,
contraigan conforme a la fracción II del artículo 45-B de esta ley.
Artículo 45-H.- La transmisión de los derechos de crédito a la empresa de factoraje
financiero, comprende la de todos los derechos; accesorios a ellos, salvo pacto en
contrario.
Artículo 45-I.- La transmisión de los derechos de crédito a la empresa de factoraje
surtirá efectos frente a terceros, desde la fecha en que haya sido notificada al
deudor, en los términos del artículo 45-K, sin necesidad de que sea inscrita en
registro alguno u otorgada ante fedatario público.
Artículo 45-1.- El deudor de los derechos de crédito transmitidos a una empresa
factoraje financiero, libera su obligación pagando al acreedor original o al último
titular, según corresponda, mientras no se le haya notificado la transmisión. Dicha
notificación se hará por la empresa de factoraje financiero en los términos
previstos en el siguiente artículo.
Artículo 45-K.- La transmisión de los derechos de crédito podrá ser notificada al
deudor por la empresa de factoraje en cualquiera de las formas siguientes:
I. Entrega del documento o documentos comprobatorios del derecho de crédito en
los que conste el sello o leyenda relativa a la transmisión y acuse de recibo por el
deudor mediante contraseña, contra recibo o cualquier otro signo inequívoco de
recepción;
II. Comunicación por correo certificado con acuse de recibo, telex o telefacsímil,
contraseñados o cualquier otro medio donde se tenga evidencia de su recepción

LICENCIATURA EN DERECHO 84
por parte del deudor; Adicionado por decreto publicado en el Diario Oficial de la
Federación del 3 de enero de 1990, inclusive Art. 45-A al 45- T.}
III. .Notificación realizada por fedatario público. En los casos señalados, la
notificación deberá ser realizada en el domicilio de los deudores, pudiendo
efectuarse con su representante legal o cualquier de sus dependientes o
empleados.
Artículo 45- T.-A las empresas de factoraje financiero les está prohibido:
I. Operar sobre sus propias acciones;
II. Omitir acciones preferentes o de voto limitado;
III. Celebrar operaciones, en virtud de las cuales resulten o puedan resultar
deudores de la empresa de factoraje financiero, los directores generales o
gerentes generales, salvo que correspondan a préstamos de carácter laboral; los
comisarios propietarios o suplentes, estén o no en funciones, los auditores
externos de la empresa de factoraje financiero; o los ascendientes o
descendientes en primer grado o cónyuges de las personas anteriores.
IV. Recibir depósitos bancarios de dinero;
V. Otorgar fianzas o cauciones;
VI. Enajenar los derechos de crédito objeto de un contrato de factoraje financiero
al mismo cliente del que los adquirió, o a empresas vinculadas con éste o
integradas con él en un mismo grupo.
VII. Realizar operaciones de compraventa de oro, plata y divisas. Se exceptúan las
operaciones de divisas relacionadas con los financiamientos que reciban o con los
contratos de factoraje financiero que celebren, denominados en moneda
extranjera, las cuales se ajustarán en todo momento a las disposiciones de
carácter general que, en su caso, expida el Banco de México, y las demás
disposiciones previstas en la presente ley.
XI. Descontar, garantizar y en general otorgar créditos distintos de los
expresamente autorizados en esta ley. En fecha relativamente reciente se
publicaron reglas para la operación de empresas de factoraje financiero (Diario
Oficial, 16 de enero de 1991), que complementan las disposiciones de los artículos
de la LGOAAC y que en otras ocasiones, constituyen un verdadero reglamento de
la ley, que no está expedido por el C. Presidente de la República, sino por el
Secretario de Hacienda y Crédito Público, situación que es irregular (véase
capítulo de las leyes marco en materia bancaria en: Legislación Bancaria Doctrina,
Legislación, Jurisprudencia, Acosta Romero, Miguel, Editorial Porrúa, S.A.,
México, 1989, 2a ed.).
En esas reglas, a las que califican de básicas, se dan una serie de normas
relativas al capitulo mínimo pagado de las sociedades de factoraje; a la integración
del capital contable; a los informes que deberán mandar el Banco de México; a
que realicen ciertas operaciones pasivas. A los términos y condiciones en que
pueden emitir obligaciones subordinadas; al límite máximo de responsabilidades a
cargo de un deudor y otros aspectos operativos.

LICENCIATURA EN DERECHO 85
5.4 UNIONES DE CRÉDITO.

Antecedentes en México.
En México. Salvo algunos precedentes en los años de 1913 y 1914, en los
estados de Jalisco e Hidalgo. Propiamente no hay antecedentes precisos sobre
este tipo de organizaciones. La Ley de Crédito Agrícola de 1926, estableció las
sociedades locales y regionales de crédito con cierta similitud a las uniones de
crédito, pero no completamente iguales. Es hasta la Ley de Instituciones de
Crédito de 1932, cuyo capítulo V, reglamenta este tipo de organizaciones, igual
que la Ley de Instituciones de Crédito de 31 de mayo de 1941 que fue reformada
el 17 de abril de 1945, respecto de las uniones de crédito ambas derogadas.
Régimen legal.
El régimen legal de las uniones de crédito fue modificado también por reformas a
la Ley General de Instituciones de Crédito y Organizaciones Auxiliares de 1941.
(Abrogada). Publicadas en el Diario Oficial de 27 de diciembre de 1978.
Actualmente las uniones de Crédito están reguladas por la Ley General de
Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito, publicada en el Diario Oficial
de 14 de enero de 1985. Las uniones de crédito son organizaciones auxiliares de
crédito que tienen que organizarse como sociedades anónimas de capital variable,
en los términos del artículo 8° de la Ley General de Organizaciones y Actividades
Auxiliares del Crédito, con las modificaciones especiales que establece el artículo
41 y que son:
-El número mínimo de socios será fijado por la Comisión Nacional Bancaria y de
Valores al otorgar la (concesión) autorización a partir de julio de 1990, a cada
unión, de acuerdo con su naturaleza y características, sin que en ningún caso
pueda ser menor de veinte.
-Los socios podrán ser personas físicas o morales que reúnan las características a
que se refiere el artículo 41.
-El capital mínimo será el que establezca la Secretaria de Hacienda y Crédito
Público, de acuerdo con la fracción I del artículo 8° de la Ley General de
Organizaciones y " Por decreto publicidad en el Diario Oficial de 3 de enero de
1990. Se reformaron los artículos 85, 86, en su párrafo inicial, y las Actividades
Auxiliares del Crédito; sin embargo, dentro de este mínimo la Comisión Nacional
Bancaria y de Valores fijará aquel que será sin derecho a retiro y que deberá estar
íntegramente suscrito y pagado en el momento de la constitución.
Clases de uniones de crédito.
De acuerdo con la ley anterior, había cinco ramos o clases de uniones de crédito
que eran: agrícola, ganadero, industrial, comercial y mixto. La Ley actual prevé
cuatro clases de uniones que son: agropecuaria, industrial, comercial y mixta y los
socios pueden ser personas físicas o morales nacionales o extrajeras con la
salvedad de que estas últimas no sean gobiernos o dependencias oficiales.
Entidades financieras o agrupaciones de personas físicas o morales del exterior.
Objeto de las uniones.
El objeto de las uniones es por demás prolijo y está determinado en el artículo 40
de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito, y estará
circunscrito en primer lugar al ramo a que pertenezca la unión y en segundo lugar,

LICENCIATURA EN DERECHO 86
a los términos de su (concesión) autorización y pueden ser: fracciones II. III, X y
XII, y párrafos finales; 87 fracciones. I, II, V, VIII, IX y párrafos finales.
a) Facilitar el uso del crédito a sus socios y prestar su garantía o aval, conforme a
las disposiciones legales y administrativas aplicables en los créditos que contraten
sus socios;
b) Recibir exclusivamente de sus socios. Préstamos a título oneroso sujetos a los
términos y condiciones sobre montos, plazo, intereses y demás características que
mediante disposiciones de carácter general señale la Secretaría de Hacienda y
Crédito Público oyendo previamente las opiniones de la Comisión Nacional
Bancaria y de Valores y el Banco de México;
c) Practicar con sus socios operaciones de descuento, préstamo y crédito de toda
clase reembolsables en los plazos que se establecen en el artículo. 43, fracción II
de esta Ley;
d) Recibir de sus socios, para el exclusivo objeto de servicios de caja y tesorería;
e) Adquirir acciones, obligaciones y otros títulos semejantes;
t) Tomar a su cargo las obras de propiedad de sus socios para uso de los mismos;
g) Promover la organización de empresas de industrialización;
h) Encargarse de la venta de los frutos obtenidos por sus socios, entre otras;

5.5. SOCIEDADES DE AHORRO Y PRÉSTAMO.

Antecedentes.
Las sociedades de ahorro y préstamo son en realidad las muy conocidas cajas de
ahorro que con tanta frecuencia han operado en la vida económica del país. En
efecto, por reforma del 27 de diciembre de 1991 la Ley General de Organizaciones
y Actividades Auxiliares del Crédito, se decidió regular la actividad de estas
sociedades que han servido para difundir en la población la cultura del ahorro y
para otorgar financiamientos a la propia población.

Funcionamiento.
De acuerdo con la ley, las sociedades de ahorro. y préstamo tiene las siguientes
características:
a) Son personas morales;
b) Son de capital variable;
c) Tienen fines no lucrativos;
d) Tienen duración indefinida;
e) Tienen domicilio en territorio nacional;
f) Su denominación deberá ir seguida de las palabras "sociedad de ahorro y
préstamo".
La captación de recursos únicamente puede hacerse entre sus propios socios y la
colocación exclusivamente entre sus socios (aunque también puede hacerse en
inversiones para el beneficio mayoritario de los mismos). A éste respecto cabe
hacer la siguiente pregunta: ¿Todas las cajas de ahorro que existen en el país
deben solicitar autorización a la Secretaría de Hacienda y Crédito Público para

LICENCIATURA EN DERECHO 87
constituirse y operar? la respuesta es no, pues existe dos importantes
excepciones:
a) Primera. Las cajas de ahorro que se constituyan en los centros de trabajo para
los fines indicados en la Ley Laboral (para otorgar créditos a los trabajadores) no
están sujetas a éste régimen.
b) Segunda. Tampoco están incluidas las cajas de ahorro con menos de 500
socios puede ser que una caja con menos de quinientos, pero con más de 100
socios, éste sujeta a las disposiciones de la ley que se analizan si sus activos
locales son de al menos el monto que actualmente señalan la Secretaría de
Hacienda y Crédito Público. Para el año de 1994 ese monto se fijó en el
equivalente a $1,500,000.00.

5.6. CASAS DE CAMBIO.

Antecedentes.
La compraventa habitual y profesional de divisas es la actividad habitual de las
casas de cambio. Éstas se encuentran sujetas al control de las autoridades
administrativas (Secretaría de Hacienda y Crédito Público) desde 1916, debido a
los abusos que cometían quienes compraban y vendían moneda extranjera, pues
con frecuencia ellos mismo daban a conocer noticias falsas sobre la situación
económica social y política para propiciar grandes compras de moneda extranjera;
Funcionamiento.
Si se alude a "compraventa habitual y profesional de divisas" es necesario saber
que debe entenderse por divisas:
De acuerdo con la Ley del banco de México, el término divisas comprende:
a) Billetes y monedas extranjeros.
b) Depósitos bancarios.
c) Títulos de Crédito y toda clase de documentos de crédito sobre el exterior y
denominados en moneda extranjera, así .como, en general, los medios
internacionales de pago.
Ahora bien, respecto a las divisas existe un mercado cambiario o mercado de
divisas, en el cual hay compradores y vendedores que interactúan en lugares
específicos.
De conformidad con la ley que se analiza, dichos lugares pueden ser de dos tipos:
1.- Centros cambiarios. Son pequeños establecimientos que realizan operaciones
de menudeo. Se trata de pequeñas negociaciones que se encuentran en los
aeropuertos y las áreas comerciales de las ciudades y que suelen tener pizarrones
que indican las cotizaciones del día. No pueden utilizar en su denominación las
palabras organización auxiliar del crédito olas de casa de cambio u otras que
expresen ideas semejantes en cualquier idioma.
2.- Casa de cambio. Realizan operaciones de mayoreo y requieren autorización de
la Secretaria de Hacienda y Crédito Público. Aquí se puede citar el caso de “Orbis
casa de cambio", "Noris casa de cambio", "Erfil casa de cambio".
¿Qué diferencia existe entre centro cambiado y casa de cambio, si los dos
compran y venden divisas? Podríamos decir que tales diferencias pueden ser de
orden administrativo y de orden operativo.

LICENCIATURA EN DERECHO 88
Las de orden administrativo se refieren a que los centros cambiarios no requieren
la autorización de la Secretaria de Hacienda y Crédito Público para realizar sus
actividades, y tampoco están sujetos a la autorización de esa dependencia, es
decir, actúan libremente. Por su parte, las casas de cambio sí requieren la
autorización de la citada Secretaría y que se encuentran bajo su supervisión. Las
diferencias de orden operativo, implican que existen actividades que sólo pueden
realizar las casas de cambio y no los centros. Por ejemplo, estos últimos sólo
pueden comprar documentos a cargo de entidades financieras del exterior hasta
por un monto equivalente no superior a 3,000 dólares de Estados Unidos de Norte
América.

5.7. AFIANZADORAS.

Antecedentes.

La existencia de fianzas en México se remonta a la época colonial, en la que como


es sabido fue definitiva la influencia del derecho español. Entre los ordenamientos
legales de la Península Ibérica destacan las siete partidas (obra del Rey Alfonso X
el sabio), que e incluso se aplicaron en México hasta finales del siglo pasado.
Pues bien, las partidas decían que por fianza debería entenderse un contrato por
el cual una o más personas se obligan a pagar una deuda o responder de la
obligación de un tercero en el que caso de que él no cumpla.
Luego, en el Código de Comercio de 1854 al igual que en el Código Civil de 1870,
se regulo la institución de la fianza. La fianza era mercantil cuando tuviera por
objeto el cumplimiento de contratos de comercio, y civil en caso contrario.

Más adelante la fianza se regulo en numerosos y sucesivos reglamentos y leyes.

Hoy día se encuentra prevista en los Códigos Civiles (uno para cada uno de los
estados y otro para el D. F.), en el Código de Comercio y en la Ley Federal de
Instituciones de Fianzas expedida en 1950, ya varias veces reformada.

La Fianza en general.

Los contratos pueden clasificarse como contratos principales y contratos


accesorios. Los principales existen por si mismos y no requieren de otro contrato
que los explique o justifique, en cambio, los accesorios existen en la medida en
que otro contrato principal los requiere. Hay innumerables ejemplos de contratos
principales: compraventa, arrendamiento, mutuo, prestaciones de servicios,
apertura de crédito, etc. Los contratos accesorios por su parte, son sólo tres: la
prenda, la hipoteca y la fianza, estos últimos, pues, dependen de que exista una
obligación principal, cuyo cumplimiento se deba garantizar por ello, a los contratos
accesorios se les conoce también como contratos de garantía.

Por ejemplo, si una persona " A" se ha obligado con "B" a la realización de una
obra (obligación principal), "B" puede pedir a " A " que le otorgue una garantía y

LICENCIATURA EN DERECHO 89
ésta podrá consistir en que "C" expidiera una fianza ( contrato accesorio) en favor
de "B".

Las fianzas pueden ser civiles, mercantiles o de empresa.

a) La fianza civil es un contrato accesorio por el cual un tercero se compromete


con un acreedor a pagar por el deudor si éste no lo hace.

b) La fianza mercantil. Es la que se otorga entre comerciantes respecto de actos


de comercio.

c) La fianza de empresa es otorgada en forma habitual y profesional por una


sociedad anónima autorizada para tal efecto.
Objeto de la Ley.

La Ley de Instituciones de fianzas se aplica a las instituciones que otorguen


fianzas a título oneroso o que practiquen operaciones de refianzamiento.

Al respecto, debe recordarse que un contrato es oneroso cuando estipula


provechos y gravámenes recíprocos y gratuito es aquel en el que el provecho es
sólo para unas de las partes. Un ejemplo del primero es precisamente la fianza en
la que, a cambio de una prima (provecho), la institución responderá del eventual
incumplimiento del afianzado (gravamen); en ejemplo de contrato gratuito es la
donación.
Las instituciones de fianzas son intermediarias financieros. La tarea fundamental
de las instituciones de fianzas es garantizar por sus fiados el cumplimiento de
obligaciones que tengan con terceros, que han de ser los beneficiarios de las
pólizas de fianzas. Pero además pueden realizar las siguientes operaciones:

Refianzamiento.

Se define como e contrato por el cual una institución de fianzas, de seguro o de


reaseguro, o incluso una reafianzadora extranjera, en la proporción
correspondiente, las cantidades de ésta deba cubrir el beneficiario de la fianza
cada institución que participe en el refianzamiento es responsable ante Ia
reafianzada por una cantidad igual a la responsabilidad que haya asumido en
relación con la cantidad que deba cubrirse al beneficiario de la póliza por el
reafianzamiento la reafianzada debe pagar una prima a la reafianzadora.

Coafianzamiento.

El coafianzamiento es el contrato por el cual dos o más instituciones de fianzas del


país otorgan fianzas ante un beneficiario, garantizando por un mismo o diversos
montos e igual concepto, a un mismo fiado. En este supuesto, la responsabilidad
debe exigirse a las coafianzadoras en proporción a sus respectivos montos de
garantía. Constituir e invertir reservas. Con lo cual canalizan recursos hacia los
sectores productivos del país.

LICENCIATURA EN DERECHO 90
Actuar como fiduciario.

También como excepción a la facultad que tiene las instituciones de crédito, las
instituciones de fianzas pueden administrar en fideicomiso recursos relacionados
con las pólizas de fianzas que expidan" sólo en el caso de fideicomiso en garantía.
Efectuar operaciones de descuento.

Pueden recibir títulos de crédito de las instituciones y de las organizaciones


auxiliares del crédito o bien de los fideicomisos públicos de fomento económico.

Otorgar préstamos o créditos.

Realizan así con terceros operaciones de las denominadas "activas".

Operar con valores.

En los términos de las leyes de Instituciones de Fianzas y del Mercado de Valores.

Sujetos.

Los sujetos que interviene en la fianza lo es él fiador que es aquel que paga la
prima a él fiado, el fiador es que responde por el incumplimiento frente al
incumplimiento a terceros a través del fiado, los obligados solidarios del fiado, y el
tercero beneficiado por la fianza puede ser:

a) El estado, como es el caso de:


- Autoridades jurisdiccionales (jueces)
- Autoridades administrativas (como puede ser el caso del fisco)

b) Particulares, respecto de los cuales pueden garantizarse una multiplicidad de


objetos, como:
-"Fidelidad" en el manejo de efectivo, documentos, etcétera.
-Contratos.

Es importante tener presente que, por regla general, las fianzas que expidan las
instituciones deben tener suficiente garantía de la recuperación de los montos que
cubran al tercero. Para ello, las instituciones deben obtener del fiador o, en su
caso, de sus obligados solidarios:

a) Prenda, hipoteca o garantía fiduciaria (es decir, la garantía son los bienes o
derechos afectos al fideicomiso).

b) Obligación solidaria. Caso en el cual él obligado solidario o contra fiador debe


acreditar ser propietario de bienes inmuebles o de un establecimiento mercantil.

c) Contraafianza.

LICENCIATURA EN DERECHO 91
d) Afectación en garantía.

Características.

Entre las principales características de las instituciones de fianzas cabe mencionar


las siguientes:

a) Deben ser constituidas como sociedades anónimas de capital fijo o variable.

b) En razón del origen de los accionistas, pueden ser: De capital total o


mayoritariamente mexicano. De capital extranjero.

c) No pueden participar en su capital pagado: Instituciones de crédito. Sociedades


mutualistas de seguros, casa de bolsa, casas de cambio, organizaciones
auxiliares del crédito y sociedades operadoras de sociedades de inversión.

d) Su duración será indefinida

e) Deberán constituir un fondo de reserva de capital, separando de sus utilidades


por lo menos un 10% hasta alcanzar una suma al importe del 100% del capital
pagado.

f) La escritura constitutiva de la sociedad y sus modificaciones deben sujetarse a


la previa aprobación de las Secretaría de Hacienda y Crédito Público.

5.8. ASEGURADORAS.

Antecedentes.

La historia de los seguros en México se remonta a la Colonia, en la que se


practicó en forma amplia el seguro marítimo. Sin embargo, la primera regulación
específica se dio en 1892, cuando se expidió la Ley sobre Compañías de Seguros.
Le siguió, en ese orden, la Ley Relativa a la Organización de las Compañías de
Seguros sobre Vida (de 1910) y más tarde la Ley General de Sociedades de
Seguros ( de 1926).
La Ley actual fue expedida en 1935 con el nombre de Ley General de Instituciones
de Seguros, denominación que fue modificada en 1990.

Objeto de la ley.

Esta Ley tiene por objeto regular a las instituciones de seguros y a las sociedades
mutualistas de seguros.

En ambos casos se trata de sociedades que pueden realizar operaciones de


seguro pero, como se verá más adelante, las primeras (las instituciones de
seguros) pueden operar con terceros a fin de lucrar con tal actividad. Las

LICENCIATURA EN DERECHO 92
segundas funcionan de modo que las operaciones no produzcan lucro o utilidad
para sus socios, y deben cobrar sólo la indispensable para cubrir los gastos
generales, que ocasione su gestión y para constituir las reservas necesarias a fin
de cumplir sus compromisos con los asegurados.

Una característica esencial de esta Leyes que únicamente se ocupa de las


instituciones de seguros y de las citadas mutualistas, pero no de los instrumentos
con que estas operan; es decir, existe una legislación específica que trata sobre el
contrato de seguro.

Funcionamiento.

La necesidad de tomar previsiones respecto de los daños que puedan ocurrir en lo


futuro han hecho proliferar las operaciones de seguro.
En efecto, la lógica de estas operaciones es que las personas contraten seguros
para protegerse (o para proteger a determinadas personas), en caso de robo,
accidentes, enfermedades, muerte, incendió, etcétera.

Con tal motivo, las instituciones de seguros pueden realizar las denominadas
"operaciones activas", mediante las cuales están facultadas para asumir un riesgo
cuya realización dependa de un acontecimiento futuro e incierto a cambio de que
una persona le cubra una suma de dinero, obligándose la institución. Cuando se
produzca el riesgo. A resarcir el daño de manera directa o indirecta, o al pago de
una suma de dinero. Ahora bien, para asumir el mencionado riesgo. Es necesaria
la celebración de un contrato de seguro. para la cual se realizan las siguientes
consideraciones:

a) La empresa aseguradora es (de acuerdo con Zamudio Collado) aquella que


reúne bienes (de capital) y de servicios (aspecto técnico del seguro) con la
finalidad de colocar en el mercado contratos por los cuales se obliga a reparar el
daño. Resarcir a quien lo sufra o bien indemnizar por la actualización del riesgo
previsto;

b) El asegurado es aquella persona que busca protegerse o proteger a


determinadas personas del daño patrimonial que pueda causar la actualización del
riesgo previsto, tiene tres opciones para tomar un seguro:
-Por cuenta y a nombre de propio (por ejemplo cuando se contrata un seguro
automovilístico con cobertura de robo respecto del propio vehículo),
-A nombre y por cuenta de un tercero (por ejemplo cuando una persona autoriza a
una institución de crédito para que le contrate un seguro de vida a fin de que el
adeudo que tiene por una apertura de crédito determinada quede cubierto por la
aseguradora en caso de fallecimiento);
-A nombre y por cuenta propia sobre bienes de un tercero (por ejemplo, cuando se
tiene interés en que el bien, propiedad de éste, no se pierda por ser la garantía de
un adeudo);

LICENCIATURA EN DERECHO 93
c) El riesgo es la posibilidad de que la eventualidad asegurada (accidente,
terremoto, incendio etc.) se produzca. El evento materia del seguro puede o no
producirse; pero en el caso de que ocurra, el seguro es un instrumento para
proteger al asegurado respecto de los daños patrimoniales que ha sufrido.

d) El siniestro es la realización del evento asegurado. El siniestro debe


presentarse tal y como se previó en el contrato.

e) El resarcimiento equivale a la reparación del daño: Sin embargo, como es


sabido, no todos los daños pueden ser reparables, como es el supuesto de la
pérdida de la vida, caso en el cual la aseguradora habrá de pagar una suma de
dinero.

f) La prima es la contraprestación a cargo del asegurado, y consiste en una suma


de dinero que deberá cubrir periódicamente o en una sola exhibición, según se
pacte. Para determinar la prima, la empresa aseguradora hace una estimación de
los riesgos que puede cubrir en un periodo determinado y cual sería la incidencia
de siniestros en dicho periodo.

g) La póliza como ya se dijo, es el documento en el que consta el contrato de


seguro. Dicho documento debe de contener:
-Los derechos y obligaciones de las partes.
-Los nombres y domicilio de los contratantes.
-Las firmas de la empresa aseguradora.
-La designación de la persona asegurada.
-La naturaleza de los riesgos garantizados.
-El momento a partir del cual se garantiza el riesgo.
-La duración de la garantía.
-El monto de la garantía.

La Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros reconoce


tres clases de seguros:
I. De vida.
2. De accidentes y enfermedades.
3. De daños.

Esta última operación comprende los ramos siguientes:


-Responsabilidad Civil y riesgos profesionales.
-Marítimo y transportes.
-Incendio.
-Agrícola y animales.
-Automóviles.
-Crédito.
-Diversos.
-Los especiales que declare la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.

LICENCIATURA EN DERECHO 94
Además de las citadas operaciones de seguros, estas compañías pueden realizar
otras que se mencionan a continuación:
Reaseguro.

En razón del cual una empresa toma a su cargo total o parcialmente un riesgo y a
cubierto por otra o el remanente de daños que exceda de la cantidad asegurada.

Refinanciamiento.

En forma similar al reaseguro, y con la finalidad de diversificar las


responsabilidades asumidas por la expedición de fianzas, las aseguradoras
pueden tomar a su cargo responsabilidades contraídas por instituciones de
fianzas.

Reafianzamiento.

El cual ya nos referimos en el estudio de las afianzadoras.


Constitución e inversión de reservas.
Deben constituir las reservas a las que la Ley las obliga, como son las reservas
técnicas para riesgos en curso, para obligaciones pendientes de cubrir, reserva de
previsión y otras.

Actuar como fiduciario.


Como excepción a la facultad que en ese sentido tienen las instituciones de
crédito, las instituciones de seguros pueden administrar en fideicomiso los
recursos relacionados con las primas de antigüedad, fondos individuales de
pensiones, rentas vitalicias, etcétera.

Efectuar operaciones de descuento y redescuento.


Por este concepto pueden recibir títulos de crédito de las instituciones y de las
organizaciones auxiliares del crédito o bien de los fideicomisos públicos de
fomento económico.

Otorgar préstamos o créditos.


Con lo cual pueden realizar frente a terceros operaciones denominadas "activas"
en el ámbito bancario.

Emitir valores y operar con los mismos.


En su caso, deben hacerlo conforme a la Ley para el Mercado de Valores.

Operar con documentos mercantiles.

Como es el caso de los pagarés, letras de cambio, cheques, etc. Esto lo hacen por
cuenta propia y para la realización de su objeto social. Aquí desde luego no se
encuentra todo él catalogo de operaciones de las instituciones de seguros,
solamente es una idea razonable de la actividad financiera de las instituciones de
seguros.

LICENCIATURA EN DERECHO 95
Sujetos.

Ya se han analizado las instituciones de seguros y los asegurados, pero es


necesario citar también a los agentes de seguros, los ajustadores y los
intermediarios.
a) Los agentes son personas físicas o morales que intervienen en la contratación
de seguros mediante el intercambio de propuestas y aceptaciones, y en el
asesoramiento para celebrarlos o para conservarlos, de acuerdo con la
conveniencia de lo contratantes.
b) Los ajustadores son personas cuya tarea especial es constatar la realización
del siniestro y hacer una evaluación preliminar de éste (pues la evaluación
definitiva está a cargo de las centrales de ajustes de las aseguradoras).
c) Los intermediarios son personas domiciliadas en el país o en el extranjero de
las que pueden valerse las instituciones de seguros, también las mutualistas) para
la celebración de operaciones de reaseguro.
En conclusión, los sujetos que se deben considerar son:
1. Las instituciones de seguros.
2. Los asegurados.
3. Los agentes de seguros.
4. Los ajustadores de seguros.
5. Los intermediarios de seguros.
Características.
Entre las características más importantes de las instituciones de seguros podemos
destacar:
a) Deben ser constituidas como sociedades anónimas de capital fijo o variable.
b) En razón del origen de los accionistas, pueden ser:
-De capital total o mayoritariamente mexicano.
-De capital total o mayoritariamente extranjero.
c) En el capital pagado las sociedades mencionadas en primer término no podrán
participar instituciones de crédito, sociedades mutualistas de seguros, casa de
bolsa, organizaciones auxiliares de crédito, sociedades operadoras de sociedades
de inversión, ni casas de cambio.
d) La duración de la sociedad será indefinida, pero no podrá ser inferior a 30 años.
e) Deben constituir un fondo ordinario de reserva separando de las utilidades por
lo menos un 10% hasta alcanzar una suma igual a un 75% del importe del capital
pagado.
f) La escritura constitutiva de la sociedad y sus modificaciones deben sujetarse a
la aprobación de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.

5.9. ADMINISTRADORAS DEL FONDO PARA EL RETIRO.

Antecedentes.
La seguridad Social de acuerdo con la ley del IMSS, tiene como objeto garantizar
a los trabajadores; el derecho a la salud, la asistencia médica, la protección de los

LICENCIATURA EN DERECHO 96
medios de subsistencia, los servicios sociales indispensables para el bienestar
común y una sola pensión al final de su vida de trabajo.
De acuerdo con la propia Ley del IMSS. Los cinco seguros en los que está
sustentado el Sistema de Seguridad Social para los trabajadores en México son
los siguientes:
a) El seguro de enfermedades y maternidad.
b) El seguro de accidentes y riesgos de trabajo.
c) El seguro de invalidez y vida.
d) Guarderías y prestaciones sociales.
e) El seguro de retiro.
En base a esté último es al que nos referiremos. Este puede ser por cesantía en
edad avanzada y vejez, ofrece al asegurado una pensión al final de su vida de
trabajo, atención médica, ayuda y protección para sus beneficiarios, en diferentes
casos y de acuerdo a los requisitos que señala la ley. Este seguro, reformado y
entra en vigor a partir del primero de julio de 1997 en base del Nuevo Sistema de
Pensiones.
El plan de pensiones que se impulsó a principios de los noventa como un
complemento a los programas de retiro de IMSS, también afrontaba serios
problemas; el Sistema de Ahorro para el Retiro a pesar de haber fomentado el
ahorro interno no logró cumplir con sus expectativas.
El SAR ya era una fuente de conflictos" por lo que el gobierno tuvo que promover
una transformación. Así en mayo de 1996" Se público una nueva Ley de los
Sistemas de Ahorro para el Retiro y con ella, el estado intentaba desenlazar el
nudo gordiano de la jubilación de los trabajadores.
A partir de 1997, el Sistema de Seguridad Social sufrirá una profunda
transformación. La plena vigencia de las nuevas leyes del IMSS y el SAR aunada
al surgimiento de las administradoras del fondo para el retiro de los trabajadores,
nos sitúan ante una nueva realidad. Las viejas prácticas de la seguridad social
habrán desaparecido casi por completo.
El establecimiento del nuevo sistema de ahorro para el retiro deriva
fundamentalmente de reformas a la Ley del Seguro Social, publicadas en el Diario
Oficial de 21 de diciembre de 1995 y otra vez reformada el 21 de noviembre de
1996" y que entrará en vigor el I de julio de 1997; y a la Ley de Instituto de
Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado publicadas en el
Diario Oficial de 27 diciembre de 1983" 28 de diciembre de 1984, 28 de diciembre
de 1984 y 4 de enero de 1993.
Para una mayor ilustración a continuación se señalaran las diferencias específicas
entre el sistema para el ahorro para el retiro y las AFORES.
Sistema anterior.
1. El gobierno invierte los recursos.
2. El trabajador realiza aportaciones adicionales que no le benefician.
3. Pensión Insuficiente y no acorde con las aportaciones.
4. Sistema de reparto.
5. El patrón recibe la información del trabajador.
6. El gobierno seguirá pagando e incrementando las pensiones de los trabajadores
retirados de acuerdo con el salario mínimo.
7. El trabajador no puede influir con su esfuerzo para incrementar sus beneficios.

LICENCIATURA EN DERECHO 97
8. El trabajador cotiza 500 semanas para hacerse acreedor a las pensiones por
cesantía en edad avanzada o vejez.
AFORES.
1. El trabajador decide en qué AFORE invertir sus recursos y a través de que
SIEFORE.
2. El trabajador realiza aportaciones voluntarias para incrementar sus ahorros.
3. Pensión dependiendo del esfuerzo personal con un monto mínimo garantizado
por el Gobierno Federal.
4. Sistema de Capitalización Individual.
5. El trabajador recibe la información de su cuenta en su domicilio.
6. E] trabajador, de acuerdo a sus ingresos, planifica su pensión cuando llegue el
momento de su retiro.
7. Mediante el ahorro voluntario, el trabajador incrementará el saldo de su cuenta
individual, de su pensión y de otros beneficios.
8. Ahora requieren 1250 semanas de cotización. De acuerdo al capítulo III sección
I, artículo 18, a las Administradoras de Fondos para el Retiro son "entidades
financieras que se dedican de manera exclusiva, habitual y profesional a
administrar las cuentas individuales y canalizar los recursos de las subcuentas que
las integran en término de las leyes de seguridad social, así como a administrar
sociedades de inversión.
Las administradoras deberán efectuar todas las gestiones que sean necesarias,
para la obtención de una adecuada rentabilidad y seguridad en las inversiones de
las sociedades de inversión que administren: en cumplimiento de sus funciones,
atenderán exclusivamente al interés de los trabajadores y asegurarán que todas
las operaciones que efectúen para la inversión de los recursos de dichos
trabajadores se realicen con ese objetivo.
Las administradoras, tendrán como objeto:
I. Abrir, administrar y operar las cuentas individuales de conformidad con las leyes
de seguridad social.
2. Recibir de los institutos de seguridad las cuotas y aportaciones
correspondientes a las cuentas individuales de conformidad con las leyes de
seguridad social.
3. Individualizar las cuotas y aportaciones de seguridad social.
4. Enviar estados de cuenta personalizados.
5. Prestar servicios de administración a las sociedades de inversión.
6. Prestar servicios de distribución y recompra de acciones representativas del
capital de las sociedades de inversión que se administren.
7. Pagar los retiros programados.
8. Pagar los retiros parciales con cargo a cuentas individuales. Para organizarse y
operar como administradora se requiere autorización de la Comisión que será
discrecionalmente, oyendo previamente a opción de la Secretaria de Hacienda y
Crédito Público a los solicitantes que presenten propuestas viables económica y
satisfactoriamente.
Las administradoras, para su funcionamiento, deberán cumplir adicionalmente con
requisitos de entre los cuales se encuentran:
1. Ser sociedades anónimas" de capital variable" debiendo utilizar en su
denominación la expresión AFORE.

LICENCIATURA EN DERECHO 98
2. El número de sus administradores no será inferior a 5 y actuarán constituidos en
consejo de administración, y
3. Los miembros del consejo de administración, el director general y el contralor
normativo de las administradoras deberán ser autorizadas por la Comisión"
debiendo acreditar la solvencia moral así como su capacidad técnica y
administrativa.
El capital social de las administradoras para el retiro estará formado por acciones
serie " A " que representaran cuando menos el 51% de dicho capital. EL 49%
restante del capital social podrá integrarse indistinta o conjuntamente por acciones
serie " A " y "B".

ACTIVIDAD INTEGRADORA. UNIDAD 05

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Cual es la importancia de los almacenes generales de depósito en


México.
-En que consisten las uniones de crédito.
-Cual es la función de las sociedades de ahorro y préstamo.
-Cual es la principal función de las casas de cambio.
-Cual es el principal objetivo de las aseguradoras en México.
Cual es el papel que desempeñan las administradoras del fondo para el
retiro.

LICENCIATURA EN DERECHO 99
UNIDAD 06
CONTROL ESTATAL DE LA BANCA

OBJETIVOS PARTICULARES
Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Estará en aptitud de explicar el funcionamiento


de la Comisión Nacional para la defensa de los
usuarios de servicios financieros.
• Reconocerá las diferentes instituciones
encargadas de la vigilancia bancaria.
• Examinará y describirá cuáles son los órganos
de la Administración Pública Mexicana
encargados de dirigir, orientar y supervisar el
servicio de la Banca y el Crédito.
• Precisará el ámbito competencial, así como las
facultades legales de la Banca y el Crédito en
México.

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 06.
CONTROL ESTATAL DE LA BANCA.
6.1. Instituciones encargadas de la vigilancia bancaria y financiera.
6.1.1. Secretaría de Hacienda y Crédito Público.
6.1.2. Banco de México.
6.1.3. La Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
6.1.4. Comisión Nacional de Seguros y Fianzas.
6.1.5. Instituto Para la Protección al Ahorro Bancario.
6.1.6. Comisión Nacional Para la Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros.
6.1.7. Asociación de Banqueros de México.

LICENCIATURA EN DERECHO 100


UNIDAD 6.
CONTROL ESTATAL DE LA BANCA

6.1. INSTITUCIONES ENCARGADAS


DE LA VIGILANCIA BANCARIA Y FINANCIERA.

6.1.1 Secretaría de Hacienda y Crédito Público.

Fue creada el 4 de octubre de 1821, a raíz de la consumación de la


Independencia; su denominación cambió posteriormente por la Secretaría de
Hacienda y Crédito Público y Comercio: ¡la última palabra fue suprimida con
posterioridad y desde fines del siglo pasado se le conoce con e! Nombre de
Secretaría de Hacienda y Crédito Público. La secretaría de Hacienda y Crédito
Público es el órgano más importante del Gobierno Federal en materia de banca y
crédito; a ella corresponde aplicar y ejecutar e interpretar a efectos administrativos
los diferentes ordenamientos que sobre la materia existen. Así mismo le
corresponde dar la orientación de la política financiera y crediticia a todos los
intermediarios financieros. Acorde con los lineamientos que en esas materias
señale el Ejecutivo Federal. Específicamente y sin tratar de hacer una
enumeración exhaustiva considero como las funciones más importantes las
siguientes:
Conforme al artículo 31 de la Ley Orgánica de la Administración Pública Federal,
la SHCP tiene las siguientes atribuciones (se transcriben las acciones más
relevantes):
Artícu1o 31. A la Secretaría de Hacienda y Crédito Publico corresponde el
despacho de los siguientes asuntos:
I. Proyectar y coordinar la planeación nacional de desarrollo y elaborar. Con la
participación de los grupos sociales interesados, el Plan Nacional correspondiente.
V. Manejar la deuda pública de la Federación y del Departamento del Distrito
Federal.
VI. Realizar o autorizar todas las operaciones en que se haga uso del crédito
público.
VII Planear, coordinar, evaluar y vigilar el sistema bancario del país que
comprende el Banco Central, a la Banca Nacional de Desarrollo y las demás
instituciones encargadas de prestar el servicio de banca y crédito.
VIII. Ejercer las atribuciones que le señalen las leyes en materia de seguros,
fianzas, valores y de organizaciones y de actividades auxiliares del crédito.
XI. Cobrar los impuestos, contribuciones de mejoras, derechos, productos y
aprovechamientos federales en los términos de las leyes aplicables y vigilar y
asegurar el cumplimiento de las disposiciones fiscales.
XIII. Representar el interés de la Federación en controversias fiscales.
XV. Formular el programa del gasto público federal y el proyecto de Presupuesto
de Egresos de la Federación y presentarlos, juntos con el Departamento del
Distrito Federal. A la consideración del Presidente de la República.

LICENCIATURA EN DERECHO 101


XVI. Evaluar y autorizar los programas de inversión pública de las dependencias Y
entidades de la administración pública federal.
XXIII. Vigilar el cumplimiento de las obligaciones derivadas de las disposiciones en
materia de planeación nacional. Así como de programación, presupuestación,
contabilidad y evaluación.
Es esta dependencia del Ejecutivo Federal. A la que sean otorgadas las
facultades más importantes para aplicar, interpretar y ejecutar a efectos
administrativos, los ordenamientos que sobre la materia de banca y crédito se
encuentran vigentes.
A la Secretaria de Hacienda también se le han delegado funciones financieras de
la
Administración Pública por lo tanto es la dependencia que se encarga de realizar
las siguientes actividades:
I. Planear, coordinar evaluar y vigilar el Sistema Bancario del país, que
comprende: a las Sociedades Nacionales de Banca de Desarrollo y a las
Sociedades de Banca Múltiple.
2. Manejar la deuda pública de la Federación y del Departamento del Distrito
Federal.
3. Dirigir la política monetaria y crediticia.
4. Administrar las casas de moneda y ensaye.
5. Ejercer todas aquellas atribuciones que señalen las leyes en materia de
seguros, fianzas, valores y de organizaciones auxiliares de crédito, por lo que la
Secretaría de Hacienda y Crédito Público se constituye como cabeza del sector
financiero.

6.1.2 BANCO DE MÉXICO.

El primer antecedente legal del Banco de México, como Instituto Central


reguladora de la circulación monetaria y del valor relativo a la unidad de cambio,
es el Decreto de 3 de abril, de 1916 en el que el Gobierno Constitucionalista creó
la Comisión Monetaria. Que absorbió las funciones de la antigua Comisión de
Cambio y Moneda. Establecida en 1905. El Presidente Plutarco Elías Calles,
formó una comisión presidida por Alberto J.Pani, Secretario de Hacienda. E
integrada por Manuel Gómez Morín, Fernando de la Fuente y Elías S. De Lima.
Que al fin redactó en definitiva la Ley General de Instituciones de Crédito y la Ley
del Banco de México y sus Estatutos. Así el 28 de agosto de 1925 se promulgó la
Ley que creó el Banco de México, S.A.
El Banco de México inició sus actividades el 1º de septiembre de 1925. Era una
sociedad anónima que tendría por objeto:
I. Emitir billetes.
2. Regular la circulación monetaria en la República. los cambios sobre el exterior y
las tasas de interés:
3. Redescontar documentos de carácter genuinamente mercantil:
4. Encargarse del servicio de Tesorería del Gobierno Federal: y
5. En general efectuar las operaciones bancarias propias de los bancos de
depósito y descuento con las limitaciones que la misma ley establecía.
Finalidades y funciones del Banco de México, artículos 2 Y 3.

LICENCIATURA EN DERECHO 102


El Banco de México tendrá por finalidad proveer a la economía del país de
moneda nacional. En la consecución de esta finalidad tendrá como objetivo
prioritario procurar la estabilidad del poder adquisitivo de dicha moneda. Y
propiciaran el buen funcionamiento de los sistemas de pagos.
Emisión y circulación monetaria. Artículo 4° Corresponderá privativamente al
banco de México emitir billetes y ordenar la acuñación de moneda metálica, así
como poner ambos signos en circulación a través de las operaciones que esta ley
le autoriza realizar.
A continuación algunos actos que puede llevar acabo el Banco de México:
Operar con valores.
I. Constituir depósitos en instituciones de crédito o depositarias de valores, del
país o del extranjero.
II. Emitir bonos de regulación monetaria.
X. Efectuar operaciones con divisas, oro y plata, incluyendo reportos.
XI. Actuar como fiduciario cuando por ley se le asigne esa encomienda, o bien
tratándose de fideicomisos cuyos fines coadyuven al desempeño de sus funciones
o de los que el propio Banco constituya para cumplir obligaciones laborales a su
cargo.
El banco desempeñará las funciones siguientes:
I. Regular la emisión y circulación de la moneda, los cambios, la intermediación y
los servicios financieros, así como los sistemas de pagos:
II. Operar con las instituciones de crédito como bancos de reserva Y acreditante
de última instancia.
III. Prestar servicios de tesorería al Gobierno Federal y actuar como agente
financiero del mismo.
IV. Fungir como asesor del Gobierno Federal en materia económica y
particularmente, financiera.
V. Participar en el Fondo Monetario Internacional y en otros organismos de
cooperación financiera internacional o que agrupen a bancos centrales.
Expedición de normas y sanciones.
Artículo 24. El Banco de México podrá expedir disposiciones sólo cuando tengan
por propósito la regulación monetaria o cambiaría, el sano desarrollo del sistema
financiero. El buen funcionamiento del sistema de pagos, o bien. La protección de
los intereses del público. Al expedir sus disposiciones el banco deberá expresar
las razones que las motivan. Las citadas disposiciones deberán ser de aplicación
general, pudiendo referirse a uno o varios tipos de intermediarios, a determinadas
operaciones o a ciertas zonas o plazas.
Artículo 27. El Banco de México podrá imponer multa a Los intermediarios
financieros por las operaciones activas, pasivas o de servicios. Que realicen en
contravención a la presente ley o a las disposiciones que éste expida. Hasta por
un monto equivalente al que resulte de aplicar, al importe de la operación de que
se trate y por el lapso en que éste vigente. Una tasa anual de hasta el cien por
cien del costo porcentual promedio de captación que el Banco estime
representativo de conjunto de las instituciones de crédito para el mes meses de
dicha vigencia y que publique en el Diario Oficial de la Federación.
El Banco fijará las multas a que se refiere el párrafo anterior, tomando en cuenta:

LICENCIATURA EN DERECHO 103


I. El importe de las ganancias que para dichos intermediarios resulten de las
operaciones celebradas contravención a las disposiciones citadas anteriormente.
II. Los riesgos en que hayan incurrido los intermediarios por la celebración de tales
operaciones, y
III. Si el infractor es reincidente
Artículo 29. El Banco de México podrá imponer multas a los intermediarios
financieros por incurrir en faltantes respecto a las inversiones que deban mantener
conforme a lo dispuesto en el artículo 28. El monto de dichas multas no podrá
exceder de la cantidad que resulte de aplicar, al importe de los referidos faltantes.
Una tasa anual de hasta el trescientos por ciento del costo porcentual promedio de
captación que el Banco estime representativo del conjunto de las instituciones de
crédito para el mes respectivo, y que publique en el Diario Oficial de la
Federación.
El Banco fijará las multas a que se refiere el párrafo anterior. Tomando en cuanta
las Causas que hayan originado los citados faltantes y particularmente, si éstos
obedecen a retiros normales de fondos a situaciones críticas de los intermediarios
o a errores u omisiones de carácter administrativo en los que a criterio del propio
Banco. No haya mediado mala fe.
Artículo 37. El Banco de México podrá suspender todas o alguna de sus
operaciones con los intermediarios financieros que infrinjan la presente ley o las
disposiciones que emanen de ella.
Gobierno y vigilancia del Banco de México.
Artículo 38. El ejercicio de las funciones y la administración del Banco de México
estarán encomendados, en el ámbito de sus respectivas competencias, a una
Junta de Gobierno Y a un Gobernador.
La Junta de Gobierno estará integrada por cinco miembros, designados conforme
a lo previsto en el párrafo séptimo del artículo 28 constitucional. De entre éstos, el
Ejecutivo Federal nombrara al Gobernador del Banco. Quién presidirá a la Junta
de Gobierno; los demás miembros se denominarán Subgobernadores.
Artículo 46. La Junta de Gobierno tendrá las facultades siguientes:
II. Autorizar las órdenes de acuñación de moneda y de fabricación de billetes;
IV. Resolver sobre el otorgamiento de crédito del Banco al Gobierno Federal;
V. Fijar las políticas v criterios conforme a los cuales el Banco realice sus
operaciones pudiendo determinar las características de éstas y las que por su
importancia deban someterse en cada caso a su previa aprobación:
VI. Autorizar las emisiones de bonos de regulación monetaria y fijar las
características de éstos;
X. Aprobar los estados financieros correspondientes a cada ejercicio así como los
estados de cuenta consolidados mensuales.
XIII. Resolver sobre la adquisición y enajenación de acciones o partes sociales por
el Banco, de empresas que le presten servicios.
XV. Autorizar la adquisición y enajenación de inmuebles.
XX. Nombrar y remover a los funcionarios que ocupen los tres primeros niveles
jerárquicos del personal de la institución.
Artículo 63. Queda prohibido al Banco de México:
I. Otorgar garantías.

LICENCIATURA EN DERECHO 104


II. Adquirir o arrendar inmuebles que no requiera para el desempeño de sus
funciones. Cuando fuera necesario que el Banco reciba o se adjudique inmuebles
o derechos reales en pago de sus créditos, así como cuando dejen de serle
necesarios aquellos de que sea propietario, estará obligado a realizarlos dentro de
un plazo máximo de tres años, y
III. Adquirir títulos representativos del capital de sociedades, salvo que se trate de
empresas que le presten servicios necesarios o convenientes a la realización de
sus funciones. No serán aplicables al Banco las prohibiciones y limitaciones
establecidas en esta ley, cuando actúe en cumplimiento de sus obligaciones de
carácter laboral o de las que adquiera con los miembros de su junta de Gobierno
como contraprestación por los servicios que le presten, pudiendo en esos casos
realizar las operaciones y constituir las reservas necesarias o convenientes para
dicho cumplimiento.
Artículo 68. La Ley de Instituciones de crédito, la legislación mercantil, los usos
bancarios y mercantiles y el Código Civil para el Distrito Federal. En Materia
Común. Y para toda la República en Materia Federal. Se aplicarán a las
operaciones del Banco. Supletoriamente a la presente ley y en el orden en que
están mencionados.

6.1.3. LA COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES.

Sus antecedentes. En el siglo pasado no existen antecedentes precisos de un


organismo que pueda considerarse que desarrollara las funciones que lleva a
cabo la Comisión Nacional Bancaria. La Secretaría de Hacienda antes de 1889
estableció un sistema de interventores de bancos. Pero no tenían responsabilidad
y poco hacían por vigilar la actividad de los bancos. Fue hasta el 3 de noviembre
de 1889 que don Manuel Dublán. Que en esa época fingía como Secretario de
Hacienda. Encomendó al señor licenciado Luis L. Labastida la realización de un
estudio que vio la luz pública con el nombre de Estudio Histórico y filosófico sobre
la Legislación de Bancos. Mismo al que algunas opiniones atribuyen el mérito de
ser el antecedente más remoto desde el punto de vista teórico doctrinario. De las
funciones que posteriormente asumiría la Comisión Nacional Bancaria.
Creación de la comisión nacional bancaria y de valores. Se crea una Comisión
Nacional Bancaria y de Valores como órgano desconcentrado de la Secretaría de
Hacienda y Crédito Público. Con autonomía técnica y facultades ejecutivas en los
términos de esta ley. (Art.1).
La comisión tendrá por objeto supervisar y regular, en el ámbito de su
competencia, a las entidades financieras, a fin de procurar su estabilidad y
correcto funcionamiento, así como mantener y fomentar el sano y equilibrado
desarrollo del sistema financiero en su conjunto, en protección de los intereses del
público. También será su objeto supervisar y regular a las personas físicas y
demás personas morales. Cuando realicen actividades previstas en las leyes
relativas al citado sistema financiero.
Facultades y atribuciones de la CNBV.
La Comisión será la encargada de realizar la supervisión de las entidades, así
corno de las personas físicas y demás personas morales cuando realicen

LICENCIATURA EN DERECHO 105


actividades previstas en las leyes relativas al sistema financiero. Emitir en el
ámbito de su competencia la regulación prudencial a que se sujetarán las
entidades: Dictar normas de registro de operaciones aplicables a las entidades;
Fijar reglas para la estimación de los activos y. en su caso, de las obligaciones de
responsabilidades de las entidades, en los términos que señalan las leyes.
Establecer los criterios a que se refiere el artículo 2° de la Ley del Mercado de
Valores, así como aquellos de aplicación general en el sector financiero acerca de
los actos y operaciones que se consideren contrarios a los usos mercantiles,
bancarios y bursátiles o sanas prácticas de los mercados financieros y dictar las
medidas necesarias para que las entidades ajusten sus actividades y operaciones
a las leyes que les sean aplicables, a las disposiciones de carácter general que de
ellas deriven y a los referidos usos y sanas prácticas; como conciliador y árbitro,
así como proponer la designación de árbitros, en conflictos originados por
operaciones y servicios que hayan contratado las entidades con su clientela. De
conformidad con las leyes correspondientes. En los términos de las leyes
respectivas; determinar o recomendar que se proceda a la amonestación,
suspensión, veto o remoción y, en su caso, inhabilitación de los consejeros,
directivos, comisarios, delegados fiduciarios, apoderados, funcionarios y demás
personas que puedan obligar a las entidades de conformidad con lo establecido en
las leyes que las rigen. Ordenar la suspensión de operaciones. Así como intervenir
administrativa o gerencialmente. Según se prevea en las leyes. La negociación,
empresa o establecimientos de personas físicas o a las personas morales que. Sin
la autorización correspondiente. Realicen actividades que la requieran en términos
de las disposiciones que regulan a las entidades del sector financiero. O bien
proceder a la clausura de sus oficinas.
Celebrar convenios con organismos nacionales e internacionales con funciones de
supervisión y regulación similares a las de la comisión, así como participar en
foros de consulta y organismos de supervisión y regulación, financiera en el
ámbito nacional e internacional. Llevar el Registro Nacional de Valores e
Intermediarios y certificar inscripciones que consten en el mismo; autorizar,
suspender o cancelar la inscripción de valores y especialistas bursátiles en el
Registro Nacional de Valores e intermediarios, Inspección, supervisión y vigilancia
del sistema financiero y bursátil. La supervisión de las entidades financieras tendrá
por objeto evaluar los riesgos a que están sujetas, sus sistemas de control y la
calidad de su administración. A fin de procurar que las mismas mantengan una
adecuada liquidez, sean solventes y estables y en general, se ajusten a las
disposiciones que las rigen y a los usos y sanas prácticas de los mercados
financieros. La inspección se efectuará a través de visitas de verificación de
operaciones y auditoria de registro y sistemas, en las instalaciones o equipos
automatizados de las entidades financieras, para comprobar el estado en que se
encuentran estas últimas.
La vigilancia se realizará por medio del análisis de la información económica y
financiera, a fin de medir posibles efectos en las entidades financieras y en el
sistema financiero en su conjunto. La prevención y corrección se llevará a cabo
mediante el establecimiento de programas de cumplimiento forzoso para las
entidades financieras, tendientes a eliminar irregularidades. Así mismo, dichos
programas se establecerán cuando las entidades presenten desequilibrios

LICENCIATURA EN DERECHO 106


financieros que puedan afectar su liquidez, solvencia o estabilidad, pudiendo en
todo caso instrumentarse mediante acuerdo con las propias entidades.
Estructura de la CNBV.
La comisión para la consecución de su objeto y el ejercicio de sus facultades
contará con:
I. Junta de gobierno;
II. Presidencia;
III. Vicepresidencia;
IV. Contraloría interna;
V. Direcciones generales. Y demás unidades administrativas necesarias.
Integración de la junta de gobierno.
La junta de gobierno estará integrada por diez vocales. Más el Presidente de la
Comisión que lo será también de la Junta y dos Vicepresidentes de la propia
comisión que aquel designe. La Secretaría de Hacienda y Crédito Público
designará cinco vocales el Banco de México tres vocales y las Comisiones
Nacionales de Seguros y Fianzas y del Sistema del Ahorro para el Retiro un vocal
cada una. Por cada vocal propietario se nombrará un suplente. Los vocales
deberán ocupar cuando menos el cargo de director general de la Administración
Pública Federal o su equivalente. (Art. 1).

6.1.4. COMISIÓN NACIONAL DE SEGUROS Y FIANZAS.

La Comisión Nacional de Seguros ya existía en fechas anteriores a 1970 y


precisamente a partir del año mencionado desapareció para fusionarse con la
Comisión Nacional Bancaria, sin embargo tal parece que esa función no fue
eficiente y se tomó la decisión en 1990. de restablecer la existencia de lo que
ahora se llama Comisión Nacional de Seguros y Fianzas.
Naturaleza jurídica de la comisión nacional de seguros y fianzas. En los términos
del artículo 108 de la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de
Seguros. La Comisión Nacional de Seguros y Fianzas es un órgano
desconcentrado de la Secretaría de Hacienda y Crédito Publico.
La Comisión de referencia tiene a su cargo la inspección y vigilancia de las
sociedades mutualistas de seguros en los términos del artículo 106 que a la letra
dice:
Artículo 106.- La inspección y vigilancia de las instituciones y de las sociedades
mutualistas de seguros. Así como de las demás personas y empresas a que se
refiere esta ley En cuanto al cumplimiento de las disposiciones de la misma, queda
confiada a la Comisión Nacional de Seguros y Finanzas en los términos de esta
ley y del reglamento que para esos efectos expida el Ejecutivo Federal. La
comisión Nacional de Seguros y Fianzas ejercerá, respecto a los síndicos y a los
liquidadores. Las funciones de vigilancia que tiene atribuidas con relación a las
instituciones y sociedades mutualistas de seguros.
Las instituciones y sociedades mutualistas de seguros y las demás personas y
empresas sujetas conforme a esta ley a la inspección y vigilancia de la Comisión
Nacional de Seguros y Fianzas, deberán cubrir las cuotas correspondientes en los

LICENCIATURA EN DERECHO 107


términos de las disposiciones legales aplicables. Así mismo mencionaremos
algunas de las facultades en esta materia de acuerdo al artículo 108:
Artículo 108.- La Comisión Nacional de Seguros y Fianzas es un órgano
desconcentrado de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Que se sujetará
al reglamento interior que al efecto expida el Ejecutivo Federal y tendrá las
facultades siguientes:
I. Actuar como cuerpo de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público en los casos
que se refieran al régimen afianzador y en los demás que la ley determine:
11.- Hacer los estudios que se le encomienden y prestar a la Secretaría de
Hacienda y Crédito Público. Las sugestiones que estime adecuadas para
perfeccionarlo así como cuantas mociones o potencias relativas al régimen
afianzador estime procedente elevar a dicha Secretaría.
III.- Coadyuvar con la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el desarrollo de las
políticas adecuadas para la asunción de responsabilidades y aspectos financieros
en relación con las operaciones del sistema afianzador, siguiendo las
instrucciones que reciba de la propia Secretaría.
IV.- Proveer las medidas que estime necesaria para que las instituciones de
fianzas cumplan con las responsabilidades contraídas con motivo de las fianzas
otorgadas.
V.- Imponer sanciones administrativas por infracciones a ésta y a las demás leyes
que regulan las actividades, instituciones y personas sujetas a su inspección y
vigilancia. Así como las disposiciones que emanen de ellas. Comisión Nacional
Para la Defensa de los Usuarios de Servicios financieros. A efecto habrá que
considerar dentro de ella, en primer lugar la estructura jurídica, que a nuestro
modo de ver. Es fundamental para comprender el desarrollo de la Banca pues de
las bases conforme a las cuales se organizan y establecen las instituciones, se
regula su actividad se conciertan sus operaciones y se establecen sus derechos.
Además de esa estructura existen una serie de ciencias técnicas y métodos como
son fundamentalmente la contabilidad a través de la cual las instituciones registran
día con día las diversas operaciones que realizan, para reflejar fielmente tanto los
resultados, como su equilibrio económico y funcional.
Existen sistemas como el relativo a la computación en que a través del uso de
ordenadores se acelera la actividad bancaria, se perfecciona y se hace más rápida
y eficaz. La planeación administrativa que debe prever hacia futuro, la expansión
financiera, económica y de servicios de las instituciones, así como su sano
crecimiento y los medios e instrumentos que habrán de utilizarse para ello.
Otro factor es la selección, formación y desarrollo del personal, tanto en los niveles
interiores como medios y superiores, para el efecto de contar con elementos
preparados conscientes y capacitados que actúen a través de estímulos y
motivaciones que los orienten hacia su perfeccionamiento. Por último tenemos que
tomar en cuenta los usos y prácticas bancarias, tan importantes que matizan
innumerables instituciones con la experiencia adquirida día con día: así como la
capacidad, conocimiento y habilidad que deben tener los dirigentes para cumplir
con la importante función social de ser intermediarios en el crédito. Y hacer llegar
éste a los sectores de impulsos económico, cuyo desarrollo importa al país y a la
vez cuidar de que los, beneficiarios de este crédito respondan a la confianza que
en ellos se deposita para que cumplan oportunamente con sus obligaciones, pues

LICENCIATURA EN DERECHO 108


no se debe perder de vista que los recursos del sistema bancario provienen
principal y preponderantemente del ahorro público, y por lo tanto su administración
en sentido pasivo y activo demanda un hondo sentido profesional, técnico y de
honradez de los mismos.

6.1.5 INSTITUTO PARA LA PROTECCIÓN DEL AHORRO BANCARIO

Artículo 1. La presente Ley tiene por objeto establecer un sistema de protección al


ahorro bancario en favor de las personas que realicen cualquiera de las
operaciones garantizadas, en los términos y con las limitaciones que la misma
determina; regular los apoyos financieros que se otorguen a las instituciones de
banca múltiple para la protección de los intereses del público ahorrador, así como
establecer las bases para la organización y funcionamiento de la entidad pública
encargada de estas funciones.
Estas leyes de orden público e interés social y reglamenta las disposiciones
constitucionales conducentes. Se aplicarán supletoriamente a esta Ley, la Ley de
Instituciones de Crédito, la Ley Federal de las Entidades Paraestatales, el Código
de Comercio y la Ley Federal de Procedimiento Administrativo.
Artículo 2. El sistema de protección al ahorro bancario será administrado por un
organismo descentralizado de la Administración Pública Federal. Con
personalidad jurídica y patrimonio propios, con domicilio en el Distrito Federal,
denominado Instituto para la Protección al Ahorro Bancario.
Artículo 3. La constitución, funcionamiento, operación, control y evaluación del
instituto para La Protección al Ahorro Bancario, se regirán por lo dispuesto en esta
Ley.
Artículo 4. Cuando en esta Ley se imponga la obligación al instituto para la
Protección al Ahorro Bancario de publicar algún documento o resolución. Se
entenderá que dicha publicación se hará en el Diario Oficial de la Federación y en
dos periódicos de amplia circulación, Asimismo, salvo mención expresa. Se
entenderá que los días comprendidos en los plazos o términos a que se refiere
esta Ley, serán naturales.
De las atribuciones.
Artículo 67. El Instituto tiene por objeto:
I. Proporcionar a las Instituciones, en beneficio de los intereses de las personas a
que se refiere el artículo lo. De esta Ley. Un sistema para la protección del ahorro
bancario que garantice el pago. A través de la asunción por parte del Instituto, en
forma subsidiaria y limitada de las obligaciones establecidas en la presente Ley. A
cargo de dichas instituciones, y;
II. Administrar, en términos de esta Ley, los programas de saneamiento financiero
que formule y ejecute en beneficio de los ahorradores y usuarios de las
Instituciones y en salvaguarda del sistema nacional de pagos.
Artículo 68. Para la consecución de su objeto. El Instituto tendrá las atribuciones
siguientes:
I. Asumir y. en su caso, pagar en forma subsidiaria. Las obligaciones que se
encuentren garantizadas a cargo de las Instituciones, con los límites y condiciones
que se establecen en la presente Ley:

LICENCIATURA EN DERECHO 109


II. Recibir y aplicar, en su caso. Los recursos que se autoricen en los
correspondientes presupuestos de Egresos de la Federación, para apoyar de
manera subsidiaria el cumplimiento de las obligaciones que el propio Instituto
asuma en los términos de esta Ley, así como para instrumentar y administrar
programas de apoyo a ahorradores y deudores de la banca;
III. Suscribir y adquirir acciones ordinarias, obligaciones subordinadas convertibles
en acciones y demás títulos de crédito emitidos por las instituciones que apoye;
IV. Suscribir títulos de crédito, realizar operaciones de crédito, Otorgar garantías.
Avales y asumir obligaciones. Con motivo de apoyos preventivos y programas de
saneamiento financiero. Tanto en beneficio de las instituciones como en las
sociedades en cuyo capital participe directa o indirectamente el Instituto y;
V. Participar en sociedades, celebrar contratos de asociación en participación o
constituir fideicomisos así como en general realizar las operaciones y contratos de
carácter mercantil o civil que sean necesarios para el cumplimiento de su objeto.
Del gobierno y administración.
Artículo 74. El gobierno y administración del Instituto están a cargo de una Junta
de Gobierno y un Secretario Ejecutivo, respectivamente, quienes serán apoyados
por la estructura administrativa que la propia Junta de Gobierno determine.
Artículo 75. La Junta de Gobierno estará integrada por siete vocales: el Secretario
de Hacienda y Crédito Público, el Gobernador del Banco de México, el Presidente
de la Comisión y cuatro vocales designados por el Ejecutivo federal y aprobados
por las dos terceras partes de los miembros de la Cámara de Senadores y en sus
recesos, por la misma proporción de integrantes de la Comisión Permanente del
Congreso de la Unión.
Artículo 76. Los cuatro vocales a que se refiere el artículo anterior, serán
designados por periodos de cuatro años, que serán escalonados, sucediéndose
cada año, e iniciándose el primero de Enero del año respectivo. Las personas que
ocupen esos cargos podrán ser designados vocales de la Junta de Gobierno, para
otro período por una sola vez.
Artículo 79, Los vocales anteriormente señalados tendrán el carácter de servidores
Públicos, serán considerados como empleados superiores de Hacienda. Y no
podrán, durante el tiempo de su encargo, aceptar o ejercer ningún otro empleo,
cargo o comisión, salvo los no remunerados de carácter docente o en instituciones
de asistencia social públicas o privadas. Este tema consiste en la organización de
la forma en la cual. El gobierno vigila, fiscaliza y corrige las actividades de los
bancos, con el interés de que los objetivos asignados que se señalan en el párrafo
anterior, se cumplan adecuadamente. Cabe señalar que en el nuestro, como en la
mayoría de los países. El control del crédito y la banca' se ejerce tanto por la
administración centralizada como descentralizada, porque la especialidad del
sector demanda autoridades otro tanto especializadas. Las leyes a este respecto,
dentro de otras, las siguientes:

6.1.6 COMISIÓN NACIONAL PARA LA DEFENSA DE LOS USUARIOS DE


SERVICIOS FINANCIEROS.

Disposiciones generales.

LICENCIATURA EN DERECHO 110


Artículo 1. La presente Ley tiene por objeto la protección y defensa de los
derechos e intereses del público usuario de los servicios financieros que prestan
las instituciones públicas, privadas y del sector social, debidamente autorizadas,
así como regular la organización, procedimientos y funcionamiento de la entidad
publica encargadas de dichas funciones.
Artículo 4. La protección y defensa de los derechos e intereses de los usuarios,
estará a cargo de un organismo público descentralizado con personalidad jurídica
y patrimonio propios, denominado Comisión Nacional para la Protección y Defensa
de los Usuarios de Servicios Financieros, con domicilio en el Distrito Federal. La
protección y defensa a que se refiere este artículo tiene como finalidad otorgar a
dichos usuarios elementos para fortalecer la seguridad en las operaciones que
realicen y en las relaciones que entablen con las Instituciones Financieras.
Artículo 5. La Comisión Nacional para la Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros tendrá como objeto promover, asesorar, proteger y defender los
intereses de los usuarios, actuar como árbitro en los conflictos que éstos sometan
a su jurisdicción y proveer a la equidad en las relaciones entre éstos y las
Instituciones Financieras. De las facultades de la comisión nacional.
Artículo 10. La Comisión Nacional cuenta con plena autonomía técnica para dictar
sus resoluciones y laudos, y facultades de autoridad para imponer las sanciones
previstas en esta Ley.
Artículo II. La Comisión Nacional está facultada para:
I. Atender y resolver las consultas que le presenten los usuarios. Sobre asuntos de
su competencia:
II. Resolver las reclamaciones que formulen los usuarios sobre los asuntos que
son competencia de la Comisión Nacional:
III. Llevara a cabo el procedimiento conciliatorio ya sea en forma individual o
colectiva entre los usuarios y las Instituciones Financieras en los términos de esta
Ley:
IX. Emitir recomendaciones a las Instituciones Financieras para alcanzar el
cumplimiento del objeto de esta Ley y de la Comisión Nacional. Así como para el
sano desarrollo del sistema financiero mexicano:
XIV. Proporcionar información a los usuarios relacionada con los servicios y
productos que ofrecen las Instituciones Financieras y elaborar programas de
difusión con los diversos beneficios que se otorguen a los usuarios:
XVII. Orientar y asesorar a las Instituciones Financieras sobre las necesidades de
los usuarios:
XXI. Imponer las sanciones establecidas en esta Ley.
XXII. Aplicar las medidas de apremio a que se refiere esta Ley.
Artículo 13. La comisión Nacional deberá guardar estricta reserva sobre la
información y documentos que conozca con motivo de su objeto relacionada con
los depósitos servicios o cualquier tipo de operaciones llevadas a cabo por las
Instituciones Financieras. Solamente en el caso de que dicha información o
documentos sean solicitados por la autoridad judicial. En virtud de providencia
dictada en juicio en el que el titular sea parte, la Comisión Nacional estará
legalmente facultada para proporcionarlos.
De la dirección y administración de la comisión nacional.

LICENCIATURA EN DERECHO 111


I. LIC, por cuanto se refiere a la organización de la CNBV y la defensa de los
intereses del usuario.
II. LOBANXICO, de 1986.
III. Ley Orgánica de la Administración Pública Federal.
IV .Reglamento Interior de la SHCP, de 1990.
V. Reglamento de Seguridad y Protección Bancaria. De 1987.
VI. Reglas sobre las Medidas Básicas de Seguridad a las SNC. De 1987.
VII. Reglamento de Inspección, Vigilancia y Contabilidad de las Instituciones de
Crédito. De febrero de 1935.
VIII. Reglamento Interior de la Comisión Nacional Bancaria, de 1986.
IX. LMV. Por cuanto se refiere a la organización de la CNV y a la defensa de los
inversionistas.
X. Ley de Responsabilidades de los Servidores Públicos. ¡Cómo se observa,
también en este tipo se trata de leyes cambiantes de política económica, cuya
aplicación no involucra directamente a los particulares, pero que, por último, se
ven impactados por él, en la medida en que el servicio que les procura e! banco no
puede ser otro que el asignado por la administración, y cuyo seguimiento está
vigilado y sancionado de esta forma.
De la organización de la comisión nacional.
Artículo 28. El presidente. Para el cumplimiento de las facultades que esta Ley y
demás disposiciones le atribuyen. Será auxiliado por los funcionarios que
determinan el Reglamento Interior.
Artículo 29. Sin perjuicio de lo establecido en el artículo 4° de la presente Ley. La
Comisión Nacional contara con Delegaciones Regionales o. en su caso. Estatales
o Locales las cuales como unidades administrativas desconcentradas del mismo,
estarán jerárquicamente subordinadas a la administración central y tendrán las
facultades específicas y la competencia editorial para resolver sobre la materia, de
conformidad con lo que se determine en el Reglamento Interior.
Artículo 31. El Presidente los Vicepresidentes y los Directores Generales, sólo
estarán obligados a absolver posiciones o rendir declaración en juicio, en
representación de la Comisión Nacional o en virtud de sus funciones, cuando las
posiciones y preguntas se formulen por medio de oficio expedido por autoridad
competente. Mismo que contestarán por escrito dentro del término establecido por
dicha autoridad.

6.1.7. ASOCIACIÓN DE BANQUEROS DE MÉXICO.

Antecedentes.
La Asociación de Banqueros de México se constituyó el 12 de noviembre de 1928:
fue una asociación civil de nacionalidad mexicana. Con domicilio en la Ciudad de
México. Distrito Federal su duración es de 99 años a partir de la fecha citada. Los
decretos de expropiación o de nacionalización de los bancos y la consecuente
modificación del régimen jurídico afectó a la antigua Asociación de Banqueros de
México que cambió hasta de nombre. Por el de Asociación Mexicana de Bancos y
entre 1983 y 1985 sufrió, una etapa de transformación. En la que se discutió si la
Asociación se restringiría únicamente a los bancos o si también abarcaría a lo que

LICENCIATURA EN DERECHO 112


se ha llamado Intermediarios Financieros no Bancarios. Todo esto trajo como
consecuencia un cambio en su estructura y en sus estatutos. Para modificar hasta
su denominación. Que se llamó Asociación Mexicana de Bancos durante el breve
tiempo que duró la Nacionalización de la Banca 1982-1994.
Denominación y domicilio.
La denominación de la Asociación será Asociación de Banqueros de México e irá
seguida de las palabras Asociación Civil o de su abreviatura A. C. La Asociación
se regirá por su Escritura Constitutiva y por los Estatutos. Y en lo no previsto en
los mismos, se estará a las prevenciones del Código Civil para el Distrito Federal
en Materia del Fuero Común y para toda la República en Materia Federal. La
Asociación tendrá su domicilio en la ciudad de México, Distrito Federal.
Pudiéndose establecer delegaciones en cualquier lugar de la República. La
duración de la Asociación será indefinida.
El objeto de la asociación será la siguiente:
l. Representar los intereses generales de la banca.
2. Coadyuvar para que sus asociados y afiliados logren sus objetivos en sus
actividades relativas a la prestación del servicio público de banca y crédito.
3. Fomentar el desarrollo de las actividades bancarias en el país y la participación
de la banca mexicana en los mercados financieros internacionales.
4. Participar en la defensa de los intereses de sus asociados y afiliados y
prestarles asesoría en la solución de sus problemas particulares.
5. Actuar como órgano de consulta del Estado en materia bancaria y financiera
organizando y desarrollando los equipos técnicos necesarios.
6. Actuar como mediadora en los conflictos que pudieran suscitarse entre sus
asociados.
Patrimonio.
El patrimonio de la Asociación estará constituido por los bienes muebles e
inmuebles y derechos aportados y adquiridos hasta la fecha, por las cuotas que
aporten los asociados y afiliados, por los donativos y demás ingresos, que, por
otros conceptos, perciba la propia Asociación.
Para la realización de sus fines la Asociación formulara anualmente un
presupuesto de ingresos y egresos.
Órganos de administración.
El órgano supremo de la Asociación es la asamblea general de asociados. La que
podrá integrarse en forma ordinaria o extraordinaria. Una y otra se reunirán dentro
de la Republica Mexicana en el lugar que fije el Comité Ejecutivo. Con sujeción a
lo previsto en estos Estatutos y en el Reglamento de Asambleas que expida el
propio Comité. La asamblea podrá reunirse cuantas veces sea necesario, o por lo
menos una vez al año. La convocatoria para la asamblea tanto ordinaria como
extraordinaria. Se hará mediante publicación en un diario de amplia circulación o
bien en el Diario Oficial tomando en cuanta lo que establece el artículo 19 de los
Estatutos. Los asociados comparecerán a las asambleas por medio de
representantes (Art.20.) Cada asociado tendrá derecho a un voto.

LICENCIATURA EN DERECHO 113


ACTIVIDAD INTEGRADORA. UNIDAD 06

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Precisará cuales son las instituciones encargadas de la vigilancia en


materia financiera y bancaria.
- Cual es la función del Banco de México.
-Igualmente, que desempeño tiene en nuestro país la Comisión Nacional
Bancaria y de Valores.
-Cual es la principal función de la Comisión Nacional de Seguros y
Fianzas.
-Cómo esta integrada la Asociación de Banqueros de México.

LICENCIATURA EN DERECHO 114


UNIDAD 07
BANCA EXTRANJERA EN MEXICO.

OBJETIVOS PARTICULARES

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Conocerá el régimen legal de las sucursales


de las instituciones bancarias extranjeras en
México.
• Estará en aptitud de explicar las bases sobre
las cuales se rigen las oficinas de
representación de las instituciones bancarias
extranjeras en México.

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 07.
BANCA EXTRANJERA EN MEXICO.
7.1. Sucursales de instituciones de crédito extranjeras en México
7.1.1. Régimen legal de las sucursales
y oficinas de representación de instituciones
de crédito extranjeras en México
7.2 Oficinas de representación.
7.2.1. Antecedentes
7.2.2. Reglas de registro
7.2.3. Oficinas de representación de bancos extranjeros en México
7.2.4. Principales bases que rigen a las oficinas de representación

LICENCIATURA EN DERECHO 115


UNIDAD 07.
BANCA EXTRANJERA EN MEXICO

7.1 SUCURSALES DE INSTITUCIONES DE CRÉDITO EXTRANJERAS EN


MÉXICO

Se ha comentado que las sucursales de instituciones extranjeras operaron en el


país, hasta principios de la década de los años 30, en que se operó el fenómeno
de su clausura.
Actualmente, sólo existe una sucursal de institución extranjera en el país.
El Decreto publicado en el Diario Oficial de 3 de enero de 1974, en su artículo 5°
transitorio, textualmente ordena: “Las instituciones de crédito del extranjero que
tengan sucursales en la República, podrán seguir operando en los términos de su
respectiva concesión, y en los términos de los artículos 69 y 79” Lo anterior daba
lugar a lo siguiente:
La única sucursal de institución de crédito del extranjero, podría seguir operando
en los términos de su concesión, y de acuerdo con los artículos 6 y 79 de la Ley
General de Instituciones de Crédito y Organizaciones Auxiliares, con lo cual, de
hecho siguieron en vigor estos dos últimos preceptos, como consecuencia de la
pésima técnica legislativa utilizada, que ha dado lugar a que existan cuatro
artículos, dos con el número 6, y dos con el número 7, que pueden estimarse en el
aspecto lógico jurídico como vigentes, el texto tal y como estaba redactado hasta
el 3 de enero de 1974 y el nuevo texto tal como está publicado en el Diario Oficial
de esa misma fecha.
Es de aclarar que las sucursales a que nos referimos, son diferentes de las
sucursales extraterritoriales de bancos extranjeros.
La única sucursal de banco extranjero que realiza operaciones normales de
depósito en México, es el City Bank.
En la LRB-85 se reglamentaron este tipo de instituciones en los artículos 79 y en
el Décimo Transitorio, el cual confirmó el comentario anterior, ya que señalaba,
que las sucursales en México de Bancos extranjeros que cuenten con concesión,
continuarán rigiéndose por las disposiciones conforme a las cuales vienen
operando, estas disposiciones serían las contenidas en la LGICOA, la cual no fue
derogada para dicha institución, hasta el mes de junio de 1990.

7.1.1. Régimen legal de las sucursales y oficinas de representación de


instituciones de crédito extranjeras en México

Con el tratado de libre comercio con los Estados Unidos y Canadá; operen en
México sucursales de bancos extranjeros, esto ha sucedido a partir de 1993.

Un ejemplo de estas sucursales que realiza operaciones de depósito es


CITYBANK que se rige por la nueva Ley Bancaria a partir del mes de junio de

LICENCIATURA EN DERECHO 116


1990 en virtud de lo que dispone el artículo Decimocuarto transitorio de la Ley que
transcribo en seguida:

“ARTÍCULO DECIMOCUARTO.- Las sucursales en México de bancos extranjeros


que cuenten con concesión del Gobierno Federal, continuarán rigiéndose por las
disposiciones conforme a las cuales vienen operando, hasta en tanto la Secretaría
de Hacienda y Crédito Público no autorice su modificación.”

A dichas sucursales les serán aplicables, desde la entrada en vigor de esta Ley, lo
previsto en los artículos 73, 76 y 122.

7.2 OFICINAS DE REPRESENTACIÓN.

7.2.1. Antecedentes.

A partir de la Ley de 1926 se operó un fenómeno en el sentido de que las


sucursales de instituciones de crédito extranjeras que operaban en el país, se
fueron clausurando, es así como todas, salvo una, cerraron sus oficinas.
Al mismo tiempo, se fueron estableciendo en el país lo que se conoció en la
práctica, como Oficinas de Representación de Instituciones Extranjeras, cuya
actuación no estaba del todo precisada en el ordenamiento jurídico, y se
circunscribía a la existencia del artículo 6 de la Ley General de instituciones de
Crédito y Organizaciones Auxiliares y a las autorizaciones que otorgaba la
Secretaría de Hacienda y Crédito Público.
Las posteriores leyes, hasta la nueva de 1990, siguieron señalando la existencia
de oficinas de representación de instituciones extranjeras, la vigente hasta la
fecha, las prevé en el artículo 79

7.2.2. Reglas de registro.

Las reglas para el Registro de Instituciones Extranjeras, domiciliadas fuera de la


República fueron publicadas en el Diario Oficial de la Federación del 10 de abril de
1972.
Las reglas para el registro de instituciones extranjeras domiciliadas fuera de la
República, obedecían en nuestra opinión a las reformas a la Ley del Impuesto
sobre la Renta, publicadas en el Diario Oficial de la Federación del 29 de
diciembre de 1971, que fijaron tasas diferentes a los ingresos percibidos por
instituciones extranjeras domiciliadas fuera de la República que estén registradas
en la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, de las que no estén registradas,
estableciendo para éstas, una retención del impuesto mayor a la de aquéllas.

LICENCIATURA EN DERECHO 117


7.2.3 Oficinas de representación de bancos extranjeros en México

Las primeras reglas sobre representación de entidades financieras del exterior


fueron publicadas en el Diario Oficial del 11 de abril de 1972, derogadas por las
reglas contenidas en la circular 101-469 de fecha 25 de mayo de 1988. Para
referencia de los estudiosos transcribo a pie de página el artículo 7° de la Ley de
Instituciones de Crédito de 1990 y las mencionadas.
Reglas que se fundan en la derogada Ley Reglamentaria de Servicio Público de
Banca y Crédito, cuyo numeral también coincide con el 7° de la nueva Ley y con la
advertencia de que seguramente a futuro la SHCP dictará nuevas reglas que se
ajusten a las situaciones previstas en la ley bancaria vigente, aún cuando en mi
opinión en el fondo no variarían sustancialmente as mencionadas reglas.

7.2.4. Principales bases que rigen a las oficinas de representación.

Las nuevas reglas eliminaron un concepto que era vago y que estaba previsto en
las de 1972 y que consistía en que se trataba de instituciones de primer orden, así
que este aspecto fue eliminado con buen criterio por las reglas de 1988.
Otra de las bases consiste en que las instituciones extranjeras están facultadas
por las leyes y las autoridades de su país de origen, para actuar en la
intermediación crediticia y obtengan recursos que puedan colocar mediante
créditos que otorguen en la República Mexicana. Lo anterior debe acreditarse
mediante los documentos públicos emitidos por las autoridades extranjeras,
debidamente certificados.
Ahora bien, como el concepto de entidad financiera del exterior es bastante vago,
por lo que en términos generales debe atenderse a los siguientes criterios:
1.- Que la ley de su país les autorice a intermediar en el crédito o en el área
conexa.
2.- Que las autoridades competentes del mismo país les otorguen las
concesiones, permisos, licencias o autorizaciones que prevea su propio régimen
jurídico para actuar.
3.- Que estén legalmente organizadas y constituidas.
4.-Que tengan sus normas propias de operación (estatutos).
Se debe mencionar que las formas de organización de sociedades mercantiles no
son comunes a todos los países y que, en consecuencia, en este aspecto,
variarán los tipos de sociedad, de acuerdo con lo que prevengan las disposiciones
de cada país.
Consecuencia de lo anterior es que si se observa la lista de Instituciones de
Crédito Extranjeras registradas en la Secretaría de Hacienda y Crédito Público,
publicadas en el Diario Oficial de la Federación, se observará que hay una
variedad muy grande que abarca instituciones de crédito en el concepto mexicano,
o muy similares a éste y además, Compañías de Seguros, Arrendadoras
Financieras, Corredores de Bolsa y Casas de Corretaje, que operan en el mercado
internacional de crédito.

LICENCIATURA EN DERECHO 118


Otra regla importante es la de que pueden celebrar operaciones activas, pero
sujetas a las orientaciones que fijen la Secretaría de Hacienda y Crédito Público y
el Banco de México.
Resalta también la regla que somete a las instituciones extranjeras, a las leyes y
autoridades mexicanas en los actos jurídicos que hayan de ejecutarse en la
República Mexicana.
La legislación bancaria no indica, si cumpliendo los requisitos que ella señala, las
instituciones del extranjero puedan realizar las operaciones que la misma les
permite, sin necesidad de cumplir otros requisitos establecidos en diversas leyes.
Pueden sustentarse al respecto dos criterios, el primero en el sentido de que no se
necesitan más requisitos que los ordenados por la Ley Bancaria; en apoyo de este
punto de vista pudiera citarse la analogía de que las sociedades mercantiles que
operan de acuerdo con dicho ordenamiento, no necesitan homologación judicial
para que se inscriban en el Registro de Comercio.
El otro criterio será en el sentido de que independientemente de que se satisfagan
los requisitos mencionados, se debe cumplir con otros que establecen diversas
leyes.
La condición jurídica de las sociedades extranjeras, en México, ha sido poco
estudiada y es abordada principalmente por tratadistas de Derecho Internacional
Privado, aun cuando en nuestra opinión, más se trata de una cuestión de Derecho
Público interno, específicamente de Derecho Administrativo.

ACTIVIDAD INTEGRADORA. UNIDAD 07

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Precisará cual es el régimen legal de las sucursales bancarias en


México.
-Precisará el concepto de las oficinas de representación.

LICENCIATURA EN DERECHO 119


UNIDAD 08
GRUPOS FINANCIEROS.

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Conocerá la constitución y organización de los


grupos financieros.
• Estará en aptitud de explicar las características
esenciales de las sociedades controladoras.
• Conceptuará a los grupos financieros.
• Expondrá los diferentes tipos, constitución y
organización a partir de una sociedad
controladora.
• Precisará la inspección y vigilancia de los grupos
financieros.

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 08.
GRUPOS FINANCIEROS.
8.1. Antecedentes
8.2. Objeto de la Ley
8.3. Constitución y Organización de la integración de los grupos financieros
8.4. Sociedad Controladora
8.5. Características esenciales
8.6. Inspección y Vigilancia de la Sociedades Controladoras.

LICENCIATURA EN DERECHO 120


UNIDAD 8.
GRUPOS FINANCIEROS.

8.1. ANTECEDENTES.

En los capítulos anteriores se ha hablado en forma separada de los diversos


intermediarios financieros: instituciones de crédito, arrendadoras financieras,
empresas de factoraje financiero, casas de cambio, instituciones de seguros y
fianzas etc., ahora corresponde analizar el mecanismo por él cual esos
intermediarios se asocian o agrupan.
La historia de las agrupaciones financieras es ciertamente larga, pero el
antecedente legislativo más importante se encuentra en el año de 1970. En ese
año una reforma a la Ley General de Instituciones de Crédito y Organizaciones
Auxiliares de 1941 reconoció la existencia de los grupos financieros.
La reforma de 1970 es de gran relevancia porque en virtud de ella los diversos
bancos empezaron a conformar organizaciones que contaban con una estructura
administrativa unificada. Y aún cuando cada banco conservaba su propia
personalidad como sociedad anónima diferente. Frente al público podían
ostentarse como integrantes de un grupo.
Además hubo otros avances: En el año de 1974. Una reforma a la propia Ley
General de Instituciones de Crédito y Organizaciones Auxiliares permitió que los
bancos de depósito financieros o sociedades de crédito hipotecario. Pudieran
fusionarse para ofrecer, por medio de una sola institución los servicios de distintos
bancos especializados.
Más tarde, en 1982. Con la nacionalización de la banca. El régimen de los grupos
financieros sufrió cambios importantes. Entre ellos, la banca (que era estatal) sólo
se podría agrupar con organizaciones auxiliares del crédito, empresas de factoraje
financiero, casa de cambio y operadoras de sociedades de inversión.
Otro cuerpo legislativo que tuvo una especial relevancia fue la Ley del mercado de
Valores de 1975, la que estableció hasta antes de la expedición de la ley
especializada, diversas modalidades y prohibiciones en cuanto a la agrupación de
las casas de bolsa Finalmente, en julio de 1990 se expidió un ordenamiento
especializado para la materia que se analiza: la Ley para Regular las
Agrupaciones Financieras.'

8.2. OBJETO DE LA LEY.

La ley tiene por objeto establecer las bases de la organización y funcionamiento


de los grupos financieros, los términos bajo los cuales habrán de operar aquellos,
así como proteger los intereses del público.
En relación con la protección de los intereses del público, en la Ley se prevé el
sistema de garantías en favor del público, bien a través del convenio de
responsabilidades o bien mediante la intervención de FOBAPROA (el Fondo

LICENCIATURA EN DERECHO 121


Bancario de Protección al Ahorro -extinto-) y el FAMEVAL (Fondo de Apoyo al
Mercado de Valores).

8.3. CONSTITUCIÓN Y ORGANIZACIÓN DE LA INTEGRACIÓN DE LOS


GRUPOS FINANCIEROS.

La conformación de grupos financieros es una especie del género concentración


de empresas o de sociedades mercantiles.
Lo que se distingue a los grupos financieros es que el agrupamiento se produce
sobre intermediarios financieros (bancarios y no bancarios), con la finalidad de
crear vínculos patrimoniales y operativos (administrativos) entre ellos. De acuerdo
con la Ley, para integrar los grupos financieros se contempla la existencia de una
sociedad controladora y de diversas entidades financieras.

8.4. SOCIEDAD CONTROLADORA.

El grupo financiero debe estar encabezado por una sociedad controladora. Que no
es más que una sociedad de sociedades; estos es una sociedad que tiene el
control de las sociedades (intermediarios financieros) que forman el grupo; son las
denominadas holding companies del derecho anglosajón.
El objeto de las controladoras es adquirir y administrar acciones emitidas por los
integrantes del grupo. Por tanto, debe tener el control de las asambleas generales
de accionistas y de la administración de todos los integrantes del grupo; para ello
debe ser propietaria, en todo momento, de las acciones con derecho a voto que
representan al menos el 51% de capital pagado de cada uno de los integrantes del
grupo.
La controladora es el eje de todo sistema, pues tiene la facultad de determinar la
administración y desarrollo del intermediario: Sin embargo, en ningún caso puede
celebrar operaciones que sean propias de las entidades financieras del grupo.

8.5. CARACTERÍSTICAS ESENCIALES.

a) Deben constituirse como sociedad anónima. Desde luego, es una sociedad


distinta de la que forma parte cada uno de los integrantes del grupo, por eso se le
identifica como "sociedades de sociedades".
b) Su duración debe ser indefinida.
c) Su capital social estará conformado por una parte ordinaria, aunque también
podrá haber una parte adicional, integrada de la siguiente manera:
Serie " A " 51% de capital social, los adquirentes de esas acciones pueden ser:
personas físicas mexicanas, personas morales mexicanas cuyo capital sea
preferentemente mexicano y que cumpla con los requisitos que señala la S.H.C.P.
Serie "B" indistintamente o conjuntamente con serie, A, hasta el 49%, libre
suscripción, salvo que se trate de personas morales extranjeras que funcionen
como autoridades.

LICENCIATURA EN DERECHO 122


d) Como consecuencia de la conformación del capital social, el consejo de
administración se integra en forma muy similar al de las instituciones de crédito,
capital social serie "L " hasta el un 40% del capital ordinario, los adquirentes
pueden ser de libre suscripción, salvo que se trate de personas morales
extrajeras.
e) La sociedad controladora deberá contar con un director general, que entre otros
requisitos, deberá ser ciudadano mexicano.
f) En cuanto a su régimen de inversión. el capital pagado y reservas de la
sociedad controladora se invertirán en:
-Acciones emitidas por lo demás integrantes del grupo.
-Inmuebles, mobiliario y equipo estrictamente para la realización de su objetivo.
-Valores a cargo del gobierno federal, instrumentos de captación bancaria y otras
que autorice la S.H.C.P.
-En el caso de títulos representativos del capital ordinario de entidades financieras
del exterior cuando menos el 5I% de ese capital, previa autorización de la
S.H.C.P. Como consecuencia de la constitución del grupo financiero, las entidades
financieras, actúan frente al público, de manera conjunta., ofreciendo servicios
complementarios y ostentarse como integrante del grupo de que se trate; usan la
denominación iguales o semejantes que se las identifique frente al público como
integrantes del mismo grupo financiero; pueden llevar a cabo operaciones que les
son propias a través de oficinas y sucursales de otras entidades financieras
integrantes del grupo.

8.6. INSPECCIÓN Y VIGILANCIA DE LAS CONTROLADORAS.

Las controladoras esta sujetas a la inspección y vigilancia de la Comisión Nacional


que supervisa la entidad financiera integrante del grupo, que la Secretaría de
Hacienda y Crédito Público determine como la preponderante dentro del propio
grupo. La contabilidad de la controladora deberá llevarse conforme al catálogo y
reglas que autorice la comisión supervisora e igualmente estará obligada a recibir
las visitas de inspección de la Comisión competente y también cuestión muy
importante quedará sujeta a la intervención administrativa de parte de la comisión
que la vigile y conforme a la ley que dé facultades a la propia comisión.

ACTIVIDAD INTEGRADORA. UNIDAD 08


De forma individual:
Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad
investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:
-Precisará cuales son las sociedades controladoras.
-Señalará las características esenciales de las sociedades
controladoras.
-Igualmente, establecerá quien desempeña la función de vigilancia de
las citadas sociedades.

LICENCIATURA EN DERECHO 123


UNIDAD 09
LA BANCA EN EL AMBITO INTERNACIONAL.

OBJETIVOS PARTICULARES:

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Estará en aptitud de explicar cual es el


fundamento de la corporación financiera
internacional.
• Examinará las instituciones bancarias en el
ámbito internacional.
• Describirá las instituciones bancarias en el
ámbito internacional.
• Precisará las operaciones que realizan y la
trascendencia que tienen en el ámbito
nacional.

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 09.
LA BANCA EN EL ÁMBITO INTERNACIONAL.
9.1. Instituciones de Banca Internacional
9.2. El fondo monetario internacional
9.3 El banco internacional de reconstrucción y fomento (Banco Mundial)
9.4. La corporación financiera internacional

LICENCIATURA EN DERECHO 124


UNIDAD 9.
LA BANCA EN EL ÁMBITO INTERNACIONAL.

9.1 INSTITUCIONES DE BANCA INTERNACIONAL

De acuerdo con los convenios internacionales suscritos por diversos países, entre
los cuales participa México, se han organizado diversas instituciones financieras,
que tienen el carácter de intergubernamentales y que son: Banco Internacional de
Reconstrucción y Fomento (Convenio de Breton Woods, 1944), la Corporación
Financiera Internacional, el Banco Interamericano de Desarrollo, el Banco Mundial
y el Fondo Monetario Internacional (Conferencia Monetaria y Financiera de la
ONU) (Breton Woods, Convenio en vigor a partir del 27 de diciembre de 1945).

9.2. EL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL

La Segunda Guerra Mundial generó la posibilidad de implantar un sistema


monetario estable, el que iniciara su cristalización al reunirse representantes de 45
países en la Conferencia Monetaria y Financiera de las Naciones Unidas,
celebradas en Bretton Woods. Del lo al 22 de julio de 1944 y acordar el
establecimiento y funciones de una organización internacional especial
supervisara y fomentara ese sistema. Lo que originó la creación del Fondo
Monetario Internacional (FMI) y del Banco Internacional de Reconstrucción y
Desarrollo (Banco Mundial), como partes de dicho sistema.
El Fondo Monetario Internacional nace como una institución de derecho
internacional público" dotada de personalidad jurídica, patrimonio propio o fondo
común (integrado con oro y moneda que aportaron los distintos países por un total
de 8.800 millones de dólares, y con facultades para celebrar contratos; Adquirir
bienes y disponer de ellos; Establecer procedimientos legales; entrar en
colaboración con otros organismos internacionales y celebrar los acuerdos
necesarios para ello.
Organización y estructura del FMI:
Miembros integrantes. El convenio Constitutivo del Fondo estableció qué países
podían ser miembros del mismo, dividiéndolos en miembros originarios (los
representados en la Conferencia Monetaria y Financiera de las Naciones Unidas,
cuyos gobiernos aceptaron ser miembros del Fondo) y otros miembros (los
gobiernos de los países que posteriormente se adhieran en los términos del
Convenio).
Para su administración ésta se encuentra fundamentada en el artículo XII del
Convenio Constitutivo, por virtud del cual el Fondo está estructurado por: La Junta
de Gobernadores, compuesta por un representante titular y uno suplente por cada
uno de los países miembros, que tienen 250 votos, más un voto por cada cien mil
dólares de su cuota de suscripción.

LICENCIATURA EN DERECHO 125


Es el órgano supremo del Fondo, ya que en él se encuentran las facultades de
decisión. La Junta debe sesionar anualmente, cuando lo disponga la misma,
convoquen los directores ejecutivos o lo soliciten por lo menos cinco de sus
miembros o el grupo de países a que corresponda en conjunto la cuarta parte del
número total de votos en la misma.
El Banco Mundial ha sido formalmente encargado de velar por el buen
funcionamiento internacional, sien su propósito original la provisión de bases de
estabilidad monetaria y cambiaría para facilitar la prosperidad y expansión del
comercio mundial y de las principales economías capitalistas, estimular la
estabilidad de los cambios, mantener disposiciones cambiarías ordenadas entre
sus miembros y evitar la depredación competitiva de los cambios.
Sus fines se señalan en las seis fracciones que integran el artículo primero de su
Convenio Constitutivo, los que se resumen en: Fomentar la cooperación monetaria
internacional, facilitar el crecimiento equilibrado del comercio internacional;
fomentar la estabilidad cambiaría y regímenes de cambio ordenados y facilitar los
medios de evitar depreciaciones cambiarías competitivas; coadyuvar al
establecimiento de un sistema multilateral de pagos y transferencias para las
transacciones corrientes y procurar los medios para acortar la duración y aminorar
la magnitud de los desequilibrios de pago.

9.3. EL BANCO INTERNACIONAL DE RECONSTRUCCIÓN Y FOMENTO


(BANCO MUNDIAL)

Antecedentes.
El Banco Mundial surge como una necesidad internacional para reconstruir la
economía mundial. Seriamente afectada con motivo de las dos grandes
conflagraciones y la llamada gran depresión de finales de los años veinte. La
creación del BIRF o Banco Mundial se genera a mediados de 1944, en la
Conferencia Monetaria y Financiera de las Naciones Unidas, en Atlantic City,
quedando terminados los proyectos definitivos de los Convenios Constitutivos,
tanto del Banco Mundial como del Fondo Monetario Internacional, en julio de ese
mismo año.
Inicialmente el Banco Mundial funcionó bajo los lineamientos del Fondo Monetario
Internacional. Pero las modalidades de la crisis internacional actual y la fuerte
personalidad de algunos de sus presidentes, han provocado cambios a esa
imagen" alcanzando el Banco el liderazgo en ciertos campos estratégicos del
llamado nuevo orden internacional.
A la fecha. El Banco Mundial, en el aspecto funcional, se ha convertido en una
institución muy importante en el sistema financiero internacional. De conceder
exclusivamente préstamos para proyectos y actividades específicas" se adecuó a
los financiamientos de proyectos a programas a largo plazo.
Concepto y naturaleza jurídica. El Banco Internacional es una institución
intergubernamental de carácter corporativo, cuyo capital pertenece en su totalidad
a los gobiernos miembros.
Tiene como objeto obtener recursos monetarios internacionales para financiar la
reconstrucción de los medios de producción devastados por las guerras y crear

LICENCIATURA EN DERECHO 126


nuevos medios para incrementar la productividad y elevar el nivel de vida de las
zonas subdesarrolladas del mundo.
El Banco Mundial tiene personalidad jurídica propia y capacidad para celebrar
contratos, adquirir bienes y disponer de ellos e interponer acciones judiciales. Sus
bienes y activos cuentan con inmunidad sobre decomiso, embargo o ejecución,
son inmunes también contra registro, requisamiento, confiscación o cualquier otra
forma de embargo por acción ejecutiva o legislativa.

9.4. LA CORPORACIÓN FINANCIERA INTERNACIONAL.

Se crean en 1956 y comienza a operar en 1961. Es una institución de inversiones


que tiene por objeto fomentar el desarrollo económico de sus países miembros
menos desarrollados, y promoviendo el crecimiento del sector privado productivo
de sus economías y contribuyendo a movilizar capital interno y externo para ese
fin. Es requisito necesario para ser miembro el que lo sea del Banco Mundial. La
Corporación Financiera Internacional cuenta actualmente con 113 miembros.
Intenta asociar inversionistas de países industrializados con aquellos en desarrollo
en donde se financien los proyectos, por lo que apoya financieramente toda clase
de empresas comerciales a través de inversiones, en igualdad de préstamos sin la
garantía de los gobiernos.

ACTIVIDAD INTEGRADORA. UNIDAD 09

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Precisará cual es la función de las instituciones de la Banca


Internacional.
-Señalará el concepto y definición del fondo monetario internacional.
-Establecerá el funcionamiento del Banco Mundial.
-Precisará la organización de la corporación financiera internacional.

LICENCIATURA EN DERECHO 127


UNIDAD 10
DERECHO BURSATIL.

OBJETIVOS PARTICULARES

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Conocerá el objetivo de la Ley del Mercado de


Valores.
• Estará en aptitud de explicar las actividades
fundamentales de las casas de bolsa.
• Analizará la naturaleza del Derecho Bursátil
con otras ramas jurídicas.

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 10.
DERECHO BURSÁTIL.
10.1. Antecedentes
10.2. Objetivo de la Ley del Mercado de Valores
10.3. Los valores.
10.4. Sujetos que intervienen
10.5. Actividades fundamentales de las casas de bolsa
10.6. Obligaciones principales de las casas de bolsa
10.7. La bolsa de valores
10.8. Autoridades en materia Bursátil.

LICENCIATURA EN DERECHO 128


UNIDAD 10.
DERECHO BURSÁTIL.

10.1. ANTECEDENTES.

En el año de 1916, en México, se permitió por primera vez la apertura de una


bolsa de valores, a través de un decreto. Con posterioridad se les regulo en la Ley
General de Instituciones de Crédito de 1932 y en la Ley General de Instituciones
de Crédito y Organizaciones Auxiliares de 1941. En la actualidad, la base legal del
mercado de valores es la Ley de ese nombre. La cual data del año de 1975.

10.2. OBJETIVO DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES.

La intermediación de la surge cuando una institución de crédito capta recursos del


público con la intención de colocarlos también entre el público; es decir, se
obtienen recursos de quienes pueden ahorrarlos para canalizarlos hacia quienes
necesitan créditos.
Pues bien uno de los más importantes intermediarios financieros no bancarios son
las llamadas "casas de bolsa", las cuales actúan en el mercado de valores.
El "mercado de valores", al igual que el sistema bancario, es un medio para captar
recursos del público para su colocación dentro del público, con la particularidad de
que en este caso la captación se realiza a través de la oferta pública de valores,
donde el intermediario lo es la "casa de bolsa".
Es decir el intermediario recibe de sus clientes ( grandes empresas, bancos o el
gobierno etc.) diversos valores para ofrecerlos al público inversionista; el
intermediario a su vez ofrece esos valores entre los inversionistas y de esta forma
pone en contacto la oferta y la demanda de valores; con ello el intermediario capta
recursos del público y los canaliza hacia las empresas emisoras, proveyendo a
éstas de recursos que de otro modo difícilmente podrían obtener o los obtendrían
muy caros; desde luego el intermediario no sólo vende los mencionado valores,
sino también compra tales valores para sus clientes.
Resulta importante precisar que para determinados valores deben estar inscritos
en el Registro Nacional de Valores, (el cual depende de la Comisión Nacional
Bancaria y de Valores).

10.3. LOS VALORES.

Se consideran valores:
a) las acciones de empresas comerciales;
b) Las obligaciones y otros títulos que se emitan en serie para ser colocados entre
el público inversionista.

LICENCIATURA EN DERECHO 129


También se sujetan al régimen de la Ley del Mercado de Valores los títulos de
crédito y otros documentos que otorguen a sus titulares derechos de crédito, de
propiedad o de participación en el capital de personas morales, cuando sean
materia de oferta pública o de intermediación en el mercado de valores.
De acuerdo con el plazo, el riesgo, la forma de rendimiento y otras características,
el mercado de valores se puede dividir en:
a) Mercado de capitales, el cual implica la existencia de instrumentos que se
negocian a largo plazo y que no se pueden convertir al corto plazo o que no
pueden ser materia de reporto. El caso típico son las acciones, pero también
puede tratarse de obligaciones o de bonos.
b) Mercado de dinero, en el que se negocian instrumentos que suponen liquidez
en el corto plazo y en general inversiones menos cuantiosas.
El lugar de las casas de bolsa donde se realiza la negociación, operación y
registro de los instrumentos del mercado de dinero se denomina mesa de dinero.
Algunos de los valores que en México se operan en el mercado de dinero son:
Los Certificados de la Tesorería de la Federación: Cetes;
Los Bonos de la Tesorería de la Federación: Teso bonos.
Los Bonos ajustables del Gobierno Federal: Ajusta bonos.
Las aceptaciones bancarias.
El papel comercial con aval bancario.

10.4. SUJETOS QUE INTERVIENEN.

El inversionista.
Es precisamente la persona física o moral que aporta sus recursos con al finalidad
de obtener un beneficio futuro; este es, un rendimiento. La relación entre él y el
intermediario ( casa de bolsa) se debe regir por un contrato de intermediación
bursátil, que ha de constar por escrito.
En razón de ese contrato, el inversionista (cliente de la casa de bolsa) confiere un
mandato general para que se realicen las operaciones autorizadas por la ley, con
algunas de estas modalidades:
a) Por su cuenta, pero a nombre de la casa de bolsa.
b) Por su cuenta. Y a además a su nombre y representación.
El intermediario.
Los intermediarios pueden ser:
a) Casas de bolsa, que son personas morales para actuar como agente de valores
en la bolsa.
b) Especialistas bursátiles, que son personas morales cuya tarea es comprar
vender cuando exista una disparidad entre la oferta y la demanda. Su objetivo es
lograr en mercado ordenado. Cabe establecer que, aunque se encuentren
previstos en la Ley de la materia, en la práctica aún no operan.
Para que cualquiera de los dos intermediarios pueda operar en el mercado, es
necesario que previamente esté inscrito en la “sección de intermediación" del
Registro Nacional de Valores.
El Emisor.

LICENCIATURA EN DERECHO 130


Es el sujeto que, a través de la casa de bolsa, pone sus valores a la venta para ser
destinados al gran público inversionista. Debe existir un contrato entre el emisor y
la casa de bolsa para el crecimiento y venta de los valores: se trata de un contrato
de intermediación bursátil.

10.5. ACTIVIDADES FUNDAMENTALES DE LAS CASAS DE BOLSA.

-Actuar como intermediario. Es decir como ya se dijo, su principal tarea es poner


en contacto a la oferta y la demanda de valores, mediante la compra y la venta de
los instrumentos que se coticen en el mercado.
-Recibir fondos para las operaciones que tienen encomendadas.
-Prestar servicio de asesoría.
-Recibir y otorgar créditos. (Se sujetan a las disposiciones del Banco de México).
-Celebrar reportes. (Venta temporal de valores, también se sujeta a las
disposiciones del Banco de México).
-Actuar como fiduciario. (Se sujeta a las disposiciones del Banco de México).
-Realizar operaciones por su cuenta. (Sujeta a las disposiciones de la Comisión
Nacional Bancaria y de Valores).
-Guarda y administración de valores. (Sujeta a las disposiciones de la Comisión
Nacional Bancaria y de Valores).
-Realizar operaciones internacionales.

10.6. OBLIGACIONES PRINCIPALES DE LAS CASAS DE BOLSA.

-Guardar el secreto bursátil.


-Cerciorarse de la autenticidad e integridad de los valores que negocien.
-Llevar registros contables.
-Proporcionar información. A la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (de
estadísticas y estados financieros).

10.7. LA BOLSA DE VALORES.

La ley habla de "bolsas de valores", en plural, pero en este país, en la actualidad,


existe sólo una: La Bolsa Mexicana de Valores S.A. de C. V.
a) Sus acciones sólo pueden ser suscritas por casas de bolsa o por especialistas
bursátiles.
b) Cada socio sólo podrá tener una acción.
c) El número de socios no podrá ser inferior a 20.
La actividad de la casa de bolsa es vital para el mercado de valores, ya que se
ocupa de lo siguiente:
-Establece locales e instalaciones. La función más conocida de la Bolsa es la de
proporcionar el local y las instalaciones donde se facilite la relación entre la oferta
y la demanda de valores

LICENCIATURA EN DERECHO 131


-Promociona información y efectúa publicaciones de esa información. Es decir
debe mantener el conocimiento sobre los valores inscritos en ella, los listados del
sistema internacional de cotizaciones y hacer publicaciones sobre las mismas;
para ello cuenta con un boletín diario con su anexo;
-Certifica las cotizaciones de la Bolsa. (Es decir actúa con facultades de fedatario
público).

10.8. AUTORIDADES EN MATERIA BURSÁTIL.

1. Comisión Nacional Bancaria y de Valores.


Quién puede:
a) Emitir disposiciones de carácter general sobre las características a que se debe
sujetar la emisión y operación de valores y documentos sujetos al régimen de la
ley.
b) Administrar el Registro Nacional de Valores e Intermediarios.
c) Suspender o cancelar el registro de valores.
d) Autorizar los catálogos de cuentas de la Casa de Bolsa.
e) Autorizar o suspender o revocar autorizaciones de apoderados operadores.
f) Autorizar el reglamento interior de las bolsas de valores.
g) Inspeccionar y vigilar el funcionamiento de las casas de bolsa. Especialistas
bursátiles y bolsas de valores.
h) Inspeccionar y vigilar a las emisoras de valores.
i) Ordenar la suspensión de cotizaciones de valores cuando en el mercado existan
condiciones desordenadas o se efectúen operaciones no conformes a los sanos
usos y prácticas.
j) inspeccionar y vigilar el funcionamiento de las instituciones para el depósito de
valores.
k) Establecer el calendario bursátil especialmente de suspensión de operaciones.
l) Imponer multas por infracciones a la Ley.
m) Verificar contratos de intermediación bursátil.
2. A la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, entre otras facultades.
a) Interpretar la Ley para efectos administrativos (no judiciales).
b) Establecer el capital mínimo de los intermediarios bursátiles.
c) Autorizar la inversión extrajera en casas de bolsa y especialistas bursátiles.
d) Aprobar la fusión de casas de bolsa.
e) Autorizar a las casas de bolsa ya los especialistas bursátiles para que inviertan
en títulos representativos del capital social de entidades financieras del exterior.
t) Autorizar el establecimiento, en territorio nacional de oficinas de representación
de casa de bolsa del exterior.
g) Interpretar, para efectos administrativos, las disposiciones que sobre servicios
financieros se incluyan en tratados (TLC por ejemplo) o acuerdos internacionales.
h) Otorgar concesión (y revocarla) a las bolsas de valores.
i) Otorgar concesión a las instituciones para el depósito de valores.
j) Dictar disposiciones de carácter general para prevenir y detectar, en las casas
de bolsa y especialistas bursátiles, actos u operaciones con recursos, .derechos o
bienes que representen el producto de un probable delito o procedan de él.

LICENCIATURA EN DERECHO 132


3. Al Banco de México le corresponde:
a) Emitir disposiciones de cráter general en las que las casas de bolsa otorguen o
reciban créditos, celebren reporto, actúen como fiduciarios o realicen operaciones
cambiarias.
b) Determinar los porcentajes de las operaciones con valores que las instituciones
de crédito puedan celebrar con una misma casa de bolsa.
c) Fungir como fiduciario en el Fondo de Apoyo al Mercado de Valores
(FAMEVAL).

ACTIVIDAD INTEGRADORA. UNIDAD 10

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Precisará el objetivo de la Ley del Mercado de Valores.


-Señalará cuales son las actividades fundamentales de las casas de
bolsa.
-Igualmente, precisará cuales son las autoridades en materia Bursátil.

LICENCIATURA EN DERECHO 133


UNIDAD 11
OPERACIONES BURSATILES.

OBJETIVOS PARTICULARES

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Conocerá las diferentes operaciones


bursátiles.
• Estará en aptitud de explicar los sistemas de
contratación de las operaciones bursátiles.

TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 11
OPERACIONES BURSATILES.
11.1.- Formas en que se concretan las operaciones en las bolsas de valores.
11.2.- Sistemas de contratación.
11.3.-Operaciones en cuanto a su forma de liquidación.
11.4.- Operaciones a futuro, o de liquidación.
11.5.- Operaciones del sistema internacional de cotizaciones de bolsa mexicana de
valores, s.a. de C.V.

LICENCIATURA EN DERECHO 134


UNIDAD 11
OPERACIONES BURSATILES.

11.1 FORMAS EN QUE SE CONCRETAN LAS OPERACIONES


EN LAS BOLSAS DE VALORES

En la Bolsa de Valores se concretan las operaciones que a su vez pueden realizar


las Casas de Bolsa, citadas en apartado 1 del capítulo cuarto de este volumen y
que han sido estudiadas en nuestro libro “Nuevo Derecho Bancario y Bursátil
Mexicano”; a pesar de lo cual, la forma que presentan en el piso de remates de las
Bolsas de Valores, concretamente en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.,
varía dependiendo de su forma de liquidación o de su forma de concertación; por
esas razones, las operaciones que celebran las Casas de Bolsa como la
intermediación, la concesión de préstamos o créditos para la adquisición de
valores con garantía de éstos, la celebración de contratos de reporto y préstamos
de valores, la colocación de valores o las operaciones de estabilización de los
precios de éstos, la realización de operaciones con valores con sus accionistas,
miembros de su consejo de administración, directivos y empleados, etcétera,
serán efectuadas en la Bolsa de Valores, mediante órdenes para que se realicen
operaciones “al contado”, “a plazos”, “a futuro” dependiendo de como serán
pagadas, pudiendo concretarse esas órdenes mediante transacciones realizadas
“en firme”, “de viva voz”, “cruzada”, “de registro” o “de cama”, según será expuesto
a continuación, no sin antes entender que el camino que se seguirá para llegar a
la Bolsa, es el que a continuación exponemos:
1. Un cliente ordena una operación de compraventa de valores a su promotor de
Casa de Bolsa, que es un apoderado para celebrar operaciones con el público
inversionista.
2. El apoderado para celebrar operaciones con el público inversionista, registra la
transacción en el sistema de recepción y asignación de operaciones de la Casa de
Bolsa para la que trabaja.
3. Esa transacción ya registrada, se trasmite al piso de remates de la Bolsa de
Valores, y es recibida por otro apoderado, que como vimos anteriormente, se
denomina operador de piso.
4. El operador de piso, efectúa la oferta de compraventa en el piso de remates de
la Bolsa; es decir, hace efectiva la orden del cliente.
5. Se concreta la transacción y se paga su precio.
6. Se informa de la transacción a la Institución para el Depósito de Valores, para
que realice los traspasos o liquidaciones respectivas y registre en cada cuenta (la
de la Casa de Bolsa Vendedora y la de la Casa de Bolsa Compradora) la
operación de que se trata.
Asimismo, y para adentramos en este tema, es necesario efectuar una breve
descripción del piso de remates de la Bolsa de Valores, para con ello entender a
profundidad las transacciones que expondremos con posterioridad al desahogo de
este argumento.

LICENCIATURA EN DERECHO 135


11.2 SISTEMAS DE CONTRATACION.

El salón o piso de remates es el lugar físico en el que se celebran las operaciones


de compraventa de valores; en él, existen monitores de gran tamaño que informan
constante mente a los representantes de las Casas de Bolsa sobre los precios y
demás información relativa a los valores que ahí se cotizan. Entre esa información
se encuentra el volumen de valores operados, sus precios, los precios más altos y
más bajos de sus cotizaciones, el precio del último hecho, que quiere decir la
última compraventa efectuada o última Cotización que presentó un valor
determinado, las fluctuaciones que éstos han presentado, etcétera.
Este salón o piso de remates, se divide en “corros”, los cuales son unidades de
control donde se perfeccionan todas las operaciones que se realizan; el Agente o
los operadores envían por vía electrónica sus fichas o formatos de compraventa,
las cuales a su vez alimentan las pantallas centrales referidas en el párrafo
anterior.
a) Órdenes en bolsa de valores otorgadas por el propietario o por el adquirente de
los valores
Es necesario atender a tres situaciones distintas, la primera obedece al número de
valores que serán negociados mediante la orden del cliente; la segunda obedece
al monto que en dinero representen esos valores, y la tercera conforme a los
términos en que dichas órdenes serán formalizadas, también por instrucciones del
cliente.
Dentro del concepto denominado órdenes en Bolsa de Valores, mismas que son
proporcionadas por los clientes; se atiende al monto de valores que serán
negociados con dicha orden en el piso de remates. La operación ordenada puede
consistir en un lote completo de valores o en picos; entendiéndose por cada una
de éstas lo siguiente:
- LOTE:
Son las operaciones cuya cantidad no es menor a 500, 1,000, 2,000, 5,000,
10,000, 20,000 o 100,000 títulos (Un lote), dependiendo del valor de que se trate.
- PICOS:
Son las operaciones que recaen en valores que en su cantidad conjunta, son
menores a lote completo.
La segunda de las situaciones planteadas, estriba en el monto que en dinero
representen las órdenes que el cliente expresó, sean lotes o picos de valores,
respecto de lo cual, tenemos los siguientes criterios:
2.1. ORDENES ORDINARIAS: aquéllas cuyo importe no exceda de cualquiera de
los límites siguientes: el equivalente en moneda nacional a trescientas cincuenta
mil unidades de inversión; uno por ciento del capital social de la sociedad emisora;
uno punto cinco veces el importe promedio diario operado, por cada tipo de valor,
de una misma emisora.
Para efectos del citado promedio se deberán considerar únicamente los días en
que frieron negociados los valores que correspondan, durante los seis meses
previos.
2.2. ÓRDENES EXTRAORDINARIAS: aquéllas cuyo importe sea superior al
monto, porcentaje o promedio aludidos en el punto 1 anterior.

LICENCIATURA EN DERECHO 136


Ahora bien, en tercer lugar, tenemos la existencia de órdenes de compraventa de
valores de acuerdo con las instrucciones que emita el cliente a la casa de bolsa,
siendo tales instrucciones en lotes o en picos (por el número de valores) y
ordinarias y extraordinarias (por el importe de éstos), las cuales pueden ser:
3.1. A mercado: Orden para ejecutarse al mejor precio que se pueda obtener en el
mercado, que se ingresa al sistema electrónico de negociación de las bolsas de
valores cerrando directamente las posturas contrarias desplegadas en el libro
electrónico o colocándose como la mejor postura.
3.2. Activada por precio: Orden que al llegar la cotización del valor objeto de la
misma a un precio determinado por el cliente, se convierte en una orden a
mercado o limitada.
3.3 Al cierre: Orden que se ejecuta al final de una sesión bursátil al precio de
cierre del valor de que se trate y que las bolsas de valores determinan conforme al
procedimiento establecido en sus reglamentos interiores.
3.4. De tiempo específico: Orden que se ingresa al corro por un período
determinado dentro de una sesión bursátil y que admite ejecución parcial, excepto
tratándose de órdenes todo o nada.
3.5. Global: Orden que agrupa órdenes de diversos clientes con idénticas
características en cuanto a precio, emisora, serie y cupón vigente.
3.6. Instrucciones que generan una secuencia de órdenes:
Orden mediante la cual se solicita la celebración de operaciones sujetas al nivel de
operatividad de un valor en particular, por medio de la generación de una
secuencia de órdenes a mercado a lo largo de una sesión bursátil.
3.7. Limitada: Orden a un precio determinado por el cliente o, en su caso, a uno
mejor, que se ingresa al sistema electrónico de negociación de las bolsas de
valores cerrando posturas contrarias desplegadas en los corros o mediante cruces
a precio igual o mejor del precio límite.
3.8. Mejor postura limitada: Orden con precio límite de ejecución que se ingresa de
manera inmediata al sistema electrónico de negociación de las bolsas de valores
como la mejor postura. En caso de presentarse posteriormente otras posturas que
mejoren a la primera, ésta se sustituye hasta llegar al precio límite establecido.
3.9. Paquete: Orden de oportunidad que ejecutan las casas de bolsa por cuenta
propia, con el propósito de ofrecer al precio de ejecución, asignar la operación y
valores correspondientes a aquéllos clientes que así lo soliciten, en el entendido
de que posteriormente se efectuará su registro en el sistema de recepción y
asignación.
3.10. Todo o nada: Orden que sólo podrá ser perfeccionada, en un solo hecho,
con una postura contraria por la totalidad del volumen de aquélla.
3.11. Volumen oculto: Orden que se despliega en el sistema electrónico de
negociación de las bolsas de valores mostrando únicamente una parte de su
volumen total. En caso de ejecutarse la parte expuesta de la orden, se mostrará
en el mismo sistema su porción adicional, ocupando ésta el último lugar en la
prelación de ejecución de las posturas que se encuentren desplegadas en el
propio sistema al mismo precio que la orden oculta.
3.12. De arbitraje internacional: Aquélla que corresponde a una operación
contraria hecha en el extranjero.

LICENCIATURA EN DERECHO 137


3.13. De venta en corto: Aquélla de venta de valores cuya liquidación por parte del
vendedor se efectuará con valores obtenidos en préstamo.

11.3 OPERACIONES EN CUANTO A SU FORMA DE LIQUIDACIÓN

Situándonos ya en la clasificación de las operaciones en la Bolsa de Valores, es


necesario comentar que para el Derecho Argentino, la primera clasificación
obedece a su liquidación, siendo éstas “al contado” y “a plazos” o “a término”.
1. Cuando se realiza al contado, la operación queda finiquitada dentro de las
veinticuatro horas de concertada.
2. La operación a plazo o “a término”, se liquida por lo general, el último día del
mes o del siguiente al convenio, y puede tener el carácter de firme, cuando
indefectiblemente debe correr ese plazo para su liquidación, o puede liquidarse en
cualquier momento cuando así convenga a alguno de los contratantes. En este
último caso se estipulan primas de premio, o de multa, según el tipo de operación,
y el contratante que solicita el cierre. Llamase “cobertura” a la diferencia que debe
pagarse al liquidar la operación.
En México, también existe la clasificación de operaciones al contado y
operaciones a plazo que difieren un poco de la exposición anterior, más también
existen las operaciones a liquidación futura; por tanto, la clasificación de las
operaciones que se celebran en la Bolsa de Valores por su forma de liquidación en
nuestro país, son:
1. OPERACIONES AL CONTADO: Son aquellas que se liquidan en cualquiera de
los siguientes plazos:
1.1. Dentro de los dos días hábiles siguientes si se trata de títulos de renta
variable y fija.
1.2 Al día siguiente, cuando se trate de metales preciosos amonedados, papel
comercial y Certificados de la Tesorería de la Federación.
1.3 En los demás plazos, se fijara en cada caso un término de liquidación
perentorio.
2. OPERACIONES A PLAZO: Consisten en que al pactarse, se fijará que su
liquidación será diferida a una fecha posterior a la que le correspondía, si la
operación se hubiera realizado al contado; en ningún caso el término del
diferimiento debe ser superior a 360 días naturales contados a partir del día en
que se concertó la operación.

11.4.- OPERACIONES A FUTURO, O DE LIQUIDACION

FUTURA. Son compraventas de valores cuyo cumplimiento habrá de efectuarse


en plazos prefijados, que mediante la liquidación diaria de pérdidas y ganancias en
lo tocante a los precios corrientes en el Mercado de Futuros, y la constitución y
mantenimiento de garantías, permiten la desvinculación entre sí de quienes pacten
tales operaciones. Estas transacciones concluyen no solamente en los plazos
convenidos, sino anticipadamente, a través de su liquidación por reversión o por
diferencias.

LICENCIATURA EN DERECHO 138


c) Operaciones por su forma de concertación
Por otro lado, algunos estudiosos de otras materias como Eduardo Villegas H. y
Rosa María Ortega O. han ahondado en las operaciones por su forma de
concertación, basándose para ello en el Reglamento Interior de la Bolsa Mexicana
de Valores, S.A. de C.V, en el cual también se ha basado Giorgana Frutos; éstas
pueden ser:
1. OPERACIONES “EN FIRME”.
Son aquellas en las que se hace un ofrecimiento a un precio fijo. En estos casos,
el operador de piso simplemente se limita a depositar en el corro una orden en
firme de compraventa; en ese corro, cuando coinciden una operación de compra y
una de venta respecto del mismo valor, la transacción es cerrada en forma
automática.
El corro siempre tiene preferencia sobre cualquier operación de viva voz (que ya
poco se usan), cuando las órdenes de compra y ventas no coincidan en cuanto a
las condiciones de las posturas de compra y venta efectuadas por los operadores
de piso, consistentes en emisora, serie, volumen de acciones, precio y vigencia de
la orden.
2. OPERACIONES “DE VIVA VOZ”.
Estas operaciones ya no se usan en la práctica mexicana en virtud de la aparición
y auge de los sistemas de cómputo, consisten en que un operador de piso en
cumplimiento a una orden de compra o de venta, propone en voz alta tal
operación, haciendo mención de la emisora de que se trata, la serie, volumen y
precio. En el momento en que otro operador de piso contesta con la palabra
“cerrado”, significa que acepta en sus términos la operación comentada, misma
que se perfecciona cuando este último llena la ficha correspondiente y la deposita
en el corro. Este esquema funciona bajo la premisa del Derecho Romano que
expresaba “Dictum Meum Pactum”, es decir, mi palabra es el contrato.
En los casos en que el operador o apoderado de piso, no señale la cantidad de
valores a ser negociados, se considera que éstos constituyen un “paquete” o “un
lote”.
3. OPERACIONES “CRUZADAS”.
Estas operaciones se realizan cuando un mismo operador de piso tiene al mismo
tiempo una orden de compra y una orden de venta; para mantener la
transparencia de las operaciones y ajustarse a las sanas prácticas del, Mercado
de Valores, está obligado a anunciar a los demás representantes de los socios de
la Bolsa, la emisora, serie, volumen y precio. Si algún otro operador o apoderado
de piso desea participar en alguna de esas ofertas, expresa las palabras “doy”
cuando se ofrece comprar, y “tomo” cuando se ofrece una venta. Es substancia!
mencionar que estas operaciones cruzadas se realizan en la actualidad mediante
la utilización de Sistemas de Cómputo y no ya de viva voz.
4. OPERACIONES “DE REGISTRO”.
Estas operaciones se presentan únicamente cuando se lista un valor en la Bolsa
de Valores, es decir, cuando la emisora o emisión es colocada por primera vez
ante e! público inversionista.
5. OPERACIONES “DE CAMA”.
Esta es una operación en firme, con opción de compra o de venta con un margen
de fluctuación, ya sea a la alza en el precio, o ya sea a la baja en el mismo. En

LICENCIATURA EN DERECHO 139


este caso, el apoderado deberá indicar que pone “en cama” determinado tipo de
valores, señalando la emisora, serie, monto de valores y precio, estableciendo el
diferencia! que puede existir entre la compra y la venta. Si otro apoderado
determina “escuchar” la oferta, está obligado a comprar o a vender al precio de
fluctuación fijado, quedando a su elección si compra o si vende.

11.5.- OPERACIONES DEL SISTEMA INTERNACIONAL DE COTIZACIONES DE


BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A. DE C.V.

Desde el año de 1993 para la anterior Ley, se introdujo la posibilidad de que


valores extranjeros puedan listarse en la Bolsa de Valores, y consecuentemente
se permita efectuar oferta pública con ellos, inclusive, se prevé que las Casas de
Bolsa Mexicanas pueden realizar las actividades que les son propias en mercados
financieros del exterior, e incluso como ya lo hemos evocado, que tales valores
puedan negociarse fuera de las Bolsas de Valores de las que sean socios, lo cual
en ocasiones hace incomprensible la necesidad de inscribirlos en un listado
especial de dichas Bolsas de Valores.
No obstante, tales circunstancias permiten a los extranjeros negociar con sus
valores en nuestro país, siempre que cubran los requisitos que expondremos
posteriormente, igualmente, dichas eventualidades permiten a nuestras Casas de
Bolsa nacionales, operar fuera de nuestro país realizando al efecto las actividades
que les permite nuestra Ley del Mercado de Valores, en esta hipótesis, los valores
extranjeros con que negocien fuera de México, no están obligados a pasar por la
Bolsa de Valores Mexicana de la que sean socios, es decir, no tendrán que
“cruzar” por esa Bolsa, más dicha circunstancia no quiere significar que no deban
“cruzar” por la Bolsa de Valores del país de origen, si en éste la negociación con
valores a través de Bolsa es también un requisito sine qua non, como en el
nuestro.
En el primer caso, para que valores extranjeros puedan ser materia de oferta
pública en nuestro país, se requiere que éstos se inscriban en el Registro Nacional
de Valores, así como la aprobación de la operación de que se trate por parte de la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
En estos supuestos, además de cumplirse con las exigencias de obtención y
mantenimiento del registro de tales valores, en el Registro Nacional de Valores
mismo que estudiamos en el capítulo quinto de este libro, será necesaria la
aprobación de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, quien escuchará las
opiniones que al respecto viertan, tanto la Comisión Nacional Bancaria y de
Valores como el Banco de México.
Con posterioridad a que se cumplan con las condiciones antes enunciadas, los
valores deberán listarse en una Sección especial de la Bolsa de Valores,
denominada “Sistema Internacional de Cotizaciones”, reiterando que resulta
incomprensible la necesidad de obtener esta inscripción si los valores no serán
negociados forzosamente mediante la intervención de esa Bolsa de Valores
Mexicana, aún cuando la transacción sea efectuada mediante registros
electrónicos solamente, es decir de carácter virtual.

LICENCIATURA EN DERECHO 140


Sin demérito de lo expuesto, el artículo 263 de la Ley del Mercado de Valores
determina los requisitos que deberán observarse para listar un valor en el Sistema
Internacional de Cotizaciones citado, que son los siguientes:
1.-No deberán estar previamente inscritos en el Registro Nacional de Valores, a
pesar de lo cual, podrán listarse valores inscritos en la Sección Especial de tal
Registro; ya que en caso contrario, la oferta se entenderá lógicamente hecha con
valores nacionales.
2. Que sus emisores, o los mercados en los que coticen los valores, deben recibir
el reconocimiento que señale la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, mismo
al que nos referiremos un poco más adelante.
3. Tanto los emisores como los valores mismos, deberán satisfacer las reglas que
señale el Reglamento Interior de la Bolsa de Valores.
Cuando revisamos los requerimientos que la Ley del Mercado de Valores
determina que deben incluirse en los Estatutos de las Bolsas de Valores,
precisamos que los valores listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones
no están obligados a ser negociados en la propia Bolsa de Valores, ya que dichos
valores en la mayoría de los casos, se encuentran físicamente depositados en otra
nación y por ende, cotizan en la Bolsa o Bolsas de Valores de tal país. Es por eso
que como lo afirmamos al principio de este apartado, los valores extranjeros con
que negocien las Casas de Bolsa fuera de nuestro territorio nacional, no están
obligados a ser “cruzados” en la Bolsa Mexicana de la que sean socios esas
Casas de Bolsa nacionales.
En lo tocante al reconocimiento de Mercados del Exterior o a sus emisores, la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores ha emitido la Circular sin número del 2
de diciembre de 2003, misma que establece que para que exista dicho
reconocimiento, los valores deberán tener características tales, que puedan ser
adquiridos por inversionistas mexicanos. Además de este requisito, se establece
que las características de esos valores y los términos de su operación, no deberán
causar perjuicios al mercado mexicano, así como que sus emisores sigan políticas
congruentes con los intereses de los inversionistas de nuestro país.
Así también, la Circular citada en el párrafo anterior escinde las materias respecto
de las cuales puede otorgarse reconocimiento, así como los procedimientos a
seguirse, mismos que expondremos a continuación:
a) Reconocimiento de mercados de valores extranjeros
Éstos se otorgan con relación a los segmentos accionarios y de dinero de que se
compone tal mercado; para lo anterior, se requerirá que esos mercados estén
sujetos en su país, a la supervisión y vigilancia de alguna autoridad o entidad
autorregulatoria (como la Comisión Nacional Bancaria y de Valores Mexicana); por
otro lado, el reconocimiento que nos ocupa estriba en la conformación de las leyes
financieras del país de que se trate, ya que el régimen legal que les sea aplicable
debe cumplir en todo momento, con los siguientes requerimientos:
1. Incluir disposiciones tendientes a proteger los intereses de los inversionistas.
2. Asegurar el orden y transparencia en las operaciones que se celebren en tales
mercados.
3. Prevenir y sancionar el uso de información privilegiada, y;
4. Que eviten conflictos de intereses.

LICENCIATURA EN DERECHO 141


Relacionado con lo anterior, también fija la Circular del 2 de diciembre de 2003
que las leyes aplicables a los Mercados Extranjeros, deberán contemplar que
exista divulgación de información que sea veraz, suficiente y oportuna, tanto a
nivel local como de manera internacional. Tal información debe incluir lo relativo a
informes fidedignos y veraces de precios, hechos, importes y volúmenes
operados.
Por otro lado, las comentadas leyes internacionales deben disponer normas y
procedimientos para la entrega y diseminación periódica de la información relativa
a la situación financiera, económica, contable, jurídica y administrativa de dichos
emisores, incluyendo aquélla dictaminada, por lo me nos 1 vez al año, por auditor
externo independiente, así como la relacionada con la oferta de Valores y, en
general, con los hechos y actos capaces de influir en las decisiones de los
inversionistas y siempre que los mercados cuenten con mecanismos que permitan
la divulgación al público de dicha información en forma accesible, expedita y
continua.
Finalmente, los mecanismos de acopio y registro de información sobre la
operación del Mercado que pretenda obtener su reconocimiento, deberá permitir el
seguimiento y verificación de las transacciones que en él sean efectuadas, para
fines de supervisión; asimismo, cuando la Comisión Nacional Bancaria y de
Valores lo juzgue pertinente, podrá celebrar convenios interinstitucionales con las
autoridades supervisoras del Mercado de Valores que pretende obtener su
reconocimiento, pudiendo sujetar el otorgamiento del mismo a la celebración de
dicho convenio.
b) Reconocimiento de los emisores extranjeros
Varios de los requisitos antes indicados son igualmente necesarios para que la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores otorgue el reconocimiento de emisores
de valores extranjeros, siendo el primero que dichos emisores y/o sus valores
estén inscritos, autorizados o regulados para su venta al público en general, por
alguna dependencia u organismo con funciones equivalentes a las de la Comisión
Nacional Bancaria y de Valores.
Pese a lo anterior, la multirreferida Circular sin número del 2 de diciembre de 2003
establece que al igual que en los casos citados para el reconocimiento de los
Mercado de Valores extranjeros, las leyes aplicables a sus emisores deben incluir
disposiciones tendientes a proteger los intereses de los inversionistas; deben
asegurar el orden y transparencia en las operaciones que se celebren en tales
mercados, así como prevenir y sancionar el uso de información privilegiada,
evitando los conflictos de intereses que pudieran presentarse.
Asimismo, dichas leyes deberán contemplar la existencia de procedimientos de
divulgación de información veraz, suficiente y oportuna, tanto nacional e
internacionalmente hablando, incluyendo informes fidedignos y veraces de
precios, hechos, importes y volúmenes operados; o bien, que el propio emisor o la
empresa que, en su caso, controle a la que sea objeto de reconocimiento, con
independencia de la normatividad aplicable en su país de origen, mantengan
acciones representativas de su capital social, cotizadas en mercados que pudieran
ser objeto de reconocimiento por parte de la Comisión.
Por otro lado, las normas aplicables a esos emisores deberán contener
mecanismos de registro e inscripción de valores, así como procedimientos para

LICENCIATURA EN DERECHO 142


negociación de valores, para protección de los intereses de los inversionistas y del
propio Mercado, en casos que sea cancelado el listado del registro del emisor o de
sus valores.
Continuando con este breve resumen transcripción de las disposiciones relevantes
de la Circular del 2 de diciembre de 2003, podemos comentar que las Entidades
Financieras Patrocinadoras de algún reconocimiento de emisores extranjeros,
deberán por sí mismas o en conjunto con ese emisor extranjero, asumir ante la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores, el compromiso (fijarse bien, no dice
obligación), de presentar a la Bolsa de Valores la información financiera, legal y
administrativa de tal emisor y de sus actividades, incluyendo los hechos, actos u
omisiones que pudieran influir en los precios de cotización de los valores, la cual
deberá entregarse con la misma oportunidad con que sea entregada en el país de
origen.
Es procedente comentar que cuando alguna Institución de nuestro país pretende
realizar oferta de valores en otro país como es el caso de los Estados Unidos de
Norteamérica, o que en dicha nación una Institución Mexicana pretenda establecer
una sucursal o una filial, por cualquiera de ambos hechos, tanto emisor como la
institución citada en segundo término, quedarán bajo la supervisión y vigilancia de
la Securities Exchange Commission (SEC), lo cual, al parecer no es exigido en
nuestro país, puesto que nada se alude al respecto; una cosa es que emisor o
Casa de Bolsa Extranjera entreguen a nuestras autoridades informes sobre sus
actividades y sobre los valores que emiten y negocian, y otra distinta es que
existan las facultades de supervisión y vigilancia que si tiene por ejemplo la SEC.
Podemos resumir que tanto emisor como Mercado de Valores que reciban el
reconocimiento de nuestro país, deben estar regulados y tutelados en el mismo,
sin que nuestra Comisión Nacional Bancaria y de Valores realice funciones de
supervisión y vigilancia efectiva sobre ellos, pudiendo sin embargo retirar el
reconocimiento otorgado, y con ello, la posibilidad de negociación de algún valor,
cuando el Mercado de Valores Extranjero o el emisor dejen de satisfacer los
requisitos que hemos anotado en el presente apartado.
c) Procedimiento para reconocimiento de mercados y emisores extranjeros,
reconocimientos directos y revocaciones
La Bolsa de Valores en cuyo listado Internacional de Cotizaciones se pretenda
efectuar la inclusión de un valor o simplemente de un Mercado de Valores
extranacional, es la encargada de efectuar los trámites necesarios ante la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores, acompañando a la solicitud que por
escrito presente, todos los documentos que acrediten que el Mercado o el valor
respectivo reúnen las condiciones que hemos expuesto; cuando se trate del
reconocimiento de Mercados exclusivamente, la Bolsa de Valores podrá efectuar
el trámite por sí o siguiendo una petición de alguna Casa de Bolsa o de alguna
otra Entidad Financiera Patrocinadora.
En el caso de que la Bolsa de Valores presente una solicitud de reconocimiento de
un valor (que la circular que nos ocupa pretende englobar dentro del concepto de
emisores extranjeros), deberá acompañar a esa petición, además de los requisitos
que hemos comentado, un ejemplar del prospecto de colocación de los valores
cuyo reconocimiento se pretende, así como la información financiera, económica,

LICENCIATURA EN DERECHO 143


contable, jurídica y administrativa del emisor y de los Valores, más reciente a la
fecha de la solicitud respectiva.
Lo anterior adicionado con dos opiniones de la bolsa de valores que presente la
solicitud:
a) Opinión relativa al cumplimiento de los requisitos de listado y mantenimiento
que para Valores objeto de listado en el sistema internacional de cotizaciones, se
encuentren previstos en su reglamento interior; y,
b) Opinión de la bolsa en que coticen los Valores respecto a las condiciones de
operatividad, nivel de bursatilidad e in formación relativa al historial del emisor que
incluya el grado de cumplimiento de la regulación que le sea aplicable.
Cuando la referida información no pueda ser obtenida por causas imputables a la
bolsa en que coticen los Valores, la opinión de que se trata, podrá no presentarse.
En paralelo a los trámites anteriores, la Bolsa de Valores negociadora del
reconocimiento deberá informar a la Institución para el Depósito de Valores
Mexicana que corresponda, con el objeto de que esta última prevea lo necesario a
la celebración de los convenios con las Instituciones para el Depósito Centralizado
de Valores o similares del país a donde pertenezca el Mercado o el valor cuyo
reconocimiento se tramita, los cuales deben garantizar la prestación de servicios
de guarda, administración, compensación, liquidación y transferencia de valores a
nivel internacional, según se precisó en su oportunidad. Al efecto, dicha Institución
para el Depósito de Valores deberá emitir un informe sobre la viabilidad de
instrumentar los convenios citados.
En lo referente a los denominados “reconocimientos directos” de Mercados de
Valores extranjeros y de valores extranjeros, éstos son otorgados aún cuando no
exista alguna solicitud en el sentido de que tal acto sea concedido por la autoridad,
más la procedencia de este supuesto recae en los siguientes casos, mismos que
ya se tienen por reconocidos para los efectos del listado en el Sistema
Internacional de Cotizaciones:
1. Los inscritos exclusivamente en la sección especial del Registro, siempre que
sus emisores mantengan inscritas acciones representativas de su capital social o
certificados de participación ordinarios sobre dichas acciones o instrumentos de
deuda con plazo igual o mayor a 1 año en la Sección Valores del Registro o bien,
Valores objeto de inscripción genérica en el referido Registro, quedando excluidos
de dicho reconocimiento, los instrumentos de deuda que no cuenten con
calificación otorgada por alguna calificadora de valores de reconocido prestigio
nacional o internacional.
2. Los emitidos por instituciones u organismos internacionales de carácter
financiero a los que México pertenezca.
3. Los que se encuentren inscritos, autorizados o regulados, para su venta al
público en general, por alguna dependencia u organismo con funciones
equivalentes a las de la Comisión Nacional Bancaria de Valores, de países que
sean miembros del Comité Técnico de la Organización Internacional de
Comisiones de Valores o que formen parte de la Comunidad Europea, así como
los Valores representativos de una deuda a cargo de dichos países o de sus
bancos centrales, incluido el de la citada Comunidad Europea, que puedan ser
adquiridos por el público en general. No podrán ser reconocidos al amparo de esta
fracción, los Valores emitidos por aquellas sociedades o mecanismos de inversión

LICENCIATURA EN DERECHO 144


conocidos internacionalmente como “hedge funds” y los representativos del capital
o patrimonio de sociedades o mecanismos de inversión colectiva extranjeros,
semejantes o análogos a las sociedades de inversión abiertas a que se refiere la
Ley de Sociedades de Inversión.
4. Asimismo, se considerarán como reconocidos en forma directa a los mercados
de valores de países que sean miembros del Comité Técnico de la Organización
Internacional de Comisiones de Valores o de estados que formen parte de la
Comunidad Europea.
Finalmente, es necesario enumerar los supuestos en los/que procederá la
revocación del reconocimiento tanto a Mercados de Valores extranjeros como a
emisores extranjeros. Esta revocación puede inclusive ser tramitada por la Bolsa
de Valores Mexicana, ya sea que exista o no, la petición al respecto de una Casa
de Bolsa Nacional o de una Institución para el Depósito de Valores, éstos son:
1. La revocación al reconocimiento otorgado a un Mercado de Valores extranjero,
procede cuando se dejen de satisfacer los requisitos reunidos para el
otorgamiento del reconocimiento, asimismo, cuando no se suministre la
información del Mercado que sea necesaria conforme a la Circular del 2 de
diciembre de 2003 que estamos comentando, así como cuando ocurran eventos
extraordinarios que impidan las operaciones normales del Mercado de Valores
extranjero.
2. La revocación al reconocimiento otorgado a un emisor de valores extranjero,
procede también en los casos en que el propio emisor, deje de reunir las
exigencias que motiva ron su reconocimiento en nuestro Sistema Internacional de
Cotizaciones; igualmente, procederá la revocación cuando se suspenda la
cotización de sus valores o se cancele el listado o el registro con que cuente en su
país, así como en los casos en que no suministre la información que le sea
obligatoria en términos de la multicitada Circular del 2 de diciembre de 2003, o
cuando dicha información sea falsa o induzca a error respecto a la situación del
emisor o de sus valores.
Es imprescindible subrayar que puede existir el reconocimiento de emisores de
valores extranjeros, sin que exista el reconocimiento al Mercado de Valores
extranjero al cual pertenece, más en este caso, tales valores o sus emisores
deberán estar listados en alguna otra Bolsa de Valores Extranjera que haya sido
reconocida por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
Acaecida la revocación de un reconocimiento, se procederá a deslistar al valor
respectivo del Sistema Internacional de Cotizaciones, y a su vez se informará a la
institución para el Depósito de Valores, con el objeto de que se abstenga de
realizar operaciones con ellos, a pesar de lo cual, podrán seguirlos manteniendo
en depósito.

LICENCIATURA EN DERECHO 145


ACTIVIDAD INTEGRADORA. UNIDAD 11

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Precisará cuales son lo sistemas de contratación en materia Bursátil.


-Analizará los tipos de operaciones en materia Bursátil.

LICENCIATURA EN DERECHO 146


UNIDAD 12
INSTITUCIONES DE SOPORTE AL MERCADO DE
VALORES.

OBJETIVOS PARTICULRES

Al finalizar esta Unidad el estudiante:

• Conocerá las instituciones de soporte al mercado de valores.

2.2. TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 12
INSTITUCIONES DE SOPORTE AL MERCADO DE VALORES.
12.1.- Bolsa Mexicana de Valores.
12.1.1 Introducción
12.1.2 Funciones
12.1.3 Antecedentes
12.1.4 Instrumentos del Mercado Bursátil
12.1.5 Rendimientos
12.1.6 Participantes
12.1.7 Sistema de Negociación
12.1.8 Conclusión
12.2.- Sociedades para el depósito de valores.
12.3.- Instituciones calificadoras de valores.

LICENCIATURA EN DERECHO 147


UNIDAD 12
INSTITUCIONES DE SOPORTE AL MERCADO DE VALORES.

12.1.- BOLSA MEXICANA DE VALORES.

12.1.1. Introducción.
La Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. es una institución privada, que opera
por concesión de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, con apego a la Ley
del Mercado de Valores. Sus accionistas son exclusivamente las casas de bolsa
autorizadas, las cuales poseen una acción cada una.
Importancia de una bolsa de valores para un país.
Las bolsas de valores de todo el mundo son instituciones que las sociedades
establecen en su propio beneficio.
A ellas acuden los inversionistas como una opción para tratar de proteger y
acrecentar su ahorro financiero, aportando los recursos que, a su vez, permiten,
tanto a las empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de
desarrollo, que generan empleos y riqueza.
Las bolsas de valores son mercados organizados que contribuyen a que esta
canalización de financiamiento se realice de manera libre, eficiente, competitiva,
equitativa y transparente, atendiendo a ciertas reglas acordadas previamente por
todos los participantes en el mercado.

En este sentido, la BMV ha fomentado el desarrollo de México, ya que, junto a las


instituciones del sector financiero, ha contribuido a canalizar el ahorro hacia la
inversión productiva, fuente del crecimiento y del empleo en el país.
El financiamiento bursátil canalizado al sector privado durante los primeros ocho
años de esta década, fue mayor a 310 mil millones de pesos. Cerca de 200 de las
empresas grandes y medianas del país han listado sus acciones en la BMV.

12.1.2. Funciones

La Bolsa Mexicana de Valores (BMV), foro en el que se llevan a cabo las


operaciones del mercado de valores organizado en México, cumple, entre otras,
las siguientes funciones:
· Proporcionar la infraestructura, la supervisión y los servicios necesarios para la
realización de los procesos de emisión, colocación e intercambio de valores y
títulos inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI), y de
otros instrumentos financieros;
· Hacer pública la información bursátil;
· Realizar el manejo administrativo de las operaciones y transmitir la información
respectiva a SD Indeval;
· Supervisar las actividades de las empresas emisoras y casas de bolsa, en cuanto
al estricto apego a las disposiciones aplicables;

LICENCIATURA EN DERECHO 148


· Fomentar la expansión y competitividad del mercado de valores mexicano.
Las empresas que requieren recursos (dinero) para financiar su operación o
proyectos de expansión, pueden obtenerlo a través del mercado bursátil, mediante
la emisión de valores (acciones, obligaciones, papel comercial, etc.) que son
puestos a disposición de los inversionistas (colocados) e intercambiados
(comprados y vendidos) en la BMV, en un mercado de libre competencia y con
igualdad de oportunidades para todos sus participantes.

12.1.3. Antecedentes.

1850.- Negociación de primeros títulos accionarios de empresas mineras.


1867.- Se promulga la Ley Reglamentaria del Corretaje de Valores.
1880-1900.- Las calles de Plateros y Cadena, en el centro de la Ciudad de México,
atestiguan reuniones en las que corredores y empresarios buscan realizar
compraventas de todo tipo de bienes y valores en la vía pública. Posteriormente
se van conformando grupos cerrados de accionistas y emisores, que se reúnen a
negociar a puerta cerrada, en diferentes puntos de la ciudad.
1886.- Se constituye la Bolsa Mercantil de México.
1895.- Se inaugura en la calle de Plateros (hoy Madero) el centro de operaciones
bursátiles Bolsa de México, S.A.
1908.- Luego de periodos de inactividad bursátil, provocados por crisis
económicas y en los precios internacionales de los metales, se inaugura la Bolsa
de Valores de México, SCL, en el Callejón de 5 de Mayo.
1920.- La Bolsa de Valores de México, S.C.L. adquiere un predio en Uruguay 68,
que operará como sede bursátil hasta 1957.
1933.- Comienza la vida bursátil del México moderno. Se promulga la Ley
Reglamentaria de Bolsas y se constituye la Bolsa de Valores de México, S.A.,
supervisada por la Comisión Nacional de Valores (hoy Comisión Nacional
Bancaria y de Valores).
1975.- Entra en vigor la Ley del Mercado de Valores, y la Bolsa cambia su
denominación a Bolsa Mexicana de Valores, e incorpora en su seno a las bolsas
que operaban en Guadalajara y Monterrey.
1995.- Introducción del BMV-SENTRA Títulos de Deuda. La totalidad de este
mercado es operado por este medio electrónico.
1996.- Inicio de operaciones de BMV-SENTRA Capitales.
1998.- Consitución de la empresa Servicios de Integración Financiera (SIF), para
la operación del sistema de negociación de instrumentos del mercado de títulos de
deuda (BMV-SENTRA Títulos de Deuda)
11 de enero de 1999.- La totalidad de la negociación accionaría se incorporó al
sistema electrónico. A partir de entonces, el mercado de capitales de la Bolsa
opera completamente a través del sistema electrónico de negociación BMV-
SENTRA Capitales.
En este año también se listaron los contratos de futuros sobre el IPC en MexDer y
el principal indicador alcanzó un máximo histórico de 6,080.47 puntos el 10 de
mayo.

LICENCIATURA EN DERECHO 149


Marco normativo de la BMV
Las leyes y normativa que regulan el quehacer bursátil en nuestro país son las
siguientes:
Ley del mercado de valores. Regula las ofertas públicas de las emisoras, las
actividades de todos los participantes en el mercado, la intermediación que
realizan las casas de bolsa, el Registro Nacional de Valores e Intermediarios
(sustentado por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, CNBV) y a las
autoridades responsables de promover el equilibrado y eficiente desarrollo del
mercado, y garantizar la igualdad de oportunidades en el mismo.
Ley de Sociedades de Inversión. Regula el funcionamiento de las sociedades de
inversión y de sus operadores, y el papel de las autoridades encargadas de vigilar
su sano desarrollo y estricto apego al marco normativo vigente.
Reglamento General de la BMV. Define las normas operativas de admisión,
suspensión y exclusión de socios de la institución, requisitos de listado y
mantenimiento de valores, y las reglas generales de operación.
Código de Ética Profesional de la Comunidad Bursátil Mexicana. Signado por
todos los intermediarios bursátiles, este código establece la integridad del
mercado como principal objetivo. Su propósito concreto es evitar la manipulación
de precios y el uso de la información privilegiada, protegiendo la libre
competencia. Este marco ha contribuido en gran medida a hacer de la BMV una
de las bolsas más reconocidas en el mundo a nivel de confiabilidad y
transparencia.
Otras disposiciones que rigen en el mercado de valores son: la Ley de
agrupaciones financieras, la Ley de instituciones de crédito, la Ley de inversión
extranjera, la Ley de títulos y operaciones de crédito, la Ley general de sociedades
mercantiles, las leyes mercantiles y de procedimientos civiles y el Código de
comercio.

Financiamiento bursátil

El financiamiento bursátil es una herramienta que permite a las empresas ejecutar


diversos proyectos de mejora y expansión. Una empresa se puede financiar a
través de la emisión de acciones u obligaciones o de títulos de deuda. El
financiamiento obtenido le sirve a la empresa para:

· Optimizar costos financieros


· Obtener liquidez inmediata
· Consolidar y liquidar pasivos
· Crecer
-Modernizarse
· Financiar investigación y desarrollo
· Planear proyectos de inversión y financiamiento de largo plazo
El financiamiento obtenido por las emisoras en el mercado de valores debe ser
aplicado conforme a los criterios establecidos en el prospecto de colocación
respectivo, a fin de cuidar que los recursos se destinen a proyectos que reditúen
una rentabilidad a los inversionistas.

LICENCIATURA EN DERECHO 150


Cómo listarse en el mercado de valores

Para que una empresa pueda emitir acciones que coticen en la BMV debe, antes
que nada, contactar una casa de bolsa, que es el intermediario especializado para
llevar a cabo la colocación. A partir de ahí empezará un proceso para poder contar
con las autorizaciones de la BMV y de la CNBV.
· Las empresas interesadas deberán estar inscritas en el Registro Nacional de
Valores e Intermediarios (RNVI)
· Presentar una solicitud a la BMV, por medio de una casa de bolsa, anexando la
información financiera, económica y legal correspondiente.
· Cumplir con lo previsto en el Reglamento Interior de la BMV
· Cubrir los requisitos de listado y mantenimiento de inscripción en Bolsa.

Una vez alcanzado el estatuto de emisora, la empresa debe cumplir una serie de
requisitos de mantenimiento de listado (como la obligación de hacer pública, en
forma periódica, la información sobre sus estados financieros).

Cómo participar en el mercado

En la Bolsa Mexicana de Valores, los inversionistas compran y venden acciones e


instrumentos de deuda a través de agentes, llamados casas de bolsa.
El público inversionista canaliza sus órdenes de compra o venta de acciones a
través de un promotor de una casa de bolsa. Estos promotores son especialistas
registrados que han recibido capacitación y han sido autorizados por la CNBV. Las
órdenes de compra o venta son entonces transmitidas de la oficina de la casa de
bolsa al mercado bursátil a través del sofisticado Sistema Electrónico de
Negociación, Transacción, Registro y Asignación (BMV-SENTRA Capitales) donde
esperarán encontrar una oferta igual pero en el sentido contrario y así perfeccionar
la operación.

Una vez que se han adquirido acciones o títulos de deuda, se puede monitorear su
desempeño en los periódicos especializados, o a través de los sistemas de
información impresos y electrónicos de la propia Bolsa Mexicana de Valores y en
Bolsatel.

Cualquier persona física o moral de nacionalidad mexicana o extranjera puede


invertir en los valores (de capitales o deuda) listados en la Bolsa.
El proceso comienza cuando un inversionista está interesado en comprar o vender
algún valor listado en la Bolsa. En primera instancia, dicho inversionista deberá
suscribir un contrato de intermediación con alguna de las casas de bolsa
mexicanas.

Las personas interesadas en invertir en la BMV deberán contactar a cualquier


casa de bolsa.

LICENCIATURA EN DERECHO 151


Mercado Primario

Para realizar la oferta pública (colocación) de los valores, la empresa acude a una
casa de bolsa que los ofrece (mercado primario) al gran público inversionista en el
ámbito de la BMV. De ese modo, los emisores reciben los recursos
correspondientes a los valores que fueron adquiridos por los inversionistas.

Mercado Secundario

Una vez colocados los valores entre los inversionistas en el mercado bursátil,
éstos pueden ser comprados y vendidos (mercado secundario) en la BMV, a
través de una casa de bolsa.

Sociedades de inversión

Las sociedades de inversión ofrecen al inversionista pequeño y mediano la


oportunidad de invertir en una cartera diversificada de instrumentos de los distintos
mercados financieros, administrada por especialistas. Esto es posible gracias a
que el inversionista, al invertir en el fondo, adquiere acciones representativas de
una parte proporcional de los activos que lo componen.

El inversionista compra acciones de estas sociedades cuyo rendimiento está


determinado por la diferencia entre el precio de compra y el de venta de sus
acciones. Los recursos aportados por los inversionistas son aplicados por los
fondos a la compra de una canasta de instrumentos del mercado de valores,
procurando la diversificación de riesgos.

Cada fondo posee características propias de liquidez, plazo, riesgo y rendimiento,


en función de los porcentajes y mezclas de instrumentos en los que esté invertido
su capital.

Tipos básicos de sociedades de inversión

Deuda: que pueden ser para personas físicas, morales (nacionales y extranjeras)
y para entidades sin fines de lucro, que mantienen sus activos invertidos en el
mercado de títulos de deuda.

Comunes: que invierten tanto en deuda como en acciones en distintos


porcentajes, y que son para todo tipo de inversionistas.

LICENCIATURA EN DERECHO 152


Antes de decidirse por un fondo, hay que investigar sobre los antecedentes de la
institución administradora: qué desempeño han tenido sus fondos con
anterioridad, las comisiones que cobran y por qué conceptos.

Calificadoras de valores

Para ayudar al inversionista a medir el riesgo de las emisiones de deuda y de las


sociedades de inversión de deuda, a partir de enero de 1998, las instituciones
Calificadoras de Valores evalúan la calidad de los instrumentos de deuda, así
como los activos que integran los portafolios de las sociedades de inversión de
deuda, la capacidad de pago del emisor y la sensibilidad ante cambios en la
economía.

La calificación que otorgan las diferentes empresas incluye letras y números. Las
primeras se utilizan para calificar la calidad crediticia (o capacidad y oportunidad
de pago del emisor) y los números se emplean para medir el riesgo de mercado (o
grado de vulnerabilidad en el rendimiento de la sociedad de inversión ante
modificaciones en las tasas de interés o tipo de cambio).

Bajo el rubro de "calidad crediticia" las calificadoras valoran la experiencia e


historial de la administración del fondo; sus políticas operativas, controles internos
y toma de riesgos; la congruencia de la cartera con respecto al prospecto, así
como la calidad de los activos que componen la sociedad de inversión.
El riesgo de mercado califica cuán sensible es la cartera del fondo a los cambios
en materia de tasas de interés, tipo de cambio, liquidez y, en general, a cualquier
modificación en las principales variables de la economía o de las finanzas que
pudieran afectarlo.

Cada calificadora tiene su propia escala, pero todas se corresponden con la


"escala homogénea" convenida entre ellas para permitir a los inversionistas
establecer comparaciones. (Tabla de calificación homogénea).

12.1.4. Instrumentos Del Mercado Bursátil

Instrumentos de Deuda a Corto Plazo

CETES: Los Certificados de la Tesorería de la Federación son títulos de crédito al


portador en los se consigna la obligación de su emisor, el Gobierno Federal, de
pagar una suma fija de dinero en una fecha predeterminada.
· Valor nominal: $10 pesos, amortizables en una sola exhibición al vencimiento del
título.

LICENCIATURA EN DERECHO 153


· Plazo: las emisiones suelen ser a 28, 91,182 y 364 días, aunque se han realizado
emisiones a plazos mayores, y tienen la característica de ser los valores más
líquidos del mercado.

· Rendimiento: a descuento.

· Garantía: son los títulos de menor riesgo, ya que están respaldados por el
gobierno federal.

Aceptaciones bancarias: Las aceptaciones bancarias son la letra de cambio (o


aceptación) que emite un banco en respaldo al préstamo que hace a una
empresa. El banco, para fondearse, coloca la aceptación en el mercado de deuda,
gracias a lo cual no se respalda en los depósitos del público.

· Valor nominal: $100 pesos.

· Plazo: va desde 7 hasta 182 días.

· Rendimiento: se fija con relación a una tasa de referencia que puede ser CETES
o TIIE (tasa de interés interbancaria de equilibrio), pero siempre es un poco mayor
por que no cuenta con garantía e implica mayor riesgo que un documento
gubernamental.

Papel comercial: Es un pagaré negociable emitido por empresas que participan en


el mercado de valores.

· Valor nominal: $100 pesos.

· Plazo: va de 15 a 91 días, según las necesidades de financiamiento de la


empresa emisora.

· Rendimiento: al igual que los CETES, este instrumento se compra a descuento


respecto de su valor nominal, pero por lo general pagan una sobre tasa
referenciada a CETES o a la TIIE (Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio).

· Garantía: este título, por ser un pagaré, no ofrece ninguna garantía, por lo que es
importante evaluar bien al emisor. Debido a esta característica, el papel comercial
ofrece rendimientos mayores y menor liquidez.

Instrumentos de deuda de largo plazo

Udibonos: Este instrumento está indexado (ligado) al Índice Nacional de Precios al


Consumidor (INPC) para proteger al inversionista de las alzas inflacionarias, y está
avalado por el gobierno federal.

· Valor nominal: 100 udis.

LICENCIATURA EN DERECHO 154


· Plazo: de tres y cinco años con pagos semestrales.

· Rendimiento: operan a descuento y dan una sobre tasa por encima de la inflación
(o tasa real) del periodo correspondiente.

Bonos de desarrollo: Conocidos como Bondes, son emitidos por el gobierno


federal.

· Valor nominal: $100 pesos.

· Plazo: su vencimiento mínimo es de uno a dos años. (Existe una variante de este
instrumento con plazo de 91 días, llamado Bonde91).

· Rendimiento: se colocan en el mercado a descuento, con un rendimiento pagable


cada 28 días (CETES a 28 días o TIIE, la que resulte más alta).

Obligaciones: Son instrumentos emitidos por empresas privadas que participan en


el mercado de valores.

· Valor nominal: $10 pesos.

· Plazo: entre tres y ocho años, su amortización puede ser al término del plazo o
en parcialidades anticipadas.

· Rendimiento: dan una sobre tasa teniendo como referencia a los CETES o TIIE.

· Garantía: puede ser quirografaria, avalada, hipotecaria o prendaría.


Certificados de participación inmobiliaria: Títulos colocados en el mercado bursátil
por instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se integra
por bienes inmuebles.

· Valor nominal: $10 pesos.

· Plazo: va de tres a ocho años, y su amortización puede ser al vencimiento o con


pagos periódicos.

· Rendimiento: pagan una sobretasa teniendo como referencia a los CETES o


TIIE.

Las acciones: Son títulos que representan parte del capital social de una empresa
que son colocados entre el gran público inversionista a través de la BMV para
obtener financiamiento. La tenencia de las acciones otorga a sus compradores los
derechos de un socio.

LICENCIATURA EN DERECHO 155


12.1.5. Rendimientos.

El rendimiento para el inversionista se presenta de dos formas:

· Dividendos que genera la empresa (las acciones permiten al inversionista crecer


en sociedad con la empresa y, por lo tanto, participar de sus utilidades).

· Ganancias de capital, que es el diferencial -en su caso- entre el precio al que se


compró y el precio al que se vendió la acción.

El plazo en este valor no existe, pues la decisión de venderlo o retenerlo reside


exclusivamente en el tenedor. El precio está en función del desempeño de la
empresa emisora y de las expectativas que haya sobre su desarrollo. Asimismo,
en su precio también influyen elementos externos que afectan al mercado en
general.

El inversionista debe evaluar cuidadosamente si puede asumir el riesgo implícito


de invertir en acciones, si prefiere fórmulas más conservadoras, o bien, una
combinación de ambas. De cualquier forma, en el mercado accionario siempre se
debe invertir con miras a obtener ganancias en el largo plazo, ya que -junto con
una buena diversificación- es el mejor camino para diluir las bajas coyunturales del
mercado o de la propia acción.

La asesoría profesional en el mercado de capitales es indispensable, ya que los


expertos tienen los elementos de análisis para evaluar los factores que podrían
afectar el precio de una acción, tanto del entorno económico nacional e
internacional (análisis técnico) como de la propia empresa (análisis fundamental:
situación financiera, administración, valoración del sector donde se desarrolla,
etcétera).

12.1.6. Participantes.

Entidades Emisoras

Son los organismos o empresas que, cumpliendo con las disposiciones


establecidas y siendo representadas por una casa de bolsa, ofrecen al público
inversionista, en el ámbito de la BMV, valores tales como acciones, títulos de
deuda y obligaciones.

En el caso de la emisión de acciones, las empresas que deseen realizar una oferta
pública deberán cumplir con los requisitos de listado y, posteriormente, con los
requisitos de mantenimiento establecidos por la BMV; además de las

LICENCIATURA EN DERECHO 156


disposiciones de carácter general, contenidas en las circulares emitidas por la
CNBV.

Intermediarios bursátiles

Son las casas de bolsa autorizadas para actuar en el mercado bursátil. Se ocupan
de:
· Realizar operaciones de compraventa de valores;

· Brindar asesoría a las empresas en la colocación de valores y a los inversionistas


en la constitución de sus carteras;

· Recibir fondos por concepto de operaciones con valores, y realizar transacciones


con valores a través del los sistema BMV-SENTRA Capitales, por medio de sus
operadores.

Los operadores de las casas de bolsa deben estar registrados y autorizados por la
CNBV y la BMV. Las comisiones que las casas de bolsa cobran a sus clientes por
el servicio de compra-venta de acciones están sujetas a negociación entre las
partes.

Inversionistas

Personas físicas o morales, nacionales o extranjeras, que, a través de una casa


de bolsa colocan sus recursos a cambio de valores, para obtener rendimientos. En
los mercados bursátiles del mundo destaca la participación del grupo de los
llamados "inversionistas institucionales", representado por sociedades de
inversión, fondos de pensiones, y otras entidades con alta capacidad de inversión
y amplio conocimiento del mercado y de sus implicaciones.

Autoridades.

Fomentan y supervisan la operación ordenada del mercado de valores y sus


participantes conforme a la normatividad vigente. En México las instituciones
reguladoras son la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), la CNBV, el
Banco de México y, desde luego, la Bolsa Mexicana de Valores.

Instituciones afines

La SD Indeval es la institución encargada de hacer las transferencias,


compensaciones y liquidaciones de todos los valores involucrados en las
operaciones que se realizan en la BMV. Es una empresa privada que opera con la
concesión de las autoridades financieras del país, y está respaldada por la Ley del
Mercado de Valores.

LICENCIATURA EN DERECHO 157


Para que su función se realice eficientemente, las casas de bolsa deben tener
previamente contratadas dos cuentas (llamadas cuentas de control) con Indeval:
una para manejar los valores y otra para manejar el efectivo. Si alguien vendió 10
acciones X, a $10 pesos, Indeval se las retira de su cuenta y las deposita en la del
comprador. Asimismo, retira de la cuenta de efectivo del comprador $10 pesos, y
los deposita en la cuenta del vendedor. Todo se hace de manera electrónica, no
hay traspaso físico de títulos ni de efectivo.

Las casas de bolsa pueden acceder a sus estados de cuenta en tiempo real, por
medio del sistema de información de la Institución. Estos servicios implican una
gran transparencia y seguridad invaluables para todos los participantes en la
negociación bursátil. Lo que mejor ilustra la completa seguridad que Indeval otorga
al mercado, es que a lo largo de sus más de 20 años de operación, nunca ha
tenido una diferencia de cálculo con emisor ni casa de bolsa alguna. Su capacidad
de ser de los primeros en efectuar las operaciones bajo el esquema de entrega
contra pago, en menos de 24 horas para los títulos de deuda y en 48 para las
acciones, lo colocan como uno de los más eficientes mundialmente.

AMIB

Las casas de bolsa están agremiadas en la Asociación Mexicana de


Intermediarios Bursátiles (AMIB), institución que se dedica a fomentar el desarrollo
del sector bursátil en el país. Entre sus funciones destacan la representación del
mismo ante autoridades y otros organismos; la promoción de estudios e
investigaciones, el desarrollo de proyectos enfocados a consolidar el mercado de
valores e incorpora y actualiza nuevas tecnologías. Está organizada en comités –
integrados por representantes de los intermediarios- en los que se estudian
asuntos de interés para los miembros. Cuenta con un Centro Educativo del
Mercado de Valores, que ofrece capacitación al personal de las casas de bolsas y
al público en general.

MEXDER

Mercado Mexicano de Derivados, es una sociedad anónima de capital variable,


que cuenta con autorización de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, para
proveer las instalaciones y servicios necesarios para cotizar y negociar contratos
estandarizados de Futuros y Opciones.

Los contratos celebrados en MexDer se compensan y liquidan en la Cámara de


Compensación, a la cual se identifica con el nombre comercial de Asigna,
Compensación y Liquidación, constituida a través de un fideicomiso de
administración y pago cuyo patrimonio es integrado por las aportaciones
realizadas por los Socios Liquidadores y que actúa como contraparte de todas las
operaciones efectuadas en MexDer.

LICENCIATURA EN DERECHO 158


MexDer y Asigna son entidades autorreguladas, a fin de asegurar la eficiencia,
competitividad, orden, transparencia y seguridad del mercado.
Actualmente, se encuentran a disposición del público inversionista los Contratos
de Futuro sobre los siguientes subyacentes:

1. Divisas Dólar de Estados Unidos de América (DEUA)

2. Indices · Indice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores


(IPC)

3. Tasas. Tasa Interbancaria de Equilibrio a 28 días (TIIE)


· Certificados de la Tesorería de la Federación a 91 días (CETES)
4.Acciones Individuales
· Cementos Mexicanos, S.A. de C.V. (CEMEX CPO)
· Fomento Económico Mexicano, S.A. de C.V. (FEMSA UBD)
· Grupo Carso, S.A. de C.V. (GCARSO)
· Grupo Financiero Banamex-Accival, S.A. de C.V. (BANACCI O)
· Grupo Financiero Bancomer, S.A. de C.V. (GFB O)
· Teléfonos de México, S.A. de C.V. (TELMEX L)

Índices Bursátiles

La finalidad del cálculo o construcción de índices de precios accionarios es


obtener el valor representativo de un conjunto de acciones, en un momento
específico del tiempo.

Un índice mide el valor de una variable en el tiempo, teniendo como base una
fecha determinada. Hay muchos tipos de índices: de natalidad, de escolaridad, de
contaminación, económicos, entre otros.

Un índice de precios de acciones representa el valor de un conjunto de títulos


accionarios en el tiempo. Las fluctuaciones en los precios de los valores cotizados
en la BMV responden a la libre interacción entre la oferta y la demanda. La
tendencia general de las variaciones en precios de las acciones, generada por las
operaciones de compraventa durante la sesión de remates, se refleja, en tiempo
real, mediante el cálculo de índices accionarios.

Un índice accionario se construye con series accionarias seleccionadas con base


en su representatividad, en el giro de los emisores (sector económico al que
pertenecen), bursatilidad (facilidad con que se puede comprar o vender una
acción) y valor de mercado o capitalización (último precio de la acción por el
número de acciones en circulación). El número y tipo de series accionarias
consideradas para el cálculo de cada uno de los índices, varía en función del
índice de que se trate.

LICENCIATURA EN DERECHO 159


Todos los índices se recalculan (generando un nuevo valor) cada vez que se
realiza una transacción de compraventa de acciones que incide en el precio de
alguna de las series accionarias que componen su muestra.
Es importante mencionar que cada uno de los 13 índices que genera la BMV
puede servir como subyacente para la emisión de productos derivados (opciones y
futuros) que se cotizan en los mercados especializados.

El IPC

El Indice de Precios y Cotizaciones (IPC) se considera el indicador del desarrollo


del mercado accionario en su conjunto, en función de las variaciones de precios
de una selección de acciones (o muestra) balanceada, ponderada y representativa
del conjunto de acciones cotizadas en la BMV.

La muestra empleada para su cálculo se integra por emisoras de distintos sectores


de la economía y se revisa semestralmente. En caso de que alguna emisora ya no
cumpla con el criterio de selección, se le reemplaza por alguna otra que si
califique.

El peso relativo de cada una de las series accionarias que componen la muestra
para el cálculo del IPC se explica por su valor de mercado. Es decir, se trata de un
índice ponderado por valor de capitalización. Esto significa que el cambio en el
precio de una acción integrante del índice influye en su evolución de acuerdo al
peso relativo que dicha acción tiene en la muestra. Así, un cambio en el precio de
una serie accionaria con un alto valor de mercado, impacta en mayor medida el
valor IPC que cuando ocurre un cambio equivalente en el precio de una serie
accionaria de menor valor de mercado.

La fecha base de cálculo del principal índice bursátil es el 30 de octubre de 1978 =


100. Se consideran en él 35 series accionarias clasificadas como de alta y media
bursatilidad, es decir, las más negociadas del mercado tanto por volumen como
por importe.

A diferencia de otros índices de este tipo, el valor del IPC se relaciona con el día
anterior y no con el valor de la fecha base, debido a que la muestra es revisada
periódicamente con el objeto de considerar a las emisoras líderes, y no permitir
que ésta se vuelva anacrónica y obsoleta, perdiendo consecuentemente su
representatividad.

Factores de ajuste

En virtud de que el valor de capitalización de las emisoras es utilizado como


elemento ponderador dentro de la muestra, cualquier cambio en el número de
valores inscritos modifica el valor del índice. En consecuencia, se requiere
modificar el valor de las emisoras que decreten derechos (pago de dividendos) o
registren movimientos corporativos (escisiones, fusiones, suscripción,

LICENCIATURA EN DERECHO 160


capitalización), aplicando un factor de ajuste al valor de capitalización del día
previo a la emisión del derecho o del movimiento corporativo, para eliminar su
influencia sobre el precio de las series accionarias que componen el IPC y así
mantener su fidelidad.

Índice México (INMEX)

El INMEX es un índice ponderado por el valor de capitalización de las emisoras


que integran la muestra. A diferencia del IPC, la ponderación (peso relativo) de
una sola serie accionaria no puede ser mayor a 10% al comienzo o inicio del
periodo de vigencia de la muestra.

El INMEX se ajusta por valor de capitalización y por derechos decretados por las
emisoras. Sin embargo, no se ajusta por dividendos en efectivo.
La muestra del INMEX abarca de 20 a 25 emisoras en sus series más
representativas y con los niveles más altos de bursatilidad. En la muestra,
únicamente se incluye una serie por emisora. La serie seleccionada será la más
representativa de la emisora en cuanto a bursatilidad, capitalización y liquidez. Se
consideran series accionarias de emisoras cuyo valor de mercado mínimo sea de
$100 millones de dólares.

La muestra es revisada cada seis meses. El tamaño de la muestra no es fijo y


puede ser modificado al momento de la revisión, de acuerdo con el número de
emisoras que en ese momento cumplan con los criterios de selección.
La fecha base del INMEX es el 30 de diciembre de 1991= 100.

Índices sectoriales

A los dos índices accionarios descritos anteriormente (IPC e INMEX) se suman


siete sectoriales que reflejan el comportamiento de ciertas áreas de actividad
económica (o sectores) que la BMV define de acuerdo al giro principal de actividad
de las emisoras.

El método utilizado para el cálculo de los índices sectoriales es el mismo que para
el IPC, variando únicamente el tamaño de las muestras y los valores que las
integran.

LICENCIATURA EN DERECHO 161


12.1.7. Sistema De Negociación
BMV-SENTRA Capitales

BMV-SENTRA Capitales es la plataforma tecnológica desarrollada y administrada


por al Bolsa Mexicana de Valores (BMV), para la operación y negociación de
valores del mercado de capitales.

Este sistema, totalmente descentralizado y automatizado, permite negociar valores


en tiempo real, a través de cientos de terminales de computadora interconectadas
por una red, ubicadas en las casas de bolsa y controladas por la estación de
Control Operativo, de la BMV. Las operaciones se cierran o se ingresan a través
de los formatos que aparecen en pantalla, en los que se especifica la emisora,
serie, cantidad y precio de los valores que se desean comprar o vender.
Control Operativo monitorea toda la sesión de remate, llevando un estricto registro
de todos los movimientos, los usuarios, las políticas y los parámetros del sistema.
El personal de dicha área cuenta con dos clases de pantallas para facilitar la
supervisión del mercado: una para consulta, en la que aparece la misma
información a la que tienen acceso todos los usuarios: posturas de compra y
venta, volúmenes, precios, bajas, alzas y último precio de todas las acciones. En
esta clase de pantalla, los usuarios pueden clasificar a las emisoras de acuerdo
con cualquier criterio que ellos determinen: tipo de valor, sector, etc.
La otra clase de pantalla, aquella reservada para el uso del personal de Control
Operativo, no sólo detalla todas las operaciones que se realizan (incluso, quién las
hace y desde qué terminal) sino que también permite intervenir en el proceso de
negociación del mercado, cuando hay un error, cancelación, suspensión o para
difundir algún informe a los participantes en el mercado.
El sistema BMV-SENTRA Capitales fue desarrollado por personal de la propia
BMV, y cumple con los estándares internacionales más estrictos de comodidad de
operación, confiabilidad y seguridad. Todas las posturas que van siendo
ingresadas durante la sesión de remates quedan registradas en centésimas de
segundo, con lo que existe una certeza total de quién ofertó primero en cada
transacción.

Lotes y Pujas

Se denomina "lote" a la cantidad mínima de títulos que convencionalmente se


intercambian en una transacción. Para el mercado accionario, un lote se integra de
mil títulos.

Se denomina "puja" al importe mínimo en que puede variar el precio unitario de


cada título, y se expresa como una fracción del precio de mercado o valor nominal
de dicho título. Para que sea válida, una postura que pretenda cambiar el precio
vigente de cualquier título lo debe hacer cuando menos por el monto de una puja.

LICENCIATURA EN DERECHO 162


Lotes y pujas cumplen con el propósito de evitar la excesiva fragmentación del
mercado y permitir el manejo de volúmenes estandarizados de títulos.

Picos

Se denomina pico a la cantidad de títulos menor a la establecida por un lote. Las


transacciones con picos deben efectuarse al último precio y están sujetas a reglas
particulares de operación.

Ventas en Corto

Se denomina así a una modalidad de operación que consiste en la venta de títulos


que no se tienen, mediante el recurso llamado "de posición corta". El vendedor
debe obtener en préstamo los títulos que negoció, de parte de un prestamista
autorizado y bajo compromiso de devolver títulos equivalentes, en igual cantidad,
en la fecha preestablecida y con un premio como retribución por el préstamo.
Las ventas en corto contribuyen a estabilizar los precios, porque implican una
operación inversa a la tendencia del mercado. Si la tendencia de los precios es a
la baja, aquéllos que vendieron en corto a un precio mayor podrán generar una
utilidad al recomprar los títulos, lo que a su vez incrementará la demanda de los
mismos; si la tendencia de los precios es a la alza, la venta en corto producirá el
efecto contrario.

Las ventas en corto ofrecen la posibilidad de: permitir el aprovechamiento de las


tendencias descendentes en el precio de valores, contribuir a la emisión de
productos derivados. No se pueden negociar picos al realizar ventas en corto, y el
precio al que se cierra la operación será siempre una puja arriba del o igual al
hecho precedente o última transacción realizada, según lo establecen las reglas
referidas a este tipo de operación.

Horarios de Operación

La operación de valores se realiza durante la sesión de remates, cuyo horario lo


establece y da a conocer la BMV. Si por alguna circunstancia se acuerda cambiar
el horario, la BMV lo debe anunciar cuando menos con cinco días hábiles de
anticipación.
Una sesión de remates del mercado de capitales, se lleva a cabo de 8:30 a 15:00
de lunes a viernes para el mercado de capitales y de 8:00 a 14:30 para el de
títulos de deuda.

LICENCIATURA EN DERECHO 163


Suspensión de Operaciones

Para evitar fluctuaciones excesivas y erráticas en los precios, y con el objeto de


procurar la incorporación de toda información relevante en el proceso de toma de
decisiones por parte de los participantes en el mercado accionario, la BMV ha
establecido un sistema de suspensión de operaciones. Si el precio de mercado de
una acción excede, con respecto al precio de apertura, los rangos de fluctuación
establecidos (a la alza o a la baja), su cotización es suspendida por un lapso
determinado, al final del cual se reinicia la operación, tomando como base el
precio de la última transacción concertada y fijando nuevos rangos de fluctuación.
Las acciones negociadas simultáneamente en la BMV y en mercados
internacionales no se encuentran sujetas al sistema de suspensión de operaciones
antes descrito.

Suspensión de Registro

El Consejo de Administración de la BMV tiene la facultad de suspender el registro


de un determinado valor, lo que automáticamente suspende su operación. Dicha
suspensión se da si el emisor no cumple con las obligaciones, normas y requisitos
administrativos, pero sobre todo, si a juicio de la BMV se suscitan, por razones
imputables al emisor, condiciones que puedan causar perjuicios al público
inversionista, u operaciones fuera de los sanos usos y prácticas del mercado. Al
realizar y dar a conocer tal suspensión, la BMV debe fundamentar su decisión y
fijarle un plazo de duración.

12.1.8. Conclusión.

El sistema bursátil, es sin lugar a duda, un novedoso medio por el cual las
empresas obtienen un financiamiento mucho más efectivo que el que obtuviesen
en el sistema bancario, y donde a su vez, inversionistas interesados en hacer
trabajar sus excedentes, tengan una alternativa donde puedan obtener un
rendimiento en muchos casos mas atractivo que si lo buscaran en el mismo.
Dado su atractivo, también tiene un grado de riesgo mayor que obtener un
financiamiento bancario, es donde las instituciones que regulan esta actividad
entran en escena con el fin de dar al potencial inversionista y al que busca
financiamiento, la más óptima orientación para poder participar satisfactoriamente
en este medio.

LICENCIATURA EN DERECHO 164


12.2.- SOCIEDADES PARA EL DEPÓSITO DE VALORES.

REQUISITOS LEGALES PARA LA CONSTITUCIÓN DE UNA INSTITUCIÓN


PARA EL DEPÓSITO DE VALORES.

La Ley del Mercado de Valores expone las exigencias que deben reunirse
para la constitución y funcionamiento de una de estas Instituciones, reiterando que
aún cuando en la práctica solamente exista una, no hay limitante legal para
constituir varias de ellas. Expondremos tales requisitos siguiendo el mismo orden
que establecimos en los casos de Casas de Bolsa, no sin antes expresar que
como en los casos de esos intermediarios con valores, las Instituciones para el
Depósito de Valores también deben constituirse como Sociedades Anónimas; por
tanto, también son aplicables las condiciones más importantes establecidas por
los artículos 6° y 91 de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
1.- Nombre, nacionalidad y domicilio de las personas que constituyan a la
sociedad.
Hemos omitido deliberadamente la mención a “personas físicas” que
efectuamos en el caso de Casas de Bolsa, ya que la Ley del Mercado de Valores
determina, que sólo podrán ser socios de las Instituciones para el Depósito de
Valores, Banco de México, casas de bolsa, instituciones de crédito,
administradoras de fondos para el retiro, sociedades de inversión, sociedades
operadoras de sociedades de inversión, sociedades distribuidoras de acciones de
sociedades de inversión y entidades que actúen con el referido carácter,
instituciones de seguros y de fianzas, sociedades controladoras de grupos
financieros, bolsas de valores, contrapartes centrales de valores y demás
personas que autorice la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Es evidente
que la nacionalidad de ellas es mexicana, aunque se trate de filiales de
Instituciones Financieras del Exterior, cuyo concepto en términos de lo
preceptuado por la Ley del Mercado de Valores, confirma este supuesto;
lógicamente el domicilio de los socios debe situarse en territorio nacional.

En relación con lo anterior, la propia Ley del Mercado de Valores, manda


que cada socio solamente podrá ser propietario de una acción del capital social de
la Institución para el Depósito de Valores, e igualmente tal precepto determina que
el número de los socios no podrán ser inferior a 20.
Finalmente, es preciso anotar que no existe impedimento para que una Institución
para el Depósito de Valores participe en el capital social de otra de esas
Instituciones.

2. El objeto de la sociedad.

LICENCIATURA EN DERECHO 165


Es evidente que el objeto de estas sociedades es el que se incluye como
rubro de actividades y servicios del artículo 280 de la Ley del Mercado de Valores:
éstos son;
2.1) Otorgar los servicios de depósito, guarda, administración, compensación,
liquidación y transferencia de valores inscritos en el Registro Nacional de Valores,
en favor de:
2.1.a) Entidades financieras nacionales o extranjeras.
2. 1.b) Otras personas que reúnan las características que establezca la Comisión
Nacional Bancaria y de Valores mediante disposiciones de carácter general.
2.2) Otorgar servicios de depósito, guarda, administración, compensación,
liquidación y transferencia de valores y prestar de otros servicios inherentes a las
funciones que les son propias en favor de entidades financieras, instituciones de
crédito nacionales o del exterior o instituciones para el depósito de valores
extranjeras, así como recibir dichos servicios de las entidades que corresponda,
ajustándose a las disposiciones de carácter general que expida la Comisión
Nacional Bancaria y de Valores.
2.3) Entregar valores que mantengan en depósito, mediante anotaciones en
cuenta que lleven a sus depositantes con motivo de las operaciones que realicen
sobre dichos valores o conforme a las instrucciones que reciban de éstos, así
como hacer constar mediante los asientos correspondientes en cuenta los
derechos patrimoniales de los depositantes.
2.4) Proporcionar servicios para la compensación y liquidación de operaciones con
valores que realicen sus depositantes, sin asumir el carácter de contraparte en
dichas transacciones.
2.5) Operar sistemas de negociación para que sus depositantes celebren
operaciones de préstamo de valores.
2.6) Intervenir en operaciones mediante las cuales se constituya prenda bursátil
sobre los valores que les sean depositados, sin responsabilidad ante la eventual
ejecución de la prenda, salvo que actúen de manera negligente o en
contravención de las instrucciones del depositante.
2.7) Llevar el registro de acciones representativas del capi tal social de sociedades
anónimas y realizar las inscripciones correspondientes en los términos y para los
efectos a que se refieren los artículos 128 y 129 de la Ley General de Sociedades
Mercantiles.
2.8) Expedir certificaciones de los actos que realicen en el ejercicio de las
funciones a su cargo.
2.9) Administrar los valores que se les entreguen en depósito, a solicitud del
depositante, en cuyo caso sólo podrán hacer efectivos los derechos patrimoniales
que deriven de los mismos. Tratándose de depositantes domiciliados en el
extranjero, las instituciones para el depósito de valores podrán ejercer los
derechos corporativos inherentes a los títulos, siempre que, en cada caso, reciban
instrucción por escrito sobre el sentido en que habrán de cumplir con tal
representación.
2.10) Realizar actos necesarios para la consecución de su objeto social.
2.11) Las análogas, conexas o complementarias de las anteriores, que les sean
autorizadas por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, mediante
disposiciones de carácter general.

LICENCIATURA EN DERECHO 166


3. La denominación social.
En el caso de Instituciones para el Depósito de Valores, la Ley no omite expresar
que a la denominación de la sociedad deben agregarse las palabras “Institución
para el Depósito de Valores”, según se aprecia en la propia Ley del Mercado de
Valores.

4. Su duración.
Al igual que la mayoría de las sociedades de sector financiero, se señala
que la duración de la Institución para el Depósito de Valores de que se trata podrá
será indefinida.

5. El importe del capital social, el número, valor nominal y naturaleza de las


acciones en que se divide el capital social.
Nada señala nuestra Ley en cuanto a la composición o diversificación del
capital social de una Institución para el Depósito de Valores, por lo que puede
constituirse a gusto del abogado corporativo, pudiendo existir una sola serie de
acciones o varias de ellas.
No obstante la grave omisión anteriormente evidenciada, existen reglas aplicables
a las acciones en que se divide el capital social de una Institución para el Depósito
de Valores:
a) Las acciones deben mantenerse depositadas en la propia Institución.
b) La transmisión de acciones sólo podrá efectuarse al Banco de México, casas de
bolsa, instituciones de crédito, administradoras de fondos para el retiro,
sociedades de inversión, sociedades operadoras de sociedades de inversión,
sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversión y entidades que
actúen con el referido carácter, instituciones de seguros y de fianzas, sociedades
controladoras de grupos financieros, bolsas de valores, contrapartes centrales de
valores y demás personas que autorice la Secretaría de Hacienda y Crédito
Público; si alguna de estas Instituciones deja de tener el carácter necesario para
ser accionista de la Institución para el Depósito de Valores, la acción de su
propiedad deberá serle reembolsada por la propia Institución para el Depósito de
Valores.

6. Forma conforme a la cual haya de administrarse a la Institución para el


Depósito de Valores.
El consejo de administración de las instituciones para el depósito de valores
estará integrado por un mínimo de cinco y un máximo de quince consejeros
propietarios, de los cuales cuando menos el veinticinco por ciento deberán ser
independientes. Por cada consejero propietario se designará a su respectivo
suplente, en el entendido de que los consejeros suplentes de los consejeros
independientes, deberán tener este mismo carácter.
Los representantes del Banco de México y de la Banca de Desarrollo,
formarán parte de dicho consejo, cuando estas entidades también sean socios, los
cuales, en su caso, se considerarán como independientes.

El presidente del consejo tendrá voto de calidad en caso de empate.

LICENCIATURA EN DERECHO 167


Los nombramientos de consejeros, comisarios, director general y auditores
externos, de las instituciones para el depósito de valores, deberán recaer en
personas que acrediten contar con calidad técnica, honorabilidad e historial
crediticio satisfactorio, amplios conocimientos y experiencia en materia financiera
o administrativa, de acuerdo con las prevenciones contenidas en la Ley del
Mercado de Valores.

7. Bases para disolución y liquidación de las Instituciones para el Depósito


de Valores y, en su caso, para que puedan entrar en estado de quiebra o concurso
mercantil.
Al igual que en las Casas de Bolsa, estos procedimientos se regirán por lo
señalado en la Ley General de Sociedades Mercantiles y en la Ley de Concursos
Mercantiles, salvo por lo que se refiere a lo siguiente:
a) El cargo de liquidador, conciliador o síndico corresponderá a la persona que
para tal efecto autorice la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.
b) Dicha Secretaría podrá solicitar la declaratoria de con curso mercantil de la
institución para el depósito de valores de que se trate.

8. El nombramiento de uno o varios comisarios.


La Ley del Mercado de Valores, señala que el consejo de administración
podrá establecer los comités que estime necesarios para el mejor desempeño de
las funciones de la sociedad, pero en todo caso deberá contar con al menos un
comité que se encargue de las funciones de auditoria, el cual será presidido por un
consejero independiente.

REQUISITOS ADMINISTRATIVOS PARA CONSTITUCIÓN Y


FUNCIONAMIENTO DE UNA INSTITUCIÓN PARA EL DEPÓSITO DE VALORES

De acuerdo con lo estudiado con anterioridad, podemos enumerar


brevemente cuales son esos requerimientos para la constitución y funcionamiento
de las Instituciones para el Depósito de Valores.

1. Como en todo el medio financiero, la Secretaría de Hacienda y Crédito


Público es la autoridad encargada de con ceder la autorización de las Instituciones
para el Depósito de Valores, incluyendo la aprobación y autorización tanto del acta
constitutiva como las reformas que a ella se practiquen. Esta autorización deberá
ir acompañada de la opinión de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
En estos casos, la Institución para el Depósito de Valores de que se trate,
deberá entregar copia certificada tanto de su acta constitutiva como de sus
reformas, incluyendo de las asambleas que celebre, tanto a la Secretaría de
Hacienda como a la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

2. La autorización por parte de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público,


permitirá que la Institución para el Depósito de Valores pueda ser inscrita en el
Registro Público del Comercio.

LICENCIATURA EN DERECHO 168


3. Autorizada que sea para constituirse una sociedad como una Institución
para el Depósito de Valores, la concesión, así como sus modificaciones se
publicarán en el Diario Oficial de la Federación, a costa de la propia Institución
para el Depósito de Valores.
4. Los aranceles que las instituciones para el depósito de valores cobren
por sus servicios deberán ser autorizados por la Comisión Nacional Bancaria y de
Valores, la cual tendrá facultad para formular observaciones y ordenar
modificaciones.
5. La Comisión Nacional Bancaria y de Valores tendrá las siguientes
facultades en esta materia administrativa:
a) Autorizará el catálogo de cuentas de las Instituciones para el Depósito de
Valores.
b) Dictará las reglas de capital contable aplicables a estas Instituciones para el
Depósito de Valores.
c) Podrá ordenar visitas de inspección e intervenirlas administrativamente, con el
objeto de suspender, normalizar o liquidar las operaciones que celebren las
Instituciones para el Depósito de Valores que pongan en peligro su solvencia,
estabilidad o liquidez, o que sean violatorias a las leyes o demás disposiciones
administrativas.
d) Autorizará los libros y documentación contable de las Instituciones para el
Depósito de Valores, quienes las podrán microfilmar, grabar en formato digital,
medios ópticos o magnéticos o en cualquier otro medio que autorice la Comisión
Nacional Bancaria de Valores.
Debe distinguirse que los documentos referidos son los que genera la Institución
para el Depósito de Valores, más no aquellos que les entregan los depositantes,
puesto que ellos constituyen la materia del depósito mismo, por lo que en ningún
caso pueden ser destruidos.
6. Otro de los requisitos administrativos indispensables para la operación y
funcionamiento de las Instituciones para el Depósito de Valores lo constituye la
obligación de elaborar un reglamento interno, mismo que debe ser previamente
aprobado por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores y por el Banco de
México; dicho reglamento deberá contener en términos de lo acotado por la Ley
del Mercado de Valores, los siguientes elementos:
a) El depósito de valores o depósito en administración de valores que implique la
entrega, así como los procedimientos para su entrega o devolución, o bien, para la
elaboración de constancias de depósito.
b) Procedimientos para la determinación de las nomenclaturas de los valores
sobre los cuales presten sus servicios de depósito o liquidación.
c) Los procedimientos que deben seguirse para la anotación en cuenta,
compensación y liquidación de las operaciones que se realicen respecto de los
valores materia de depósito.
d) Procedimientos para el ejercicio y, en su caso, pago de los derechos
patrimoniales relativos a los valores depositados.
e) Los derechos y obligaciones de los depositantes, así corno contratos
celebrados con los mismos.
f Las modalidades para la prestación de los servicios.

LICENCIATURA EN DERECHO 169


g) Los procedimientos aplicables para el caso de incumplimiento de operaciones
con valores depositados, celebradas por los depositantes.
h) Las penas convencionales para casos de incumplimiento.

ACTIVIDADES QUE PUEDEN REALIZAR LAS INSTITUCIONES PARA EL


DEPÓSITO DE VALORES

La Ley del Mercado de Valores introduce las materias que configuran los
servicios que prestarán las Instituciones para el Depósito de Valores; tal precepto
señala que el servicio que suministran las Instituciones para el Depósito de
Valores se declara de interés público, considerándose como tal el destinado a
satisfacer las necesidades de interés general relacionados con el depósito,
guarda, administración, compensación, liquidación y transferencia de valores, los
cuales ya hemos citado como elementos integrantes del reglamento interno de
una Institución para el Depósito de Valores.

La comprensión de las actividades enunciadas nos permitirá englobar de


manera precisa las actividades de una Institución de esta clase, no sin antes
mencionar que para el otorgamiento de esos servicios que a continuación
pretendemos explicar, es necesario que el interesado constituya y mantenga una
cuenta específica con la Institución para el Depósito de Valores, con el objeto de
que los valores que le corresponden a tal depositante tanto por cuenta propia
como por cuenta ajena, sean en ella como operaciones de guarda, administración,
compensación, liquidación y transferencia.

a) Depósito y Guarda de Valores


Sin demérito de la importancia que tienen las demás operaciones que
comentaremos en este apartado, constituye el alma de las Instituciones para el
Depósito de Valores precisamente la custodia de éstos para su conservación; es
decir la tutela o vigilancia física que sobre valores y documentos será ejercida.
Esta actividad inicia cuando las Instituciones para el Depósito de Valores reciben
cualquiera de los documentos que se citan en la Ley del Mercado de Valores de
Casas de Bolsa, Bolsas de Valores, Contrapartes Centrales, Instituciones de
Crédito, de Seguros y de Fianzas, Sociedades de Inversión y de Sociedades
Operadoras de Sociedades de Inversión, quienes a su vez los han recibido o de
sus clientes como en los casos de las citadas Casas de Bolsa e Instituciones de
Crédito, o los han adquirido directamente como en los casos de las Sociedades de
Inversión o sus operadoras.
Sin embargo para entender esa custodia, se hace necesario comentar brevemente
la clasificación del contrato de depósito mercantil, ya que las finalidades que
perseguimos así lo ameritan. No obstante, no debemos soslayar que en nuestra
materia el depósito lo puede efectuar tanto el emisor de los valores como el
adquirente de éstos, según ya quedó precisado.
El depósito es un contrato en el que el depositario se obliga frente al
depositante a recibir una cosa, sea mueble o inmueble, obligándose igualmente a
restituirla al depositante cuando éste se lo pida.

LICENCIATURA EN DERECHO 170


La doctrina del Derecho Mercantil escinde entre dos clases de depósitos,
estudiados desde un punto de vista general:

1. Depósito regular.
Consiste solamente en la custodia o conservación material de la cosa depositada,
por lo que al finalizar el depósito, el depositante recibirá del depositario la misma
cosa entregada. En este caso como lo expresa Rafael de Pina Vara, el depositario
no puede disponer ni usar de las cosas que con ese carácter le son entregadas.
Tratándose de valores y desde un punto de vista general, esta clase de depósito
es aplicable cuando el depositante de los valores es su propio emisor, depósito
que como ya expresamos, se realiza en una Institución para el Depósito de
Valores a través de Casas de Bolsa, Bolsas de Valores, Contrapartes Centrales,
Instituciones de Crédito, de Seguros y de Fianzas, Sociedades de Inversión y de
Sociedades Operadoras de Sociedades de Inversión, nacionales o extranjeras, en
términos de lo señalado por la Ley del Mercado de Valores. Una vez que los
valores dejen de cotizar por cancelación, redención, amortización o cualquier otra
causa, los mismos títulos que los representan y que fueron entregados por el
depositante, le serán devueltos a su emisor.

2. Depósito irregular.
Entendido como aquel, en el que las partes convienen que el depositario
adquiera la propiedad de los bienes deposita dos, pudiendo por tanto disponer de
ellos, con la obligación de restituir al término del depósito otros bienes de la misma
especie y calidad; en estos casos, las cosas depositadas no son exactamente las
mismas que fueron entregadas al constituirse el contrato de depósito.
También desde un punto de vista general, el depósito irregular es el que se utiliza
diariamente con los clientes no emisores de los valores, en las transacciones de
conservación o guarda de títulos valor que adquieren, ya que si bien es cierto que
el depósito inicial lo realiza el emisor de los propios valores y que dicho depósito
no se efectúa para que la Institución para el Depósito de Valores adquiera la
propiedad de los valores materia del depósito, una vez que éstos son adquiridos
por diversos clientes, debería suponerse que deben ser físicamente entre gados;
pese a lo cual, al constituirse el depósito de valores en una Institución de las que
estarnos estudiando, el depositario que en este caso es la Institución para el
Depósito de Valores, al ser requerida por el cliente o depositante, le entregará o
transferirá títulos valor sin que éstos sean específicamente los mismos que recibió,
pero siempre y cuando sean de la misma especie y calidad.

A efecto de aclarar esta afirmación, podernos establecer el siguiente


ejemplo:
Una persona adquiere a través de su Casa de Bolsa o de una Institución de
Crédito obligaciones que emite una Sociedad Anónima; la Casa de Bolsa o
Institución de Crédito no entrega al cliente los títulos físicos que amparan las
obligaciones, ya que éstos se encuentran depositados en una Institución para el
Depósito de Valores desde antes de su colocación y negociación a través de
Bolsa, siendo depositante el emisor de tales obligaciones; la Casa de Bolsa o
Institución de Crédito respectiva entregará a este cliente un comprobante que

LICENCIATURA EN DERECHO 171


especificará entre otras situaciones, la clase de valor, emisor, emisión, clave de
pizarra asignada en Bolsa, valor nominal, etcétera.

Una vez que el cliente requiera sus títulos porque pretenda cambiarse de Casa de
Bolsa o de Institución de Crédito o simplemente venderlos; la Casa de Bolsa o
Institución de Crédito en la que primeramente hizo sus adquisiciones, ordenará a
la Institución para el Depósito de Valores que pro ceda a traspasar éstos a la
cuenta de la nueva Casa de Bolsa o Institución de Crédito que elija el cliente
respectivo o que proceda a liquidarlos; no obstante esos títulos valores pueden no
ser exactamente los mismos que adquirió, pensemos que tal cliente compró
obligaciones de una sociedad que son amparadas por un sólo título en la
Institución para el Depósito de Valores, llamado macrotítulo; en este caso no
podemos afirmar cuales de todas las obligaciones contenidas en el título único son
las que compró el cliente, por tanto la obligación de la Casa de Bolsa o Institución
de Crédito se cumple con que realice el traspaso, liquidación o entrega de la
misma clase de obligaciones que tiene registradas el cliente, es decir, que reúnan
las mismas características de emisor, emisión, clave de pizarra asignada en Bolsa,
valor nominal, etcétera; de ahí que se exprese que las operaciones que realizan
principalmente las Casas de Bolsa e Instituciones de Crédito con las Instituciones
para el Depósito de Valores, sean ejecutadas como simples asientos contables; de
lo contrario se requeriría un título por cada valor depositado.
Retomando nuestro ejemplo, una Sociedad Anónima emite 100,000 obligaciones
que consecuentemente requerirían de otros tantos títulos que las ampararan para
poder individualizar a cada una y, en su negociación, saber a quien pertenece
cada una de esas 100,000 obligaciones.
Todas estas afirmaciones tienen su base en el artículo 338 del Código de
Comercio, mismo que permite que depositante y depositario celebren los contratos
que convengan para que el segundo disponga de las cosas depositadas, más en
el caso de Instituciones para el Depósito de Valores, la disposición no es para sí
mismas sino para efectos de la operación del Mercado de Valores.
Por otra parte y ya situados en puntos específicos del con trato de depósito,
la doctrina del Derecho Mercantil encabezada principalmente por Jorge Barrera
Graff y Raúl Cervantes Ahumada, se ha adentrado en el estudio de las
operaciones de depósito en particu1ai destacando el depósito bancario de títulos,
a pesar de lo cual tal operación no está reservada exclusivamente a las
Instituciones de Crédito; se establece que dentro de estas operaciones existen dos
tipos o especies de depósito, sean regulares o irregulares:

a) Depósito simple.
Es aquél que encierra solamente una operación de custodia, en la que el
depositario cumple con sus obligaciones guardando materialmente el o los títulos,
siendo aplicables las reglas tanto mercantiles como civiles para el Depósito.

b) Depósito en administración.
Consiste no sólo en la guarda material de los títulos de crédito, sino también
confiere al depositario las facultades para ejercer los derechos patrimoniales o
corporativos que derivan de los propios títulos de crédito.

LICENCIATURA EN DERECHO 172


En nuestro estudio nos interesan ambos tipos de depósito, ya que como
vimos con anterioridad, el primer tipo es aplicable cuan do el depositante es el
emisor de los valores, por lo que además de tratarse de un depósito regular, se
trata de un depósito simple, mientras que la segunda clase de operaciones de
depósito de títulos en administración, encierran el germen de las operaciones
autorizadas para las Instituciones para el Depósito de Valores cuando el
depositante es el adquirente de tales valores, ya que como también será expuesto,
en este caso las Instituciones para el Depósito de Valores no sólo conservan la
tenencia material del título, sino que ejecutan operaciones patrimoniales y
corporativas por cuenta de los depositantes. Más resulta fundamental reincidir en
la afirmación de que tales operaciones no se limitan a títulos de crédito sino a
valores en general, cuyo concepto y alcance son definidos por la Ley del Mercado
de Valores, de ahí la incapacidad del Derecho Mercantil y del Derecho Civil de
agrupar esta nueva especie de depósito de valores en custodia y administración.
Así también debemos considerar que el segundo tipo de depósito será irregular y
en administración.
En relación con este tema, consideramos útil enlistar las referencias aplicables al
contrato de depósito mercantil, previstas en los artículos 332 a 338 del Código de
Comercio:
1. El depósito es mercantil cuando las cosas depositadas son objeto del comercio.
Como ya lo comentamos en el capítulo primero de esta obra, las operaciones con
valores son actos de comercio, según lo apunta el artículo 75 del Código de
Comercio en su fracción XX.
2. El depósito queda constituido, mediante la entrega al depositario de la cosa que
constituye su objeto.
No debemos olvidar que en nuestra materia existen dos tipos de depósito,
el que realiza el emisor de valores y el que realiza el cliente una vez que ha
adquirido alguno o todos esos valores.
Como determinamos en el ejemplo citado para comprender el depósito
irregular en nuestra materia, el depósito inicial lo efectúa la Sociedad Mercantil
emisora, que a través de una Casa de Bolsa o Institución de Crédito colocará los
valores entre el público; no obstante cuando cada persona realiza operaciones de
compraventa sobre tales valores, en teoría los debe recibir; es por eso que la
Casa de Bolsa o Institución de Crédito a través de la cual los adquiere, realiza un
nuevo depósito conocido corno “virtual” en la Institución para el Depósito de
Valores, lo que en realidad sucede es que esta última Institución realiza las
anotaciones correspondientes en la cuenta de la Casa de Bolsa o de la Institución
de Crédito, y éstas a su vez en la del cliente, sin que los valores negociados
circulen de un lugar a otro como en teoría habría de suponerse; por ende, estas
operaciones se realizan como traspasos contablemente hablando.
3. En la conservación del depósito responderá el depositario de los menoscabos,
daños y perjuicios que las cosas depositadas sufrieren por su malicia o
negligencia.
En este caso, es claro que la Institución responderá de los daños que se causen a
los títulos que representan a los valores que se encuentran depositados en los
recintos que ocupa las primeras, precisamente con el objeto de custodiar valores.
Asimismo si existe algún perjuicio causado al depositante, entonces existirá

LICENCIATURA EN DERECHO 173


responsabilidad de la Institución para el Depósito de Valores, siempre que tales
perjuicios sean sufridos como consecuencia de negligencia o mala fe del personal
del propio instituto depositario.
De todo lo expuesto, podemos comentar que las operaciones de guarda que la
Ley del Mercado de Valores reserva a las Instituciones para el Depósito de
Valores, consisten en la custodia material de los bienes depositados, en su
vigilancia o tutela para conservación de éstos. El mecanismo que se sigue en los
depósitos recibidos del emisor es el de la entrega física de o los títulos que los
representan, mientras que el segundo es el denominado depósito “virtual” que
realiza el cliente a la Casa de Bolsa o Institución de Crédito, y de cualquiera de
ambas Instituciones a la Institución para el Depósito de Valores, aunque como lo
comentamos, en realidad los valores ya están en depósito en esta última
Institución, lo cual tampoco impide que el cliente pueda tener en algunos casos los
títulos físicos que representen algunos valores, como en el caso de acciones de
Sociedades Anónimas; en este caso el depósito sería real y no virtual.
Por otra parte, debemos recordar que en el capítulo segundo de esta obra,
señalamos que para que una Casa de Bolsa pudiera efectuar operaciones de
administración y manejo de la cartera de valores propiedad de una persona, es
necesario que dicha persona confiera a las Instituciones para Depósito de Valores
un endoso en administración en ellos cuando éstos son nominativos, lo cual
justifica la tenencia de valores por parte de tales Instituciones, así como su
ejercicio en las materias de guarda, administración, compensación, liquidación y
transferencia. Sin embargo, al no tenerse materialmente los títulos físicos que
amparan los valores, se dificulta la existencia de este endoso, y más cuando los
valores se contienen en un solo macrotítulo, ya que en cualquier caso el endoso
debe constar en el propio título o en una hoja adherida al mismo; de ahí que en la
práctica, en muchas ocasiones ni siquiera existe tal endoso en administración.
Para concluir con los anteriores argumentos, se debe expresar que la Ley del
Mercado de Valores, ordena que el depositante de valores será responsable de la
autenticidad de éstos, y de la validez de las transacciones que les sean
inherentes, por lo que las Instituciones para el Depósito de Valores no tienen
responsabilidad por los defectos, legitimidad o nulidad de los propios valores o
transacciones, respecto del cual queremos también puntualizar las siguientes
afirmaciones:
1. No se especifica quien es el depositante al que se refiere el precepto, por
lo que razonando en la primera parte de la redacción antes transcrita, se refiere no
al depositante inicial de los mismos, es decir a su emisor, sino a la Casa de Bolsa
u otra entidad financiera que materialmente efectúa el depósito físico por cuenta
de aquél, por lo cual consideramos que es un exceso responsabilizarlas de una
situación que les es ajena y que es propia de un tercero.
2. Lo antedicho se corrobora en virtud que las transacciones que con ellos
se realicen, en la generalidad de los casos, de forma inicial serán ejecutadas por
la Casa de Bolsa u otra entidad financiera que materialmente efectuó el depósito
físico, lo cual se verifica al momento de la colocación de valores ante el público
para que se puedan celebrar operaciones de compraventa, que como expresamos
anteriormente, se le de nomina “cruce”.
b) Servicios de Administración

LICENCIATURA EN DERECHO 174


La Ley de la Mercado de Valores es explícita en cuanto a esta cuestión; la
administración de valores representa la posibilidad de que la Institución para el
Depósito de Valores pueda hacer efectivos los derechos patrimoniales que derivan
de los valores que se mantienen en depósito, pudiendo en consecuencia llevar a
cabo el cobro de amortizaciones, pago de dividendos en efectivo o en acciones,
intereses u otros conceptos de ese rubro.
Para la consecución de los fines recién anotados, se deben observar las
siguientes premisas que forman la mecánica operativa de una Institución para el
Depósito de Valores:

b. 1) Cuando un emisor celebre alguna asamblea que tenga como materia los
valores que ha emitido o que, en su caso, pueda perjudicar o quiera beneficiar a
los tenedores de éstos, debe comunicarlo por escrito a la Institución para el
Depósito de Valores, con cuando menos un día de anticipación al día en que será
publicada la convocatoria respectiva, que generalmente se practica con 15 días de
anticipación a la fecha de la celebración de la propia asamblea; el objeto de este
aviso lo constituye el que la Institución para el Depósito de Valores, en el tiempo
que media entre la convocatoria a la asamblea de que se trate y el de su
celebración, expida las constancias o certificaciones que determinarán el número
de títulos o acciones que se encuentran en circulación, es decir, en poder del
público inversionista. Lo anterior tiene por objeto conocer de forma exacta cuantas
personas podrán asistir a la celebración de la asamblea correspondiente, y más
importante aún, que podrán votar en ella.
En la práctica jurídica, la convocatoria a la asamblea incluye un párrafo que
expresa que para asistir a ella, es necesario que los tenedores de los valores
canjeen sus títulos por un pase que les permitirá la asistencia al recinto en el que
deberá celebrarse aquella; en los casos que los valores se encuentren
depositados en una Institución para el Depósito de Valores, es tal Institución como
lo hemos narrado, quien expide la constancia correspondiente para que
posteriormente contra ella se expidan los pases a la asamblea. Esas constancias
se envían directamente a la Casa de Bolsa, Institución de Crédito, etcétera, o a la
persona que efectúa la convocatoria a la asamblea de que se trate.

Resulta de más recordar que la persona física que efectúa la convocatoria a


la asamblea, debe tener corno respaldo un acuerdo del consejo de administración
de la sociedad emisora, que le otorgue las facultades suficientes para la
realización de la comentada publicación.
Las constancias expedidas deberán complementarse en caso de ser necesario,
con un listado de titulares de los valores de que se trate, que las propias Casas de
Bolsa elaboran. La constancia a que nos hemos referido, tiene por objeto
demostrar la titularidad de los valores adquiridos, acreditar el derecho de
asistencia a una asamblea y tratándose de acciones, el registro de ellas en el
registro de la sociedad emisora. Desde el momento en que se expiden esas
constancias hasta el día hábil siguiente a la celebración de la asamblea, los títulos
o valores depositados no podrán ser retirados, lo cual no quiere decir que no
puedan ser negociados y traspasados, ya que en la práctica podemos constatar
que en ningún momento se limita esa negociación, aún estando pendiente de

LICENCIATURA EN DERECHO 175


celebrarse una asamblea; pretender lo contrario significaría establecer una
limitante al patrimonio de las personas cuando se cotiza en Bolsa de Valores.
Por otro lado, esas constancias servirán como base para que los tenedores de
valores, en su caso, puedan intentar cualquier acción que les asista en contra de
las resoluciones adoptadas por la asamblea, por lo que éstas deberán exhibirse en
los procedimientos que se intenten con tal finalidad.

b.2) Cuando el emisor en asamblea decreta pago de dividendos, intereses u


otras prestaciones o la amortización de los valores, debe informar a la Institución
para Depósito de Valores donde éstos se encuentran, al día siguiente de
celebrada la propia asamblea o al día siguiente en que se haya adoptado el
acuerdo pertinente, y con cuando menos cinco días hábiles de anticipación a
aquél en que se hará efectivo el pago o la amortización; el objeto de ese aviso lo
constituye que dicha Institución para el Depósito de Valores, esté en aptitud de
expedir las certificaciones que corresponden a los valores que tenga en su poder,
para que una vez efectuado el pago o amortización, le sean devueltos al emisor
los cupones o títulos contra los cuales se efectuaron los pagos señalados.

b.3) Cuando para ejercer derechos de pago de dividendos, intereses u otras


prestaciones o la amortización de los valores, se requiera que los titulares de los
valores aporten recursos, como pueden ser los casos de suscripción de nuevas
acciones de una Sociedad Anónima cotizada en Bolsa, es necesario que tales
recursos sean entregados con cuando menos dos días de anticipación a la
exhibición que de esas cantidades será efectuada, ya que en caso contrario la
Institución para el Depósito de Valores no será responsable de no efectuar los
actos administrativos conducentes al pago de dividendos, intereses u otras
prestaciones o a la amortización de valores.
c) Servicios de compensación de valores

La compensación jurídicamente hablando, se presenta cuando dos sujetos


que reúnen recíprocamente la calidad de acreedores y deudores entre sí,
extinguen sus deudas hasta el límite del adeudo inferior, oponiendo cada uno
frente al otro su deuda, para que solamente sea exigible el remanente que resulte
de la resta de ambas; es decir, para que la deuda que subsista por haber sido
superior a la extinguida, sea también terminada mediante su pago.
Estas operaciones se celebran entre Casas de Bolsa, Instituciones de
Crédito, de Seguros y de Fianzas, Sociedades de Inversión y Sociedades
Operadoras de Sociedades de Inversión, tanto por cuenta propia como por cuenta
de terceros; efectivamente, en virtud de que diariamente se negocia con valores
que se encuentran depositados en Instituciones para el Depósito de Valores o
directamente en el Banco de México, sucede que alguna o varias de las personas
morales citadas en primer lugar, adquieran o vendan la misma clase de valores;
pensemos en acciones de Teléfonos de México o en Certificados de la Tesorería
de la Federación de una misma emisión; en este caso tanto el enajenante como el
adquirente deben entregarse aunque contablemente hablando los títulos que
corresponden al valor negociado, pudiendo suceder que una Casa de Bolsa
específica compre por ejemplo 10,000 acciones de Telmex, que a su vez le son

LICENCIATURA EN DERECHO 176


vendidas por otra Casa de Bolsa que actúa por cuenta de uno sus clientes, y
también venda por cuenta de otro de sus clientes 20,000 acciones de la emisora
citada; en este caso la compensación se realizaría únicamente con 10,000
acciones que resultan de las operaciones citadas.
La compensación puede efectuarse también en el caso de liquidación o
pago de valores, por el concepto que sea, ya que si una Institución debe pagar a
la otra $ 10,000 pesos y ésta, a su vez debe liquidarle a la primera $20,000 pesos,
efectuada la compensación, solamente se realizará el pago de $1 0,000 pesos.

d) Liquidación de Valores

Estas operaciones consisten en el pago de valores, ya sea por su


amortización, por dividendos o intereses o por cualquier otro concepto, ya
expresados en las operaciones o servicios de administración.

e) Transferencia de Valores
Con anterioridad ejemplificamos lo relativo a una adquisición de
obligaciones; expresamos que en esos casos no se entregan al cliente los títulos
físicos que amparan los valores adquiridos, ya que éstos se encuentran
depositados en una Institución para el Depósito de Valores; asimismo
comentamos que cuando el cliente requiere de sus títulos porque pretenda
cambiarse de Casa de Bolsa o de Institución de Crédito, dicha Casa de Bolsa o
Institución de Crédito en la que primeramente hizo sus operaciones, ordenará a la
Institución para el Depósito de Valores que proceda a traspasar éstos a la cuenta
de la nueva Casa de Bolsa o Institución de Crédito que elija el cliente respectivo;
en esta clase de operaciones consiste la transferencia de valores; en traspasar
mediante cargos y abonos determina dos valores que se encuentran depositados
en una cuenta y se acreditan a otra por diversas circunstancias, no nada más en el
ejemplo citado, ya que también se incluyen todos los casos de compraventa cuya
materia son tales valores.
Todas las operaciones citadas son realizadas mediante el aludido sistema
contable de cargo y abono en cuentas de los depositarios, excepción hecha de las
liquidaciones que se practican con dinero en efectivo, ya que en este caso el
abono debe ser ejecutado no sólo de manera contable, sino mediante el depósito
real de las cantidades que sean necesarias para el pago de que se trate; en este
tenor, el emisor deposita el importe en la Institución para el Depósito de Valores,
quien a su vez lo deposita en la cuenta de la Casa de Bolsa o Banco
correspondiente, para efectos de que haga lo propio con cada tenedor del valor
por el que se que realiza el pago.

ACTIVIDADES DE DEPÓSITO DE VALORES QUE PRESTA EL BANCO DE


MÉXICO

El Banco de México es la autoridad monetaria y crediticia de nuestro país,


conocido como Banco Central; actúa también como agente en materia financiera

LICENCIATURA EN DERECHO 177


del Gobierno Federal y se constituye como depositario de los valores que tal
persona moral emite para su colocación entre el público inversionista; tal es el
caso de los Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes), los Bonos de
Desarrollo (Bondes), etcétera.
En este tenor, el artículo 7° de la Ley del Banco de México establece en su
fracción XII, que este organismo público autónomo puede recibir en custodia o
administración, títulos o valores que les sean entregados por el Gobierno Federal,
entidades financieras del país y del exterior, fideicomisos públicos de fomento
económico, Instituciones para el Depósito de Valores, entidades de la
administración pública federal, otros bancos centrales y personas morales
extranjeras, incluyendo al Fondo Monetario Internacional, organismos de
cooperación financiera internacional y agrupaciones de bancos centrales.
En relación con lo anterior y solamente con efectos de conocimiento, la fracción II
del artículo 20 del ordenamiento legal invocado determina que los depósitos,
títulos, valores y demás obligaciones pagaderas fuera del territorio nacional que
evidentemente se encuentran en custodia o administración en el citado Banco de
México, se consideran como divisas susceptibles de formar parte de las reservas
monetarias del país, siempre que sean considerados de primer orden en los
mercados internacionales denominados en moneda extranjera. Así también se
considerarán como parte de las reservas monetarias internacionales los depósitos,
títulos, valores que sean constituidos o emitidos por gobiernos distintos del
nuestro, organismos financieros internacionales o entidades del exterior, siempre
que sean exigibles a plazo no mayor de seis meses o que sean de amplia liquidez.
Es evidente que las funciones de custodia (guarda) y administración que realiza el
Banco de México, tienen las mismas características y reúnen las mismas
condiciones de aquellas que estudiamos para las Instituciones para el Depósito de
Valores.

12.3.- INSTITUCIONES CALIFICADORAS DE VALORES.

CONCEPTOS Y FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN BURSÁTIL

Uno de los requisitos esenciales para que exista un Mercado de Valores


ordenado y sin sorpresas, recae en la calificación que deben recibir los valores
que serán objeto de intermediación en el mercado bursátil, sobre todo cuando
éstos constituyen una deuda a cargo de una sociedad. Por tanto, las Instituciones
Calificadoras de Valores tienen una función primordial al emitir los dictámenes
relacionados con el riesgo que puede representar la adquisición de un papel, la
existencia legal del emisor, su solvencia y su grado de liquidez; en estos aspectos
radica la calificación de valores, la cual una vez otorgada permitirá la inscripción
de ellos en el Registro Nacional de Valores y, posteriormente su oferta pública;
siendo conveniente señalar la Ley del Mercado de Valores determina que la
inscripción que se haga de valores en el citado Registro, no implicará en ningún
caso certificación sobre la solvencia, liquidez o calidad crediticia de la emisora.

LICENCIATURA EN DERECHO 178


Es por lo anterior y ante lo delicado de esta actividad que no puede ser el
propio emisor de los papeles quien otorgue la calificación, puesto que ésta debe
ser proporcionada por persona ajena a él, con quien no tenga ninguna relación de
dependencia. Por otra parte, se ha criticado enormemente que entre las funciones
de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores n se encuentre la de la calificación
de valores, ya que se piensa que debería ser tal entidad, quien como vigilante y
supervisora del sistema dirija y proporcione las calificaciones correspondientes en
orden a la solvencia de un emisor, más esta situación escaparía de las funciones
de autoridad conferidas a la Comisión, convirtiéndola en parte del engranaje de los
valores y de la propia oferta pública.

Lo que resultaba peligroso y fuera de todo contexto jurídico, es que no


existía en la Ley de 1975 un fundamento que legalmente soportara la existencia
de las Instituciones Calificadoras de Valores como si existían para la constitución e
inscripción de los intermediarios y operación y funcionamiento de las Bolsas de
Valores e Instituciones para el Depósito de Valores, sin demérito de lo cual, se
encontraban algunas referencias de su existencia en dicha Ley del Mercado de
Valores. Afortunadamente, la vigente Ley del Mercado de Valores elimina este
inconveniente, y consagra por fin y con gran atino, todo un capítulo relativo a la
conformación y operaciones de las instituciones calificadoras de valores, cuya
importancia es innegable en el mercado de valores de deuda.

No obstante, es preciso señalar que históricamente las Instituciones


Calificadoras de Valores, fueron contempladas por la Ley General de Instituciones
y Establecimientos Bancarios del año de 1926, instrumento que ya hacía mención
a los fundamentos y criterios de la calificación bursátil, y proveía algunos
elementos al efecto, lo cual fue eliminado de la Ley del Mercado de Valores del
año de 1975, con lo que se abrió una enorme y muy sensible laguna jurídica en
nuestra materia.

Por ello, antes del año de 1999, algunos expertos en la materia trataban de
encuadrar la legal existencia de estas Calificadoras en las disposiciones tercera
inciso b), de las hoy extintas Circulares 10-118, 10-118 bis y 10-118 bis 1 y octava
inciso b), de las Circulares 10-132 y 10 132 Bis, aplicables respectivamente a
pagarés designados papel comercial y registro y oferta pública de bonos de
prenda (también cabía la disposición contenida en el inciso b)., de la Regla
Tercera de la Circular 10-143 que era aplicable a la emisión, registro y
autorización de oferta pública de pagarés a inedia no plazo), pero como veremos,
estos preceptos no contenían fundamentación legal para la constitución y
funcionamiento de las comentadas Calificadoras de Valores, sino únicamente
menciones con referencia a su autorización gubernamental para calificar valores y
a la opinión o dictamen que deben emitir al calificarlos.

En efecto, el inciso b)., de la disposición tercera de las Circulares 10-1 18,


10-118 bis y 10-118 bis 1, establecía que a la solicitud de inscripción del papel
comercial en el Registro Nacional de Valores, debía acompañarse el dictamen de

LICENCIATURA EN DERECHO 179


la Institución Calificadora de Valores autorizada por la Comisión Nacional para
esos efectos, en el que constara su opinión favorable relativa a la existencia legal,
la calidad crediticia, grado de solvencia y grado de liquidez de la emisora de los
valores.

Por su parte el inciso b), de la disposición octava de las Circulares 10-132 y


10-132 Bis disponía casi idénticamente que entre otras exigencias, a la solicitud
de inscripción del bono de prenda en el Registro Nacional de Valores, debía
acompañarse copia del dictamen de la Institución Calificadora de Valores
autorizada por la Comisión Nacional para esos efectos, en el que constara su
opinión favorable en cuanto a la existencia legal y a la calidad crediticia de la
sociedad depositante.

Sobre este juicio, los estudiosos de nuestra materia pretendieron


fundamentar la constitución y existencia de las Instituciones Calificadoras de
Valores en la frase: “la Institución Calificadora de Valores autorizada por la
Comisión Nacional para esos efectos”, lo que no nos parece correcto como a
continuación será expresado.

El Lic. Antonio Velarde Violante comentaba que la solicitud mencionada en


los párrafos anteriores fue resultado de las conversaciones sostenidas entre la
Asociación Mexicana de Casas de Bolsa, A.C., (hoy Asociación Mexicana de
Intermediarios Bursátiles, A.C.) y la Comisión Nacional de Valores (hoy Comisión
Nacional Bancaria y de Valores), respecto a la conveniencia de establecer en el
país un Instituto Mexicano de Calificación de Valores que cubriera esta necesidad
del merca do detectada desde varios años atrás y no atendida en forma
espontánea. Fue así como se decidió autorizar a empresas Calificadoras de
Valores independientes, quienes no tuvieran nexos específicos con autoridades
emisoras, empresas inversionistas, instituciones de enseñanza, academias u otros
organismos e instituciones ya establecidas. Por oficio No. 7080 de la Comisión
Nacional de Valores (hoy Comisión Nacional Bancaria y de Valores), de fecha 27
de Noviembre de 1989, fue autorizada la primera empresa para prestar los
servicios de calificación previstos en la mencionada Circular 10-118.

Es de resaltarse que esas Circulares 10-118 no contenían la mención de


ninguna clase de servicios que podían ofrecer las Instituciones Calificadoras de
Valores, sino únicamente se refería a que su intervención tendría por objeto la
emisión de una opinión respecto de la existencia legal, calidad crediticia, grado de
solvencia y grado de liquidez del emisor, más no se precisaban las bases que se
debían observar para obtener unas u otras, ni se establecían servicios de ninguna
clase y mucho me nos se establecían las requisitos para las propias Calificadoras
se constituyeran, por lo que resultaba paradójico que éstas puedan opinar sobre la
existencia legal de emisoras de valores, sin que existiera el fundamento legal para
su propia existencia. De igual forma debe apreciarse que la Comisión Nacional
Bancaria y de Valores podía autorizar a las Calificadoras para efectos de que
emitieran sus opiniones, más en ninguna par te se establecía que dicha autoridad
estuviera facultada para determinar las condiciones de constitución de una

LICENCIATURA EN DERECHO 180


Institución Calificadora de Valores y autorizar ésta; pretender lo contrario era
pretender ser demasiado benévolo con un legislador perezoso y olvidadizo,
además de que se podía caer en la práctica consistente en que fuera la autoridad
quien discrecionalmente fijara reglas de cualquier índole, sin que éstas se
encontraran consignadas en las Leyes, tal como aconteció con la Circular sin
número que emitió la CNBV a fines del año de 1999 y mediante la cual estableció
los requisitos de constitución de las calificadoras de valores, que como es de
pensarse, recayó nuevamente en la ilegalidad.

Es por ello, que uno de los enormes atinos de la Ley del Mercado de
Valores, vigente a partir del año de 2006, lo constituye la regulación clara, precisa
y contundente de las instituciones calificadoras de valores, lo que beneficia en
gran forma al mercado mexicano, pero más aún al inversionista que generalmente
puede guiarse en las calificaciones asignadas y con ello poder tomar decisiones
de inversión.

Al margen de lo anterior, debe quedar debidamente delimitado que la


calificación corresponderá únicamente a sociedades que emitan papeles de deuda
y no a todos los instrumentos que integran el Mercado de Valores, ya que resulta
poco práctico que en el mercado de capitales las acciones que emiten sociedades
mercantiles para colocarlas en Bolsa, reciban una calificación, puesto que el
precio de éstas, salvo el día de su colocación, se basará en la oferta y demanda
que exista sobre ellas, lo que en poco puede ayudar una calificación previa.

Por lo anterior que el Lic. Alfonso Sánchez Saloma comen taba que las
actividades de calificación de valores consisten en otorgar al papel comercial
creado y emitido por Sociedades Anónimas Mexicanas, una calificación en torno a
la existencia legal, calidad crediticia, grado de solvencia y grado de liquidez de la
persona moral emisora de los valores que pretenden ofrecerse al público
inversionista, reiterando que sobre dichas premisas se emitía la calificación
correspondiente, lo que permitía la inscripción del papel en el Registro Nacional de
Valores, pero como a continuación será expuesto, pese al enorme atino que
constituye que dichas sociedades hayan sido por fin legisladas en nuestro País, tal
regulación respecto de su objeto ahora resulta parcial, en comparación con las
actividades que englobaban la propia calificación de valores cuando no estaban
contempladas en ley alguna, que como a continuación será expuesto, ahora se
centran únicamente en el estudio, análisis, opinión, evaluación y dictaminación
sobre la calidad crediticia de valores, no así en el estudio, análisis, opinión,
evaluación y dictaminación respecto de la existencia legal, grado de solvencia y
grado de liquidez del emisor de los valores, lo que pretende dejarse en manos del
auditor externo y del abogado del emisor.

CONSTITUCIÓN Y AUTORIZACIÓN GUBERNAMENTAL DE LAS


CALIFICADORAS DE VALORES

LICENCIATURA EN DERECHO 181


La Comisión Nacional Bancaria y de Valores emitió la Circular sin número de
fecha 9 de diciembre de 1999, mediante la cual introdujo los requisitos de
constitución de las instituciones calificadoras de valores, así como los
requerimientos para su autorización gubernamental; dichos elementos han sido
tomados casi en completo en la Ley del Mercado de Valores 2006, cubriendo
como ya se comentó, la regulación positiva para las calificadoras de valores.

Al efecto, los requisitos de existencia de dichas entidades son:

1) La Ley del Mercado de Valores indica que las instituciones calificadoras de


valores serán aquellas personas morales cuyo objeto social sea exclusivamente la
prestación habitual y profesional del servicio consistente en el estudio, análisis,
opinión, evaluación y dictaminación sobre la calidad crediticia de valores,
omitiendo desde luego las actividades relativas a la existencia legal, calidad
crediticia, grado de solvencia y grado de liquidez del emisor de los valores y
contraponiéndose con los criterios que antes sustentaban los miembros de la
propia autoridad, así con los criterios emitidos por la propia autoridad, contenidos
en Circulares 10-118, 10-118 bis y 10-118 bis 1 y octava inciso b), de las
Circulares 10-132 y 10 132, hoy abrogadas.

2) La autorización para la organización y funcionamiento de las instituciones


calificadoras de valores, será otorgada por la Comisión Nacional Bancaria y de
Valores a las sociedades anónimas constituidas de acuerdo con lo dispuesto por
la Ley General de Sociedades Mercantiles, por lo que le son aplicables los mismos
requisitos que consigan los artículos 60 y 87 a 91 de tal ordenamiento.

3) La solicitud de autorización para organizarse y funcionar como institución


calificadora de valores, deberá incluir:

a) El proyecto de estatutos sociales de la sociedad califica- dora de valores.

b) Una relación e información de los socios, así como los probables consejeros,
director general y principales directivos de la sociedad.

c) Programa general de funcionamiento que comprenda, por lo menos, las bases


relativas a su organización.

d) Manuales internos que contengan, como mínimo:

d.1) Descripción del proceso de calificación, en el cual deberá precisarse por lo


menos la escala, nomenclaturas e interpretación de la calificación, lo que hace
necesario el establecimiento de un procedimiento interno para otorgar una
calificación, que incluya las etapas de contratación del servicio, obtención de
información de la emisora y plazos para la entrega periódica de la misma,
mecanismos para la evaluación de los valores, determinación de la calificación y
seguimiento de ésta, incluyendo la metodología de análisis cualitativo y
cuantitativo.

LICENCIATURA EN DERECHO 182


d.2) Políticas y medios de divulgación al público sobre los dictámenes,
calificaciones y análisis emitidos, así como sus modificaciones.

e) Proyecto de código de conducta que regirá la actuación de la propia sociedad,


así como de los consejeros y demás directivos involucrados en el proceso de
dictaminación de la calidad crediticia de los valores sobre los cuales presten sus
servicios, que se ajuste a estándares internacionales.

Este Código de conducta, regirá la actuación de la propia sociedad, así como de


los consejeros y demás directivos involucrados en el estudio, análisis, opinión,
evaluación y dictaminación de la calidad crediticia de los valores sobre los cuales
presten sus servicios, mismo que deberá ajustarse a los estándares
internacionales exigidos en la materia de calificación de valores, y bursátil en
general.

f) La demás documentación e información que la Comisión Nacional Bancaria y de


Valores, en relación con las fracciones anteriores, requiera mediante disposiciones
de carácter general, previo acuerdo de su Junta de Gobierno, entre las que
cuentan las siguientes, que tal autoridad tradicionalmente ha considerado como
necesaria, sin demérito de que en el futuro pueda ser ampliada o modificada por la
misma:

f.1. La definición del contenido de los expedientes de cada cliente, así como la
documentación que por lo menos deberán incluir los mismos.

f.2. La determinación de las personas que podrán tener acceso a la información


contenida en los expedientes.

f.3. El registro del personal que participó en el proceso de cada calificación.

f.4. Los lineamientos para resolver los conflictos de intereses que puedan
presentarse respecto de Los directores y personal técnico responsable de la
elaboración de los dictámenes acerca de la calidad crediticia de los valores.

Las instituciones calificadoras de valores deberán dar aviso a la Comisión


Nacional Bancaria y de Valores, sobre las modificaciones que pretendan efectuar
a la documentación e información antes anotada, cuando menos con diez días
hábiles de anticipación a la fecha en que las realicen. La propia Comisión podrá
objetar las citadas modificaciones, dentro de los veinte días hábiles siguientes a la
fecha en que reciba el aviso correspondiente, cuando las modificaciones no se
ajusten o contravengan lo establecido en la Ley del Mercado de Valores y
disposiciones generales que de ella emanen.

4) Es evidente que los accionistas, consejeros y directivos de las


instituciones calificadoras de valores deberán gozar de honorabilidad e historial
crediticio satisfactorio, así como con amplios conocimientos y experiencia en

LICENCIATURA EN DERECHO 183


materia financiera, legal o administrativa, y no podrán mantener directa o
indirectamente, acciones representativas del capital social de entidades
financieras a las que otorguen calificaciones en términos de la Ley del Mercado de
Valores, ni tampoco podrán fungir o tener el carácter de socios, consejeros,
comisarios o directivos de dichas entidades, quedando exceptuadas solamente las
inversiones que cualquiera de las personas referidas realicen en acciones
representativas del capital social de sociedades de inversión.
Ello presupone que las instituciones calificadoras de valores no deben ser
accionistas ni tener el control de las asambleas generales de accionistas o estar
en posibilidad de nombrar a la mayoría de los miembros del consejo de
administración o por cualquier otro medio controlar a las entidades financieras
referidas en el párrafo anterior; es decir de aquellas a las que les otorguen
calificaciones de sus valores.

Tampoco deben invertir directa o indirectamente en el capital social de


instituciones calificadoras de valores, las entidades financieras antes relacionadas,
ello para evitar posibles dependencias que puedan influenciar una calificación que
emita la institución calificadora, lo que necesariamente sería una trasgresión
flagrante el código de conducta a que nos hemos referido con anterioridad y
adicionalmente, en virtud de que esa circunstancia presupondría un conflicto de
intereses.

5) Si bien es cierto que la Ley no establece que el personal directivo y


técnico de las instituciones calificadoras de valores, cuyas funciones estén
relacionadas con la dictaminación de la calidad crediticia de valores, debe cumplir
con determinados requisitos para ejecutar sus funciones, consideramos que estos
pueden ser los mismos que se establecían en regulaciones administrativas
anteriores, siempre que se apeguen a derecho en su formulación y expedición:

a) Contar con conocimientos técnicos y experiencia en materia financiera y de


análisis de crédito, y contando desde luego con honorabilidad e historial crediticio
satisfactorio.
b) No haber sido condenado por sentencia que haya causado ejecutoria por
cualquier clase de delito, sobre todo tratándose de delitos patrimoniales.

6) Los servicios que presten las instituciones calificado- ras de valores


deberán consignarse en el contrato que cele bren con las sociedades emisoras.
Dicho contrato, además de contener las estipulaciones que conforme a su
naturaleza correspondan, puede prever lo siguiente:

a) La información que se requerirá y el plazo para su entrega por parte de la


sociedad emisora, a fin de estar en condiciones de otorgar la calificación.

b) La obligación a cargo de la sociedad emisora de proporcionar periódicamente la


información que la institución calificadora de valores le requiera, a fin de que esta
última se encuentre en condiciones de dar seguimiento a la calificación y dictamen

LICENCIATURA EN DERECHO 184


otorgados, con la frecuencia que las condiciones eco nómicas y financieras de la
propia emisora así lo requiera.

c) La no existencia de responsabilidad a cargo de la institución calificadora de


valores, cuando al revisar la calidad crediticia de los valores, de conformidad con
sus metodologías, modifique, a la alza o a la baja, la calificación.

Las instituciones calificadoras de valores en ningún caso podrán celebrar


contratos respecto de valores emitidos por emisoras con las cuales sus
accionistas, consejeros o directivos involucrados en el proceso de dictaminación
de la calidad crediticia de dichos valores, tengan conflictos de interés.

Las instituciones calificadoras de valores no deberán tener una relación de


dependencia económica con el emisor de los valores en la fecha de celebración
del contrato de prestación de servicios ni durante la vigencia del mismo.

7) Las instituciones calificadoras de valores al anunciar la calificación


correspondiente, deben indicar que la bondad del valor o la solvencia, liquidez o
calidad crediticia del emisor podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su
caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que esto implique responsabilidad
alguna a cargo de la propia institución calificadora.

La falta de veracidad, el dolo o la mala fe, que sean imputables a las


instituciones calificadoras de valores al emitir sus dictámenes podrán dar lugar,
previa audiencia de la interesada, a la revocación de la autorización
correspondiente, lo que desde luego sería independiente de las posibles acciones
civiles y penales que les puedan asistir a los perjudicados por tales inexactitudes o
mala fe en que incuria la institución calificadora respectiva.

8) Las instituciones calificadoras de valores deben contar con medios que


les permitan recibir con oportunidad la información que deban remitirle las
emisoras con la periodicidad establecida en los contratos respectivos, a fin de dar
seguimiento a la calificación y dictamen otorgados.

9) Las instituciones calificadoras de valores deberán revelar al público las


calificaciones que realicen sobre valores inscritos en el Registro Nacional de
Valores o a ser inscritos en el mismo, así como sus modificaciones y
cancelaciones, a través de los medios que establezca la Comisión mediante
disposiciones de carácter general, por lo que se sugiere proporcionen dichos in
formes indicando la emisora, clave de emisión, tipo de emisión, plazo, monto
autorizado, fecha de calificación inicial y demás información relevante utilizada
para su determinación, y su transmisión se realice además por vía electrónica a la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores y a la bolsa de valores y,
simultáneamente, al público en general a través de alguna red de comunicación
electrónica, remitiendo un ejemplar impreso de tal información el mismo día de su
formulación, tanto a la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, como a la bolsa

LICENCIATURA EN DERECHO 185


de valores en donde estos se listen o coticen, y sin demérito de los medios de
difusión que ordene dicha autoridad.

10) Las instituciones calificadoras de valores deberán entregar a la


Comisión Nacional Bancaria y de Valores, y a la bolsa de valores en donde estos
se listen o coticen, la información financiera, administrativa y operativa que
establezca dicha autoridad mediante criterios de carácter general, por lo que
tradicionalmente la propia Comisión les requiere información mensual relativa al
listado de las calificaciones otorgadas, altas, bajas y modificaciones en el periodo
que se informe, especificando la emisora, clave de emisión, tipo de emisión, plazo,
monto autorizado, fecha de calificación inicial y de última revisión, calificación y
tendencia actual, de los valores que hubieren sido objeto de dictaminación en ese
periodo, dentro de los primeros cinco días hábiles del mes inmediato siguiente al
que corresponda la información, en ejemplar impreso y mediante su transmisión
vía electrónica.

11) Igualmente, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores solicita a las


instituciones calificadoras le presenten sus esta dos financieros correspondientes
a los n de marzo, junio y septiembre, dentro del mes inmediato siguiente al de su
fecha, así como el balance general anual y demás estados de contabilidad al mes
de diciembre, dentro de los sesenta días naturales siguientes al cierre del ejercicio
respectivo.

12) Las instituciones calificadoras de valores estarán obligadas a


proporcionar a la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, los datos, informes,
registros, libros de actas, auxiliares, documentos, correspondencia y en general, la
información que la misma estime necesaria en la forma y términos que les señale,
así como a permitirle el acceso a sus oficinas, locales y demás instalaciones.

13) La Comisión Nacional Bancaria y de Valores previa audiencia de la


institución calificadora de valores interesada, podrá declarar la revocación de la
autorización, en los casos siguientes:

a) Si incurre en infracciones graves o reiteradas a lo establecido en las leyes, las


disposiciones que de ella emanen y demás aplicables.

b) Si es declarado en concurso mercantil o quiebra o bien, acuerda su disolución y


liquidación.

14) La Comisión Nacional Bancaria y de Valores podrá sus pender el


servicio de calificación de valores respecto de algún emisor, cuando a su juicio
exista conflicto de intereses entre la institución calificadora de valores y dicho
emisor, e incluso podrá suspender a la propia calificadora, como se deduce del
artículo 4° fracción XIV de la Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

15) La Comisión Nacional Bancaria y de Valores podrá ordenar la


rectificación, suspensión o cancelación de la publicidad que realicen las

LICENCIATURA EN DERECHO 186


instituciones calificadoras de valores, cuando a su juicio ésta implique inexactitud,
obscuridad o competencia desleal entre las mismas o bien, por cualquier
circunstancia pueda inducir a error respecto de los servicios que otorgan,
conforme lo establece la Ley del Mercado de Valores.

METODOLOGÍA PARA LA CALIFICACIÓN DE VALORES

En nuestro libro “Nuevo Derecho Bancario y Bursátil Mexicano” explicamos a


manera ejemplificativa cuales son las notas que reciben los papeles calificados;
sin embargo como esta obra trata en concreto los aspectos bursátiles,
consideramos que resulta muy útil exponer los criterios que se usan en la realidad
y no sólo como ejemplo, siendo nuevamente Antonio Velarde Violante quien
expone de forma precisa, la calificación que usan tanto Moody’s Investor Service
como Standard & Poor’s, incluyendo la medición CAVAL para valores nacionales.

En valores a largo plazo Moody’s otorga las siguientes:

Aaa): Son los bonos de mejor calidad, tienen el menor grado de riesgo de
inversión.

Aa): Constituyen junto con la Aaa, los bonos que se conocen como de alta calidad.
Reciben una calificación más baja que los anteriores, ya que los márgenes de
protección pueden no ser tan grandes como los bonos Aaa o porque puede haber
elementos presentes que hagan que los riesgos a largo plazo parezcan un poco
mayores que los bonos Aaa.

A): Se consideran como obligaciones de calidad superior, ya que se pueden


encontrar algunos elementos que hagan pensar en cierta tendencia a sufrir daños
en el futuro.

Baa): Son aquellas obligaciones de calidad media en las que los pagos de
intereses y la garantía del capital principal puede ser relativa, sin contar con una
salvaguarda adecuada en los periodos favorables o desfavorables que se
pudieran presentar en un futuro. Estos valores carecen de características
sobresalientes de inversión y contienen elementos especulativos.

Ba): Son valores que contienen características especulativas y su futuro no está lo


suficientemente garantizado.

B): No tienen los elementos de las buenas inversiones. La garantía de pago de


intereses y capital principal o de mantenimiento durante un periodo largo, es
escasa.

LICENCIATURA EN DERECHO 187


Caa): Son valores de baja categoría. Las emisiones pueden ser morosas o
contienen elementos de riesgo en lo que se refiere al capital principal y al pago de
los intereses.

Ca): Valores sumamente especulativos. Estas emisiones se encuentran con


frecuencia en mora o tienen otros inconvenientes importantes.

C): Son los más bajos en la clasificación y se considera que las emisiones con
esta calificación tienen muy pocas perspectivas de llegar a alcanzar una posición
real de inversión.

En lo que se refiere a valores de corto plazo, Velarde acota que Moody’s utiliza las
siguientes notas:

Prima 1): La aptitud de resarcir de los emisores es superior en las obligaciones de


deuda a corto plazo.

Prima 2): Los emisores tienen buena capacidad de reembolso.

Prima 3): Los emisores calificados de esta manera tienen una capacidad
aceptable de reembolso.

No Prima): Los emisores calificados así, no se incluyen en ninguna de las


categorías de las primas.

En el caso de Standard & Poor’s las categorías de calificación, son las que a
continuación se transcriben:

Definiciones de Calificaciones de Largo Plazo:

1. Categorías con grado de inversión:

AAA): La deuda calificada con “AAN’, posee el grado más alto de la escala de
calificaciones. La capacidad de pago de intereses y principal es extremadamente
fuerte.

AA): La deuda calificada con ‘AA” posee una capacidad muy fuerte de pago de
intereses y principal, difiriendo sólo en un pequeño grado de las emisiones con la
máxima calificación.

A): La deuda con calificación “A” posee una gran capacidad de pago de intereses
y principal, aunque es algo más susceptible a los efectos de los cambios
circunstanciales y condiciones económicas adversas que la deuda de las
categorías superiores.

BBB): La deuda con calificación de “BBB” se considera dotada de capacidad


adecuada de pago de intereses y principal. A pesar de que normalmente presenta

LICENCIATURA EN DERECHO 188


parámetros de protección adecuados, condiciones económicas adversas o
cambios circunstanciales pueden debilitar su capacidad de pago de intereses y
principal en comparación con la deuda situada en categorías superiores.

2. Categorías sin grado de inversión.

La deuda con calificaciones “BB”, “B”, “CCC”, “CC” y “C” se considera provista de
características predominantemente especulativas en lo que se refiere a la
capacidad de pago de intereses y principal.

“BB” indica el menor grado de especulación, y “C” el mayor. Aunque dicha deuda
tenga normalmente algunas características de calidad y protección, éstas se ven
contrarrestadas por incertidumbres de importancia o vulnerabilidad considerable
ante condiciones adversas.

BB): La deuda con calificación “BB” posee menos posibilidades de incumplimiento


a corto plazo que otras emisiones especulativas. Sin embargo, debe hacer frente a
incertidumbres significativas o a condiciones comerciales, financieras o
económicas adversas que podrían conllevar una capacidad insuficiente de pago
puntual de intereses y principal. La categoría de calificación “BB” se utiliza también
para deuda subordinada a una deuda “senior” a la cual se le ha asignado una
calificación expresa ó implícita de BBB-.

B): La deuda calificada con “B” posee un mayor riesgo de incumplimiento, pero
tiene actualmente capacidad de pago de intereses y principal. Condiciones
comerciales, financieras o económicas adversas probablemente perjudicarían la
capacidad o voluntad de pago de intereses y principal. La categoría de calificación
“B” se utiliza también para deuda subordinada a una deuda “senior” a la que se le
ha asignado una calificación expresa ó implícita “BB” o “BB-”.

CCC): La deuda calificada con “CCC” tiene ya una posibilidad identificada de


impago, y depende de condiciones comerciales, financieras y económicas
favorables para satisfacer de forma puntual el pago de intereses y principal. En
caso de condiciones comerciales, financieras o económicas adversas es probable
que no tenga capacidad de pago de intereses y principal. La categoría de
calificación “CCC” se aplica también a deudas subordinadas a una deuda “senior”
a la que se le ha asignado una calificación expresa ó implícita de “B” o “B-”.

CC): La calificación “CC” típicamente se aplica a deuda subordinada a una deuda


“senior” a la que se le ha asignado una calificación “CCC” de forma expresa o
implícita.

C): La calificación “C” se aplica normalmente a deuda subordinada a una deuda


“senior” a la que se le ha asignado una calificación de deuda “CCC de forma
expresa o implícita. La calificación “C” puede utilizarse para designar aquellas
situaciones en las que se ha solicitado o iniciado un proceso de quiebra, pero que
se mantiene en los servicios de pagos de intereses de la deuda.

LICENCIATURA EN DERECHO 189


Cl): Se reserva para “Bonos de Ingreso” sobre los cuales no se han pagado los
intereses.

D): La calificación de deuda “D” se halla en situación de impago. La categoría de


calificación “D” se utiliza cuando el pago de intereses y principal no se han
realizado puntualmente, aún cuando el período de gracia correspondiente no haya
expirado, a menos que Standard & Poor’s crea que dichos pagos se satisfarán
dentro de dicho período de gracia. La calificación “D” se aplica también en caso de
declaración de quiebra, si peligran los pagos del servicio de deuda.

Más (+) o menos (-):

Las calificaciones comprendidas entre las categorías “AA” y “CCC” podrán


modificarse mediante la adición de un signo positivo o negativo que indica su
posición relativa dentro de las principales categorías de calificación.

P): La letra “P” indica que la calificación es provisional. Una calificación provisional
presupone la exitosa conclusión de un proyecto que está siendo financiado con la
emisión de la deuda calificada. También indica que el pago del servicio de la
deuda, incluido el principal, depende en gran parte, si no es que en su totalidad,
de la exitosa y oportuna terminación del proyecto. Esta calificación que corno se
ha mencionado se refiere a la calidad crediticia de una emisión, como si el
proyecto se hubiere concluido con éxito, no hace referencia o comentario alguno
sobre la posibilidad o riesgo de impago con motivo de que el proyecto fracase en
su terminación, por lo tanto el inversionista deberá evaluar y ejercer su propio
juicio respecto a la probabilidad y riesgo que exista de que el proyecto no se
concluya de la manera prevista.

R): La letra “R” se añade a una calificación para resaltar el hecho de que en cierto
tipo de emisiones híbridas, derivados, etc., Esta calificadora, considera que
pudiera existir una gran volatilidad o variabilidad en los retornos esperados, debido
a riesgos no crediticios. Ejemplos de estas obligaciones podrían ser: emisiones de
deuda en donde el pago de intereses o principal se encuentren indizados a
acciones, bienes o divisas, algunos tipos de swaps u opciones, cuando solamente
el interés o el principal tengan garantía hipotecaria. El hecho de que no se añada
el símbolo “r” a una calificación, no significa que la emisión correspondiente esté
totalmente exenta de alguna volatilidad ó variabilidad en su retorno total.
N.R.): Significa que no ha sido calificada.

Las emisiones colocadas fuera del territorio de los Estados Unidos de


América, se califican con los mismos criterios y metodología aplicados para las
emisiones domésticas.
La calificación mide la calidad crediticia del emisor sin tomar en cuenta el
riesgo cambiario, transferibilidad de recursos o cualquier otra circunstancia que se
le relacione.
Papel Comercial:

LICENCIATURA EN DERECHO 190


A-1): Esta categoría máxima indica que el grado de seguridad acerca del pago
puntual es fuerte.

Aquellas emisiones consideradas provistas de características de seguridad


extremadamente altas se designan con la adición de un signo positivo (+).

A-2): La capacidad de pago puntual por parte de las emisiones con esta
designación es satisfactoria. Sin embargo, el grado relativo de seguridad no es tan
alto como en las emisiones designadas “A-1”.

A-3): Las emisiones con esta designación poseen una capacidad adecuada de
pago puntual. Sin embargo, son más vulnerables a los efectos adversos de
cambios en las circunstancias que las obligaciones con calificaciones superiores.

B): Las emisiones con calificación “B” se consideran con una capacidad
especulativa de pago puntual.

C): Esta calificación se asigna a obligaciones de deuda a corto plazo con una
capacidad de pago dudosa.

D): La deuda calificada “D” se encuentra en situación de impago. La categoría de


calificación “D” se utiliza cuando los pagos de intereses o de principal no se han
realizado puntual mente, aunque el período de gracia correspondiente no haya
expirado, a menos que Standard & Poor’s crea que dichos pagos se realizarán
dentro de dicho período de gracia.

Finalmente, tenemos la escala “CAVAL”, que se usa para calificar emisiones de


valores mexicanos; las calificaciones en esta medición son las siguientes:

1. Categorías de Calificación de Deuda de Largo Plazo:

mxAAA): Indica que la capacidad de pago, tanto de intereses como del principal,
es muy alta.

mxAA): La deuda calificada ‘mxAA’, tiene una muy fuerte capacidad de pago de
capital e intereses.

mxA): Tiene una fuerte capacidad de pago tanto de intereses como de principal,
aún cuando es más susceptible a efectos adversos.

mxBBB): Tiene una adecuada capacidad de pago tanto de intereses como del
principal, pero puede verse influenciada por la variación de las condiciones
económicas adversas o cambios.

LICENCIATURA EN DERECHO 191


mxBB): Tiene la menor vulnerabilidad de incumplimiento de pagos en el corto
plazo que cualquiera de las siguientes consideradas como de alto riesgo o grado
de no inversión.

mxB): Presenta una mayor vulnerabilidad de incumplimiento de pago, aún cuando


en al momento de ser calificada tenga la suficiente capacidad de enfrentar dichos
compromisos de pago.

mxCCC): contempla una identificada posición de incumplimiento de pago y


depende de condiciones favorables tanto del negocio como de las financieras o de
la economía para poder cumplir oportunamente.

mxCC): indica una alta susceptibilidad de incumplimiento de pago del emisor.

mxD): ésta se asigna a emisores que ya han incurrido en incumplimiento de pago,


e incluso a aquellos que están sujetos a procedimiento de concurso mercantil o en
declaración de quiebra.

2. Categorías de Calificación de Deuda de Corto Plazo:

mxA-1): Fuerte grado de seguridad respecto al pago oportuno de intereses y


principal.

mxA-2): El grado de seguridad respecto al pago oportuno de intereses y principal


es satisfactoria.

mxA-3): El grado de seguridad respecto al pago oportuno de intereses y principal


es adecuado, pero más vulnerables a cambios de circunstancias en el entorno.

mxB): Contemplan una mayor incertidumbre o exposición de riesgo que provoquen


una inadecuada capacidad de pago oportuno de intereses y principal.

mxC): Dudosa capacidad de pago oportuno de intereses y principal.

mxD): Ubican a la emisión de deuda que ha incurrido en un incumplimiento de


pago.

EFECTOS JURÍDICOS DE LA CALIFICACIÓN DE VALORES

Los efectos jurídicos que nacen de la calificación de valores se encaminan


exclusivamente a la posibilidad de que el emisor de ellos los pueda inscribir en el
Registro Nacional de Valores y con posterioridad a este hecho, pueda efectuar

LICENCIATURA EN DERECHO 192


una oferta pública cuya materia serán los valores calificados; en ese tenor está
redactada la Ley del Mercado de Valores.

A pesar de lo anterior, se discute en la actualidad si se generan


consecuencias jurídicas para el público inversionista por la calificación que reciben
determinados valores, ya que en muchos casos la adquisición de valores de
deuda se respalda precisamente en la calificación otorgada; lo anterior puede
pensarse en virtud lo establecido en la Ley del Mercado de Valores introducen el
concepto “opinión” que como hemos visto, es el dictamen de las Calificadoras de
Valores mismo que versará sobre la calidad crediticia de valores.
Sobre este punto y como lo asienta el Lic. Roberto Olea Hernández, en
sentido estricto, las Instituciones Calificadoras no opinan favorable o
desfavorablemente, en virtud de que su función no es proponer o sugerir que el
inversionista adquiera determinados valores o se abstenga de adquirir otros, sino
como su nombre lo indica, otorgan a dichos valores una calificación basada en un
profesional análisis fundamental y técnico de la sociedad emisora que los pretende
ofrecer al público. Luego entonces, los efectos jurídicos sólo deben circunscribirse
a la naturaleza de la actividad profesional de las Calificadoras de Valores, y por
ello en relación con el público inversionista, las Calificadoras pueden ser
responsables en caso de negligencia, impericia o dolo, como sucedió en el año de
1995, en el que una calificadora otorgó una sobresaliente nota respecto de un
pagaré emitido por el Grupo Financiero Havre, sin haberse cerciorado
fehacientemente de las condiciones del mismo, situaciones que desembocaron en
serios procesos penales y la revocación de la autorización de la calificadora
citada.

Finalmente debemos recordar que si los efectos que nacen de la calificación son
la posibilidad de inscribir los valores en el Registro Nacional de Valores, dicha
inscripción no implicará una certificación sobre la bondad del valor o la solvencia,
liquidez o calidad crediticia del emisor.

ACTIVIDAD INTEGRADORA. UNIDAD 12

De forma individual:

Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad


investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, diciéndonos:

-Precisará la función de la Bolsa Mexicana de Valores.


-Igualmente, señalará cuales son las sociedades para el deposito de -
valores.
-Indicará las funciones principales de las Instituciones calificadoras de
Valores.

LICENCIATURA EN DERECHO 193


GLOSARIO
ALMACENES GENERALES DE DEPÓSITO. Los almacenes generales de
depósito son entidades o empresas, por lo común en forma de sociedades, que
tienen por objeto esencial, la custodia de las mercancías y frutos, cualquiera que
sea el país de donde provengan y a aquel a que estén destinados; Presentando,
además, de la ventaja de la custodia. La de estar representadas las mercancías
por títulos llamados certificados de depósito y bonos de prenda, que aseguran el
tráfico sobre mercancías que pasan idealmente de mano en mano, sin la
necesidad de la entrega material de ésta. Los almacenes generales de depósito
están previstos por los artículos 11 al 25 de la LGOAAC y les es aplicable así
mismo, el régimen establecido en los artículos 229 al 251 de la Ley General de
Títulos y Operaciones de Crédito. Los almacenes generales de depósito
evidentemente no captan recursos del público, ni su función es de intermediación
en el crédito, es simplemente de guarda y conservación y en algunos casos, de
transformación, de los bienes que les entregan los depositantes y de emisión de
certificados de depósito y bonos de prenda. Títulos de crédito que circulan o
pueden ser negociados y transferidos, ya sea por endoso, circulación cambiaría o
mediante cesión ordinaria de derechos.

BANCA MÚLTIPLE EN MÉXICO.


Puede ser definida como una sociedad anónima a la que el Gobierno Federal. Por
conducto de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, le ha otorgado
autorización (a partir de julio de 1990) para dedicarse al ejercicio habitual y
profesional de banca y crédito en los ramos de depósito, ahorro, financiero,
hipotecario, fiduciario y servicios conexos.

DERECHO BANCARIO. El Derecho Bancario no es más que una faceta del


Derecho Mercantil y si éste es el Derecho de los actos en masa realizados por
empresas, llegáremos a la conclusión de que el Derecho Bancario es el derecho
de las empresas bancarias, que realizan en masa la intermediación en
operaciones de crédito.

SISTEMA FINANCIERO. No hay estrictamente una definición legal. De lo que se


deba considerar como tal. En la exposición de motivos de la Ley Reglamentaria
del Servicio Público de Banca y Crédito de 1985. Se dio un concepto de lo que es
el sistema financiero mexicano. Que es el siguiente: En la actualidad el sistema
financiero se encuentra integrado básicamente por las instituciones de crédito y
los intermediarios financieros no bancarios. Que comprenden a las compañías
aseguradoras y afianzadoras, casas de bolsa y sociedades de inversión, así como
las organizaciones auxiliares de crédito.

BANCARIAS NEUTRALES. Estas operaciones son aquellas en las cuales las


instituciones de crédito no captan ni colocan recursos del público sino que sólo
prestan un servicio.

LICENCIATURA EN DERECHO 194


BIBLIOGRAFIA COMPLEMENTARIA

• DERECHO BANCARIO. ACOSTA ROMERO, MIGUEL.

• TRATADO DE DERECHO BURSATIL. ERICK CARVALLO YAÑEZ.

• DERECHO BANCARIO. RODRIGUEZ RODRIGUEZ, JOAQUIN.

Constitución política de los estados unidos mexicanos.


Ley de instituciones de Crédito.
Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito.
Ley y Reglamentos del Banco de México.
Leyes Orgánicas de los Bancos de Desarrollo.
Reglamento Interior del Banco de México.
Ley de Protección al ahorro bancario.
Ley de Protección y defensa al usuario de servicios financieros.
Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
Reglamento Interior de la Comisión Nacional Bancaria.
Ley para regular las agrupaciones financieras.
Ley del mercado de valores.
Ley de sociedades de inversión.
Ley general de instituciones de seguros.
Otros ordenamientos.

LICENCIATURA EN DERECHO 195