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Ajuste a los desequilibrios en la balanza

de pagos bajo el patrón oro: Ajuste automático al déficit de

la balanza de pagos bajo el patrón oro (flujo

en especie-precio). Existen dos cadenas de

retroalimentación que fomentan el equilibrio:

una a través de la tasa de interés y otra por los

precios internos.

En el caso de un país con superávit en la balanza de pagos, el proceso de ajuste funcionaría

de manera opuesta: entrada de oro, aumento de la base monetaria, aumento de los precios
internos,

reducción de las tasas de interés, etcé

oceso de ajuste.

Supongamos que un país sufre un déficit en la balanza de pagos.

Esto provoca una salida de oro, en la medida en que los extranjeros

desean convertir los billetes del país en oro.

Esterilización y reposición

Las “reglas del juego” son exactamente lo contrario de la esterilización, la cual consiste en

aplicar medidas que contrarrestan los cambios en la base monetaria, provocados por los

desequilibrios externos. Si un país tiene superávit en la balanza de pagos, la entrada de

divisas aumenta la base monetaria y la cantidad de dinero en la economía. Para neutralizar

el impacto del superávit sobre la base monetaria, el banco central vende bonos en el mercado

abierto, recogiendo así el exceso de liquidez.

En el caso de presentar déficit en la balanza de pagos y, por lo tanto, la subsecuente

reducción de la base monetaria, la esterilización implica relajar el crédito interno y que el

banco central adquiera bonos con el objeto de aumentar la base monetaria en el mismo
porcentaje en que disminuyó por la salida del oro. Algunos autores llaman reposición a

este tipo de esterilización.

Cuando la esterilización es de 100%, la oferta monetaria permanece constante sin

importar la posición en la balanza de pagos.

https://es.slideshare.net/taniagabrielaherreramafla/finanzas-internacionales-capitulo-2-
sistema-monetario-internacional

https://prezi.com/zig3vgayuqgm/mapa-conceptual-del-sistema-monetario-internacional/