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Nosotros abordaremos los puntos de la pauta en base a la

información brindada en las clases combinándolas con información


obtenida a través de internet, ya sea por el banco central, datos
estadísticos, gráficos, entre otras cosas.

Unas de las crisis que a afectado no solo a nuestro país si no que


también a todo el mundo fue la crisis subprime, esta fue en el año
2008, y genero la primera gran recesión que se produce en el
mundo después de la segunda guerra mundial.

Esto ocurre debido al colapso de la burbuja inmobiliaria en Estados


Unidos, con lo que le afecta directamente a estos y después lo
contagia al resto del mundo, teniendo como consecuencia una crisis
de liquidez, que lleva a una de las mayores crisis a nivel mundial.

Este cuadro nos refleja la caída del pib del 2009, en el cual se
concentró en la disminución de las exportaciones, repercutiendo
menormente en la economía interna, ocurriendo lo opuesto que en
las recesiones anteriores donde los shocks externos se repartían
fuertes efectos multiplicadores recesivos en base a la economía no
exportadora. En consecuencia, entre el 2003 y 2011 la dinámica
anterior de los volúmenes exportados fue decayendo
sostenidamente, comportamiento que fue mas profunda en las
exportaciones industriales. Esto provoco que la diversificación de las
exportaciones experimentaron estancamiento. Las fallas de la
política alteraron resultados determinantes de ese resultado
deficiente.

Como muestra el este cuadro de indicadores fiscales, la regla del


superávit estructural muestra cómo se acumuló en los años previos
al 2008 el PIB, que es de un 27%, esto fue al mismo tiempo que el
fisco paso de deudor a acreedor neto. Durante la recesión del 2009
el déficit fiscal ya estaba en 4,4% PIB, lo que quiere decir que
solamente una sexta parte de aquellos superávits acumulados se
utilizaron.
Al ver lo que estaba pasando con la caída de los ingresos fiscales, la
autoridad redujo algunos impuestos, como el combustible, créditos y
PYMES. Para así poder defenderse contra la crisis que en el año
2009 ya estaba impactando al país con una fuerza brutal.

El grafico anterior evidencia una clara tendencia en la que la tasa de interes se


posiciona de manera constante en una cota superior a lo presupuestado, esto
afectando directamente al crecimiento esperado. Para fines del año 2008,
cuando en chile se visualiza durante un periodo mayor a 4 meses una
diferencia de mas de 7 puntos porcentuales de la TPM por sobre la FED, hecho
que evidencia el retraso de la Tasa de Pilitica Monetaria en la reacción frente a
la crisis.

El Banco Central mantuvo persistentemente su sesgo a favor de la meta


inflacionaria, en desmedro del objetivo de crecimiento. En efecto, hacia fines
de 2008, cuando el país ya exhibía evidentes signos recesivos, con tasas de
inflación mensuales negativas, la tasa de interés de política monetaria se
mantuvo durante 4 meses por encima de la tasa de la FED por más de 7
puntos porcentuales, un signo del evidente retraso en la respuesta de la
política monetaria frente a la crisis (ver Gráfica 1).

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