Asignatura:

Administración Financiera

Catedrático:

Osman Antonio Durón Santos

Estudiantes:

Jessica Karina Reyes Ocampo 241022040

Modulo #5

Sección: Virtual

Fecha: 11 de marzo de 2015

 DESARROLLO
1. Una empresa recauda capital por medio de la venta de 20,000
dólares de deuda con costos flotantes iguales al 2 por ciento de su
valor a la par. Si la deuda vence en 10 años y tiene una tasa de
interés del cupón del 8 por ciento ¿Cuál es la TIR del bono?
1600+20000-19601019600+2000010
16403960
0.414141414x100 = 41.41 %

La tasa interna de retorno del bono es de 41.41 %

2. A su empresa, People’s Consulting Group, se le pidió asesoría

sobre una oferta de acciones preferentes de Brave New World. Esta
emisión de acciones preferentes con un dividendo anual del 15 por
ciento se vendería a su valor a la par de 35 dólares por acción. Los
costos flotantes alcanzarían la cifra de 3 dólares por acción. Calcule
el costo de las acciones preferentes de Brave New World

35 -3 = 32
15/32 = 0.157894736 x 100 = 15.79 %

3. Duke Energy ha pagado dividendos en forma constante durante

20 años. En ese tiempo, los dividendos han crecido a una tasa
anual compuesta del 7 por ciento. Si el precio actual de las
acciones de Duke Energy es de 78 dólares y la empresa planea
pagar un dividendo de 6.50 dólares el próximo año, ¿cuál es el
costo de capital en acciones comunes de Duke

6.50x (1+0.07)+0.07
78

=6.50 (1.07)+0.07
78

=6.955+0.07
78

=0.0891+0.07
=0.15916x100
=15.92%

4. Costo de la deuda usando ambos métodos Actualmente, Warren

Industries puede vender bonos a 15 años, con un valor a la par de
1,000 dólares y que pagan un interés anual a una tasa cupón del 12
por ciento. Debido a las tasas de interés actuales, los bonos se
pueden vender a 1,010 dólares cada uno; en este proceso, la
empresa incurrirá en costos flotantes de 30 dólares por bono. La
empresa se encuentra en el nivel fiscal del 40 por ciento.
a. Calcule los beneficios netos obtenidos de la venta del bono, Nd.
b. Muestre los flujos de efectivo desde el punto de vista de la empresa durante
el plazo del bono.
c. Use el método de la TIR para calcular los costos de la deuda antes y
después de impuestos.
d. Utilice la fórmula de aproximación para calcular los costos de la deuda
antes y después de impuestos.
e. Compare los costos de la deuda calculados en los incisos c y d. ¿Qué
método prefiere? ¿Por qué

1+ 1,000-Nd
n
Rd ______________
Nd +1,000
_______________
2
I= 0.10 x 1,000 = 100
Nd = $ 1,000-30 dólares de descuento – 20 dólares de costo flotante = $ 950
n = 10 años

$ 100 + $ 1,000 - $ 950

10
Rd ___________________________ = $ 100 + $ 5 = 10.8%
$950- $ 1,000 $ 975
2
T= 0.40
Rd = 10.8 % x (1- 0.4) = 6.5 %
5. Costos de las acciones preferentes Taylor Systems acaba de
emitir acciones preferentes. Las acciones, que tienen un dividendo
anual del 12 por ciento y un valor a la par de 100 dólares, se
vendieron en 97.50 dólares por acción. Además, deben pagarse
costos flotantes de 2.50 dólares por acción.
a. Calcule el costo de las acciones preferentes.
b. Si la empresa vende las acciones preferentes con un dividendo anual del
10 por ciento y gana 90.00 dólares después de costos flotantes, ¿cuál es el
costo de las acciones?

Costo de las acciones = (0.12 X 100 dólares) = 12

Venta de la acción = 97.50

Costo de la emisión = 2.50

a. = 97.50 – 2.50 = 95

b. 12/95 = 0.1263315789 x 100 = 12.63 %

6. Sharam Industries tiene un ciclo operativo de 120 días. Si su edad

promedio de inventario es de 50 días, ¿Cuánto dura su periodo
promedio de cobro? Si su periodo promedio de pago es de 30 días,
¿Cuánto durará su ciclo de conversión en efectivo?

Tiempo = 0120 días

Ciclo Operativo (CO) Venta a cuenta de bienes terminados

Edad Promedio de Inventario (EPI) Periodo Promedio de Cobro (PPC) 50

Días 70 Días

Periodo pago de entrada de Promedio cuentas efectivo de Pago por pagar

(PPP) Ciclo de conversión del efectivo (CCE) 30 días 90 días Salida de
efectivo Tiempo
7. Icy Treats, Inc., es un negocio de temporada que vende postres
congelados. En el punto más alto de su temporada de ventas de
verano, la empresa tiene 35,000 dólares de efectivo, 125,000
dólares de inventario, 70,000 dólares de cuentas por cobrar y
60,000 dólares de cuentas por pagar. Durante la temporada baja
de invierno, la empresa mantiene 10,000 dólares de efectivo,
55,000 dólares de inventario, 40,000 dólares de cuentas por
cobrar y 35,000 dólares de cuentas por pagar. Calcular las
necesidades de financiamiento mínimas y máximas de Icy Treats.

Temporada |Invierno |Verano |Baja |Alta

|Efectivo |10,000 dlls. |35,000 dlls. |

|Inventario |55,000 dlls. |125,000 dlls. |

|Cuentas por cobrar |40,000 dlls. |70,000 dlls. |

|Cuentas por pagar |35, 000 dlls. |60,000 dlls. |

Mínimo = efectivo + Inv. + c.xc.- c.x.p.

Mínimo = 10,000+55,000+40,000-35,000

Mínimo = 105,000 – 35,000

Financiamiento mínimo = $70,000 dlls. Invierno

Máximo = efectivo + Inventario + Cuentas por cobrar – Cuentas por pagar –

Financiamiento mínimo.

Máximo = 35,000+125,000+70,000-60,000-70,000

Máximo = 230,000 – 130,000

Financiamiento Máximo = $165,000 dlls. Verano

8. American Products desea administrar su efectivo en forma
eficiente. En promedio, sus inventarios tienen una antigüedad de
90 días y sus cuentas por cobrar en 60 días. Las cuentas por pagar
se pagan aproximadamente en 30 días después de que se
originaron. La empresa tiene ventas anuales aproximadas de 30
millones de dólares. Suponga que no existe ninguna diferencia en
la inversión por dólar de las ventas en inventario, las cuentas por
cobrar y las cuentas por pagar, y que el año tiene 365 días.

a) calcule el ciclo operativo de la empresa. (CO)

|DATOS: |OPERACIONES: |

|EPI = 90 días |CO= EPI + PPC |

|PPC= 60 días |CO= 90 + 60 |

|PPP= 30 días |CO= 150 días |

b) determine el ciclo de conversión de efectivo de la empresa. (CCE)

|DATOS: |OPERACIONES: |

|EPI = 90 días |CCE = CO – PPP |

|PPC= 60 días |CCE = 150 – 30 |

|PPP= 30 días |CCE= 120 días |

c) calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de

conversión del efectivo de la empresa.
Ventas anuales = $30’000,000 dlls.

|Inventario = | ($30’000,000) (90/365)= |$ 7’397,260.274 |

|Cuentas por cobrar = | ($30’000, 000) (60/ 365)= |+4’931,506.849 |

|Cuentas por pagar = |($30’000, 000) (30/ 365)= |-2’465,753.425 |

| |Recursos= |$ 9’863,260.698 |

d) Analice cómo la administración podría reducir el ciclo de conversión del

efectivo.

R: Como no indica el número de días para calcular el ahorro el dato a

considerar es supuesto, por ejemplo. Si suponemos una reducción de 10 días,
la reducción del monto de los recursos invertidos en las operaciones de la
empresa será de $821,917, si consideramos la reducción de 5 días (tal como
muestra el autor) el monto de los recursos invertidos será de $41,958.

La reducción del número de días se debe aplicar en las cuentas por cobrar,
acortando así la línea de tiempo del ciclo de efectivo y por lo tanto
reduciendo los recursos invertidos.