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Financeira
Rio de Janeiro
UVA
2016
Vicente Eudes Veras da Silva
Matemática
Financeira
Rio de Janeiro
UVA
2016
Copyright © UVA 2016
Nenhuma parte desta publicação pode ser reproduzida por qualquer
meio sem a prévia autorização desta instituição.
ISBN: 978-85-69287-23-0
Autoria do Conteúdo
Vicente Eudes Veras da Silva
Design Instrucional
Sylvia Regina Silva Fernandes
Projeto Gráfico
UVA
Diagramação
Isabelle Martins
Revisão
Débora Silvestre Costa
Lydianna Lima
2,7 MB.
ISBN 978-85-69287-23-0
Disponível também impresso.
CDD – 650.01513
Considerações finais.....................................................135
7
APRESENTAÇÃO
Assim, este livro foi produzido com o objetivo de permitir que você co-
nheça e aprenda mais profundamente os assuntos aqui abordados, sem
a necessidade de estar diante de um computador ou mesmo on-line.
SOBRE O AUTOR
Vicente Eudes Veras da Silva é doutor e mestre em Educação pela
Universidade Estácio de Sá — Unesa. É também especialista em Ma-
temática e Estatística pela Universidade Federal de Lavras — UFLA,
especialista em Docência do Ensino Superior pela Universidade Caste-
lo Branco — UCB e bacharel em Administração, também pela Unesa.
Licenciado e bacharel em Matemática pela Faculdade de Humanidades
Pedro II — Fahupe, atua como professor universitário das disciplinas
de Análise de Investimentos, Estatística, Matemática, Matemática Fi-
nanceira, Métodos Quantitativos e Raciocínio Lógico em cursos de gra-
duação e pós-graduação nas áreas de Administração, Economia, Finan-
ças, Licenciaturas e Pedagogia.
.........................................................................................................
Conceitos fundamentais 9
CAPÍTULO 1
FUNDAMENTOS DA MATEMÁTICA
FINANCEIRA E REGIME DE
CAPITALIZAÇÃO SIMPLES
..........................................................................................................
10 Fundamentos da matemática financeira e regime de capitalização simples
CONCEITOS FUNDAMENTAIS
.........................................................................................................
Conceitos fundamentais 11
..........................................................................................................
12 Fundamentos da matemática financeira e regime de capitalização simples
.........................................................................................................
Conceitos fundamentais 13
..........................................................................................................
14 Fundamentos da matemática financeira e regime de capitalização simples
.........................................................................................................
Conceitos fundamentais 15
Conceitos básicos
Para o domínio da matemática financeira, há seis concei-
tos básicos que devem ser assimilados: razão, proporção,
regra de três, juros, taxa de juros e fluxo de caixa.
• Razão:
Razão é o quociente de dois números. Observemos
o seguinte exemplo: o salário de Carlos é o triplo
do de Ana, ou seja, o quociente entre o salário de
Carlos e o de Ana é 3. Desse modo, podemos notar
que o quociente de um número por outro é útil para
podermos compará-los.
• Proporção:
É a igualdade de duas razões.
a c
= a.d=b.c
b d
..........................................................................................................
16 Fundamentos da matemática financeira e regime de capitalização simples
• Regra de três:
A regra de três é uma importante ferramenta para a
resolução de problemas que envolvam vários valores
dos quais não conhecemos a totalidade.
Exemplo:
Investimento Economia
10.000 2.000
4.000 X
Então:
10.000 = 4.000 . 2.000
10.000 = 8.000.000
X = R$ 800,00
Investimento Economia
10.000 2.000
X 2.500
Então:
2.000 = 10.000 . 2.500
2.000 = 25.000.000
X = R$ 12.500,00
.........................................................................................................
Conceitos fundamentais 17
• Juros:
O juro pode ser definido como a compensação fi-
nanceira obtida por um aplicador durante certo tem-
po ou, ainda, como o custo do capital para uma pes-
soa que, durante certo tempo, usa o capital de outra.
• Taxa de juros:
A taxa de juros é a razão entre os juros recebidos
(ou pagos) no fim de um período financeiro e o ca-
pital aplicado.
..........................................................................................................
18 Fundamentos da matemática financeira e regime de capitalização simples
12
12% = = 0,12
100
.........................................................................................................
Conceitos fundamentais 19
$
$
$
$ $
0 3 5
1 2 4 6 n (tempo)
$ $
$
Receitas/entradas FV
4 5 7
n
0 1 2 3 6
(período de tempo)
PV
Despesas/saídas
..........................................................................................................
20 Fundamentos da matemática financeira e regime de capitalização simples
.........................................................................................................
Regime de capitalização simples 21
Saldo Saldo
Taxa de Base de Juros do
Ano no início final
juros cálculo período
do ano do ano
1 $1.000 10% $1.000 $100 $1.100
2 $1.100 10% $1.000 $100 $1.200
3 $1.200 10% $1.000 $100 $1.300
4 $1.300 10% $1.000 $100 $1.400
Fórmula geral:
FV = PV . (1 + i . n)
..........................................................................................................
22 Fundamentos da matemática financeira e regime de capitalização simples
FV
PV =
1+i.n
FV – PV
i=
PV . n
J = FV – PV = PV . i . n
FV – PV
n=
i . PV
Em que:
FV: é o valor futuro, que é a soma de juros no período
mais o principal.
PV: é o PV do principal aplicado.
i: é a taxa de juros expressa em decimais.
J: é o total de juros pagos sobre o principal durante o in-
vestimento.
n: é o período de aplicação.
a.d. = ao dia.
a.m. = ao mês.
a.t. = ao trimestre.
a.q. = ao quadrimestre.
.........................................................................................................
Regime de capitalização simples 23
a.s. = ao semestre.
a.a. = ao ano.
Dados:
n = 14 meses
PV = R$ 1.200,00
I = 2% a.m. = 0,02
FV = ?
Solução:
FV = PV . (1 + i . n)
FV = 1.200 . (1 + 0,02 . 14)
FV = 1.200 . (1 + 0,28)
FV = 1.200 . 1,28
FV = R$ 1.536,00 (esse é o montante da aplicação).
Somente os juros:
1.536,00 - 1.200,00 = R$ 336,00 (esse é o valor dos juros
da aplicação).
..........................................................................................................
24 Fundamentos da matemática financeira e regime de capitalização simples
Exemplo 1 na HP 12C:
1º f REG
2º Principal CHS PV
6º + Montante (comercial)
1.200,00 CHS PV
n
420
i
24
f INT
(Aparecerá no visor: 336,00).
+
(Aparecerá no visor: 1.536,00).
.........................................................................................................
Regime de capitalização simples 25
Dados:
n = 1 ano = 12 meses
FV = R$ 10.000,00
I = 1,5% a.m. = 0,015
PV = ?
Solução:
FV = PV . (1 + i . n)
10.000 = PV . (1 + 0,015 . 12)
10.000 = PV . (1 + 0,18)
10.000 = PV . (1,18)
PV = 10.000 ÷ 1,18
PV = R$ 8.474,58 (Esse é o capital que deve ser aplicado).
Exemplo 2 na HP 12C:
1º f REG
2º Prazo ENTER
3º Taxa de juros x
4º 100 +
5º Montante %T Principal
..........................................................................................................
26 Fundamentos da matemática financeira e regime de capitalização simples
Dados:
n = 1 ano = 12 meses
J = R$ 1.525,42
I = 1,5% a.m. = 0,015
PV = ?
Solução:
J = FV – PV = PV . i . n
1.525,42 = PV . 0,015 . 12
1.525,42 = PV . 0,18
PV = 1.525,42 ÷ 0,18
PV = R$ 8.474,56
.........................................................................................................
Regime de capitalização simples 27
Exemplo 3 na HP 12C:
1º f REG
2º Prazo ENTER
3º Taxa de juros x
4º Juros %T Principal
Solução:
Vamos supor um PV = R$ 100,00. Teríamos, então, FV = R$
200,00, pois o capital dobra de valor conforme os dados
da questão.
..........................................................................................................
28 Fundamentos da matemática financeira e regime de capitalização simples
FV = PV . (1 + i . n)
200 = 100 . (1 + 0,02 . n)
200 = 100 + 2n
2n = 200 – 100
2n = 100
n = 100 ÷ 2
n = 50 meses
Exemplo 4 na HP 12C:
1º f REG
2º Principal ENTER
3º Juros %T
.........................................................................................................
Regime de capitalização simples 29
Dados:
n = 4 meses
J = R$ 1.440,00
C = R$ 12.000,00
i=?
Solução:
J = FV – PV = PV . i . n
1.440 = 12.000 . i . 4
1.440 = 48.000i
i = 1.440 ÷ 48.000
i = 0,03 (3% a.m.)
Exemplo 5 na HP 12C:
1º f REG
2º Principal ENTER
3º Juros %T
..........................................................................................................
30 Fundamentos da matemática financeira e regime de capitalização simples
Dados:
n = 4 meses
PV = R$ 12.000,00
FV = R$ 13.440,00
i=?
Solução:
J = FV – PV = PV . i . n
1.440 = 12.000 . i . 4
1.440 = 48.000i
i = 1.440 ÷ 48.000
i = 0,03 (3% a.m.).
.........................................................................................................
Regime de capitalização simples 31
Exemplo 6 na HP 12C:
1º f REG
2º Principal ENTER
3º Montante ∆%
Desconto simples
Na capitalização simples, existem dois tipos básicos de
desconto simples: o desconto simples racional (por den-
tro) e o desconto simples comercial ou bancário (por fora).
D = PV . i . n
..........................................................................................................
32 Fundamentos da matemática financeira e regime de capitalização simples
PV = FV – D
Daí que:
PV = FV – PV . i . n
FV = PV + PV . i . n
FV = PV . (1 + i . n)
Dados:
FV = 20.000,00
PV = 19.000,00
n = 4 meses
i=?
Solução:
D = FV – PV = 20.000,00 – 19.000,00 = 1.000,00
Então:
FV = PV . (1 + i . n)
20.000 = 19.000 . (1 + i . 4)
20.000 = 19.000 + 76.000i)
76.000i = 1.000
.........................................................................................................
Regime de capitalização simples 33
i = 1.000 ÷ 76.000
I = 0,0132 (= 1,32% a.m.).
Exemplo 7 na HP 12C:
1º f REG
D = FV . i . n
..........................................................................................................
34 Fundamentos da matemática financeira e regime de capitalização simples
Daí que:
PV = FV – FV . i . n
PV = FV . (1– i . n)
Dados:
FV = 20.000,00
PV = 19.000,00
n = 4 meses
i=?
Solução:
D = FV – PV = 20.000,00 – 19.000,00 = 1.000,00
Então:
PV = FV . (1 – i . n)
19.000 = 20.000 . (1 – i . 4)
19.000 = 20.000 – 80.000i
80.000i = 1.000
.........................................................................................................
Regime de capitalização simples 35
i = 1.000 ÷ 80.000
I = 0,0125 (= 1,25% a.m.).
Exemplo 8 na HP 12C:
1º f REG
3º Valor do desconto %T
..........................................................................................................
36 Fundamentos da matemática financeira e regime de capitalização simples
.........................................................................................................
Taxas de juros: efetiva, nominal e proporcional 37
• Taxa efetiva:
É aquela em que a unidade de referência de seu tem-
po coincide com as unidades de tempo dos perío-
dos de capitalização.
• Taxa nominal:
É aquela em que a unidade de tempo de referência
não coincide com a unidade de tempo do período de
capitalização.
..........................................................................................................
38 Fundamentos da matemática financeira e regime de capitalização simples
• Taxa proporcional:
Duas ou mais taxas são ditas proporcionais quando,
ao serem aplicadas a um principal (capital) idêntico,
durante o mesmo prazo, produzirem um montante
acumulado igual ao final daquele tempo, no regime
de juros simples.
.........................................................................................................
Taxas de juros: efetiva, nominal e proporcional 39
Por isso, eles devem ser usados com cuidado e pagos inte-
gralmente, para evitar a incidência de juros.
..........................................................................................................
40 Fundamentos da matemática financeira e regime de capitalização simples
.........................................................................................................
41
REFERÊNCIAS
..........................................................................................................
42
.........................................................................................................
Regime de capitalização composta 43
CAPÍTULO 2
REGIME DE CAPITALIZAÇÃO
COMPOSTA E TAXA DE JUROS
..........................................................................................................
44 Regime de capitalização composta e taxa de juros
.........................................................................................................
Regime de capitalização composta 45
M = C . (1 + i)n ou FV = PV . (1 + i)n
Dados:
PV = 1.000,00
n = 6 meses
i = 3% a.m.
FV = ?
..........................................................................................................
46 Regime de capitalização composta e taxa de juros
Solução:
FV = PV . (1 + i)n
FV = 1.000 . (1 + 0,03)6
FV = 1.000 . (1,03)6
FV = 1.000 . 1,19405
FV = R$ 1.194,05
Dados:
FV = 1.000,00
n = 6 meses
i = 3% a.m.
PV = ?
Solução:
FV = PV . (1 + i)n
1.000 = PV . (1 + 0,03)6
1.000
PV =
(1,03)6
1.000
PV =
1,19405
PV = R$ 837,48
.........................................................................................................
Regime de capitalização composta 47
Dados:
PV = R$ 300.000,00
FV = R$ 440.798,42
n = 5 meses
i=?
Solução:
FV = PV . (1 + i)n
440.798,42 = 300.000 . (1 + i)5
440.798,42 ÷ 300.000 = (1 + i)5
1,469328 = (1 + i)5
1 + i = 5√1,469328
1 + i = 1,08
i = 1,08 – 1
i = 0,08 (8% a.m.)
Dados:
PV = R$ 50.000,00
FV = R$ 65.539,80
i = 7% a.m.
n=?
Solução:
FV = PV . (1 + i)n
65.539,80 = 50.000 . (1 + 0,07)n
65.539,80 ÷ 50.000 = (1,07)n
1,3108 = (1,07)n
..........................................................................................................
48 Regime de capitalização composta e taxa de juros
log 1,3108
n=
log 1,07
Então:
0,11754
n=
0,02938
Logo:
n = 4 meses
Desconto composto
Na capitalização composta, existem dois tipos básicos de
descontos compostos: o desconto composto racional (por
dentro) e o desconto composto comercial ou bancário
(por fora).
.........................................................................................................
Regime de capitalização composta 49
• Cálculo do PV:
FV
PV =
(1 + i)n
1
DR = FV . (1 – )
(1 + i)n
Dados:
FV = R$ 31.104,00
i = 2% a.m.
n = 2 meses
PV = ?
Solução:
FV
PV =
(1 + i)n
31.104
PV =
(1 + 0,02)2
31.104
PV =
(1,02)2
31.104
PV =
1,0404
..........................................................................................................
50 Regime de capitalização composta e taxa de juros
• Cálculo do PV:
PV = FV . (1– i)n
DC = FV . (1 – (1 – i)n)
.........................................................................................................
Regime de capitalização composta 51
Dados:
FV = R$ 31.104,00
i = 2% a.m.
n = 2 meses
PV = ?
Solução:
PV = FV . (1– i)n
PV = 31.104 . (1 – 0,02)2
PV = 31.104 . (0,98)2
PV = R$ 29.872,28 (Valor atual do título).
..........................................................................................................
52 Regime de capitalização composta e taxa de juros
Dados:
PV = 1.000,00
n = 6 meses
i = 3% a.m.
FV = ?
.........................................................................................................
Resolvendo problemas de juros compostos em calculadoras e planilhas 53
Solução:
1º f REG
2º Principal CHS PV
3º Prazo n
4º Taxa de juros i
5º FV Montante
1.000 CHS PV
n
6
3 i FV
(Aparecerá no visor: 1.194,05) O valor
do montante é de R$ 1.194,05.
Dados:
FV = 1.000,00
n = 6 meses
i = 3% a.m.
PV = ?
..........................................................................................................
54 Regime de capitalização composta e taxa de juros
Solução:
1º f REG
2º Montante CHS FV
3º Prazo n
4º Taxa de juros i
5º PV Principal
1.000 CHS FV
n
6
3 i PV
(Aparecerá no visor: 837,48) O valor do
capital é de R$ 837,48.
Dados:
PV = R$ 300.000,00
FV = R$ 440.798,42
n = 5 meses
i=?
.........................................................................................................
Resolvendo problemas de juros compostos em calculadoras e planilhas 55
Solução:
1º f REG
2º Principal CHS PV
3º Prazo n
4º Montante FV
5º i Taxa de juros
300.000 CHS PV
n
5
440.798,42 FV
i (Aparecerá no visor: 8) A taxa de rentabilidade
mensal é de 8% a.m.
Dados:
PV = R$ 50.000,00
FV = R$ 65.539,80
..........................................................................................................
56 Regime de capitalização composta e taxa de juros
i = 7% a.m.
n=?
Solução:
1º f REG
2º Principal CHS PV
3º Taxa i
4º Montante FV
5º n Prazo
50.000 CHS PV
7 i
65.539,80 FV
n
(Aparecerá no visor: 4) O prazo é de quatro meses.
.........................................................................................................
Resolvendo problemas de juros compostos em calculadoras e planilhas 57
Dados:
FV = R$ 31.104,00
i = 2% a.m.
n = 2 meses
PV = ?
Solução:
f REG
31.104 CHS FV
2 i
2 n
(Desconto racional
31.104 – 1.207,81
composto = R$ 1.207,81).
..........................................................................................................
58 Regime de capitalização composta e taxa de juros
Dados:
FV = R$ 31.104,00
i = 2% a.m.
n = 2 meses
PV = ?
Solução:
.........................................................................................................
Resolvendo problemas de juros compostos em calculadoras e planilhas 59
f REG
31.104 CHS PV
2 CHS i
2 n
(Desconto racional
31.104 – – 1.231,72
composto = R$ 1.231,72).
FV = PV * (1 + taxa) NPER
..........................................................................................................
60 Regime de capitalização composta e taxa de juros
Exemplo:
=2^4 (essa fórmula calcula o valor de 2 elevado à quarta
potência, o que dá 16).
.........................................................................................................
Resolvendo problemas de juros compostos em calculadoras e planilhas 61
..........................................................................................................
62 Regime de capitalização composta e taxa de juros
Montante = B1*(1+(B2/100))^A4.
Montante = capital * (1+(taxa/100))^prazo.
.........................................................................................................
Resolvendo problemas de juros compostos em calculadoras e planilhas 63
..........................................................................................................
64 Regime de capitalização composta e taxa de juros
.........................................................................................................
Resolvendo problemas de juros compostos em calculadoras e planilhas 65
..........................................................................................................
66 Regime de capitalização composta e taxa de juros
• Taxa efetiva:
Taxa efetiva é aquela em que a unidade de refe-
rência do seu tempo coincide com as unidades de
tempo dos períodos de capitalização:
• Taxa equivalente:
Taxas equivalentes são taxas de juros fornecidas
em unidades de tempo diferentes que, ao serem
aplicadas a um principal idêntico e durante um mes-
mo prazo, produzem um montante acumulado igual
ao do final desse período no regime de juros com-
postos.
.........................................................................................................
Taxas de juros: efetiva, equivalente, bruta e líquida 67
..........................................................................................................
68 Regime de capitalização composta e taxa de juros
(1 + ia)1 = (1 + im)12
1 + ia = (1 + 0,06)12
1 + ia = (1,06)12
1 + ia = 2,0122
ia = 2,0122 – 1
ia = 1,0122 A taxa anual equivalente é de 101,22%.
.........................................................................................................
Taxas de juros: efetiva, equivalente, bruta e líquida 69
Exemplo 1 na HP 12C:
Passos HP 12C
1º f REG
2º 100 CHS PV
3º xxxx n
4º xxxx i
5º FV
6º RCL PV +
Dados:
n = um ano = 12 meses
i = 6 % a.m.
100 CHS PV
n
12
6 i
FV
..........................................................................................................
70 Regime de capitalização composta e taxa de juros
RCL PV +
(Aparecerá no visor: 101,22) A taxa
anual equivalente é de 101,22%.
(1 + is)1 = (1 + im)6
1 + is = (1 + 0,06)6
1 + is = (1,06)6
1 + is = 1,41852
is = 1,41852 – 1
is = 0,41852 A taxa semestral equivalente é de 41,85%.
Exemplo 2 na HP 12C:
Passos HP 12C
1º f REG
2º 100 CHS PV
3º xxxx n
4º xxxx i
5º FV
6º RCL PV +
.........................................................................................................
Taxas de juros: efetiva, equivalente, bruta e líquida 71
Dados:
n = um semestre = seis meses
i = 6 % a.m.
100 CHS PV
n
6
6 i
FV
RCL PV +
(Aparecerá no visor: 41,85) A taxa se-
mestral equivalente é de 41,85%.
(1 + ia)1 = (1 + im)12
im = (1 + ia)1/12 - 1
im = (1 + 1,0122)1/12 – 1
im = (2,0122)1/12 – 1
im = 1,06 – 1
im = 0,06 A taxa mensal equivalente é de 6%.
..........................................................................................................
72 Regime de capitalização composta e taxa de juros
Exemplo 3 na HP 12C:
Passos HP 12C
1º f REG
2º 100 CHS PV
3º xxxx 1/x n
4º xxxx i
5º FV
6º RCL PV +
Dados:
n = um ano = 12 meses
i = 101,22%
100 CHS PV
n
12 1/x
101,22 i
FV
RCL PV +
(Aparecerá no visor: 6,00) A taxa men-
sal equivalente é de 6%.
.........................................................................................................
Taxas de juros: efetiva, equivalente, bruta e líquida 73
Dados:
Taxa bruta: 0,90%
IR: 20%
Taxa líquida: taxa bruta – IR
Solução:
Calculando a taxa líquida: 0,90 x 0,80 (fator de descapita-
lização) = 0,72%.
..........................................................................................................
74 Regime de capitalização composta e taxa de juros
.........................................................................................................
Taxas de juros: efetiva, equivalente, bruta e líquida 75
(1 + i) = (1 + ir) . (1 + I)
Em que:
“i” é a taxa aparente.
“ir” é a taxa real.
“I” é a taxa de inflação.
(1 + i) = (1 + ir) . (1 + I)
(1 + 0,2) = (1 + ir) . (1 + 0,15)
1,2
= 1 + ir
1,15
ir = 1,043478 – 1
(1 + i) = (1 + ir) . (1 + I)
(1 + 0,18) = (1 + ir) . (1 + 0,125)
1,18
= 1 + ir
1,125
..........................................................................................................
76 Regime de capitalização composta e taxa de juros
ir = 1,04889 – 1
.........................................................................................................
77
REFERÊNCIAS
..........................................................................................................
78
.........................................................................................................
Séries de pagamentos 79
CAPÍTULO 3
SÉRIE DE PAGAMENTOS E
SISTEMAS DE AMORTIZAÇÃO
..........................................................................................................
80 Séries de pagamentos e sistemas de amortização
SÉRIES DE PAGAMENTOS
.........................................................................................................
Séries de pagamentos 81
..........................................................................................................
82 Séries de pagamentos e sistemas de amortização
BEG END
.........................................................................................................
Séries de pagamentos 83
Dados:
PV = R$ 200,00
n= 5 meses
i = 5 a.m.
PMT = ?
Solução:
g END
Observação: a série calculada é protelada (use ).
Série uniforme com pagamentos protelados: dado o PV,
ache o PMT.
1º f REG
2º 200 CHS PV
3º 5 n
4º 5 i
Valor da
5º PMT 46,19
prestação
..........................................................................................................
84 Séries de pagamentos e sistemas de amortização
Dados:
FV = R$ 100.00,00
n = 5 anos = 60 meses
i = 1,2% a.m.
PMT = ?
Solução:
g END
Observação: a série calculada é protelada (use ).
Série uniforme com pagamentos protelados: dado o FV,
ache o PMT.
1º f REG
2º 100.000 CHS FV
3º 60 n
4º 1,2 i
Valor da
5º PMT 1.147,61
parcela
.........................................................................................................
Séries de pagamentos 85
Dados:
PV = R$ 50.00,00
n = 12 meses
i = 1,5% a.m.
PMT = ?
Solução:
g BEG
Observação: a série calculada é antecipada (use ).
Série uniforme com pagamentos antecipados: dado PV,
ache PMT.
1º f REG
2º 50.000 CHS PV
3º 12 n
4º 1,2 i
Valor da
5º PMT 4.516,26
prestação
..........................................................................................................
86 Séries de pagamentos e sistemas de amortização
Dados:
FV = R$ 100.00,00
n = 5 anos = 60 meses
i = 1,25% a.m.
PMT = ?
Solução:
g BEG
Observação: a série calculada é antecipada (use ).
Série uniforme com pagamentos antecipados: dado o FV,
ache o PMT.
1º f REG
2º 95.000 CHS FV
3º 8 n
4º 1,45 i
Depósito
5º PMT 11.124,06
mensal
.........................................................................................................
Sistemas de amortização 87
SISTEMAS DE AMORTIZAÇÃO
Cálculos:
..........................................................................................................
88 Séries de pagamentos e sistemas de amortização
Solução:
Para montagem da planilha, devemos inicialmente calcu-
lar o valor da amortização:
P
A=
n
Em que:
A = amortização.
P = principal.
n = números de prestações.
Resolução:
P 30.000
A= A= A = R$ 1.250,00
n 24
.........................................................................................................
Sistemas de amortização 89
Saldo
Nº Prestação Amortização Juros
devedor
1 1.850,00 1.250,00 600,00 28.750,00
2 1.825,00 1.250,00 575,00 27.500,00
3 1.800,00 1.250,00 550,00 26.250,00
4 1.775,00 1.250,00 525,00 25.000,00
5 1.750,00 1.250,00 500,00 23.750,00
6 1.725,00 1.250,00 475,00 22.500,00
7 1.700,00 1.250,00 450,00 21.250,00
8 1.675,00 1.250,00 425,00 20.000,00
9 1.650,00 1.250,00 400,00 18.750,00
10 1.625,00 1.250,00 375,00 17.500,00
11 1.600,00 1.250,00 350,00 16.250,00
12 1.575,00 1.250,00 325,00 15.000,00
13 1.550,00 1.250,00 300,00 13.750,00
14 1.525,00 1.250,00 275,00 12.500,00
15 1.500,00 1.250,00 250,00 11.250,00
16 1.475,00 1.250,00 225,00 10.000,00
17 1.450,00 1.250,00 200,00 8.750,00
18 1.425,00 1.250,00 175,00 7.500,00
19 1.400,00 1.250,00 150,00 6.250,00
20 1.750,00 1.250,00 125,00 5.000,00
21 1.350,00 1.250,00 100,00 3.750,00
22 1.325,00 1.250,00 75,00 2.500,00
23 1.300,00 1.250,00 50,00 1.250,00
24 1.275,00 1.250,00 25,00 0,00
TOTAL 37.500,00 30.000,00 7.500,00
Observações:
..........................................................................................................
90 Séries de pagamentos e sistemas de amortização
Cálculos:
.........................................................................................................
Sistemas de amortização 91
Solução:
Como no SAF a prestação é constante, utilizamos a fórmu-
la a seguir para calcular a prestação:
(1 + i)n . i
P = PV .
(1 + i)n – 1
Onde:
PV = valor presente.
P = prestação.
n = número de parcelas.
i = taxa de juros na forma unitária, isto é, i ÷ 100 (2 ÷ 100
= 0,02).
(1 + i)n . i
P = PV .
(1 + i)n – 1
(1 + 0,02)24 . 0,02
P = 30.000 .
(1 + 0,02)24 – 1
P = R$ 1.586,13
..........................................................................................................
92 Séries de pagamentos e sistemas de amortização
Saldo
Nº Prestação Amortização Juros
devedor
1 1.586,13 986,13 600,00 29.013,87
2 1.586,13 1.005,85 580,28 28.008,02
3 1.586,13 1.025,97 560,16 26.982,05
4 1.586,13 1.046,49 539,64 25.935,56
5 1.586,13 1.067,42 518,71 24.868,14
6 1.586,13 1.088,77 497,36 23.779,37
7 1.586,13 1.110,54 475,59 22.668,83
8 1.586,13 1.132,75 453,38 21.536,08
9 1.586,13 1.155,41 430,72 20.380,67
10 1.586,13 1.178,52 407,61 19.202,15
11 1.586,13 1.202,09 384,04 18.000,06
12 1.586,13 1.226,13 360,00 16.773,93
13 1.586,13 1.250,65 335,48 15.523,28
14 1.586,13 1.275,66 310,47 14.247,62
15 1.586,13 1.301,18 284,95 12.946,44
16 1.586,13 1.327,20 258,93 11.619,24
17 1.586,13 1.353,75 232,38 10.265,49
18 1.586,13 1.380,82 205,31 8.884,67
19 1.586,13 1.408,44 177,69 7.476,23
20 1.586,13 1.436,61 149,52 6.039,62
21 1.586,13 1.465,34 120,79 4.574,28
22 1.586,13 1.494,64 91,49 3.079,64
23 1.586,13 1.524,54 61,59 1.555,10
24 1.586,13 1.555,03 31,10 0,07
TOTAL 38.067,12 29.999,93 8.067,19
Observações:
.........................................................................................................
Sistemas de amortização 93
Solução:
Se considerarmos a primeira prestação do SAC (R$
1.850,00) e a primeira do SAF (R$ 1.586,13) e calcularmos
a média aritmética [(1.850,00 + 1.586,13) ÷ 2] chegaremos
ao valor da primeira prestação do SAM (R$ 1.718,065,
aprox. R$ 1.718,07).
Saldo
Nº Amortização Juros Prestação
devedor
0 30.000,00
1 1.118,07 600,00 1.718,07 28.881,93
2 1.127,93 577,64 1.705,57 27.754,01
3 1.137,99 555,08 1.693,07 26.616,02
..........................................................................................................
94 Séries de pagamentos e sistemas de amortização
.........................................................................................................
Sistemas de amortização 95
Saldo
Nº Amortização Juros Prestação
devedor
0 30.000,00
1 0,00 600,00 600,00 30.000,00
2 0,00 600,00 600,00 30.000,00
3 0,00 600,00 600,00 30.000,00
4 0,00 600,00 600,00 30.000,00
5 0,00 600,00 600,00 30.000,00
6 0,00 600,00 600,00 30.000,00
7 0,00 600,00 600,00 30.000,00
8 0,00 600,00 600,00 30.000,00
9 0,00 600,00 600,00 30.000,00
10 0,00 600,00 600,00 30.000,00
11 0,00 600,00 600,00 30.000,00
12 0,00 600,00 600,00 30.000,00
13 0,00 600,00 600,00 30.000,00
14 0,00 600,00 600,00 30.000,00
15 0,00 600,00 600,00 30.000,00
16 0,00 600,00 600,00 30.000,00
17 0,00 600,00 600,00 30.000,00
18 0,00 600,00 600,00 30.000,00
19 0,00 600,00 600,00 30.000,00
20 0,00 600,00 600,00 30.000,00
21 0,00 600,00 600,00 30.000,00
22 0,00 600,00 600,00 30.000,00
23 0,00 600,00 600,00 30.000,00
24 30.000,00 600,00 30.600,00 0,00
..........................................................................................................
96 Séries de pagamentos e sistemas de amortização
Observação:
Importante:
.........................................................................................................
Determinação de séries de pagamentos e planos de amortização por meio de recursos 97
eletrônicos
g BEG
Lembre-se de que as teclas devem ser usadas
somente em caso de prestações iguais, quando a parcela
de entrada for igual às demais.
..........................................................................................................
98 Séries de pagamentos e sistemas de amortização
Dados:
PV = 1.800
n = 6 anos
i = 8% a.a.
PMT = ?
f REG
(Para limpar todos os registros anteriores).
1.800 CHS PV
n
6
8 i
PMT
(Aparecerá no visor: 389,3677) O valor da pres-
tação é R$ 389,37.
Dados:
PV = 950
n = 12 meses
.........................................................................................................
Determinação de séries de pagamentos e planos de amortização por meio de recursos 99
eletrônicos
PMT = 100
i=?
f REG
(Para limpar todos os registros anteriores).
950 PV
n
12
i (Aparecerá no visor: 3,79) A taxa mensal é de 3, 79%.
Dados:
n = 12 meses
PMT = 1.200
i = 1 % a.m.
PV = ?
f REG
(Para limpar todos os registros anteriores).
..........................................................................................................
100 Séries de pagamentos e sistemas de amortização
1 i
PV
(Aparecerá no visor: 13.506,09) O valor princi-
pal é R$ 13.506,09.
Dados:
FV = 30.000
n = 12 meses
i = 3% a.m.
PMT = ?
30.000 CHS FV
n
12
3 i
PMT
(Aparecerá no visor: 2.052,29) O valor da pres-
tação é R$ 2.052,29.
.........................................................................................................
Determinação de séries de pagamentos e planos de amortização por meio de recursos 101
eletrônicos
7.000 CHS PV
n
4
4 i
FV
(Aparecerá no visor: 8.189,009) O valor
atualizado é R$ 8.189,01.
..........................................................................................................
102 Séries de pagamentos e sistemas de amortização
8.189,01 CHS PV
n
8
4 i
PMT
(Aparecerá no visor: 1.216,30) O valor da
prestação é R$ 1.216,30.
SAF na HP 12C
A função amarela AMORT permite o desdobramento das
prestações do SAF em suas parcelas de amortização e ju-
ros, além de conseguir o valor do saldo devedor após o
pagamento de uma determinada prestação.
.........................................................................................................
Determinação de séries de pagamentos e planos de amortização por meio de recursos 103
eletrônicos
f REG
Observação 3: cuidado: apaga todos os regis-
tros, inclusive os financeiros.
AMORT
a) O valor da prestação.
b) Os juros pagos no primeiro mês.
c) A amortização no primeiro mês.
d) O saldo devedor após o pagamento da primeira prestação.
e) Os juros pagos no segundo mês.
f) A amortização no segundo mês.
g) O saldo devedor após o pagamento da segunda prestação.
h) Os juros pagos nos quatro primeiros meses após o pri-
meiro bimestre (lembrar que já calculamos dois meses).
i) O saldo devedor após o pagamento da sexta prestação
(lembrar que já calculamos 2 + 4 = 6 meses).
..........................................................................................................
104 Séries de pagamentos e sistemas de amortização
30.000 CHS PV
n
24
2 i
PMT
(Aparecerá no visor: 1.586,13) a) O valor da
prestação é de R$ 1.586,13.
f AMORT
1 (Aparecerá no visor: 600,00) b) Os
juros pagos no primeiro mês.
RCL PV
(Aparecerá no visor: -29.013,86) d) O saldo
devedor após o pagamento da primeira prestação.
f AMORT
1 (Aparecerá no visor: 580,27) e) Os
juros pagos no segundo mês.
RCL PV
(Aparecerá no visor: -28.008,01) g) O saldo
devedor após o pagamento da segunda prestação.
.........................................................................................................
Determinação de séries de pagamentos e planos de amortização por meio de recursos 105
eletrônicos
f AMORT
4 (Aparecerá no visor: 2.115,87) h) Os
juros pagos nos quatro primeiros meses após o primeiro bi-
mestre.
RCL PV
(Aparecerá no visor: -23.779,35) i) O saldo
devedor após o pagamento da sexta prestação.
AMORT
..........................................................................................................
106 Séries de pagamentos e sistemas de amortização
.........................................................................................................
107
REFERÊNCIAS
..........................................................................................................
108
.........................................................................................................
Valor presente líquido – VPL 109
CAPÍTULO 4
ANÁLISE DE FLUXO DE CAIXA E
EQUIVALÊNCIA DE CAPITAL
..........................................................................................................
110 Análise de fluxo de caixa e equivalência de capital
.........................................................................................................
Valor presente líquido – VPL 111
..........................................................................................................
112 Análise de fluxo de caixa e equivalência de capital
Método prático:
Em que:
FCn = saldo do fluxo de caixa no período n.
i = taxa de juros estipulada (taxa mínima de atratividade)
ou custo de capital do projeto de investimento.
.........................................................................................................
Valor presente líquido – VPL 113
..........................................................................................................
114 Análise de fluxo de caixa e equivalência de capital
Anos 0 1 2 3 4
Valores (2.500.000) 600.000 750.000 800.000 1.500.000
2.500.000
Observação:
Escala horizontal: representa o tempo (meses, semestres,
anos, etc.)
.........................................................................................................
Valor presente líquido – VPL 115
NPV
CFo CFj
..........................................................................................................
116 Análise de fluxo de caixa e equivalência de capital
f REG
(Para limpar todos os registros anteriores).
g CFo
2.500.000 CHS
g CFj
600.000
g CFj
750.000
g CFj
800.000
g CFj
1.500.000
f NPV f
(Tecle e, em seguida, NPV ).
Interpretação do VPL:
.........................................................................................................
Valor presente líquido – VPL 117
0
Anos (investimento 1 2 3 4
inicial)
Valores (250.000) 70.000 90.000 100.000 150.000
f REG
(Para limpar todos os registros anteriores).
g CFo
250.000 CHS
g CFj
70.000
g CFj
90.000
g CFj
100.000
..........................................................................................................
118 Análise de fluxo de caixa e equivalência de capital
g CFj
150.000
f NPV f
(Tecle e, em seguida, NPV ).
0
Anos (Investimento 1 2 3 4
Inicial)
Valores (250.000) 70.000 90.000 150.000 100.000
f REG
(Para limpar todos os registros anteriores).
g CFo
250.000 CHS
g CFj
70.000
g CFj
90.000
g CFj
150.000
g CFj
100.000
.........................................................................................................
Valor presente líquido – VPL 119
f NPV f
(teclar e em seguida NPV ).
..........................................................................................................
120 Análise de fluxo de caixa e equivalência de capital
.........................................................................................................
Taxa interna de retorno – TIR 121
n
Fn
TIR = ∑
T=0 (1 + i)n
=0
F1 F2 FCn
0= + + ... + – F0
(1 + TIR)1 (1 + TIR)2 (1 + TIR)n
..........................................................................................................
122 Análise de fluxo de caixa e equivalência de capital
.........................................................................................................
Taxa interna de retorno – TIR 123
24.000
IRR
CFo CFj
f REG
(Para limpar todos os registros anteriores).
g CFo
24.000 CHS
g CFj
13.000
..........................................................................................................
124 Análise de fluxo de caixa e equivalência de capital
g CFj
9.000
g CFj
10.000
g CFj
7.000
g CFj
20.000
f IRR f
(Tecle e, em seguida, IRR ).
.........................................................................................................
Taxa interna de retorno – TIR 125
42.000
a) Calcule a TIR.
b) Considerando o custo de capital de 10%, o Projeto A é
aceitável?
f REG
(Para limpar todos os registros anteriores).
g CFo
42.000 CHS
g CFj
14.000
g CFj
14.000
g CFj
14.000
g CFj
14.000
g CFj
14.000
f IRR f
(Tecle e, em seguida, IRR ).
..........................................................................................................
126 Análise de fluxo de caixa e equivalência de capital
f REG
(Para limpar todos os registros anteriores).
g CFo
42.000 CHS
g CFj
14.000
g Nj
5 (Cinco lançamentos de 14.000).
f IRR f
(Tecle e, em seguida, IRR ).
45.000
f REG
(Para limpar todos os registros anteriores).
g CFo
45.000 CHS
g CFj
15.000
.........................................................................................................
Taxa interna de retorno – TIR 127
g CFj
15.000
g CFj
15.000
g CFj
15.000
g CFj
15.000
f IRR f
(Tecle e, em seguida, IRR ).
f REG
(Para limpar todos os registros anteriores).
g CFo
45.000 CHS
g CFj
15.000
g Nj
5 (Cinco lançamentos de 15.000).
f IRR f
(Tecle e, em seguida, IRR ).
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128 Análise de fluxo de caixa e equivalência de capital
EQUIVALÊNCIA DE CAPITAL
y
x (1 + i)n = y ou seja: x=
(1 + i)n
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Equivalência de capital 129
x 1.500.000
y
x=
(1 + i)n
1.500.000
x=
(1 + 0,02)3
x = R$ 1.413.483,50
f REG
(Para limpar todos os registros anteriores).
1.500.000 CHS FV
n
3
2 i
PV
(Aparecerá no visor da calculadora o valor: 1.413.483,50).
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130 Análise de fluxo de caixa e equivalência de capital
x 1.000.000
0 2
y
x=
(1 + i)n
1.000.000
x=
(1 + 0,12)2
x = R$ 797.193,88
f REG
(Para limpar todos os registros anteriores).
1.000.000 CHS FV
n
2
12 i
PV
(Aparecerá no visor da calculadora o valor: 797.193,88).
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Equivalência de capital 131
PV de um conjunto de capitais
Considere os capitais y0, y1, y2, ..., yn, nas datas 0, 1, 2, 3,
..., n, respectivamente. Chamamos de PV, na data 0 desse
conjunto, a uma taxa de juros i, a soma dos valores equi-
valentes a esses capitais na data 0.
y1 y2 yn
PV = y0 + + + ... +
(1 + i)1 (1 + i)2 (1 + i)n
PV 200.000 500.000
0 1 2 3
y1 y3
PV = +
(1 + i)1 (1 + i)3
200.000 500.000
PV = +
(1 + 0,015)1 (1 + 0,015)3
PV = R$ 675.202,83
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132 Análise de fluxo de caixa e equivalência de capital
NPV
CFo CFj
f REG
(Para limpar todos os registros anteriores).
g CFo
0
g CFj
200.000
g CFj
0
g CFj
500.000
1,5 i
f NPV f
(Tecle e, em seguida, NPV ).
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Equivalência de capital 133
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134 Análise de fluxo de caixa e equivalência de capital
REFERÊNCIAS
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135
CONSIDERAÇÕES FINAIS
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136