財務效益分析

指標 結果
Project IRR
Project NPV $59,725.48
Equity IRR ?
Equity NPV ?
Project Pay Back Period (PB) ?
Project Discount Pay Payback Per ?

Revenue Assumption
Item Assumption Notes
垃圾處理費 10元/噸 隨CPI調整
Waste Treatment Fee Follow CPI
每日垃圾處理量 10,000噸
Daily Treatment Capicity

金屬回收
垃圾量的2%
Metal Recycle

金屬回收價格 隨CPI調整
200元/噸 Follow CPI
Metal Price
垃圾填埋氣發電
Power Generated From Landfill 100.0kwh/天
Gas
售電價格 合同價,無物價調整
20.0元/kwh Fixed Price
Power Wholesale Price
營運天數/年 365天
Opening Days
設備妥善率 95%
Availability
業外收入-債券面額 10,000,000元 公司于期初買入1仟萬元30年期公債,票面利率8%,每年
Bond Par Value
業外收入-債券票面利率 8%
Bond Interest Rate
A城建集團目前計畫投資一個垃圾處理廠專案,該專案與市政府簽訂30年的合同,包含2年興建及28年營運,該
團經過工程顧問評估後初步推估需投資5000萬的建物及1500萬的設備,合計將于2年興建期內投資6500萬,該
參數編制30年的財務預測(包含損益及現流的預測),並利用前述財務預測計算專案的內部報酬率﹑淨現值等
小時之內完成。
如尚有剩餘時間可提出個人對於本次案例實習的見解,或使用其它分析工具進行分析(例如增加敏感性分析

AC Ltd is evaluating a waste treatment project. The project consent 30 year concessions, include 2 years construction an
selling recycle metals and generating electricity from landfill gas.AC Ltd estimated the project will need 50 million in co
years. You are the financial consultant of AC Ltd. In the role, you need to conduct 30 years financial projection include
NPV, PB, etc. (See the Table) Board of the company is rushing you, you need to finish the work in 2 hours and give a s
If the course is too easy for you, you may conduct some extra analysis such as simulation or VBA coding.

Cost and Expense Assumption

Item Assumption Notes
設備維護費 30,000,000元/年 每3年調整10%
Maintenance Expense
耗材費用 10,000,000元/年 隨CPI調整
Supplies Expense Follow CPI
每月2萬元,16薪,五險一金
人事費用-經理
400,000元/年 等約為本薪25%,隨工資指
Human Cost-Manager
數調整
經理人數
3人
Manager Headcount

人事費用-操作員 每月萬元,14薪,五險一金等
175,000元/年 約為本薪25%
Human Cost-Operator

操作員人數
12人
Operater Headcount
履約保證金 50,000,000元 合同規定,無物價調整,非費用,全期都需維持在50,
Security Deposit
權利金 收入的10.00%
Royalty
其它費用(規費/手續費/印花稅) 收入的5.00%
Other Expense
履約保證金保證費 1%
Security Deposit fee
13000
52000
合同,包含2年興建及28年營運,該項目主要透過收取垃圾處理費﹑回收有價金屬及垃圾填埋氣發電來營利,集
將于2年興建期內投資6500萬,該公司尋求財務顧問進行專案財務可行性評估,身為專案經理,請你利用下方之
算專案的內部報酬率﹑淨現值等財務指標(詳右表),並用200字內簡單的分析來彙報財務分析結果,以上請於2

具進行分析(例如增加敏感性分析﹑情境分析或蒙地卡羅模擬等)

ons, include 2 years construction and 28 years operation. The project will gain its profit by receiving waste treatment fee,
he project will need 50 million in construction and 15 million in equipment. Total 65 million will be invested in first two
0 years financial projection include P&L and cash flow. Otherwise you need to calculate the financial ratio include IRR,
ish the work in 2 hours and give a short briefing about your analysis.
ation or VBA coding.

Basic Assumption and CAPEX Assumption

Item Assumption
消費者物價指數 6.0%
CPI Index
工資調整指數 5.0%
Salary Index

維護合同及權利金調整率
每3年調整10%
Maintenance Expence Index

評估期間
30年
Project Period

資本支出-土木
50,000,000元
Capex-Building

折舊-土木
25.0年
Depreciation-Building
資本支出-設備 15,000,000元
Capex-Equipment
折舊-設備 15.0年
Depreciation-Equipment
營業所稅率 20%
Corporation Tax Rate
計畫折現率 7.08%
WACC
融資成數 工程費的80.00%
股東折現率(要求報酬率) 10.0%
Equity Discount Rate
融資償還年期 10.0年
Loan Repayment Period
融資利率
5%
Loan Interest Rate
融資寬限期
2.0年
Loan Grace Period
理費﹑回收有價金屬及垃圾填埋氣發電來營利,集
案財務可行性評估,身為專案經理,請你利用下方之
0字內簡單的分析來彙報財務分析結果,以上請於2

擬等)

ject will gain its profit by receiving waste treatment fee,

equipment. Total 65 million will be invested in first two
e you need to calculate the financial ratio include IRR, `
sis.

nd CAPEX Assumption
Notes
依據主計處統計過去20年的平均取整數
。

第3﹑第6﹑第9年…...等每逢3的倍數當
年度調高原本價格10%

施工期2年,營運期28年

興建第1年投入3成,第2年7成

無殘值,不需重置

興建第2年投入100%

無殘值,不需重置

依據稅法設定。
Model
計畫年

損益表P&L
年期 單位:RMB千元

營業收入Revenue
垃圾處理收入Treatment Revenue
金屬回收收入Metal Recycle Revenue
發電收入Electricity Wholesale
收入總計 Total Revenue

偵錯 Ok

營業支出Expense
設備維護費
Maintenance Expense
耗材費用
Supplies Expense
人事費-經理
Human Cost-Manager
人事費用-操作員
Human Cost-Operator
權利金
Royalty
其它費用(規費/手續費/印花
稅)
Other Expense
折舊費用Depreciation Expense
營業支出總計 Total Cost & Expense

營業利益Operating Income

營業外收支 Non-operating income

利息收入Bond Interest Income
利息費用Finance expense
履約保證金保證費 Security Deposit fee
資產無償移轉損失Loss on disposal of operating divisions or investments
稅前利益EBT
所得稅Income Tax
稅後淨利Net Income

Loss Carryforward
實質稅率

現流表CF
年期 單位:RMB千元
營業活動現金流量Cash Flow from Operating Activities
本期損益
應收帳款減少(增加)
應付帳款增加(減少)
折舊費用Depreciation
資產無償移轉損失 Discommission Loss
存出保證金Security Deposit
營業活動之淨現金流量Net Cash Flow from Operating Activities

投資活動現金流量Cash Flow from Financing Activities

債券投資Bond Investment
土木建物投資CAPEX-Building
設備投資CAPEX-Equipment
設備重置資本支出
存入保證金
投資活動之淨現金流量Net Cash Flow from Investing Activities

融資活動現金流量Cash Flow from Financing Activities

發放現金股利Dividend
自有資金Capital Injection
融資借款Bank Loan
貸款本金償還Loan Repayment
融資活動之淨現金流量Net Cash Flow from Financing Activities

本期淨現金流量Net Increase in Cash

期初現金Cash at the beginning of the period
期末現金Cash at the end of the period

資產負債表B/S
年期 單位:RMB千元

流動資產Current Asset
現金Cash
應收帳款AR
固定資產PP&E
土木建築Building
設備Equipment
在建工程Construction in Process
其他資產Other Asset
金融資產Financial Asset
存出保證金Security Deposit
資產合計Total Asset

負債Liability
 應付帳款AP
銀行融資Loan
負債合計Total Liability

股東權益Paid in capital
法定公積Legal Reserve
保留盈餘RE
權益合計Total Equity

D+E
Bal Check

Depreciation Table
土木建築Building
設備Equipment
2017年 2018年 2019年 2020年 2021年
第1年 第2年 第3年 第4年 第5年

第1年 第2年 第3年 第4年 第5年

- - 34675 36755.5 38960.83

- - 13870 14702.2 15584.332
- - 693.5 693.5 693.5
- - 49,239 52,151 55,239

- - (30,000) (30,000) (30,000)

- - (10,000) (10,600) (11,236)

- - (1,200) (1,260) (1,323)

- - (2,100) (2,100) (2,100)

- - (4,924) (5,215) (5,524)

- - (2,462) (2,608) (2,762)

- - (3,000) (3,000) (3,000)

- - (53,686) (54,783) (55,945)

- - (4,447) (2,631) (706)

800 800 800 800 800

(2,600) (2,600) (2,275) (1,746) (1,276)
500 500 500 500 500
0 0 0 0 0
(1,300) (1,300) (5,422) (3,077) (682)
0 0 0 0 0
(1,300) (1,300) (5,422) (3,077) (682)

260 520 1,604 2,220 2,356

0% 0% 0% 0% 0%

第1年 第2年 第3年 第4年 第5年

 (1,300) (1,300) (5,422) (3,077) (682)
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 3,000 3,000 3,000
0 0 0 0 0
(50,000) 0 0 0 0
(51,300) (1,300) (2,422) (77) 2,318

-10,000 0 0 0 0
-35,000 -15,000 0 0 0
0 -15,000 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
-45,000 -30,000 0 0 0

0 0 0 0 0
13,000 0 0 0 0
52,000 0 0 0 0
0 0 -5,446 -5,718 -6,004
65,000 0 -5,446 -5,718 -6,004

(31,300) (31,300) (7,868) (5,795) (3,686)

(31,300) (62,600) (70,468) (76,263)
(31,300) (62,600) (70,468) (76,263) (79,949)

第1年 第2年 第3年 第4年 第5年

(31,300) (62,600) (70,468) (76,263) (79,949)

0 0 0 0 0

0 50,000 48,000 46,000 44,000

0 15,000 14,000 13,000 12,000
35,000 0 0 0 0

10,000 10,000 10,000 10,000 10,000

50,000 50,000 50,000 50,000 50,000
63,700 62,400 51,532 42,737 36,051
 - - - - -
52,000 52,000 46,554 40,837 34,833
52,000 52,000 46,554 40,837 34,833

13,000 13,000 13,000 13,000 13,000

0 0 0 0 0
(1,300) (2,600) (8,022) (11,100) (11,782)
11,700 10,400 4,978 1,900 1,218

63,700 62,400 51,532 42,737 36,051

OK OK OK OK OK

$2,000.00 $2,000.00 $2,000.00

$1,000.00 $1,000.00 $1,000.00
 2022年 2023年 2024年 2025年 2026年
第6年 第7年 第8年 第9年 第10年

第6年 第7年 第8年 第9年 第10年

41298.4798 43776.388588 46402.97190328 49187.150217477 52138.379230526

16519.39192 17510.5554352 18561.188761312 19674.860086991 20855.35169221
693.5 693.5 693.5 693.5 693.5
58,511 61,980 65,658 69,556 73,687

(33,000) (33,000) (33,000) (36,300) (36,300)

(11,910) (12,625) (13,382) (14,185) (15,036)

(1,389) (1,459) (1,532) (1,608) (1,689)

(2,100) (2,100) (2,100) (2,100) (2,100)

(5,851) (6,198) (6,566) (6,956) (7,369)

(2,926) (3,099) (3,283) (3,478) (3,684)

(3,000) (3,000) (3,000) (3,000) (3,000)

(60,176) (61,480) (62,862) (67,627) (69,178)

(1,665) 500 2,795 1,929 4,509

800 800 800 800 800

(871) (535) (274) (93) 0
500 500 500 500 500
0 0 0 0 0
(1,235) 1,265 3,821 3,135 5,809
0 0 (764) (627) (1,162)
(1,235) 1,265 3,057 2,508 4,647

2,603 0
0% 0% 20% 20% 20%

第6年 第7年 第8年 第9年 第10年

 (1,235) 1,265 3,057 2,508 4,647
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
3,000 3,000 3,000 3,000 3,000
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
1,765 4,265 6,057 5,508 7,647

0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0

0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
-6,304 -6,619 -6,950 -7,298 -7,662
-6,304 -6,619 -6,950 -7,298 -7,662

(4,539) (2,354) (893) (1,789) (15)

(79,949) (84,488) (86,842) (87,735) (89,524)
(84,488) (86,842) (87,735) (89,524) (89,539)

第6年 第7年 第8年 第9年 第10年

(84,488) (86,842) (87,735) (89,524) (89,539)

0 0 0 0 0

42,000 40,000 38,000 36,000 34,000

11,000 10,000 9,000 8,000 7,000
0 0 0 0 0

10,000 10,000 10,000 10,000 10,000

50,000 50,000 50,000 50,000 50,000
28,512 23,158 19,265 14,476 11,461
 - - - - -
28,529 21,910 14,960 7,662 -
28,529 21,910 14,960 7,662 -

13,000 13,000 13,000 13,000 13,000

0 0 0 0 0
(13,017) (11,752) (8,695) (6,187) (1,539)
(17) 1,248 4,305 6,813 11,461

28,512 23,158 19,265 14,476 11,461

OK OK OK OK OK

$2,000.00 $2,000.00 $2,000.00 $2,000.00 $2,000.00

$1,000.00 $1,000.00 $1,000.00 $1,000.00 $1,000.00
 2027年 2028年 2029年 2030年 2031年
第11年 第12年 第13年 第14年 第15年

第11年 第12年 第13年 第14年 第15年

55266.681984357 58582.682903418 62097.643877624 65823.502510281 69772.912660898

22106.672793743 23433.073161367 24839.057551049 26329.401004112 27909.165064359
693.5 693.5 693.5 693.5 693.5
78,067 82,709 87,630 92,846 98,376

(36,300) (39,930) (39,930) (39,930) (43,923)

(15,938) (16,895) (17,908) (18,983) (20,122)

(1,773) (1,862) (1,955) (2,052) (2,155)

(2,100) (2,100) (2,100) (2,100) (2,100)

(7,807) (8,271) (8,763) (9,285) (9,838)

(3,903) (4,135) (4,382) (4,642) (4,919)

(3,000) (3,000) (3,000) (3,000) (3,000)

(70,821) (76,193) (78,038) (79,992) (86,056)

7,245 6,516 9,593 12,854 12,319

800 800 800 800 800

0 0 0 0 0
500 500 500 500 500
0 0 0 0 0
8,545 7,816 10,893 14,154 13,619
(1,709) (1,563) (2,179) (2,831) (2,724)
6,836 6,253 8,714 11,323 10,895

20% 20% 20% 20% 20%

第11年 第12年 第13年 第14年 第15年

 6,836 6,253 8,714 11,323 10,895
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
3,000 3,000 3,000 3,000 3,000
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
9,836 9,253 11,714 14,323 13,895

0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0

0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0

9,836 9,253 11,714 14,323 13,895

(89,539) (79,703) (70,450) (58,736) (44,413)
(79,703) (70,450) (58,736) (44,413) (30,517)

第11年 第12年 第13年 第14年 第15年

(79,703) (70,450) (58,736) (44,413) (30,517)

0 0 0 0 0

32,000 30,000 28,000 26,000 24,000

6,000 5,000 4,000 3,000 2,000
0 0 0 0 0

10,000 10,000 10,000 10,000 10,000

50,000 50,000 50,000 50,000 50,000
18,297 24,550 33,264 44,587 55,483
 - - - - -
- - - - -
- - - - -

13,000 13,000 13,000 13,000 13,000

0 0 0 0 0
5,297 11,550 20,264 31,587 42,483
18,297 24,550 33,264 44,587 55,483

18,297 24,550 33,264 44,587 55,483

OK OK OK OK OK

$2,000.00 $2,000.00 $2,000.00 $2,000.00 $2,000.00

$1,000.00 $1,000.00 $1,000.00 $1,000.00 $1,000.00
 2032年 2033年 2034年 2035年 2036年
第16年 第17年 第18年 第19年 第20年

第16年 第17年 第18年 第19年 第20年

73959.287420552 78396.844665785 83100.655345732 88086.694666476 93371.896346464

29583.714968221 31358.737866314 33240.262138293 35234.67786659 37348.758538586
693.5 693.5 693.5 693.5 693.5
104,237 110,449 117,034 124,015 131,414

(43,923) (43,923) (48,315) (48,315) (48,315)

(21,329) (22,609) (23,966) (25,404) (26,928)

(2,263) (2,376) (2,495) (2,619) (2,750)

(2,100) (2,100) (2,100) (2,100) (2,100)

(10,424) (11,045) (11,703) (12,401) (13,141)

(5,212) (5,522) (5,852) (6,201) (6,571)

(3,000) (3,000) (2,000) (2,000) (2,000)

(88,251) (90,575) (96,431) (99,040) (101,806)

15,986 19,874 20,604 24,974 29,609

800 800 800 800 800

0 0 0 0 0
500 500 500 500 500
0 0 0 0 0
17,286 21,174 21,904 26,274 30,909
(3,457) (4,235) (4,381) (5,255) (6,182)
13,829 16,939 17,523 21,020 24,727

20% 20% 20% 20% 20%

第16年 第17年 第18年 第19年 第20年

13,829 16,939 17,523 21,020 24,727
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
3,000 3,000 2,000 2,000 2,000
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
16,829 19,939 19,523 23,020 26,727

0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0

0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0

16,829 19,939 19,523 23,020 26,727

(30,517) (13,688) 6,251 25,773 48,793
(13,688) 6,251 25,773 48,793 75,520

第16年 第17年 第18年 第19年 第20年

(13,688) 6,251 25,773 48,793 75,520

0 0 0 0 0

22,000 20,000 18,000 16,000 14,000

1,000 0 0 0 0
0 0 0 0 0

10,000 10,000 10,000 10,000 10,000

50,000 50,000 50,000 50,000 50,000
69,312 86,251 103,773 124,793 149,520
 - - - - -
- - - - -
- - - - -

13,000 13,000 13,000 13,000 13,000

0 0 0 0 0
56,312 73,251 90,773 111,793 136,520
69,312 86,251 103,773 124,793 149,520

69,312 86,251 103,773 124,793 149,520

OK OK OK OK OK

$2,000.00 $2,000.00 $2,000.00 $2,000.00 $2,000.00

$1,000.00 $1,000.00 $0.00 $0.00 $0.00
 2037年 2038年 2039年 2040年 2041年
第21年 第22年 第23年 第24年 第25年

第21年 第22年 第23年 第24年 第25年

98974.210127252 104912.66273489 111207.42249898 117879.86784892 124952.65991986

39589.684050901 41965.065093955 44482.968999592 47151.947139568 49981.063967942
693.5 693.5 693.5 693.5 693.5
139,257 147,571 156,384 165,725 175,627

(53,147) (53,147) (53,147) (58,462) (58,462)

(28,543) (30,256) (32,071) (33,996) (36,035)

(2,888) (3,032) (3,184) (3,343) (3,510)

(2,100) (2,100) (2,100) (2,100) (2,100)

(13,926) (14,757) (15,638) (16,573) (17,563)

(6,963) (7,379) (7,819) (8,286) (8,781)

(2,000) (2,000) (2,000) (2,000) (2,000)

(109,567) (112,671) (115,960) (124,759) (128,451)

29,691 34,900 40,424 40,966 47,176

800 800 800 800 800

0 0 0 0 0
500 500 500 500 500
0 0 0 0 0
30,991 36,200 41,724 42,266 48,476
(6,198) (7,240) (8,345) (8,453) (9,695)
24,792 28,960 33,379 33,813 38,781

20% 20% 20% 20% 20%

第21年 第22年 第23年 第24年 第25年

 24,792 28,960 33,379 33,813 38,781
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
2,000 2,000 2,000 2,000 2,000
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
26,792 30,960 35,379 35,813 40,781

0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
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0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0

26,792 30,960 35,379 35,813 40,781

75,520 102,312 133,273 168,652 204,465
102,312 133,273 168,652 204,465 245,246

第21年 第22年 第23年 第24年 第25年

102,312 133,273 168,652 204,465 245,246

0 0 0 0 0

12,000 10,000 8,000 6,000 4,000

0 0 0 0 0
0 0 0 0 0

10,000 10,000 10,000 10,000 10,000

50,000 50,000 50,000 50,000 50,000
174,312 203,273 236,652 270,465 309,246
 - - - - -
- - - - -
- - - - -

13,000 13,000 13,000 13,000 13,000

0 0 0 0 0
161,312 190,273 223,652 257,465 296,246
174,312 203,273 236,652 270,465 309,246

174,312 203,273 236,652 270,465 309,246

OK OK OK OK OK

$2,000.00 $2,000.00 $2,000.00 $2,000.00 $2,000.00

$0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00
 2042年 2043年 2044年 2045年 2046年
第26年 第27年 第28年 第29年 第30年

第26年 第27年 第28年 第29年 第30年

132449.81951505 140396.80868595 148820.61720711 157749.85423953 167214.8454939

52979.927806018 56158.72347438 59528.246882842 63099.941695813 66885.938197562
693.5 693.5 693.5 693.5 693.5
186,123 197,249 209,042 221,543 234,794

(58,462) (64,308) (64,308) (64,308) (70,738)

(38,197) (40,489) (42,919) (45,494) (48,223)

(3,686) (3,870) (4,064) (4,267) (4,480)

(2,100) (2,100) (2,100) (2,100) (2,100)

(18,612) (19,725) (20,904) (22,154) (23,479)

(9,306) (9,862) (10,452) (11,077) (11,740)

(2,000) (2,000) - - -
(132,363) (142,354) (144,746) (149,400) (160,761)

53,760 54,895 64,296 72,144 74,033

800 800 800 800 800

0 0 0 0 0
500 500 500 500 500
0 0 0 0 0
55,060 56,195 65,596 73,444 75,333
(11,012) (11,239) (13,119) (14,689) (15,067)
44,048 44,956 52,477 58,755 60,266

20% 20% 20% 20% 20%

第26年 第27年 第28年 第29年 第30年

 44,048 44,956 52,477 58,755 60,266
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
2,000 2,000 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
46,048 46,956 52,477 58,755 60,266

0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0

0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0

46,048 46,956 52,477 58,755 60,266

245,246 291,294 338,249 390,726 449,481
291,294 338,249 390,726 449,481 509,747

第26年 第27年 第28年 第29年 第30年

291,294 338,249 390,726 449,481 509,747

0 0 0 0 0

2,000 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0

10,000 10,000 10,000 10,000 10,000

50,000 50,000 50,000 50,000 50,000
353,294 398,249 450,726 509,481 569,747
 - - - - -
- - - - -
- - - - -

13,000 13,000 13,000 13,000 13,000

0 0 0 0 0
340,294 385,249 437,726 496,481 556,747
353,294 398,249 450,726 509,481 569,747

353,294 398,249 450,726 509,481 569,747

OK OK OK OK OK

$2,000.00 $2,000.00 $0.00 $0.00 $0.00

$0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00
Discount rate (WACC) 7.08%
計畫年
本期淨現金流量Net Increase in Cash
Discount NPV
Cumulative cash flow

NPV
($140,707.00)
IRR -4%
 35000 30000
第1年 第2年 第3年 第4年 第5年
(31,300) (31,300) (19,598) (18,229) (16,866)
(29,230) (27,298) (15,962) (13,866) (11,981)
(31,300) (62,600) (82,198) (100,428) (117,294)
 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年
(18,511) (17,164) (15,827) (17,802) (16,492)
(12,279) (10,633) (9,156) (9,618) (8,321)
(135,805) (152,968) (168,795) (186,597) (203,089)
 第11年 第12年 第13年 第14年 第15年
(7,651) 40,498 (7,615) (5,614) (7,485)
(3,605) 17,821 (3,129) (2,155) (2,683)
(210,740) (170,242) (177,857) (183,471) (190,956)
 第16年 第17年 第18年 第19年 第20年
(5,234) (2,848) (4,709) (2,025) 821
(1,752) (890) (1,375) (552) 209
(196,191) (199,039) (203,748) (205,773) (204,953)
 第21年 第22年 第23年 第24年 第25年
(992) 2,167 4,882 3,510 6,564
(236) 481 1,012 680 1,187
(205,945) (203,778) (198,896) (195,386) (188,822)
 第26年 第27年 第28年 第29年 第30年
9,802 8,559 11,800 15,661 14,611
1,655 1,350 1,738 2,154 1,877
(179,021) (170,462) (158,662) (143,001) (128,389)