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FUNDAMENTOS DE MATEMÁTICA FINANCIERA

Introducción a la Ingeniería
Curso Preparación y Evaluación Social de Proyectos
Económica
Sistema Nacional de Inversiones

División de Evaluación Social de Inversiones


MINISTERIO DE DESARROLLO SOCIAL
Contexto.- Decisiones que se toman en la
industria

• Capital o fondos de capital.- ¿Cuándo?, ¿Cuánto?


• Reemplazo de maquinaria y equipo
• Implementación de plantas industriales
• Análisis Incremental
• Selección entre opciones tecnología
• Decisiones de producción Inbound o Outsourcing
• Decisiones sobre tamaño y localización de plantas
• Proyectos industriales o sociales
• Aplicación de fondos
Contexto.- Otros términos para denominar el
área de la ingeniería económica

• Análisis económico
• Análisis económico financiero
• Estudios de Asignación de capital
• Matemáticas financieras
Contexto.- Decisiones que tienen vinculación
con el tiempo

• Cinco elementos involucrados principalmente:


• Flujos de efectivo
• Tiempo en que ocurren los flujos de efectivo
• Tasas de interés relacionadas con el valor del dinero en el
tiempo
• Medición del beneficio económico para seleccionar una
alternativa
• Análisis de sensibilidad por medio de simulación, análisis
de escenarios, otros
Contexto.- Preparación y Evaluación de
Proyectos

• PREPARACIÓN DE PROYECTOS:
El Ciclo de Vida de los Proyectos
Metodología para análisis y solución de problemas
Diagnóstico de la situación actual

Identificación de Alternativas

• EVALUACIÓN DE PROYECTOS:
Conceptos Básicos
Flujo de Beneficios Netos
Ingeniería Económica
Criterios de Decisión
Elementos Básicos de Teoría Económica

Evaluación Social de Proyectos


Ingeniería Económica
Diagnóstico
Análisis de Alternativas
Flujo de Beneficios y Costos

MATEMATICAS FINANCIERAS: aplicada al flujo de


fondos, entrega indicadores que corresponden a criterios de
decisión de inversiones.

Criterios de Decisión

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Definición de Ingeniería Económica
• Implica formular, estimar y evaluar los resultados económicos cuando
existen alternativas disponibles para llevar a cabo un propósito definido. Las
técnicas matemáticas simplifican la evaluación económica de las
alternativas.
• La Ingeniería Económica es una especialidad que integra los conocimientos
de ingeniería con los elementos básicos de la microeconomía. Su principal
objetivo es la toma de decisiones basada en las comparaciones económicas
de las distintas alternativas tecnológicas de inversión. Las técnicas
empleadas abarcan desde la utilización de planillas de cálculo estandarizadas
para evaluaciones de flujo de caja, hasta procedimientos más elaborados,
tales como análisis de riesgo e incertidumbre, y pueden aplicarse tanto a
inversiones personales como a emprendimientos industriales.

• Considerando que las formulas y técnicas empleadas en la ingeniería


económica son aplicables a todos los asuntos monetarios, son útiles tanto
para las empresas privadas como para las instituciones de gobierno, asi
como para los individuos (toma de decisiones personales, comprar un
automóvil, vivienda, hijos, matrimonio)
Ingeniería Económica: Colección de técnicas
matemáticas que simplifican comparaciones
económicas. Herramienta de decisión por
medio de la cual se podrá escoger un método
como el más económico posible.
Ingeniería Económica.- El valor del dinero en el
tiempo

Ejemplo Imagine que Usted no tiene vehículo, pero que hoy dispone de
suficiente dinero para comprar de contado un vehículo Corolla último modelo
(2017), y alguien le propone que le preste ese dinero y que a cambio le
entregará en el año siguiente (2018), el mismo Corolla modelo 2018.
¿Aceptaría usted ese negocio?.

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Ingeniería Económica.- El valor del dinero en el
tiempo

Ejemplo Imagine que Usted no tiene vehículo, pero que hoy dispone de
suficiente dinero para comprar de contado un vehículo Corolla último modelo
(2017), y alguien le propone que le preste ese dinero y que a cambio le
entregará en el año siguiente (2018), el mismo Corolla modelo 2018.
¿Aceptaría usted ese negocio?.
Su respuesta seguramente será un rotundo NO, Usted no esta dispuesto a
postergar la compra de su automóvil por un año a cambio de recibir el mismo
carro. Pero si la persona que le propuso el negocio, le ofrece un Corona,
seguramente Usted pensaría en que se puede sacrificar un año, a cambio de
recibir un carro de una gama superior, pero no en todos los casos, hay
quienes aun verían la opción como no atractiva.

4
Ingeniería Económica.- El valor del dinero en el
tiempo

Ejemplo

Pero para aquellos que siguen pensando que el negocio no les es favorable,
¿qué opinarían si a cambio les ofrecen un Lexus?. Seguramente habrá
personas que acepten la opción del Corona, porque creen que es un buen
“retorno” de su sacrificio y otras que solo quieran aceptar la opción del Lexus.

4
Ingeniería Económica.- El valor del dinero en el
tiempo (2)

Las personas no invierten para recibir a cambio lo mismo que hubiesen podido
consumir sin invertir.

Cada persona tiene un nivel requiere de una recompensa o retorno diferente, pues
su decisión depende factores subjetivos absolutamente respetables.

Una inversión además es un sacrificio de "Recursos", observe que las inversiones no


solamente se hacen en dinero, sino en general, puede invertirse cualquier bien o
servicio deseable y escaso.

Ahora analicemos la palabra "Hoy", el tiempo es el concepto más importante dentro


de la ingeniería económica debido a que el dinero tiene sentido como recurso
únicamente cuando se retiene por un tiempo determinado.

4
Ingeniería
Económica.-
Descripción del
problema y
definición del
objetivo

4
Ingeniería Económica.- El valor del dinero en el
tiempo (3)

TERMINOS USADO EN INGENIERIA ECONOMICA

NOMBRE COMUN INGENIERIA ECONOMICA

Inversión Valor actual, valor presente P

Ingreso/beneficio Valor futuro F o Anualidades A

Rentabilidad Tasa de rendimiento o Tasa de interés


según sea el caso
Utilidad Intereres, Rendimientos

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Interés

Interés: Evidencia el valor del dinero en el tiempo.


Interés = cantidad acumulada - Inversión original. (captación)
Interés = cantidad debida - préstamo original. (colocación)

Ejemplo1:
Una compañía invierte $100 en mayo 1º y retiró $106 un año
después. Calcular a) interés sobre la inversión y b)Tasa de
interés.

Ejemplo 2:
Pedrito planea solicitar un préstamo de 20000 al 15% de
Interés anual. Calcular a) el Interés b) la cantidad a pagar al
final del año .
Equivalencia
Supóngase que la tasa de interés es 12%

$100 hoy son 100 (1+0.12) = $ 112 un año después


$100 hoy son 100/ (1+0.12) = $ 89.29 un año antes

Consideremos distintos esquemas de prestamos y pagos.

Plan 1: El interés y el capital se cobran al cabo de 5 años. El interés se aplica cada


año sobre el acumulado del capital e interés causado.

Plan 2: El interés acumulado se paga cada año y el capital es recuperado al final del
5º año.

Plan 3: El interés acumulado y el 20% del capital se pagan anualmente. Como el


préstamo decrece cada año, el interés también.

Plan 4: Se hacen pagos iguales cada año en proporción del capital original y el
remanente.
Equivalencia
Ingeniería Económica.- Tasa de Interés vs Tasa de
retorno
• El interés es la manifestación del valor del dinero en el
tiempo.
• El interés matemáticamente es la diferencia entre una
cantidad final de dinero y la cantidad original.
• Tasa de interés

• Tasa de retorno

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Ingeniería Económica.- Tasa de interés simple y
tasa de interés compuesta
Valor del Dinero en el Tiempo

Corresponde a la rentabilidad que un agente económico exigirá por


no hacer uso del dinero hoy y postergarlo a un periodo futuro.
Sacrificar consumo hoy debe compensarse en el futuro ya que un
monto hoy puede, al menos, ser invertido en el sistema financiero,
ganando una rentabilidad.

AHORRO

HOY FUTURO

La tasa de interés (i) es la variable que determina la


equivalencia de un monto de dinero en dos periodos distintos de
tiempo.
Valor del Dinero en el Tiempo
continuación …
Ejemplo: Un individuo obtiene hoy un ingreso de $1.000 por una sola
vez y decide no consumir nada hoy. Luego, tiene la opción de poner el
dinero en el banco.
¿Cuál será el valor de ese monto dentro de un año si la tasa
rentabilidad o de interés (i) que puede obtener en el banco es de 10%
anual ? ( i = 10 % = 0,10 )

1.000 + 1.000*(10/100)
1.000 + 100 = 1.100
HOY FUTURO

PERIODO 0 PERIODO 1
AÑO 0 AÑO 1
Tasas de Interés Compuesta y Simple

Tasa de interés compuesta


El monto inicial se va capitalizando periodo a periodo, así por ejemplo,
luego del primer periodo se suma el capital más los intereses ganados
y este total es el que gana intereses para un segundo periodo.

Tasa de interés simple


Concepto poco utilizado en el cálculo financiero, es de fácil obtención,
pero con deficiencias por no capitalizar la inversión periodo a periodo.
El capital invertido es llevado directamente al final sin que se capitalice
periodo a periodo con los intereses ganados

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Tasas de Interés Compuesta y Simple

Años 0 1 2 3 4

Capital i=10% i=10% i=10% i=10%


Inicial = 1000

Interés SIMPLE
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Intereses 100 100 100 100
Capital final 1.100 1.200 1.300 1.400

Interés COMPUESTO
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Intereses 100 110 121 133,1

Capital final 1.100 1.210 1.331 1.464


Tasas de Interés Compuesta y Simple
Interés Simple: En este ejemplo el interés simple calcula el 10 % sobre
el capital inicial y lo aplica año a año en forma constante

El capital al final del año 4 es

Interés compuesto: En este ejemplo el interés compuesto calcula el


10% sobre el capital inicial más los intereses que ha ganado año a año.
El capital al final del año 4 es

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Interés compuesto – Triangulo de Pascal
Interés compuesto vs Interés simple
Símbolos
En Ingeniería Económica se usan los siguientes
símbolos:
P/VP = Valor de dinero en tiempo presente; dólares,
pesos, etc.
F/VF = Valor de dinero en algún tiempo futuro; pesos,
dólares, etc.
A= Serie consecutiva de valores constantes en cada
período. US$ por mes, pesos por mes, etc.
n = Número de períodos; meses, años, etc.
i = Tasa de Interés por período, % por mes, % por año,
etc.
P y F representan eventos discretos que suceden una
vez en el tiempo, A ocurre en forma discreta con el
mismo valor en un número determinado de períodos.
Diagramas de flujo de caja y tablas
• Cada persona tiene Ingresos y egresos(pagos) de dinero que ocurren
en momentos determinados.
• Flujo de Caja positivo: Representa un Ingreso
• Flujo de Caja negativo: Representa un Pago.
• Flujo de Caja neto = Entrada - Desembolsos.
• Supuesto :Todos los flujos de caja ocurren al final de cada período.
Esto se conoce como convención fin de período.
• Un Diagrama de Flujo de Caja es una representación gráfica de un
flujo de caja en el tiempo. t=0 representa el presente.

• Comenzando desde ahora


se hacen 5 depósitos de
$1000 por año en una
cuenta que paga el 7%
anual.¿Cuanto dinero se
habrá acumulado después
del último depósito?.
FACTORES
PAGO UNICO
Valor Futuro (VF)/F y Valor Actual (VA)/P

Ejemplos P y F

a) Si se tiene $1.000 hoy y la tasa de interés anual es de 12%.


¿Cuál será su valor al final del tercer año?
Año 0: 1.000
Año 1: 1.000 * (1+0,12) = 1.120
Año 2: 1.120 * (1+0,12) = 1.254
Año 3: 1.254 * (1+0,12) = 1.405

Alternativamente:
F= 1.000 * (1+0,12)3 = 1.000 * 1,4049 = 1.405

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Valor Futuro F y Valor Actual P
VALOR FUTURO

Sólo 1 periodo
P F
P F
F= P*(1+i) donde i es Tasa de
interés

Si son 3 periodos P F

F=P*(1+i)*(1+i)*(1+i) = P* (1+i)^3

F=P = P* (1+i)^n
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Valor Futuro (VF) y Valor Actual (VA)
Ejemplos F y P:
b) Si en cuatro años más necesito tener $ 3.300 y la tasa de
interés anual es de 15%.
¿Cuál es el monto que requiero depositar hoy para lograr la meta?
Año 4: 3.300
Año 3: 3.300 / (1+0,15) = 2.869,6
Año 2: 2.869,6 / (1+0,15) = 2.495,3
Año 1: 2.495,3 / (1+0,15) = 2.169,8
Año 0: 2.169,8 / (1+0,15) = 1.886,8
Alternativamente:

P= 3.300 / (1+0,15)4 = 3.300 / 1,749 = 1.886,8

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Valor Futuro F y Valor Actual P

VALOR ACTUAL
P F
Caso 1 periodo
F
P
1+i
i

P F
Caso 3 periodos
F F
P
i i i i

F...
Caso General: P
i
Valor Futuro (F) y Valor Actual (P)
Ejemplos P y F:
Caso especial
c) Si los $1.000 de hoy equivalen a $1.643 al final del
año 3.
¿Cuál será la tasa de interés anual relevante?

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Valor Futuro (F) y Valor Actual (P)
Ejemplos VF y VA:
Caso especial
c) Si los $1.000 de hoy equivalen a $1.643 al final del
año 3.
¿Cuál será la tasa de interés anual relevante?

F= 1.000 * (1+i)3 = 1.643


(1+i)3 =1.643/1.000
(1+i)3 = 1,64
(1+i) = (1,64)1/3
1+i = 1,18
i = 0,18 = 18%
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FCCPU Y FVPPU
FCCPU:
(1+i)n :Factor Cantidad Compuesta Pago Unico (FCCPU), dará la
cantidad futura F, después de n años a una tasa de interés i.
Despejando P de la Ec. 1 en términos de F, se obtiene:
P = F [(1/(1+i )n]

FVPPU:

[(1/(1+i)n] :Factos Valor Presente Pago Único (FVPPU), permite


determinar el valor presente P de una cantidad futura F, n años antes a
una tasa de interés i.

Fórmulas son de pago único pues está implicado un pago o entrada.


FACTORES
ANUALIDADES
Anualidades
Considere un flujo (A) (anualidad) por montos iguales que se paga al
final de todos los años por un período de tiempo n a una tasa i

Año: 0 1 2 3 n-1 n
Flujos
“descontados”: F F F F F
F
(1+r) i
F
(1+r)2 i

F
(1+r)3 i

F
i
(1+r)n-1
F i
(1+r)n
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Anualidades
El Valor Actual de esa anualidad (F) que implica la suma de
todos esos flujos actualizados al momento 0 se define como:

i i i i

i
FVPSU
i i

Nota: una anualidad F es representativa de indicadores como


Valor Anual Equivalente y Costo Anual Equivalente, utilizados
en la evaluación de los proyectos.
i i

i FRC

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Anualidades
RESUMEN DE FACTORES
FACTORES
GRADIENTES
Asumimos inicialmente…

Gradiente Uniforme: Es una serie de Flujo de Caja que aumenta o


disminuye de manera Uniforme. La cantidad de aumento o disminución
es el gradiente. Por lo tanto, es una serie en progresión aritmética y la
diferencia entre dos flujos consecutivos es el valor del gradiente.

Gradiente convencional: Se considera que el gradiente en el flujo de


caja comienza entre el primer período y el segundo.

Cantidad base: Es el flujo constante que se sucede desde el primer


período hasta el último.
Asumimos inicialmente…
Gradiente Uniforme: Es una serie
de Flujo de Caja que aumenta o
disminuye de manera Uniforme.
La cantidad de aumento o
disminución es el gradiente. Por lo
tanto, es una serie en progresión
aritmética y la diferencia entre
dos flujos consecutivos es el valor
del gradiente.

Gradiente convencional: Se
considera que el gradiente en el
flujo de caja comienza entre el
primer período y el segundo.

Cantidad base: Es el flujo


constante que se sucede desde el
primer período hasta el último.
Asumimos inicialmente…
Gradiente Uniforme: Es una serie
de Flujo de Caja que aumenta o
disminuye de manera Uniforme.
La cantidad de aumento o
disminución es el gradiente. Por lo
tanto, es una serie en progresión
aritmética y la diferencia entre
dos flujos consecutivos es el valor
del gradiente.

Gradiente convencional: Se
considera que el gradiente en el
flujo de caja comienza entre el
primer período y el segundo.

Cantidad base: Es el flujo


constante que se sucede desde el
primer período hasta el último.
Factor Valor Presente Gradiente Uniforme (1)
De la figura
anterior
concluimos que
podríamos
resolver el flujo
considerando
cada flujo como Reemplazando factores se tiene:
pago único y
actualizando a (a)
un periodo
presente Multiplicando por (1+i)

(b)

Restando (a) de (b)


Factor Valor Presente Gradiente Uniforme (2)
Factorizando

Reconociendo otros factores


El valor entre
paréntesis
corchete es el
FVPSU de 1 a
n años, por lo
tanto

Ordenando
Factor Valor Presente Gradiente Uniforme (2)
Factorizando

Reconociendo otros factores


El valor entre
paréntesis
corchete es el
FVPSU de 1 a
n años, por lo
tanto

Ordenando
Serie Uniforme Equivalente a un Gradiente
Uniforme
El factor entre paréntesis
corchete se designa por FSAGU
(factor serie anual gradiente
uniforme) y se identifica por
(A/G, i%, n)

Así también puede obtenerse


en Valor Futuro Gradiente
Uniforme
Factor Valor Presente serie gradiente geométrico

Se dan dos casos en la


situación del gradiente
geometrico
Fin de Presentación de Factores
Ahora usted esta en capacidad de construir
Modelos de Ingeniería Económica

En hora buena!