COSTO DE CAPITAL

La empresa INVERSIONES & CHICLAYO S.A. tiene 1 millón de acc. comunes, las
La empresa tiene dos bonos de largo plazo en circulación, ambos de $15 millo
El primero es a 4 años con cupones anuales del 10% sobre el valor nominal.
El segundo es a 3 años con cupones anuales del 8% sobre el valor nominal.
El precio actual de los bonos es $11,5 millones, y $13,2 millones respectivam.
El coeficiente beta del patrimonio de la empresa es del 1,5, la tasa libre de ries
Calcule la tasa de costo del capital si la tasa de impuestos es del 17%.

DATOS
total de acciones 1,000,000.00 a $. 35
bonos 1 15,000,000.00 10% 1500000
bonos 2 15,000,000.00 8% 1200000

NOMINAL VALOR TASA

BONO 1 15,000,000.00 11,500,000.00 18.811
BONO 2 15,000,000.00 13,200,000.00 13.090
PATRIMONIO 35,000,000.00 0.275
TOTAL 59,700,000.00
E CAPITAL
e 1 millón de acc. comunes, las que se transan a $35 cada una.
rculación, ambos de $15 millones nominales cada uno.
10% sobre el valor nominal.
8% sobre el valor nominal.
y $13,2 millones respectivam.
a es del 1,5, la tasa libre de riesgo es 5% y la rentabilidad del mercado del 20%.
mpuestos es del 17%.

TASA DESP. IMPUESTO PROPORCION

15.6 0.19 3.01
10.9 0.22 2.40
27.50 0.59 16.12
WACC 21.53
 DECISIONES EN BASE AL WACC

El balance de C&N ,muestra que existen dos deudas, u

de $150MM al 8,5%. El valor del patrimonio es de $250
Rm=20%, Rf=6%. La tasa de impuestos es de 17%.
C&N enfrenta un proyecto que requiere una inversión d
año a partir de hoy, y se esperan flujos después de imp
años a partir de t=3.
DATOS

Beta=1,4
Rf=6% 0.06

Rm - Rf =20% - 6%= 0.14

Rm=20%

•a) Estime la tasa de costo del capital de la empresa.

COSTO PATRIMONIO

Rf β
rendimiento esperado patrimonio
0.06 1.4

COSTO DE LA DEUDA
COSTO DE LA DEUDA

DEUDA 1

DEUDA 2
 •Resp: WACC=15.64%

•b) Determine la conveniencia de realizar el proyecto.

TIR= COSTO DE LA DEUDA

DEUDA 1 100,000,000.00
DEUDA 2 150,000,000.00
TIR

VAN=
NES EN BASE AL WACC

existen dos deudas, una de $100 al 7% y una

patrimonio es de $250MM, Beta=1,4,
puestos es de 17%.
quiere una inversión de $5MM a realizarse en 1
flujos después de impuestos de $1.5MM por 5

PROPORCION

PATRIMONIO 250,000,000.00 0.50

DEUDA 1 100,000,000.00 0.20

DEUDA 2 150,000,000.00 0.30

TOTAL 500,000,000.00 1.00

ital de la empresa.

Rm - Rf TASA POPORCION WAAC

0.14 0.256 25.60 0.50 12.80

TASA 1-IR PROPORCION WACC

100,000,000.00 7.0 0.72 0.20 1.01

150,000,000.00 8.5 0.72 0.30 1.84

WACC TOTAL 15.64

ealizar el proyecto.

7.0
8.5
15.5