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RESUMEN

El LME es una organización formal, privada con fines de lucro que realiza sus
actividades en el área de comercialización y servicios según la clasificación de las
organizaciones, cuyas funciones principales radican en el descubrimiento de los
precios, cobertura y la de comprar y vender metales, mediante sus tres plataformas
principales: el ring, que es la plataforma principal donde solo miembros de la primera
categoría pueden participar; telefonía accesible para las cinco categorías; y la
plataforma virtual solo accesible para las cuatro primeras categorías. Presenta dos
sesiones al día con un intervalo de 5 minutos para cada metal, y dos sesiones
principales generales donde se establecen los precios de apertura y cierre.

Una de las funciones, además, es el de brindar almacenes (WAREHOUSES) en los


diversos continentes, donde se llevan a cabo el intercambio físico de los metales,
para lo cual, el LME tiene almacenes en un promedio de 13 países en todo el
continente, las mismas que son autorizadas y controladas por un órgano supervisor
del LME. Dichos almacenes tienen tasas previamente establecidas la cuales
presentan pocas variaciones de país a país y difieren en el tipo de metal que pueden
almacenar, por lo cual se disponen de variados almacenes en cada uno de los
países.

El descubrimiento de precios se realiza diariamente que son base para las negociaciones
de los metales. Dichas sesiones se realizan a diario para el descubrimiento de los precios
de cada metal, trayendo en consecuencia serias fluctuaciones en el precio de los metales
en periodos cortos de tiempo.

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INTRODUCCIÓN
El presente trabajo se realiza con la finalidad de conocer a detalle la manera de
operación del LME, sus funciones principales y de esta manera estar en la
capacidad de dar una crítica y apreciaciones a la principal bolsa de metales, que
viene a ser el LME, en los aspectos de tasas, horarios y fluctuación de precios; para
lo cual se ha estructurado en tres capítulos de la forma siguiente:

CAPÍTULO I: Se dan a conocer definiciones de términos generales y una


descripción a detalle de la bolsa de metales de Londres (LME), su clasificación como
organización, su estructura, sistemas y la forma de cómo opera; donde se podrá
conocer a detalle el LME.

CAPÍTULO II: Donde se da a conocer la metodología que se aplicó en el desarrollo


del presente trabajo, el procedimiento que se llevó a cabo y los materiales y
herramientas que se utilizaron.

CAPÍTULO III: Se ha dividido fundamentalmente en dos partes: resultados y


discusión de resultados, la primera que muestra el análisis y la interpretación de
datos numéricos de las tasas de almacenamiento, tiempos y horarios en el LME y
una variación de precios, en base al ZN, Pb y Mo. La segunda donde se muestran
apreciaciones, puntos de vista y críticas al LME emitidas por los integrantes.

Finalmente se presentan las conclusiones a las que llegó el grupo de trabajo y


recomendaciones que podemos ofrecer.

OBJETIVOS

1. Conocer aspectos generales del LME que permitan dar una crítica y apreciación
fundamentada.
2. Analizar y diferenciar las tasas de almacenamiento por países.
3. Interpretar la volatilidad de los precios desde un punto de vista del sistema de
descubrimiento de precios del LME.

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ÍNDICE

RESUMEN _______________________________________________________ 2
INTRODUCCIÓN __________________________________________________ 5
ÍNDICE _________________________________________________________ 4
ÍNDICE DE GRÁFICOS _____________________________________________ 5
ÍNDICE DE TABLAS _______________________________________________ 5
CAPÍTULO II. MARCO TEÓRICO ___________________________________ 6
II.1. DEFINICIÓN DE TÉRMINOS __________________________________ 6
II.1.1. ORGANIZACIONES _____________________________________ 6
II.1.2. METALES _____________________________________________ 7
II.1.3. BOLSA DE METALES ____________________________________ 8
II.1.4. BOLSA DE METALES DE LONDRES ________________________ 8
II.1.5. COMERCIO ____________________________________________ 8
II.1.6. COMMODITIES _________________________________________ 9
II.1.7. VOLATILIDAD DE PRECIOS EN LOS MERCADOS _____________ 9
II.2. LME ____________________________________________________ 10
II.2.1. COMERCIO EN EL LME _________________________________ 10
II.2.2. ESTRUCTURA DE MEMBRESÍAS _________________________ 12
II.2.3. CATEGORÍAS DE LAS MEMBRESÍAS ______________________ 13
II.2.4. LUGARES Y SISTEMAS DE COMERCIALIZACIÓN ___________ 16
II.2.5. TIPOS DE CONTRATOS ________________________________ 17
II.2.6. SERVICIO DE MERCADO FÍSICO _________________________ 21
II.2.7. GESTIÓN DE RIESGOS _________________________________ 22
II.2.8. EL COMERCIO ELECTRÓNICO EN EL LME _________________ 23
II.2.9. ALMACENAMIENTO Y MARCAS __________________________ 25
II.2.10. SERVICIOS DE POST-NEGOCIACIÓN ____________________ 26
CAPÍTULO III. METODOLOGÍA ___________________________________ 28
III.1. LINEA BASE _____________________________________________ 28
III.2. METODOLOGÍA DE TRABAJO ______________________________ 28
III.3. DESARROLLO DEL TRABAJO ______________________________ 29
CAPÍTULO IV. RESULTADOS Y DISCUSIONES ______________________ 29
IV.1. RESULTADOS ___________________________________________ 29
IV.1.1. ANÁLISIS DE TASAS DE ALAMACENAMIENTO _____________ 29
IV.1.2. ANÁLISIS DE TIEMPOS DE NEGOCIACIÓN ________________ 34
IV.1.3. ANÁLISIS DE VARIACIÓN DE PRECIOS DE LOS PRINCIPALES
METALES _________________________________________________ 36

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IV.2. DISCUSIÓN DE RESULTADOS ______________________________ 38
IV.2.1. TASAS DE ALMACENAMIENTO __________________________ 38
IV.2.2. TIEMPOS Y HORARIOS DE NEGOCIACIÓN ________________ 39
IV.2.3. VARIACIÓN DE PRECIOS ______________________________ 39
CONCLUSIONES ________________________________________________ 41
RECOMENDACIONES ____________________________________________ 42
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS __________________________________ 43

ÍNDICE DE GRÁFICOS
Gráfico 1: Precios del plomo. (Exchange, LME, 2018) _____________________ 37
Gráfico 3: precios del Zinc. (Exchange, LME, 2018) ______________________ 37
Gráfico 2: precios del cobalto ________________________________________ 38

ÍNDICE DE TABLAS
Tabla 1: membresía del LME - beneficios y capacidades. __________________ 13
Tabla 2: Índice de ponderación (Exchange, LME, 2018).___________________ 20
Tabla 3: tasas de almacenamiento. ___________________________________ 29
Tabla 4: horarios de descubrimiento de precios __________________________ 35

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CAPÍTULO II. MARCO TEÓRICO
II.1. DEFINICIÓN DE TÉRMINOS
II.1.1. ORGANIZACIONES

Las organizaciones son estructuras administrativas creadas para lograr metas u


objetivos por medio de los organismos humanos o de la gestión del talento humano
y de otro tipo. Están compuestas por sistemas de interrelaciones que cumplen
funciones especializadas. También es un convenio sistemático entre personas para
lograr algún propósito específico1.

Las organizaciones presentan las siguientes características; deben tener un


objetivo, elementos personales, una dirección y la división del trabajo.

CLASIFICACIÓN2

Finalidad: se clasifican en organizaciones con fines de lucro (empresas), sin fines


de lucro (ONG) y con fines administrativos, representativos, de resolución o
servicios (organismos gubernamentales).

1
(Pfeiffer, 1987)
2
(Wikipedia, 2006)

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Estructura: puede presentar una estructura formal, estructura que pretende
establecer un patrón de relaciones entre sus componentes que conducirá al logro
eficaz de los objetivos; o informal.

Propiedad: esta clasificación depende del propósito por el que fueron creadas
además del origen de las aportaciones a su capital, estas pueden ser: Privadas y
públicas, donde el capital pertenece al estado y su objetivo primordial es satisfacer
las necesidades de la sociedad o proporcionar servicios a una comunidad.

Actividad económica: dependiendo de su influencia económica: Industriales,


produce bienes mediante la extracción o transformación de materias primas;
Comerciales, son empresas que actúan como intermediarias entre el productor y
consumidor; y de servicios, la finalidad de las empresas de servicios es brindar un
servicio con o sin fines de lucro.

Según estas definiciones podemos clasificar a LME con una empresa formal,
privada con fines de lucro que realiza sus actividades en el área de comercialización
y servicios.

II.1.2. METALES

Los metales son los elementos químicos capaces de conducir la electricidad y el


calor, que exhiben un brillo característico y que, con la excepción del mercurio,
resultan sólidos a temperatura normal.

El concepto se utiliza para nombrar a elementos puros o a aleaciones con


características metálicas. Entre las diferencias con los no metales, puede
mencionarse que los metales disponen de baja energía de ionización y baja
electronegatividad.

Características de los metales:

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Los metales son tenaces (pueden recibir fuerzas bruscas sin romperse), dúctiles (es
posible moldearlos en hilos o alambres), maleables (se convierten en láminas al ser
comprimidos) y cuentan con una buena resistencia mecánica (resisten esfuerzos de
tracción, flexión, torsión y comprensión sin deformarse).

Hay metales que aparecen en forma de elementos nativos (el cobre, el oro, la plata),
mientras que otros pueden obtenerse a partir de óxidos, sulfuros, carbonatos o
fosfatos. Los metales suelen ser muy utilizados en la industria, ya que ofrecen una
gran estabilidad y tienen una amplia protección contra la corrosión.

Las bondades de los metales son conocidas por el hombre desde la prehistoria. En
un principio se utilizaron aquéllos que eran fáciles de encontrar en estado puro,
aunque, poco a poco, comenzaron a sumarse metales que se obtenían a partir de
la utilización de hornos.3

II.1.3. BOLSA DE METALES

La bolsa de metales es un mercado formal donde se ofrecen y demandan


instrumentos virtuales sobre el precio de algún metal; Oro, Plata, Cobre, Bronce,
otros minerales, etc.

Los instrumentos con los que se trabajan normalmente se denominan Futuros,


opciones, o algún otro instrumento derivado financiero, dependiendo del tipo de
bolsa y de las políticas de la organización. Es un instrumento virtual, porque no se
negocia el metal físico si no contratos con lotes de este metal y solamente se
liquidan diferencias en efectivo.4

II.1.4. BOLSA DE METALES DE LONDRES

La Bolsa de Metales de Londres (LME) es el mayor mercado del mundo en opciones


y contratos a futuro de metales no ferrosos con contratos altamente líquidos. La

3
(Gardey, 2014)
4
(financieros, 2001)

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LME tiene actualmente un volumen de ventas superiores a US$8,500 mil millones
anuales. La LME está situada en Finsbury Square 10, Londres.5

II.1.5. COMERCIO

Se denomina comercio a la actividad socioeconómica consistente en el intercambio


de algunos materiales que sean libres en el mercado de compra y venta de bienes
y servicios, sea para su uso, para su venta o su transformación. Es el cambio o
transacción de algo a cambio de otra cosa de igual valor. Por actividades
comerciales o industriales entendemos tanto intercambio de bienes o de servicios
que se efectúan a través de un comerciante o un mercader.6

II.1.6. COMMODITIES

Este tipo de bienes son de tipo genéricos, es decir, no se tienen una diferenciación
entre sí. Normalmente cuando se habla de commodities, se habla de materias
primas o bienes primarios, destacando por ejemplo el trigo, que se siembra en
cualquier parte del mundo y que tendrá el mismo precio y la misma calidad.

Definimos commodities como todo bien que tiene valor o utilidad, y un muy bajo
nivel de diferenciación o especialización. Pero esto no significa que todos aquellos
bienes que no tengan diferenciación sean commodities, ya que, por ejemplo, el agua
del mar, no es un commodity pues no tiene un valor o utilidad.7

Clasificación8

- Granos: Soja, Trigo, Maiz, Avena, Cebada.


- Softs: Algodón, Jugo de Naranja, Café, Azúcar, Cacao.
- Energías: Petróleo Crudo, Fuel Oil, Gas Natural, Etanol, Nafta.

5
(Urrunaga, 1992)
6
(Stern, 1999)
7
(A., 1999)
8
(Sánchez, 2008)

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- Metales: Oro, Plata, Cobre, Platino, Aluminio, Paladio.
- Carnes: Ganado Bovino Vivo, Ganado Porcino Vivo, Manteca, Leche.
- Financieros: Bonos de 30 años, Eurodollar, Fed Funds a 30 días.
- Índices: Dow Jones, S&P500, Nasdaq100, Nikkei225, E-Mini Nasdaq.
- Monedas: Libra Esterlina, Euro, Rand de Sudáfrica, Franco Suizo, etc.

II.1.7. VOLATILIDAD DE PRECIOS EN LOS MERCADOS

Las fluctuaciones de precios son una característica normal de los mercados que
funcionan debidamente. Sin embargo, cuando éstas se magnifican y se tornan
impredecibles – volátiles – las mismas pueden tener un efecto negativo en la
seguridad de los inversionistas y/o compradores, los productores y países enteros.
Desde el año 2007, los mercados mundiales han experimentado vaivenes
dramáticos en los precios.9

II.2. LME
El London Metal Exchange (LME) es el mercado mundial para la comercialización
de metales. El descubrimiento de precios en las tres plataformas es usado como
una referencia global de precios, donde las industrias metálicas y de inversión
pueden usar el LME las 24 horas al día.

II.2.1. COMERCIO EN EL LME

Acceso al mercado

Las empresas interesadas pueden acceder al LME siendo miembro o contactando


a uno que ya sea miembro para lograr comercializar metal a través de este último.
De esta manera los usuarios prospectivos del LME pueden tener la plena seguridad
que están tratando con profesionales, reconocidas y experimentadas firmas de
comercialización quienes son completamente regulados por la dirección principal de
sus negocios. La regularización del mercado se lleva a cabo por el LME, mientras

9
(mercados, s.f.)

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la dirección de la autoridad financiera y la autoridad para la regularización industrial
del Reino Unido son responsables de regular los negocios de los miembros del LME.

Brokers: un broker del LME es un miembro de esta compañía que proporciona a los
usuarios acceso al mercado de metales. Los brokers actúan frecuentemente doble
función, comercializar su propia cuenta, además de negociar con clientes y otros
miembros del mercado. Existen tres categorías de membresía para Brokers:

- Ring dealing (categoría 1): quienes pueden participar en todas las


plataformas, incluido el ring.
- Associate broker clearing (categoría 29: quienes tienen acceso a la
plataforma electrónica y telefónica.
- Associate broker (categoría 4): pueden emitir contratos, pero no puede
negociar operaciones.

Proveedores de conectividad: las siguientes compañías están autorizadas para


proporcionar conectividad a la plataforma de comercialización selecta del LME para
los miembros del mismo.

 Born Technology
 Ffastfill
 Fixnetix
 Guavatech
 Interctive data
 Marketprizm
 Pico
 Savvis
 Beeks Financial Cloud

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II.2.2. ESTRUCTURA DE MEMBRESÍAS

El London Metal Exchange tiene siete categorías de membresía, cada uno de los
cuales tienes sus propios criterios y capacidades. El contrato de comercio en el
LME puede darse mediante las categorías 1, 2 y 3, la categoría 4 no es una
membresía para negociaciones. Los miembros de la categoría 5 son generalmente
clientes de los otros miembros del LME o entidades que no pueden negociar, las
categorías 6 y 7 están reservadas para membresías individuales y honoríficas.

Los servicios de asesoría y membresía del LME (CAMS) están permitidos de


organizar discusiones exploratorias en todos los aspectos de la membresía del LME
con las partes interesadas. Siendo el tema principal de estas discusiones, la
membresía, el equipo de CAMS guiará a los postulantes por el proceso para llegar
a ser un miembro del LME desde el inicio hasta el final. El equipo CAMS puede
apoyar a los nuevos y miembros existentes en sus propias interacciones
operacionales con el LME.

Los solicitantes a la membresía deben cumplir con los criterios de entrada


relevantes, establecidos en el reglamento del LME.

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Tabla
Tabla 1: Estructura de la membresía
1: membresía del LMEdel LME
- -beneficios
beneficios y capacidades.
y capacidades.

TABLA 1

II.2.3. CATEGORÍAS DE LAS MEMBRESÍAS

- PRIMERA CATEGORÍA: miembros de esta categoría pueden participar en el


Ring, en las plataformas virtuales y telefónicas, tratar directamente en el LME
select y ser miembros de la cámara de compensación. Los miembros de esta
categoría son:
o Amalgamated Metal Trading Limited
o ED & F Man Capital Markets Limited
o INTL FCStone Ltd
o Societe Generale International Limited
o Triland Metals Limited
o CCBI Metdist Global Commodities (UK) Limited
o GF Financial Markets (UK) Limited
o MAREX Financial Limited
o Sucden Financial Limited
- SEGUNDA CATEGORÍA: miembros de la segunda categoría tienen los
ismos beneficios que la primera, con la única restricción de no participar en
el ring. Miembros de esta categoría son:
o ABN AMRO Clearing Bank NV
o ADM Investor Services International Limited
o BGC Brokers LP
o BNP Paribas Commodity Futures Limited
o BOCI Global Commodities (UK) Limited
o Cargill Financial Services Europe Limited
o China Merchants Securities (UK) Ltd
o Citigroup Global Markets Limited
o Commerzbank AG
o Credit Suisse International

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o Deutsche Bank AG
o G. H. Financials Limited
o Goldman Sachs International
o HSBC Bank plc
o ICBC Standard Bank PLC
o J. P. Morgan Securities plc
o Koch Metals Trading Limited
o Macquarie Bank Limited
o Merrill Lynch International
o Mitsui Bussan Commodities Ltd
o Mizuho Securities USA LLC
o Morgan Stanley & Co. International plc
o Natixis
o RBC Europe Limited
o R. J. O’Brien Lmited
o Scotiabank Europe Plc
o Sociéte Générale
o Standard Chartered Bank
o TD Bank Europe Limited
o Toyota Tsusho Metals Limited
o Tullett Prebon (Europe) limited
o UBS Limited
- TERCERA CATEGORÍA: los miembros de la tercera categoría no pueden
participar del ring ni emitir contratos como miembro del LME. Los miembros
de esta categoría son:
o Hunter Douglas Metals LLC
o Hydro Aluminium AS
o Jump Traiding Futures, LLC
o XTX Markets Limited

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- CUARTA CATEGORÍA: los miembros de la cuarta categoría no pueden
participar del ring ni pertenecen a la cámara de compensación, pero si
pueden emitir contratos. Los miembros de esta categoría son:
o Australia and New Zealand Banking Group Limited
o Barclays Bank Plc
o Berkeley Futures Limited
o The Royal Bank of Scotland plc
- QUINTA CATEGORÍA: actúan como clientes y solo pueden participar de la
plataforma telefónica. Miembros de esta categoría son:
o A & M Minerals Limited
o ABans Global Limited
o Alcan Trading Ltd
o Ambro limited
o Antofagasta Minerals SA
o ASB Group Asia investment Limited
o Ashton Commodities Limited
o Aurubis AG
o BHP Billiton Marketing AG
o Britannia Refined Metals Limited
o Chile Copper Limited
o Condor Trade Limited
o Crown Exports (Singapore) pte Ltd
o Darton Commodities Limited
o DD&Co Limited
o Eastern Alloys Inc
o Eiger Trading Advisors Limited
o Fajr Investment Advisory BSC (c.)
o Freeport McMoran Copper & Gold Inc
o Gerli Metalli Spa
o GFI Securities Limited
o Glencore (UK) Ltd

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o Halcor SA
o Indumental Recycling SA
o Jaypee International Inc
o JLY Metals Pte. Ltd
o KME Germany GmbH & Co. KG
o Lee Kee Group Limited
o Liberty Commodities Limited
o Metal Registration Limited
o Metdist Limited
o MFC Commodities GmbH
o Nexans Deutschland Industries GmbH & Co. KG
o Outkumpu Oyj
o Oxford Commodities Limited
o Richmond Commodities Limited
o Roba Metals BV
o Simportex Limited
o Tangent Trading Limited
o Teck Metals Ltd
o TMT Metals AG
o Traderight Limited
o Tradition Dubai Limited
o TRIMET Aluminium SE
o UIL Singapore Pte Ltd
o Vale Canada Limited
o Vitol S. A.
o W J Furse & Co Limited
o Wilhelm Grillo Handelsgesellschaft mbH

II.2.4. LUGARES Y SISTEMAS DE COMERCIALIZACIÓN

El LME proporciona al Mercado tres plataformas, transparentes y reguladas, para la


industria de negociación de contratos de metales.

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El ring 11:40 – 17:00

El ring, la plataforma de negociación abierta, es el principal en el proceso de


descubrimiento de precios. Los precios son descubiertos durante una sesión de ring
de cinco minutos para cada metal. Estos precios son usados por todo el mundo
como una referencia global y en el establecimiento del precio oficial de liquidación
del LME, el precio al cual se liquidan todos los contratos a futuro del LME.

LME select 1:00 – 19:00

LME select es la plataforma electrónica para la negociación de todos los contratos


del LME. LME select está disponible para los miembros y sus clientes.

Mercado por Telefonía 24 horas

La comercialización además puede darse por un mercado de telefonía entre los


miembros del LME, el cual opera las 24 horas al día. Todos los contratos del LME
pueden ser tratados vía telefónica.

II.2.5. TIPOS DE CONTRATOS

Los participantes pueden negociar uno de los 13 metales usando: futuros, opciones,
TAPOs, Monthly Average Futuros, LME Minis y LMEX.

Los contratos del LME permiten el intercambio de todos estos metales, tan bien
como en la industria de la inversión, para coberturar o tomar el riesgo del precio.
Proporciona flexibilidad a la industria del intercambio del metal para la negociación
diaria, semanal y mensual, estructurando la fecha de inicio que refleja el comercio
físico. Todos los contratos del LME son negociados in lotes, los cuales varía en
cantidad desde 1 hasta 65 toneladas métricas dependiendo del metal a negociar, y
del precio en dólares.

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El LME publica los tipos de cambio oficiales para permitir la liquidación en libras
esterlina, yenes japoneses y en euros, así como en dólares estadounidenses.

Futuros

El futuro del LME proporciona a los miembros de la industria del metal e inversiones
la oportunidad para el intercambio y tomar el riesgo de los precios. Un contrato de
futuros es la obligación de comprar o vender una cantidad estándar de un metal
específico, a una fecha establecida y a un precio acordado el día del contrato.

Los futuros son únicos y están diseñados para simular una negociación física. La
estructura de fecha limite permite a los participantes comprar y vender futuros
diariamente hasta tres meses, semanalmente hasta los seis meses y mensualmente
hasta los diez años.

Los futuros que han sido establecidos sin ninguna oposición de venta o compra, son
establecidos físicamente. Todos los futuros del LME son establecidos en la fecha
límite con un inicial y margen de variación determinados el día de firma de contrato.

Metales:

- No ferrosos: aluminio, aleación de aluminio, cobre, plomo, níquel, estaño,


zinc
- Metales secundarios: cobalto y molibdeno

Opciones

Una opción es el derecho, más no una obligación, para comprar o vender un


contrato de futuro a un precio (precio estático) acordado el día del contrato.

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Las opciones proporcionan a los coberturadores e inversionistas una alternativa
más flexible para futuros. Donde, en la compra de una opción, el comprador no está
en la completa obligación firme, simplemente está comprando una opción de acción.

El estilo de América en opciones es negociar mensualmente hasta los 63 meses.

Metales: aluminio, aleación de aluminio, cobre, plomo, níquel, estaño y zinc

TAPOs

Traded Average Price Options (TAPos) proporciona a la industria del metal una
flexible opción de coberturación para hacer frente a la fluctuación en el
establecimiento promedio del precio mensual.

Este es particularmente útil porque una gran proporción de contratos físicos son
negociados basados en el establecimiento del precio promedio mensual. Similar al
contrato de opciones, un comprador de un TAPO tiene el derecho, pero no la
obligación, para comprar o vender a un precio establecido el día del contrato. El
establecimiento del precio es calculado basado en el precio promedio mensual.

Monthly Average Futures

Monthly Average Futures (formalmente LME swaps) son diseñados


específicamente para miembros de la industria de los metales quienes necesitan
coberturar evitando el precio promedio mensual. Estos son el primero de los tipos
en el mundo para ser tratados en intercambio y disponibles para todos los metales
no ferrosos del LME.

Negociable en el LMEselect y en las 24 horas del mercado telefónico, el Monthly


Average Futures autoriza a los participantes a entrar a un precio arreglado y
establecer la diferencia para hacer frente a la flotabilidad de los precios (en el

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establecimiento del precio promedio mensual) al final o al periodo promedio, todo
en una simple negociación.

Metales: aluminio, aleaciones de aluminio, cobre, plomo, Níquel, estaño y Zinc.

HKEX – futures mini London

los mini futuros de Londres son los nuevos contratos diseñados para satisfacer las
necesidades de la industria metálica de Asia, que quieren afrontar el riesgo de los
precios utilizando renminbi en lugar de los dólares estadounidenses.

Beneficios:

- Negociación y los precios en rinminbi.


- Negociación en la plataforma de derivados del HKEX.
- La liquidación es establecida en vez del precio establecido en los contratos
oficiales del LME parent.

LME minis

Los LME minis son contratos futuros de cinco toneladas mensuales que se liquidan
en efectivo de acuerdo a la cotización de compensación oficial del LME.

Precio de referencia fidedigna: debido a que el LME minis se liquidan en base a


precio oficial de liquidación del LME y se benefician de la liquidez de los contratos,
los inversionistas pueden estar seguros que es precio de fijación es un reflejo de la
oferta y demanda mundial.

Menor: Se comercializan en lotes de cinco toneladas, que están diseñados para ser
menos intensiva en capital que los LME patern, tanto en gasto y margen. Esto
permite mayor participación de los inversionistas en el mercado.

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Accesible: Con los LME minis es más fácil acceder al mercado de los metales
industriales.

LMEX

Los futuros de London Metal Exchange Index (LMEX) están diseñados para
proporcionar a los participantes una forma sencilla de negociar seis metales de
ferros primarios del LME.

Tabla 2: Índice de ponderación.

Metal Aluminio Cobre Plomo Níquel Estaño Zinc

Lotes aproximados 25 20 5 5 3 8

Tonelaje 625 500 125 30 15 200

Ponderación % 42.8 31.2 8.2 2.0 1.0 14.8

Constante 0.0026027546182084

Fuente: (Exchange, LME, 2018)

La ponderación de los seis metales es derivada de la producción mundial en


volumen y son liquidados con el promedio de un periodo de cinco años.

Valor índice: el valor índice es calculado como la suma de los precios de los tres
meses más calificados multiplicados por sus pesos correspondientes y por una
constante. El valor índice puede encontrase de ese modo.

II.2.6. SERVICIO DE MERCADO FÍSICO

El LME ha estado ayudando a los productores y compradores de metal,


administrando el riesgo de los precios desde 1877. De los cuales el mercado físico
de metales constituye una parte fundamental de su estructura.

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En este modelo la mayoría de los productores y consumidores de la industria del
metal utilizan el LME para cubrir el riesgo de los precios.

II.2.7. GESTIÓN DE RIESGOS

Cobertura

La gestión de los riesgos de precios: los productores y consumidores utilizan el LME


para coberturar el riesgo de los precios. El tiempo en que un contrato físico se
acuerda y el tiempo en que se liquida puede abarcar varios días, semanas y años,
donde puede haber grandes fluctuaciones en el precio del metal, este es el riesgo
que debe mitigar el mercado físico.10

- Principios de la cobertura
La cobertura es el proceso de compensar el riesgo de la volatilidad de los
precios en el mercado físico mediante el bloqueo de un precio para el mismo
producto en el mercado de futuros.
Hay dos motivos principales por la que una empresa debe coberturar:
o Para asegurar un precio de futuro que sea atractivo en relación con
los costos de una organización.
o Para asegurar un precio fijo contra un contrato externo.

Especulación

La cobertura es lo opuesto a la especulación ya que su objetivo principal es


compensar el riesgo. Los especuladores, sin embargo, vienen al mercado de
futuros, sin riesgo inicial. Ellos asumen el riesgo mediante la adopción de posición
de futuros, que a su vez proporciona la liquidez al mercado. Los coberturadores
reducen o eliminan el riesgo de futuras pérdidas o ganancias, mientras que el riesgo

10
COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES - UNCP, Gilmar Angel LEON OSCANOA

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de pérdida de los especuladores tiene la finalidad de obtener beneficios para ellos
mismos.11

Programa de cobertura

A fin de tener más eficacia, los programas de cobertura se hacen en base a los
precios oficiales establecido por el LME. El programa puedes ser tan simple o tan
complejo como una empresa desee, pero dependerá de cuanto riesgo quiera asumir
dicha empresa, las prácticas internas, políticas de precios y motivos de la cobertura.
No solo debe mantenerse como un programa de cobertura tal y como se ha
concebido, sino debe ser manejado de acuerdo a las situaciones cambiantes de las
operaciones físicas de las empresas.

II.2.8. EL COMERCIO ELECTRÓNICO EN EL LME

En los dos últimos años se han puesto una serie de iniciativas, incluidos cambios
en la plataforma electrónica del LME, diseñadas para:

- Mejorar la liquidez
- Simplificar el comercio
- Simplificar las diferencias
- Mejorar la transparencia de los precios a lo largo de la curva
- Habilitar mayor acceso en los mercados

Las iniciativas que faciliten el comercio electrónico en el LME incluyen:

Nueva versión de LMEselect: La actualización de LMEselect 9.0 se puso en marcha


el 27 de marzo 2018 y ofrece un mayor rendimiento y capacidad de los comerciantes
electrónicos, e introduce límites de precios dinámicos en todas las plataformas.

11
COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES - UNCP, Gilmar Angel LEON OSCANOA

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Mejoras de miembros: La membresía de las categorías 3 y 4 tienen ahora acceso
directo a LMEselect, junto con la introducción de una mayor flexibilidad en los
criterios de admisión para todas las categorías de miembros. Estos cambios están
diseñados para facilitar un mayor acceso a los mercados y la participación.

Programa electrónico para el comercio: La plataforma de comercio electrónico se


introdujo el 1 de junio de 2016, reduciendo las tasas a $ 0,90 para todos los clientes
registrados de los miembros negociadores del 3er miércoles, y de 3 meses desde y
hasta el 3er miércoles.

Programa de proveedores de liquidez (LP): El programa de incentivos LP está


dirigido a los operadores existentes que recibirán descuentos por volumen de
compensación y negociación como honorarios.

Nuevo Programa de participación en el mercado (NMP): Este programa ofrece


descuentos para los nuevos participantes que no han negociado en el mercado
antes, aumentando la liquidez y negociación en LMEselect.

Revisión de error de las políticas comerciales: se ha modificado la política comercial


de error del LME para dar al LME del alcance de ajustar los precios en los oficios
de error.

Optimizados tamaños de créditos en el LMEselect: En enero de 2015, se


incrementaron LMEselect el tamaño de los créditos para que coincida con la
plataforma del ring.

La gestión del riesgo en la pre-negociación (PTRM): Como parte de la actualización


LMEselect 7.4 hemos introducido la función de gestión de riesgo en la pre-
negociación, facilitando la incorporación segura de nuevos clientes y un mercado
más seguro para todos.

PÁGINA | 24
Compresión del Comercio: El centro de coordinación de la LME, LME Clear, lanzó
su servicio de compresión del comercio posterior dando a los participantes del
mercado una mayor eficiencia de capital.

Los servicios de datos: En el 2004 el LME brindó a los clientes miembros acceso
directo a los datos del LME select.

II.2.9. ALMACENAMIENTO Y MARCAS

El mercado de futuros del LME complementa el mercado físico. Las funciones de


negociación y descubrimiento de precios están respaldadas por una red mundial de
almacenes aprobados e instalaciones de almacenamiento, así como marcas
aprobadas.

Mientras se produce la entrega en sólo un pequeño porcentaje de operaciones del


LME, la posibilidad de liquidación física juega un papel vital en la creación de la
convergencia de precios y asegurar nuestros precios spot estrechamente alineados
con la del mercado físico.

El mercado LME no reemplaza los canales normales de compra y venta de material.


En su lugar, se puede utilizar como un mercado físico de “último recurso” donde los
productores y los consumidores pueden comprar o vender el metal en tiempos de
escasez extrema o más de suministro.

Almacenamiento

Para apoyar el mecanismo de entrega física, el LME aprueba y autoriza una red de
almacenes e instalaciones de almacenamiento en todo el mundo. Las

PÁGINA | 25
almacenadoras deben cumplir con criterios estrictos antes de su aprobación para el
tratamiento de metales.

Ubicaciones

los puntos de entrega aprobados por la LME se ubican en zonas de consumo neto
y centros logísticos para el transporte de material.

Tarifas y cargos de alquiler FOT

Poseedores de warrants LME son responsables del pago de los gastos de


almacenaje de material en las instalaciones de almacenamiento aprobados por la
LME.

Los estudios de almacenamiento

De vez en cuando las comisiones de la LME realizan estudios independientes sobre


diversos aspectos de almacenamiento y entrega.

II.2.10. SERVICIOS DE POST-NEGOCIACIÓN

El respaldo y el pareo son funciones importantes del LME y reducir el riesgo de


contraparte.

Pareo

PÁGINA | 26
El pareo inicia el proceso de compensación para reducir el riesgo de contraparte.
Los detalles de la transacción se comparan para asegurar que ambas partes están
de acuerdo con los términos del contrato.

Compensación

Es un proceso que ayuda a proteger a ambas partes, vendedor y comprador, en


caso de incumplimiento. La cámara de compensación se encuentra entre los dos
miembros compensadores que hayan negociado el acuerdo.

LMEwire

LMEwire es un servicio que permite a los miembros a cumplir con sus obligaciones
de información comercial reguladoras.

PÁGINA | 27
CAPÍTULO III. METODOLOGÍA
III.1. LINEA BASE
Se inició en trabajo con la investigación y análisis del rol de trabajo que desempeña
la bolsa de valores de Londres.

III.2. METODOLOGÍA DE TRABAJO


a. Investigación y análisis del funcionamiento de la bolsa de valores de Londres

b. Búsqueda de información en el Portal web del LONDON METAL EXCHANGE.

c. Recopilación de datos de trabajos del curso de Comercialización de minerales y


metales.

d. recopilación de información numérica del portal del LME.

e. Interpretación de costos de almacenamiento, horarios y el precio de tres metales


en el LME.

f. Criticas y puntos de vista del LME.

g. Al final del trabajo de investigación se sacan las conclusiones y recomendaciones.

PÁGINA | 28
III.3. DESARROLLO DEL TRABAJO
- Materiales:
o Útiles de escritorio (hojas, lapiceros, lápices, etc.)
o 4 Laptops
o Acceso a la página web de LONDON METAL EXCHANGE
o Acceso a libros por la plataforma del GOOGLE ACADÉMICO
- Trabajo de Gabinete:

Lugar: UNCP - Biblioteca

Fecha: 09 de noviembre del 2018

Horario: 12:00 p.m. – 8:00 p.m.

PÁGINA | 29
CAPÍTULO IV. RESULTADOS Y DISCUSIONES
IV.1. RESULTADOS
Podemos clasificar a LME con una empresa formal, privada con fines de lucro que
realiza sus actividades en el área de comercialización y servicios.

IV.1.1. ANÁLISIS DE TASAS DE ALMACENAMIENTO

Para el almacenamiento y manipulación de metales no ferrosos y metales menores


en el LME, para el período 1 abril 2018 hasta 31 marzo 2018 se aplicarán las
siguientes tasas:

TABLA 3: TASAS DE ALMACENAMIENTO.

Rates per tonne per day in US cents


Country Location Warehouse Company Aluminiu Coppe Lea NASAA Nicke Primary Premium Ti Zin Cobal RM
m Alloy r d C l Aluminiu Primary n c t C
m Aluminiu
m
Belgium Antwerp 4STOX NV 54 51 51 / 58 55 / 55 53 / /
Belgium Antwerp Access World Vlissingen 54 51 51 / 58 55 / 55 53 / /
BV
C. Steinweg Belgium NV 54 51 51 / 58 55 / 55 53 59 /
CWT Commodities 54 51 51 / 58 55 / 55 53 / /
(Rotterdam) BV
Erus Metals Ltd 54 51 51 / 58 55 57 55 53 / /
Belgium Antwerp Henry Bath BV 54 51 51 / 58 55 55 55 53 / /
Katoen Natie 54 51 51 / 58 55 / 55 53 / /
Commodities Antwerp
Keystore Ltd 54 51 51 / 58 55 42 55 53 / /
Metal Terminals 54 51 51 / 58 55 25 55 53 / /
International NV
P Global Services NV 54 51 51 / 58 55 51 55 53 / /
Vollers Group GmbH 51 46 46 / 55 51 49 51 46 / /
Worldwide Warehouse 54 51 51 / 58 55 140 55 53 / /
Solutions UK Ltd
Zuidnatie NV 51 46 46 / 54 50 / 51 46 59 /

PÁGINA | 30
Germany Bremen BLG Cargo Logistics 37 / 32 / 39 36 36 / 34 / /
GmbH & Co. KG.
Germany Hamburg C. Steinweg (Sud-West 52 47 47 / 56 52 / 53 48 / /
Terminal) GmbH & Co.
Germany Hamburg Vollers Group GmbH 51 46 46 / / 51 49 / 46 / /
Italy Genoa Access World (Italy) S.r.l. 56 / 53 / 59 56 / 56 54 / /
C. Steinweg - GMT S.r.l. 56 / 53 / 59 56 / 56 54 / /
Leghorn Access World (Italy) S.r.l. 56 53 53 / 59 56 / / 54 / /
Italy C. Steinweg - GMT S.r.l. 56 53 53 / 59 56 / / 54 / /
F.lli Bartoli S.r.l. / 45 45 / 53 49 / / 46 / /
Trieste Access World (Italy) S.r.l. 56 53 53 / 59 56 / 56 54 / /
Italy C. Steinweg - GMT S.r.l. 56 53 53 / 59 56 / 56 54 / /
Italy Trieste Metro International 56 53 53 / 59 56 / 56 54 / /
Trade Services (Italia)
S.r.l
P Global Services NV 56 53 53 / 59 56 / 56 54 / /
Japan Nagoya Mitsubishi Logistics Corp / / / / / 45 40 / / / /
Sumitomo Warehouse / / / / / 45 45 / / / /
Co Ltd
Yokohama Hokkai Mitsui Soko Co / / / / / 29 / / / / /
Ltd
Mitsubishi Logistics Corp / / / / / 45 40 / / / /
Sumitomo Warehouse / / / / / 45 45 / / / /
Co Ltd
Korea Busan Access World Logistics 56 51 51 / 59 55 / 56 / / /
(South) (Singapore) Pte. Ltd.
C. Steinweg 56 51 51 / 59 55 / 56 / / /
Warehousing (FE) Pte
Ltd
Korea Busan CWT Commodities 56 51 51 / 59 55 / 56 / / /
(South) (Metals) Pte Ltd
Engelhart Warehousing 56 51 51 / 59 55 / 56 / / /
(Singapore) Pte Limited
H&M Metal 56 51 51 / 59 55 / 56 / / /
Warehousing (S) Pte.
Ltd.
Korea Busan Henry Bath Singapore 56 51 51 / 59 55 55 56 / / /
(South) Pte Ltd
Metro International 56 51 51 / 59 55 / 56 / / /
Trade Services (UK) Ltd
P Global Services NV 56 51 51 / 59 55 53 56 / / /
Gwangyan Access World Logistics 56 51 51 / 59 55 / 56 / / /
g (Singapore) Pte. Ltd.
Korea C. Steinweg 56 51 51 / 59 55 / 56 / / /
(South) Warehousing (FE) Pte
Ltd
Korea Gwangyan CWT Commodities 56 51 51 / 59 55 / 56 / / /
(South) g (Metals) Pte Ltd
H&M Metal 56 51 51 / 59 55 / 56 / / /
Warehousing (S) Pte.
Ltd.
Henry Bath Singapore 56 51 51 / 59 55 55 56 / / /
Pte Ltd
Metro International 56 51 51 / 59 55 / 56 / / /
Trade Services (UK) Ltd
P Global Services NV 56 51 51 / 59 55 53 56 / / /
Incheon Access World Logistics 56 51 51 / 59 55 / / / / /
(Singapore) Pte. Ltd.
C. Steinweg 56 51 51 / 59 55 / / / / /
Warehousing (FE) Pte
Ltd
H&M Metal 56 51 51 / 59 55 / / / / /
Warehousing (S) Pte.
Ltd.
Metro International 56 51 51 / 59 55 / / / / /
Trade Services (UK) Ltd
P Global Services NV 56 51 51 / 59 55 / / / / /
Malaysia Johor Access World Logistics 56 53 53 / 59 56 / 55 54 / /
(Singapore) Pte. Ltd.
C. Steinweg 56 53 53 / 59 56 / 55 54 / /
Warehousing (FE) Pte
Ltd
CWT Commodities 56 53 53 / / 56 / / 54 / /
(Metals) Pte Ltd
Engelhart Warehousing 56 53 53 / 59 56 / 55 54 / /
(Singapore) Pte Limited
H&M Metal 56 53 53 / 59 56 / 55 54 / /
Warehousing (S) Pte.
Ltd.
Henry Bath Singapore 56 53 53 / 59 56 55 55 54 / /
Pte Ltd
Worldwide Warehouse 56 53 53 / 59 56 140 55 54 / /
Solutions Singapore Pte
Ltd

PÁGINA | 31
Port Klang Access World Logistics 56 53 53 / 59 56 / 55 54 / /
(Singapore) Pte. Ltd.
C. Steinweg 56 53 53 / 59 56 / 55 54 / /
Warehousing (FE) Pte
Ltd
Edgemere Terminals Ltd 56 53 53 / 59 56 / 55 54 / /
Engelhart Warehousing 56 53 53 / / 56 / / 54 / /
(Singapore) Pte Limited
Henry Bath Singapore 56 53 53 / / 56 / / 54 / /
Pte Ltd
ISTIM UK Ltd. 56 53 53 / / 56 / / 54 / /
Metro International 56 53 53 / 59 56 / / 54 / /
Trade Services (UK) Ltd
P Global Services NV 56 53 53 / 59 56 51 55 54 / /
Netherland Moerdijk Independent 54 51 51 / 58 55 62 55 53 / /
s Commodities Logistics
BV
Rotterdam Access World Vlissingen 54 51 51 / 58 55 / 55 53 60 56
BV
C. Steinweg- 54 51 51 / 58 55 58 55 53 60 56
Handelsveem BV
Netherland Rotterdam CWT Commodities 54 51 51 / 58 55 / 55 53 / /
s (Rotterdam) BV
Engelhart Warehousing 54 51 51 / 58 55 / 55 53 / /
(UK) Limited
Henry Bath BV 54 51 51 / 58 55 55 55 53 / /
Independent 54 51 51 / 58 55 62 55 53 / /
Commodities Logistics
BV
Netherland Rotterdam Metaal Transport BV 54 51 51 / 58 55 / 55 53 60 /
s
P Global Services NV 54 51 51 / 58 55 51 55 53 / /
Vollers Group GmbH 51 46 46 / 55 51 49 51 46 58 /
Vlissingen Access World Vlissingen 54 51 51 / 58 55 / 55 53 / /
BV
Netherland Engelhart Warehousing 54 51 51 / 58 55 / 55 53 / /
s (UK) Limited
Kloosterboer Vlissingen 54 51 51 / 58 55 / 55 53 / /
B.V.
Verbrugge International 54 51 50 / 58 54 / 55 51 / /
B.V.
Worldwide Warehouse 54 51 51 / 58 55 140 55 53 / /
Solutions UK Ltd
Singapore Singapore Access World Logistics 54 51 51 / 58 55 / 55 53 / /
(Singapore) Pte. Ltd.
C. Steinweg 54 51 51 / 58 55 / 55 53 59 55
Warehousing (FE) Pte
Ltd
Singapore Singapore CWT Commodities 54 51 51 / 58 55 / 55 53 / /
(Metals) Pte Ltd
Engelhart Warehousing 54 51 51 / 58 55 / 55 53 / /
(Singapore) Pte Limited
GKE Metal Logistics Pte 54 51 51 / 58 55 68 55 53 / /
Ltd
H&M Metal 54 51 51 / 58 55 / 55 53 / /
Warehousing (S) Pte.
Ltd.
Singapore Singapore Henry Bath Singapore 54 51 51 / 58 55 55 55 53 / /
Pte Ltd
Katoen Natie Singapore 54 51 51 / 58 55 / 55 53 / /
(Jurong) Pte Ltd
Worldwide Warehouse 54 51 51 / 58 55 140 55 53 / /
Solutions Singapore Pte
Ltd
Spain Barcelona Access World (Spain) 53 47 47 / 56 52 / 53 48 / /
S.A.U.
C. Steinweg- 53 47 47 / 56 52 / 53 48 / /
Handelsveem BV
P Global Services NV 53 47 47 / 56 52 / 53 48 / /
Spain Bilbao Access World (Spain) 53 47 47 / 56 52 / 53 48 / /
S.A.U.
C. Steinweg- 53 47 47 / 56 52 / 53 48 / /
Handelsveem BV
Spain Bilbao Halley Metals Iberica SA 53 47 47 / 56 52 / 53 48 / /
P Global Services NV 53 47 47 / 56 52 / 53 48 / /
Sweden Helsingbor C. Steinweg / 47 47 / 56 52 / / 48 / /
g (Scandinavia) AB
Taiwan Kaohsiung Access World Logistics 53 47 47 / 56 53 / 54 49 / /
(Singapore) Pte. Ltd.
ACE Warehousing and 53 47 47 / 56 53 / 54 49 / /
Logistics Co. Ltd.
C. Steinweg 53 47 47 / 56 53 / 54 49 / /
Warehousing (FE) Pte
Ltd

PÁGINA | 32
CWT Commodities 53 47 47 / 56 53 / 54 49 / /
(Metals) Pte Ltd
Erus Metals Ltd 53 47 47 / 56 53 63 54 49 / /
H&M Metal 53 47 47 / 56 53 / 54 49 / /
Warehousing (S) Pte.
Ltd.
Henry Bath Singapore 53 47 47 / 56 53 / 54 49 / /
Pte Ltd
Independent 53 47 47 / 56 53 / 54 49 / /
Commodities Logistics
BV
P Global Services NV 53 47 47 / 56 53 51 54 49 / /
U.A.E Dubai Access World (Italy) S.r.l. / 47 47 / / / / / 49 / /
C. Steinweg- / 47 47 / 56 / / / 49 / /
Handelsveem BV
CWT Commodities / 47 47 / 56 / / / 49 / /
(Metals) Pte Ltd
U.A.E Dubai Henry Bath & Son Ltd / 47 47 / 56 / / / 49 / /
U.K. Hull Edgemere Terminals Ltd / 47 47 / 55 52 / 52 48 / /
Erus Metals Ltd 51 47 47 / 55 52 / 52 48 / /
U.K. Keystore Ltd 51 47 47 / 55 52 / 52 48 / /
U.K. Liverpool Henry Bath & Son Ltd 51 47 47 / 55 52 / 52 48 / /
U.K. Liverpool Henry Diaper & Co. Ltd 45 41 39 / 47 45 / 45 41 / /
ISTIM UK Ltd. 51 47 47 / 55 52 / 52 48 / /
USA Baltimore Access World (USA) LLC / 54 53 57 59 57 / 56 55 60 /
C. Steinweg (Baltimore) / 54 53 57 59 57 / 56 55 60 55
Inc.
Baltimore Edgemere Metals USA / 15 15 25 / 15 / / 15 / /
LLC
USA Baltimore Henry Bath LLC / 54 53 57 59 57 55 56 55 / /
Pacorini Holding, LLC / 54 53 57 / 57 51 / 55 / /
SH Bell Company / 54 53 57 59 57 / 56 55 / /
Chicago Access World (USA) LLC / 54 53 57 59 57 / / 55 / /
Henry Bath LLC / 54 53 57 59 57 55 / 55 / /
Metro International / 54 53 57 59 57 78 / 55 / /
Trade Services LLC
Pacorini Holding, LLC / 54 53 57 59 57 51 / 55 / /
SH Bell Company / 54 53 57 59 57 / / 55 / /
Detroit Access World (USA) LLC / / 53 57 59 57 / / 55 / /
Engelhart Warehousing / / 53 57 59 57 / / 55 / /
(US) LLC
ISTIM Metals LLC / / 53 57 59 57 / / 55 / /
USA Metro International / / 53 57 59 57 / / 55 / /
Trade Services LLC
Worldwide Warehouse / / 53 57 59 57 145 / 55 / /
Solutions LLC
USA Los Access World (USA) LLC / / 53 57 59 57 / 56 55 / /
Angeles
Mobile Access World (USA) LLC / 54 53 57 59 57 / 56 55 / /
Metro International / 54 53 57 59 57 78 56 55 / /
Trade Services LLC
Pacorini Holding, LLC / 54 53 57 59 57 51 56 55 / /
New Access World (USA) LLC / 54 53 57 59 57 / 56 55 / /
Orleans
USA Henry Bath LLC / 54 53 57 59 57 55 56 55 / /
ISTIM Metals LLC / 54 53 57 59 57 / 56 55 / /
USA New Metro International / 54 53 57 59 57 / 56 55 / /
Orleans Trade Services LLC
Pacorini Holding, LLC / 54 53 57 59 57 51 56 55 / /
Worldwide Warehouse / 54 53 57 / 57 145 / 55 / /
Solutions LLC
Owensbor Access World (USA) LLC / / / 57 / 57 / / / / /
o
Engelhart Warehousing / / / 57 / 57 / / / / /
(US) LLC
Panama Erus Metals (USA) LLC / 54 / / / / / / / / /
City
USA St Louis Metro International / 54 53 57 59 57 / / 55 / /
Trade Services LLC
USA Worldwide Warehouse / 54 53 57 59 57 145 / 55 / /
Solutions LLC
USA Toledo Metro International / / 53 57 59 57 / / 55 / /
Trade Services LLC

FUENTE: Propia.

Podemos observar que el LME tiene almacenes en alrededor de 13 países en todos


los continentes, en cada uno de los cuales existen diversos almacenes debidamente

PÁGINA | 33
certificadas y autorizadas por el LME en cada país; la variación de las cuotas en los
diversos almacenes de un mismo país para un mismo tipo de metal es nula, la única
diferencia radica en que no almacenan el mismo tipo de metal.

Para almacenes de diversos países y continentes se pueden notar dos diferencias


fundamentales, uno es la variación, aunque no de gran magnitud, en las tasas de
almacenamiento y la diferencia en el tipo de metal que almacenan.

IV.1.2. ANÁLISIS DE TIEMPOS DE NEGOCIACIÓN

LMEselect: 01.00 – 19.00 (hora de Londres)

Comercio en el ring: 11.40 - 17.00 horas (hora de Londres)

Inter-oficina de comercio de teléfono: 24 horas

PÁGINA | 34
tabla 4: horarios de descubrimiento de precios

FUENTE: (Exchange, LME, 2018)

Como se ha visto el LME tiene a disposición de los miembros del LME, de acuerdo
a los beneficios de cada categoría, tres plataformas por las cuales dichos miembros
pueden acceder a la Bolsa de Metales de Londres y ser partícipes del
descubrimiento de precios para los diversos metales.

PÁGINA | 35
Para el cual el ring es la plataforma principal, plataforma al cuál solo tienen acceso
los miembros de la primera categoría, donde se hacen los descubrimientos de
precios de todos los metales que el LME tiene competencia con un intervalo de 5
minutos para cada metal, como se puede observar en la tabla anterior,
mencionándose que existen dos sesiones que comprenden horarios en la mañana
y otra en la tarde; además de una sesión de cierre o cese para cada metal con los
que se descubren los precios de cierre para cada metal.

La segunda plataforma es el LME select o conocida como la plataforma electrónica


del LME que también tiene un horario establecido de 1.00 a 19.00 horas en Londres.
La tercera plataforma es la telefónica con una disponibilidad de 24 horas; para estas
dos últimas plataformas también existen restricciones en cuanto concierne a
categorías.

IV.1.3. ANÁLISIS DE VARIACIÓN DE PRECIOS DE LOS PRINCIPALES


METALES

A continuación, se muestran una variación de precios de los principales metales en


un periodo de menos de un mes (15 mayo – 13 junio):

PÁGINA | 36
Plomo

Gráfico 1: Precios del plomo.

Zinc

Gráfico 2: precios del Zinc.

PÁGINA | 37
Cobalto

Gráfico 3: precios del cobalto


Donde podemos observar grandes fluctuaciones en los precios en mes de un mes,
para la mayoría de los metales que se comercializan, con excepción del molibdeno
que mantiene un precio homogéneo en el periodo que se citó.

IV.2. DISCUSIÓN DE RESULTADOS


IV.2.1. TASAS DE ALMACENAMIENTO

Estos son homogéneos en la mayoría de los almacenes que están autorizados por
el LME, con ligeras variaciones para almacenes de distintos países, diferenciando
además en el tipo de metal que se puede almacenar en cada uno de estos.
Indistintamente del país donde se almacenan los distintos tipos de metal, al parecer
las tasas de almacenamiento podrían determinarse en función al precio de cada uno
de los metales, lo cual es más conveniente para los productores, ya que pagarían
las tasas de acuerdo al margen de beneficio que obtendrán de la venta de los
metales; o en función a una tasa ya establecida y fija, que sería aún más
conveniente para el almacén, ya que no estaría sujeto a la variación de los precios
de los metales, y de esta manera evitaría la exposición al riesgo de estos.

PÁGINA | 38
IV.2.2. TIEMPOS Y HORARIOS DE NEGOCIACIÓN

Las tres plataformas, al presentar diversas restricciones para los miembros del LME,
son como barreras donde los más pudientes pueden establecer los precios de los
metales que se quieren negociar. Pareciera como si el LME buscará lucrar aún más,
ya que solo los miembros de la primera categoría son los que participan de su
plataforma principal que es el ring, y obviamente este es el más caro de las
membresías.

La plataforma virtual debería brindar atención o estar disponibles, al igual que la


telefónica, las 24 horas del día.

El descubrimiento de precios dos veces al día, todos los días, podría tener
beneficios y desventajas, dependiendo de las partes; tomando a modo de ejemplo
que la gran variación de precios en periodos cortos de tiempo puede significar una
desventaja para un productor de la industria de los metales, ya que no podrá estimar
el precio con gran confiabilidad; y una ventaja para los miembros del LME ya que
de esta manera aseguran sus honorarios debido a que más y más vendedores
querrán respaldar y vender futuros debido a la volatilidad de los precios. Está claro
que el LME busca mayor beneficio para su organización.

IV.2.3. VARIACIÓN DE PRECIOS

Como se ha podido observar en los gráficos anteriores (plomo, zinc y molibdeno a


modo de referencia), los precios son muy variables y poco estables en breves
periodos de tiempo, lo cual hace al impredecible el comportamiento de estos en
largos periodos, poniendo en riesgo, claro está, a los proyectos de inversión que no
pueden predecir dichos precios, a los productores de la industria minera que al
temer una caída de los precios venden sus productos en bajos tonelajes y sujetos
a contratos que podrían perjudicarlos más allá de beneficiarlos.

PÁGINA | 39
Puede ser recomendable un sistema de descubrimiento de precios que no presente
tanta variación en el tiempo, o que preste a igual medida beneficios para los clientes
y miembros del LME.

Si bien es cierto que la LME cumple un papel preponderante en la comercialización


de minerales y metales, no existen datos actuales sobre la existencia de brokers y
traders relacionados con la comercialización de minerales y metales en nuestro
país. Ya que solo somos un país productor, la principal función que tenemos es la
de vender nuestro concentrado o refinado, a empresas como GLENCORE, que por
ejemplo está ubicada en la quinta categoría de la LME.

Por otra parte, en Perú solo tenemos BROKERS y TRADERS debido a la bolsa de
valores de Lima, que, al ser un tema distinto, no fue objeto de análisis para nuestro
trabajo.

PÁGINA | 40
CONCLUSIONES
1. El LME es una organización formal, privada con fines de lucro que realiza sus
actividades en el área de comercialización y servicios, cuyas funciones
principales es la descubrir los precios, cobertura y la de comprar y vender
metales, mediante sus tres plataformas principales: el ring, telefonía y la
plataforma virtual. Presenta dos sesiones al día con un intervalo de 5 minutos
para cada metal.
2. El LME tiene almacenes en un promedio de 13 países en todo el continente, las
misma que son autorizadas y controladas por un órgano supervisor del LME.
Las variaciones de las tasas de almacenamiento son insignificantes
comparadas entre almacenes de diversos países, siendo la principal diferencia
entre ellos el tipo de metal que almacenan y una ligera variación en la tasa. Para
almacenes de un mismo país las tasas son las mismas solo diferenciándose en
el metal almacenado.
3. Las sesiones que se realizan a diario para el descubrimiento de los precios de
cada metal presenta serias fluctuaciones en el precio de los metales en periodos
cortos de tiempo, las cuales las hacen impredecibles que representa una
barrera para un análisis de viabilidad en proyectos nuevos y un alto riesgo en la
venta para los productores en la industria del metal.

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RECOMENDACIONES
1. El LME siendo una organización que tiene como función principal la de
coberturar, debería ser neutral con sus miembros y con los clientes.
2. El descubrimiento de precios puede realizarse en periodos tales que permitan
tener un precio más estable y predecible, este sea el precio base para las
negociaciones que se realizan fuera del LME.
3. Las plataformas del LME deberían ser más accesibles para sus propios
miembros.
4. El LME debería brindar libremente datos históricos que permitan realizar
proyecciones, o también realizar estudios de tendencia de precios que estén a
libre disposición para los clientes y miembros del LME.
5. Cabe la posibilidad de crear sistema donde se incluya a los clientes del LME,
sin la necesidad de un intermediario, que permita la participación directa de
vendedores, para que de esta manera tengan mayor participación en la bolsa
de metales de Londres.

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REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
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2. Exchange, L. M. (2018). LME. Obtenido de https://www.lme.com/

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