Análisis Financiero

(Electiva Financiera III)

Juan Antonio Estrada García
 Agenda

• Sesión X:
• Objetivos
• Indicadores Financieros:
• Deuda
• Otros índices e indicadores
• Ejemplo de indicadores
• Taller
Inquietudes, observaciones,
sugerencias…
 Objetivos de las próximas sesiones…
• Interpretar y analizar los indicadores financieros de liquidez, de
actividad, de rentabilidad y endeudamiento en una organización, a
través de la relación de las cuentas de los estados financieros.
• Comprender la importancia del valor económico agregado.
• Distinguir la desagregación del indicador DuPont y entender su
importancia para el análisis financiero.
Indicadores Financieros
 Indicadores de Deuda
• Miden el grado al que una empresa utiliza dinero de los acreedores, en lugar de los
accionistas, para financiar sus operaciones.
• Una empresa paga sus deudas antes que repartir utilidades.
• Cuanto más deuda emplee una empresa en relación con sus activos, mayor será su
apalancamiento financiero.
• Son varios tipos de indicadores principales:
• Razones de entre activos, pasivos y patrimonio
• Indicadores de solvencia en intereses
• Indicadores frente a las ventas y al EBITDA
 Indicadores de Deuda
• Razón de deuda:
Mide la proporción de los activos totales financiados por los acreedores de la empresa.

𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠

Cuanto más alta sea esta razón, tanto mayor será la dependencia de dinero prestado a la
empresa para financiar sus actividades.
 Indicadores de Deuda
• Razón de activo a capital accionario:
Mide la proporción de los activos totales financiados por los accionistas comunes.
Conocida también como multiplicador del capital accionario.

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑎 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 =
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠

Un valor alto indica un alto nivel de deuda y un bajo nivel de capital, mientras que un bajo
multiplicador de capital accionario indica un bajo nivel de deuda y alto nivel de capital.
 Indicadores de Deuda
• Razón de deuda a capital contable:
Mide la proporción de la deuda de largo plazo frente al capital contable de la empresa.

𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑎 𝐿𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑃𝑙𝑎𝑧𝑜

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑎 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 =
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒

Las razones de deuda y de deuda a capital se basan en el valor el libros. Se debe tener
cuidado de que este puede diferir del valor de mercado (bonos, acciones, etc.).
 Indicadores de Deuda
• Razón de veces que se gana el interés:
Mide la capacidad de la empresa para efectuar pagos de intereses contractuales.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 𝑔𝑎𝑛𝑎 𝑒𝑙 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 =
𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠

Una razón alta indica mayor capacidad para cumplir con los pagos programados.
 Indicadores de Deuda
• Endeudamiento financiero:
Mide la capacidad de la empresa de cubrir sus deudas bancarias con las ventas realizadas.

𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙

𝐸𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠

La deuda financiera total incluye aquellas deudas de corto y de largo plazo.
 Indicadores de Deuda
• Múltiplos de deuda financiera:
Mide la capacidad de la empresa de cubrir sus deudas bancarias con la caja real de una
compañía, su EBITDA.

𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙

𝑀ú𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎 =
𝐸𝐵𝐼𝑇𝐷𝐴

La deuda financiera total incluye aquellas deudas de corto y de largo plazo.
 Indicadores de Deuda
• Carga financiera:
Mide la capacidad de la empresa de cubrir sus intereses bancarios con las ventas realizadas.

𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜𝑠
𝐶𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠

Entre menor sea la carga, mayor es la diferencia entre las ventas y los gastos financieros.
 Indicadores de Deuda
• Gastos financieros a EBITDA:
Mide la capacidad de la empresa de cubrir sus intereses bancarios con la caja real de una
compañía, su EBITDA.

𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜𝑠
𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜𝑠 𝑎 𝐸𝐵𝐼𝑇𝐷𝐴 =
𝐸𝐵𝐼𝑇𝐷𝐴

Entre menor sea el indicador, mayor es la diferencia entre el EBITDA y los gastos
financieros.
 Otros Índices e Indicadores
• Los que estudian las condiciones del mercado:
• Índices de las bolsas de valores
• Indicadores de tasas de interés
• Inflación
• Desempleo
• IPC
• Índices de riesgo:
• De Mercado
• Financiero
• De Capital
 Taller Indicadores financieros

Utilizando el Balance General y el Estado de Resultados de la empresa que han estado

trabajando en grupos, realizar un análisis financiero con KPI’s.

Reglas del juego:

• El taller debe ser entregado por correo antes del domingo 7 de abril a las 11:59pm.
• Mínimo se debe presentar: análisis de indicadores, 5 conclusiones y 2
recomendaciones para la empresa.
• Valor en la nota del curso: 15%.
Gracias por su atención.