PASO 1.

-
En esta sección se realiza el procesamiento del flujo de fondos del proyecto, con el objetivo de
estimar los indicadores de rentabilidad de la evaluación social del proyecto, de los que se
obtuvieron los siguientes resultados:
La evaluación social del proyecto se ha realizado con la metodología costo/beneficio. El criterio de
decisión para que el proyecto sea viable se da cuando el valor actual neto (VAN) sea mayor que
cero, y la TIR sea mayor que la tasa social de descuento (9%) establecida por el Ministerio de
Economía y Finanzas.

Se ha establecido como horizonte de evaluación 20 años.

TABLA 1.- Flujo de Costos y Beneficios

COSTOS DE COSTOS DE BENEFICIOS FLUJO

PERIODO
INVERSION OPERACIÓN SOCIALES NETO

0 7882006.93
1 528237.18 1617893.22 1089656.04
2 528712.64 1644426.67 1115714.03
3 529195.91 1671395.27 1142199.36
4 529687.1 1698806.15 1169119.05
5 530186.35 1726666.57 1196480.22
6 530693.78 1754983.9 1224290.12
7 531209.54 1783765.64 1252556.1
8 531733.76 1813019.4 1281285.64
9 532266.57 1842752.91 1310486.34
10 532808.12 1872974.06 1340165.94
11 533358.55 1903690.84 1370332.29
12 533918.01 1934911.37 1400993.36
13 534486.64 1966643.91 1432157.27
14 535064.6 1998896.87 1463832.27
15 535652.04 2031678.78 1496026.74
16 536249.11 2064998.31 1528749.2
17 536855.98 2098864.29 1562008.31
18 537472.79 2133285.66 1595812.87
19 538099.73 2168271.55 1630171.82
20 538736.94 2203831.2 1665094.26

VAN S/. 3,815,811.51

TIR 14.75%
PASO 2 .-

Determinamos las variables de entrada y distribución de probabilidades, por lo que se ha visto por
conveniente utilizar como variables críticas las variables que utiliza en el análisis de sensibilidad de
un proyecto de inversión pública los cuales son: primero variable critica inversiones, segundo
variable critica costos de operación y mantenimiento, y tercero la variable critica beneficios
sociales. Estas variables críticas serán analizadas cada una con sus respectivas distribuciones de
probabilidades.

Primero: Dentro de la investigación se ha supuesto que para la variable critica inversión se plantea
una distribución de probabilidades normal, el cual tiene una media de S/. 629,909.08 con una
desviación estándar de S/.788,200.69. En la figura N°4 se muestra la distribución normal de la
variable inversión.

FIGURA: Distribución normal variable inversión

Fuente: Programa Crystal Ball

Segundo: Para la variable costos de operación y mantenimiento se ha supuesto una distribución de
probabilidades de forma triangular con un costo mínimo S/. 475,413.46, un costo máximo de
S/.581,060.90 y el costo más probable de S/. 528,237.18. En la figura siguiente se muestra la
distribución triangular de la variable costos de operación y mantenimiento.

Tercero: Para la variable critica beneficios sociales se asume una función de distribución uniforme,
con un mínimo de beneficios sociales de S/. 1,456,103.90 y un máximo de S/. 1,779,682.54. En la
figura N°6 se muestra la distribución uniforme de la variable beneficios sociales.
PASO 03:
Como variable de salida del modelo presentamos al valor actual neto (VAN), el cual se pronostica
la probabilidad de ocurrencia de esta variable dependiente, también consideramos como variable
de salida a la tasa de interna de retorno (TIR), el cual se pronostica la probabilidad de ocurrencia
de esta variable dependiente.

PASO 04:
Para la simulación del modelo de Montecarlo utilizamos 10,000 escenarios como número de
pruebas de simulación.

Primero: Realizamos la simulación del modelo de Montecarlo para el VAN, los resultados del
pronóstico tienen un nivel de certeza del 100%. El resultado del VAN promedio es de S/3,815,812
estos resultados de la simulación son similares a los obtenidos tradicionalmente mediante el análisis
costo/beneficio para proyectos de inversión pública. Aunque, la ventaja de la incorporación del
análisis de riesgo en los proyectos de inversión constituye en la probabilidad de ocurrencia de
viabilidad y no viabilidad de un proyecto de inversión pública.
Segundo: Realizamos la simulación del modelo de Montecarlo para la TIR, los resultados del
pronóstico tienen un nivel de certeza del 100%. El resultado de la TIR promedio es de 14.78%, los
resultados son obtenidos tradicionalmente mediante la metodología del análisis costo/beneficio
para proyectos de inversión pública. Aunque, la ventaja de la incorporación del análisis de riesgo
en los proyectos de inversión constituye en probabilidad de ocurrencia de viabilidad y no
viabilidad de un proyecto de inversión pública.
PASO 05:
Dentro de la probabilidad de no viabilidad del proyecto de inversión pública, se tiene los siguientes
resultados: la probabilidad de que el VAN sea menor que cero [p(VAN<0)] es de 0.00%, este
resultado representa la probabilidad de no viabilidad de un proyecto de inversión,
consecuentemente la probabilidad de viabilidad del proyecto de inversión pública es de 100.00%.
Por lo tanto este resultado del análisis de riesgo indica que la rentabilidad social del proyecto de
inversión pública está garantizada.
 Figura: Probabilidad de no viabilidad del proyecto.
Fuente: Programa Crystal Ball.

PASO 06:
La probabilidad de que la TIR sea mayor a la tasa de social de descuento del 9%, el cual aplicamos
al flujo de fondos en la evaluación social del proyecto de inversión pública, presenta el siguiente
resultado: la probabilidad de que la TIR sea mayor que la tasa social de descuento [P(TIR>9%)] es
del 100.00%, este resultado evidencia que existe una elevada probabilidad que el proyecto de
inversión pública es rentable socialmente.
Por lo tanto la ejecución del presente proyecto de inversión pública es viable económicamente y
desde el punto de vista de la sociedad, en consecuencia el instrumento de simulación de riesgo del
modelo de Montecarlo perfecciona la evaluación económica mediante el análisis costo/beneficio y
el análisis de sensibilidad.
Además, en el desarrollo de la evaluación de proyectos de inversión pública se puede perfeccionar
con el análisis de riesgo mediante la simulación de Montecarlo para un uso efectivo de los
recursos públicos en las inversiones del estado.
PASO 07:
Después de haber aplicado el método de simulación de Montecarlo, el análisis de sensibilidad nos
muestra que la variable crítica inversión es la que más impacta en un -99.1% sobre el VAN social
del proyecto, la variable crítica beneficios sociales afecta en un 0.9% en el VAN social, y la variable
crítica costos de operación y mantenimiento no afecta en los resultados del VAN social.
Figura Análisis de sensibilidad del proyecto.
Fuente: Programa Crystal Ball.