EJERCICIOS DE DEPRECIACION, FLUJO DE EFECTIVO Y ESTADOS

FINANCIEROS PRO-FORMA

P4.7 Entradas de efectivo Una empresa tiene ventas reales de $65,000 en abril y
de $60,000 en mayo. Espera ventas de $70,000 en junio y de $100,000 en julio y
agosto. Si las ventas son la única fuente de entradas de efectivo y la mitad de
ellas son en efectivo y el resto se cobra de manera constante durante los dos
meses siguientes, ¿cuáles son las entradas de efectivo esperadas de la empresa
para junio, julio y agosto?

P4.8 Programa de desembolsos en efectivo Maris Brothers, Inc., necesita un

programa de desembolsos de efectivo para los meses de abril, mayo y junio. Use
el formato de la tabla 4.9 y la siguiente información para elaborar dicho programa.
P4.9 Presupuesto de caja: Nivel básico Grenoble Enterprises tuvo ventas de
$50,000 en marzo y de $60,000 en abril. Las ventas pronosticadas en mayo, junio
y julio son de $70,000, $80,000 y $100,000, respectivamente. El 1 de mayo la
empresa tiene un saldo de caja de $5,000 y desea mantener un saldo de efectivo
mínimo de $5,000. Con los siguientes datos, prepare e interprete un presupuesto
de caja para los meses de mayo, junio y julio.

1. La empresa realiza el 20% de sus ventas en efectivo, cobra el 60% al siguiente

mes y recauda el 20% restante en el segundo mes después de la venta.

2. La empresa recibe otro ingreso de $2,000 mensuales.

3. Los montos de las compras reales o esperadas de la empresa, todas en

efectivo, son de $50,000, $70,000 y $80,000 en los meses de mayo a julio,
respectivamente.
4. La renta es de $3,000 mensuales.
5. Los sueldos y salarios corresponden al 10% de las ventas del mes anterior.

6. Se pagarán dividendos en efectivo de $3,000 en junio.

P4.10 Elaboración del presupuesto de efectivo Sam y Suzy Sizeman necesitan

elaborar un presupuesto de efectivo del último trimestre de 2013, para asegurarse
de que pueden cubrir sus gastos durante el periodo. Sam y Suzy han elaborado
presupuestos durante varios años pasados y han establecido porcentajes
específicos para la mayoría de sus salidas de efectivo. Estos porcentajes están
basados en sus salarios netos (es decir, los servicios mensuales normalmente
representan el 5% de los salarios netos). Use la información de la siguiente tabla
para elaborar el presupuesto del cuarto trimestre de 2013.

a) Elabore un presupuesto de efectivo trimestral para Sam y Suzy que cubra los
meses de octubre a diciembre de 2013.

b) ¿Existen meses específicos con déficit?

c) ¿Cuál es el superávit o déficit de efectivo acumulado al final de diciembre de

2013?
P4.11 Presupuesto de caja: Nivel avanzado A continuación se presentan
las ventas y compras reales de Xenocore, Inc., de septiembre y octubre de 2012,
junto con sus pronósticos de ventas y compras para el periodo de noviembre de
2012 a abril de 2013.

La empresa realiza el 20% de todas sus ventas en efectivo y cobra el 40% de sus
ventas en cada uno de los 2 meses siguientes a la venta. Se espera que otras
entradas de efectivo sean de $12,000 en septiembre y abril, de $15,000 en enero
y marzo, y de $27,000 en febrero. La empresa paga en efectivo el 10% de sus
compras. Reembolsa el 50% de sus compras al siguiente mes, y el 40% restante
de sus compras 2 meses después.

Los sueldos y salarios ascienden al 20% de las ventas del mes anterior. Se debe
pagar una renta de $20,000 mensuales. En enero y abril se realizan pagos de
$10,000 por concepto de intereses. En abril también se realiza un pago del
principal de $30,000. La empresa espera pagar dividendos en efectivo de $20,000
en enero y abril. Se realizará un pago de impuestos de $80,000 en abril. Además,
en diciembre, la empresa tiene la intención de realizar una compra en efectivo de
activos por $25,000.

a) Suponiendo que la empresa tiene un saldo de caja de $22,000 a principios de

noviembre, determine los saldos de caja de cada fin de mes, de noviembre a abril.

b) Suponiendo que la empresa desea mantener un saldo mínimo de efectivo de

$15,000, determine el financiamiento total requerido o el saldo de efectivo
excedente de cada mes, de noviembre a abril.

c) Si la empresa solicitara una línea de crédito para cubrir el financiamiento

requerido para el periodo de noviembre a abril, ¿qué tan grande debería ser esta
línea? Explique su respuesta.
P4.12 Conceptos de flujo de efectivo -Johnsfield & Co. realizará las
siguientes transacciones financieras en el próximo periodo de planeación.
Determine el estado o estados que se verán afectados inmediatamente con cada
transacción.

P4.13 Presupuesto de caja: Análisis de sensibilidad Trotter Enterprises, Inc., ha

reunido los siguientes datos para planear sus requerimientos de efectivo y el
momento oportuno de inversión a corto plazo, para octubre, noviembre y
diciembre. Todos los montos se expresan en miles de dólares.

a) Realice un análisis de sensibilidad para el presupuesto de efectivo de Trotter

considerando _$20,000 como el saldo en efectivo inicial de octubre y el saldo
mínimo de efectivo requerido igual a $18,000.
b) Use el análisis efectuado en el inciso a) para predecir las necesidades de
financiamiento y oportunidades de inversión de Trotter para los meses de octubre,
noviembre y diciembre. Comente cómo puede ayudar a la planeación del proceso
el conocimiento del momento oportuno y los montos implicados.

P4.14 Presupuestos de caja múltiples: Análisis de sensibilidad Brownstein,

Inc., espera ventas de $100,000 en cada uno de los 3 meses siguientes. Realizará
compras mensuales de $60,000 durante ese tiempo. Los sueldos y salarios son de
$10,000 mensuales más el 5% de las ventas. Brownstein espera realizar un pago
fiscal de $20,000 en el siguiente mes, realizar una compra de $15,000 de activos
fijos en el segundo mes, y recibir $8,000 en efectivo de la venta de un activo en el
tercer mes. Todas las ventas y compras son en efectivo.

Se supone que el efectivo inicial y el saldo de efectivo mínimo son igual a cero.

a) Elabore un presupuesto de caja para los 3 meses siguientes.

b) Brownstein no está segura del nivel de ventas, pero todas las demás cifras son
ciertas. Si la cifra de ventas más pesimista es de $80,000 mensuales y la más
optimista es de $120,000 mensuales, ¿cuáles son los saldos mensuales de
efectivo final, mínimo y máximo, que la empresa puede esperar para cada uno de
los periodos mensuales?

c) Explique brevemente cómo podría usar el gerente financiero los datos de los
incisos a) y b) para planear las necesidades de financiamiento.

P4.15 Estado de resultados pro forma El departamento de marketing de

Metroline
Manufacturing calcula que sus ventas en 2013 serán de $1.5 millones. Se espera
que los gastos por concepto de intereses permanezcan sin cambios en $35,000; la
empresa planea
pagar $70,000 de dividendos en efectivo durante 2013. El estado de resultados de
Metroline Manufacturing del año que finaliza el 31 de diciembre de 2012 se
presenta
más adelante, junto con una clasificación del costo de los bienes vendidos y los
gastos operativos de la empresa en sus componentes fijos y variables.

a) Utilice el método del porcentaje de ventas para elaborar un estado de

resultados proforma para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2013.

b) Use los datos de costo fijo y variable para elaborar un estado de resultados pro
forma para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2013.

c) Compare los estados obtenidos en los incisos a) y b). ¿Qué estado arroja
probablemente el mejor cálculo de los resultados de 2013? Explique por qué.
P4.16 Estado de resultados pro forma: Análisis de sensibilidad Allen
Products, Inc., desea realizar un análisis de sensibilidad para el siguiente año. El
pronóstico pesimista de ventas es de $900,000; el monto más probable de ventas
es de $1,125,000; y el pronóstico optimista es de $1,280,000. El estado de
resultados de Allen del año más reciente es el siguiente.

a) Use el método de porcentaje de ventas, el estado de resultados al 31 de

diciembre de 2012 y la estimación de ingresos por ventas para desarrollar los
estados de resultados pro forma pesimista, más probable y optimista del siguiente
año.
b) Explique cómo el método de porcentaje de ventas puede provocar una
sobrestimación de las utilidades en el caso pesimista y una subestimación de las
utilidades en el caso optimista y en el más probable.

c) Repita los estados de resultados pro forma del inciso a) para considerar las
siguientes suposiciones en relación con los costos de 2012:

$250,000 del costo de los bienes vendidos es fijo; el resto es variable.

$180,000 del gasto operativo es fijo; el resto es variable. Todo el gasto de los
intereses es fijo.

d) Compare sus resultados del inciso c) con sus resultados del inciso a). ¿Sus
observaciones confirman su explicación del inciso b)?

P4.17 Balance general pro forma: Básico Leonard Industries desea elaborar un
balance general pro forma para el 31 de diciembre de 2013. La empresa espera
que las ventas de 2013 asciendan a $3 millones. Se ha reunido la siguiente
información:

1. Se desea un saldo de efectivo mínimo de $50,000.

2. Se espera que los valores negociables permanezcan sin cambios.
3. Las cuentas por cobrar representan el 10% de las ventas.
4. Los inventarios representan el 12% de las ventas.
5. Durante 2013 se adquirirá una nueva máquina con un costo de $90,000. La
depreciación total del año será de $32,000.
6. Las cuentas por pagar representan el 14% de las ventas.
7. Se espera que las deudas acumuladas, otros pasivos corrientes, la deuda a
largo plazo y las acciones comunes permanezcan sin cambios.
8. El margen de utilidad neta de la empresa es del 4% y se espera pagar $70,000
de dividendos en efectivo durante 2013.
9. A continuación se presenta el balance general del 31 de diciembre de 2012.
a) Use el método crítico para elaborar un balance general pro forma para Leonard
Industries al 31 de diciembre de 2013.

b) ¿Cuánto financiamiento adicional requerirá Leonard Industries en 2013, si

acaso
requiere alguno? Analice su respuesta.

c) ¿Podría Leonard Industries ajustar su dividendo planeado para 2013 con la

finalidad de evitar la situación descrita en el inciso b)? Explique cómo.

P4.18 Balance general pro forma Peabody & Peabody tiene ventas en 2012 de
$10 millones. Desea analizar el rendimiento esperado y las necesidades de
financiamiento en 2014, es decir, dentro de 2 años. A partir de la siguiente
información responda los incisos a) y b).

1. Los porcentajes de los rubros que varían directamente con las ventas son los
siguientes:
Cuentas por cobrar, 12%
Inventarios, 18%
Cuentas por pagar, 14%
Margen de utilidad neta, 3%

2. Se espera que los valores negociables y otros pasivos corrientes permanezcan

sin cambios.

3. Se desea un saldo de efectivo mínimo de $480,000.

4. En 2013 se adquirirá una nueva máquina a un costo de $650,000 y en 2014 se
comprará equipo a un costo de $850,000. Se pronostica que la depreciación total
será de $290,000 en 2013 y de $390,000 en 2014.

5. Se espera que las deudas acumuladas asciendan a $500,000 para finales de

2014.

6. No se espera ninguna venta ni retiro de deuda a largo plazo.

7. No se espera ninguna venta ni readquisición de acciones comunes.

8. Se espera que continúe el pago de dividendos del 50% de la utilidad neta.

9. Se espera que las ventas sean de $11 millones en 2013 y de $12 millones en
2014.

10. A continuación se presenta el balance general al 31 de diciembre de 2012.

a) Elabore un balance general pro forma con fecha del 31 de diciembre de 2014.

b) Analice los cambios en el financiamiento que sugiere el estado elaborado en el

inciso a).

P4.19 Integración: Estados pro forma Red Queen Restaurants desea elaborar
planes financieros.

Utilice los estados financieros y la información que se presenta a continuación

para elaborar los planes financieros.

Se dispone de los siguientes datos financieros:

1. La empresa calculó que sus ventas para 2013 serán de $900,000.
2. La empresa espera pagar $35,000 de dividendos en efectivo en 2013.
3. La empresa desea mantener un saldo de efectivo mínimo de $30,000.
4. Las cuentas por cobrar representan aproximadamente el 18% de las ventas
anuales.
5. El inventario final de la empresa se modificará de manera directa con los
cambios en las ventas de 2013.
6. Se adquirirá una nueva máquina a un costo de $42,000 en 2013. La
depreciación total para 2013 será de $17,000.
7. Las cuentas por pagar se modificarán directamente en respuesta a los cambios
en las ventas de 2013.
8. Los impuestos por pagar serán igual a una cuarta parte de los pasivos fiscales
registrados en el estado de resultados pro forma.
9. Los valores negociables, otros pasivos corrientes, la deuda a largo plazo y las
acciones comunes permanecerán sin cambios.
a) Elabore un estado de resultados pro forma para el año que termina el 31 de
diciembre de 2013, usando el método del porcentaje de ventas.
b) Elabore un balance general pro forma al 31 de diciembre del 2013, usando el
método crítico.
c) Analice estos estados y comente el financiamiento externo requerido resultante.
Planeación de las utilidades: Estados
Financieros pro forma

Mientras que la planeación de efectivo se centra en el pronóstico de flujos de efectivo, la

planeación de las utilidades se basa en los conceptos de acumulación para proyectar
la utilidad y la posición financiera general de la empresa. Los accionistas, los acreedores
y la administración de la compañía prestan mucha atención a los estados financieros
pro
forma, que son estados de resultados y balances generales proyectados. Los pasos
básicos del proceso de la planeación financiera a corto plazo se presentaron en el
diagrama
de flujo de la figura 4.1. Todos los métodos para calcular los estados pro forma
se basan en la creencia de que las relaciones financieras reflejadas en los estados
financieros pasados de la firma no cambiarán en el siguiente periodo. Los métodos
simplificados usados comúnmente se presentan en análisis posteriores.

Se requieren dos entradas para elaborar los estados pro forma: 1. los estados
financieros del año anterior y 2. el pronóstico de ventas del año siguiente. Además, se
deben hacer varias suposiciones.

Elaboración del balance general pro forma

Existen varios métodos simplificados disponibles para elaborar el balance general pro
forma. Uno implica el cálculo de todas las cuentas del balance general como un
porcentaje
estricto de las ventas. El mejor método y que se utiliza más a menudo es el método
crítico, en el que se calculan los valores de ciertas cuentas del balance general,
y el financiamiento externo de la empresa se usa como una cifra de equilibrio o
“ajuste”. El método crítico es una versión mejorada del método de porcentaje de
ventas para la elaboración del balance general pro forma.
Elabo
ración del estado de resultados pro forma
El método del porcentaje de ventas es un método sencillo para desarrollar un estado de
resultados pro forma. Pronostica las ventas y después expresa los diversos rubros del
estado de resultados como porcentajes de las ventas proyectadas. Es probable que los
porcentajes usados correspondan a los porcentajes de ventas de esos rubros en el año
anterior.

P4.20 Integración: Estados pro forma Provincial Imports, Inc., ha reunido estados
financieros (estado de resultados y el balance general) y proyecciones financieras
de 2012 para usarlos en la elaboración de planes financieros para el año siguiente
(2013).
1. Las ventas proyectadas son de $6,000,000.
2. Los costos de los bienes vendidos en 2012 incluyen $1,000,000 en costos fijos.
3. Los gastos operativos en 2012 incluyen $250,000 en costos fijos.
4. Los gastos por intereses permanecen sin cambios.
5. La empresa pagará dividendos en efectivo por un monto igual al 40% de las utilidades
netas después de impuestos.
6. Los inventarios y el efectivo se duplicarán.
7. Los valores negociables, los documentos por pagar, la deuda a largo plazo y las
acciones comunes permanecerán sin cambios.
8. Las cuentas por cobrar, las cuentas por pagar y otros pasivos corrientes se modificarán
en respuesta directa al cambio en las ventas.
9. Durante el año se comprará un nuevo sistema de cómputo con un costo de
$356,000. Los gastos de la depreciación total durante el año serán de $110,000.
10. La tasa impositiva permanecerá en 40%.
a) Elabore un estado de resultados pro forma para el año que finaliza el 31 de diciembre
de 2013, usando los datos de costos fijos proporcionados para mejorar la exactitud
del método de porcentaje de ventas.
b) Elabore un balance general pro forma al 31 de diciembre de 2013, usando la
información
proporcionada y el método crítico. Incluya una cuenta de ajuste de ganancias
retenidas.
c) Analice estos estados financieros y comente el financiamiento externo requerido
resultante.

P4.21 PROBLEMA ÉTICO La SEC está tratando de conseguir que las empresas
notifiquen a
la comunidad de inversionistas con mayor rapidez cuando sepan que un “cambio material”
afectará sus resultados financieros futuros. ¿De qué manera un gerente financiero
podría considerarse como una persona “más ética” si sigue esta norma y publica un
comunicado de prensa indicando que las ventas no serán tan altas como se pronosticó
anteriormente?
Ejercicio de hoja de cálculo
Suponga que le asignaron la tarea de elaborar un estado para ACME Company
que muestre sus entradas y salidas esperadas de efectivo durante los meses de
julio a diciembre de 2013.

Le proporcionaron los siguientes datos de ACME Company:

1. Las ventas brutas esperadas para el periodo de mayo a diciembre son de

$300,000, $290,000, $425,000, $500,000, $600,000, $625,000, $650,000 y
$700,000, respectivamente.

2. El 12% de las ventas de cualquier mes se cobra en ese mes. Sin embargo, la
empresa ofrece un descuento del 3% si se paga en 10 días; de lo contrario, hay
que saldar el monto total en 30 días, de manera que se aplica un descuento del
3% en el cobro de ventas del mes en curso.
3. El 75% de las ventas de cualquier mes se cobra durante el siguiente mes
después de la venta.

4. El 13% de las ventas de cualquier mes se cobra durante el segundo mes

después de la venta.

5. Las compras esperadas de materias primas de cualquier mes se basan en el

60% de las ventas esperadas del siguiente mes.

6. La empresa paga el 100% de sus compras de materias primas para el mes en

curso en el siguiente mes.

7. Los sueldos y salarios se pagan mensualmente y equivalen al 6% de las ventas

esperadas del mes en curso.

8. Los pagos mensuales de arrendamiento corresponden al 2% de las ventas

esperadas del mes en curso.

9. Los gastos mensuales en publicidad ascienden al 3% de las ventas.

10. Se espera que los gastos de investigación y desarrollo se distribuyan entre

agosto, septiembre y octubre a la tasa del 12% de las ventas en esos meses.

11. Durante diciembre se realizará un prepago del seguro para el siguiente año por
un monto de $24,000.

12. Durante los meses de julio a diciembre, la compañía espera tener varios
gastos de $15,000, $20,000, $25,000, $30,000, $35,000 y $40,000,
respectivamente.

13. Se pagarán impuestos por un monto de $40,000 en septiembre y por $45,000

en diciembre.

14. El saldo de efectivo inicial en julio es de $15,000.

15. El saldo de efectivo meta es de $15,000.

RESOLVER

a) Elabore un presupuesto de efectivo de julio de 2013 a diciembre de 2013

creando una
hoja de cálculo combinada que incluya hojas de cálculo similares a las de las
tablas 4.8, 4.9 y 4.10. Divida su hoja de cálculo en tres secciones:

1) Total de entradas en efectivo.

2) Total de desembolsos en efectivo.
3) Presupuesto de efectivo que cubra el periodo de julio a diciembre.
El presupuesto de efectivo debe reflejar lo siguiente:

1) Saldos de efectivo inicial y final del mes.

2) Financiamiento total requerido en cada mes solicitado.
3) Sobrante del saldo de efectivo en cada mes que tenga superávit.

b) Con base en su análisis, describa brevemente el pronóstico para esta compañía

para los siguientes seis meses. Analice sus obligaciones específicas y los fondos
disponibles para cubrirlas. ¿Qué puede hacer la compañía en caso de un déficit de
efectivo? (¿Dónde podría obtener el dinero?) ¿Qué debe hacer la empresa si tiene
un superávit de efectivo?