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Breve historia del patrón oro en los Estados

Unidos

Craig K. Elwell
Especialista en Política Macroeconómica

23 de de junio de, 2011

Servicio de Investigación del Congreso

7-5700
www.crs.gov
R41887

Informe CRS para el Congreso


Preparado para miembros y comités del Congreso
Breve historia del patrón oro en los Estados Unidos

Resumen
El sistema monetario de Estados Unidos se basa en el papel moneda respaldado por la plena fe y crédito del gobierno federal. La
moneda no es valorada en, respaldado por, ni oficialmente convertible en oro o plata. Durante gran parte de su historia, sin
embargo, los Estados Unidos estaba en un patrón metálico de un tipo u otro.

En ocasiones, hay llamadas para el Congreso de volver a un sistema de este tipo. Estas llamadas suelen ir acompañados de las afirmaciones de
que el oro o la plata respaldo ha proporcionado beneficios económicos considerables en el pasado. Este informe revisa brevemente la historia del
patrón oro en los Estados Unidos. Se tiene la intención de aclarar las fechas durante las cuales se utilizó la norma, el tipo de estándar de oro en
el funcionamiento a los diversos tiempos, y los cambios estatutarios utilizados para alterar la norma y, eventualmente, terminar con ella. No es
una discusión de los méritos de un sistema de este tipo.

Estados Unidos comenzó con un patrón bimetálico en el que se definió el dólar en términos de oro o de plata en pesas y la
finura tal que el oro y la plata se pusieron en valor entre sí en una relación de 15 a 1. Debido a que los mercados mundiales
valuarlas con una relación de 15 ½ a 1, gran parte del oro abandonaron el país y la plata era el estándar de facto.

En 1834, el contenido de oro del dólar se redujo a hacer el 16 relación a 1. Como resultado, la plata fue del país y el oro se convirtió en
el estándar de facto. Además, los descubrimientos de oro hicieron bajar el valor del oro aún más, por lo que incluso pequeñas
monedas de plata desaparecieron de la circulación. En
1853, el contenido de plata de las monedas pequeñas se redujo por debajo de su valor oficial cara para que el público podría tener las
monedas necesarias para hacer el cambio.

Durante la guerra civil, el gobierno emitió papel moneda legal tierna que no se redimibles en oro o plata, con eficacia colocando al
país en un sistema de autorización del billete. En 1879, el país fue devuelto a un patrón metálico; esta vez uno solo: el oro. A lo
largo de finales de los 19 º siglo, se han realizado esfuerzos para remonetize plata. Una cantidad de monedas de plata fue emitida;
sin embargo, su valor intrínseco no es igual al valor nominal de la dinero, ni era de plata libremente convertible en dinero. En
1900, los Estados Unidos reafirmó su compromiso con el patrón oro y plata relegado a una pequeña dinero denominación.

A lo largo del período durante el cual los Estados Unidos tenía un patrón metálico, se utiliza ampliamente el papel moneda. Una variedad
de billetes de banco circular, aun sin ser de curso legal. Varias notas emitidas por el Tesoro también circularon sin ser moneda de curso
legal. Este uso del papel moneda es totalmente coherente con un estándar de oro. Gran parte del dinero utilizado bajo un estándar de oro
es oro, pero se compromete a pagar el oro. Para ayudar a asegurar que los billetes de papel hasta entonces emitidos por los bancos
fueron galardonados, el gobierno creó el sistema bancario nacional en 1863. En 1913, se creó el Sistema de la Reserva Federal para
ayudar a asegurar que los cheques fueron reconocidos de manera similar. La creación de la Reserva Federal no puso fin al patrón oro.

El estándar de oro terminó en 1933 cuando el gobierno federal suspendió la convertibilidad de los billetes en oro y nacionalizó las
existencias de oro privada. El dólar se devaluó en términos de su contenido de oro, e hizo convertible en oro sólo para transacciones
internacionales oficiales. Incluso esta norma cuasi-oro se convirtió en difícil de mantener en la década de 1960. Durante el período
1967-1973, los Estados Unidos abandonaron su compromiso con los dólares en oro encubiertas en las transacciones oficiales y dejó de
tratar de mantener su valor relativo a las divisas. A pesar de varios intentos para retener algún tipo de relación con el oro, todos los
enlaces oficiales de dólar con el oro se rompieron en 1976.

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Breve historia del patrón oro en los Estados Unidos

Contenido

Introducción ................................................. .................................................. ............................. 1

Normas de oro ................................................ .................................................. .......................... 1


¿Qué es un estándar de oro? ............................................ .................................................. ........ 1
Moneda de curso legal ................................................ .................................................. ....................... 2

Básicamente Plata: 1792-1834 ............................................ .................................................. .......... 2

Básicamente Oro: 1834-1862 ............................................ .................................................. ............ 3

El papel moneda en el período de preguerra ............................................ ........................................... 4


Los billetes de banco ................................................ .................................................. ......................... 4
Notas del Tesoro en circulación ............................................... .................................................. ... 4
Billetes de cambio............................................... .................................................. ................. 5
Fiat papel moneda: 1862-1879 ........................................... .................................................. ........ 5

Un patrón oro Verdadero: 1879-1933 .......................................... .................................................. ... 6


Plata y certificados de plata .............................................. .................................................. 0.6
Certificados de oro y notas del Tesoro ............................................. ....................................... 7
Billetes del Banco Nacional ............................................... .................................................. ............ 7
Ley de estándar de oro de 1900 ............................................. .................................................. ..... 8
El Sistema de la Reserva Federal Durante el patrón oro .......................................... ............... 8
El fin del patrón oro: 1933 .......................................... .................................................. 9
Cuasi-estándar de oro: 1934-1973 .......................................... .................................................. 11 ..

Romper los nexos a Gold: 1967-1973 ......................................... .............................................. 13

Conclusión................................................. .................................................. ............................. 14

contactos

Autor Información de Contacto ............................................... .................................................. ..... 15

Agradecimientos ................................................. .................................................. ................. 15

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Breve historia del patrón oro en los Estados Unidos

Introducción
El sistema monetario de Estados Unidos se basa en el papel moneda respaldado por la plena fe y crédito del gobierno federal. La moneda
no es valorada en, respaldado por, ni oficialmente convertible en oro o plata. Durante gran parte de su historia, sin embargo, los Estados
Unidos estaba en un patrón metálico de un tipo u otro. En ocasiones, hay llamadas para el Congreso de volver a un sistema de este tipo.
Estas llamadas suelen ir acompañados de las afirmaciones de que el oro o la plata respaldo ha proporcionado beneficios económicos
considerables en el pasado.

Este informe revisa brevemente la historia del patrón oro en los Estados Unidos. Se tiene la intención de aclarar las fechas durante las cuales
se utilizó la norma, el tipo de estándar de oro en el funcionamiento a los diversos tiempos, y los cambios estatutarios utilizados para alterar la
norma y, eventualmente, terminar con ella. No es una discusión de los méritos de un sistema de este tipo.

Normas de oro
El dinero existe para facilitar el intercambio, que funciona como un “medio” o parte media de una transacción. En una economía
moderna, cada vez que alguien compra algo, esa persona se involucra en medio de un intercambio: una cosa de valor inherente ha
cambiado de manos, con el comprador conseguir lo que quiere, pero el vendedor sigue buscando obtener algo de valor regreso. El
dinero es un token dado el vendedor que significa que él o ella todavía se le debe algo de valor.

¿Qué es un estándar de oro?

Una regla de oro en oro utiliza directa o indirectamente, como dinero. En un estándar de oro puro, oro mismo se utiliza en las transacciones, con
todos los precios en esencia expresadas en términos de la cantidad de oro necesaria para su compra. Debido a que el oro puede ser aleado con
metales inferiores, 1 y su peso imposible determinar sin escalas adecuadas, se hizo común para la acuñación de monedas en forma que su pureza
y el peso fueron certificados por una autoridad (normalmente el gobierno). Tales monedas, normalmente, también se convierten en una unidad
de cuenta, de modo que en lugar de ser especificado en el número de granos de oro de una determinada pureza, los precios se expresan en
términos de dólares, guineas, doblones, dracma, etc.

Un sistema monetario también puede ser considerado como un estándar de oro si se utilizan representaciones de oro a cambio. Por ejemplo, las
notas de papel pueden ser parte de un estándar de oro si representan una reclamación al oro. Sin embargo, “afirmación” puede ser ambigua. Por
lo general, la gente piensa en el papel moneda como parte de un patrón oro si las notas son “respaldados” por el oro, es decir, si no es para cada
nota destacada de una cierta cantidad de oro almacenado como “cubierta”.

Copia de seguridad, sin embargo, puede ser en gran medida irrelevante. Para el papel de representar el oro, debe ser considerado como
equivalente a una cantidad dada y la pureza del oro. En general, esta equivalencia se consigue mediante la “convertibilidad”, el compromiso de
intercambiar las notas para el oro en la demanda. A los efectos de este informe, un sistema de papel moneda en la que las notas son convertibles
en la demanda por parte del emisor en oro de un peso y la pureza dado que se considera un estándar de oro.

1 Mezcla de metales base con oro produce una aleación que es más difícil, y por lo tanto mejor mantiene la forma en la que se estampa.

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moneda corriente

moneda de curso legal es algo que por ley debe ser aceptado en la satisfacción de las obligaciones denominadas en moneda. En caso de
que un traje surgir en torno a una transacción comercial o pública, la ley sostiene que una obligación monetaria se satisface si estas notas
se han “ofrecido” por la cantidad correcta. 2

En virtud de una ley de este tipo, aún es posible hacer un contrato en algo que no sea la moneda legal designado. Un vendedor, por
ejemplo, puede especificar que el pago necesaria para inducir la prestación de un servicio no será aceptado en moneda de curso legal.
Pero si el pago de una obligación de otro modo no especificado es ofrecido en el medio legalmente designado, debe ser aceptada a su
valor nominal. Si algún medio se hace de curso legal, el pago de ese medio de una deuda no puede ser rechazada por el hecho de
que la moneda designada no es el dinero.

La emisión de dinero es otra cosa. Es posible emitir moneda sin que sea de curso legal. El gobierno puede y ha pagado a
cabo diversas formas de notas que han circulado como moneda, pero no han sido declarados de curso legal. monedas con
cuerpo de oro o plata pueden ser emitidos sin hacerlos moneda de curso legal. Al mismo tiempo, de curso puede ser
conferida a las monedas o billetes de otro país. En consecuencia, la oferta estándar y legal monetaria puede ser cosas
diferentes.

Básicamente Plata: 1792-1834

Oficialmente, los Estados Unidos no comenzó con un estándar de oro, pero con un patrón bimetálico en el que el oro y la plata se utiliza para
definir la unidad monetaria. El primer acto de la invención, 3 basado en las recomendaciones del secretario del Tesoro Alexander Hamilton, que
se define como el dólar 371.25 granos 4 de plata pura acuñada con aleación en una moneda de 416 granos. 5 Las monedas de oro también
fueron autorizados en denominaciones de $ 10 ( “águila”) y $ 2,50 ( “cuarto de águila”). 6 La relación de la plata al oro en una denominación
que se dio fue de 15 a 1. 7

Estas monedas fueron declarados de curso legal. Pero, además, una serie de monedas de oro extranjeras también fueron declarados de curso
legal. 8 Lo más significativo en el tiempo, el dólar molida española de la plata fue designado como moneda de curso legal y se igualará con el dólar
americano. 9

2 Bajo la Código de Estados Unidos ( 31 USC 5103), US monedas y billetes (incluyendo billetes de la Reserva Federal y notas circulantes de Bancos de la Reserva Federal y los

bancos nacionales) son de curso legal para todas las deudas, cargos públicos, impuestos y cuotas. oro extranjero o monedas de plata no son de curso legal para las deudas.

3 Un acto estableciendo una pastilla de menta, y la regulación de las monedas de los Estados Unidos, 1 Stat. 246, abril de 1792.

4 Hay 7000 granos a una libra y 437,4 granos en una onza. Sin embargo, éstos son pesos avoirdupois. Cuando los pesos de estos metales
se expresan en términos de onzas y libras, se utilizan pesos de boticario. Hay 480 granos a una onza y 12 oz Troya a una libra Troy (5760
granos).
5 Los dólares de plata y medio de dólares, cuartos, centavos y monedas de diez centavos medias también han sido autorizadas de la misma aleación con cantidades

proporcionales de plata.
6 El “águila” o $ 10 piezas tenían 247,5 granos de oro puro para hacer una moneda de 270 granos (es decir, once doceavos fina).

7 Con un águila igual a 247,5 granos de oro puro, 24.75 granos de pura constituye un dólar. La relación de 371,25 a

24.75 es de 15 a 1.
8 Por un acto del mes de febrero 1793 ( Ley para Regular las monedas extranjeras, 1 Stat. 300) ciertas monedas de Gran Bretaña, Portugal, Francia, España, y las colonias españolas

fueron designados moneda de curso legal a tasas prescritas hasta 1797. Por una serie de actos durante el próximo medio siglo, de curso legal en monedas extranjeras se extendió

para cubrir la moneda necesidades de la creciente economía de Estados Unidos.

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sistema monetario de un país opera en el contexto de un mercado mundial de metales. Y la relación de precios del mercado mundial de la plata al
oro fluctúa. No mucho tiempo después de que se aprobó la primera Ley de la moneda, la relación precio de mercado de la plata al oro trasladó a
alrededor de 15 ½ a 1. Como resultado, la plata es el metal más barato, el oro fue utilizado para las compras en el extranjero, y las monedas
utilizadas para fines domésticos se convirtió en principalmente plata. Efectivamente, los Estados Unidos se encontraba en un estándar de plata
durante los primeros 40 años de su existencia.

Básicamente Oro: 1834-1862

En 1834, el Congreso se trasladó a remediar el problema causado por la relación de menta 15-a-1-plata-oro, y por lo tanto restaurar
monedas de oro para utilizar en el comercio nacional. 10 La relación fue cambiado a 16 a 1 mediante la reducción del oro en monedas de
oro. El oro puro en un águila se redujo de 247,5 a 232 granos (y la propia moneda reducido a 258 granos, casi nueve décimas partes
finas).

Un ajuste adicional se hizo en 1837 a 232,2 granos de oro para hacer la finura exactamente nueve décimas partes. La finura de las monedas de
plata también fue cambiado a nueve décimas partes. Puesto que este último se llevó a cabo mediante la reducción del contenido de la aleación,
la cantidad de plata en un dólar se mantuvo la misma (371.25 granos en la nueva moneda de dólar 412,5 grano). 11

Las nuevas monedas eran de curso legal para las deudas contraídas antes de la alteración en el contenido de oro. Esto significaba que las deudas
de antes del cambio podrían ser dados de alta con eficacia menos dinero que fue prestado. Antes de 1834, una deuda de $ 10 podría ser pagado
de 3712.5 con granos de plata pura, por valor de unos 236.465 granos de oro en el mercado mundial. 12 Posteriormente, 232 granos de oro podrían
pagar la deuda, una reducción de aproximadamente el 2% en el costo del deudor.

El cambio en la relación de menta, sin embargo, era demasiado grande. La nueva relación de menta hecha de oro más barato con respecto a la
relación de precios del mercado mundial. Silver comenzó a ser exportado, y después de unos años, el oro se convirtió en la moneda principal
de comercio interior.

Este último fenómeno se ha acentuado con los descubrimientos de oro en California y Australia. En 1850, las monedas de plata habían
desaparecido casi por completo. Esto crea un problema porque no había monedas de oro que representan fracciones de dólar. 13 La
escasez de monedas fraccionarias se remedió por un acto de 1853. 14 Este acto autorizado monedas de plata subsidiarios (es decir,
menos de $ 1) con menos plata que la exigida por la relación oficial de menta, y menos que lo indicado por el precio del mercado
mundial. 15 Fueron hechos de curso legal para cantidades inferiores a $ 5.

(...continuado)
9 Esto fue cierto a pesar de que el dólar español tenía 373 granos de plata pura. La mayor parte de los dólares españoles que circularon en los EE.UU. estaban

desgastados y recortado, y por lo tanto tenía un contenido de plata similar o menor que el nuevo dólar.
10 Un acto en relación con las monedas de oro de los Estados Unidos, 4 Stat. 699, junio de 1834.

11 Un acto complementario a la ley titulada “Un Acta relativa a las monedas de oro de los Estados Unidos,” 5 Stat. 136, Enero

1837.
12 En el momento del cambio, la proporción del mercado mundial era de aproximadamente 15,7 a 1.

13 El valor del oro es tal que la cantidad proporcional de oro en una moneda pequeña haría que la moneda físicamente demasiado pequeño para ser práctico.

14 Un acto enmendatorias de las leyes existentes en relación con el medio dólar, de un cuarto de dólar, moneda de diez centavos, y Half-moneda de diez centavos, 10 Stat. 160 de

febrero de 1,853 mil.


15 El medio dólar se fijó en 192 granos, las nueve décimas partes finas, otras monedas proporcionadas. Esta fue una proporción de alrededor de 14,9 a 1.

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El dinero de papel en el período de preguerra

A lo largo del período anterior a la guerra civil, no había papel de curso legal de dinero en los Estados Unidos. Sin embargo, una variedad de
papel moneda existió y circuló con tanta facilidad como moneda. Estas notas incluidas bancarias privadas, algunas notas del Tesoro, y (en
operaciones de gran envergadura) instrumentos financieros denominados letras de cambio. En todos los casos, estas reclamaciones en papel
eran promesas de pago oro o plata. En consecuencia, eran una parte integral de la norma monetaria metálico.

Los billetes de banco

Varios bancos llevan a cabo gran parte de su negocio basado en la emisión de notas. Tomando depósitos y préstamos, los bancos
necesitan sólo una fracción del total de sus activos mantenidos como moneda en la mano. El resto podría realizarse en forma de préstamos
que generan intereses, y se publicó como notas promisorias para pagar el portador de la demanda una cantidad de oro o plata en la
presentación de las notas. Las notas no eran de curso legal, pero circularon en la fuerza de la promesa de redimir.

A veces las notas pasaron a un descuento que representa la posibilidad de que deshonraron. Y el descuento varía con la distancia
desde el banco y su reputación de solidez. El Congreso fletado primero y segundo banco [s] de los Estados Unidos fueron capaces
de emitir billetes a escala nacional a través de sucursales en todo el país. Estas notas no eran de curso legal, pero con una
tendencia a pasar a la par con ningún descuento (es decir, a su valor nominal). dieciséis Con la presentación de la redención de las
notas de los bancos estatales que recibe de los clientes, el Banco de los Estados Unidos fue capaz de ayudar a los billetes de
banco del estado permanecen a la par también. 17

Los bancos no siempre fueron capaces de mantener su promesa de redimir señala, sin embargo, incluso cuando los bancos eran
solventes. Cuando inusualmente grandes cantidades de clientes presentan notas para el rescate, la demanda de oro y plata superado lo
que los bancos tenían a mano. crisis financieras periódicas llevaron a la suspensión de la convertibilidad de los billetes. En tales períodos,
el papel moneda y dinero metálico divergieron en valor, y uno ya no era un sustituto perfecto para el otro.

Notas del Tesoro en circulación

Comenzando por primera vez durante la Guerra de 1812, el Tesoro emitió bonos del Tesoro que se comprometió a pagar oro o plata en una
fecha futura. Estos eran en muchos aspectos no se distinguen de otras formas de deuda del Tesoro, ya que normalmente llevaban interés. 18 Las
notas, sin embargo, fueron especialmente adecuados para ser utilizados en las operaciones, y por lo tanto se utilizaron como dinero, aunque
estaban no moneda de curso legal.

dieciséis Las notas del primer y segundo banco de los Estados Unidos eran cobrar por el gobierno para el pago de impuestos y derechos, lo que explica
su tendencia a circular. Esta característica admisibilidad no es lo mismo que la de curso legal.

17 Al tener notas presentadas regularmente a ellos para el rescate, los bancos estatales fueron disciplinados, y tenía que tener más cuidado de no más de emitir sus

notas.
18 Había algunas de las cuestiones que, o bien no generan intereses o taladro sólo una tasa de interés nominal. En un caso, las notas tomaron la forma de los recibos de

los impuestos pagados. En otro caso, estaban disponibles a la vista, haciéndolos similares a los billetes de banco.

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Observa que circularon por lo general eran de denominaciones suficientemente bajas como para ser útiles en el comercio, eran del mismo
tamaño en general como billetes de banco, y -lo más importante- eran cobrar los impuestos. La función de admisibilidad garantiza que estaban
siempre vale la pena al menos de su valor nominal. Esto significaba que, si bien las notas no eran convertibles en oro o plata en la demanda,
podrían satisfacer las obligaciones que de otro modo serían pagados con oro y plata, por lo que prácticamente equivalente a la moneda. Las
notas del Tesoro de este tipo se emitieron en varias ocasiones hasta la Guerra Civil.

Billetes de cambio

En los círculos mercantiles, las grandes transacciones comerciales a menudo se resuelven con letras giradas en otros comerciantes. Las letras
de cambio eran directivas a un comerciante o empresa en otro lugar para pagar a alguien una suma determinada a partir de una fecha
determinada. Ellos fueron dibujados en un comerciante que tenía saldos adeudados al cajón o que se había extendido de crédito por el librador
de la letra.

Una vez pagada a un comerciante en una transacción, que se utilizan a menudo en el pago a su vez a otro. Podrían ser endosado como un
cheque y se consideraron bastante seguro ya que cualquier endosante del proyecto de ley podría ser responsable de la deuda si el proyecto de
ley no fueron reconocidos. Ellos fueron particularmente importantes en el comercio exterior, lo que permite transacciones de gran tamaño que
tenga lugar sin tener oro o plata barco de ida y vuelta a través del océano. Al igual que los billetes de banco, que economizados en el uso de
oro y plata, lo que permite débitos y créditos entre muchos comerciantes que ser cancelado a cabo uno contra el otro, con sólo el saldo neto de
necesitar ser transferido en forma de moneda.

Fiat papel moneda: 1862-1879 19

Bajo las presiones fiscales producidos por la guerra civil, el gobierno de Estados Unidos emitió bonos del Tesoro del tipo descrito
anteriormente, así como algunos convertible en oro y plata. Pero el gobierno pronto se encontró difícil mantener la convertibilidad. Los
bancos también suspendieron la convertibilidad. En 1862, por lo tanto, el gobierno emitió durante las primeras notas de tiempo que no
eran convertibles o bien a la vista o en una fecha futura específica, y que fueron declarados de curso legal. 20

Conocido como “billetes verdes”, estas notas eran de curso legal para todo, pero los derechos de aduana, que tuvo que ser pagado en
oro o plata. 21 El gobierno hizo ninguna promesa específica para convertir esos billetes en oro o plata. Por lo tanto, que abandonó el
patrón oro. Los titulares de billetes verdes podrían obtener oro o plata en el mercado, pero un dólar en billetes verdes ya no podían
comprar 23,22 granos de oro debido a que el gobierno ya no está dispuesta a mantener el dólar en su precio de acuñación.

Se emitieron billetes verdes en cantidades tan grandes que Estados Unidos experimentó una inflación sustancial durante el curso de
la guerra. Al igual que ocurrió en las décadas anteriores, la moneda fraccionaria de plata desapareció porque era más valioso en el
comercio exterior a su valor nominal. Hubo problemas particulares de papel moneda fraccionaria, pero éstos fueron prohibidos
posteriormente. los

19 El dinero fiduciario es el dinero sin valor intrínseco que se utiliza como dinero debido a un decreto gubernamental.

20 Conocidos colectivamente como los “Hechos de curso legal” o “Actas del dolar”, 12 Stat. 345 de febrero de 1862 12 Stat. 532, julio de 1862 12 Stat. 709, de marzo de 1863.

Además, algunos billetes de curso legal que devengan intereses fueron autorizados por la legislación en 1863 (12 Stat. 709).

21 Los intereses de la deuda del gobierno también fue pagado en oro.

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gobierno emitió sellos de moneda fraccionaria, y la moneda fraccionaria posteriormente propia. 22

Después de la guerra, el Congreso determinó para volver al patrón metálico en la misma paridad que existía antes de la guerra. 23 Para
ello, el tipo de cambio de mercado de billetes verdes para el oro tuvo que ser traído de nuevo a su antiguo nivel. Esto se logró
mediante la eliminación lentamente los billetes verdes de la circulación. Este fue un off-y-en el esfuerzo, con notas eliminadas, se
mantuvo estable, e incluso devuelto a la circulación. En 1875, se decidió reducir su número a $ 300 millones. 24 En 1878, sin embargo,
su número se congeló a alrededor de $ 347 millones, donde permaneció durante un siglo. 25

Paridad entre el billete verde y oro de dólares se logró en 1879, volviendo los Estados Unidos a un patrón metálico. El
gobierno está dispuesto a pagar sus deudas en oro, aceptar billetes verdes en las aduanas, y para redimir billetes verdes en la
demanda de oro. Billetes verdes eran sustitutos perfectos de monedas de oro. El gobierno había regresado al patrón oro; pero
dos cambios importantes han tenido lugar en relación con el papel moneda: (1) el gobierno ahora era un emisor de papel
moneda disponibles a la vista, y (2) el papel moneda de curso legal.

Una verdadera norma de oro: 1879-1933

Aunque gran parte del debate monetario de la década de 1870 estaba a punto de poner fin a la norma de papel moneda y el restablecimiento
de la convertibilidad del oro, una nueva codificación relativamente menor de la ley en 1873 resultó tener enormes implicaciones para el sistema
monetario. 26 En la definición del dólar y las monedas de los Estados Unidos, la legislación omite el grano 412,5 dólar de plata. En consecuencia,
se elimina la plata como algo más que la moneda fraccionaria. Lo que siguió fue el único período en la historia de Estados Unidos que
estrictamente se puede llamar un estándar de oro: 1879-1933.

Plata y certificados de plata

En el momento en que se promulgó la legislación, la plata no había jugado un papel significativo en la circulación (a excepción de las monedas
subsidiarios) durante casi cuatro décadas, por lo que la ley no tuvo un impacto inmediato. Sin embargo, dentro de unos pocos años después de
que se aprobara la ley, el precio de mercado de la plata estaba cayendo rápidamente, y la restauración de un dólar de plata en la antigua
relación de menta habría significado que la plata, no de oro, sería de nuevo la moneda en circulación. De este modo, la legislación impide 1873
el país se mueva a un estándar de plata de facto.

22 Ley para autorizar los pagos en sellos y prohibir la circulación de billetes de menor denominación de un dólar, 12 Stat. 592, julio de 1862

Para disponer de los medios para el apoyo del gobierno, 12 Stat. 709, marzo de 1863.
23 Ley para enmendar la ley titulada “Ley para proveer maneras y medios para apoyar al Gobierno”, 13 Stat. 468, abril de 1866 un acto para fortalecer el crédito

público, 15 Stat. 1, marzo de 1869 un acto de proporcionar para la reanudación de pagos especie, 18 Stat. 296, Enero de 1875, conocida como “La Ley de

Reanudación.”
24 Un acto para proveer para la reanudación de pagos en especie, 18 Stat. 296, Enero 1875.

25 Una ley para prohibir el mayor retiro de Estados Unidos notas de curso legal, 20 Stat. 87, mayo de 1878. La disposición fue derogada de manera efectiva por una nueva

codificación general del Título 31 del Código de Estados Unidos en 1982 (96 Stat. 980), dejando sólo una cantidad tope de $ 300 millones.

26 Un acto revisión y modificación de las leyes relativas a las mentas, ensayo de oficinas, y la moneda de los Estados Unidos, 17 Stat.

424 de febrero de 1873. Esto se refiere a veces como “El crimen del '73.”

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Una vez conscientes de las repercusiones de los 1.873 acto, los productores y los defensores de dinero más barato agitado a favor de
la restauración de la plata a su estado anterior de plata. En 1878, se promulgó la legislación 27 que se llama en el Tesoro para la compra
y menta una cierta cantidad de plata en dólares cada año. Permitía más personas a depositar en las cantidades del Tesoro de
monedas de plata para los que iban a recibir los certificados de plata “” que, aunque tierna no es legal, fueron a cobrar los impuestos, y
por lo tanto adecuado para la circulación. En 1890, 28 las disposiciones según las cuales se ha adquirido la plata se cambió un poco.
Además, se añadió una nueva característica: certificados de plata podrían ser canjeados por oro. 29

Debido a la caída en el valor de la plata, los dólares de plata y certificados bajo esta legislación- como la plata subsidiarios monedas
tenían un valor-metálico en el mercado mundial mucho menor que su valor de menta. La diferencia en el valor ( “señoreaje”) fue
capturado por el gobierno, ya que compró la plata en valor de mercado y paga las monedas en el valor nominal más alto. Por lo tanto,
el valor de la moneda de plata era como el de los billetes verdes restantes: celebrado en niveles artificialmente altos por decreto del
gobierno, pero coexistente con un estándar de oro debido a la emisión de monedas de dólar de plata y certificados de plata era
limitado.

Certificados de oro y Letras del Tesoro

Además de la emisión de monedas de oro con cuerpo, el gobierno durante este período también emitió certificados de oro. En esencia, se
trataba de promesas de pago oro para el titular de la nota sobre la demanda. Ellos proporcionaron al público con dinero que era más fácil de
transportar y de transferencia. La ley especifica la cantidad de oro que tenía que ser mantenido en reserva para las notas.

Las notas del Tesoro fueron re-creados por la legislación 1890. Que fueron emitidos en la seguridad de la plata en el Tesoro, en función de su
valor de mercado en el momento de su emisión. Eran canjear por plata en la demanda sobre la base del valor de mercado de la plata en el
momento de la redención. Fueron hechos de curso legal. Su carácter de curso legal, y su naturaleza no generan intereses, ellos hicieron a
diferencia de los bonos del Tesoro emitidos antes en la historia de Estados Unidos.

Billetes del Banco Nacional

Otro cambio significativo había ocurrido durante la Guerra Civil: la creación del sistema bancario nacional. El gobierno federal
instituyó un sistema de bancos de fletamento. 30 Estos bancos, al igual que los bancos estatales antes que ellos y el Banco [s] de los
Estados Unidos, tenían la facultad de emitir sus propias notas.

Sin embargo, las notas tenían que estar respaldada por bonos del gobierno en depósito con el Controlador de la Moneda. Debido
a que los bonos ganan interés y las notas no, los bancos hicieron

27 Ley para autorizar la acuñación de la moneda de plata estándar y restaurar su carácter de curso legal, 20 Stat. 25 de febrero de 1878. Esto se

conoce como la “Ley de Bland-Allison.”


28 Un acto dirigir la compra de lingotes de plata y la emisión de bonos del Tesoro, 26 Stat. 289, julio de 1890. Esto se conoce como la “Ley Sherman Silver

Purchase”.
29 El acto 1890 fue derogada en noviembre de 1893 (un acto de derogar una parte de un acto aprobada el 14 de julio de 1890, titulada “Ley dirigiendo la compra de

lingotes de plata y la emisión de bonos del Tesoro”, 28 Stat. 4).


30 Para disponer de una moneda nacional, garantizados con prenda de las poblaciones de los Estados Unidos, y para proveer para la circulación y amortización de los mismos, 12

Stat. 665 de febrero de 1863. reemplazado por un acto del mismo título, 13 Stat. 99, junio de 1864.

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beneficios de la emisión de billetes de banco. Las notas no eran de curso legal, pero pasaron rápidamente a su valor nominal, ya
que eran redimibles en oro o billetes de curso legal. La cantidad emitida estaba limitado por la cantidad de bonos del gobierno
elegibles que se realizará como garantía. 31

billetes de banco Estado fueron expulsados ​de la circulación por medio de un impuesto punitivo de 10% impuesta sobre ellos. Los nuevos billetes
de banco nacionales fueron de diseño uniforme. Por lo tanto, profundamente respaldado por activos seguros, estas notas que se encuentra una
moneda-papel emitido segura y uniforme, pero todavía de forma privada para el país.

Ley del Patrón Oro de 1900

continuo flirteo del gobierno con la plata después de 1873 generó preocupaciones de que podría restaurar el doble de oro y plata estándar en
el que las deudas en dólares podrían ser dados de alta con 371.75 granos de plata pura. Con la plata que se acerca la mitad de su valor
anterior en el oro, la posibilidad de restaurar el patrón bimetálico hizo la celebración de dólar afirma arriesgado. Los inversores
internacionales observaron el Tesoro de Estados Unidos en busca de signos de que podría pagar el servicio de deuda en plata, incluso al
precio de mercado. Esto generó inestabilidad de los mercados cada vez disminuyeron los derechos de aduana (principal fuente de ingresos y
el oro del gobierno).

En 1900, el gobierno reafirmó su compromiso con el estándar de oro. 32 El dólar de oro fue declarada la unidad estándar de la cuenta,
y todas las formas de dinero emitidos por el gobierno se mantuviera a la par con él. Por primera vez, se estableció formalmente una
reserva de oro para los billetes de papel emitidos por el gobierno. Billetes de banco, certificados de plata y monedas de plata
continuaron siendo moneda de curso legal, y eran redimibles en oro. Las notas del Tesoro se interrumpieron y recuperarse.

El Sistema de la Reserva Federal Durante el patrón oro

Al final de la 19 º siglo, otra forma de dinero se había vuelto cada vez más común: los cheques. A pesar de que los cheques habían
existido durante siglos, estatales bancos de compensación por la pérdida de su capacidad para emitir los bonos a innovar más.
Mejoras en el transporte y la comunicación, y el crecimiento de las asociaciones de intercambio de información, han permitido
usarlos en las transacciones entre los clientes de diferentes bancos, y hasta cierto punto diferentes regiones del país.

Los cheques funcionado muy parecida a la de los bancos tenían notas: que permiten al público para llevar a cabo negocios con una menor
cantidad de moneda de curso legal y de lo que serían de otra manera. Sólo una fracción del dinero colocado en el control de los depósitos en
cuenta tenía que ser mantenido en la mano o en depósito con agentes de compensación. La mayoría de las transacciones se resolvieron
mediante la cancelación de los débitos contra los créditos.

Los controles también sufrieron del mismo defecto que tenían billetes de banco a principios de siglo: los bancos eran propenso a las corridas
periódicas de los clientes más exigentes dinero de sus cuentas corrientes. Debido a que los bancos sólo mantienen un suministro limitado de
billetes de curso legal y el banco en un momento dado, estas conversiones masivas de cuentas de crujidos en efectivo creado y bancos
provocados a veces fallen. La falla

31 En un principio, sino que también estaban limitados por la ley que no exceda de una cierta suma.

32 Un acto de definir y fijar el estándar de valor, para mantener la paridad de todas las formas de dinero emitido o acuñada por los Estados Unidos, a la devolución de

la deuda pública, y para otros fines, 301 Stat. 45, marzo de 1900. Esto se conoce como la “Ley de Gold Standard”.

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Breve historia del patrón oro en los Estados Unidos

(O potencial) fracaso de los bancos y las pérdidas de los depósitos no asegurados que creó mucho más incentivo para que los
depositantes de retirar sus fondos, produciendo más corridas bancarias.

Estos pánicos bancarios periódicas eran un síntoma de un problema menos espectacular pero más regular: la variación estacional
en la necesidad de moneda para las transacciones. El sistema de oro y billetes de curso legal no era elástica, y fue objeto de dinero
“escasez”, sobre todo en época de recolección.

En 1913, este problema se abordó mediante la creación del Sistema de la Reserva Federal (Fed). 33 La Fed era remediar la situación de una de dos
maneras. En primer lugar, sería proporcionar un medio por el que los bancos podían pedir prestado cuando carecen de suficientes para satisfacer
la demanda de sus clientes por dinero en efectivo. En segundo lugar, se podría crear una nueva forma de dinero, billetes de la Reserva Federal,
que podría ampliarse o reducirse en cantidad para responder a la necesidad de más dinero en efectivo.

La creación de la Reserva Federal tuvo poco o ningún efecto sobre el patrón oro. El dólar todavía se definió en términos de
oro. Reserva Federal notas eran canjeables en moneda de curso legal. La Fed no sólo opera bajo el estándar de oro, pero
fue acusado de mantener, y mantuvo un porcentaje de cobertura de oro para sus notas. El oro todavía dictó el valor del
dólar.

Gran parte del mundo se vio obligado a abandonar el patrón oro durante la Primera Guerra Mundial Bajo la Reserva Federal, los Estados Unidos se
mantuvo en el estándar de oro a través de la guerra. 34 Tomó varios años después de la guerra antes de que otros países importantes restaurado a
su moneda convertibilidad oro. Esto se completó en gran medida por 1.927.

El fin del patrón oro: 1933


En 1933, el estándar de oro se terminó para los Estados Unidos. A pesar de la creación de la Reserva Federal, una ola de pánico bancario dio
lugar a la quiebra de bancos masivos durante el período 1930-1933. La Fed no pudo proporcionar liquidez suficiente para permitir a los bancos
para satisfacer las demandas de sus clientes por dinero en efectivo.

Este fracaso se debió en parte-y, posiblemente, en gran medida, al patrón oro. Para la Fed para generar efectivo suficiente para satisfacer
la demanda cambiada del público por ella, habría tenido que crear mucho más dinero y reducir las tasas de interés. menores tasas de
interés, sin embargo, se han acelerado la exportación de oro del país ya que los inversores miraban al exterior para una mayor rentabilidad.
La creación de más dinero de papel, por otra parte, habría creado dudas sobre la capacidad de Estados Unidos para permanecer en el oro.
La mayor de estas dudas, mayor será el incentivo para exportar el oro, la reducción de las reservas de oro, y lo que es más difícil mantener
el dólar a su valor de oro legal. Por lo tanto, para mantener la economía se colapse, la Fed necesita una política de expansión. Para
mantenerse en el patrón oro, que necesitaba uno de contracción. Hasta 1933, que fue en gran medida con este último.

Con la inauguración de Franklin Roosevelt, la política del gobierno cambió. En una serie de órdenes ejecutivas, legislativas, acciones y
decisiones de los tribunales, los Estados Unidos fue retirado del patrón oro. Se suspendió la convertibilidad en oro. Se nacionalizaron las
propiedades privadas de oro. Un nuevo paridad con el oro se estableció que asciende a una devaluación de aproximadamente 40%.
Esta paridad sólo era importante para las transacciones internacionales, sin embargo. Dado que los estadounidenses no podían

33 La Ley de la Reserva Federal, 38 Stat. 251, Diciembre 1913.

34 Por un corto tiempo durante la guerra, el gobierno regula la exportación de oro, lo que resulta en algo menos de un verdadero patrón oro.

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Breve historia del patrón oro en los Estados Unidos

mantener el oro, sus dólares no eran convertibles. El valor del dólar al oro fue en gran medida sin sentido. Sin
convertibilidad, el resultado fue una norma cuasi-oro.

Poco después de asumir el cargo, el presidente Roosevelt cerró los bancos con el fin de detener las corridas bancarias y la
exportación de oro del país. Su orden también prohibió a los bancos de pagar a cabo el oro o la negociación de divisas. 35 Lo
hizo en base al Comercio con el Enemigo de 1917, 36

que le dio amplios poderes sobre la banca y la moneda. Aunque el acto 1917 apareció para conferir estos poderes sólo en
tiempos de guerra, el presidente Roosevelt actuó sobre la base de una “emergencia nacional” y convocó al Congreso a una
sesión especial para preparar la legislación para conferir los poderes que quería hacer frente a la situación.

Tres días más tarde, el Congreso aprobó la Ley de Emergencia Bancaria, 37 que modificó la Ley de 1917 para incluir las
emergencias nacionales, con carácter retroactivo aprobaron acciones de los tres días anteriores del presidente, y le concedió
poder para regular o prohibir el pago de oro. Presidente Roosevelt utilizó con prontitud estos poderes para continuar con la
prohibición de transacciones de oro, incluso para los bancos que vuelva a abrir. 38 Por orden ejecutiva, el 5 de abril de 1933, 39 se
prohibió el “acaparamiento” de oro. El oro tenía que ser entregado al gobierno al precio oficial de $ 20.67 por onza troy. En
esencia, se nacionalizó oro del país.

Esta acción fue aprobado por el Congreso en una resolución conjunta. 40 La resolución pedía una suspensión del patrón oro
y cláusulas de oro abrogadas. 41 El Thomas Enmienda a la Ley de Ajuste Agrícola de 1933 autoridad otorgada al Presidente
para alterar el contenido de oro del dólar, con poder para reducirlo al 50% de su valor anterior. 42

Además, la enmienda dio el poder Presidente para autorizar la emisión de hasta $ 3 mil millones en notas de los Estados Unidos, y el
poder para obligar a la Fed a emitir dinero para financiar hasta $ 3 mil millones en préstamos del gobierno. 43 También establece nuevas
condiciones para la emisión de más certificados de plata.

Bajo la autoridad de la Enmienda Thomas, se permitió que el precio de mercado del oro para aumentar a $ 35 en enero de
1934. En ese momento, la Ley de Gold Reserve 44 se aprobó, y el Presidente de ese modo la facultad de fijar el nuevo valor del
dólar a no menos del 60% de su valor anterior. 45

La Ley de la Reserva de Oro también dio fuerza legislativa a la nacionalización de oro. Bajo sus términos,

35 Proclamación No. 2.039.

36 40 Stat. 411, Octubre 1917.


37 Una ley para proporcionar alivio en la situación de emergencia nacional existente en la banca, 48 Stat. 1, marzo de 1933.

38 Orden Ejecutiva 6073.

39 Orden Ejecutiva 6102; esta orden fue seguida por una serie de órdenes y proclamas similares a lo largo de los próximos meses.

40 resolución conjunta para asegurar valor uniforme a las monedas y monedas de los Estados Unidos, 48 ​Stat. 112, junio de 1933.

41 cláusulas de oro habían aparecido en una serie de bonos emitidos por el gobierno y el sector privado durante muchos años antes de la resolución conjunta.

Dieron al prestamista la opción de ser pagado en oro (o su valor) al tipo de conversión anterior. Estos fueron diseñados para proteger a los tenedores de bonos de

la clase de amortización realizada en 1933.


42 Financiación y ejercer el poder conferido por la Sección 8 del Artículo I de la Constitución: acuñar moneda y regular su valor, 48 Stat. 51,

mayo de 1,933 mil.


43 Ni el poder se ejerce cada vez.
44 Gold Reserve Act de 1934, 48 Stat. 337, Enero 1934.
45 El valor se fijó mediante proclama el 31 de enero 1,934 mil.

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Breve historia del patrón oro en los Estados Unidos

La propiedad de todo lingotes y monedas fue ejercido por el gobierno de Estados Unidos, la moneda de oro fue retirado de la circulación, y el
secretario del Tesoro, se le dio el control de todo el comercio en oro. las propiedades privadas de oro fueron prohibidos (excepto para usos
industriales / artísticas numismáticas y varios). 46

En junio de 1934, el Congreso aprobó la Ley de Compra de Plata. 47 El acto llamado por lo menos una cuarta parte de las reservas
monetarias de los Estados Unidos que se realizará en plata, en tanto que el gobierno no tiene que pagar más por la plata que su valor
monetario oficial. La plata podría ser acuñado o emitido como certificados de plata. certificados de plata eran canjeables en moneda de
plata. Debido a que el valor de mercado de la plata estaba por debajo de su valor monetario, esta ley prevé la emisión de una cantidad
limitada de otra forma de lo que equivalía a la moneda fiduciaria. 48

abrogación del gobierno de cláusulas en los contratos de oro fue confirmada por el Tribunal Supremo en febrero de 1935. 49 Por lo
tanto, el gobierno podría descargar todo su interés y principal debe en papel moneda. Debido a que el dólar se depreció debido a la
política oficial, que significaba que la prohibición de cláusulas de oro reduce efectivamente las cantidades pagadas al gobierno de su
deuda en relación con lo que habría pagado en oro.

Cuasi-estándar de oro: 1934-1973

Bajo el sistema adoptado por la Ley de Gold Reserve de 1934, los Estados Unidos continuó definiendo el dólar en términos de oro. las
transacciones de oro, sin embargo, se limitan a los asentamientos oficiales con los bancos centrales de otros países. Para un ciudadano
estadounidense, el dólar ya no representaba una determinada cantidad de oro en ningún sentido significativo.

El estándar de oro sin convertibilidad interna se mantuvo bajo el acuerdo monetario internacional de Bretton Woods de 1944. 50
En virtud de este acuerdo internacional, el papel de oro fue severamente limitado. monedas de otros países se definen en
términos de dólar. Países mantienen reservas de oro y podrían ajustar las cuentas en oro, pero en general se esperaba que
liquidar los saldos con otras monedas que eran libremente convertible en divisas. Países utilizan normalmente dólares para
cerrar las cuentas; sólo cantidades limitadas de oro fueron transferidos a través de las fronteras, y los dólares rara vez se
convierten en oro, incluso en el ámbito internacional.

El Fondo Monetario Internacional se creó para ayudar en el proceso de intercambio y para proporcionar divisas para ayudar a las
naciones mantienen sus tipos de cambio fijos. Bajo el antiguo patrón oro internacional, un país con una moneda sobrevaluada
habría perdido el oro y la deflación experimentada

46 El beneficio de la devaluación permitió al Tesoro retirarse la mayoría de los restantes billetes de banco nacionales mediante la amortización de los bonos

federales que les respaldan.


47 Ley de Compra de Plata de 1934, 48 Stat. 117, junio de 1.934.

48 Las condiciones de compra y el valor atribuido a la plata debían ser fijado por proclamación. El presidente Roosevelt estableció éstos por la proclamación de 9 de agosto de

1934. El precio de compra de la plata (alrededor de 64.65 centavos por libra), mientras que la mitad del valor nominal de las monedas y certificados (alrededor de $ 1,2929),

seguía siendo sustancialmente más alto que el precio de mercado de plata en el momento de la proclamación. Para captar la diferencia, el Presidente llama en toda la plata

existente, excepto lo que estaba en monedas y una cantidad limitada con fines artísticos, pagando aproximadamente 50 centavos por onza.

49 En Norman v Baltimore y de la compañía del ferrocarril de Ohio (EE.UU. 294 240; 1935)., El tribunal sostuvo que las cláusulas de oro en los contratos privados se

constitucionalmente invalidadas por la acción del gobierno. En Perry v Estados Unidos (EE.UU. 295 220; 1935)., El tribunal dictaminó que el gobierno no puede invalidar las

cláusulas de oro sobre sus propios bonos. Sin embargo, sostuvo que el demandante no había demostrado ninguna pérdida monetaria.

50 Acta Acuerdo de Bretton Woods, 59 Stat. 512, julio de 1945.

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Breve historia del patrón oro en los Estados Unidos

hasta que la moneda se valora adecuadamente. En virtud de Bretton Woods, este ajuste automático fue amortiguado por medio de
créditos que permitieron un país para evitar el desinflado.

Aunque prácticamente todos los países definieron sus monedas en términos de dólares, para un número de años, incluso los principales
socios comerciales impuestas restricciones de cambio como medidas de “transición” con el fin de no agotar sus reservas en un esfuerzo por
mantener sus tipos de cambio oficiales. Así en aspectos importantes, muchas monedas estaban siendo efectivamente no convertible. Fue sólo
a finales de 1950 que los principales países comerciales finalmente abandonaron suficiente de sus restricciones de cambio que uno bastante
podríamos decir que estaban en un patrón oro internacional.

Casi inmediatamente, hubo problemas para los países que mantienen el valor de sus monedas con respecto al dólar / oro. Con la
convertibilidad jugar un papel tan pequeño en el sistema, había muy poco de la disciplina automática que bajo los valores de cambio
subyacentes de los países estándar de oro viejo forzados en línea con los tipos oficiales. crisis monetarias periódicas fueron el resultado.
Los Estados Unidos, en particular, debido a que su moneda era la clave de todo el sistema, se enfrentó incluso menos disciplina en su
política monetaria. En parte como consecuencia, demasiados dólares se emitieron para mantener estables los precios o para mantener el
precio del oro en su nivel oficial. Una inflación moderada desarrollado.

A nivel internacional, esto significaba que el dólar estaba volviendo sobrevalorada en el sistema: vale más oficialmente que el
indicado por su poder de compra relativo. Bajo el patrón oro clásico, esto habría provocado una salida de oro de los Estados
Unidos, una caída en la oferta de dinero, y un retorno del poder de compra del dólar a su precio oficial del oro. Bajo el sistema de
Bretton Woods, los países coordinan sus esfuerzos para mantener las monedas en sus niveles oficiales. Cada vez más, otros
países acumularon saldos de dólares en lugar de convertirlos en oro. Mientras tanto, Estados Unidos se está acercando al límite
legal en la moneda que podría ser excepcional en la Bolsa de oro que se mantiene en reserva.

En el plano interno, la inflación de Estados Unidos elevó precios de la plata suficiente como para que el valor de mercado de la plata en los
certificados y las monedas de plata se acercaba el valor de menta. 51 Los Estados Unidos estaba empezando a tener dificultades para
mantener suficientes monedas y certificados de plata en circulación. Los certificados presentan un problema porque eran la principal forma de
moneda de baja denominación. En 1963, el Congreso derogó la Ley de Compra de plata y concedió la autoridad de la Reserva Federal para
producir Reserva Federal señala en $ 1 y $ 2 denominaciones. 52 La administración Kennedy rápidamente hizo los arreglos para el retiro
gradual de los certificados de plata, liberando así las explotaciones de plata del gobierno para su uso como monedas. 53

A medida que continuaba la inflación, era evidente que las monedas de plata con cuerpo pronto será imposible mantener en circulación. En
1965, el Congreso autorizó la acuñación de monedas revestidos de cobre y níquel para reemplazar las monedas de plata existentes. 54 En
1965, el requisito de mantener reservas de oro contra los depósitos de la Reserva Federal fue derogada. 55 En 1968, el requisito de mantener
reservas de oro sobre billetes de la Reserva Federal fue derogada. 56

51 Un proceso exacerbado aumentos en la demanda de plata para usos industriales.

52 Una ley para derogar determinadas disposiciones relativas a la compra de plata, 77 Stat. 54, junio de 1.963.

53 Orden Ejecutiva 11110, 4 de Junio., 1963

54 Ley de la moneda de 1965, 79 Stat. 254, Julio el 1965.

55 Un acto de eliminar las reservas de oro contra los depósitos de la Reserva Federal, 79 Stat. 5 de marzo el 1965.

56 Una ley para eliminar la reserva de oro contra billetes de la Reserva Federal, 82 Stat. 50 de marzo el 1968.

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Breve historia del patrón oro en los Estados Unidos

Romper los nexos de Oro: 1967-1973


Aunque no hubo mercado privado de oro en los Estados Unidos, existían tales mercados en el exterior. A finales de 1960, los precios
en estos mercados tendían a desviarse de los precios oficiales de divisas. Los Estados Unidos y otros países trataron de combatir
esto a través de una serie de intervenciones en el mercado en el que se vendieron cantidades considerables de las existencias de oro
oficial. En 1968, estos acuerdos de “pool” de oro se derrumbó. Se adoptó una nueva política en la que el precio de mercado privada
de oro se le permitiría desviarse del precio oficial de asentamientos. Esto hizo que el arreglo monetario internacional un estándar de
oro en el único nombre.

También era necesario que los Estados Unidos para evitar grandes asentamientos oficiales en oro. A través de los canales
diplomáticos se dejó en claro que otros países no podían esperar para redimir grandes cantidades de dólares por oro. Este “cierre de la
ventanilla del oro” no era una acción oficial, por lo que no constituía un abandono oficial del oro. Tampoco era una prohibición absoluta
de la redención de oro. Sin embargo, lo que había sido previamente rutina se convirtió en una cuestión de negociación.

En agosto de 1971, la Administración Nixon anunció que no iba a convertir libremente dólares a su tasa de cambio
oficial. La medida estaba destinada a ser temporal. El precio del oro del dólar y la tasa de cambio oficial a otras
monedas no se han cambiado. La intención era ejercer presión sobre otros países para revaluar su monedas (y hacer
otras concesiones). El país no se movió oficialmente a una tasa de “flotante”. Sin conversión oficial o la redención
que tiene lugar, el dólar flotó por defecto.

Tras una serie de negociaciones, el “Acuerdo Smithsonian” se alcanzó en diciembre de 1972, por el que el dólar sería
devaluada desde $ 35 por onza troy de oro a $ 38, mientras que varios otros países actualizaron sus monedas hacia arriba.
Este nuevo valor se hizo oficial por una ley del Congreso en marzo 1972. 57 El nuevo precio era el precio oficial del dólar, y las
políticas fueron perseguidos para mantener el valor del dólar frente a otras monedas. Sin embargo, seguía habiendo ninguna
convertibilidad en oro, incluso para las transacciones internacionales. El precio de $ 38 es el precio oficial en la que Estados
Unidos ni vendidos ni el oro comprado.

Dentro de un año, se convirtió en poco práctica para mantener el nuevo tipo de cambio. Para ello habría requerido los Estados
Unidos para redimir dólares más de lo que tenía en reservas de oro y moneda extranjera, o para contraer la economía para
aumentar el poder adquisitivo del dólar. En febrero
1973, el Tesoro accedió a devaluar el dólar a $ 42.22 por onza troy de oro. Dos semanas después de la segunda
devaluación, que volvió a ser poco práctico mantener la tasa. En ese momento, a pesar de los esfuerzos para alcanzar un
nuevo acuerdo monetario, el dólar se dejó flotar.

La nueva $ 42.22 valor nominal se hizo oficial en septiembre de 1973, mucho después de que había sido abandonado de facto. 58 La
tasa oficial no se mantuvo. En octubre de 1976, el gobierno hizo oficial lo que ya era cierto en la realidad: la definición del dólar
que denomina de oro fue retirado del estatuto. 59 El sistema monetario se convirtió oficialmente en una de dinero fiduciario puro.

57 Ley de Modificación de valor nominal, 86 Stat. 116, marzo de 1972.

58 Ley para enmendar la “Ley de Modificación Valor Nominal”, 87 Stat. 352, septiembre de 1,973.

59 Para disponer de modificación de la “Ley de Acuerdos de Bretton Woods”, 90 Stat. 2660, Octubre 1976.

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Breve historia del patrón oro en los Estados Unidos

Conclusión
Esta breve historia, aunque esencialmente de naturaleza fáctica, se obtiene un número de observaciones correspondientes a las afirmaciones
sobre el patrón oro. la historia monetaria de Estados Unidos no es de compromiso constante con el oro de pronto abandonado en favor de un
patrón fiduciario. Tampoco los estándares metálicas del 19 º y principios de los 20 º siglos sin papel moneda u otras características aberrantes a
algunos defensores de oro.

Primero, un estándar de oro genuina sólo existió desde 1879 hasta 1933. Antes de eso fue un patrón bimetálico en el que la plata
fue dominante desde 1792 hasta 1834, un estándar bimetálico con oro dominante 1834-1862, y un sistema de dinero fiduciario de
1862 a 1879. Después 1933, que era una norma cuasi-oro que se convirtió gradualmente en un patrón fiduciario puro durante el
período 1967-1973.

Segundo, incluso bajo el patrón oro, los Estados Unidos tenían el papel moneda. Para la mayoría de las veces el estándar estaba en
funcionamiento, este dinero fue emitida por los bancos. Hasta la Guerra Civil, ninguno de los billetes de curso legal; sin embargo, se hace
circular. Por otra parte, las reservas de oro detrás del dinero de papel nunca fue más que una fracción del total. Esta es una característica
común de las normas metálicos.

Tercero, un patrón metálico no es garantía contra devaluación de la moneda. La definición de la unidad de cuenta se puede
cambiar. Esto fue demostrado por la depreciación de la moneda de 1834, que tuvo lugar sin tener que abandonar la norma. Del
mismo modo, bajo un patrón bimetálico, depreciación puede ocurrir como consecuencia de la disponibilidad de cambio de los dos
metales.

Cuarto, incluso bajo un patrón metálico, los Estados Unidos emitió monedas de curso legal que eran menos de cuerpo completo. Ya en
1853, las monedas fueron acuñadas con menos plata que la exigida por la relación oficial de menta.

Quinto, el sistema de la Reserva Federal no reemplazó el estándar de oro. La Fed operado bajo el patrón oro durante casi 20 años. Un
banco central y un patrón metálico no son mutuamente excluyentes. De hecho, los bancos centrales se establecieron históricamente
para ayudar a operar el estándar de oro.

Sexto, el patrón oro clásico terminó en 1933; lo que siguió fue solamente un estándar de oro completo parcial -y no. Una definición de
un dólar como una determinada cantidad de oro no tiene un estándar de oro real. Un patrón metálico genuina es aquella en la que el
público es capaz de cambiar libremente el oro de intercambio a otros usos, y los papeles emitidos por el gobierno libremente
convertible en oro.

Séptimo, el movimiento final a una moneda fiduciaria no fue deliberado o intencional. Se le ocurrió de forma predeterminada como enlaces a oro
se convirtió en imposible de mantener. Tampoco el abandono final del oro produce de forma repentina o limpiamente. Los Estados Unidos
comenzaron a detener sus reembolsos de dólares en oro para las transacciones internacionales en 1967 y 1968. Las acciones de 1971 y 1973
no fueron la adopción de tipos de cambio flotantes y dinero fiduciario, pero la pérdida de la posibilidad de canjear dólares a un fijo precio. La
flotación producido por defecto.

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Breve historia del patrón oro en los Estados Unidos

Autor Información de Contacto

Craig K. Elwell
Especialista en celwell@crs.loc.gov Política
Macroeconómica, 7-7757

Expresiones de gratitud

G. Thomas Woodward, ex especialista en macroeconomía, la Dirección de Economía, el autor de este informe originalmente.

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