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ANÁLISIS DE LOS INDICADORES FINANCIEROS

GRUPO NACIONAL DE
CHOCOLATES PERIODO 2007
-2008
 INTRODUCCIÓN A LOS INDICADORES
FINANCIEROS
 INDICADORES DE LIQUIDEZ Y SOLVENCIA
 INDICADORES DE ACTIVIDAD
 INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
 INDICADORES DE RENTABILIDAD
 CONCLUSIONES
 RECOMENDACIONES
 BALANCE GENERAL 2007 -2008
 ESTADOS DE RESULTADOS 2007 -2008

INTRODUCCIÓN A LOS INDICADORES FINANCIEROS

Los indicadores o razones financieras, los cuales son utilizados para


mostrar las relaciones que existen entre las diferentes cuentas de los
estados financieros; desde el punto de vista del inversionista le sirve para
la predicción del futuro de la compañía, mientras que para la
administración del negocio, es útil como una forma de anticipar las
condiciones futuras y, como punto de partida para la planeación de
aquellas operaciones que hayan de influir sobre el curso futuro de eventos.

Existen diversas clases de indicadores financieros, dentro de estos


tenemos los I. de liquidez y/o solvencia, los cuales sirven para determinar
la capacidad que tiene la empresa para responder por las obligaciones
contraídas a corto plazo; en consecuencia cuanto más alto sea el cociente,
mayores serán las posibilidades de cancelar las deudas a corto plazo sin
mayor traumatismo.
Es importante resaltar que las relaciones financieras expresadas en
términos de indicadores o razones, tienen poco significado por si mismas.
Por consiguiente no se pueden determinar si indican situaciones
favorables o desfavorables, a menos que exista la forma de compararlas
con algo, los estándares de comparación pueden ser:
 EEstándares mentales del analista, es decir, su propio criterio sobre lo
adecuado o inadecuado, formado a través de su experiencia y estudio
personal.
 LRazones o indicadores de la misma empresa, obtenidos en años
anteriores.
 LRazones o indicadores calculados con base en los presupuestos de la
empresa. Estos serán los indicadores propuestos como meta para la
empresa y sirven para que el analista examine la distancia entre los
separar de los reales.
 LRazones o indicadores promedio del sector industrial del cual hace
parte la empresa analizada.

INDICADORES DE LIQUIDEZ Y SOLVENCIA

Dentro de los indicadores de liquidez y solvencia tenemos:

a. Razón corriente
b. Capital de Trabajo
c. Prueba Acida
d. Nivel De Dependencia De Inventarios

a. Razón corriente

Nota:(valores en millones de pesos)


Interpretación: Para el año 2007 el grupo nacional de chocolates por
cada peso de obligación vigente contaba con $1,18 pesos para
respaldarla, es decir que del cien x ciento de sus ingresos, el 84.52% son
para pago de sus obligaciones y tan solo el 15,48% le quedaban
disponibles. Con respecto al año 2008 podemos decir que su liquidez
aumento, ya antes destinaba el 84,52% del total sus ingresos para cubrir
sus obligaciones, en cambio ahora solo destina 80,65% para el respaldo
de las mismas.

b. Capital de Trabajo

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretación: Una vez la empresa cancele el total de sus obligaciones


corrientes, le quedaran $205.102 millones de pesos para atender las
obligaciones que surgen en el normal desarrollo de su actividad
económica. Podemos observar que para el año 2008 dicho capital de
trabajo aumento en $120.899 millones de pesos lo cual puede ser
consecuencia de la plan de inversiones ejecutado por la compañía.

c. Prueba Acida

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretación: Podemos observar si la empresa tuviera la necesidad de


atender todas sus obligaciones corrientes sin necesidad de liquidar y
vender sus inventarios, en el año 2007 la empresa no alcanzaría a
atender sus obligaciones y tendría que liquidar parte de sus inventarios
para poder cumplir; en cambio en el año 2008 esta indicador aumento
pero no lo suficiente para poder atender el total de sus obligaciones
corrientes sin necesidad de vender sus inventarios. La empresa depende
directamente de la venta de sus inventarios para poder atender sus
obligaciones corrientes.

d. Nivel De Dependencia De Inventarios

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretación: como podemos observar si la empresa quiere responder


con el pago de sus obligaciones corrientes tendría que vender el 52,83 %
para el 2007 y el 38,20% para el 2008 del total de sus inventarios

INDICADORES ACTIVIDAD

Dentro de los indicadores de actividad tenemos:

e. Número De Días Cartera A Mano


f. Rotación de Cartera
g. Número De Días Inventario a Mano
h. Rotación de Inventarios
i. Ciclo Operacional
j. Rotación Activos Operacionales
k. Rotación Activos Fijos
l. Rotación Activo Total
m. Rotación del Capital de trabajo
n. Rotación Proveedores

a. Numero De Días Cartera A Mano


Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretación: El plazo promedio concedido a los clientes para que


realicen el pago de los pedidos es aproximadamente de 45 días en el
año 2007 y de 59 días para el año 2008, este se puede ser conciencia
de una política establecida por la empresa para captar nuevos clientes,
fidelizarlos o incrementar las ventas . Podemos concluir que plazos de
hasta 2 meses razonables para qué la empresa recupere su cartera.

b. Rotación de Cartera

Interpretación: El grupo nacional de chocolates, que para el año 2007


convirtió los $426.683 millones en efectivo 8,08 veces en el año es decir
que en promedio tardo 45 en rotar su cartera, en cambio en para el año
2008 este proceso fue mas lento, debido a que tan solo roto su cartera
6,10 veces es decir que se demoro aproximadamente 59 convirtiendo en
efectivo su cartera.

c. Numero De Días Inventario a Mano


Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretación: podemos observar que el grupo nacional de chocolates,


que para poder atender la demanda de sus productos necesito
almacenar sus inventarios durante 76 para el 2007 y 99 para el 2008.
Podemos concluir que hubo un incremento en el número de días de
almacenaje lo cual puede resultar perjudicial para la empresa ya que le
implica asumir más costos.

d. Rotación de Inventarios

Interpretación: La empresa convirtió el total de sus inventarios en


efectivo o en cuentas por cobrar 4,68 veces para el año 2007 y 3,63
veces para el 2008. Esto pudo ser originado por el aumento de las
ventas

e. Ciclo Operacional

Interpretación: La empresa tuvo un ciclo operacional de 121,49 días


para el año 2007 y de 158,1 días para el año 2008. También podemos
concluir que para el año 2007 la empresa en 121,49 días genera
861.522 millones de pesos y para el 2008 en 158,1 días genero 1
´185.096 millones de pesos, lo cual representa un aumento el la
productividad ya que para el año 2007 dentro de su ciclo generaba
$7.120 millones diarios y para el año 2008 genero $7.495,86 millones de
pesos.

f. Rotación Activos Operacionales

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretación: Para el año 2007 la empresa logro vender $2,27 por


cada peso invertido en activos operacionales, y para el año 2008 la
empresa logro vender $2,5 por cada peso invertido en Activos
operacionales. Por lo tanto podemos concluir que los productos que esta
empresa ofrece son rentables pues generan buena utilidad.

g. Rotación Activos Fijos

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretación: podemos concluir que la empresa para el año 2007 roto


su activo fijo 5,27 veces y para el año 2008 5,22 veces.

h. Rotación Activo Total


Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretación: Podemos interpretar que la impresa por cado peso


invertido en activo fijo la empresa vendió $0,64 para el 2007 y $0,75
para el 2008.

i. Rotación del Capital de trabajo

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretación: La empresa para el año 2007 respalda 16.81 veces y


para el año 2008 12,29 veces el capital de los inversionistas en el año
frente a las ventas

j. Rotación Proveedores

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretación: Podemos concluir que la empresa recoge todos días los


proveedores, es decir que la empresa no hace uso del canal de crédito
directo con sus proveedores.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Dentro de los indicadores de endeudamiento tenemos:

o. Endeudamiento sobre activos totales


p. endeudamiento de leverage o apalancamiento
q. Concentración de endeudamiento

a. Endeudamiento sobre activos totales

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretación: Podemos concluir que la participación de los acreedores


para el año 2007 es del 22,73% y para el año 2008 es del 27.53% sobre
el total de los activos de la compañía; lo cual no es un nivel muy
riesgoso.

b. Endeudamiento de leverage o apalancamiento

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretación: podemos que la empresa no presenta un nivel de


endeudamiento alto con sus acreedores es decir que para el año 2007
el 29,44% y para el año 2008 38,02% de su patrimonio esta
comprometido con los acreedores.

c. Concentración de endeudamiento
Nota:(valores en millones de pesos)

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretación: El grupo nacional de chocolates tiene cerca del 92% de


sus obligaciones a corto plazo mientras tiene tan solo el 8% a largo
plazo; lo cual puede ser riesgoso si existiera un problema con el
desarrollo de su objeto social pues como todas sus obligaciones son de
corto plazo podría ocasionarle problemas financieros.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

Dentro de los indicadores de rentabilidad tenemos:

r. Rentabilidad del patrimonio


s. Margen operacional de utilidad
t. Gastos de administración y ventas a ventas
u. Margen bruto de utilidad
v. Margen neto de Utilidad

a. Rentabilidad del patrimonio


Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretación: lo anterior nos permite concluir que la rentabilidad


del patrimonio bruto para el años 2007 y 2008 fue del 5,98% y
9,75% respectivamente; es decir que hubo una aumento en la
rentabilidad del la inversión de los socios del 3,77%, esto
probablemente originado por el incremento de las valorizaciones de
la empresa.

b. Margen operacional de utilidad

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretación: podemos observar que la compañía para el año


2007 genero una utilidad operacional del 12,54%, y para el 2008 de
11,67%; por lo anterior evidenciamos un decrecimiento de la utilidad
en 0.93% principalmente originado por el aumento de los costos de
ventas en especial por materia prima, así como los gastos de venta
para el año 2008.

c. Gastos de administración y ventas a ventas

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretación: como podemos observar la participación de los


gastos administrativos y de ventas sobre las ventas fue de del
28,44% para el 2007 y del 28,92% para el 2008. A partir de esto
podemos inferir que existe un aumento no significativo de esta
participación del 0,48%, lo cual es ocasionado por el aumento de los
gastos de admón. y ventas debido a los planes de expansión y
desarrollo del grupo nacional de chocolates.

d. Margen bruto de utilidad

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretación: De lo anterior podemos inferir que para el año 2007


y 2008, la utilidad bruta obtenida después de descontar los costos
de ventas fueron del 40,99% y 40,54% respectivamente, por cual
observamos que existe un leve descenso del 0,12% para este
periodo, así como también podemos afirmar que a pesar de que los
costos de venta aumentaron su impacto sobre la utilidad bruta no es
significativa.

e. Margen neto de Utilidad

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretación: Como podemos observar las ventas de la empresa


para el año 2007y 2008 generaron el 7,16% y el 7,45% de utilidad
respectivamente, también podemos ver que existe un aumento del
0,29% en la utilidad. Adicionalmente decimos que a pesar del
aumento en los costos de venta y en los gastos de administración y
ventas, las ventas crecieron lo suficiente para asumir dicho aumento

CONCLUSIONES
Realizando un análisis de los indicadores financieros del grupo nacional de
chocolates para los años 2007y 2008 se podemos concluir lo siguiente:

1- En el ciclo operacional evidenciamos que la diferencia de días entre los


años 2007 y 2008 fueron 37 días y el incremento fue de 323.574
millones de pesos lo que quiere decir que la productividad para el año
2008 fue muy buena para la empresa nacional de chocolates.

2- En la rotación de proveedores según la solución de la formula la


empresa recauda 364 veces al año esto es muy bueno ya que como nos
dice la interpretación la empresa no está haciendo uso del canal de
crédito que tiene con sus proveedores.

3- En el indicador de leverage o apalancamiento según la interpretación


para el año 2008 la empresa comprometió un 8.58% más de su
patrimonio para el año 2007.

4- La rotación del inventario está quedando demasiados días en stan by


esto quiere decir que no están generando suficientes ventas para que el
producto que en este caso es el chocolate no está dando la rotación
necesaria para que no quede tanto producto en el inventario para la
espera de su rotación e incremento de ventas.

RECOMENDACIONES

Al Analizar los indicadores financieros del grupo nacional de chocolates en los


años 2007y 2008 podemos recomendar lo siguiente:

1- En el indicador de margen operacional de utilidad según la interpretación


de los analistas que dieron su punto de vista respecto a los estados
financieros de la empresa nacional de chocolates explica que tuvo un
decrecimiento del 0.93% originado por los costos de materias primas
para el año 2008, es importante tener en cuenta que si el margen de
utilidad da como resultado decrecimiento es porque no se están
tomando las decisiones correctas y esto conlleva a un análisis más
profundo respecto a verificar como se está manejando y que decisiones
está dando la parte operacional para dar esos resultados a los socios
que indudablemente esto no es correcto que pase y menos en una
empresa de esta magnitud.

2- En la parte de margen bruto de rentabilidad según la respuesta de su


interpretación nos explica que tuvo un descenso del 0.12% se
recomienda análisis detallado sobre los costos de ventas para verificar
por qué los márgenes de utilidad están decreciendo del año
inmediatamente anterior.

3- En el margen neto de de utilidad evidenciamos que existe un aumento


del 0.29% en la de la utilidad teniendo en cuenta el aumento de los
costos de ventas y los gastos administrativos por los tanto se
recomienda solicitar que los gastos del año analizado sean verificados al
detalle ya que como inicialmente habíamos dicho que se recomendaba
verificar toda la información que esté generando decrecimiento en las
utilidades de esta compañía.

 BALANCE GENERAL GRUPO NACIONAL DE CHOCOLATES 2007 –


2008

 BALANCE GENERAL CONSOLIDADO


 A Diciembre 31
 Cifras expresadas en millones de pesos
ACTIVO 2007 2008
Disponible e Inv. Temporales 141.066 200.123
Inversiones 322.254 299.414
Deudores 426.683 656.631
Inventarios 434.839 528.465
Propiedad, Planta y Equipo 653.908 767.527
Intangibles 564.218 543.336
Diferidos 57.260 28.175
Otros activos 12.073 44.095
Valorizaciones 2.736.001 2.268.787
TOTAL ACTIVO 5.348.302 5.336.553

PASIVO Y PATRIMONIO 2007 2008


Obligaciones financieras 718.503 884.817
Proveedores 146.091 163.812
Cuentas por pagar 140.644 173.147
Impuestos, gravámenes y tasas 55.981 61.484
Obligaciones laborales 58.521 75.362
Pasivos estimados y provisiones 57.731 63.828
Diferidos 36.889 44.153
Otros 1.583 2.766
TOTAL PASIVO 1.215.943 1.469.369
PATRIMONIO 4.129.395 3.864.433

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 5.348.302 5.336.553

 ESTADO DE RESULTADOS GRUPO NACIONAL DE


CHOCOLATES 2007 – 2008

 ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO


 Cifras expresadas en millones de pesos
 De Enero 1 a Diciembre 31

2007 2008

Total Ingresos Operacionales 3.449.517 4.009.727


Costo mercancía vendida -2.035.308 -2.384.094
Utilidad Bruta 1.414.209 1.625.633
Gastos de administración -165.507 -183.777
Gastos de venta -815.817 -975.970
Total Gastos Operacionales -981.324 -1.159.747
Utilidad Operativa 432.885 465.886
Ingresos financieros 11.386 11.580
Gastos financieros -84.176 -88.738
Diferencia en cambio neta -17.533 -27.906
Otros ingresos (egresos) netos -27.554 -96.678
Dividendos de portafolio 25.763 27.907
Realización de inversiones 6.759 80.511
Post Operativos Netos -85.355 -93.324
UAI e Interés minoritario 347.530 372.562
Impuesto de renta -99.987 -73.232
Interés minoritario -230 -279
Utilidad neta 247.313 299.051
Ebitda consolidado 528.754 569.823