Está en la página 1de 8

El retiro de la Generación AFORE

Centro de Investigación Económica y Presupuestaria, A.C. 13 de diciembre de 2018


Fernando Xavier García Flores y Alejandra Macías Sánchez | alejandramacias@ciep.mx

Resumen

La generación AFORE se encuentra en una situación de vulnerabilidad porque sus pensiones serán insuficientes para
subsistir dignamente en la vejez, inclusive para los individuos de ingresos medios y altos. Esto como consecuencia de la
transición hacia un modelo de pensiones que deja la responsabilidad del retiro a cada individuo, cambiando la forma
y estrategia de pensionarse. Este documento describe el sistema de pensiones para la generación AFORE con el objetivo
de explicar su funcionamiento y enfatizar la importancia de contar con un plan de pensiones.

1 | GENERACIÓN AFORE 1 Las reformas ocurren como resultado del cambio de-

2 | AFORES Y SIEFORES 2 mográfico en el país y el incremento en la esperanza


de vida. En el esquema de cuentas individuales la tasa
3 | RENDIMIENTOS, COMISIONES, Y SERVICIOS 3
de reemplazo (el porcentaje del salario del trabajador
4 | COMENTARIOS FINALES 4
que recibiría el pensionado con respecto a su sueldo
BIBLIOGRAFÍA 7 devengado antes de jubilarse) disminuye, pasando así
el riesgo de longevidad y de mercado hacia el traba-
jador, así como la responsabilidad de contar con una
1 | GENERACIÓN AFORE
pensión suficiente en su vejez.
En 1997, el sistema de pensiones del Instituto Mexi-
Quienes se encuentran dentro de este esquema son
cano del Seguro Social (IMSS) se reformó, el cual tran-
conocidos como la generación AFORE. La mayoría
sitó de un esquema de Beneficio Definido (BD) a uno
se caracteriza por tener un registro ante el IMSS en
de Contribución Definida (CD). Asimismo, los sistemas
una fecha posterior a julio de 1997. Para tener acceso
de pensiones para el Instituto de Seguridad y Servi-
a la pensión, esta generación requiere cotizar, como
cios Sociales de los Trabajadores del Estado (ISSSTE)
mínimo, 1,250 semanas y tener de 60 a 64 años en
en 2007, Comisión Federal de Electricidad (CFE) en
caso de pensión por cesantía o 65 años en caso de
2008 y Petróleos Mexicanos (PEMEX) en 2016 también
pensión por vejez (CONSAR, 2018c). Bajo este sistema
se reformaron para convertirse en esquemas de CD.
existen tres modalidades distintas para pensionarse:
Esto representa que los beneficios que recibirán los
pensionados bajo el esquema de cuentas individuales 1. Renta vitalicia: Pensión de por vida, que de-
dependerán únicamente del saldo que ésta acumule pende del saldo acumulado, contratado con una
durante su vida laboral, y no de las contribuciones de aseguradora (CONSAR, 2016).
los trabajadores activos, quienes anteriormente finan-
ciaban las pensiones de los jubilados (SHCP, 2018b). 2. Retiro programado: Pensión que se caracteri-
za por el recibo de una pensión hasta que sea
agotado el saldo en la cuenta individual del tra-

@ciepmx 1 /ciepmx
EL RETIRO DE LA GENERACIÓN AFORE

bajador (CONSAR, 2016). El monto de la pensión dimientos, pero es posible retirar el saldo restante o
depende del saldo acumulado en la cuenta indi- no utilizado de esta subcuenta al momento del retiro.
vidual. Asimismo, como cuarto elemento, el gobierno federal
aporta una cuota social por cada día laborado que de-
3. Pensión mínima garantizada: Pensión que se
pende del nivel salarial del trabajador, pero se calcula
tiene garantizada obtener, habiendo cumplido
sobre el salario mínimo(CONSAR, 2018f).
los requisitos. Un salario mínimo actualizado
con la inflación anual, en caso de no tener un El papel de las AFORES en el sistema de CD es llevar
saldo suficiente para pensionarse bajo las dos a cabo la administración e inversión de los ahorros.
modalidades anteriores (CONSAR, 2018c). Estas a su vez invierten los recursos en las Sociedades
de Inversión Especializada en Fondos para el Retiro
(SIEFORES) con el propósito de generar rendimientos
que incrementen el saldo de las cuentas individuales.

2 | AFORES Y SIEFORES Actualmente existen seis tipos de SIEFORES, diferencia-


das por los porcentajes de composición de las inversio-
El esquema de CD consiste en cuentas individuales nes dependiendo de la edad del trabajador, que entre
manejadas por las Administradoras de Fondos para el mayor sea más conservador es el portafolio pues se
Retiro (AFORES). Cada trabajador tiene derecho a una invierte en instrumentos financieros con menor riesgo,
cuenta individual y tiene la libertad de seleccionar su sin embargo, se obtienen generalmente rendimientos
propia AFORE. Las fuentes que componen el saldo de menores debido a la relación inversa entre rendimien-
una cuenta individual provienen de tres subcuentas to y riesgo. En el cuadro 2 se observa el rendimiento
distintas (para el caso de los trabajadores que cotizan promedio de cada SIEFORE y los activos netos que
en el IMSS). Dentro de la Subcuenta del Retiro, Ce- contienen.
santía en Edad Avanzada y Vejez (RCV) se encuentran
El ahorro es dirigido a dos tipos de sociedades de in-
las aportaciones tripartitas calculadas sobre el Salario
versión. La primera es a una SIEFORE básica, en donde
Base de Cotización (SBC) que en su conjunto suman
se destina el ahorro obligatorio y voluntario, y la se-
6.5 % 1 . Estas se dividen en la aportación del trabajador
gunda es la SIEFORE adicional, la cual recibe ahorro
(1.125 % del SBC), la aportación del patrón (5.150 %) y la
voluntario únicamente. Automáticamente se designa
aportación del Estado (0.225 %).
el tipo de SIEFORE básica de acuerdo la edad, sin em-
Otra fuente proviene de la Subcuenta de Aportaciones bargo, el trabajador tiene el derecho de elegir la SIE-
Voluntarias, la cual, como su nombre lo indica, son FORE que le proporcione los mejores rendimientos
las aportaciones voluntarias que hace el trabajador. (CONSAR, 2018d).
Como tercera fuente, se encuentra la Subcuenta de
Cada SIEFORE tiene una distinta composición de las in-
Vivienda, la cual es administrada por el Instituto del
versiones como fue mencionado anteriormente, pues
Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores
el porcentaje destinado a cada tipo de inversión varía
(INFONAVIT) y cuyas aportaciones provienen del pa-
entre las SIEFORES. Estas son obligadas a seguir los
trón y representan el 5 % del SBC, sin embargo, los
lineamientos prestablecidos y no pueden superar di-
recursos provenientes de esta fuente no generan ren-
chos límites (ver figura 1). Gran parte de los ahorros
1
Para el caso de los trabajadores del ISSSTE las aportaciones
llegan a ser 11.3 % del SBC (CONSAR, 2018f)

@ciepmx 2 /ciepmx
EL RETIRO DE LA GENERACIÓN AFORE

CUADRO 1. CUOTA SOCIAL PARA TRABA JADORES DEL IMSS (2018)

Impuesto SBC
1 salario mínimo $ 3.87077
1.04 a 4 salarios mínimos $ 3.70949
4.01 a 7 salarios mínimos $ 3.54820
7.01 a 10 salarios mínimos $ 3.38692
10.01 a 15 salarios mínimos $ 3.22564
FUENTE: Elaborado por el CIEP, con información de: (CONSAR, 2018d).

CUADRO 2. RECURSOS MANE JADOS POR SIEFORES

Rendimiento
SIEFORE Rango de edad del trabajador *Activos netos (mdp)
promedio( %)
60 años y mayores (próximos a
SIEFORE BÁSICA 0 (SB0) 6.46 $ 89,894.6
realizar retiros totales)
SIEFORE BÁSICA 1 (SB1) 60 años y mayores 4.59 $120,797.9
SIEFORE BÁSICA 2 (SB2) 46-59 años 4.99 $1,255,267.9
SIEFORE BÁSICA 3 (SB3) 37-45 años 6.36 $981,997.6
SIEFORE BÁSICA 4 (SB4) 36 años y menores 6.95 $760,604.8
SIEFORES ADICIONALES 1.54 $ 78,470.0

FUENTE: Elaborado por el CIEP, con información de: (CONSAR, 2018a).


*Activos netos en millones de pesos al cierre de septiembre 2018.

de los trabajadores están invertidos en deuda guber- Para comparar la calidad de los servicios se utiliza el
namental. Medidor de Atributos y Servicios de las AFORES (+MAS
AFORE) que califica al servicio de un rango de 0 a 5,
siendo 5 como la mejor calificación. Este indicador está
compuesto por más de 36 variables, las cuales se agru-
3 | RENDIMIENTOS, COMISIONES, Y pan en 5 subindicadores con las siguientes pondera-
ciones: Calidad operativa (12.5 %), Calidad de Atención
SERVICIOS y Servicio (5 %), Cobertura (37.5 %), Ahorro Voluntario
y Solidario (32.5 %), y Servicios e-SAR (12.5 %).
Existen tres indicadores principales para hacer com-
paraciones entre las distintas AFORES, estas son el La importancia de estos indicadores es que proporcio-
rendimiento, las comisiones y los servicios. El rendi- nan información para decidir cuál es la mejor AFORE,
miento se puede analizar de dos distintas maneras. pues en el largo plazo, éstos pueden llegar a influir
El rendimiento neto se refiere a la resta de la comi- en la tasa de remplazo de manera significativa, con-
sión al rendimiento neto, mientras que el rendimiento virtiéndose en la diferencia entre tener una pensión
real resta al rendimiento neto la inflación del perio- digna o no tenerla. Por ejemplo, Invercap tiene el ma-
do. Las comisiones son cobradas por las AFORES para yor puntaje en +MAS AFORE (3.5), cobra la comisión
cubrir sus costos de administración, servicios, promo- más baja (0.85 %), pero los rendimientos reales no son
ción, cumplimientos de regulaciones y para obtener los mejores. La decisión sobre qué afore elegir para
utilidades para seguir operando. que administren tus ahorros debe basarse en el análi-
sis de los rendimientos, comisiones, nivel de ahorro y
atención al cliente, entre otras variables.

@ciepmx 3 /ciepmx
EL RETIRO DE LA GENERACIÓN AFORE

FIGURA 1. COMPOSICIÓN DE INVERSIONES EN SIEFORES

FUENTE: Elaborado por el CIEP, con información de: Elaboración propia con datos de la (CONSAR, 2018b).

Como se observa en el cuadro 3 los rendimientos Así como se encuentra actualmente el SAR, se estima
reales por SIEFORE y AFORE se encuentran por de- que la tasa de remplazo que tendrán será de aproxi-
bajo de 3.5 % a septiembre 2018, lo que significa que madamente 26 % (CIEP, 2018). Para aumentarla, mate-
el aumento en los precios reduce significativamente máticamente, lo que se debe hacer es aumentar las
los rendimientos. El rendimiento real histórico de las aportaciones voluntarias a las AFORES o incrementar
AFORES es 5.14 %, en 20 años. el porcentaje del SBC que se destina a las pensiones,
ya que actualmente, solo 1.9 % de los activos admi-
nistrados por las AFORES provienen de aportaciones
voluntarias (SHCP, 2018a).
4 | COMENTARIOS FINALES Las pensiones serán insuficientes incluso para los tra-
bajadores de ingresos medios y altos debido a que la
Para la generación AFORE, estar dentro de un esque-
tasa de remplazo es significativamente inferior a la de
ma de contribución definida (CD), significa que deben
generaciones pasadas quienes se encuentran bajo el
asumir una mayor responsabilidad sobre su retiro,
esquema de beneficio definido (BD) (CONSAR, 2018e),
pues depende de la magnitud de ahorro a largo pla-
además de los bajos rendimientos que ha logrado el
zo que realicen durante su vida laboral productiva,
SAR. Es por eso que la generación AFORE debe planear
así como de los rendimientos que los portafolios de
anticipadamente su retiro, pero también será necesa-
inversión de las SIEFORES decidan con base en los ins-
rio que el país cree políticas públicas que incentiven
trumentos desarrollados en los mercados financieros.
el ahorro y desarrollen los instrumentos del merca-
do financiero y de inversiones mexicano. En caso de

@ciepmx 4 /ciepmx
EL RETIRO DE LA GENERACIÓN AFORE

pensiones que son financiadas con gasto corriente


no lograr aumentar la tasa de reemplazo, la cantidad
por el gobierno federal. Como consecuencia de esto,
de personas que demanden pensiones mínimas ga-
se tendría mayor presión en las finanzas públicas y
rantizadas y pensiones no contributivas será mayor,
aumento en la desigualdad de la sociedad.

@ciepmx 5 /ciepmx
EL RETIRO DE LA GENERACIÓN AFORE

CUADRO 3. *RENDIMIENTOS Y COMISIONES

Rendimiento Nominal Rendimiento Real **Comisiones


***AFORE SB0 SB1 SB2 SB3 SB4 SB0 SB1 SB2 SB3 SB4
Azteca 6.28 4.83 4.83 6.00 6.49 1.26 -0.19 -0.19 0.98 1.47 1.08
Coppel 6.45 4.62 5.68 6.46 6.89 1.43 -0.40 0.66 1.44 1.87 1.08
Inbursa 6.40 4.62 5.68 6.46 6.89 1.38 -0.40 0.66 1.44 1.87 0.97
Invercap 6.25 4.06 3.72 5.22 5.70 1.23 -0.96 -1.30 0.20 0.68 1.08
PensionISSSTE 6.45 4.89 4.40 6.51 6.39 1.43 -0.13 -0.62 1.49 1.37 0.85
Principal 6.39 3.95 4.59 5.93 6.41 1.37 -1.07 -0.43 0.91 1.39 1.07
Profuturo 6.44 4.89 6.12 7.46 8.49 1.42 -0.13 1.10 2.44 3.47 1.02
SURA 6.25 4.14 4.91 7.04 7.80 1.23 -0.88 -0.11 2.02 2.78 1.02
XXI Banorte 6.39 4.39 4.23 5.83 6.41 1.37 -0.63 -0.79 0.81 1.39 0.99
FUENTE: Elaborado por el CIEP, con información de: CONSAR (2016).
*Cifras al cierre de septiembre de 2018
** % del saldo
***Se incluyen solamente las AFORES que reportan datos para los distintos indicadores

CUADRO 4. MEDIDOR DE ATRIBUTOS Y SERVICIOS DE LAS AFORE (+MAS AFORE) PARA 2017

AFORE Indicador
Azteca 2
Coppel 2
Inbursa 2
Invercap 3.5
PensionISSSTE 2
Principal 2
Profuturo 3
SURA 4
XXI Banorte 2.5
FUENTE: Elaborado por el CIEP, con información de: (CONSAR, 2016).

@ciepmx 6 /ciepmx
EL RETIRO DE LA GENERACIÓN AFORE
ciep.mx | 7

BIBLIOGRAFÍA
CIEP (2018). El ahorro voluntario para el retiro en méxico. Disponible en http://ciep.mx/
el-ahorro-voluntario-para-el-retiro-en-mexico/.

CONSAR (2016). Al momento del retiro ¿qué opciones tiene el aho-


rrador? modalidades de pensión: Renta vitalicia y retiro programa-
do. Disponible en
https://www.gob.mx/consar/articulos/
al-momento-del-retiro-que-opciones-tiene-el-ahorrador-modalidades-de-pension
state=published.

CONSAR (2018a). Activos netos. Disponible en https://www.consar.gob.mx/gobmx/


aplicativo/siset/CuadroInicial.aspx?md=22.

CONSAR (2018b). Inversiones de las siefores. Disponible en https://www.consar.gob.


mx/gobmx/aplicativo/siset/CuadroInicial.aspx?md=21.

CONSAR (2018c). Pensión por régimen 97. Disponible en https://www.gob.mx/consar/


articulos/por-regimen-de-97?idiom=es.

CONSAR (2018d). Subcuentas y aportaciones imss. Disponible en https://www.gob.mx/


consar/articulos/subcuentas-y-aportaciones-imss.

CONSAR (2018e). Una ruta para elevar las tasas de reemplazo en méxico: las aportaciones y
subsidios en el sar. Disponible en https://www.gob.mx/consar/es/articulos/
nuevo-documento-de-trabajo-una-ruta-para-elevar-las-tasas-de-reemplazo-en-me
idiom=es.

CONSAR (2018f). ¿qué hacemos? Disponible en https://www.gob.mx/consar/


que-hacemos.

SHCP (2018a). Diagnóstico del sistema de ahorro para el retiro en méxico:funcionamiento, be-
neficios y retos. Disponible en https://www.gob.mx/cms/uploads/attachment/
file/387620/Diagno_stico_del_Sistema_de_Ahorro_para_el_Retiro_
en_Me_xico_Funcionamiento_Beneficios_y_Retos.pdf.

SHCP (2018b). Estadísticas del registro electrónico de planes de pensiones. Disponible


en https://www.gob.mx/cms/uploads/attachment/file/389287/Estadi_
sticas_SIREPP_2018_Final.pdf.

7
Somos un centro de investigación de la sociedad civil, sin fines de

lucro ni agenda partidista, que provee información y análisis ac-

cesibles, relevantes y técnicamente sólidos para incidir, mejorar y

democratizar las discusiones y la toma de decisiones en economía

y finanzas públicas, con el propósito de darle sostenibilidad al sis-

tema fiscal en beneficio de las generaciones presentes y futuras.