UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN AGUSTIN

ESCUELA DE POSGRADO
UNIDAD DEPOSGRADO DE ECONOMIA
MENCION EN FORMULACION DE PROYECTOS

CURSO:
FORMULACIÓN DE PROYECTOS
PROFESOR:
Mg Jesús Ccopa
TRABAJO:
PROYECTO DE FINTECHS
HECHO POR:
Marco Antonio Ayala Fernández
Vladimir Carrazco Enriquez
Erik Mauel Arenas Jarro
 INFORMACIÓN GENERAL

La intermediación financiera en el Perú

En el primer trimestre del año 2018 los créditos corporativos tuvieron una variación anual
del 11.7 % , sin embargo los créditos a la pequeña empresas variaron en 3.8 % y a las
microempresa 12.7 % . Al ver las cifras podríamos deducir que las microempresas tuvieron
un gran avance , sin embargo la participación crediticia del mercado financiero de la
pequeña empresa es tan sólo el 5.8 % del total crediticio y las microempresas tan sólo el 1.4
% del total crediticio. La participación de las pequeñas y medianas empresa en el mercado
de créditos, ocasiona que las instituciones financiera tradicionales no vean como un
mercado con mayor rentabilidad para las colocaciones de fondos.
La colocación de fondos en instituciones financieras han tenido una progresión del 13.9%
Con una rentabilidad promedio de 3.5 % anual.
Así como para créditos, las instituciones financieras, tienen una tasa promedio de 12.4%
anual. Sin embargo los créditos otorgados a la pequeña y mediana empresa están en el
rango del 31.10 % .
La inclusión financieras, que es parte de un proceso de modernización en el mercado
financiero peruano., está en función de tres pilares, los cuales son:
- El acceso a los servicios financieros
- El uso de servicios y como consecuencia el manejo de mayor cantidad de
herramientas financieras
- La claridad y seguridad de servicios financieros

Si bien los indicadores de inclusión van relacionados de forma directa con el crecimiento
del PBI, como lo muestran la mayor parte de indicadores de la región, la contracción de la
economía disminuye las posibilidades de los pequeños y microempresarios a créditos,
debido al riesgo y el movimiento en relación al costo que significa para una empresa
financiera convencional. Debido a su estructura y sus costos no le resulta rentable colocar
fondos en mercados pequeños.
Es ahí donde las fintechs, que no tienen estructuras enormes, y que además son dinámicas,
lo cual es lógico debido a su funcionalidad en la red, tiene una estructura de costos menor,
esto las hace flexibles para proporcionar a mercados pequeños o aparentemente pequeños,
mejores opciones de financiamiento con costos menores.
La aparición de financieras digitales está, en apariencia, cubriendo un vacío que las
instituciones financieras tradicionales no habían podido cubrir, sin embargo las
regulaciones de las findtechs están en función del marco regulatorio de las instituciones
financieras dado por la SBS.
La pregunta de rigor sería: ¿Por qué si las fintechs representan una pequeña parte del
mercado de colocaciones, son tan importantes para el mercado financiero?
La primera finech surgió en el Perú alrededor del año 2016 y en la actualidad tenemos 46,
el crecimiento de este tipo de emprendimiento muestra una tendencia exponencial, es decir
en los 3 años de 1 a 46.
la información relevante acerca de este tipo de negocio es escasa y los análisis que hay no
revelan cuán trascendente es para el mercado en la actualidad, o si en realidad representan
un sector emergente que tendrá una posición relevante en el sistema financiero en los
próximos años.
Además, existen una serie de herramientas financieras que le permiten a las fintechs dar
una amplia gama de opciones a los usuarios, que no podrían dar las financieras
tradicionales, entre las herramientas financieras más usadas están el factoring, el lending, el
crowding, estas herramientas le permiten a las fintechs canalizar los recursos.
El problema evidente de este sistema de intermediación es la seguridad para el
inversionista, además de los mecanismos de control que le permitan tener o canaliza los
recursos de forma óptima.

El mercado financiero peruano

El sector financiero tiene como función primordial y base de su existencia la asignación de
los recursos, o concretamente la asignación del capital. Es por eso que el sector financiero
tiene, de acuerdo a la moderna teoría de la banca, cuatro funciones básicas:
1. facilita el acceso a un sistema de pagos
2. transforma activos
 3. gestiona el riesgo
4. procesa la información y supervisa a los prestatarios

Es por esto que el sector financiero ejerce una influencia fundamental en la asignación de
capital, el reparto del riesgo y el crecimiento económico.
Esta última influencia se determina a través de la correlación entre el desarrollo financiero
y el crecimiento económico.
Hernando de Soto sostiene que, en el latín medieval, el término capital significaba cabeza
de ganado, de acuerdo con esto el autor sostiene que el ganado como capital no solo tenía
un valor intrínseco sino es su capacidad para crear más capital, de ahí viene el término de
capital como un generador de crecimiento, si concatenamos crecimiento con riqueza.
La estructura de financiamiento macroeconómico gráfica lo siguiente

Inversión = incremento del stock de capital = ahorro agregado

En un periodo de tiempo
El proceso de canalización de los ahorros se produce a través del mercado de capitales. Y
en una economía abierta con sector gobierno y con movimiento de capitales, el nivel de
ahorro lo determinan
- Las familias y las empresas (ahorro privado)
- El sector gobierno en su conjunto (ahorro de gobierno)
- Las familias, empresas, instituciones y gobiernos externos (ingreso de capitales)
en consecuencia
Inversión = ahorro privado + ahorro de gobierno + ahorro externo
La relación refleja el origen de la aplicación de los fondos de la economía

Intermediación directa e intermediación indirecta

La intermediación directa es un recurso usado por los agentes que necesitan recurso, a
través de la venta de valores; y el sistema de intermediación indirecta es cuando los agentes
deficitarios recurren al sistema financiero para solicitar recursos, que el sistema financiero
capta de los agentes superavitarios mediante los ahorros que estos darán al sistema
financieros.
En nuestro trabajo nos centraremos en el sistema de intermediación indirecta, sin embargo
cabe resaltar el sistema de crowding, que es una forma de intermediación indirecta usado
por muchas fintechs a nivel mundial.

La intermediación indirecta
El sistema de intermediación indirecta cumple un rol fundamental dentro del desarrollo de
la economía, como hemos visto la eficiencia de este sistema es un motor de crecimiento y
desarrollo, citando a Mishkin: “Así, los mercados financieros contribuyen a la eficiencia
económica. Además, la canalización de los fondos beneficia en forma directa a los
consumidores permitiéndoles hacer compras cuando más lo necesitan”.
Esto resume los cuatro elementos básicos de la inclusión financiera.

Grafico

La estructura financiera
La pregunta básica es: ¿Cómo asegurar que los recurso de la economía se canalicen de
manera efectiva hacia los sectores productivos que requieren de esos recursos?
Para responder la ´pregunta nos hemos basado en las respuestas de Mishkin, que nos dice
que los mercados financieros son estructuras complejas, compuestas por una serie de
instituciones

Fuente : BCR

Estabilidad financiera
De acuerdo al último reporte del BCR, publicado en mayo de este año, las condiciones
fundamentales para el desarrollo económico están fundamentadas en la estabilidad
económica y financiera.
El BCR define como estable un sistema financiero cuando, o lo que se espera que sea, los
recursos que surjan de él o se propaguen por él, no generen cambios en los planes de ahorro
e inversión de los agentes económicos.
Así mismo el BCR define lo que resulta clave para la estabilidad financiera, “contar con
una adecuada infraestructura financiera, y un marco legal y regulatorio que asegure:
- El respeto de los derechos de propiedad.
- El desarrollo de una supervisión y regulación prudencial que incentive la adopción
de las mejores prácticas bancarias.
- El desarrollo de un mercado de capitales que cumpla los Principios de Buen
gobierno corporativo.
 - El establecimiento y desarrollo de sistemas de pagos que transmitan, de
manera segura y eficiente, los mensajes de pagos entre los participantes por las
transacciones que realizan.

El entorno peruano

El mercado financiero peruano mantiene una posición estable, que de acuerdo al informe
del BCR a Mayo del 2018, y esto se debe fundamente a que la mayoría de las instituciones
financieras reforzó sus niveles de solvencia financiera y realizó ajustes en sus gastos
financieros y operativos, con la intención de atenuar los efectos de una mayor morosidad.

Las fintechs

El termino fintech viene de dos palabras de habla inglesa, “Financial Technlogy“ , lo que
vendría a ser tecnología financiera, termino de reciente uso en el medio financiero.

¿Qué es en esencia una fintech?

Una finetch es una empresa financiera que a diferencia de las empresas financieras
tradicionales, está opera en la red, ofreciendo una serie de instrumentos financieros que van
desde el cambio de moneda, capacitación financiera, inversión en bolsa, prestamos y
microprestamos, transferencias e inversión a través de colocación de fondos.
Además estas empresas al usar la tecnología y estar adaptadas a la dinámica de una nueva
forma de hacer negocios son un modelo emergente que tiene nuevas forma de colocación y
captacion por desarrollar.

Características de las fintechs

Orientas a algún aspecto de las finanzas
Fuerte soporte de nuevas tecnologías
Son muy innovadoras
Representan una alternativa retadora para las financieras tradiciones
Las fintechs en el mundo
El recurso más valioso de la actualidad no es el petróleo sino los datos, las grandes
empresas de la actualidad así lo confirman: Google, Amazon, Aplee, Facebook y Microsoft.
A través de los servicios y productos que ofrecen estas compañías se generan enormes
volúmenes de datos que identifican patrones o tendencias.
El desarrollo de las grandes masas de datos fue posible gracias al desarrollo de la
tecnología, como cloud computing y I o T que permite instalar sensores en todos los
dispositivos que la gente usa en la actualidad.
Evolución de las fintechs
Grafico
Principales aspectos de la evolución de las empresas
de tecnología financiera (Fintech):
A tres años del lanzamiento de la World Wide Web, Wells Fargo
1995
empieza a utilizar internet para ofrecer servicios bancarios.
Se funda la empresa Confinity que posteriormente se transformaría
1998 en PayPal con objeto de proveer servicios de pago por
internet con el uso de tarjeta bancaria.
Se funda la empresa china de comercio electrónico Alibaba
1999 Group Holding

Se lanza Alipay, plataforma de pagos de Alibaba

2004

Aparece en Inglaterra el primer banco sin sucursales físicas

Surge en Estados Unidos la plataforma de crowdfunding llamada
2005
Kiva, que permite a inversionistas financiar proyectos de
diversa naturaleza en varios países del mundo.
Inicia operaciones la plataforma Kickstarter en Nueva York que
se dedica a financiar proyectos creativos e innovadores.
2009
Surge la moneda virtual bitcoin.

Se crea el servicio de transferencia de dinero Transferwise.

2011

Se constituye la empresa Ant Financial Services Group a partir

de la plataforma de pagos Alipay. Esta es la Fintech más
grande del mundo y está integrada por seis áreas de negocio,
2014
que abarca entre otros, la plataforma de pagos, un fondo de
inversión, créditos para micro y pequeñas empresas, seguros y
préstamos personales.

Fuente: Documento de Coyuntura 2017-02

FUNDEF - Fundación de Estudios Financieros - Fundef, A.C.
Las primeras fintechs en el mundo aparecieron en la década de los 90, con el uso de internet
a nivel masivo. Y se adaptan con rapidez a la dinámica de los mercados financieros
actuales.
 MERCADO DEL PROYECTO
Sistema Financiero Peruano
Sistema Financiero está compuesto por 54 empresas que realizan
operaciones múltiples
y poseen activos por casi S/ 429 mil millones

Activos a Noviembre 2018

Empresas de Operaciones Número de Monto

Múltiples Participación (%)
Empresas (S/ Millones)

Banca Múltiple 16 383 408 89,40

Empresas financieras 11 14 522 3,39
Cajas municipales (CM) 12 26 622 6,21
Cajas rurales de ahorro y 6 1 921 0,45
crédito (CRAC)
Entidades de desarrollo de la 9 2 405 0,56
pequeña
y microempresa (Edpyme)
TOTAL 54 428 877 100
Fuente SBS

Las fintechs forman parte del sistema financiero en el rubro de empresas financieras, sin
embargo de acuerdo al tipo de operaciones que están realizan, podrían estar sujetas al régimen
de entidades de desarrollo de la micro y pequeña empresa. Lo cual limitaría la posibilidad de
captar un mayor mercado.
Si tomamos en cuenta que la participación de empresas financieras es de 3.39 % del mercado,
en relación al 0.56 % de las entidades de desarrollo a la micro y pequeña empresa, una fintech
en particular se pondría en una mejor posición en al área de empresas financieras.
Lo que representa en 14,522 millones de soles, como mercado potencial de la Fintech que
pensamos desarrollar, que se enfocaría en créditos de consumo. Los cual representa el 22 % del
total de créditos dados por el sector financiero peruano.
Si resumimos esto en montos de mercado de los cuales planeamos participar, estaríamos
hablando del 22 % de 14,522, lo que se traduce en 3,195 millones de soles, lo cual es la
demanda potencial de créditos de consumo dados por el sector financiero a Noviembre del 2018
El producto Ofrecido ( Créditos )

De acuerdo a la investigación realizada, las fintechs que se encuentran otorgando micro

créditos (montos entre S/ 500.00 y S/ 2,000.00) a personas naturales como jurídicas,
principalmente MYPES, aseguran que, su modelo no calzaría dentro de intermediación
financiera pues NO estarían captando ahorro del público para colocarlo.

Si bien se están efectuando operaciones de lending, estarían evitando realizar “captación

masiva”, pero ¿en qué casos nos encontramos frente a una captación de fondos de manera
masiva? ¿Publicitar abiertamente el ofrecimiento?, ¿enviar un correo masivo a una base de
datos con más de 100 personas ofreciendo un rendimiento por su dinero? A diferencia de
Perú, en Colombia califica como captación masiva la captación de fondos de más de 20
personas. Este criterio ha sido recogido por algunas de estas empresas, para señalar que no
se encuentran inmersos dentro tal captación

En algunos casos, estas empresas cuentan con inscripción ante la SBS, reconocidas como
casas de empeño y préstamo, casa de tipo de cambio o empresa de factoring, es decir,
cuentan con un código de empresa y se encuentran registrados en el portal web de la SBS,
contando así con la “autorización” para funcionar en Perú.

Asimismo, como buena práctica, han presentado la documentación para ser supervisados
por la UIF y cuentan con resolución de la SBS aceptando la petición de cumplimiento de
prevención de lavado de activos y con un Oficial de Cumplimiento de lavado de activos.
Así, realizan una suerte de estudio previo por el cual pueden verificar que el dinero de sus
inversionistas (o prestamistas como los denominan) no proviene de un fin ilícito. Algunas
han optado por incluir dentro de su página web “Esta empresa reporta a la UIF de la SBS”
con el fin de proyectar un mayor grado de seguridad para los inversionistas, lo cual podría
inducir a los consumidores a algún tipo de error, pues en buena cuenta no se encuentran
reconocidos como sujetos obligados, ni regulados y/o supervisados por la SBS.

La decisión de esas empresas, de ir de la mano de lo establecido por la SBS, radica en estar

prevenidos para una regulación específica que puede venir en cualquier momento, pues son
una entidad financiera tecnológica y cuentan con los procesos como tal, la diferencia en que
son una empresa que no tiene paredes. Tal es así que en los reportes crediticios que realizan
a las centrales de riesgos, figuran en el mismo grupo que las empresas del sector financiero.

Las Fintech reconocen que la diferencia con la banca tradicional no va por el ofrecimiento
de mejores tasas o tasas más bajas, ya que los bancos suelen fondearse a tasas muy bajas, el
costo de dinero para las Fintech es mucho mayor. Los bancos pueden otorgar préstamos de
hasta 15% anual, pero a plazos de 60 meses o más, es decir, te sujetan a un plazo
obligatorio, obteniendo grandes ingresos por concepto de intereses; sin embargo, dado los
plazos que manejan las Fintech (30, 60 y 90 días) suelen cobrar una tasa de interés que
puede estar en el orden del 40 al 50%, que en comparación con tasa cobrada por
disposición de efectivo en las tarjetas de crédito resulta conveniente para los solicitantes de
crédito. Cabe indicar que, además de la tasa de interés, las Fintech cobran una comisión
administrativa, que oscila entre los 12% al 16; sin embargo, continúa siendo beneficioso en
comparación con la alternativa que muestran los bancos, puesto que el mercado busca es
finalmente un factor diferencial que no necesariamente está en el precio. Las Fintech
cuentan con los algoritmos y tecnología necesaria para realizar una calificación crediticia
de manera más ágil y requerir tanto papeleo. Los contratos que entre estas Fintech y sus
clientes son manejados mediante firma digital.

Al igual que las demás instituciones y entidades de créditos, las Fintech, también cuentan
con cartera morosa; sin embargo, no es un tema parezca preocuparles mucho en la medida
que reportan a sus clientes a las centrales de riesgo, confiando en que los deudores
finalmente querrán cumplir con el pago de su deuda (debido a que es un monto pequeño) y
no arriesgar la calificación que pueda tener en empresas del sector financiero, que por su
naturaleza podrían ofrecerle créditos mucho mayores.

En conclusión el producto ofrecido seria básicamente créditos entre los 500 y 2000 soles
que estarían entre tasas 25% al 30%, más una comisión que oscilaría entre el 5% al 10%.

La Demanda Y La Oferta Financiera

La Oferta

De acuerdo a la información dada por la SBS el total de instituciones financieras de tipo

digital en el Perú al año 2018 fue de 32, de las cuales 8 son empresas financieras con la
modalidad lending, es decir que ofrecen créditos.

De acuerdo con información del BCR publicada el 2018, el monto de los movimientos
financieros del Fintechs fue de 76 millones de soles, de esto una parte seria los
movimientos por créditos de consumo, dada la cantidad de empresas que se dedican al
rubro de lending o prestamos, que de acuerdo a la asociación de fintechs del Perú seria 8 las
empresas dedicas a este rubro.

De ahí se puede deducir que el monto ofertado por este modelo de negocio de acuerdo a los
porcentajes de participación seria de 19 millones de soles, la cual sería la oferta dentro del
modelo de negocio que se pretende establecer.
La Demanda

Créditos de consumo

Años 2014 2015 2016 2017

Montos 43,577 50,654 55,034 59,646

En millones de soles

La demanda de créditos de consumo se incrementó un 37 % en relación al año 2014.

Según informe del BCR los créditos de consumo crecieron en 12 % los primeros meses del
año 2018, y se espera que estos superen el 20 % de crecimiento anual.

Lo que significaría un crecimiento de los créditos de consumo a 71,575 millones.

Sobre las tendencias agregadas, el crédito de los hogares a nivel internacional ha venido creciendo
durante las últimas décadas (FMI, 2012), y en el Perú se ha presentado una evidencia similar. Así,
entre el 2001 y 2016 el crédito de consumo creció a una tasa promedio anual de 19 %, pasando de
representar el 4,2 % del PBI en el 2001 a 14,8 % del PBI en el 2016 .

Este alto crecimiento del crédito ha sido suficiente para alterar la composición entre crédito de
consumo y crédito a empresas, así en el 2001 el crédito de consumo representaba el 18 % del total
de créditos y en el 2016 este porcentaje se incrementó al 37 %. Al respecto, la evidencia
internacional sugiere que el alto crecimiento de la participación del crédito de consumo.

De acuerdo a esto nuestro mercado potencial es de aproximadamente 71,575, como

porcentaje de las operaciones de créditos de consumo.