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Teoríía Políítica y Monetaria

Teoríía Políítica y Monetaria Universidad Galileo de Guatemala Maestría en Administración Financiera Teoría Política y Monetaria

Universidad Galileo de Guatemala Maestría en Administración Financiera

Teoría Política y Monetaria

Lic. Eduardo Méndez

Teoríía Políítica y Monetaria Universidad Galileo de Guatemala Maestría en Administración Financiera Teoría Política y Monetaria

Proyecto Final

Oswar Omar García Méndez – Carne: 16006351 Eduardo Antonio Monterroso Salaverria – Carne: 11144279 Acenua Eunice Arredondo – Carne: 1110846 Mario Enrique Recinos Revolorio – Carne: 11144242 Melissa Carolina Vásquez Trujillo – Carne: 1110493 Salón 102 Torre III Sección AN CEI: Central Lunes18:00 horas

Guatemala 05 de septiembre del 2,016

Teoríía Políítica y Monetaria Universidad Galileo de Guatemala Maestría en Administración Financiera Teoría Política y Monetaria

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Teoríía Políítica y Monetaria

Teoríía Políítica y Monetaria Contenido Introducción.......................................................................................................................................3 Meta de la Inflación............................................................................................................................4 Transición en Guatemala hacia metas explicitas

Contenido

Introducción.......................................................................................................................................3

Meta de la Inflación............................................................................................................................4 Transición en Guatemala hacia metas explicitas de Inflación.............................................................5 Resultados de las reuniones de Junta Monetaria para conocer tasa líder, año 2016.........................6 Eventos del entorno externo e interno que han influencia en la política monetaria en Guatemala...7

Empleo...........................................................................................................................................7

Política Fiscal..................................................................................................................................8 Remesas Familiares.......................................................................................................................8

Exportaciones................................................................................................................................9

Cereales.........................................................................................................................................9

Calificación Global............................................................................................................................10 Comparativo Tasas Países Centroamericanos...................................................................................10 Análisis de tasa líder, inflación y tipo de cambio..............................................................................12

Conclusiones....................................................................................................................................14

Recomendaciones............................................................................................................................15

E-grafía.............................................................................................................................................16

Teoríía Políítica y Monetaria Contenido Introducción.......................................................................................................................................3 Meta de la Inflación............................................................................................................................4 Transición en Guatemala hacia metas explicitas

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Teoríía Políítica y Monetaria Introducción Los excedentes potenciales de liquidez con respecto al programa monetario necesariamente

Introducción

Los excedentes potenciales de liquidez con respecto al programa monetario necesariamente deberán ser esterilizados con el fin de alcanzar la meta de inflación. Para cumplir con tal propósito, es conveniente que el Banco de Guatemala continúe contando con una variedad de instrumentos que le permitan participar en el mercado monetario, de manera oportuna y ágil a fin de evitar efectos nocivos en la evolución de la emisión y contribuir así a la consecución del objetivo central de la política.

Es necesario tomar en consideración el desempeño histórico de la

política

monetaria, cambiaria y crediticia en Guatemala ya que ha mostrado cambios

importantes en los últimos años. La

política actual del Banco de Guatemala se

encuentra basada sobre metas de los agregados monetarios. Desde 1991 la política del Banco de Guatemala ha conceptualizado la necesidad de adoptar un esquema completo de metas de inflación con el fin de conducir su política monetaria en el futuro.

La Junta Monetaria tiene

la

atribución de determinar y evaluar la política

monetaria, cambiaria y crediticia del país, incluyendo las metas programadas,

tomando en cuenta el entorno económico nacional e internacional.

Teoríía Políítica y Monetaria Introducción Los excedentes potenciales de liquidez con respecto al programa monetario necesariamente

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Teoríía Políítica y Monetaria Meta de la Inflación En 2005 la autoridad monetaria adoptó el esquema

Meta de la Inflación

En 2005 la autoridad monetaria adoptó el esquema de metas explícitas de inflación, el cual se sustenta en la flexibilidad y oportunidad que debe tener la política monetaria para dar certeza a los agentes económicos respecto del compromiso de la autoridad monetaria con el objetivo de mantener la estabilidad en el nivel general de precios. La Junta Monetaria, de conformidad con el inciso a) del artículo 26 de la Ley Orgánica del Banco de Guatemala, tiene la atribución de determinar y evaluar la política monetaria, cambiaria y crediticia del país, incluyendo las metas programadas, tomando en cuenta el entorno económico nacional e internacional.

La Junta Monetaria, en resolución JM-171-2011 del 22 de diciembre de 2011, determinó la Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia con vigencia indefinida y un objetivo de inflación de mediano plazo, en la cual se establece que, de acuerdo con la evolución del entorno económico nacional e internacional y, por lo menos una vez al año, el Banco de Guatemala debe revisar y, de ser el caso, proponer las modificaciones que se consideren necesarias a dicha política. Con esa base, mediante resoluciones JM-62-2013 y JM-121-2013 del 19 de junio y del 18 de diciembre de 2013, respectivamente, la Junta Monetaria modificó la política crediticia, así como las variables indicativas de política monetaria y la regla de participación del Banco de Guatemala en el Mercado Institucional de Divisas, a fin de brindarle mayor flexibilidad.

El Banco Central anuncia una meta explícita (o numérica) de inflación y se compromete a cumplirla.

La propia inflación se convierte en el ancla nominal de la política monetaria.

Se crea una estructura institucional que propicia la transparencia y la rendición de cuentas sobre el cumplimiento de la meta.

Teoríía Políítica y Monetaria Meta de la Inflación En 2005 la autoridad monetaria adoptó el esquema

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Teoríía Políítica y Monetaria Se privilegia la flexibilidad cambiaria Se explicita la importancia de las expectativas

Se privilegia la flexibilidad cambiaria

Se explicita la importancia de las expectativas de inflación

Asimismo, para el análisis del conjunto de indicadores, se pondera con un mayor peso la información proveniente de las variables de pronóstico:

  • Proyección de inflación total

  • Proyección de inflación subyacente

  • Expectativas de inflación del panel de analistas privados

  • Pronósticos de inflación de mediano plazo utilizando un Modelo Macroeconómico

Transición en Guatemala hacia metas explicitas de Inflación

  • 1999-2000: se anuncia un rango de inflación entre 5 y 7 %.

  • 2000: se establecen metas indicativas de desempeño:

  • Emisión monetaria (principal variable indicativa)

  • Tasa de interés

  • Tasa parámetro (regla de Taylor)

  • Medios de Pago

  • Crédito Bancario

  • Tipo de cambio

  • Inflación subyacente

  • Índice de condiciones monetarias.

  • 2001-2002: se establece meta de inflación entre 4 y 6 %.

  • Se adopta una política de transparencia: se publica la política aprobada por JM y los indicadores económicos (utilizando internet), incluso sin obligación legal.

  • Ello configura una forma de hacer política monetaria que de facto comparte similitudes con metas explícitas de inflación, aunque con limitaciones analíticas (modelaje económico) y legales (hasta junio de 2002 un marco legal inapropiado).

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Teoríía Políítica y Monetaria Resultados de las reuniones de Junta Monetaria para conocer tasa líder, año

Resultados de las reuniones de Junta Monetaria para conocer tasa líder, año 2016

La Junta Monetaria, en

su sesión

celebrada el 31

de agosto 2016, decidió

mantener en 3.00% el nivel de la tasa de interés líder de política monetaria.

La Junta Monetaria en su decisión consideró:

  • a. En el ámbito externo: Que la recuperación de la actividad de económica en las economías avanzadas sigue siendo débil y en las economías de mercados emergentes y en desarrollo existe una amplia disparidad.

  • b. Asimismo, tomó en cuenta que los precios internacionales de las materias primas continúan ubicándose en niveles inferiores a los del año previo, pero destacó que el precio internacional del petróleo registra una tendencia al alza.

  • c. En el ámbito interno: destacó que los indicadores de la actividad económica (Índice Mensual de la Actividad Económica, crédito bancario al sector privado y remesas familiares, entre otros) son congruentes con el rango revisado de crecimiento del PIB para 2016 (entre 3.1 % y 3.7%).

  • d. Además, destacó que tanto los pronósticos como las expectativas de inflación para 2016 y para 2017 se encuentran alrededor del valor central de la meta de inflación. La Junta Monetaria manifestó que continuará dando seguimiento cerca no a la evolución de los principales indicadores económicos, tanto externos como internos, que puedan afectar la tendencia del nivel general de precios y, por ende, los pronósticos y las expectativas de inflación.

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Teoríía Políítica y Monetaria Eventos del entorno externo e interno que han influencia en la política

Eventos del entorno externo e interno que han influencia en la política monetaria en Guatemala

Empleo

Según El Instituto Nacional de Estadística (INE) señala que 6.3 millones de personas conforman la Población Económicamente Activa en Guatemala, y de esa cantidad 4 millones 035 mil 118 tienen un empleo en el sector informal y solo 2 millones 096 mil 877 del sector formal, lo que deja ver una pobre preocupación del Gobierno para incentivar el sector trabajo. Las cifras oficiales dan cuenta que solo el 2.7% de la población en edad de trabajar está desempleada, mientras que el restante 97.3% tiene un trabajo.

Otros datos de importancia es que al menos 8 de cada 10 personas ubicadas en lo informal residen en el área rural, lo que da lugar a pensar que viven en condiciones precarias de acorde a sus ingresos. El promedio en los salarios a nivel nacional de Guatemala está en Q2, 207 quetzales mensuales, y Q1, 471 en el área rural. Según el INE la canasta básica ronda los Q3, 405.60 de los cuales no llegarían este sector. Si se comparan también estos ingresos con la canasta básica vital que incluye el pago de bienes y servicios esenciales como educación, salud, vivienda y transporte, serían totalmente inalcanzable para los que tienen un empleo informal. En junio de este año 2016 se cotizó en Q6, 214.60 para una familia de cinco personas.

Si bien la precariedad del empleo en el sector informal es un serio problema, tener un trabajo formal tampoco garantiza un ingreso para vivir en condiciones adecuadas, pues constantemente se incumple la legislación que protege a la clase trabajadora.

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Teoríía Políítica y Monetaria Política Fiscal El Estado de Guatemala ha demostrado a través de distintos

Política Fiscal

El Estado de Guatemala ha demostrado a través de distintos instrumentos legales pocos resultados en el gasto social, esto para que permita enfrentar los principales problemas sociales y económicos del país. A través del tiempo el mal manejo en la recaudación de impuestos ha dado como resultados la disminución de impuestos con los diversos intereses particulares para con el sector empresarial.

La evasión tributaria, ha permitido el enriquecimiento de personas involucradas empresarialmente, porque el final el Estado no adquiere el tributo y la población no sale de la pobreza y crece la riqueza para un cierto sector. La falta de una reforma tributaria efectiva ha causado serios problemas al país, al no tener el presupuesto suficiente para el gasto social, entonces se opta al endeudamiento a través de préstamos con organismos internacionales para cumplir con las obligaciones. La recomendación de la Junta Monetaria en la actualidad es ya no adquirir más deuda y ordenar a la Superintendencia de Administración Tributaria (SAT) para que esta pueda usar sus herramientas y aplicarlas para que resumen todas las comerciantes registradas paguen de acorde a los regímenes establecidos.

Remesas Familiares

Tuvieron un aumento del 18.9% en el primer semestre de este año 2016, los documentos revelan que desde junio a agosto las remesas superaron los 600 millones de dólares mensuales, mientras que en el año 2015 no se alcanzó esa cifra. Es por ello que las remesas familiares hacen ver un incremente a la economía nacional, siendo esta de gran ayuda ya que cierto sector que es el beneficiado logra inyectar efectivo en moneda local a la economía y esto llevar una estabilidad.

Adicional el ingreso de divisas US logra que los bancos del sistema se saturen de esa moneda y tengan que bajar el tipo de cambio ya que no logran invertirlo o venderlo a un corto tiempo, aquí es cuando entre el Banco de Guatemala a

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Teoríía Políítica y Monetaria comprar dólares y a un muy corto tiempo logra detener la caída

comprar dólares y a un muy corto tiempo logra detener la caída del mismo. Pero esto deja ver una intervención de parte del BANGUAT en últimas instancias.

En el sector exportador no tendrán los ingresos proyectados ya que al recibir el pago de los servicios y/o productos estos serán cada vez menos por la caída del dólar, es por ello que la Junta Monetaria tiene que crear siempre una estabilidad en el dinero circulante para que esto no despierte la inflación y se dispare creando cada vez menos poder adquisitivo.

Exportaciones

En un nivel macroeconómico la exportación de bienes y servicios resulta positiva para la estabilidad comercial, cuenta corriente y para pagos de Guatemala, es una fuente de demanda para la producción doméstica de bienes y multiplica el producto y los ingresos de la economía en general y de los agentes económicos participantes.

Respecto a la exportación tradicional en el país, estas alcanzaron un monto de 2,763 millones de quetzales lo cual representa un aumento del 1.8% contra el año 2015, en las exportaciones de productos no tradicionales se totalizó 8,039.9 millones, representando un 74.2% del total exportando. Este indicador muestra la salida de mercancías, capitales y servicios con destino a otros países en el exterior, está siempre estará condicionada para el desarrollo de la producción mercantil y por la división internacional del trabajo.

Cereales

La comparación entre el rendimiento potencial de cultivos con y sin riesgo lleva a que nos centremos en el maíz, las estadísticas de producción de maíz en Guatemala presentan una tendencia a mantener constantes la superficie total cultivada y el rendimiento promedio por hectárea.

Teoríía Políítica y Monetaria comprar dólares y a un muy corto tiempo logra detener la caída

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Teoríía Políítica y Monetaria En cuanto al comercio exterior, las importaciones han mantenido una tendencia a

En cuanto al comercio exterior, las importaciones han mantenido una tendencia a la baja, esto debido a que se ha mantenido un crecimiento en la producción durante el periodo analizado, y sus variaciones dependen básicamente de la disponibilidad regional del producto.

En lo que respecta al consumo nacional de maíz blanco, se considera que Guatemala es un país que mantiene un equilibrio estable en términos de una relación producción/consumo, ya que las cantidades que produce son suficientes para abastecer el mercado interno.

Calificación Global

Se muestra el cuadro de calificación global de acorde a la importancia según el impacto que pueda tener en Guatemala:

CALIFICACION GLOBAL

 
 

1

2

3

  • 1 Empleo

45%

45%

  • 2 Política Fiscal

25%

25%

  • 3 Remesas familiares

15%

15%

  • 4 Exportaciones

10%

10%

  • 5 Cereales

5%

5%

 
 

100%

15%

25%

60%

Comparativo Tasas Países Centroamericanos

TASA PAISES CENTROAMERICANOS

 
 

TASA LIDER INFLACION

TIPO DE CAMBIO

  • 1 3.0%

Guatemala

4.62%

7.54%

  • 2 4.46%

El Salvador

0.90%

1%

  • 3 5.50%

Honduras

2.40%

22.90%

  • 4 6.3%

Nicaragua

4.11%

28.87%

  • 5 4.9%

Costa Rica

0.50%

550.94%

  • 6 5.55%

Panamá

0.10%

1%

Teoríía Políítica y Monetaria En cuanto al comercio exterior, las importaciones han mantenido una tendencia a

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Teoríía Políítica y Monetaria Cualquier variación en las tasas de interés que realice un Banco Central

Cualquier variación en las tasas de interés que realice un Banco Central de cualquiera de los países analizados tiene efectos negativos como positivos en la economía del país. Las tasas de interés líder tienen un efecto directo en el sector financiero, por ejemplo, disminuir o aumentar el incentivo del crédito, que a su vez puede tener efecto en el comportamiento del consumo y la demanda, así como en la capacidad de ahorro y en la inversión.

Cuando la tasa de interés sube, aumente el costo de los créditos, lo que dificulta la capacidad del sector empresarial para financiar las inversiones. Esto a su vez puede tener incidencia en el nivel de desempleo como en caso de Panamá, por la misma dificultad de las empresas para financiar su crecimiento y desarrollo.

Uno de los principales efectos de la inflación es la pérdida de poder adquisitivo de los consumidores. Con la misma cantidad de dinero se pueden comprar menos productos que en un contexto no inflacionista. Si el aumento de los precios no se ve compensada por un incremento en los salarios tendremos más dificultades en el poder adquisitivo. Pero si los salarios suben se puede entrar en un círculo vicioso, ya que los empresarios para compensar este aumento venderán más caros sus productos, con lo que la inflación seguirá existiendo.

El riesgo de tipo de cambio no solo afecta cuando se realizan inversiones en bolsa en el extranjero con distinta moneda, sino que el simple hecho de contar con sucursales en ese país o realizar operaciones comerciales con esa economía puede afectar a las empresas. El primer problema puede venir a la hora de realizar la información contable, si para los registros se utilizan una moneda de referencia y cuentas con algunas operaciones que están en otra moneda diferente. Por ello, se debe prestar especial atención al método de conversión que se utiliza en las diferentes cuentas contables.

Teoríía Políítica y Monetaria Cualquier variación en las tasas de interés que realice un Banco Central

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Teoríía Políítica y Monetaria Análisis de tasa líder, inflación y tipo de cambio Según análisis podemos

Análisis de tasa líder, inflación y tipo de cambio

Según análisis podemos concluir que la tasa líder tiene un efecto directo a las empresas o negocios propios si tiene una variación o aumento debido al encarecimiento de los créditos que se adquieren a largo plazo y esto representa poco consumo y demanda de los mismos. Si el crédito se encarece implica que la demanda disminuya, ya que los consumidores tendrán que adquirir un crédito generalmente con tarjetas de crédito. Cuando las tasas de interés son elevadas incentiva al ahorro y a la inversión por lo que muchas personas prefieren ahorrar que gastar, contribuyendo para contraer la demanda.

En el caso contrario, cuando las tasas de interés disminuyen, los costos de los créditos bajan, por lo tanto, financiar inversiones resulta atractivo, así mismo aumentando el incremento de la producción y el empleo. También ahorrar ya no es atractivo ni invertir en aquellos sectores en los que su rentabilidad está sujeta a las tasas de interés. Por lo que muchos inversionistas prefieren comprar divisas presionando el incremento de la tasa de cambio.

Cuando existe un aumento verdadero de la tasa de inflación los precios en los productos y servicios aumentaran esto lleva a que las empresas trasladen el aumento en el precio de los productos y/o servicios que brindan, al final esto llevará a que la población consumidora tenga menos poder adquisitivo de compra, debido a la pérdida del valor de la moneda. Con eso se puede comprar menos bienes con la misma cantidad de dinero. Si sube se estará bajo un fenómeno de inflación y si baja se estará en deflación.

Cualquier variación en la relación cambiaria entre dos monedas se percibe automáticamente como una variación del precio percibido por los importadores, aun cuando el precio en el país de origen permanezca invariable. Lo anterior provoca un interés en el análisis sobre la función que debe cumplir el tipo de

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Teoríía Políítica y Monetaria cambio en una economía. La teoría económica indica que la variación en

cambio en una economía. La teoría económica indica que la variación en el tipo de cambio, es un mecanismo de ajuste que incide en las relaciones comerciales que un país tiene con el exterior y opera bajo la lógica del mercado, reflejada en oferta y demanda de divisas. Así, si se presentara una situación de alta demanda de productos procedentes del exterior, se provocaría una mayor demanda de divisas.

Si los mercados operan libremente, tanto el de bienes comercializables internacionalmente como el de divisas, se tendría una situación en que los saldos monetarios que registra un país con el exterior y la paridad cambiaria, llegarían a una condición de equilibrio y, por otro lado, no se podría sostener por mucho tiempo una condición de sobrevaluación ni de subvaluación del tipo de cambio.

La existencia de los mecanismos de ajuste, lleva a suponer que las autoridades de una nación tienen como una alternativa de política económica el permitir que el mercado cambiario funcione libremente y asumir que se alcanzará una condición de equilibrio.

Sin embargo, un gobierno tiene también la posibilidad de intervenir mediante el establecimiento de una paridad acorde a los objetivos que se busca alcanzar en función de un modelo económico efectivo, en Guatemala como se puede ver el caso se tendría que mantener subvaluada la moneda como estrategia para mejorar la competitividad de los productos nacionales, al mismo tiempo que reduce la competitividad en el territorio nacional de los productos procedentes del exterior.

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Teoríía Políítica y Monetaria Conclusiones  En Guatemala la definición de la política monetaria es de

Conclusiones

  • En Guatemala la definición de la política monetaria es de suma importancia, por lo mismo si dichas estrategias se encuentran bien planteadas y formuladas, el nivel general de precios se encontrada estable y por lo mismo se podrá controlar la inflación del país, por lo actualmente la autoridad del banco de fija metas para que se mantenga, por lo que se realizan proyecciones tomando en cuenta un conjunto de indicadores.

  • Entre los eventos que influyen en la política monetaria de manera favorable podemos mencionar el empleo debido a que la mayoría de los habitantes que ya tienen capacidad para trabajar cuentan con empleo, otro factor positivo son las remesas familiares debido a que los ingresos que tiene el país por este medio van en aumento y lo benefician haciendo que el mismo tenga estabilidad económica.

  • Entre los eventos que influyen de manera negativa en la política monetaria se encuentran las exportaciones debido a que el crecimiento de las mismas es mínimo y que su limitante se encuentra es la manera que trabaja la división internacional de trabajo y también se puede mencionar con indicador negativo los cereales debido a que se mantiene la producción promedio y no ayuda al crecimiento económico y la política fiscal se encuentra neutra no ayuda ni tampoco perjudica al desarrollo del país.

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Teoríía Políítica y Monetaria Recomendaciones  Mantener el tipo de cambio fijo acompañado por devaluaciones periódicas

Recomendaciones

  • Mantener el tipo de cambio fijo acompañado por devaluaciones periódicas en diferentes lapsos temporales.

  • Implementar políticas que influyan sobre el sector financiero manteniendo las tasas de interés real positivas y bajas.

Teoríía Políítica y Monetaria Recomendaciones  Mantener el tipo de cambio fijo acompañado por devaluaciones periódicas

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