Está en la página 1de 43

COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS


(Universidad del Perú, DECANA DE AMERICA)
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

Análisis Fundamental Financiero de la


COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE
MOROCOCHA S.A.A

Profesor:
Tenorio Méndez, Walter
Aula:
314 - N
Integrantes:

 Callata Puma Evelyn Verónica


 Mejía Guadamur Gabriela María
 Quispe Pinto Alicia Graciela
 Silvera Coaquera Cristhel Sarita
 Valenzuela Córdova Milagros

2015
1
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

MOTIVOS EXTRINSECOS

 Los ingresos que percibe la empresa por sus ventas de los productos minerales
zinc y plomo.
 Alianzas estratégicas con diversas compañías mineras, que le generarían
mayores ingresos, como la alianza con TRAFIGURA BHEER BV importante
traider de minerales en el mundo. (anexo informe católica)

MOTIVOS INTRINSECOS

 Disminución del costo anormal que sucede en las diversas actividades en la


minera, usando nuevos métodos para corregirlos.
 Aprender a reconocer tierras donde se puede hallar minerales, esto se realizará
de una forma sencilla observando los colores de las rocas que se encuentra en el
territorio examinado.
 Se aprenderá a mejorar las formas de prevenir accidentes de los trabajadores,
durante el 2016 se reportó un total de 30 accidentes, entre tribales e
incapacitaciones, lo que conllevo a desarrollar un mayor y mejor seguimiento al
desarrollo del sistema de gestión. (memorias anules)
 Capacitaciones a los trabajadores para una mejor producción.

MOTIVOS TRASCENDENTALES

 Charlas a la comunidad
 Desarrollo de talleres de capacitación sobre los beneficios del zinc en la salud,
agricultura y vida diaria.
 Aporte a la educación.
 Donación de un porcentaje de las utilidades obtenidas para el pueblo de
Morococha.
 desarrollamos programas de capacitación familiar, de esparcimiento y de
organización a fin de que las familias descubran su propio potencial.
 Esta tarea se desarrolla 100% en la ciudad de San Ramón- Chanchamayo, que es
donde radican las familias de nuestros trabajadores y es allí donde
centralizamos nuestros mayores esfuerzos.
 Convenios y ejecución de proyectos en favor de las comunidades. Anexo

2
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

MODELO DE ANALISIS DEL SECTOR

3
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

LAS FUERZAS DE PORTER

COMPETIDORES POTENCIALES:
Atacocha, es parte del Grupo Milpo, Raura,
Santa Luisa.

PROVEEDORES: CLIENTES:
La industria COMPETIDORES DEL MISMO La venta de
minera requiere
SECTOR: concentrados de
de una serie de
proveedores, zinc y plomo se
Antamina, Milpo, Volcán y Los
muchos de ellos encuentran
Quenuales
especializados regulados por
como los Intensidad de rivalidad los contratos de
fabricantes de comercialización
equipos de suscritos con
producción. TrafiguraBeheer
Asimismo, BV y Korea Zinc
involucran Company Ltd.
proveedores
PRODUCTOS SUSTITUTOS:
Zinc: aluminio, el acero y los plásticos
sustitutos para el acero galvanizado.

El mercado de los
Los principales productores minerales es muy
de concentrados de zinc son: competitivo, se compite
Antamina, Milpo, Volcán y con las empresas
Los Quenuales que extranjeras. Las empresas
representan el 57.19% de la en el Perú deben seguir
producción total de invirtiendo en tecnología y
concentrados de zinc en el equipos para no perder
Perú. competitividad.

4
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

RESUMEN EJECUTIVO

 DENOMINACION SOCIAL: Compañía Minera San Ignacio de Morococha S.A.A.


 UBICACIÓN: La Mina San Vicente, está ubicada en el Distrito de Vitoc, Provincia de
Chanchamayo, Departamento de Junín a 17 Km. al Sur de la Ciudad de San Ramón; en el
flanco occidental de la cordillera oriental, en ceja de selva y a una altura de 1,400 a 2,000
m. sobre el nivel del mar.

 CONSTITUCIÓN: La empresa se constituyó e inició operaciones, el 6 de agosto


de 1942. Su objeto social es el desarrollo de todo tipo de actividades mineras sin
excepción, así como llevar a cabo actividades de generación, transmisión y
distribución de energía eléctrica. Sus actividades también comprenden la
inversión en valores de empresas de diversa índole, así como prestar servicios
de gerencia y administración. La empresa puede intervenir en todos los actos y
celebrar todos los contratos que las leyes permitan y que conduzcan a la
realización de sus fines o que de algún modo sirvan para la mejor realización de
los mismos o que convengan a los intereses sociales.

 INDUSTRIA: MINERÍA

 DESCRIPCIÓN:
- Exploración,
- Explotación,
- Concentración y
- Comercialización de minerales.

 PRODUCTOS Y SERVICIOS: Concentrados de Zinc y Plomo.

5
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

 PRECIO DE LA ACCIÓN:

2013 2016 2014 2015

Utilidad Neta(en miles PEN) (40,192) 1,710 (14,688) 10,278

Acciones en Circulación 81,679,661 81,679,661 81,679,661 81,679,661


Utilidad por Acción(UPA) (0.344) 0.047 (0.128) 0.34

 COSTO DE CAPITAL:

Tasa libre de riesgo 5.72% Pasivo no corriente 125,811,569PEN


Prima de mercado 8.22% patrimonio 161,650,032PEN
Tasa riesgo país 1.17% Beta apalancado 0.01
Costos de accionistas 7.04% Beta del sector 1.192
CCPP 8.81%

CAPITAL SOCIAL, ACCIONES DE INVERSION:

El capital social de la empresa es S/. 81´679,661 representado por 81´679,661 acciones


comunes de un valor nominal de S/. 1.00 cada una, íntegramente suscritas y totalmente
pagadas.

La cuenta de acciones de inversión es de S/. 36’195.532 representada por 36’195,532


acciones de un valor nominal de S/. 1.00 cada una, íntegramente suscritas y pagadas.

Cabe señalar que ambos tipos de acciones se cotizan en la rueda de Bolsa de la Bolsa de
Valores de Lima.

ESTRUCTURA ACCIONARIA:

La participación porcentual de los accionistas en el capital social es la siguiente:

- Clarion Holding Ltd. 48.84562 %


- Orange Bay Comercial Inc. 24.50617 %
- Talingo Corporation 22.36464 %
- White Peak Resources Inc. 2.96494 %
- Sr. Ross Beaty 1.22429 %
- Otros 0.09433%

6
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

Asimismo, al 31 de diciembre de 2016, la tenencia de acciones de inversión fue la


siguiente:

Tenencia Número de Accionistas % de Participación


Menor al 1% 2,099 51.49%
Entre 1% y 5% 16 32.03%
Entre 5% y 10% 3 16.48 %
Mayor al 10% -- --
Total 2,118 100.00%

CLIENTES:

A partir de 2016, la venta de concentrados de zinc y plomo se encuentran regulados por


los contratos de comercialización suscritos con Trafigura Beheer BV y Korea Zinc
Company Ltd.

PRODUCTOS:

La empresa concentra y comercializa concentrados de zinc y plomo, a razón de 95% y


5%, respectivamente. En vista que en el Perú el negocio de fundición y refinación no
está desarrollado, los concentrados de zinc y plomo se exportan, teniendo los siguientes
destinos.

Producto Concentrado de Zinc Concentrado de Plomo

Año 2015 2016 2015 2016

Área Geográfica TMS % TMS % TMS % TMS %

África 3,942 6.65 0 0 0 0 0 0

Norteamérica 0 0 0 0 0 0 0 0

Sudamérica 55,335 93,35 37,587 79.38 2,509 100 3,031 100

Europa 0 0 9,766 20.62 0 0 0 0

Total 59,277 100 47,353 100 2,509 100 3,031 100

7
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

ANALISIS MACROECONOMICO

TIPO DE CAMBIO

El riesgo cambiario de la empresa se produce por el descalce entre sus activos y pasivos
en dólares. En el caso de la empresa minera en análisis podemos observar que su
moneda funcional es el Nuevo sol, sin embargo por el giro del negocio está ligada al
Dólar americano, ya que en esta moneda se realiza la cotización de los minerales en el
mundo. La variación de tipo de cambio en ese rubro no es tan significante ya que
compran y venden en dólares.

INFLACIÓN

Existe una llamada "inflación minera” la cual se ve reflejada en la elevación de costos


operativos en el sector como lo son costos de la mano de obra propia y de terceros, y
en los mayores precios de los servicios, la energía, los bienes y suministros.

EL PBI

La minería es el sector con mayor participación en el mercado con un 41%. Además el


desarrollo de proyectos mineros se reflejaría en mayores ingresos tributarios, así como
en exportaciones. Además la Minería generara, al menos, 200,000 puestos de trabajo
directo. Es alentador conocer que en los últimos 15 años las inversiones mineras en
nuestro país han aumentado considerablemente. Esto demuestra que el Perú es un país
atractivo para los inversionistas nacionales y extranjeros. Las inversiones mineras en
el periodo 2015-2020 sumarán alrededor de US$ 42,000 millones. En la zona norte del
Perú, la inversión minera proyectada fluctúa entre los US$ 12,000 y US$ 13,000
millones, en la zona centro la inversión minera proyectada es de US$ 7,000 millones y
en el sur supera los US$ 23,000.

ESPECULACIONES

Las especulaciones pueden generar La inestabilidad que trae serios problemas de


gobernabilidad y tiene consecuencias económicas y sociales que pueden mermar
seriamente las perspectivas de desarrollo sostenible del país.

8
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

ANALISIS VERTICAL DE LA COMPANIA


MINERA SAN IGNACIO DE
MOROCOCHA S.A.A

9
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

Estado de situacion financiera - Analisis vertical


COMPAÑÍA MINERA MOROCOCHA S.A.A

Periodo 2010 2011 2012 2013


Activos
Activos Corrientes % % % %
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 1,110 0.44 395 0.17 23,451 8.66 15,967 5.78
Otros Activos Financieros 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 3,809 1.51 2,104 0.90 7,406 2.73 4,438 1.61
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 6,967 2.76 3,050 1.30 5,299 1.96 9,158 3.32
Anticipos 0 0.00 1,174 0.50 1,338 0.49 1,186 0.43
Inventarios 4,464 1.77 3,326 1.42 7,865 2.90 2,727 0.99
Activos Biológicos 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Gastos Pagados por Anticipado 525 0.21 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Otros Activos no financieros 402 0.16 1,005 0.43 1,382 0.51 1,795 0.65
Total Activos Corrientes 17,277 7.34 11,054 4.72 46,741 17.25 35,271 12.77
Activos No Corrientes 0.00 0.00 0.00 0.00
Otros Activos Financieros 195 0.08 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la 0 0.00 195 0.08 195 0.07 196 0.07
Participación
Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Otras Cuentas por Cobrar 2,591 1.03 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 1,294 0.51 245 0.10 245 0.09 245 0.09
Activos Biológicos 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 161,383 63.89 153,002 65.33 150,593 55.58 144,662 52.37
Activos intangibles distintos de la plusvalia 69,847 27.65 64,716 27.63 70,343 25.96 89,787 32.50
Otros Activos no financieros 0 0.00 4,978 2.13 2,814 1.04 6,083 2.20
Total Activos No Corrientes 235,310 93.16 223,136 95.28 224,190 82.75 240,972 87.23
TOTAL DE ACTIVOS 252,587 100.00 234,190 100.00 270,931 100.00 276,243 100.00
Pasivos y Patrim onio
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros 6,892 2.73 19,890 15.27 16,361 6.04 16361 5.92
Cuentas por Pagar Comerciales 16,194 6.41 17,260 13.25 14,684 5.42 32,244 11.67
Otras Cuentas por Pagar 4,900 1.94 0.00 2,123 0.78 4,566 1.65
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 2,655 1.05 5,375 4.13 0 0.00 0 0.00
Ingresos diferidos 0 0.00 0 0.00 0 0.00 2,464 0.89
Provisión por Beneficios a los Empleados 0 0.00 6,786 5.21 4,675 1.73 8,460 3.06
Otras provisiones 0 0.00 5,179 3.98 7,740 2.86 19,295 6.98
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 0 0.00 7,907 6.07 8,404 3.10 7,378 2.67
Otros Pasivos 12,911 5.11 0.00 0.00 0.00
Total Pasivos Corrientes 43,552 17.24 62,397 47.91 53,987 19.93 98,020 35.48
Pasivos No Corrientes 0.00 0.00 0.00
Otros Pasivos Financieros 24,601 9.74 4,634 1.98 4,424 1.63 4,963 1.80
Otras Cuentas por Pagar 0 0.00 3,599 1.54 2,820 1.04 2,889 1.05
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 475 0.19 456 0.19 431 0.16 471 0.17
Provisión por Beneficios a los Empleados 2,656 1.05 1,385 0.59 1,917 0.71 2,735 0.99
Provisiones 27,759 10.99 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Otras provisiones 0 0.00 0.00 35,139 12.97 33,037 11.96
Pasivos por impuestos diferidos 0 0.00 4,488 1.92 4,231 1.56 7,686 2.78
Ingresos Diferidos (netos) 6,875 2.72 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Otros pasivos no financieros 0 0.00 26,998 11.53 28,479 10.51 21,003 7.60
Total Pasivos No Corrientes 62,366 24.69 41,560 17.75 77,441 28.58 72,784 26.35
Total Pasivos 105,918 41.93 103,957 44.39 131,428 48.51 170,804 61.83
Patrim onio 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Capital Emitido 81,680 32.34 81,680 34.88 81,680 30.15 81,680 29.57
Primas de Emisión 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Acciones de Inversión 36,196 14.33 36,196 15.46 36,196 13.36 36,196 13.10
Acciones Propias en Cartera 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Otras Reservas de Capital 392 0.16 392 0.17 392 0.14 10,662 3.86
Resultados Acumulados 28,401 11.24 11,965 5.11 21,235 7.84 (23,099) -8.36
Total Patrim onio 146,669 58.07 130,233 55.61 139,503 51.49 105,439 38.17
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 252,587 100.00 234,190 100.00 270,931 100.00 276,243 100.00

10
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

INTERPRETACION

 EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO

Notamos que la cuenta efectivo y equivalente de efectivo se ha incrementado


considerablemente en el año 2015 respecto al año 2014 en 5836.96%, esto
genera un exceso de liquidez ya que no lo está utilizando para obtener beneficios
a fututo, es decir no lo está invirtiendo eficientemente. el 2016 disminuyo su
efectivo y equivalente e de efectivo debido a que utilizan para invertir en esos
proyectos Palmapata y Tarmatambo también en los contrato que firmó con las
empresas Consorcio Minero S.A. – CORMIN y Korea Zinc Company.

Si tenemos un saldo menor en efectivo esto sería algo importante, ya que si se


tiene poco efectivo puede dificultar una rápida intervención en caso de crisis o
que se pierdan oportunidades por falta de dinero.
Comparando con el sector observamos que el porcentaje de diferencia varía en
3% en el año 2015.
El efectivo proyectado para el año 2016 fue de 7,927 soles.

11
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

12
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

 RESULTADOS ACUMULADOS

Los dividendos que se distribuyan a accionistas distintos de personas jurídicas


domiciliadas, están afectos a la tasa del 4.1% por concepto de impuesto a la renta
de cargo de estos accionistas; dicho impuesto es retenido y liquidado por el Grupo.
Notamos que aumento en 213.41% los resultados acumulados por lo tanto se
deberán seguir las normas que se acordó en la asamblea de accionistas, para su
repartición o inversión.

 UTILIDAD (PERDIDA) BRUTA

13
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

 UTILIDAD NETA

Lo que se obtuvo en el 2016 respecto al 20142 fue una perdida ya que el


resultado representa al -30.70 de las vetas totales de los concentrados de zinc,
en cambio en el 2015 se obtuvo una utilidad que representa el 7.19 de las
ventas totales de los concentrados de zinc-

En el 2016, la empresa generó un EBITDA (Utilidad operativa más Depreciación


y Amortización) individual de S/. 1’533 mil, resultado de un flujo de caja de
operación de corto plazo.

S/. Miles 2016 2015

Ventas Netas 104,581 127,449


Costo de Ventas -92,093 -83,565
Costo / Ventas - % 88% 66%
EBITDA 1’533 36,258
EBITDA - % 1% 28%

Utilidad (Pérdida) Operativa -18,193 11,575

Costo Financiero Neto 8,300 1,305


(Pérdida) Utilidad Neta -29,949 10,270
Margen Utilidad Neta - % -28% 8%

14
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

EN SOLVENCIA Y LIQUIDEZ

En S/. 2016 2015


Caja 15,819.654 23,451,048
Deuda Financiera 80,908.675 66,664,600

Al cierre del 2016, la compañía obtuvo un saldo de caja de S/. 15,819 mil, lo que representa una
disminución en la liquidez de la empresa respecto del año 2015.
La deuda financiera de la compañía de S/. 80.9 millones al cierre del 2016, en comparación con
los S/. 63.60 millones del 2015 representa un aumento neto de aproximadamente S/. 17.3
millones.
Los proyectos de inversión, fueron financiados con recurso propios, lo que generó un capital de
trabajo negativo de S/. 57.1 millones en 2016 (S/. 1.8 millones en 2015).

15
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

analisis horizontal variacion absoluta ( S/.) analisis horizontal variacion relativa (%)
periodo 2016 2015 2014 2013 2016-2015 2015-2014 2014-2013 2016-2015 2015-2014 2014-2013
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 15,967 23,451 395 1,110 -7484 23056 -715 -31.91 5836.96 -64.41
Otros Activos Financieros 0 0 0 0 0 0 0
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 4,438 7,406 2,104 3,809 -2968 5302 -1705 -40.08 252.00 -44.76
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 9,158 5,299 3,050 6,967 3859 2249 -3917 72.83 73.74 -56.22
Anticipos 1,186 1,338 1,174 0 -152 164 1174 -11.36 13.97
Inventarios 2,727 7,865 3,326 4,464 -5138 4539 -1138 -65.33 136.47 -25.49
Activos Biológicos 0 0 0 0 0 0 0
Gastos Pagados por Anticipado 0 0 0 525 0 0 -525 -100.00
Otros Activos no financieros 1,795 1,382 1,005 402 413 377 603 29.88 37.51 150.00
Total Activos Corrientes 35,271 46,741 11,054 17,277 -11470 35687 -6223 -24.54 322.84 -36.02
Activos No Corrientes 0 0 0
Otros Activos Financieros 0 0 0 195 0 0 -195 -100.00
Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la 196 195 195 0 1 0 195 0.51 0.00
Participación
Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0 0 0 0 0 0
Otras Cuentas por Cobrar 0 0 0 2,591 0 0 -2591 -100.00
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 245 245 245 1,294 0 0 -1049 0.00 0.00 -81.07
Activos Biológicos 0 0 0 0 0 0 0
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 144,662 150,593 153,002 161,383 -5931 -2409 -8381 -3.94 -1.57 -5.19
Activos intangibles distintos de la plusvalia 89,787 70,343 64,716 69,847 19444 5627 -5131 27.64 8.69 -7.35

ANALISIS HORIZONTAL DE LA
Otros Activos no financieros 6,083 2,814 4,978 0 3269 -2164 4978 116.17 -43.47
Total Activos No Corrientes 240,972 224,190 223,136 235,310 16782 1054 -12174 7.49 0.47 -5.17
TOTAL DE ACTIVOS 276,243 270,931 234,190 252,587 5312 36741 -18397 1.96 15.69 -7.28

COMPANIA MINERA SAN IGNACIO DE


Pasivos y Patrimonio 0 0 0
Pasivos Corrientes 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 16361 16,361 19,890 6,892 0 -3529 12998 0.00 -17.74 188.60

MOROCOCHA
Cuentas por Pagar Comerciales 32,244 14,684 17,260 16,194 17560 -2576 1066 119.59 -14.92 6.58
Otras Cuentas por Pagar 4,566 2,123 4,900 2443 2123 -4900 115.07 -100.00
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0 0 5,375 2,655 0 -5375 2720 -100.00 102.45
Ingresos diferidos 2,464 0 0 0 2464 0 0
Provisión por Beneficios a los Empleados 8,460 4,675 6,786 0 3785 -2111 6786 80.96 -31.11
Otras provisiones 19,295 7,740 5,179 0 11555 2561 5179 149.29 49.45
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 7,378 8,404 7,907 0 -1026 497 7907 -12.21 6.29
Otros Pasivos 12,911 0 0 -12911 -100.00
Total Pasivos Corrientes 98,020 53,987 62,397 43,552 44033 -8410 18845 81.56 -13.48 43.27
Pasivos No Corrientes 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 4,963 4,424 4,634 24,601 539 -210 -19967 12.18 -4.53 -81.16
Otras Cuentas por Pagar 2,889 2,820 3,599 0 69 -779 3599 2.45 -21.64
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 471 431 456 475 40 -25 -19 9.28 -5.48 -4.00
Provisión por Beneficios a los Empleados 2,735 1,917 1,385 2,656 818 532 -1271 42.67 38.41 -47.85
Provisiones 0 0 0 27,759 0 0 -27759 -100.00
Otras provisiones 33,037 35,139 0 -2102 35139 0 -5.98
Pasivos por impuestos diferidos 7,686 4,231 4,488 0 3455 -257 4488 81.66 -5.73
Ingresos Diferidos (netos) 0 0 0 6,875 0 0 -6875 -100.00
Otros pasivos no financieros 21,003 28,479 26,998 0 -7476 1481 26998 -26.25 5.49
Total Pasivos No Corrientes 72,784 77,441 41,560 62,366 -4657 35881 -20806 -6.01 86.34 -33.36
Total Pasivos 170,804 131,428 103,957 105,918 39376 27471 -1961 29.96 26.43 -1.85
Patrimonio 0 0 0 0 0 0 0
Capital Emitido 81,680 81,680 81,680 81,680 0 0 0 0.00 0.00 0.00
Primas de Emisión 0 0 0 0 0 0 0
Acciones de Inversión 36,196 36,196 36,196 36,196 0 0 0 0.00 0.00 0.00
Acciones Propias en Cartera 0 0 0 0 0 0 0
Otras Reservas de Capital 10,662 392 392 392 10270 0 0 2619.90 0.00 0.00
Resultados Acumulados (23,099) 21,235 11,965 28,401 -44334 9270 -16436 -208.78 77.48 -57.87
Total Patrimonio 105,439 139,503 130,233 146,669 -34064 9270 -16436 -24.42 7.12 -11.21
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 276,243 270,931 234,190 252,587 5312 36741 -18397 1.96 15.69 -7.28

16
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

analisis horizontal variacion absoluta ( S/.) analisis horizontal variacion relativa (%)
periodo 2016 2015 2014 2013 2016-2015 2015-2014 2014-2013 2016-2015 2015-2014 2014-2013
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 15,967 23,451 395 1,110 -7484 23056 -715 -31.91 5836.96 -64.41
Otros Activos Financieros 0 0 0 0 0 0 0
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 4,438 7,406 2,104 3,809 -2968 5302 -1705 -40.08 252.00 -44.76
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 9,158 5,299 3,050 6,967 3859 2249 -3917 72.83 73.74 -56.22
Anticipos 1,186 1,338 1,174 0 -152 164 1174 -11.36 13.97
Inventarios 2,727 7,865 3,326 4,464 -5138 4539 -1138 -65.33 136.47 -25.49
Activos Biológicos 0 0 0 0 0 0 0
Gastos Pagados por Anticipado 0 0 0 525 0 0 -525 -100.00
Otros Activos no financieros 1,795 1,382 1,005 402 413 377 603 29.88 37.51 150.00
Total Activos Corrientes 35,271 46,741 11,054 17,277 -11470 35687 -6223 -24.54 322.84 -36.02
Activos No Corrientes 0 0 0
Otros Activos Financieros 0 0 0 195 0 0 -195 -100.00
Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la 196 195 195 0 1 0 195 0.51 0.00
Participación
Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0 0 0 0 0 0
Otras Cuentas por Cobrar 0 0 0 2,591 0 0 -2591 -100.00
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 245 245 245 1,294 0 0 -1049 0.00 0.00 -81.07
Activos Biológicos 0 0 0 0 0 0 0
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 144,662 150,593 153,002 161,383 -5931 -2409 -8381 -3.94 -1.57 -5.19
Activos intangibles distintos de la plusvalia 89,787 70,343 64,716 69,847 19444 5627 -5131 27.64 8.69 -7.35
Otros Activos no financieros 6,083 2,814 4,978 0 3269 -2164 4978 116.17 -43.47
Total Activos No Corrientes 240,972 224,190 223,136 235,310 16782 1054 -12174 7.49 0.47 -5.17
TOTAL DE ACTIVOS 276,243 270,931 234,190 252,587 5312 36741 -18397 1.96 15.69 -7.28
Pasivos y Patrim onio 0 0 0
Pasivos Corrientes 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 16361 16,361 19,890 6,892 0 -3529 12998 0.00 -17.74 188.60
Cuentas por Pagar Comerciales 32,244 14,684 17,260 16,194 17560 -2576 1066 119.59 -14.92 6.58
Otras Cuentas por Pagar 4,566 2,123 4,900 2443 2123 -4900 115.07 -100.00
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0 0 5,375 2,655 0 -5375 2720 -100.00 102.45
Ingresos diferidos 2,464 0 0 0 2464 0 0
Provisión por Beneficios a los Empleados 8,460 4,675 6,786 0 3785 -2111 6786 80.96 -31.11
Otras provisiones 19,295 7,740 5,179 0 11555 2561 5179 149.29 49.45
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 7,378 8,404 7,907 0 -1026 497 7907 -12.21 6.29
Otros Pasivos 12,911 0 0 -12911 -100.00
Total Pasivos Corrientes 98,020 53,987 62,397 43,552 44033 -8410 18845 81.56 -13.48 43.27
Pasivos No Corrientes 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 4,963 4,424 4,634 24,601 539 -210 -19967 12.18 -4.53 -81.16
Otras Cuentas por Pagar 2,889 2,820 3,599 0 69 -779 3599 2.45 -21.64
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 471 431 456 475 40 -25 -19 9.28 -5.48 -4.00
Provisión por Beneficios a los Empleados 2,735 1,917 1,385 2,656 818 532 -1271 42.67 38.41 -47.85
Provisiones 0 0 0 27,759 0 0 -27759 -100.00
Otras provisiones 33,037 35,139 0 -2102 35139 0 -5.98
Pasivos por impuestos diferidos 7,686 4,231 4,488 0 3455 -257 4488 81.66 -5.73
Ingresos Diferidos (netos) 0 0 0 6,875 0 0 -6875 -100.00
Otros pasivos no financieros 21,003 28,479 26,998 0 -7476 1481 26998 -26.25 5.49
Total Pasivos No Corrientes 72,784 77,441 41,560 62,366 -4657 35881 -20806 -6.01 86.34 -33.36
Total Pasivos 170,804 131,428 103,957 105,918 39376 27471 -1961 29.96 26.43 -1.85
Patrim onio 0 0 0 0 0 0 0
Capital Emitido 81,680 81,680 81,680 81,680 0 0 0 0.00 0.00 0.00
Primas de Emisión 0 0 0 0 0 0 0
Acciones de Inversión 36,196 36,196 36,196 36,196 0 0 0 0.00 0.00 0.00
Acciones Propias en Cartera 0 0 0 0 0 0 0
Otras Reservas de Capital 10,662 392 392 392 10270 0 0 2619.90 0.00 0.00
Resultados Acumulados (23,099) 21,235 11,965 28,401 -44334 9270 -16436 -208.78 77.48 -57.87
Total Patrim onio 105,439 139,503 130,233 146,669 -34064 9270 -16436 -24.42 7.12 -11.21
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 276,243 270,931 234,190 252,587 5312 36741 -18397 1.96 15.69 -7.28

17
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

INTERPRETACION

ANÁLISIS DE LA CUENTA DE INMUEBLE MAQUINARIA Y EQUIPO Y LA CUENTA DE


INTANGIBLES

Mediante este análisis podemos observar las variaciones de las dos cuentas
importantes en lo que activo no corriente se refiere. Estas cuentas son propiedad plata
y equipo e intangibles.

En la primera cuenta observamos variaciones negativas, esto ocurre porque los años
precedentes fueron mayores que los posteriores, no obstante podemos observas que
la empresa invierte anualmente en maquinaria para operaciones como la adquisición
scoop, camiónes de bajo perfil Dumper MT2016, equipo Boltec MC, cargadores
frontales 966H, mini cargadores, motoniveladoras y camiones utilitario, esta cuenta
es disminuida en su valor por lo que es la depreciación acumulada. En lo que en la
cuenta de intangibles se refiere esta cuenta está relacionada con Costo de exploración,
desarrollo y preparación de mina aquí podemos encontrar Exploraciones Mineras San
Ramón S.A.,SPD Exploraciones Mineras S.A. , si observamos la evolución de los
porcentajes observaremos que comenzó en cifra negativa pero después progresó hasta
llegar al 27.64 % esto gracias a las políticas adoptadas por la empresa de orientar las
exploraciones a zonas con altas posibilidades de obtener recursos que permitan
aportar mineral al proceso productivo y al de establecer un agresivo plan de reducción
de costos, principalmente los costos fijo En comparación con el mercado podemos
observar estas cuentas comparadas con la empresa minera MILPO , en la cuenta de
inmueble maquinaria y equipo podemos observar mayores que sus principales activos
son los equipos diversos que se pueden traducir en un mayor número de maquinarias
y herramientas para desarrollo de su actividad

18
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

19
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

INTERPRETACION

UTILIDAD BRUTA Y OPERATIVA


En el 2016 luego de iniciarse la crisis económica del 2011, los países desarrollados
(compradores) en el 2012 el PBI total fue de 2% y en el 2016 fue de un 4%; además china,
nuestro principal comprador, tiene un respaldo económico lo que los demás países no tienen.
Este es un panorama bueno para la venta de zinc. A pesar de la crisis la venta de zinc y plomo
no se ve afectada. También hay que adicionar la mayor producción en el 2016 comparado con
el 2012 (memoria anual 2016 SIMSA).En el año 2016 se dio impulso a las exploraciones en la
zona de Uncush Sur Alto, la misma que tuvo un aporte del 50.59% del total de la producción. El
costo de venta no tiene mayor repercusiones, la ganancia y/o perdidas esta por decirlo así bien.
Analizando este año con los demás años (2014-2015-2016) es uno de los años económicamente
hablando positivos para la empresa. Como vemos el año 2016 tuvo una buena habilidad
productiva ya que el equipo de ventas cumplió sus expectativas.

En el año 2014 se continuó con las exploraciones en la Mina Central Sur, con resultados
favorables, logrando cubicar el 51% de las Reservas y Recursos del período 2014. Asimismo,
esta zona aportó el 41% de la producción anual. A pesar de las reservas este año no fue bueno
ya que la caída de los precios del zinc fue notable para que no haya una relativa ganancia bruta.
Este año fue uno de los peores de los años analizados, en el año 2014 se continuó con las
exploraciones en la Mina Central Sur, con resultados favorables, logrando cubicar el 51% de las
Reservas y Recursos del período 2014.

Asimismo, esta zona aportó el 41% de la producción anual. A pesar de las reservas este año no
fue bueno ya que la caída de los precios del zinc fue notable para que no haya una relativa
ganancia bruta, este año fue uno de los peores de los años analizados, vemos que las ventas del
zinc y del plomo fue alto en este periodo a que se debe al incremento de la producción del zinc
ya sea de reservas y el incremento de su precio o apreciación del precio que en el 2014 estuvo
en descenso , vemos que en este periodo ha sido el mejor de los años analizados , en el análisis
horizontal la ganancia o pérdida bruta es el resultado de la diferencia o suma de las ventas netas
realizadas por la empresa y los costos de ventas incurridos .La producción de la empresa
representa el 4.69% de la producción total de concentrados de zinc en el Perú en 2015.Con
respecto a la utilidad operativa se puede decir que tiene una similitud con el año 2016 , fue muy
buen año ya que supo recuperase de un año anteceder que fue mal en sus ventas.

La demanda china ha disminuido, algo muy importante para América Latina dada su
dependencia de las materias primas; El año 2016 La Planta Concentradora procesó 463,554
toneladas de mineral, cantidad inferior en 11.66% respecto al 2015, registrándose un promedio
de 2,136 TMSD. Este periodo su habilidad productiva fue menos perjudicial como se menciona
china ha disminuido

20
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

TENDENCIAS DE LA COMPANIA
MINERA SAN IGNACIO
MOROCOCHA S.A.A

21
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

22
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

23
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

24
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

año Propiedades, Planta y Equipo (neto) horizontal porcentaje tendencia


2012 126,472 100.00 0.00
2013 161,383 27.60% 127.60 27.60
2014 153,002 -5.19% 120.98 20.98
2015 150,593 -1.57% 119.07 19.07
2016 144,662 -3.94% 114.38 14.38

 En propiedad planta y equipo observamos que las tendencias fueron cambiando pero
no de manera drástica, vario entre 4% y 7 %

año Activos intangibles distintos de la plusvalia horizontal porcentaje tendencia


2012 67,450 100.00 0.00
2013 69,847 3.55% 103.55 3.55
2014 64,716 -7.35% 95.95 -4.05
2015 70,343 8.69% 104.29 4.29
2016 89,787 27.64% 133.12 33.12

 En activos intangibles , observamos que se dio una gran variación de tendencia en el


año 2013 respecto al año base 2009, esto fue de 33.12%

25
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

CONCLUSION
Las pérdidas en utilidades son por :

Las ventas, elevado cash cost, gastos financieros provenientes de obligaciones


contraídos por la empresa para adquirir nueva maquinara y perdidas tributarias
arrastrables que cuando hay utilidades se van compensando.

Ventas

2013 2014 2015 2016


ventas 110176 91318 127449 104582

ventas
150000

100000

50000

0
2013 2014 2015 2016

26
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

CASH COST

Un factor clave para medir la rentabilidad y viabilidad de un negocio minero a nivel


mundial es el cash cost. Un bajo nivel de cash cost permite enfrentar mejor la
disminución de la cotización de los metales.

cash cost de la Empresa está compuesto por: los costos de producción, los gastos de
gerenciamiento, las regalías, participación de trabajadores, variaciones en existencias,
costos de transporte, costos de refinación y el crédito por las ventas de zinc y plomo
que se encuentran distribuidas en las partidas de gastos de administración , gastos de
ventas y otros gastos operativos.

Como se puede mostrar la empresa tiene gastos de administración y costos que reflejan
el cash cost y que en general se han ido elevando.

Una de las recomendaciones seria disminuir el cash cost o costos indirectos.

CV CA cash cost
2013 87977 12934 100911
2014 88614 18004 106618
2015 90816 18195 109011
2016 102478 15778 118256

2013 2014 2015 2016


cash cost 100911 106618 109011 118256

cash cost
120000
115000
110000
105000
100000
95000
90000
2013 2014 2015 2016

27
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

PERDIDA TRIBUTARIA ARRASTRABLE

En miles de S/.
Años 2013 2014 2015 2016
Perdida Tributaria arrastable -34,075 -25,927 123 -27,180

¿Qué es lo que puede hacer la empresa para compensar las pérdidas tributarias que la
llevan a una pérdida?

De acuerdo con la legislación tributaria vigente, la pérdida tributaria, a opción de la


Compañía podrá compensar las utilidades de ejercicios futuros aplicando cualquiera de
los siguientes sistemas:

a) compensar la pérdida tributaria generada al total de utilidades tributarias del


ejercicio por cuatro (4) años contados a partir del año inmediato posterior al de
su generación; transcurrido el plazo de cuatro (4) años, cualquier remanente
que no haya sido compensado no podrá compensarse contra utilidades
tributarias de ejercicios posteriores, o

b) compensar el 50% de las utilidades anuales hasta agotarlas. La opción del


sistema a aplicar por la Compañía se ejerce con oportunidad de la presentación
de la declaración jurada del impuesto y una vez ejercida la opción no es posible
modificar el sistema.

La Compañía ha optado por la opción a).

 La empresa muestra un capital de trabajo negativo, pero esto no quiere decir


necesariamente que la empresa se encuentra en quiebra ya que tiene una tendencia
relativamente “estable” en largo plazo.

Capital de Trabajo: Capital de uso corriente en las operaciones de la empresa. Se


determina por la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos corrientes. Se utiliza
como media de capacidad de pago en el corto plazo.

En miles de S/.
Años 2013 2014 2015 2016
Capital de Trabajo -26,275 -51,343 -7,246 -62,749

28
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

RECOMENDACIONES PARA LA INVERSION EN MOROCOCHA

La inversión depende de los riegos que estaría dispuesto a asumir el inversionista; el


riego y la incertidumbre son altos viendo la evolución economía y financiera de la
empresa durante estos 4 años y debido a su tendencia de datos y su valoración así como
también la liquilabilidad de la inversión.

El inversionista puede ganar como puede perder pero la tendencia a perder según la
evolución es mayor a la de ganar pero también existe la posibilidad de ganar ya que en
la empresa en el 2016 sus acciones fueron las que más subieron en un 4.76% y
prácticamente estaría bien.

Cuadro la utilidad (perdida) por acción.

La utilidad (perdida) básica por acción común y acción de inversión ha sido


calculada dividiendo el resultado del ejercicio atribuible a los accionistas comunes y
titulares de acciones de inversión entre el promedio ponderado de números de acciones
comunes y de inversiones en circulación durante el ejercicio.

En miles de S/.
Años 2013 2014 2015 2016
Utilidad (Perdida) del año -650 -16,454 9,163 -33,828
Promedio ponderado de acciones de
81,680 81,680 81,680 81,680
comunes en circulación durante del año

Promedio ponderado de acciones de


36,196 36,196 36,196 36,196
inversión en circulación durante del año

Utilidad (Perdida) básica por acción común -0.0080 -0.2014 0.1122 -0.4142
Utilidad (Perdida) básica por acción de inversión -0.0180 -0.4546 0.2531 -0.9346

29
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

Ratios

30
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

RATIOS DE LIQUIDEZ

LIQUIDEZ CORRIENTE
CTA 2013 2014 2015 2016
Activo cte 17,277 11,054 46,741 35,271
Pasivo cte 43,552 62,397 53,987 98,020
LIQUIDEZ CORRIENTE 0.40 0.18 0.87 0.36
Prueba Ácida
Activo cte 17,277 11,054 46,741 35,271
Existencia 4,464 3,326 7,865 2,727
Pasivo cte 43,552 62,397 53,987 98,020
prueba acida 0.29 0.12 0.72 0.33
Razón Caja
Efectivo 1,110 395 23,451 15,967
Pasivo cte 43,552 62,397 53,987 98,020
razon caja 0.03 0.01 0.43 0.16

RATIOS DE SOLVENCIA

RATIO COBERTURA
2013 2014 2015 2016
EBIT 3,757 -16,954 10,699 -19,134
Gastos financieros -3179 -3067 -3555 -5065
ratio cobertura -1.18 5.53 -3.01 3.78
RATIO DE ENDEUDAMIENTO
Pasivo 105,918 103,957 131,428 170,804
Inventario 252587 234190 270931 276243
ENDEUDAMIENTO 0.42 0.44 0.49 0.62

31
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

PRINCIPALES RATIOS DE RENTABILIDAD

ROS
2013 2014 2015 2016
Utilidad neta -650 -16,454 9,163 -33,828
Ventas 110176 2704 127449 104582
ROS -0.01 -6.09 0.07 -0.32
ROA
Utilidad neta -650 -16,454 9,163 -33,828
Activos totales 252,587 234,190 270,931 276,243
ROA 0.00 -0.07 0.03 -0.12
ROE
Utilidad neta -650 -16,454 9,163 -33,828
Patrimonio 146,669 130,233 139,503 105,439
ROE 0.00 -0.13 0.07 -0.32

32
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

RATIOS DE GESTIÓN

PPCC
Año 2013 2014 2015 2016
Cuentas x cobrar 3,809 2,104 7,406 4,438
Ventas 110,176 91,318 127,449 104,582
PPCC 12.62 8.41 21.21 15.49

PPI
Años 2013 2014 2015 2016
Inventario 4,464 3,326 7,865 2,727
Costo de ventas 87977 88614 90816 102478
Días 365 365 365 365
PPI 18.52 13.70 31.61 9.71

PPPP
Años 2013 2014 2015 2016
Cuentas x pagar prov. 16,194 17,260 14,684 32,244
Costo de venta 87977 88614 90816 102478
Días 365 365 365 365
PPPP 67.19 71.09 59.02 114.84

33
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

CICLO OPERATIVO Y CICLO


EFECTIVO

34
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

CICLO OPERATIVO COMPAÑÍA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA

- PPI
AÑOS INVENTARIO CV DIAS PPI
2012 40177 102478 365 143
2013 4464 87977 365 19
2014 3326 88614 365 14
2015 7865 90816 365 32
2016 2727 102478 365 10

- PPCC
AÑOS INVENTARIO CV DIAS PPC
2012 54228 104582 365 189
2013 3809 110176 365 13
2014 2104 91318 365 8
2015 7406 127449 365 21
2016 4438 104582 365 15

HALLANDO EL CICLO OPERATIVO:


AÑOS PPI PPCC CO
2012 143 189 332
2013 19 13 32
2014 14 8 22
2015 32 21 53
2016 10 15 25

35
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

CICLO DE EFECTIVO DE COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.C

FORMULA:
CICLO DE EFECTIVO= CICLO OPERATIVO - PLAZO PROMEDIO DE PAGO A LOS PROVEEDORES

HALLANDO EL :

PLAZO PROMEDIO DE PAGO A LOS PROVEEDORES

AÑOS CxP CV DIAS PPPP


AÑOS2010 CXP 87,977 CV
16,194 365 DIAS 67 PPPP
2011 2013
17269 16194
88,614 87977
365 71 365 67
2012 2014
14684 17269
90,816 88614
365 59 365 71
2013 2015
32244 14684
102,478 90816
365 115 365 59
2016 32244 102478 365 115

AÑO AÑO 2010 2013


2011 2014
2012 20132015 2016
CICLO OPERATIVO31
CICLO OPERATICO 31
22 5322 25 53 25

AÑO AÑO 2010 2013


2011 2014
2012 20132015 2016
CICLO
CICLO DE EFECTIVOEFECTIVO -36 -36
-49 -49
-6 90 -6 90

36
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

WACC
Y
EVA

37
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

EVA

CALCULO DEL NOPAD

AÑO 2013 2014 2015 2016


UO 3757 -16954 10699 -19134
30% 1127.1 -5086.2 3209.7 -5740.2
NOPAD 2629.9 -11867.8 7489.3 -13393.8

CALCULO DE LA INVERSION

AÑO 2013 2014 2015 2016


AC 17277 11054 46741 35271
PC 43552 62397 53987 98020
INVERSION -26275 -51343 -7246 -62749

WACC

AÑO 2016 2015 2014 2013


DEUDA 170804 131428 103 105918
PATRIMONIO 105439 139503 130233 14669
GAS. FINAN 5065 355 3061 3179
WACC 4.74% 3.80% 3.83% 12.95%

38
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

CALCULO EL EVA

AÑO 2016 2015 2014 2013


NOPAD 2629.9 -11867.8 7489.3 -13393.8
WACC 4.74% 3.80% 3.83% 12.95%
INVERSION -26275 -51343 -7246 -62749
EVA 3874.08 -9917.22 77.6696 -52.6489

Un EVA positivo indica que las empresas están generándoles mayores rendimientos a
los accionistas de lo que cuesta el capital, mientras que uno negativo indica que los
rendimientos son menores a lo que cuesta generarlos. Así, si el EVA es negativo, la
COMPAÑÍA MINERA MOROCOCHA estaría destruyendo riqueza para los accionistas, es
decir, estarían en una situación más favorable si hubieran elegido otras alternativas de
inversión de igual riesgo

Podemos analizar del EVA que en los años pares ha sido positivo, en cambio en los años
impares el EV ha resultado negativo, esto se debió a que los rendimientos no fueron los
esperados para el inversionista a pesar de las operaciones y políticas llevadas a cabo
por la dirección con vistas a la máxima obtención de utilidades y al aprovechamiento
óptimo de las inversiones realizadas. El NOPAD fluctuó radicalmente en el período
2015-2016, teniendo en cuenta que en el año 2015 se logran utilidades en la entidad
por los altos niveles de ingresos financieros que existen. La disminución del Capital se
debe principalmente a la disminución del Capital de Trabajo influenciado por el
decrecimiento de los Activos Corrientes y un marcado aumento de los Pasivos
Circulantes en los años 2014 y 2016

EN EL 2015 SE LOGRO RECUPERAR 2135.81 RESPECTO AL 2014, se debió a que se


obtuvo mayores ingresos en sus ventas y menos gastos financieros.

39
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

ACCIONES
VALOR REAL de las acciones

Acciones comunes
(miles de soles)
Patrimonio 105439
Acciones en circulación 81680

Valor real 1.29087904


Valor nominal 1

Acciones de inversión

Valor real 0.3


Valor nominal 1

Las acciones comunes representan un porcentaje del capital de una sociedad y otorgan derechos
económicos y políticos; mientras que las acciones de inversión otorgan solo derechos económicos.

Si "ABC" compra acciones comunes de "XYZ", se convierte en propietaria de ella, obteniendo


participación en la gestión de "XYZ" (voz y voto en la JGA) y un retorno por su inversión (dividendos);
pero si por otro lado opta por adquirir acciones de inversión solo obtendría derechos económicos
como participar en la distribución de dividendos, suscribir preferentemente acciones de inversión y
recibir parte del remanente del patrimonio en casos de liquidación de la empresa

Rpta: Se sugiere comprar acciones de inversión ya que las acciones comunes estan actualemente
costando cuatro veces el valor de una acción de inversión, auqnue solo obtendrás derechos económicos

El valor residual se calcula ante la suposición que la empresa "X" va a durar en el tiempo es decir que
va a seguir operativa indefinidamente, mientras no se diga lo contrario, por lo tanto, el cálculo del
valor residual es como una proyección a perpetuidad del último flujo de caja.

FCDn: El último flujo de caja.


d: La tasa de descuento
g: La tasa de crecimiento

VENTAJAS
Tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo.
Incorpora el factor de riesgo en la valoración.
Posibilita la valoración de las distintas actividades del
Tiene en cuenta la capacidad del negocio para generar caja en el futuro.
Te permite estimar el valor del negocio incluso
sin tener operaciones comparables en el
mercado.

DESVENTAJAS
Es extremadamente sensible a la tasa de descuento y de difícil
Incrementa la dificultad de proyectar los resultados a medida que nos alejamos en el tiempo.

Para el cálculo del valor residual, se ha utilizado el método más común: Método general para el descuento
de flujos

40
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

PRECIO ACTUAL DE UNA ACCIÓN DE MOROCOCHA

ÚLTIMA ÚLTIMA
AÑO
COTIZACIÓN
COTIZACIÓN
2013 2.5
3
2014 2.6
2016 2 2.5 2.5
2.6
2017 1.85
2 2
1.85
1.5

0.5

0
2013 2014 2016 2017

PRECIO ACTUAL Vs VALOR REAL (acciones comunes)

PRECIO
AÑO VALOR REAL PRECIO ACTUAL Vs VALOR REAL
SEGÚN BVL
2013 2.5 1.61
2014 2.6 1.18
2015 No se cotizo 0.88 2.6
2016 2 1.49 2.5

1.61
1.49

1.18

0.88

2013 2014 2015 2016

PRECIO SEGÚN BVL VALOR REAL

ACCIONES COMUNES Vs ACCIONES DE INVERSIÓN

ACC ACC DE ACCIONES COMUNES Vs ACCIONES DE


AÑO
COMUNES INVERSIÓN INVERSIÓN
2013 2.5 0.3
2014 2.6 0.18
2015 No se cotizo 0.13 2.6
2.5
2016 2 1.77
2
1.77

0.3 0.18 0 0.13

2013 2014 2015 2016

ACC COMUNES ACC DE


INVERSIÓN

41
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

COTIZACIONES

Acciones Cotizaciones Propuestas Negociación


Nemónico Sector Segm Moneda Ant. Fecha Ant. Apert. Ultima Var % Compra Venta Nro. Acc. Nro. Oper. Monto
Empresa
Neg.
Morococha MOROCOC1 MINERAS RV1 S/ 1.84 27/06/2017 1.9 1.9 3.26 1.84 2.1 10,000 2 19,000
Morococha MOROCOI1 MINERAS RV1 S/ 1.85 30/06/2017 1.88 1.9 2.7 1.9 1.92 80,680 9 152,158
Milpo MILPOC1 MINERAS RV1 S/ 3.39 30/06/2017 3.4 3.43 1.18 3.42 3.49 27,100 6 92,688
Milpo MILPOI1 MINERAS RV2 S/ 3.32 18/05/2017 2.32 2.32 -30.12 2.32 2.6 10,745 1 24,928
Buenaventura BUENAVC1 MINERAS RV3 S/ 41.1 7/06/2017 35.95 35.95 -12.53 36 45 3,821 1 137,365
Buenaventura BVN MINERAS RV3 US$ 11.63 30/06/2017 11.29 11.2 -3.7 11.45 11.54 1,436 6 16,146

42
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A

RECOMENDACIONES

El EVA en la COMPAÑÍA MINERA MOROCOCHA se incrementaría si se realizan:


Incrementar las Ventas, especialmente en zinc como vía de crecimiento de las utilidades y de la penetración al mercado nacional
e internacional.

Para el incremento de las ventas se deben aprovechar las ventajas que se poseen y se ofrecen con respecto al negocio, como son:

 Satisfacer la demanda efectiva y convertir la demanda potencial en clientes fijos.


 Diseñar una estrategia eficiente con vistas a la explotación plena del mercado ya existente, potenciando la utilización
óptima de las capacidades instaladas.
 Fortalecer la búsqueda de ventajas con los antiguos y nuevos clientes, utilizando las alternativas ofrecidas para abaratar
los costos y mejorar los precios de las producciones.
 Poner en marcha un reordenamiento de las producciones para un mayor aprovechamiento de la creciente demanda
nacional de los modulares.

43