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2 de abril de 2019
COMUNICADO
DE PRENSA
EMBARGO
PROHIBIDA LA PUBLICACIÓN O DISTRIBUCIÓN POR AGENCIAS DE
NOTICIAS, ANTES DE LAS 12 H, HORA DE GINEBRA
DEL 2 DE ABRIL DE 2019
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normas, correríamos el riesgo de debilitarlo, lo que sería un error histórico que afectaría al empleo,
el crecimiento y la estabilidad en todo el mundo".
Un conjunto de factores, como los nuevos aranceles y las medidas de retorsión que afectan a las
mercancías más comercializadas, el debilitamiento del crecimiento económico mundial, la
volatilidad de los mercados financieros y la imposición de condiciones monetarias más estrictas en
los países desarrollados, han supuesto un lastre para el crecimiento del comercio en 2018. Según
las estimaciones de consenso, el crecimiento del PIB mundial se ralentizará y pasará del 2,9%
en 2018 al 2,6% en 2019 y 2020.
El crecimiento del comercio del 4,6% en 2017, por encima de la media, hizo pensar que el
comercio podría recuperar parte de su dinamismo anterior, pero esto no se materializó. En 2018 el
comercio solo creció algo más rápido que la producción, y se prevé que esta debilidad relativa
continúe al menos en 2019 (gráfico 1). Esta situación se explica en parte por un crecimiento más
lento en la Unión Europea, que tiene una participación mayor en el comercio mundial que en el PIB
mundial.
Gráfico 1: Crecimiento del volumen del comercio mundial de mercancías y del PIB
real, 2011-2020
5,0
4,0
3,0
2,0
1,0
0,0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019P 2020P
Comercio PIB Crecimiento medio del comercio 2000-2018 Crecimiento medio del PIB 2000-2018
Nota: El PIB se mide a los tipos de cambio del mercado. Las cifras correspondientes a 2019 y 2020 son
previsiones.
La estimación preliminar de un crecimiento del comercio mundial del 3,0% en 2018 está por
debajo de las previsiones más recientes de la OMC, de 3,9%, publicadas en septiembre. La
reducción se explica en su mayor parte por unos resultados peores de lo previsto en el cuarto
trimestre, cuando el comercio mundial medido en función del promedio de exportaciones e
importaciones disminuyó en un 0,3%. Antes, en el tercer trimestre el comercio había crecido
un 3,8%, de conformidad con las previsiones de la OMC.
Teniendo en cuenta el alto grado de incertidumbre asociado a toda previsión sobre el comercio en
las circunstancias actuales, en el gráfico 2 se utilizan bandas de distintos tonos para mostrar una
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gama de posibles resultados comerciales en 2019. Lo más probable es que en el año en curso la
tasa de expansión del comercio se sitúe en una horquilla del 1,3% al 4,0%. Cabe señalar que el
crecimiento del comercio podría estar por debajo de esa previsión si las tensiones comerciales
siguen aumentando, o por encima, si empiezan a relajarse.
160
155
150
145
140
135
130
Los valores nominales del comercio también aumentaron en 2018 debido a una combinación de los
cambios tanto del volumen como de los precios. Las exportaciones mundiales de mercancías
ascendieron a 19,48 billones de dólares EE.UU., un 10% más que el año anterior. El aumento
estuvo impulsado en parte por unos precios del petróleo más altos, que se incrementaron en un
20% aproximadamente entre 2017 y 2018 (gráfico 3). El valor del comercio de servicios
comerciales aumentó casi por igual, y en 2018 las exportaciones representaron en total
5,80 billones de dólares EE.UU., un 8% más que en el año precedente. En los cuadros 1 a 4 y en el
gráfico 1 del apéndice se muestran desgloses detallados del comercio de mercancías y de servicios
comerciales por país y por región. Las estadísticas comerciales en valor son muy sensibles a las
fluctuaciones de los precios y del tipo de cambio y, como resultado, deberían interpretarse con
cautela.
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Gráfico 3: Precios de los productos básicos primarios, enero de 2014 - febrero de 2019
100
80
60
40
20
2014M10
2015M10
2016M10
2017M10
2018M10
2014M1
2014M4
2014M7
2015M1
2015M4
2015M7
2016M1
2016M4
2016M7
2017M1
2017M4
2017M7
2018M1
2018M4
2018M7
2019M1
Energía Alimentos Materias primas Metales
Fuente: Estadísticas de los precios de los productos básicos del FMI.
Se produjeron pocos cambios en la clasificación de las exportaciones y las importaciones entre los
principales interlocutores comerciales en cuanto al valor en dólares de los Estados Unidos. El
crecimiento más rápido de las exportaciones de mercancías en términos nominales lo registraron
los productores de petróleo, entre ellos el Reino de la Arabia Saudita (34,8%) y la Federación de
Rusia (25,6%). Los mayores incrementos del valor de las importaciones de mercancías se
registraron en Indonesia (20,2%), el Brasil (19,8%), China (15,8%) y Viet Nam (15,4%). Entre los
comerciantes de servicios comerciales, China experimentó un fuerte aumento del valor de sus
exportaciones (17%) y sus importaciones (12%). La India también registró un crecimiento de dos
dígitos en el comercio de servicios comerciales, tanto en lo que respecta a las exportaciones
(11%) como a las importaciones (14%).
La actual previsión del comercio muestra proyecciones a la baja del PIB para América del Norte,
Europa y Asia, debido en su mayor parte a consideraciones macroeconómicas, entre ellas, el
efecto reductor de la política fiscal expansionista en los Estados Unidos, el retiro gradual de los
incentivos monetarios en la zona del euro y el proceso de reequilibrio económico en curso en la
economía china, que está pasando de centrarse en las manufacturas y las inversiones a los
servicios y el consumo. Las autoridades monetarias han dejado en suspenso las nuevas subidas de
los tipos en respuesta a unos datos económicos moderados, pero los cambios en la política
monetaria tardan algún tiempo en notarse. Las medidas comerciales anunciadas en el último año
también se reflejan en los supuestos subyacentes del PIB, pero no se ha tenido en cuenta ningún
posible aumento de las tensiones comerciales.
Resulta difícil cuantificar las repercusiones de las tensiones comerciales en las corrientes
comerciales actuales puesto que depende del carácter de las medidas que se propongan y de si se
llegan a aplicar o son solo amenazas. La amenaza de medidas también puede tener efectos reales
al aumentar la incertidumbre y desincentivar la inversión.
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Los economistas de la OMC han intentado cuantificar los efectos económicos a medio plazo de un
conflicto comercial de mayores dimensiones en el que la cooperación internacional respecto de los
aranceles se desintegre por completo y todos los países fijen aranceles de manera unilateral
(Bekkers y Teh, próximamente). Según ese estudio, esta situación, que sería la "más pesimista",
provocaría que el PIB mundial cayera aproximadamente un 2% en 2022 y que el comercio mundial
se redujera en torno al 17% respecto de las previsiones de referencia. A título comparativo,
en 2009 el PIB mundial y el comercio mundial se contrajeron en aproximadamente el 2% y
el 12%, respectivamente, a raíz de la crisis financiera.
Otros riesgos para las perspectivas comerciales son más difíciles de cuantificar. Por ejemplo, los
efectos del Brexit dependerán del carácter del acuerdo que puedan alcanzar el Reino Unido y la
Unión Europea, y las repercusiones se restringirían sobre todo a esas economías. Una de las
hipótesis más probables del Brexit es un menor nivel de inversión en el Reino Unido, lo cual
tendería a reducir la capacidad productiva con el tiempo (gráfico 2 del apéndice).
La desaceleración del crecimiento del volumen del comercio de mercancías en 2018 fue
generalizada, y fue el resultado de una menor demanda de importaciones tanto en los países
desarrollados como en los países en desarrollo, aunque algunas regiones resultaron más afectadas
que otras.
125 125
120 120
115 115
110 110
105 105
100 100
95 95
90 90
2012T1
2012T3
2013T1
2013T3
2014T1
2014T3
2015T1
2015T3
2016T1
2016T3
2017T1
2017T3
2018T1
2018T3
2012T1
2012T3
2013T1
2013T3
2014T1
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2016T3
2017T1
2017T3
2018T1
2018T3
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130 130
120 120
110 110
100 100
90 90
80 80
2012T1
2012T3
2013T1
2013T3
2014T1
2014T3
2015T1
2015T3
2016T1
2016T3
2017T1
2017T3
2018T1
2018T3
2012T1
2012T3
2013T1
2013T3
2014T1
2014T3
2015T1
2015T3
2016T1
2016T3
2017T1
2017T3
2018T1
2018T3
América del Norte América del Sur 1 América del Norte América del Sur 1
Europa Asia Europa Asia
2
Otras regiones Otras regiones 2
América del Norte fue una excepción importante a esta tendencia, ya que la pujante economía de
los Estados Unidos contribuyó a un fuerte crecimiento (5,0%) de las importaciones en 2018
(cuadro 1). El crecimiento de las exportaciones se aceleró a un 2,7% en la categoría "Otras
regiones", que abarca África, el Oriente Medio y la Comunidad de Estados Independientes. Las
corrientes comerciales de América del Sur han seguido recuperándose gradualmente, pero han
sido contenidas por una menor demanda externa y las perturbaciones económicas internas.
El aumento de las tensiones comerciales no puede explicar del todo la desaceleración del comercio
en 2018, pero es obvio que estas tuvieron bastante que ver, puesto que los consumidores y las
empresas anticiparon la entrada en vigor de nuevas medidas comerciales. El comercio y la
producción también se vieron afectados por perturbaciones temporales, como el cierre de la
Administración federal en los Estados Unidos y los problemas de producción en el sector del
automóvil en Alemania hacia finales de año. Lo más probable es que esas perturbaciones tengan
efectos transitorios e induzcan a los consumidores y a las empresas a posponer sus decisiones en
materia de compras y de producción, pero no a anularlas por completo.
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del 10,6% expresado en dólares corrientes. El crecimiento más débil correspondió al transporte,
que aumentó en el 7,1%. En conjunto, los servicios comerciales crecieron un 7,7% en 2018.
10,6
12,0
9,5
9,1
8,4
8,4
8,3
8,0
7,8
7,7
7,7
7,2
7,1
8,0
6,1
5,6
5,4
4,8
2,9
4,0
2,3
1,6
0,0
-1,3
-4,0
-3,6
-4,0
-4,3
-4,7
-8,0
-8,9
-12,0
2014 2015 2016 2017 2018
Los indicadores comerciales prospectivos han resultado negativos en los últimos meses, también el
Indicador de las Perspectivas del Comercio Mundial (WTOI) de la OMC. En febrero, el índice del
WTOI cayó a 96,3, por debajo de su valor de referencia (100), lo que indica una desaceleración del
crecimiento del comercio en el primer trimestre de 2019. Los envíos de carga aérea también
comenzaron el año con poco vigor: según las estadísticas de la Asociación de Transporte Aéreo
Internacional (IATA), en enero se registró un descenso interanual del 3,0% de la carga
internacional expresada en toneladas-kilómetro. La medición de los pedidos de exportación a nivel
mundial derivada de los índices de gestores de compras también cayó a 49,1 en febrero, por
debajo del valor de umbral de 50 que separa la expansión de la contracción (gráfico 7). Analizados
conjuntamente, estos datos apuntan a una debilidad persistente del comercio en el primer
semestre de 2019.
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Índice, base = 50
60
54,0
50
49,1
40
oct-2013
oct-2018
jun-2010
jun-2015
ene-2010
jul-2012
ene-2015
jul-2017
mar-2014
feb-2012
dic-2012
ago-2014
feb-2017
dic-2017
sep-2011
sep-2016
abr-2011
abr-2016
nov-2010
may-2013
nov-2015
may-2018
Nota: Los valores superiores a 50 indican expansión, en tanto que los inferiores a 50 denotan contracción.
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341,1
350
305,7
300
250
212,3
198,2
200
150
100
50
0
2005M1
2005M7
2006M1
2006M7
2007M1
2007M7
2008M1
2008M7
2009M1
2009M7
2010M1
2010M7
2011M1
2011M7
2012M1
2012M7
2013M1
2013M7
2014M1
2014M7
2015M1
2015M7
2016M1
2016M7
2017M1
2017M7
2018M1
2018M7
2019M1
Fuente: PolicyUncertainty.com.
Si se cumplen las previsiones actuales sobre el PIB, la OMC prevé que el volumen del comercio
mundial de mercancías aumente un 2,6% en 2019, con una mayor expansión en las economías en
desarrollo (3,4% en el caso de las exportaciones y 3,6% en el caso de las importaciones) que en
las economías desarrolladas (2,1% en el caso de las exportaciones y 1,9% en el caso de las
importaciones). En 2020 el crecimiento del comercio mundial debería repuntar ligeramente, hasta
el 3,0%, y el crecimiento de las economías en desarrollo (3,7% en el caso de las exportaciones y
3,9% en el caso de las importaciones) debería superar nuevamente al de los países desarrollados
(2,5% en el caso de las exportaciones y 1,9% en el caso de las importaciones) (cuadro 1). Los
riesgos siguen siendo sobre todo riesgos de baja, y las posibilidades de mejora dependen de una
relajación de las tensiones comerciales.
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PIB real a tipos de cambio de mercado 2,8 2,4 3,0 2,9 2,6 2,6
Economías desarrolladas 2,3 1,7 2,3 2,2 1,8 1,7
Economías en desarrollo³ 3,7 3,7 4,3 4,1 4,0 4,3
América del Norte 2,8 1,6 2,3 2,8 2,5 2,2
América del Sur y América Central 4
-0,8 -2,1 0,8 0,6 1,8 2,7
Europa 2,4 2,0 2,7 2,0 1,1 1,5
Asia 4,3 4,1 4,5 4,3 4,2 4,0
Otras regiones5 1,2 2,2 1,9 2,2 2,4 2,6
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1 Estimaciones de la Secretaría.
2 Importaciones f.o.b.
3 Incluye considerables reexportaciones o importaciones destinadas a la reexportación.
Fuente: OMC y UNCTAD.
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1 Estimaciones de la Secretaría.
2 Importaciones f.o.b.
3 Incluye considerables reexportaciones o importaciones destinadas a la reexportación.
Fuente: OMC y UNCTAD.
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- 14 -
- 15 -
12 25
10 20
8 15
6 10
4 5
2 0
0 -5
-2 -10
ene-17 abr-17 jul-17 oct-17 ene-18 abr-18 jul-18 oct-18 ene-19 ene-17 abr-17 jul-17 oct-17 ene-18 abr-18 jul-18 oct-18 ene-19
1
Brasil (abril) China (abril)
60 30
50 25
40 20
30 15
20 10
10 5
0 0
-10 -5
-20 -10
ene-17 abr-17 jul-17 oct-17 ene-18 abr-18 jul-18 oct-18 ene-19 ene-17 abr-17 jul-17 oct-17 ene-18 abr-18 jul-18 oct-18 ene-19
50 50
40
40
30
30
20
20
10
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0
0 -10
-10 -20
ene-17 abr-17 jul-17 oct-17 ene-18 abr-18 jul-18 oct-18 ene-19 ene-17 abr-17 jul-17 oct-17 ene-18 abr-18 jul-18 oct-18 ene-19
Exportaciones Importaciones
1 Se ha extraído la media de los meses de enero y febrero para minimizar las distorsiones asociadas al
nuevo año lunar.
Fuente: Estadísticas de corto plazo sobre el comercio de la OMC.
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Japón China
3,0 9,0
8,0
2,5
7,0
2,0 6,0
1,5 5,0
4,0
1,0
3,0
0,5 2,0
0,0 1,0
0,0
-0,5
-1,0
-1,0 -2,0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
5,0 3,0
4,0 2,5
3,0 2,0
2,0 1,5
1,0 1,0
0,0 0,5
-1,0 0,0
-2,0 -0,5
-3,0 -1,0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: Cuentas nacionales trimestrales de la OCDE correspondientes a todos los países excepto China,
cuyos datos proceden de las estadísticas de las cuentas nacionales de las Naciones Unidas de 2017 y
Economist Intelligence Unit para los datos correspondientes a 2018.
FIN