596 Parte 6   Decisiones financieras a largo plazo

a. Calcule la razón de pago para cada año con base en el dividendo regular de 0.50 dó-
lares y la GPA indicada.
b. Calcule la diferencia entre el dividendo regular de 0.50 dólares y un pago del 25%
para cada año.
c. Bennett estableció una política de pagar un dividendo extraordinario de 0.25 dólares
sólo cuando la diferencia entre el dividendo regular y el pago de 25% llegue a 1.00
dólar o más. Indique los dividendos regulares y extraordinarios en los años en que
se pagaría un dividendo extraordinario. ¿Qué se haría con las ganancias “extraordi-
narias” que no se pagan?
d. La empresa espera que las ganancias futuras por acción continúen siendo cíclicas,
pero que permanezcan por arriba de 2.20 dólares por acción en la mayoría de los
años. ¿Qué factores deberían considerarse al hacer la revisión del monto pagado
como dividendo regular? Si la compañía revisa el dividendo regular, ¿qué nuevo
monto debería pagar?

OA 4 P14–7 Políticas alternativas de dividendos En los últimos 10 años, una empresa registró las
ganancias por acción que se indican en la siguiente tabla.

Año Ganancias por acción Año Ganancias por acción

2015 $4.00 2010 $2.40
2014 3.80 2009 1.20
2013 3.20 2008 1.80
2012 2.80 2007 -2.40
2011 3.20 2006 0.25

a. Si la política de dividendos de la empresa se basara en una razón de pago constante

de 40% para todos los años con ganancias positivas, y de 0% en caso que no haya
ganancias, ¿cuál sería el dividendo anual para cada año?
b. Si la empresa tuviera un pago de dividendos de 1.00 dólar por acción, que aumentara
0.10 dólares por acción cada vez que el pago de dividendos cayera por debajo de 50%
durante dos años consecutivos, ¿qué dividendo anual pagaría la empresa cada año?
c. Si la política de la empresa fuera pagar 0.50 dólares por acción cada periodo, excepto
cuando las ganancias por acción excedan 3.00 dólares, en cuyo caso se pagaría un
dividendo extraordinario igual a 80% de las ganancias que excedan 3.00 dólares,
¿qué dividendo anual pagaría la empresa cada año?
d. Explique las ventajas y las desventajas de cada una de las políticas de dividendos
descritas en los incisos a a c.

OA 4 P14–8 Políticas alternativas de dividendos Dadas las ganancias por acción en el periodo de
2008 a 2015, mostradas en la siguiente tabla, determine el dividendo anual por acción
de acuerdo con cada una de las políticas descritas en los incisos a a d.

Año Ganancias por acción

2015 $1.40
2014 1.56
2013 1.20
2012 -0.85
2011 1.05
2010 0.60
2009 1.00
2008 0.44