UNIVERSIDAD DE LOS ANDES FACULTD DE ADMINISTRACION EVALUACION DE PROYECTOS TEMA A Nombre: See EXAMEN 1 El examen es de carécter individual. Cualquier intento de copia sera penalizado de acuerdo al reglamento de la universidad. Para el uso de computador solo se puede utilizar una hoja de Excel en blanco. La entrega del examen se debe hacer en medio magnético para los dos primeros puntos. En el nombre del archivo debe ir en nombre de la persona que !o resolvid. Examen que no tenga el nombre de quien responde el parcial, seré calificado sobre 4. No se admiten ningtin tipo de preguntas como: Por aqui voy bien?, Es que no me acuerdo de la formula?, cual es la formula de...2, etc. Durante ol examen tanto el profesor como el monitor no tienen conocimiento en el frea financiera lo que representa que cualquicr respuesta herrada es responsabilidad del estudiante. 1, G0 puntos) Un proyecto de inversién con una vida util a § afios, requiere en la fecha “cero una Inversién en ‘activos fijos por valor de12,000 millones de pesos y una inversién en capital de trabajo, por valor de 2,000 millones de pesos. La inversion en activos fijos, se va a depreciar en un 100% a 10 afios utilzando un mélodo de depreciacién en linea recta, mientras que la inversién en capital de trabajo, 30 va hacer de acuerdo a la inflacién para el primer afio y de acuerdo al crecimiento de la ultilidad lntes de intereses @ impuestos (UAll), la inflacién proyectada es de 3% anual. También se compra tro activo al finei del primer afto por valor de 3.000 millones de pesos que se deprecia en lines recta a 10 afios con valor de salvamento de 0%. Se espera vender los activos fijos al final de los § afios, por Un valor Igual a los 7.000 millones de pesos, en ese momento. Al final de fa vida itil de! proyecto, se espera recuperar el 80% del capital de trabajo. La tasa de impuestos es del. 30% Shual, tanto para ganancias ordinarias como para ganancias ocasionales. La proyeccién de ta UAL, para los proximos 5 afos se muestra en el cuadro adjunto. Como el inversionista es ‘extranjero, La tasa de interés de oportunidad es del 10% efectiva anual ent délares. Se espera una devaluacion del 4% anual para los préximos § afios. [-ANO [UAL [INVERSION INV | ‘CAP TRAB | ACTIV 0 | 2,000.00 | 42,000.00 + | 4200.00 3,000.00 2 | 4,600.00 ESE 3_ {5,400.00 [4 | 5,800.00 | {5 [6,800.00 I } 45% de la inversién en activos fijos y en capital de trabajo para el periodo cero, se va a financier con un crédito a 5 afios, pagadero en cuotas uniformes, con una tasa de interés del 12% anual, ‘que para simplicidad se paga efio vencido. Se paga una comisién del 2% al comienzo de cada afto sobre el saido del crédito 7 ‘Gual es el WACC. Cual 6s el valor econémico agregado que el proyecto le agrega a la empresa,ual es la rentabilidad del proyecto en si ual es ef costo de la financiacion, Cual seria el fiujo de caja para los recursos propios aportados al proyecto. Cual seria la rentabliidad de los recursos propios aportados al proyecto. 2. G0 puntos) La empresa KUMAG Ltda quiere realizar una nueva inversién. Para esto, estén evaluando la posibiidad de invertr en alguno de los siguientes proyectos. (Mutuamente excluyentes) FCL_EN MILLONES GADA ANO PERIODO.| ._Proyetto A. “Proyecto 0 (60,000.00) (42,000.00) | 1 6,000.00 42,500.00 | 2 7,500.00 | 19,490.00 3 | 13,100.00 12,400.00 4 | 21,000.00 17,350.00 5 | 24,000.00 7,800.00 _ 6 { 28,200.00 411,000.00 7___| 36,000.00 3,500.00, 8 25,200.00 4,100.00 La empresa puede conseguir recursos via un crédito con GPM por valor de 38.000 millones @ una tasa del 13% e.a. y una comisién del 2% al inicio de cada afio del erédito, Se debe pagar el crédito en cuoias anuales uniformes durante la vida del proyecto. €! monto restante necesarlo para cada’ proyecto se solicita via accionistas cuya tasa de oportunidad es del 15% e.a, ‘Asuma una tase de impuestos de! 33%. Cada una de las’siguientes preguntas es independiente. Cudl es la rentabllidad de cada uno de los proyectos? ual es el flujo del inversionista en cada uno de los proyectos? Cual es la mejor opcién de inversién del dinero y por qué? Justifique su respuesta con célculosNombre: Tema A 3. (10 puntos) : Teniendo en cuenta la informacién que se presenta a continuacién, BB, 118.560.000,06 | 145,000.000,00 BC. 131.250.000,00 | 162.000.000,00 NATV UR 250,000.000,00 | 250.000.000,00. EA. EA ‘89,560.250,00 | 102.320.000,00 ‘Sem TOTAL | 89.370.250,00 | 659,320.000,00 Cul es el WACC del proyecto? 4, (30 puntos) Para aprovechar la oportunidades de la apertura econdmica, usted planea comprar un maquina dentro de 10 afios buscando la independencia financiera. La maquina tiene un valor hoy de 1,000 millones de pesos y se espera que su precio se incremente con la {inflacién cada ao. Para lograr la compra de la maquina dentro de 10/afios usted planea ahorrar mensualmente cuotas anticipadas durante los préximos 9 afios. El valor de la cuota es igual durante cl afio pero crece de afio a afio con Ia inflacién. Si la tasa que le reconoce la entidad en donde va a hacer los depdsitos es del 1% mensual anticipada para los primeros 5 aos y del 1,2% mensual para los afios restantes, cual es el valor de Ja cuota del primer afio para poder ahorrar lo suficiente para comprar la maquina en el afto 10? ‘Asuma una inflacién del 3.5% anval y una devaluacién del 2%. Respuesta: