“Régimen constitucional del Banco Central de Reserva del

Perú y las funciones de asesoría jurídica”

Manuel Monteagudo Valdez

Gerente Jurídico

Lima, 15 de agosto de 2018

 Introducción

1. El Banco Central como fenómeno económico y jurídico

2. ¿Por qué y para qué la asesoría jurídica del Banco Central?

3. Los retos de la Banca Central en la era de la globalización e

innovación
 PLAN
PRIMERA PARTE: Teoría de la moneda y teoría del Estado
A. Naturaleza del fenómeno monetario
B. El modelo constitucional del Banco Central Autónomo
C. Los instrumentos regulatorios del Banco Central

SEGUNDA PARTE: ¿Cómo funciona la asesoría jurídica del Banco

Central?
A. Organización de la Gerencia Jurídica
B. Los riesgos legales y el apoyo a la gestión del Banco
C. Casos prácticos

TERCERA PARTE: Perspectivas futuras de la Banca Central y la

cuestión jurídica
I. Teoría de la moneda y teoría del Estado
PRIMERA PARTE: Teoría de la moneda y
teoría del Estado
A. Naturaleza del fenómeno monetario
1. Moneda y derechos contractuales: medio de cambio,
unidad de cuenta y reserva de valor
2. Naturaleza económica: inmaterial, macroeconómica y
bancaria
3. Constitutiva de la organización social: vehículo de la
totalidad contratos y derechos patrimoniales, medio de
cohesión social, respaldo la economía de mercado
PRIMERA PARTE: Teoría de la moneda y
teoría del Estado
A. Naturaleza del fenómeno monetario
Para la Filosofía clásica (Aristóteles, Montesquieu) las
ciencias políticas o la economía la moneda es parte de la
organización colectiva (constitucional).
No hay medio más sutil ni más certero para remover las
bases de una sociedad que pervertir su moneda (Hayek cita
a Keynes en “Constitución de la libertad”)
PRIMERA PARTE: Teoría de la moneda y
teoría del Estado
A. Naturaleza del fenómeno monetario
Fases de la intervención del Estado
1. La era metálica (antigüedad, feudalismo, Estados del siglo XVI, el patrón
oro)
2. La era de la inflación (bancos del Estado, bancos de emisión, excepciones a la
convertibilidad, prestamista de última instancia, política monetaria, primeras
hiperinflaciones)
3. El paradigma de la estabilidad monetaria (fin de las paridades fijas del FMI,
crisis financieras de los 70s y 80s consenso en separar la actividad fiscal
de la emisión)
PRIMERA PARTE: Teoría de la moneda y
teoría del Estado
B. El modelo del Banco Central autónomo
- La experiencia de la Reserve Federal Americana (FED)
- Independencia del Bundesbank
- La Unión monetaria europea
- Reforma de la banca central a nivel mundial
PRIMERA PARTE: Teoría de la moneda y
teoría del Estado
B. El modelo constitucional del Banco Central Autónomo
1. Justificación de la constitucionalidad
- La Constitución es la separación de poderes y la separación de
poderes constituye un mecanismo que garantiza los derechos
individuales y colectivos.
- La independencia del Banco Central es de orden constitucional porque
implica la atribución de una competencia soberana a un órgano
independiente y es un mecanismo de protección de derechos
individuales y colectivos (estabilidad monetaria).
PRIMERA PARTE: Teoría de la moneda y
teoría del Estado
B. El modelo constitucional del Banco Central Autónomo
2. Principios constitucionales
Finalidad.
- Única (UE, algunos países de América Latina) o
principal: Preservar la estabilidad monetaria
- La finalidad única reafirma su independencia y la
distingue de otros objetivos del poder público
(actividad fiscal, redistribución, promoción económica)
PRIMERA PARTE: Teoría de la moneda y
teoría del Estado
B. El modelo constitucional del Banco Central Autónomo
2. Principios constitucionales
Independencia
- Funcional: Las decisiones normativas y operativas del Banco Central no
están sujetas a confirmación ni tutela de los poderes ejecutivos y legislativos.
- Política: La Constitución garantiza la estabilidad de los miembros del
Directorio. Son nombrados por plazos que difieren del ciclo político (UE,
Francia, Alemania, Estados Unidos, Chile, México) y sólo pueden ser removidos
por el Parlamento
- La remoción de un Presidente de Banco Central puede ser cuestionada ante la
Corte Europea de Justicia por el BCE (UE) .
PRIMERA PARTE: Teoría de la moneda y
teoría del Estado

B. El modelo constitucional del Banco Central Autónomo

2. Principios constitucionales
Independencia
- Financiera: El Banco Central cuenta con la autonomía presupuestal y el
Tesoro tiene la obligación de absorber sus pérdidas
- La formación de activos monetarios del Banco Central es independiente de
determinación de los ingresos y egresos del Presupuesto Público.
Prohibición de financiamiento al Tesoro
PRIMERA PARTE: Teoría de la moneda y
teoría del Estado
B. El modelo constitucional del Banco Central Autónomo
3. Déficit democrático y legitimidad
a. Relaciones con el resto del Estado
- Parlamento: Nombramiento de directores, fiscalización
(ausencia de censura política), reforma legislativa.
- Poder Ejecutivo: Coordinación necesaria (policy mix).
- Poder Judicial: Actos Jurídicos del Banco Central revisables
por la Justicia.
- Otros organismos : (Superintendencia y Contraloría).
PRIMERA PARTE: Teoría de la moneda y
teoría del Estado
B. El modelo constitucional del Banco Central Autónomo
3. Déficit democrático y legitimidad
b. Relaciones con el mercado

- Reputación
- Información
- Transparencia ( honestidad, Duisenberg, códigos de
conducta FMI)
PRIMERA PARTE: Teoría de la moneda y
teoría del Estado
C. Los instrumentos regulatorios del Banco Central
i. Facultades
a. Facultad reglamentaria (emisión de billetes y monedas
y encaje)
b. Instrumentos de mercado (repos, swaps)
c. Regulación del sistema de pagos
d. Inversión de las reservas internacionales
ii. Privilegios
a. Monopolio de la emisión
b. Monopolio de información
c. Poder reglamentario
d. Inmunidades soberanas
PRIMERA PARTE: Teoría de la moneda y
teoría del Estado
Anexo

Constitución de 1993
Artículo 83º.-El Sistema Monetario
La ley determina el sistema monetario de la República. La
emisión de billetes y monedas es facultad exclusiva del
Estado. La ejerce por intermedio del Banco Central de
Reserva del Perú.
PRIMERA PARTE: Teoría de la moneda y
teoría del Estado
Anexo
Constitución de 1993
Artículo 84º.- Banco Central de Reserva del Perú
El Banco Central es persona jurídica de derecho público.
Tiene autonomía dentro del marco de su Ley Orgánica. La finalidad del
Banco Central es preservar la estabilidad monetaria. Sus funciones son:
regular la moneda y el crédito del sistema financiero, administrar las reservas
internacionales a su cargo, y las demás funciones que señala su ley orgánica.

El Banco informa al país, exacta y periódicamente, sobre el estado de las

finanzas nacionales, bajo responsabilidad de su Directorio.
PRIMERA PARTE: Teoría de la moneda y
teoría del Estado
Anexo

Constitución de 1993

Artículo 84º.- Banco Central de Reserva del Perú

El Banco está prohibido de conceder financiamiento al
erario, salvo la compra, en el mercado secundario, de
valores emitidos por el Tesoro Público, dentro del límite que
señala su Ley Orgánica.
 PRIMERA PARTE: Teoría de la moneda y
Anexo
teoría del Estado
Constitución de 1993
Artículo 86º.- Directorio del Banco Central de Reserva
El Banco es gobernado por un Directorio de siete miembros. El Poder
Ejecutivo designa a cuatro, entre ellos al Presidente. El Congreso ratifica
a éste y elige a los tres restantes, con la mayoría absoluta del número
legal de sus miembros.
Todos los directores del Banco son nombrados por el período
constitucional que corresponde al Presidente de la República.
No representan a entidad ni interés particular algunos. El Congreso
puede removerlos por falta grave. En caso de remoción, los nuevos
directores completan el correspondiente período constitucional.
II. ¿Cómo funciona la asesoría jurídica
del Banco Central?
SEGUNDA PARTE: ¿Cómo funciona la asesoría
jurídica del Banco Central?
A. Organización de la gerencia Jurídica://
SEGUNDA PARTE: ¿Cómo funciona la asesoría
jurídica del Banco Central?
A. Organización de la gerencia Jurídica/
 SEGUNDA PARTE: ¿Cómo funciona la asesoría
jurídica del Banco
Abogados Central?

Manuel Monteagudo Valdez (Gerente)

A. Organización de la gerencia Jurídica/
Abogados
Héctor Herrera Soares (Subgerente AF)
Denisse Solórzano Fernández
Manuel Monteagudo Valdez (Gerente)
Javier Quinteros Zarzoza
Héctor Herrera Soares (Subgerente AF)
Gonzalo Valdez Figueroa
Denisse Solórzano Fernández
Alonzo Jiménez Alemán
Javier Quinteros Zarzoza
Alfredo Díaz Hidalgo (Subgerente ACA)
Gonzalo Valdez Figueroa
Abogados Julio Flores Espinoza
Alonzo Jiménez Alemán
Haydée Alvizuri Cosio
Alfredo Díaz Hidalgo (Subgerente ACA)
Florencio Portocarrero Suárez
Julio Flores Espinoza
Ernesto Mendoza de la Puente
Haydée Alvizuri Cosio
Celene Ancalle Gonzales
Florencio Portocarrero Suárez
Ernesto Mendoza de la Puente
Personal de Apoyo
Celene Ancalle Gonzales
Teresa León Reinoso
Personal de Apoyo
Stefanie Torres Anlas
Personal de apoyo Jorge Cava Arangoitia
Teresa León Reinoso
José Herrera Solano
Stefanie Torres Anlas
Jorge Cava Arangoitia
José Herrera Solano
SEGUNDA PARTE: ¿Cómo funciona la asesoría
jurídica del Banco Central?
B. Los riesgos legales y el apoyo a la gestión del Banco
Funciones básicas:
- Asesoría legal: interpretación de leyes generales y especiales, asesoría
en compras, asesoría laboral
- Elaboración de contratos
- Elaboración de regulaciones de banca central
- Elaboración de regulaciones internas
- Patrocinio en contenciosos constitucionales, judiciales, arbitrales y
administartivos
- Control de riesgo legal
SEGUNDA PARTE: ¿Cómo funciona la asesoría jurídica
del Banco Central?
C. Casos Prácticos
Artículo 72 de la LO (RIN)
Las reservas internacionales están constituidas por:
a.- Tenencias de oro y plata.
b.- Billetes y monedas extranjeros de aceptación general como medios de pago internacional.
c.- Depósitos de divisas, a la vista o por períodos no mayores de noventa días, en bancos
acreditados de cualquier plaza del exterior, a juicio del Directorio.
d.- Certificados de Depósito de divisas, por períodos no mayores de noventa días, emitidos por
bancos acreditados de cualquier plaza del exterior, a juicio del Directorio
e.- Títulos o valores de primera clase, líquidos emitidos por organismos internacionales o
entidades públicas extranjeras, a juicio del Directorio.
SEGUNDA PARTE: ¿Cómo funciona la asesoría jurídica
del Banco Central?
C. Casos Prácticos
…Artículo 72 de la LO (RIN)
Las reservas internacionales están constituidas por:
f.- Aceptaciones Bancarias acreditadas, a plazos no mayores de noventa días, contados desde la
fecha de su adquisición por el Banco, fácilmente negociables en el extranjero.
g.- Derechos Especiales de Giro, o cualquier otro sustituto del oro que contemple el Convenio
Constitutivo del Fondo Monetario Internacional que correspondan al País.
h.- El saldo deudor de las cuentas originadas en los convenios de crédito recíproco que, con
arreglo al inciso b) del artículo 65, el Banco hubiere celebrado con entidades similares.
i.- Los aportes en oro, divisas y Derechos Especiales de Giro a organismos monetarios
internacionales.
Las tenencias de oro se contabilizan al valor que fije el Directorio, sin exceder el precio
prevaleciente en el mercado internacional
SEGUNDA PARTE: ¿Cómo funciona la asesoría jurídica
del Banco Central?

C. Casos Prácticos
El BCR y la Contraloría General de la República (artículo
95 de la LO
El Banco está sujeto al control posterior de la Contraloría
General, exclusivamente en lo que concierne a la ejecución
presupuestal.
C. Casos Prácticos
Selección de Foro y Ley aplicable para inversiones RIN
Criterio prioritario: Inmunidades, pero:
- ¿En qué medida debemos aceptar los requerimientos de renuncia a
inmunidades de las contra partes? (¿solo jurisdicción o también de
ejecución?)
- ¿Debemos hacer alguna diferencia según nuestra posición contractual o se
trate de un banco depositario, el custodio en operaciones securities
lending o la contra parte en derivados?
- ¿Debemos pensar la inmunidad como una protección fundamentalmente
frente a terceros?

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BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ
C. Casos Prácticos
Caso del régimen laboral del Banco central y SERVIR
Constitución y LO:
“El Banco Central es persona jurídica de derecho público. Tiene autonomía dentro del marco de su
Ley Orgánica…” (Artículo 84 de la Constitución)
“El Banco es gobernado por un Directorio de siete miembros…” (Artículo 86 de la Constitución)
“El personal del Banco está comprendido en el régimen laboral establecido para la actividad
privada…” (Artículo 40 de la LO)
Ley del Servicio Civil
“El objeto de la presente Ley es establecer un régimen único y exclusivo para las personas que prestan
servicios en las entidades públicas del Estado…” (Artículo I)
“…No están comprendidos en la presente Ley los trabajadores de las empresas del Estado, sin
perjuicio de lo dispuesto en la tercera disposición complementaria final del Decreto Legislativo 1023,
así como los servidores civiles del Banco Central de Reserva del Perú, el …” (PDF)

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C. Casos Prácticos
Caso del régimen laboral del Banco Central y SERVIR
…Argumentos del BCRP en su recurso de aclaración y Proyecto de Ley
(aprobado)
- El régimen laboral privado del es una manifestación de la
autonomía constitucional del Banco Central
- El Banco Central realiza la mayoría de sus funciones a través
de operaciones y servicios financieros
- Las empresas y bancos del estado se encuentran excluidos de
la Ley del Servicio Civil

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C. Casos Prácticos
Renuncia al Derecho de compensación

“Except to the extent specifically described below, ( NAME OF THE BANK) (The “BANK”) hereby waives
any right of set-off, banker’s lien or similar right it may have under applicable law over or against any deposit or
asset held at any time by the bank, including any deposit or asset held by any branch or agency of the Bank, in
the name or for the account of Banco Central de Reserva del Perú (“BCRP”) in respect of any claim that The
Bank may now have or may subsequently acquire against BCRP, the Republic of Peru or any other agency or
instrumentality of the Republic of Peru.

This waiver shall not affect or impair the ability of the Bank to exercise a right of set-off against any asset or
deposit of BCRP held by the Bank in connection with a banking operation being performed by the Bank for
BCRP; provided that any such set-off is limited exclusively to claims arising directly from that banking
operation.
This waiver shall be governed by and construed in accordance with the laws of ….…………………….

This waiver shall supersede any inconsistent provision in any other document entered into between BCRP and
the Bank.”

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III. Perspectivas futuras de la Banca
Central y la asesoría jurídica
 TERCERA PARTE: Perspectivas futuras de la
Banca Central y la asesoría jurídica
- Preservar la autonomía del Banco Central y las futuras reformas
constitucionales (período del Directorio)
- Nuevos Instrumentos de Gestión de Liquidez.
- La estabilidad financiera y el Banco central: retos de la
supervisión macro-prudencial
- La innovación tecnológica y la finalidad del Banco central
(Fintech y monedas virtuales)
- La evolución de los mercados financieros y la administración de
las RIN
- Internacionalización (Conferencia JUR noviembre 2018)
 PALABRAS FINALES

La relación entre el dinero y la moral antes que un

problema de dinero, es sobretodo un problema ético
para quienes definen su valor y para todos aquellos
que lo utilizan. (Born)
“Régimen constitucional del Banco Central de Reserva del
Perú y las funciones de asesoría jurídica”

Manuel Monteagudo Valdez

Gerente Jurídico

Lima, 15 de agosto de 2018