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VIÑA SAN PEDRO TARAPACÁ

S.A.

Datos
Integrantes: Marvin Gatica Costa
Katherine Gómez Sepúlveda
Sebastián Lagos Viveros
Daniela Zapata Serafim
Asignatura: Finanzas Corto Plazo
Docente: Rodrigo Alarcón Letelier
Sección: 005V
Fecha: 31-08-2018
Índice
Introducción..................................................................................................................................... 1
Desarrollo ......................................................................................................................................... 2
1. Análisis Vertical y Horizontal .......................................................................................... 2
I. Análisis Vertical ................................................................................................. 2
II. Análisis del Estado de Situación Financiera año 2017 ................................... 2
 Interpretación .............................................................................................................. 2
 Conclusión ................................................................................................................... 3
III. Análisis Horizontal ............................................................................................ 4
IV. Evolución de los Estados Financieros y de sus principales cuentas ............ 4
 Interpretación..................................................................................................... 4
 Conclusión Análisis Vertical y Horizontal ......................................................... 11
2. Ratios Financieros ........................................................................................................... 12
I. Ratios de Liquidez ........................................................................................... 12
i. Razón Corriente ............................................................................................... 12
 Análisis: Año 2017 ...................................................................................................... 12
 Evolución...................................................................................................................... 13
 Conclusión ................................................................................................................... 13
ii. Test Ácido ........................................................................................................ 13
 Análisis Año 2017 ....................................................................................................... 13
 Evolución...................................................................................................................... 14
 Conclusión ................................................................................................................... 14
iii. Capital de Trabajo Neto ................................................................................... 14
 Análisis Año 2017 ....................................................................................................... 14
 Evolución...................................................................................................................... 15
 Conclusión ................................................................................................................... 15
II. Ratios de Endeudamiento ............................................................................... 15
i. Nivel de Endeudamiento ................................................................................. 15
 Análisis Año 2017 ....................................................................................................... 15
 Evolución...................................................................................................................... 16
 Conclusión ................................................................................................................... 16
ii. Leverage ........................................................................................................... 16
 Análisis Año 2017 ....................................................................................................... 16
 Evolución...................................................................................................................... 17
 Conclusión ................................................................................................................... 17
iii. Concentración de Pasivos Corrientes ........................................................... 17
 Análisis Año 2017 ....................................................................................................... 17
 Evolución...................................................................................................................... 18
 Conclusión ................................................................................................................... 18
III. Ratios de Cobertura ........................................................................................ 18
i. Cobertura de Intereses .................................................................................... 18
 Análisis Año 2017 ....................................................................................................... 19
 Evolución...................................................................................................................... 19
 Conclusión ................................................................................................................... 19
Introducción

En el siguiente informe se desarrolla un análisis financiero de la empresa Viña San Pedro

Tarapacá S.A., a través de análisis horizontales, verticales e indicadores financieros, utilizando

para esto, la información financiera que remiten las sociedades anónimas abiertas que

pertenecen a la Comisión para el Mercado Financiero (Ex SVS), en Chile, bajo las normas

IFRS. Esto con el objetivo de saber si el comportamiento de la empresa fue bueno, regular o

malo. Es de gran utilidad dicha información para la compañía al momento de compararse con Commented [C1]: Evite afirmaciones subjetivas

otras empresas de su rubro, en términos de rendimientos y competitividad. También son de

gran utilidad para la gestión y toma de decisiones en la empresa.

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Desarrollo
1. Análisis Vertical y Horizontal

I. Análisis Vertical
II. Análisis del Estado de Situación Financiera año 2017

 Interpretación: En la estructura del financiamiento en el año 2017, los activos


corrientes representan un 45% de los activos totales, siendo las principales cuentas:

Los activos no corrientes representan un 55% del total, siendo la principal cuenta que
se destaca:

2
Dentro de nuestra
estructura
financiera, el Pasivo Corriente representa un 20% del total de pasivos más Patrimonio,
siendo la principal cuenta:

El Pasivo no corriente, es decir, las obligaciones de la empresa a largo plazo,


equivalen a un 10% del total de pasivos más patrimonio, dentro de lo cual, la principal
cuenta que se destaca es:

El Patrimonio de la empresa equivale a un 70%, siendo la cuenta con mayor variación


porcentual:

 Conclusión: Se puede deducir que, de acuerdo a nuestra estructura financiera del año
2017, los activos corrientes se financian con los pasivos corrientes, pasivos no
corrientes y una pequeña fracción del patrimonio. Dentro del activo corriente, la cuenta
que tiene mayor participación es Inventarios Corrientes, debido a que la empresa para
poder producir, necesita de la participación activa de la materia prima, en la fabricación
de sus vinos, valorizada en el inventario corriente. Por otro lado, en la empresa se
destaca en los activos no corrientes, la cuenta Propiedad, Planta y Equipo abarcando
un 36% de 55%. En cuanto al patrimonio, la cuenta que más porcentaje representa es
la de Capital Emitido, con un 39% de 70%, de lo cual se puede decir, que la compañía Commented [C2]: Esta incorrecta esta afirmación ya que el 39%
es del total de pasivos y patrimonioi
tiene acciones para poner a la venta a los accionistas o el público en general y poder
obtener financiamiento de esa fuente. Commented [C3]: NO se puede afirmar esta condición. El
capital emitido ya esta, y ya fue cancelado

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III. Análisis Horizontal
IV. Evolución de los Estados Financieros y de sus principales cuentas

 Interpretación: La tendencia que se puede apreciar en los Activos Corrientes es que


las variables van disminuyendo cada año. ¿Por qué disminuyen estos activos
corrientes? Esto es debido, a que la cuenta “Efectivo y equivalentes al efectivo” Commented [C4]: En general no se estila modo pregunta. “no
(Caja), disminuye entre el rango de tiempo analizado, junto con la cuenta “Cuentas por es una novela o articulo perioditico”.

Cobrar” que también tiende a ir a la baja. Además, la tendencia de los Ingresos por
actividades ordinarias de los Estados de Resultados también decrece. Por tanto, se
puede decir que ha disminuido el número de ventas por parte de la empresa, lo cual
implica que disminuyan las Utilidades netas de la compañía, declaradas en el Estado
de Resultado. Commented [C5]: La cuenta que origina los cambios es el
Ingreso por Ventas

Estado de Situación Financiera

4
Activos corrientes totales
Activos corrientes totales

9%

Efectivo y equivalentes al efectivo


2%
Efectivo y equivalentes al efectivo
-3%
10% 1 2 3
Activos corrientes totales 2%
9% 2% -3%

1 2 3

-42%

Deudores comerciales y otras


cuentas por cobrar corrientes
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes

11%

1 2 3
-4%

-9%

Estados de Resultado

5
Ingresos de actividades ordinarias
Ingresos de actividades ordinarias

10%

6%

2%
1 2 3
Ingresos de actividades
Utilidad Neta
10% 6% 2%
ordinarias
Utilidad Neta

35%

8%

-37%

1 2 3
Utilidad Neta 35% 8% -37%

Los Activos no corrientes, tienden a mantenerse, es decir, no hay una variación


considerable. Sin embargo, entre el periodo 2015-2016 hay un aumento de 3 puntos
porcentuales. Lo anterior, se debe a que la cuenta “Propiedad, planta y equipo”
aumentó en ese respectivo periodo a un 7%.

6
Total de activos no corrientes
Total de activos no corrientes

3%

2%

-0.24%
1 2 3

Propiedades, planta y equipo


Propiedades, planta y equipo

7%

3%

Nuestros -1% 1 2 3
Pasivos
Corrientes han decrecido entre el 2014 al año 2017, por la influencia de 3 cuentas que
también han ido variando hacia la baja. A grandes rasgos, se puede decir que es bueno
que la empresa evite tener deudas a corto plazo, es decir, que busque no tener
obligaciones dentro de un año, porque así la empresa puede trabajar más sus recursos
financieros y poder obtener rentabilidad con ello.

7
Pasivos corrientes totales
Pasivos corrientes totales
9%

0.36%

1 2 3

-9%

Estas cuentas son:

34%
40%
13% 8%
20% 10%
8%
0%
1
2 -26% -5% -37%
-20% 3
Cuentas por pagar comerciales y otras
cuentas por pagar
-40%
Pasivos por impuestos corrientes,
corrientes
-60% -73%
Otros pasivos no financieros corrientes
-80%

1 2 3
Cuentas por pagar comerciales y otras
10% 8% -5%
cuentas por pagar
Pasivos por impuestos corrientes,
13% -26% -73%
corrientes
Otros pasivos no financieros corrientes 34% 8% -37%

En las Cuentas por pagar corrientes sufren una disminución, debido a que la
tendencia de los activos corrientes ha ido en descenso durante el rango de tiempo
analizado. Por ende, se presume que los activos que se adquieren a corto plazo, se

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cancelan con pasivos corrientes. Por otro lado, si la empresa ha bajado el nivel de
ventas, no le conviene pedir aún más financiamiento a sus proveedores.

En los Pasivos por impuestos corrientes, se puede inferir que el decrecimiento es


debido a la baja en el nivel de ventas que se ha manifestado entre el 2014 y el 2017,
detectadas por la disminución de la cuenta de Efectivo, Cuentas por cobrar y los
Ingresos por ventas. Entonces, las obligaciones por impuestos por pagar sufren la
disminución por un tema de causa efecto.

La cuenta Otros pasivos no financieros corrientes también presenta una disminución


considerable.

En los Pasivos no corrientes se experimenta también una baja en la tendencia, siendo


la principal cuenta responsable de este hecho: Otros Pasivos Financieros no
corrientes.

Total de pasivos no corrientes


Total de pasivos no corrientes

3%

-6%
-8%

1 2 3
Total de pasivos no
-6% 3% -8%
corrientes

9
Otros pasivos financieros no
corrientes
-0.36%

1 2 3
-16%

Como se puede
-33%
observar, los pasivos
no corrientes Otros pasivos financieros no…
experimentan un
incremento entre el periodo 2015-2016 a un 3% y la cuenta que sigue esta misma
tendencia paralelamente es Otros pasivos financieros no corrientes. Ambas
aumentan en el mismo periodo y luego sufren una baja considerable. Curiosamente, la
cuenta Propiedad, Planta y Equipo, también aumenta entre el periodo 2015-2016, lo
cual puede implicar que esta cuenta de activo no corriente se esté financiando con esta
cuenta de pasivo no corriente.
La evolución que se torna en el Patrimonio, tiende a decrecer mínimamente, es decir,
sus variaciones no son tan notables o que manifiesten un cambio brusco, más bien sus
variaciones se han mantenido, pero tienden a ir a la baja. El promedio del Patrimonio
se mantiene en un 3,61%.

Patrimonio total
Patrimonio total

3.80%

3.56%
3.47%

1 2 3

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Las principales cuentas que siguen esta tendencia en el Patrimonio son:

Ganancias (pérdidas)
Como se puede acumuladas
apreciar, la tendencia Ganancias (pérdidas) acumuladas
de las Ganancias
Acumuladas ha ido
decreciendo entre el 19%
15% 13%
2014 y el 2017,
manteniéndose con un 1 2 3
promedio del 16%. Ganancias (pérdidas)
19% 15% 13%
acumuladas

Patrimonio atribuible a los


propietarios de la controladora
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora

3.80%

3.56%
3.47%

1 2 3

Las Ganancias acumuladas se


refieren al dinero guardado por una
empresa y que no se paga como
dividendos entre los accionistas, se El Patrimonio atribuible a los propietarios de la
utilizan para expandir sus controladora también ha ido hacia la baja pero no de manera
operaciones y equipos, financiar la considerable, manteniendo un promedio del 3,61% entre el
investigación, así como desarrollar 2014 al 2017.
y adquirir otras empresas.
 Conclusión Análisis Vertical y Horizontal

A través de nuestro análisis, se puede concluir que la tendencia


en la estructura financiera de Viña San Pedro Tarapacá S.A, ha ido a la baja pero no
afectando de manera importante a la empresa. Esto es debido, a que nuestros Activos
corrientes sufrieron una variación negativa, lo cual afecta a los Ingresos por ventas que
tuvo la empresa, a sus Utilidades Netas, a sus Ganancias Acumuladas y por ende al
Patrimonio atribuible a los propietarios de la compañía. Sin embargo, la empresa ha

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sabido llevar un equilibrio entre lo que posee la empresa, su patrimonio y lo que debe a
terceros. Sin alterar su comportamiento financiero en el rango de tiempo analizado.

2. Ratios Financieros

I. Ratios de Liquidez

i. Razón Corriente

 Análisis: Año 2017

La razón corriente de este resultado es de 2,21 veces; lo cual indica que por cada 1 peso
de deuda a corto plazo que tenga la empresa, tiene 2,21 pesos para cubrir dicha deuda.
Por tanto, este indicador mide la capacidad que tiene la empresa para cumplir con sus
obligaciones financieras, deudas o pasivos a corto plazo.
El valor obtenido indica que la empresa NO tiene problemas de liquidez, ya que este se
encuentra sobre el rango minimo de aceptación (mayor a uno) e incluso supera el rango de
seguridad. (ver el resultado, interpretarlo y ver si tiene o no problemas)

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 Evolución

Revisando los años anteriores nos indica que este ratio presenta un crecimiento sostenido,
siendo el mayor crecimiento en el ultimo año (es aquí donde se relaciona con el análisis
horizontal o vertical) lo cual nos permite afirmar que en el futuro no debiera presentar
problemas de liquidez
La tendencia de éste indicador ha ido aumentando pero esta variación sigue
manteniéndose dentro del margen normal, sin una variación mayor importante.
 Conclusión
Los Resultados son buenos, ya que superan al indicador mínimo que es 1 y superan
ampliamente el margen de seguridad que es de 1,3. Por tanto, la empresa no tiene
problemas de liquidez para pagar sus pasivos a corto plazo, ya que dichos resultados
se han mantenido, pero están sobre el estándar o rango común. Commented [C6]: Las conclusiuones se hacen solo al termino
de cada grupo de ratios

ii. Test Ácido

 Análisis Año 2017

El Test ácido de este resultado es de 1,197 veces; lo cual indica la capacidad de pago que
tiene la empresa frente a las deudas de corto plazo, sin considerar tener que vender
nuestras mercancías del inventario.

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La interpretación quiere decir que: Por cada 100 pesos que la empresa debe a corto plazo,
se cuenta para su pago con 119,7 pesos en activos corrientes de fácil realización, sin tener
que recurrir a la venta del inventario corriente.
 Evolución

Se puede apreciar, que con el paso de los años, la empresa puede hacerse cargo de los
pasivos corrientes sin la cuenta inventarios, teniendo una diminuta tendencia a la baja que
no afecta mayormente.

 Conclusión
Los resultados son óptimos, ya que como se trata de una empresa que es del sector
primario (transforma la materia prima en un producto) la cuenta inventario tiene una elevada
participación en el activo corriente pero según nuestros indicadores la empresa de igual
manera tiene la capacidad de hacer frente a sus obligaciones a corto plazo teniendo la
liquidez necesaria para esto.

iii. Capital de Trabajo Neto

 Análisis Año 2017

El resultado anterior indica que de los $ 141.114.944 pesos invertidos en el activo corriente,
$ 77.242.233 han sido financiados con pasivos no corrientes o patrimonio. Este ratio se
acoge al principio del capital de trabajo neto, que busca que los recursos a largo plazo
o el patrimonio neto, además de financiar los activos no corrientes, financien una parte del

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activo corriente, porque financiar todos activos corrientes con pasivos corrientes puede
tornarse peligroso.
 Evolución

La tendencia de los indicadores de este ratio, muestran que van aumentando sus
resultados, es decir, que cada año se va buscando financiar parte de nuestros activos
corrientes con recursos no corrientes o con el Patrimonio.
 Conclusión
Cada año la empresa aumenta el monto de la diferencia entre los activos corrientes menos
los pasivos corrientes para financiar con pasivos a largo plazo o patrimonio, con la finalidad
de no concentrar deudas a corto plazo.

Conclusión final de los ratios de Liquidez.


Vistos los 3 ratios , podemos afirmar que esta empresa no presenta
problemas de liquidez

II. Ratios de Endeudamiento

i. Nivel de Endeudamiento

 Análisis Año 2017

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Nuestro resultado en el año 2017, nos indica que por cada 100 pesos que la empresa tiene Commented [C7]: Siempre en tercera persona!!!!
invertidos en activos, $30,16 pesos han sido financiados por los acreedores. Por tanto, el
indicador de 30,16% es la proporción de una deuda para invertir en activos, que la
compañía puede obtener con el dinero de los acreedores, ya sea de los bancos,
proveedores, etc.
 Evolución

Con el paso del tiempo, el nivel del endeudamiento ha ido disminuyendo, ya que se podría
inferir que la empresa ya no busca financiar los activos con deudas, si no podría financiarse
con los aportes de los accionistas.
 Conclusión
Se puede concluir, que todos nuestros indicadores del nivel de endeudamiento, entre el
2014 y el 2017, están por debajo del rango de aceptación, que fluctúa entre un 40% y 60%,
lo cual no se está aprovechando el potencial financiero de la empresa, porque cuando
existe deuda la rentabilidad tiende a subir por la inversión hecha. Por tanto, la empresa
podría endeudarse más y aumentar con ello la rentabilidad.

ii. Leverage

 Análisis Año 2017

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Nuestro leverage nos indica que por cada 1 peso del patrimonio, existe una deuda de 0,432
en pasivos. Entre más bajo sea el resultado del Leverage, mayor es el patrimonio frente a
los pasivos, significando que a menor Leverage, menores son los pasivos.
 Evolución

La tendencia del Leverage va disminuyendo en el rango de tiempo analizado. Lo que


implica, que estos resultados nos están informando que el patrimonio sigue siendo mayor
durante los años, frente a los pasivos que podríamos tener con los acreedores.

 Conclusión
Por tanto, el riesgo que corren los accionistas es mayor, puesto que su aporte en la
financiación de los activos es mayor versus al financiamiento que otorgan los acreedores.
Según el criterio financiero, cuando el Leverage es menor a 1, asumen el riesgo los
accionistas, ya que los activos están financiados en su mayoría por las aportaciones de
dichos accionistas que han invertido en los capitales emitidos por la compañía.

iii. Concentración de Pasivos Corrientes

 Análisis Año 2017

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Este indicador representa el porcentaje de participación, con aquellos terceros a los
cuales se les debe cancelar las acreencias en el corto plazo. Por tanto, se puede
interpretar que del total de pasivos, el 67,17% son pasivos corrientes, es decir, con
vencimiento a menos de un año.
 Evolución

La tendencia de estos indicadores no varía de manera importante, es decir, se mantiene


su comportamiento.

 Conclusión

Todos los resultados de los indicadores superan el 50% de concentración de deudas a


corto plazo, lo cual no es bueno porque afecta a la liquides, debido a que se debe
cumplir con pagar todo en el corto plazo, en vez de trabajar financieramente lo liquido
que tiene la empresa para generar más beneficios.

III. Ratios de Cobertura

i. Cobertura de Intereses

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 Análisis Año 2017

Este indicador mide la capacidad que tiene la empresa para cumplir con los pagos de
intereses contractuales, lo cual se puede interpretar que la empresa es capaz de suplir
los costos 15,97 veces.

 Evolución

Se puede apreciar que la tendencia de la Cobertura de Intereses aumentó entre el año


2015-2016, bajando nuevamente en el 2017. Lo cual, no deja de ser bueno, ya que la
empresa tiene como pagar los pasivos corrientes, intereses, etc.

 Conclusión

Los resultados de los indicadores son más que buenos, ya que superan con creces el
parámetro de aceptación, que fluctúa entre 2 a 5 veces, es decir, la empresa tiene
demás para pagar sus deudas e intereses sin complicaciones. Aun así, se le
recomienda a la empresa endeudarse estratégicamente para generar beneficios con
eficiencia económica y productiva.

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