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Asignatura Datos del alumno Fecha

Apellidos: Pardo Hinojosa


Dirección y Gestión
7/12/2018
Económica Financiera
Nombre: Cristina Nathaly

Casos prácticos

Cusomoto, S.A. 2008 (A, B y C)

El objetivo del caso práctico Cusomoto S.A. 2008 (A, B y C) es introducirnos en la


contabilidad financiera mediante el inicio de un debate acerca de la situación financiera
de la empresa objeto de estudio, a lo largo de cuatro ejercicios.

La duración de este caso práctico es de seis semanas, por lo que te aconsejamos que
distribuyas las tareas a realizar de la siguiente manera:

Semana 1

En esta primera semana debes leer con detenimiento el caso práctico y analizar, con tus
conocimientos actuales, la información contable de la empresa. Así mismo, deberás
realizar en un documento escrito cuantas consideraciones te sugiera la situación que
presenta la empresa.
Se evaluará tu participación y la profundidad de tus apreciaciones.

Como primera observación considero que Soriano, consejero de la empresa está


equivocado puesto que para conocer la situación económica y financiera de la empresa
es necesario analizar el balance general, el estado de pérdidas y ganancias y el estado de
flujo de efectivo. Los tres estados presentan de una forma completa la imagen fiel de las
operaciones de la compañía en un determinado periodo.

Al estructurar el flujo de caja se puede observar la falta de liquidez de la empresa


puesto que para el año 2017 desembocó en un decremento del efectivo en -1900.00
euros, indicando que la empresa no contó con el efectivo suficiente para hacer frente a
sus obligaciones en el año 2017. Esto se debió a varias razones; si bien la empresa tuvo
una buena gestión de cobranzas recuperando alrededor de 52950.00 euros, no llevó de
la mano un buen financiamiento con los proveedores, pues canceló un 85% de los
mismos, en segundo lugar canceló dividendos a los accionistas por 2 millones de euros,
renegoció el préstamo de 4 millones reduciéndolo a 3 millones de euros, adquirió

TEMA 1 – Casos prácticos


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inmovilizado por un total de 4.700 millones de euros y finalmente adicionó nuevas


periodificaciones a corto plazo por un total de 2.650 millones de euros como gastos
generales.

Estado de flujo de efectivo por el método directo


2017
Flujos de efectivo por actividades de operación
Cobros a clientes 52.950,00
-
Pagos a proveedores y al personal 47.350,00
Efectivo generado por las operaciones 5.600,00
Intereses pagados -300
Efectivo neto proveniente de actividades de operación 5.300,00

Flujos de efectivo por actividades de inversión


Adquisición de propiedades, planta y equipo -4.700,00
Costos por venta de equipos 0,00
Venta de inmovilizado 500
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión -4.200,00

Flujos de efectivo por actividades de


financiación
Cobro de préstamos tomados a largo plazo -1.000,00
Dividendos pagados -2.000,00

Flujos netos de efectivo usados en actividades de financiación -3.000,00

Decremento neto de efectivo y equivalentes al


efectivo -1.900,00
Efectivo y equivalentes al principio del periodo 2.000,00
Efectivo y equivalentes al final del periodo 100,00

Todas estas operaciones dieron que como resultado que se genere un faltante de
efectivo de 1.900 millones y de no haber contado con un saldo inicial en tesorería de
2.000 millones la empresa simplemente no habría podido hacer frente a todas sus
obligaciones.

Si bien Soriano indica que solo es necesario observar el flujo de caja de la empresa, de
haber analizado con antelación la correcta amortización de los inmovilizados, así como
la provisión de insolvencias esto habría generado una menor rentabilidad que por ende

TEMA 1 – Casos prácticos


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habría evitado que se cancelara a los accionistas unos dividendos tan altos de 2.000
millones de euros, generando una autofinanciación por mantenimiento.

Con la correcta amortización la empresa habría podido reservar los fondos necesarios
que le permitan contar con los recursos necesarios en el momento justo para sustituir
su inmovilizado o en poder contar con este fondo como una fuente de financiación para
invertir.

Por otro lado, al haber realizado una correcta provisión de incobrables la empresa
habría podido contar con recursos suficientes para los gastos futuros, evitando gastar
más de lo que se tiene y destinado fondos a fines realmente necesarios para la
compañía. Estos dos tipos de gastos que no son una salida de efectivo al final siguen
siendo ganancias para los accionistas, pero un buen criterio contable apegado a la
normativa legal de los mismos permite llevar el equilibrio en cuanto a los gastos, la
financiación y la repartición de dividendos a los accionistas.

Al realizar el análisis del fondo de maniobra se observa que la empresa contaría con
7.100 millones de euros para sus operaciones, sin embargo, esto no significa que
efectivamente tenga este dinero para cumplir con sus obligaciones. Este fondo de
maniobra está inflado porque el activo corriente cuenta con existencias de 8 millones
trecientos y Cuentas por cobrar por 5.450 millones, en tesorería apenas cuenta con 100
mil euros.

ANC= 20.400,00
P+PNC= 27.500,00
FM= 7.100,00
AC= 14.800,00 PC= 7.700,00

Extensión: 1-3 hojas, fuente Georgia 11 e interlineado 1,5.

Semana 2

Tendrás que reevaluar, en esta segunda semana, la información contenida en el caso


centrándote en la información de balance recogida, y confrontar las consideraciones
iniciales que hiciste en la semana anterior. Así mismo, deberás confeccionar un

TEMA 1 – Casos prácticos


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documento escrito en el que informes, con el máximo detalle posible, a D. Luis Soriano,
accionista y consejero de Cusomoto, S. A., acerca de la situación patrimonial de la
empresa considerando, al menos, los siguientes extremos:
Situación actual
ACTIVO 2016 2017 2018
INMOVILIZADO 30.000,00 34.300,00 34100
(Menos amortización acumulada) -11.800,00 -13.900,00 -16000
18.200,00 20.400,00 18.100,00
EXISTENCIAS 7.000,00 8.300,00 9.000,00
CLIENTES NETOS 4.200,00 5.450,00 12.800,00
(Menos deterioro de activo) -200,00 -250,00
TESORERÍA 2.000,00 100,00 1.000,00
PERIODIFICACIONES A CORTO PLAZO 1.000,00 1.200,00 0,00
32.200,00 35.200,00 40.900,00

PATRIMONIO NETO Y PASIVO


CAPITAL 12.000,00 12.000,00
12.000,00
BENEFICIOS RETENIDOS 9.000,00 12.500,00
15.500,00
PRÉSTAMO A LARGO PLAZO 4.000,00 3.000,00
4.000,00
PROVEEDORES 7.200,00 7.700,00
9.000,00
Intereses pendientes de pago 400,00
32.200,00 35.200,00 40.900,00
FONDO DE MANIOBRA 6.800,00 7.100,00 13.400,00

Situación con los cambios sugeridos por Álvarez

ACTIVO 2016 2017 2018


INMOVILIZADO 30.000,00 34.300,00 34.100,00
(Menos amortización acumulada) -13.700,00 -17.000,00 -20.400,00
16.300,00 17.300,00 13.700,00
EXISTENCIAS 6.500,00 6.600,00 9.000,00
CLIENTES NETOS 4.200,00 5.450,00 12.800,00
(Menos deterioro de activo) -200,00 -400,00
TESORERÍA 2.000,00 100,00 1.000,00
PERIODIFICACIONES A CORTO PLAZO 1.000,00 1.200,00 0,00
29.800,00 30.250,00 36.500,00

TEMA 1 – Casos prácticos


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7/12/2018
Económica Financiera
Nombre: Cristina Nathaly

PATRIMONIO NETO Y PASIVO


CAPITAL 12.000,00 12.000,00
12.000,00
BENEFICIOS RETENIDOS 6.600,00 7.550,00
11.100,00
PRÉSTAMO A LARGO PLAZO 4.000,00 3.000,00
4.000,00
PROVEEDORES 7.200,00 7.700,00
9.000,00
Intereses pendientes de pago 400,00
29.800,00 30.250,00 36.500,00
FONDO DE MANIOBRA 6.300,00 5.250,00 13.400,00

Venta del inmovilizado escenario 1


Efectivo y Equivalente 500.000,00
Amortización acumulada 100.000,00
Inmovilizado 400.000,00
Ganancia en venta 200.000,00
Ref: Venta 2017

Venta del inmovilizado escenario 2


Efectivo y Equivalente 500.000,00
Amortización acumulada 200.000,00
Inmovilizado 400.000,00
Ganancia en venta 300.000,00
Ref: Venta 2017

Situación anterior (2006) y actual (2007) de recursos propios. Causas


de la variación.
Situación anterior y actual de capitales permanentes. Causas de la
variación.

Las causas de la variación en el patrimonio corresponden principalmente al cambio en


el rubro de amortizaciones, se observa que al considerar una amortización de 13.700
millones de euros en el periodo 2016 se modifica la ganancia neta en 1.900 millones,
adicional a esto la variación surge por la revalorización de los inventarios por 500 mil
euros.

Para el periodo 2017 se observa los cambios en el patrimonio de igual forma por
considerar un rubro de amortización de 17.200 millones y una revalorización de las
existencias por un valor de 6.600 millones. Adicional a esto se considera un aumento
de la provisión de incobrables por 150 mil euros y finalmente se considera 200 mil
euros como amortización del inmovilizado vendido, lo que incrementa el resultado de
la venta en 100 mil euros.

TEMA 1 – Casos prácticos


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Para el periodo 2018 se observa un cambio en el patrimonio por considerar un rubro


adicional de amortización por 3.500 millones de euros, además se observa un
incremento en la utilidad bruta, puesto que el costo de la nueva valoración de
inventarios generó una rentabilidad adicional de 1.700 millones de euros, viéndose
reflejado este resultado en el beneficio del ejercicio por 550 mil euros adicionales.

Evolución del fondo de maniobra, causas y consideraciones.

Para el primer escenario se observa una evolución del fondo de maniobra del 2016 con
6.800 millones al 2018 con 13.400 millones, rubro que no es real efectivamente, ya que
si se observa un incremento es debido al incremento en el saldo de la cuenta Clientes
Netos. Si bien se observa un incremento en la cuenta Tesorería es debido a la
renegociación del préstamo por 1 millón adicional.

En el escenario 2 que cuenta con los cambios de las observaciones de Álvarez se observa
una variación importante en el fondo de maniobra del periodo 2017 por 1.850 millones
de euros, debido principalmente a la nueva valoración de las existencias, este FM se
ajusta un poco más a la realidad de la empresa puesto que efectivamente cuenta apenas
con 100 mil euros.

Conclusiones

En conclusión, se observa que los cambios propuestos por Álvarez modifican los
resultados de Cusomoto y por tanto el patrimonio.

Se observa que la empresa sufre de un gran problema de liquidez ya que está realizando
el pago a sus proveedores prácticamente al contado, lo que no le permite contar con
días de financiamiento para cobrar a sus clientes.

La compañía al no llevar un buen criterio contable no ha podido reflejar resultados


reales para los accionistas, entregando beneficios elevados que no representan
fielmente la operación de la empresa, lo que no permite conocer si el negocio es
realmente rentable.

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La empresa deberá realizar una nueva evaluación de sus periodos de pago a


proveedores, para que de esta forma tenga más días para recuperar las cuentas por
cobrar y no tenga problemas de liquidez.

La compañía deberá realizar una revaloración de sus inventarios ajustando su costo con
el método promedio ponderado, de esta manera podrá incrementar su utilidad bruta
pues el costo del inventario reducirá.

Finalmente, la compañía deberá realizar una provisión adecuada de sus incobrables y


un cálculo ajustado a la vida útil de sus inmovilizados, puesto que con ello podrá
autofinanciarse y evitar generar flujos de efectivo que no acompañan a la realidad de
Cusomoto.

Semana 3

En esta tercera semana continuamos el debate relativo al análisis de la situación


económica y financiera de la empresa objeto de estudio, centrándonos en este caso en
las cuestiones relativas a los resultados de su explotación.

Tendrás que confeccionar un análisis de los ingresos y gastos que refleja la cuenta de
pérdidas y ganancias de Cusomoto, S.A. basado en los conocimientos adquiridos,
detectando las relaciones existentes entre este estado contable y el balance, reparando
en su evolución y aportando cuantas consideraciones crea convenientes en orden a que
D. Luis Soriano, accionista y consejero lo comprenda.

Soriano está equivocado al afirmar que la empresa solo necesita tener conocimiento de
la cuenta de Tesorería para poder tomar decisiones.

En primer lugar, la presentación de los cuatro balances (Estado de Pérdidas y


Ganancias, Balance General, Estado de Flujo de Efectivo y Cambios en el patrimonio)
es muy importante porque en su conjunto presentan información financiera que sirve
para entes externos como para los propietarios de la compañía en la toma de
decisiones.

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Los inversores y proveedores utilizan la información recogida en los cuatro balances


para evaluar el desempeño financiero de la compañía. Además, estos son importantes
para los administradores, consejeros y accionistas porque mediante la presentación de
los mismos la administración puede comunicarse con todas las partes interesadas
externas sobre el funcionamiento de la empresa.

Si la empresa solo contara con el flujo de caja, no podría atraer a sus inversionistas ni a
sus proveedores, generando desconfianza y como consecuencia no poder negociar una
buena financiación con los mismos. Específicamente los inversores y los proveedores
necesitan conocer dónde está su dinero, en qué se ocupó, donde y en qué se invertirá.
De esta manera los estados financieros detallan las inversiones en los activos de la
compañía. El balance también muestra la deuda a largo y corto plazo de la empresa
evidenciando cuál es la falta de liquidez de la compañía o si el endeudamiento es una
forma menos costosa de financiamiento.

Es por todas estas razones que Soriano debe comprender que no es correcto depender
de un solo balance para tomar decisiones.

Es verdad que la empresa pudo entregar dividendos a sus accionistas sin ningún
problema, pero pudo hacer frente a esto en parte por la adquisición del préstamo de
cuatro millones de euros y a una buena gestión de cobranzas. Una compañía no debe
depender solo de el cobro a sus clientes, ya que las operaciones no son iguales en todos
los periodos, por ello debe mantener un equilibrio permanente del efectivo para las
operaciones de la empresa.

Al observar la evidente relación entre los tres balances no se puede tratar de manera
aislada a uno de ello para en base a eso tomar decisiones o entregar dividendos. Un
adecuado registro de la amortización puede cambiar de manera importante los
beneficios a entregar a los accionistas, puesto que si bien no es una salida de dinero
representa un gasto no reversible en el Estado de Pérdidas y ganancias que de cierto
modo permite disminuir el disponible para más gastos adicionales o el disponible para
entregar dividendos.

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De la misma manera se puede relacionar la importancia del cálculo de las provisiones,


que deben ir en base al total de las ventas a crédito, ajustando lo más que se pueda a la
realidad de las cobranzas de la empresa. No se puede registrar únicamente un valor en
base al criterio al azar. Este es un gasto reversible en el balance que de igual forma
limitará el uso de efectivo, financiando temporalmente a la compañía.

Se puede concluir que la contabilidad no sirve para complicar la vida, sino más bien
para llevar un control adecuado de todos los movimientos de la compañía para en base
a una información real poder tomar decisiones y presentar a todas las partes externas
información confiable para la toma de decisiones de inversión y financiamiento.

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Semana 4

Seguiremos considerando, al igual que en la semana 3, tanto la información


correspondiente a la parte A como a la parte B. Nuestro análisis se centrará, en esta
ocasión, en la elaboración del Estado de Flujos de efectivo.

Tendrás que elaborar el estado de flujos de efectivo, correspondientes a los años 2007 y
2008, y realizar las consideraciones que considere oportunas relativas al estado de
liquidez de Cusomoto, S.A., en un informe separado para cada uno de los ejercicios. Así
mismo, debes confeccionar un informe separado o unido al de 2008 explicando la
evolución de la empresa para que D. Luis Soriano lo comprenda. Por tanto, la actividad
tiene el siguiente desglose:

Estado de flujos de efectivo del ejercicio 2007.


Informe de situación de la liquidez de la empresa a cierre del ejercicio
2007.
Estado de flujos de efectivo del ejercicio 2008.
Informe de situación de la liquidez de la empresa a cierre del ejercicio
2008.

Anexo Flujo de caja

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Como se puede observar en el estado de flujo de efectivo en el periodo 2017 se observa


una falta de liquidez de 1.900 millones de euros que, de no haber contado con un saldo
inicial de 2.000 millones, el periodo habría terminado con insolvencia de efectivo.

Si bien la gestión de cobranzas de la empresa es buena, la negociación con los


proveedores no es nada conveniente ya que para el periodo se observa que en
actividades de operación contó con 5.600 millones de euros.

La adquisición del inmovilizado no se manejó con financiación haciendo que la liquidez


de la empresa se vea aún más afectada, compensado en una pequeña parte las
actividades de inversión con la venta de un inmovilizado por 500 mil euros que a su vez
generó una ganancia irreal, ya que el mismo no se encontraba correctamente
amortizado. El total de efectivo utilizado en actividades de inversión fue de -4.200
millones de euros.

Finalmente, la renegociación del préstamo reduciéndolo en un millón no generó una


situación favorable para Cusomoto, puesto que era efectivo que estaban necesitando, se

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puede deducir que el préstamo fue adquirido en parte para hacer frente al pago de
dividendos, mismos que son resultado de la gestión operativa menos los gastos que no
representan una salida real de dinero que en su momento no fueron bien calculados,
reflejando una utilidad mayor a la que se pudo haber obtenido en el periodo.

Para el periodo 2018 se observa que la recuperación de cartera fue buena igualmente a
pesar de que redujo en 6 millones de euros. Como se observó en el periodo 2017
tampoco se observa una buena negociación con proveedores haciendo que el ciclo de
caja operativo de la empresa sea de 86 días.

Los anteriores indicadores financieros reflejan que en promedio el inventario se vende


a crédito en 70 días, el recaudo de esas cuentas por cobrar se realiza en 85 días y el
pago efectivo de las cuentas por pagar a proveedores se efectúa en 68 días por lo que la
empresa debe optar por financiar el pago a proveedores, para finalmente tener un ciclo
de caja de 86 días; por lo tanto, será necesario mejorar las rotaciones de inventario y
cuentas por cobrar.

La compañía debe realizar un análisis de sus proveedores y las políticas de pagos, así
como una evaluación de la recuperación de cartera, pues de lo contrario la empresa
estaría requiriendo optar por financiación adicional para los 86 días de operación.

En el periodo 2018 también se observa una venta a contado del inmovilizado, que
reflejó una utilidad ficticia puesto que el registro de su amortización no se encontraba
ajustada correctamente a su realidad en el mercado.

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En vista de la necesidad de efectivo para este periodo la compañía opta nuevamente por
solicitar financiamiento externo por un millón adicional, que en parte se necesitaba
para hacer frente al pago de dividendos por 2 millones y medio de euros que tampoco
fueron bien prorrateados debido al mal criterio en la amortización y provisión de
incobrables.

Semana 5

Continúa trabajando con los anexos A y B del caso Cusomoto. Deberás repasar en esta
semana todas las actividades realizadas hasta la fecha y emitir un breve informe de
conclusiones, dirigido a D. Luis Soriano y relativo a la evolución de la empresa durante
los ejercicios 2007 y 2008. Además, deberás señalar los cambios sufridos en el
patrimonio neto.

Conclusiones

En conclusión, se observa que los cambios propuestos por Álvarez modifican los
resultados de Cusomoto y por tanto el patrimonio.

Se observa que la empresa sufre de un gran problema de liquidez ya que está realizando
el pago a sus proveedores prácticamente al contado, lo que no le permite contar con
días de financiamiento para cobrar a sus clientes.

La empresa deberá realizar una nueva evaluación de sus periodos de pago a


proveedores, para que de esta forma tenga más días para recuperar las cuentas por
cobrar y no tenga problemas de liquidez.

La compañía al no llevar un buen criterio contable en cuanto amortización y provisión


de incobrables no ha podido reflejar resultados reales para los accionistas, entregando
beneficios elevados que no representan fielmente la operación de la empresa, lo que no
permite conocer si el negocio es realmente rentable.

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La compañía deberá realizar una revaloración de sus inventarios ajustando su costo con
el método promedio ponderado, de esta manera podrá incrementar su utilidad bruta
pues el costo del inventario reducirá.

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Semana 6

Para terminar el Caso Cusomoto trabajaremos esta última semana con el Anexo C. La
empresa Cusomoto ha constituido un Grupo empresarial y el alumno deberá realizar
las siguientes actividades:

» Elaborar el balance individual y el balance consolidado de Cusomoto (integrando a


Máxima) inmediatamente después de la operación de compraventa.

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» Elaborar el balance y cuenta de resultados consolidados de Cusomoto (integrando a


Máxima) a cierre del ejercicio 2009

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» Emitir un breve informe acompañando los estados solicitados relativo a la situación


patrimonial, económico, financiera y de resultados del nuevo Grupo empresarial
explicando a la Dirección del mismo el antes y el después de la compraventa.

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La situación de Cusomoto antes de la compraventa era crítica en cuanto se refiere a


liquidez, puesto que de igual forma se observa que la situación de Tesorería es mala se
cuenta con un fondo de maniobra de 13.400 millones de euros pero de los cuales el 95%
corresponde a cuentas pendientes de cobro, por tanto no se puede decir la compañía
contaba efectivamente con ese dinero. Generando una imposibilidad de hacer frente a
obligaciones con sus proveedores en el corto plazo. Situación que surge debido a la
mala negociación de pago con los mismos. Se suma a los problemas de la compañía el
hecho de una mala política contable de amortización y provisión de incobrables
haciendo que el resultado de la compañía se vea elevado y por tanto los accionistas
exijan el pago de la ganancia (efectivo que no se tiene). Si bien a inicios del 2019 se
cuenta con un millón de euros en Tesorería se puede deducir que esta es una situación
eventual puesto que la venta del inmovilizado y la re financiación del préstamo
generaron este sobrante en efectivo, mas no significa que la situación de Cusomoto
estaba mejorando.

Después de la adquisición de Máxima se observa que el flujo de caja de Cusomoto ha


mejorado se observa que el flujo de caja operativo ha incrementado en 4.000 millones
de euros debido a una buena recuperación de cartera, el flujo de actividades de
inversión disminuyó en un millón de dólares, además se logró hacer frente a los
préstamos tomados a largo plazo y dividendos pagados. También se obtuvo un
préstamo de 500 mil euros de Máxima.

Sin embargo se observa que al igual que antes de adquirir Máxima no ha cambiado la
política contable sobre amortización ni provisión de incobrables lo que genera que
nuevamente para 2019 se genere una ganancia neta que no refleja la imagen fiel de la
compañía.

Cusomoto sigue empleando el método de amortización apegado a la normativa de


Hacienda pública, lo cual es incorrecto ya que esta debe estar regida de acuerdo a las
NIIF, reflejando el valor real de la útil de los inmovilizados tangibles. De igual forma
apegado a esta normativa internacional no ha provisionado de manera correcta las
cuentas incobrables. Nuevamente se genera el pago de dividendos de 2,775 millones en
Cusomoto y 1.000 millones en Máxima. A continuación se presenta flujo de caja de

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2019 que presenta la utilización del efectivo, que eventualmente presenta un saldo a
favor de 2.000 millones.

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