Sala de Ações: Análise Fundamentalista

SALA DE AÇÕES
Consultorias e Treinamentos

ANÁLISE FUNDAMENTALISTA
Avaliação do Desempenho de Empresas

A referência bibliográfica para a elaboração deste

material está baseada nos livros de Dante Matarazzo:
Análise Financeira de Balanços(1998) e o livro de
Alexandre Assaf Neto: Estrutura e Análise de
Balanços(2008). Ressalta-se que esta apostila é
uma compilação da referência e, é recomendada a
leitura do material referenciado, na íntegra.

João Pessoa - 2012

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PARTE II

ANÁLISE DE BALANÇOS

Análise Através de Índices Contábeis

Os índices de balanços representam as relações

entre as contas (ou grupo de contas) com as Demonstrações
Contábeis. Estes índices visam fornecer uma visão ampla de
determinado aspecto da situação econômica e ou financeira
de uma empresa (MATARAZZO,1998).

Quantos índices são necessários para uma boa análise?

Não é necessário um grande número de índices, mas um

conjunto de índices que permita conhecer a situação da
empresa. Segundo Matarazzo (1998), a análise com uma
quantidade pequena de índices financeiros começa muito bem,
mas à medida que se adiciona novos índices a qualidade das
informações vai se reduzindo, ou seja, há um rendimento
decrescente das informações.

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Aspectos da empresa revelados pelos índices

• Situação Financeira
o Liquidez
o Estrutura
• Situação Econômica
o Rentabilidade

Principais índices

Geralmente os índices como Participação de Capitais de

Terceiros, Liquidez Corrente e Rentabilidade do Patrimônio
Líquido são usados praticamente por todos os analistas.
Porém, os índices como Composição do Endividamento,
Liquidez Seca, Rentabilidade do Ativo, Margem Líquida de
Lucro, nem sempre fazem parte dos modelos de análise, mas
também representam informações pertinentes (MATARAZZO,
1998).

1 - ÍNDICES DE LIQUIDEZ

Esses índices mostram o quanto sólida é à base da

situação financeira da empresa. Uma empresa com bons
índices de liquidez tem capacidade de cumprir com suas
obrigações.

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Liquidez Geral: representa quanto à empresa possui em

dinheiro, bens e direitos realizáveis a curto e longo prazos
para fazer face as suas obrigações totais. Esse índice é um
indicador que reflete se existe forma de cumprir com suas
obrigações caso interrompesse suas atividades. Indica quanto
a empresa possui no Ativo Circulante e Realizável a Longo
Prazo para cada R$1,00 de dívida total. Quanto maior, melhor.

Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo

=
Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo

Liquidez Corrente: Revela a capacidade que a empresa tem

para cumprir com suas obrigações de curto prazo. Ou seja,
quanto a empresa possui em dinheiro bens e direitos
realizáveis comparadas as suas dívidas de curto prazo. Indica
quanto a empresa possui no Ativo Circulante para cada
R$1,00 de Passivo Circulante. Quanto maior, melhor.

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Liquidez Seca: Esse índice visa medir o grau de excelência

da situação financeira da empresa. Revela a capacidade
líquida da empresa de cumprir com seus compromissos de
curto prazo. Indica quanto a empresa possui de Ativo Líquido
para cada R$1,00 de Passivo Circulante. Quanto maior,
melhor.

Liquidez Imediata: representa de quanto a empresa dispõe

imediatamente para saldar suas dívidas de curto prazo, isto é,
quanto a empresa possui em banco (conta corrente e
aplicações financeiras) e em caixa para pagar suas dividas
imediatas (IUDÍCIBUS, 2007). Indica quanto a empresa
possui de disponibilidades para cada R$1,00 de dívida de
curto prazo. Quanto maior, melhor.

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2 – ÍNDICES DE ESTRUTURA DO CAPITAL

Indica o montante de recursos de terceiros e próprio que

está sendo usado em uma empresa na tentativa de gerar
lucros.

Grau de Endividamento: Evidencia a dependência de

recursos de terceiros. Se este índice, durante vários anos se
apresenta crescente, pode-se denotar uma dependência
exagerada de recursos de terceiros. Indica quanto a empresa
tomou de capitais de terceiros para cada R$100 de ativo total.
Quanto menor, melhor.

Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo

= X 100
Ativo Total

Composição do Endividamento: Indica qual o percentual

de obrigações de curto prazo em relação às obrigações totais.
Quanto menor, melhor.

Passivo Circulante
çã = X100
Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo

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Imobilização do Patrimônio Líquido: Indica que parcela

do Patrimônio Líquido foi utilizada para financiar ou comprar
ativo permanente. Quanto a empresa aplicou no Ativo
Permanente para cada R$100 de Patrimônio Líquido. Quanto
menor, melhor.

3 - ÍNDICES DE RENTABILIDADE

Estes índices indicam quanto renderam os investimentos

realizados na empresa e qual o grau de êxito econômico
obtido.

Rentabilidade do Ativo: Evidencia o potencial de geração

de lucros por parte dos ativos investidos na empresa, isto é,
quanto a empresa obteve de lucro líquido para cada real de
investimentos totais. Quanto maior, melhor.

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Margem Líquida: Revela a margem de lucratividade obtida

pela empresa em função do seu faturamento, isto é, quanto a
empresa obteve de lucro para cada R$ 100 vendido. Mostra a
eficiência global da empresa na geração do resultante de
todas as fases do negócio da empresas. Quanto maior,
melhor.

Giro do Ativo: Revela quanto a empresa vendeu para cada

R$ 1,00 (um) real de investimento total, isto é, evidencia a
proporção existente entre o volume das vendas e os
investimentos totais efetuados na empresa. Quanto maior,
melhor.

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Rentabilidade do Patrimônio Líquido: Revela a taxa de

retorno dos recursos próprios (capital próprio) investidos na
empresa, ou seja, quanto a empresa ganhou de lucro líquido
para cada R$ 100 de Capital Próprio investido. Quanto maior,
melhor.

TABELA RESUMO

índice Fórmula Interpretação

Liquidez Geral (AC+R)/(PC+E) Quanto maior, Melhor

Liquidez Corrente AC/PC Quanto maior, Melhor

Liquidez Seca (AC-Est)/PC Quanto maior, Melhor
Grau Endividamento CT/AT *100 Quanto menor, Melhor
Composição Dívida PC/CT *100 Quanto menor, Melhor
Imobilização do PL AP/PL *100 Quanto menor, Melhor
Giro do Ativo VL/AT Quanto maior, Melhor
Margem Líquida LL/VL *100 Quanto maior, Melhor
Rentabilidade Ativo LL/AT * 100 Quanto maior, Melhor
Rentabilidade PL LL/PL * 100 Quanto maior, Melhor

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