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Materia: FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE

INVERSIÓN

Fecha: 05/08
Examen: 1º parcial
Prof.: (turno noche)

PRÁCTICA:
Una empresa en San Martín, dedicada a la fabricación y
comercialización de helados está interesada en conocer si el precio
de venta de los productos le alcanza para cubrir el total de sus
costos. El Sr. Pérez dueño de la empresa, lo contrata a usted para
que pueda hacer el cálculo presupuestario. Por tal motivo, le entrega
la siguiente información:
Costo Unitario de Producción:
Helado de Chocolate Helado de Frutilla
Insumo Cantid Precio Insumo Cantid Precio
ad unitario ad unitario
Agua 3 Lts. 3 $/Lt. Agua 3 Lts. 3 $/Lt.
Chocolate 3 Kg. 2.5 $/Kg. Colorantes 2 Lts. 2.5 $/Lt.
Balde de 1 3 $/Un. Balde de 1 3 $/Un.
plástico 5 Kg. 1.5 $/Kg. plástico 5 Kg 1.5 $/Kg.
Azúcar Azúcar
Los costos estructurales mensuales son: alquiler $ 2.500, luz y gas $
200 y $ 345 respectivamente. Seguros de incendio: $ 34. Seguros de
responsabilidad civil: $ 25.
Con respecto a los sueldos consideramos a dos empleados
administrativos encargados uno de la venta y otro de las cobranzas,
ambos cobran el mismo sueldo, $ 1.800 bruto más el 23% de cargas
sociales, Santander le cobra en concepto de ART, el 0,5% y $3 por
empleado.
Con respecto a los ingresos, el balde se vende a $ 78 el helado de
frutilla y $ 90 el de chocolate.
Asimismo para el reparto compró dos Fiorino Fire 0Km, por un valor
de U$D 12.000 a $3,17 el dólar.
Las ventas de los baldes fue de la siguiente manera: en Noviembre
104 y 123 de frutilla y chocolate, en Diciembre 126 y 137, en Enero
234 y 435 y en Febrero 145 y 267.
Con respecto a los sueldos, se aumentaron el 5% a partir del mes de
Enero, y con los servicios de luz, gas y seguros el 2%.
Determine el resultado financiero de los meses de ventas, junto con
los cuadros de sueldos, amortizaciones, costos y ventas.
TEORÍA:
1. Cuál es la importancia de utilizar la metodología de proyectos
para evaluar una inversión.
2. Qué brinda al estudio de mercado el análisis de los
competidores.
3. Por qué es importante la etapa de prefactibilidad de un
proyecto y qué se analiza en la misma.
4. Cuándo se debe utilizar información primaria para el análisis
de los consumidores y por qué.

Fecha: 05/08
Examen: 1º parcial
Prof.: (turno noche)

PRÁCTICA:
Una empresa en San Martín, dedicada a la fabricación y
comercialización de helados está interesada en conocer si el precio
de venta de los productos le alcanza para cubrir el total de sus
costos. El Sr. Pérez dueño de la empresa, lo contrata a usted para
que pueda hacer el cálculo presupuestario. Por tal motivo, le entrega
la siguiente información:
Costo Unitario de Producción:
Helado de Chocolate Helado de Frutilla
Insumo Cantid Precio Insumo Cantid Precio
ad unitario ad unitario
Agua 4 Lts. 3.7 $/Lt. Agua 3 Lts. 3 $/Lt.
Chocolate 6 Kg. 2.5 $/Kg. Colorantes 2 Lts. 2.5 $/Lt.
Balde de 1 3.5 $/Un. Balde de 1 3 $/Un.
plástico 5 Kg. 1.5 $/Kg. plástico 5 Kg 1.5 $/Kg.
Azúcar Azúcar
Los costos estructurales mensuales son: alquiler $ 2.980, luz y gas $
280 y $ 345 respectivamente. Seguros de incendio: $ 39. Seguros de
responsabilidad civil: $ 65.
Con respecto a los sueldos consideramos a dos empleados
administrativos encargados uno de la venta y otro de las cobranzas,
ambos cobran el mismo sueldo, $ 1.230 bruto más el 23% de cargas
sociales, Santander le cobra en concepto de ART, el 0,7% y $2,5 por
empleado.
Con respecto a los ingresos, el balde se vende a $ 78 el helado de
frutilla y $ 90 el de chocolate.
Asimismo para el reparto compró dos Fiorino Fire 0Km, por un valor
de U$D 11.150 a $3,17 el dólar.
Las ventas de los baldes fue de la siguiente manera: en Noviembre
104 y 123 de frutilla y chocolate, en Diciembre 126 y 137, en Enero
238 y 430 y en Febrero 149 y 269.
Con respecto a los sueldos, se aumentaron el 9% a partir del mes de
Enero, y con los servicios de luz, gas y seguros el 4%.
Determine el resultado financiero de los meses de ventas, junto con
los cuadros de sueldos, amortizaciones, costos y ventas.
TEORÍA:
1. Qué brinda al estudio de mercado el análisis de los
competidores.
2. Cuándo se debe utilizar información primaria para el análisis
de los consumidores y por qué.
3. Cuál es la importancia de utilizar la metodología de proyectos
para evaluar una inversión.
4. Por qué es importante la etapa de prefactibilidad de un
proyecto y qué se analiza en la misma.

Fecha: 2º cuat. ‘05


Examen: 1º parcial
Prof.: ?

TEÓRICO:
1. ¿Qué objetivo representa realizar el Lay Out de planta?
2. Explíquense las diferencias y en qué consisten los diferentes
tipos de inversión.
3. ¿Por qué el capital de trabajo no se amortiza?
4. Explíquese en qué consiste la flexibilidad de un proceso
productivo.
PRÁCTICA:
1. El señor Truchoski está estudiando la conveniencia de instalar
un negocio de ventas de repuestos para automóviles. Cuenta
con la siguiente información:
 Cuenta con $30.000, y si no se concretara su proyecto
podría utilizarlo en la colocación de fondos al 10% anual.
 Si realiza su proyecto, dedicara parte de su tiempo a
supervisarlo y dejará de ganar $14.400, importe que
percibiría si al cabo de un año estuviera empleado en otra
empresa.
 Según los informes estadísticos se puede estimar que las
ventas de este tipo puede generar ingresos promedios de
$17.000 anuales.
 Todas las actividades productivas son gravadas con un 2%
anual de impuestos a las ganancias.
¿Qué aconsejaría usted como alumno de Proyectos de
Inversión? ¿Por qué?
2. Consideremos la oportunidad de invertir en un edificio de
departamentos para alquilar. El edificio tiene 10
departamentos y cada uno puede alquilarse en $300 por mes.
Supongamos que 9 de cada 10 departamentos serán alquilados
en el año. Costos fijos anuales (electricidad, impuestos,
mantenimiento, administración, etc.) totalizan un promedio de
$12.400 anuales. ¿Cuál es la tasa interna de retorno de esta
inversión si el edificio cuesta $200.000 suponiendo que el
mismo será vendido dentro de cinco años en $200.000?

Fecha: 2º cuat. ‘05


Examen: 1º parcial
Prof.: ?

TEÓRICO:
1. Comente la siguiente información, si al evaluar un proyecto se
observa una rentabilidad positiva, ¿debe recomendarse su
implementación inmediatamente si existen recursos para
hacerlo?
2. Explique cuáles son los puntos más significativos en el estudio
de prefactibilidad.
3. ¿En qué radica la importancia de realizar un análisis del ciclo
de vida en el que se encuentra el producto de la competencia
en el mercado?
4. De acuerdo a los criterios económicos financieros cuando un
proyecto tienen una TIR igual al costo de oportunidad se
realiza el proyecto, sí o no. Justifique su respuesta.
PRÁCTICA:
1. Consideremos la oportunidad de invertir en un edificio de
departamentos para alquilar. El edificio tiene 10
departamentos y cada uno puede alquilarse en $300 por mes.
Supongamos que 9 de cada 10 departamentos serán alquilados
en el año. Costos fijos anuales (electricidad, impuestos,
mantenimiento, administración, etc.) totalizan un promedio de
$12.400 anuales. ¿Cuál es la tasa interna de retorno de esta
inversión si el edificio cuesta $200.000 suponiendo que el
mismo será vendido dentro de cinco años en $200.000?
2. El señor Truchoski está estudiando la conveniencia de instalar
un negocio de ventas de repuestos para automóviles. Cuenta
con la siguiente información:
 Cuenta con $30.000, y si no se concretara su proyecto
podría utilizarlo en la colocación de fondos al 10% anual.
 Si realiza su proyecto, dedicara parte de su tiempo a
supervisarlo y dejará de ganar $14.400, importe que
percibiría si al cabo de un año estuviera empleado en otra
empresa.
 Según los informes estadísticos se puede estimar que las
ventas de este tipo puede generar ingresos promedios de
$17.000 anuales.
 Todas las actividades productivas son gravadas con un 2%
anual de impuestos a las ganancias.
¿Qué aconsejaría usted como alumno de Proyectos de
Inversión? ¿Por qué?
Fecha: 1º cuat. ‘05
Examen: 1º parcial
Prof.: ?

TEÓRICO:
1. ¿Por qué el capital de trabajo no se amortiza?
2. Explíquese en qué consiste la flexibilidad de un proceso
productivo.
PRÁCTICA:
1. Datos:
La empresa Patracas Snack’s se ha conformado con el fin de
comercializar el fraccionamiento de productos de snack
(chizitos, papas fritas, palitos salados, etc.) en los partidos que
pertenecen a la zona noroeste del conurbano bonaerense.
Como decisión estratégica decidirá ubicar su depósito de
distribuidor en alguna de las localidades de dichos partidos
con el fin de estar cerca de su mercado y obtener ventajas en
los costos de logística de distribución. Para el estudio de la
localización óptima los futuros dueños reciben el aporte y
ayuda de alumnos de la Universidad Nacional de San Martín,
los cuales llevarán el estudio correspondiente de acuerdo a los
datos estimados previamente y detallados a continuación:
Volumen de producción estimada = de 10.000 unidades a
15.000 unidades (calculadas de un mix de productos)
- Costo de producción. MOD = 4 operarias
MOI = 1 supervisor de planta
Uniforme del personal = 2 mudas x
persona semestral (delantal, cofia,
barbijo y guantes de goma)
Materia prima = por unidad (mix de
palitos salados, chizitos, papas fritas y
maníes salados)
- Costo de administración = 2 administrativos.
Útiles y papelería = 30% del gasto por
teléfono.
Mantenimiento del software = bimestral
(servicio tercerizado)
Dispenser de agua = 25 lts semanal
Servicio de luz = mensual
Servicio de gas = bimestral
Servicio de agua = bimestral
Gasto de teléfono = $5.000 anual
- Costo de comercialización = por unidad (packaging, sueldos
vendedor y chofer, mantenimiento de vehículo, etc.)
- Costo financiero = (mantenimiento de cuenta corriente,
chequeras y boletas de depósito)
2. Datos:
El mercado objetivo principal recae en los partidos de la zona
noroeste del conurbano bonaerense. Los proveedores
principales se encuentran en el radio de los partidos de
Hurlingham, Tres de Febrero y San Martín. En los municipios
de San Martín y Tres de Febrero se estima una suba de la
exención de impuestos para favorecer sus estructuras
industriales. Se prevé la conformación de un parque industrial
sobre los límites del partido de San Martín con acceso directo
a la autopista del Buen Ayre para fomentar y ayudar a la gran
diversidad de industrias contenidas en el municipio.
Programas de incentivos en todos los casos.
Sobre la base de sus conocimientos, determinar la localización
más conveniente de las tres alternativas evaluando las
siguientes circunstancias:
1. Cercanía de las materias primas.
2. Cercanía de mercados.
3. Disponibilidad y costo de terrenos o espacios verdes.
4. Estructura industrial y cercanía de otras industrias
semejantes.
5. Tipo de respaldo que se da a la industria dentro del área.
6. Densidad de población dentro del área.
7. Disponibilidad de la mano de obra.
8. Costo de mano de obra directa.
9. Cercanía de escuelas industriales en la zona.
10. Disponibilidad de universidad/es que proporcione
facilidades de investigación y consulta.
11. Costo del agua.
12. Costo de electricidad.
13. Atractivos comunales, exención de impuestos, terrenos
gratis, etc.
14. Condiciones de vida: costo de vida, de rentas, etc.
15. Impuestos locales, estatales, nacionales.
16. Disponibilidades de repuestos y mantenimiento.
Localidad
Tres de San Martín Vicente López
Variab Ponderac
Febrero
le ión
Peso Puntaj Peso Puntaj Peso Puntaj
e e e
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
TOTAL 1
Justificar respuesta.
Detalle Tres de San San Observaciones
Febrero Martín Isidro
Costos de producción
MOD $2,50 $2,70 $3,00 Por unidad
MOI $700,00 $800,00 $850,00 Sueldo mensual
Uniformes $75,00 $75,00 $90,00 Por muda
Materias primas $6,00 $8,00 $10,50 Por unidad
Costos
administrativos $500,00 $600,00 $600,00 Sueldo mensual
Administrativos 30% 30% 30% S/gasto de
Útiles y papelería $70,00 $70,00 $80,00 teléfono
Mantenimiento de $6,00 $6,00 $7,00 Bimestral
sortware $200,00 $200,00 $300,00 Semanal
Dispenser de agua $100,00 $100,00 $200,00 Mensual
Servicio de luz $30,00 $30,00 $40,00 Bimestral
Servicio de gas $5.000,00 $5.000,0 $5.000,0 Bimestral
Servicio de agua $10,00 0 0 Anual
Gasto de teléfono $2.000,00 $9,70 $12,00 Por unidad
Costos de $2.000,0 $2.500,0 Anual
comercialización 0 0
Costo financiero
Se solicita:
Calcular los costos fijos anuales y costos variables unitarios
para poder determinar cuál es la localización óptima para el
emplazamiento de la nueva planta de Patracas Snack’s, en sus
tres niveles posibles de producción.
Realizar el gráfico de punto de equilibrio demostrando la
concordancia entre el cálculo analítico y el gráfico
correspondiente. Demarcar los puntos de inflexión en el
gráfico si los hubiere.

Fecha: 1/10/04
Examen: 1º parcial
Prof.: ?

TEÓRICO:
1. ¿Es necesario realizar un relevamiento de fuentes primarias
para la evaluación de proyectos de inversión? ¿Qué otro tipo de
informaciones consideraría?
2. ¿Qué es un proyecto y por qué se invierte?
3. ¿Qué conclusiones obtiene si en el análisis de elasticidad de la
demanda de nuestro producto con respecto a las variaciones en
el ingreso de los individuos arroja valores inferiores a cero?
4. Explique qué importancia tienen y en donde se aplicarían las
cuatro P de marketing en los proyectos de inversión.
5. Es necesario siempre hacer un diagnóstico en la etapa de
prefactibilidad. ¿Qué partes lo componen y cómo se
relacionan?
Máximo de respuesta por pregunta: 10 renglones.
Bajo su elección y saber puede eliminar (1) una de las preguntas en
cuestión.
PRÁCTICA:
CASO A) Carlos Buck dueño de la empresa Buck&Buck, desea tomar
la decisión hoy de lanzar para los próximos 6 períodos una línea
nueva de hidromasajes al mercado. Para esto tendrá que evaluar si el
proyecto es rentable o no luego de hacer un análisis prematuro de
ingresos vs costos. El análisis comienza con la determinación de la
demanda proyectada, de acuerdo con el consumo experimentado en
períodos pasados de las líneas de hidromasaje Bermuda y Oasis de
similares características. La proyección a establecer se la realizará
de acuerdo a los datos obtenidos:
Períodos Consumo de línea Consumo de línea
anteriores Bermuda Oasis
1 25 20
2 27 19
3 15 21
4 18 23
5 25 26
El precio de venta estimado de lanzamiento será de $800, con un
aumento acumulativo del 3% a partir del segundo año. Dicho precio
se estimó sin incluir el impuesto al valor agregado, ya que el mismo
se estimará según el Gobierno en un 18% para los años de
planeamiento debido a una sensación de futura estabilidad
económica.
Para llevar a cabo la elaboración y futuro lanzamiento de la línea
nueva, prevé que se necesitará un estimativo de 60 días para un
sondeo general del mercado donde en los últimos 10 días mantendrá
diversas reuniones con los proveedores para ultimar detalles de
materiales primarios. Una vez con los resultados del mercado y
proveedores necesitará 15 días para la elaboración de los planos en
Autocad 2000 correspondientes al nuevo diseño, 45 días para la
fabricación de matriz, y 15 días de pruebas de ensayo del nuevo
prototipo.
Los costos incurridos en estas preinversiones serán los siguientes:
Tareas Costo
incurrido
Sondeo del mercado $5.000
Reuniones con proveedores $1.500
Planos y diseño $2.500
Matricería $4.000
Pruebas y ensayos $3.000
Desvío por errores u 3% s/total
omisiones
Amortización de la sumatoria de las
preinversiones 4 años.
Además, para la implementación del nuevo modelo se necesitará
armar un horno especial para termoformar con un costo aproximado
en $5.000 (amortizable en exactamente los 6 períodos sin posibilidad
de recuperarlo), un compresor de aire de valor aproximado a los
$4.000 (amortizable en 10 años con un valor de recupero del 20%), y
de una serie de modificaciones en las instalaciones neumáticas de las
áreas de trabajo por $4.000 (amortizable en 5 años).
Para la ingeniería del producto se incurrirá en un costo operativo
estimado en un promedio del 60% sobre los ingresos para todos los
años de planeación.
Se calcula un capital de trabajo para todos los años en la sumatoria
de dos meses del costo operacional promedio.
A partir del tercer período se anexará en la estructura de
administración la inclusión de una persona con el sueldo mensual de
$600 y se incorporará para los últimos dos períodos en la estructura
comercial a una persona más con un sueldo de $700
respectivamente, incluyendo en ambos casos retenciones por el 15%.
Debido a una promoción por parte del Gobierno para fortalecer el
sector de la construcción con sus correspondientes sectores
derivados, los Ingresos Brutos se establecen en un 2% y el impuesto
a las ganancias en un 30%.
El retorno de la inversión requerido por Carlos Buck para encaminar
el proyecto es de un mínimo del 3%, y estableciendo una prima de
riesgo del 2%.
 Calcule VAN y TIR.
 ¿En cuánto tiempo recuperaría el capital invertido?
 ¿Cuál es el ingreso que le corresponde al Fisco?
 Grafique el diagrama de las preinversiones según el modelo de
tipo Gantt.
 ¿Qué decisión le recomendaría usted a Carlos Buck según el
análisis efectuado?
CASO B) La empresa Patracas Snack’s SRL busca lanzar y
comercializar un nuevo producto de snacks en el mercado donde
para ello determinó la siguiente función de demanda y costo:
Qd = 45 – 5P CT = 30 – 3Qd
Lo que busca y le interesa saber al dueño de Patracas Snack’s es
encontrar aquel precio que maximice las utilidades, y ¿cuál será la
utilidad que recibirá por este nuevo negocio?

Fecha: ?
Examen: 1º parcial
Prof.: ?

1. Explique cuál es la diferencia entre factibilidad económica y


factibilidad técnica.
2. Explique cuáles son los puntos más significativos en el estudio
de prefactibilidad.
3. ¿En qué radica la importancia de realizar un análisis del ciclo
de vida en el que se encuentra el producto de la competencia
en el mercado?
4. De acuerdo a los criterio económicos financieros cuando un
proyecto tiene una TIR igual al costo de oportunidad se realiza
el proyecto, sí o no. Justifique su respuesta.
5. Una de las líneas de transporte ofrece la posibilidad de
incorporar al servicio un nuevo vehículo, solicitando para ello
el pago de $12.000 en concepto de llave. El costo del colectivo:
$80.000 (incluye gastos de patentamiento, impuestos
especiales, etc.)
De acuerdo al estudio de mercado, la composición de venta de
boletos es de: 30% tramo corto y 70% el tramo largo, el
número de boletos vendidos: 1500 boletos/día, los primeros
dos años el tercero es de 1450, y en los restantes años es de
1600. El precio del boleto: 0.80$/boleto para el tramo largo y
de 0,75$/boleto para el tramo corto, y se ajustarán las tarifas
al 2% anual, acumulativo.
El número de días trabajados: 345 días/año; 1º y 2º año, 3º año
335 días/año, 4º y 5º 350 días/año.
Costo ($/año)
Operativos: 8.000, con un crecimiento del 2% por año,
acumulativo.
Mantenimiento: 8.000, los primeros 3 años, en el 4º y 5º
12.000$/año.
Patente y seguros del colectivo a adquirir: 10.000.
Gastos de oficina: 10.000
Alquiler del garaje: 9.000
Empleados y mantenimiento del garaje: 12.000
Costo de los choferes: 4$/hs. (incluye cargas sociales y hs
extras y ART) – Nº hs trabajadas por el colectivo: días/año x 18
hs/día.
Amortización del vehículo: 10 años a partir del año siguiente
de la compra.
Impuesto a las ganancias: 20% en el año de producida la
utilidad de acuerdo al estado de pérdidas y ganancias.
El impuesto a las ventas es de un 0.05%.
El costo del capital 10%
 Calcular el valor presente neto, la tasa interna de retorno
por interpolación.
 Explique en cada uno de los casos, qué significa cada uno
de estos indicadores.
6. Si la TIR es igual a la tasa de costo de oportunidad, qué decide
hacer. Si el VAN es igual a cero, qué decide hacer. Justifique
cada una de las respuestas.

Fecha: ?
Examen: 1º parcial
Prof.: ?

TEORÍCO:
1. De acuerdo al esquema de formulación de un proyecto de
inversión, cuál etapa es la que se considera más crítica y por
qué.
2. Explique para qué se realiza un diagnóstico en la etapa de
prefactibilidad. Comente brevemente cada parte que lo
componen.
3. ¿Cuáles son las funciones del dinero?
4. Comente la siguiente información, si al evaluar un proyecto se
observa una rentabilidad positiva, ¿debe recomendarse su
implementación inmediatamente si existen recursos para
hacerlo?
PRÁCTICO:?
Fecha: ?
Examen: 1º parcial
Prof.: ?

TEORÍCO:
1. Cuál es la importancia de utilizar la metodología de proyectos
para evaluar una inversión.
2. Qué brinda al estudio de marcado el análisis de los
competidores.
3. Por qué es importante la etapa de prefactibilidad en un
proyecto y qué se analiza en la misma.
4. Cuándo se debe utilizar información primaria para el análisis
de los consumidores y por qué?
PRÁCTICO:?

Fecha: ?
Examen: 1º parcial
Prof.: ?

TEORÍCO:
1. Por qué es importante la etapa de prefactibilidad en un
proyecto y qué se analiza en la misma.
2. Qué brinda al estudio de mercado el análisis de los
competidores.
3. Cuál es la importancia de utilizar la metodología de proyectos
para evaluar una inversión.
4. Cuándo se debe utilizar información primaria para el análisis
de los consumidores y por qué?
PRÁCTICO:?

Fecha: ?
Examen: 1º parcial
Prof.: ?

1. Comente la siguiente afirmación, si al evaluar un proyecto se


observa una rentabilidad positiva, ¿debe recomendarse su
implementación inmediatamente si existen los recursos para
hacerlo?
2. ¿En qué radica la importancia de realizar un análisis del ciclo
de vida en el que se encuentra el producto de la competencia
en el mercado?
3. ¿Cuáles son las etapas que componen el estudio de
prefactibilidad? Explique cada una de ellas.
4. ¿Qué es un proyecto? Las diferencias entre proyectos públicos
y privados.
5. La empresa Camila SA se dedica a la explotación de vehículos
de transporte de pasajeros que trabajan en varias líneas de
Capital Federal y Gran Buenos Aires. Actualmente cuenta con 9
vehículos en operación. Posee una oficina en la que trabajan
dos empleados y alquila un galpón que usa como garage
(capacidad 10 vehículos). Contrata los choferes de acuerdo a
sus necesidades, pagándoles por hora trabajada.
Una de las líneas de transporte ofrece la posibilidad de
incorporar al servicio un nuevo vehículo, solicitando para ello
el pago de $12.000 en concepto de llave.
Datos:
Costo del colectivo: $80.000 (incluye gastos de patentamiento,
impuestos especiales, etc.).
Ingresos
Costo del boleto: 0.5$/boleto.
Número de boletos vendidos: 650 boletos/día.
Número de días trabajados: 345 días/año; 3º año 335 días/año
y subsiguientes.
Costo
Operativos: $0.4 gastos de combustible –gas- por 200 metros
cúbicos por día con un crecimiento del 1.5% por año.
Mantenimiento: 8.000, los primeros 2 años, en el 3º
12.000$/año y subsiguientes.
Patente y seguros del colectivo a adquirir: 10.000 por año.
Gastos de oficina: 12.000
Alquiler del garaje: 12.000
Empleados y mantenimiento del garaje: 12.000
Choferes: 4$/hs. (incluye cargas sociales y hs extras) – Nº hs
trabajadas por el colectivo: días/año x 18 hs/día.
Se estima que agregando un nuevo ómnibus a la flota no será
necesario ampliar las oficinas ni trabajar horas extras.
Amortización del vehículo: 10 años.
Valor residual: 45% del costo original al cabo del quinto año.
El valor llave se carga a gastos en el año de la compra.
Impuesto a las ganancias: 20% en el año de producida la
utilidad.
El colectivo se vende al quinto año por el cual se paga un 2%
de impuesto a las ventas.
 Calcular el valor actual neto.
 Cuál es el período de recupero del capital.
6. De acuerdo a los criterios financieros utilizados en clases
resolver el siguiente problema: en la formulación de un
proyecto de inversión el estudio de mercado estimó que las
ventas anuales estarían alrededor de 6.000.000 y los costos
fijos ascienden a $500.000 anuales y los costos variables son el
70% de las ventas, qué inversión necesita para que el proyecto
sea rentable, si el mismo tiene un horizonte de planeamiento
de 4 años, siendo el costo del capital del 10%.
Fecha: ?
Examen: 1º parcial
Prof.: ?

1. Explique cuáles son los factores que condicionan un estudio de


mercado.
2. ¿Qué es un proyecto? ¿Cuál es la diferencia entre proyectos
públicos y privados?
3. ¿Cuáles son las etapas de un estudio de prefactibilidad?
Explique cada una de ellas.
4. ¿Cuál es la importancia de las elasticidades en un estudio de
mercado?
5. En la formulación de un nuevo proyecto se está estudiando la
posibilidad de establecer en el partido de San Martín un
estadio de fútbol para Chacarita F.C. para determinar el interés
que pudiese existir se realizó un estudio de mercado cuyos
resultados fueron los siguientes:
Para el primer año de operación se estimaron ventas de 1.400
entradas para el primer semestre y de 1.600 para el segundo.
Sin embargo, de acuerdo con el crecimiento del mercado
objetivo, se proyecta un incremento de 0.5% anual acumulativo
a partir del segundo año. El mercado objetivo está compuesto
por 70% de adultos y 30% de niños.
Ambos segmentos del mercado tendrían una estructura de
precios diferentes, que consistiría en $10 la entrada por adulto
y $5 por niño, más un 10% de IVA, pudiendo utilizar todas las
instalaciones del establecimiento las veces que desee. Estos
valores serán incrementados en 5% todos los años.
El estudio técnico ha determinado que se requeriría incurrir en
los siguientes costos promedios de acuerdo a estudios
realizados en otros parques de diversiones:
Insumos Costos
unitarios
Energía $0.15 por
Mantenimiento persona
Mano de obra directo (por todo $1.20 por
concepto) persona
$3.20 por
persona
El estudio técnico determinó que es necesario realizar las
siguientes inversiones en activos en las fechas que se señalan:
Activo Valor de Vida Valor de
adquisición útil recupero
Terreno $30.000 - 100%
Instalacion $100.000 10 20%
es $21.000 3 5%
Computaci
ón
La inversión en capital de trabajo se estima en dos meses de
costo operacional. Para el funcionamiento del parque será
necesario contar con una estructura administrativa, lo que
implicará tener una dotación de 4 empleados cuyos sueldos
mensuales son $500, los aportes patronales son del 24% y $1.2
de seguro de vida.
Por último, para efectuar la evaluación considere una tasa de
descuento de 15% y una tasa de impuestos de 10% anual.
Nota: los valores estimados de valor residual o recupero son
para el último año de evaluación. No se toma en cuenta el IVA
compras.
 Cuál es el importe anual, que el proyecto tiene que
ingresar a la AFIP-DGI al cabo de los 5 años.
 Construya el flujo de caja correspondiente.
 Calcule el VAN y la TIR por interpolación.
6. De acuerdo a los criterios financieros utilizados en clases
resolver el siguiente problema: en la formalización de un
proyecto de inversión el estudio de mercado estimó que las
ventas anuales estarían alrededor de 10.000.000 y los costos
fijos asciendes a $700.000 anuales y los costos variables son el
80% de las ventas, que inversión necesita para que el proyecto
sea rentable, si el mismo tiene un horizonte de planeamiento
de 4 años, siendo el costo del capital del 15%.

Fecha: ?
Examen: 1º parcial
Prof.: ?

1. ¿Qué partes componen la formulación y evaluación de


proyectos de inversión? Describa brevemente los objetivos de
cada una de ellas.
2. ¿Por qué en la evaluación de la mayoría de los proyectos de
inversión es necesario hacer relevamientos de fuentes
primarias?
3. ¿Cuáles son las etapas de un estudio de mercado? Descríbalas
brevemente.
4. Explique en forma sintética el proceso de toma de decisiones, y
haga una síntesis en 10 líneas del artículo de Gary Hammel.
5. Flujo de caja estimado del proyecto plantación de frutillas (en
dólares por hectáreas)
Momento
Ítem
0 1 2 3
EGRESOS
1-Inversión 5.880 0 0 -1.000
2-Costos operacionales 0 4.420 4.420 4.800
INGRESOS
1-Mercado fresco 0 10.80 10.80 12.00
exportación 0 0 0 0
2-Mercado interno 0 2.780 2.780 3.080
3-Congelado 2.710 2.710 3.010
-
Flujo de caja 5.880 11.87 11.87 14.29
0 0 0
El flujo de caja corresponde a una empresa agropecuaria que
se dedica a la producción de frutillas. La inversión inicial es de
5.880, que está compuesta por los plantines con un costo de
1000 y el resto es implemento agrícola que se amortiza en 10
años.
Al cabo del tercer año una helada destruye los plantines y se
pierde su valor, el empresario, quiere saber al cabo del tercer
año, cuál es su ganancia.
Para el 4% de impuesto a las ganancias, y el costo del capital
es del 10% anual.

Fecha: 06/09
Examen: 2º parcial
Prof.: (turno noche)

TEÓRICO:
1. Para que sirve el Análisis de Sensibilidad en un proyecto.
2. Que sucede cuando se sobrestima el tamaño de un proyecto y
que consecuencias le trae al mismo.
3. Si la evaluación de su proyecto de inversión arrojó los
siguientes indicadores
Inversión inicial: $ 5.800.000
VAN: $ 160.000
TIR: 16%
Tasa de corte: 8%
Período de recupero del capital: año nº 13 (el proyecto dura 15
años).
Aceptaría y rechazaría el proyecto y por que?

Fecha: 19/11/04
Examen: 2º parcial
Prof.: ?

TEORÍA:
1. ¿Cuáles son las formas de financiar un proyecto?
2. ¿Por qué el capital de trabajo no se amortiza?
3. ¿Qué objetivo representa realizar un Lay Out de planta?
PRÁCTICA:
CASO A) La empresa Luminaire SRL, decide lanzar al mercado
luminotécnico un nuevo modelo de luminaria para utilizarse en el
sector alumbrado público de municipios del conurbano bonaerense,
con características distintivas y especiales en referencia a su
fabricación basada en el termoformado de acrílicos y PVC. Para esto,
tendrá que emplear una nueva estructura fabril cerca de su mercado
objetivo y de sus proveedores principales (ubicados en su mayoría en
la zona noroeste del conurbano), con lo cual decide optar por la
ayuda de alumnos de la Universidad Nacional de San Martín, los
cuales deberán asesorar a la empresa en el tema de encontrar la
localización más conveniente para el emplazamiento de su nueva
planta.
Los socios de la empresa les otorgan a los alumnos de la UNSAM,
una serie de datos (previamente planeados) que marcan su
importancia para el funcionamiento de la nueva planta y significativo
para el estudio de localización, que se expresan a continuación:
Proyección de producción = 500 unidades mínimas y 1500 unidades
máximas
- Costo de producción. Personal = 5 operarios + 1 supervisor de
planta.
Uniformes del personal = 2 mudas
semestrales x persona (pantalón, camisa y
botines)
Elementos de seguridad = por juego x
persona semestral (guantes, protectores
visuales y tapones auditivos)
Materia prima = acrílico con protección UV =
250 grs/u
resina poliéster = 800 grs/u
fibra de vidrio = 1,30 kgs/u
aditivos = 5% de la resina
poliéster
- Costo de comercialización. Por unidad (packaging, sueldos
vendedor y chofer, mantenimiento de
vehículos.
- Costo de administración. Fijo anual (gastos generales de
administración y gastos por servicios).
Localizaciones
Detalle Tres de San Vicente Observaciones
Febrero Martín López
Costos de
producción. $500 $600 $600 Sueldo mensual
Operarios $700 $800 $850 Sueldo mensual
Supervisor de planta $75 $75 $90 Por muda
Uniformes $14,25 $15,50 $18 El juego
Elementos de $6 $5 $8 Por Kg.
seguridad $7,50 $6 $8,30 Por Kg.
MP: acrílico $12 $10 $15 Por Kg.
MP: resina 5% 5% 5% Sobre resina poliéster
MP: fibra de vidrio $16.800 $16.800 $16.90 Anual
MP: aditivos $9,70 $10 0 Por unidad
Costos 20% 20% $12 Sobre el costo
administrativos 10% administrativo
Costos de
comercialización
Exención tributaria
Se solicita:
 Determinar la localización óptima para la producción mínima y
máxima.
 Realizar el gráfico de punto de equilibrio. Demarcar y calcular los
puntos de inflexión si los hubiere.
 ¿Cuántas unidades mínimas se tienen que fabricar para poder
elegir la localización de San Martín como óptima?
 Desarrollar conclusiones.
CASO B) Para el caso anterior de fabricación de luminarias se
adjuntan los siguientes datos: El mercado objetivo principal recae en
los partidos de la zona noroeste del conurbano bonaerense. Los
proveedores principales se encuentran en el radio de los partidos de
Hurlingham, Tres de Febrero y San Martín. En los municipios de San
Martín y Tres de Febrero se estima una suba de la exención de
impuestos para favorecer sus estructuras industriales. Se prevé la
conformación de un parque industrial sobre los límites del partido de
San Martín con acceso directo a la autopista del Buen Ayre para
fomentar y ayudar a la gran diversidad de industrias contenidas en el
municipio. Programas de incentivos en todos los casos.
Sobre la base de sus conocimientos, determinar la localización más
conveniente de las tres alternativas evaluando las siguientes
circunstancias:
1. Cercanía de las materias primas.
2. Cercanía de mercados.
3. Disponibilidad y costo de terrenos o espacios verdes.
4. Estructura industrial y cercanía de otras industrias semejantes.
5. Tipo de respaldo que se da a la industria dentro del área.
6. Densidad de población dentro del área.
7. Disponibilidad de la mano de obra.
8. Costo de mano de obra directa.
9. Cercanía de escuelas industriales en la zona.
10. Disponibilidad de universidad/es que proporcione
facilidades de investigación y consulta.
11. Costo del agua.
12. Costo de electricidad.
13. Atractivos comunales, exención de impuestos, terrenos
gratis, etc.
14. Condiciones de vida: costo de vida, de rentas, etc.
15. Impuestos locales, estatales, nacionales.
16. Disponibilidades de repuestos y mantenimiento.
Localidad
Tres de San Martín Vicente López
Variab Ponderac
Febrero
le ión
Peso Puntaj Peso Puntaj Peso Puntaj
e e e
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
TOTAL 1,00
Justificar respuesta.
CASO C) Se solicita determinar cuál es el capital necesario para
llevar a cabo este negocio.
Detalle Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Demanda 2700 3050 4150 4150 4000
Precio $120 $130 $125 $125 $130

Detalle Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5


Costo variable $76,5 $76,8 $75 $78,4 $80,5
unitario 0 0 $45.0 6 0
Costo fijo $45.0 $45.0 00 $45.0 $45.0
promedio 00 00 00 00
Impuesto a las ganancias = 35%; costo de oportunidad = 22%
¿Cuáles son los dos criterios de valuación que comprobarían la
veracidad del resultado obtenido?

Fecha: 19/11/04
Examen: 2º parcial
Prof.: ?

TEORÍA:
1. ¿Por qué debe sumarse el valor de salvamento cuando se
evalúa un proyecto de inversión?
2. ¿Qué diferencia hay entre inversiones en activos asimilares e
inversiones en activos fijos?
3. ¿Cuáles son las principales variables que determinan el tamaño
de la planta óptima?
PRÁCTICA:?

Fecha: 13/07/01
Examen: 2º parcial
Prof.: ?
1. Este es el caso de una empresa llamada Colt dirigida por una
persona muy confiable en el rubro en el cual se desempeña y
tenía a su único hijo Ricardito, colaborando con él mientras
cursaba las últimas materias de abogacía. Este señor era
bueno en su trabajo pero solo él sabía dónde estaban todos los
papeles de la empresa, porque era muy desordenado. Un día
sucedió lo inesperado, el padre de Ricardito tuvo un accidente
en su camioneta cuando se dirigía a cazar y perdió la memoria.
Con este accidente, no solo tuvo un problema el padre de
Ricardito, sino también que comenzaron otros para él.
El gran problema para este chico comenzó cuando el
encargado de la producción, el gerente financiero y el
contador acudieron a consultarle al presidente sustituto
algunos puntos de la empresa, entre los cuales se encontraba
cambiar la localización de la empresa.
Ricardito no se hizo mucho problema porque tenía algunos
conocidos en la UNSAM y él estaba seguro que sus amigos se
lo sabrían resolver.
Los estudiantes de la UNSAM le pidieron a Ricardito algunos
datos sobre la empresa y que les comente en qué lo podían
ayudar.
Los costos brindados por Ricardito son los siguientes:
 Servicios básicos: $100.000
 Mano de obra: $200.000
 Insumos: $2.800.000
 Tendido de red: $50.000
 Honorarios consultores (informática) $120.000
 Honorarios telefonista: $10.000
 Energía: $36.000
 Mantenimiento: $140.000
 Transporte: $100.000
 Maquinaria y equipos: $1.000.000
 Compra de terreno: $500.000
 Construcción de planta: $800.000
 Impuestos patrimoniales 2% sobre el valor de la
propiedad
 Honorarios contador: 10% utilidades
 Personal administrativo: $100.000
 Aporte patronal operativo: 17%
 Contribuciones: 24%
Precio de venta del producto: $4,45
Volumen de producción: 2.000.000 unid.
Para darle a Ricardito un buen asesoramiento en lo requerido
por los gerentes de la empresa, usted le tendría que calcular lo
siguiente:
 Margen de seguridad y qué consideraciones puede concluir
respecto del uso de este indicador.
 Explique qué ocurriría si las cargas sociales se redujesen en
un 5%.
 Cuántas unidades tendrá que producir para percibir un 10%
sobre el capital invertido.
 Cuál de los factores es más significativo para determinar
una localización.
2. Una empresa está estudiando la posibilidad de ampliar su
planta de producción que actualmente elabora y vende 1000
toneladas anuales a un precio de $20.000 la tonelada. Sus
costos de operación variables ascienden a $6.000 la tonelada y
los fijos a $3.000.000 anuales.
En el procesamiento se emplea una maquinaria comprada hace
dos años en $4.000.000. Hoy tiene un valor de mercado de
$3.000.000 y podría usarse todavía otros cinco años más, al
cabo de los cuales se podrá vender en $200.000.
La ampliación de la planta podría lograrse por una de las
siguientes alternativas:
 Comprar una máquina pequeña que complementaría a ala
actual, a un precio de $10.000.000. Su vida útil es de 5 años
y su valor de desecho de $400.000 la tonelada. Su costo de
operación es de $4.000 la tonelada. Con esta máquina se
podría duplicar la producción y ventas, sin incrementar los
egresos fijos.
 Reemplazar el equipo actual por otro más moderno, que
tendría capacidad equivalente a las dos máquinas de la
alternativa anterior. Su valor de mercado es de
$20.000.000. Su costo variable es de $5.500 la tonelada y
permitiría reducir los costos fijos en $500.000 anuales. Su
valor de desecho se estima en $1.000.000.
Los equipos se deprecian linealmente con una tasa del 20%
anual. Si la tasa de impuestos para la empresa es del 10% y la
de costo de capital es del 12%, elabore los flujos de caja para
evaluar el proyecto.
3. Explique cuál es la finalidad de un estudio de sensibilidad.
Cuál es la relación que existe entre el riesgo asociado a un
proyecto de inversión y el período de recupero del capital.

Fecha: ?
Examen: 2º parcial
Prof.: ?

TEÓRICO:
1. Explíquese las diferencias y en qué consisten los diferentes
tipos de inversión.
2. ¿Qué objetivo representa realizar el Lay Out de planta?
PRÁCTICA:
1. Datos:
El mercado objetivo principal recae en los partidos de la zona
noroeste del conurbano bonaerense. Los proveedores
principales se encuentran en el radio de los partidos de
Hurlingham, Tres de Febrero y San Martín. En los municipios
de San Martín y Tres de Febrero se estima una suba de la
exención de impuestos para favorecer sus estructuras
industriales. Se prevé la conformación de un parque industrial
sobre los límites del partido de San Martín con acceso directo
a la autopista del Buen Ayre para fomentar y ayudar a la gran
diversidad de industrias contenidas en el municipio.
Programas de incentivos en todos los casos.
Sobre la base de sus conocimientos, determinar la localización
más conveniente de las tres alternativas evaluando las
siguientes circunstancias:
1. Cercanía de las materias primas.
2. Cercanía de mercados.
3. Disponibilidad y costo de terrenos o espacios verdes.
4. Estructura industrial y cercanía de otras industrias
semejantes.
5. Tipo de respaldo que se da a la industria dentro del área.
6. Densidad de población dentro del área.
7. Disponibilidad de la mano de obra.
8. Costo de mano de obra directa.
9. Cercanía de escuelas industriales en la zona.
10. Disponibilidad de universidad/es que proporcione
facilidades de investigación y consulta.
11. Costo del agua.
12. Costo de electricidad.
13. Atractivos comunales, exención de impuestos, terrenos
gratis, etc.
14. Condiciones de vida: costo de vida, de rentas, etc.
15. Impuestos locales, estatales, nacionales.
16. Disponibilidades de repuestos y mantenimiento.
Localidad
Tres de San Martín Vicente López
Variab Ponderac
Febrero
le ión
Peso Puntaj Peso Puntaj Peso Puntaj
e e e
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
TOTAL 1
Justificar respuesta.
2. Datos:
La empresa Patracas Snack’s se ha conformado con el fin de
comercializar el fraccionamiento de productos de snack
(chizitos, papas fritas, palitos salados, etc.) en los partidos que
pertenecen a la zona noroeste del conurbano bonaerense.
Como decisión estratégica decidirá ubicar su depósito de
distribuidor en alguna de las localidades de dichos partidos
con el fin de estar cerca de su mercado y obtener ventajas en
los costos de logística de distribución. Para el estudio de la
localización óptima los futuros dueños reciben el aporte y
ayuda de alumnos de la Universidad Nacional de San Martín,
los cuales llevarán el estudio correspondiente de acuerdo a los
datos estimados previamente y detallados a continuación:
Volumen de producción estimada = de 10.000 unidades a
15.000 unidades (calculadas de un mix de productos)
- Costo de producción. MOD = 4 operarias
MOI = 1 supervisor de planta
Uniforme del personal = 2 mudas x
persona semestral (delantal, cofia,
barbijo y guantes de goma)
Materia prima = por unidad (mix de
palitos salados, chizitos, papas fritas y
maníes salados)
- Costo de administración = 2 administrativos.
Útiles y papelería = 30% del gasto por
teléfono.
Mantenimiento del software = bimestral
(servicio tercerizado)
Dispenser de agua = 25 lts semanal
Servicio de luz = mensual
Servicio de gas = bimestral
Servicio de agua = bimestral
Gasto de teléfono = $5.000 anual
- Costo de comercialización = por unidad (packaging, sueldos
vendedor y chofer, mantenimiento de vehículo, etc.)
- Costo financiero = (mantenimiento de cuenta corriente, chequeras y boletas de
depósito)
Detalle Tres de San San Observaciones
Febrero Martín Isidro
Costos de producción
MOD $2,50 $2,70 $3,00 Por unidad
MOI $700,00 $800,00 $850,00 Sueldo mensual
Uniformes $75,00 $75,00 $90,00 Por muda
Materias primas $6,00 $8,00 $10,50 Por unidad
Costos
administrativos $500,00 $600,00 $600,00 Sueldo mensual
Administrativos 30% 30% 30% S/gasto de
Útiles y papelería $70,00 $70,00 $80,00 teléfono
Mantenimiento de $6,00 $6,00 $7,00 Bimestral
sortware $200,00 $200,00 $300,00 Semanal
Dispenser de agua $100,00 $100,00 $200,00 Mensual
Servicio de luz $30,00 $30,00 $40,00 Bimestral
Servicio de gas $5.000,00 $5.000,0 $5.000,0 Bimestral
Servicio de agua $10,00 0 0 Anual
Gasto de teléfono $2.000,00 $9,70 $12,00 Por unidad
Costos de $2.000,0 $2.500,0 Anual
comercialización 0 0
Costo financiero
Se solicita:
Calcular los costos fijos anuales y costos variables unitarios
para poder determinar cuál es la localización óptima para el
emplazamiento de la nueva planta de Patracas Snack’s, en sus
tres niveles posibles de producción.
Realizar el gráfico de punto de equilibrio demostrando la
concordancia entre el cálculo analítico y el gráfico
correspondiente. Demarcar los puntos de inflexión en el
gráfico si los hubiere.

Fecha: ?
Examen: 2º parcial
Prof.: ?

1. Explique las diferencias y en qué consisten los diferentes tipos


de inversión.
2. ¿Qué elementos debe tenerse en cuenta al evaluar las
diferentes opciones de financiamiento?
3. ¿Qué diferencias hay entre inversiones asimilares e inversiones
en activo fijo? Desarrolle.
4. ¿Cómo y con qué fin se utiliza al análisis de sensibilidad?
5. ¿Cuáles son las principales variables determinantes del tamaño
de la planta?
6. Una empresa necesita adquirir una máquina para su línea de
producción los costos de las máquinas son las siguientes:
Maquinarias A B
Costo inicial 240000 180000
Costo anual 1000 3000
operativo 1 2000 3000
Costo anual 3000 3000
operativo 2 4000 3000
Costo anual 5000 3000
operativo 3 17% 16%
Costo anual 6 años 6 años
operativo 4
Costo anual
operativo 5
Valor de salvamento
Vida útil
¿Cuál es la opción correcta, si el costo alternativo es del 20%?
Justifique su respuesta.
7. Localización de planta – Método de los factores ponderados.
Se trata del análisis para la localización de una planta
industrial y su administración cuyo objetivo es la producción y
comercialización de motores para la industria automotriz y de
electrodomésticos.
Ciudad A
Población: 450.000 habitantes.
Ubicación geográfica: situada en una zona montañosa con
abundancia de agua y energía eléctrica a precio reducido,
generada por centrales hidráulicas con capacidad disponible
para uso industrial presente y futuro.
Actividades principales: industrias metalúrgicas livianas,
fundición de hierro y aluminio, fábrica de heladeras,
lavarropas, enceradoras, industria alimentaria.
Medio de trasporte: excelentes, está conectada con la ciudad B
y otras ciudades importantes por carreteras pavimentadas
(900 kms.), ferrocarril y líneas aéreas.
Actividad cultural: excelente, intensa actividad universitaria y
de escuelas técnicas.
Desgravaciones tributarias: existen grandes facilidades en la
exención de impuestos durante 15 años, para que se radiquen
en la zona.
Ciudad B
Población: 2.175.000
Ubicación geográfica: situada en la llanura a orillas de un río
caudaloso, pero no navegable. Energía eléctrica obtenida
desde centrales térmicas, con capacidad disponible para uno
industrial presente y futuro, puerto marítimo a 250 km, unido
por autopistas.
Actividad principal: cabecera de una zona montañosa
comercial y fuertemente industrial dedicada a la fabricación de
automotores (1 fábrica), camiones (1 fábrica), tractores (2
fábricas), aviones (1 fábrica), e industria liviana.
Actividad cultural: excelente, posee tres universidades y
numerosas escuelas técnicas.
Desgravaciones tributarias: no posee.
Consideraciones generales
Ubicación de materias primas, insumos y materiales
siderúrgicos: provienen de una acería ubicada a 320 km de B y
1220 km de A.
Fecha: 22/11/04
Examen: Recuperatorio
Prof.: ?

1. El gerente general de la empresa El Malevo SA quiere saber si


puede o no realizar este proyecto de inversión en productos
panificados, el horizonte de planeamiento es de 5 años y el
escenario es de estabilidad.
De acuerdo a los estudios de prefactibilidad, pudo detectar que
existe una demanda puntual del producto con un fuerte
crecimiento, en la medida que se incrementa la actividad
económica del país, de acuerdo a los datos preliminares dicho
crecimiento estaría alrededor del 4% anual.
Los costos incurridos en el análisis de prefactibilidad son:
-Consultor $4400, gastos de movilidad $500, útiles de oficina y
escritorio $200
-El informe del consultor, fue totalmente favorable,
garantizando un rápido recupero de la inversión.
Del análisis de factibilidad se desprenden los siguientes datos:
Que el capital inicial, estaría constituido de la siguiente
manera:
-Máquinas y herramientas $150000
-Un terreno $100000.
-Programas de computación $150000
-Obras civiles $450000
-Capital de trabajo de $50000
Las maquinarias se amortizan año de alta, su vida útil es de 10
años y su valor comercial al finalizar el proyecto es del 40%, y
hay una demanda puntual en el mercado, para este producto.
Las herramientas tienen un valor de $50000, se amortizan
linealmente durante los cinco años.
Las obras civiles se amortizan en 50 años, y al finalizar el costo
de oportunidad es de $425000 y hay demanda puntual.
El volumen de venta anual es el siguiente.
Producto Volumen de Costo de Precio de
ventas anuales producción en venta
en unidades planta
Pan lactal 500.000 1.50 1.70
Pan de centeno 750.000 2.10 2.25
Pan integral 800.000 2.20 2.40
Facturas de 4.000.000 0.10 0.20
grasa 6.000.000 0.10 0.20
Facturas de
manteca
El costo de distribución anual se estima en $480000 anuales.
Los gastos administrativos ascienden a $200000. Los precios y
costo no se modifican durante el análisis del proyecto. El costo
de oportunidad es de un 20%. Los impuestos sobre las
utilidades son del 10%, determinadas de acuerdo al estado de
pérdidas y ganancias usado en la contabilidad.
Calcular el VPB y la TIR.
2. De acuerdo a los criterios financieros utilizados en clases
resolver el siguiente problema: En la formalización de un
proyecto de inversión el estudio de mercado estimó que las
ventas estaría alrededor de 6.000.000 y los costos fijos
ascienden a $500.000 anuales y los costos variables son el 70%
de las ventas, qué inversión necesita para que el proyecto sea
rentable, si el mismo tiene un horizonte de planeamiento de 4
años, siendo el costo del capital de 10%.

Fecha: 1/03/02
Examen: Final
Prof.: ?

1. La empresa Camila SA se dedica a la explotación de vehículos


de transporte de pasajeros que trabajan en varias líneas de
Capital Federal y Gran Buenos Aires. Actualmente cuenta con 8
vehículos en operación. Posee una oficina en la que trabajan
dos empleados y alquila un galpón que usa como garage
(capacidad 10 vehículos). Contrata los choferes de acuerdo a
sus necesidades, pagándoles por hora trabajada. Una de las
líneas de transporte ofrece la posibilidad de incorporar al
servicio un nuevo vehículo, solicitando para ello el pago de
$12.000 en concepto de llave.
Se desea evaluar la rentabilidad del negocio, VAN y TIR
suponiendo un costo de capital de 16% anual.
Datos:
Costo del colectivo: $80.000 (incluye gastos de patentamiento,
impuestos especiales, etc.).
Ingresos
Costo del boleto: 0.5$/boleto.
Número de boletos vendidos: 650 boletos/día.
Número de días trabajados: 345 días/año; 3º año 335 días/año
y subsiguientes.
Costo ($/año)
Operativos: 8.000; con un crecimiento del 1.5% por año.
Mantenimiento: 8.000; en el 3º 12.000$/año.
Patente y seguros del colectivo a adquirir: 10.000.
Gastos de oficina: 12.000
Alquiler del garaje: 12.000
Empleados y mantenimiento del garaje: 12.000
Choferes: 4$/hs. (incluye cargas sociales y hs extras) – Nº hs
trabajadas: días/año x 18 hs/día.
Se estima que agregando un nuevo ómnibus a la flota no será
necesario ampliar las oficinas ni trabajar horas extras.
Amortización del vehículo: 5 años a partir del año siguiente de
la compra.
Valor residual: 15% del costo original.
El valor llave se carga a gastos en el año de la compra.
Impuesto a las ganancias: 30% en el año de producida la
utilidad.
2. ¿Cuál es la finalidad del análisis de sensibilidad?
3. ¿Cómo se realiza un estudio de mercado, con qué fin y qué
incidencia tiene en el flujo de fondos?

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