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CASO CAESA

Datos

Consumo anual 9,300,000 Kw/hora

Oferta de ELENORSA CENTRAL PROPIA


Precio 0.05 cent / Kw-h Vida útil 10 años
Consumo Rep año 10 1,500,000
min 8,000,000 Kw/hora + vida útil 10 años adic
max 18,000,000 Kw/hora Costo operat $
Contrato 20 años carbón 670,000
Venta instalaciones 600,000 $ cfijos direc 700,000
V.L. 1,000,000 $ supervisor 70,000
Subestación 4,000,000 $ 1,440,000
vida útil 20 años deprec 100,000
valor recup - Superv adicional 50,000
cost operación 200,000 $

Costo de oportunidad 14% después de impuestos


Tasa de impuestos 35%

ANÁLISIS CON / SIN PROYECTO

1 OFERTA DE ELENORSA

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

Subestación (4,000,000)
Venta instalac 600,000
Efecto Tx 140,000

Compra Elenorsa (465,000) (465,000) (465,000) (465,000) (465,000) (465,000) (465,000) (465,000) (465,000) (465,000) (465,000) (465,000) (465,000) (465,000) (465,000) (465,000) (465,000) (465,000) (465,000) (465,000)
Costos de operación (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000)
Supervisor (70,000) (70,000) (70,000) (70,000) (70,000) (70,000) (70,000) (70,000) (70,000) (70,000) (70,000) (70,000) (70,000) (70,000) (70,000) (70,000) (70,000) (70,000) (70,000) (70,000)
Depreciación (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000)

Fondos Generados (3,260,000) (407,750) (407,750) (407,750) (407,750) (407,750) (407,750) (407,750) (407,750) (407,750) (407,750) (407,750) (407,750) (407,750) (407,750) (407,750) (407,750) (407,750) (407,750) (407,750) (407,750)

VP (5,960,581)

2 CENTRAL PROPIA

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

Reparación (1,500,000)

Costo operac (1,440,000) (1,440,000) (1,440,000) (1,440,000) (1,440,000) (1,440,000) (1,440,000) (1,440,000) (1,440,000) (1,440,000) (1,440,000) (1,440,000) (1,440,000) (1,440,000) (1,440,000) (1,440,000) (1,440,000) (1,440,000) (1,440,000) (1,440,000)
Depreciación (100,000) (100,000) (100,000) (100,000) (100,000) (100,000) (100,000) (100,000) (100,000) (100,000) (150,000) (150,000) (150,000) (150,000) (150,000) (150,000) (150,000) (150,000) (150,000) (150,000)
Superv adicional otra área (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000)

Fondos Generados (933,500) (933,500) (933,500) (933,500) (933,500) (933,500) (933,500) (933,500) (933,500) (2,433,500) (916,000) (916,000) (916,000) (916,000) (916,000) (916,000) (916,000) (916,000) (916,000) (916,000)

VP (6,562,685)

3 DECISIÓN Se recomienda aceptar la oferta de ELENORSA por tener un menor VAN en valor absoluto, lo que represental el menor costo a valor presente.

ANÁLISIS INCREMENTAL

Análisis de la situación con proyecto (Oferta Elenorsa) respecto a la situación actual (generación propia).

1 Algunos cálculos previos


Oferta Elenorsa Central propia
costo compra 465,000 Carbón 670,000
operac subestac 200,000 costos fijos 700,000
Costo de operación 665,000 superv actual 70,000
Costo operació 1,440,000

Depreciación 1-20 200,000 Deprec 1-10 100,000


Deprec 11-20 150,000

Recontrat del superv 70,000 Nuevo supervis 50,000

2 Flujo incremental

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

Inversión adicional (4,000,000) 1,500,000


Venta instalaciones 600,000
Efecto tributario 140,000

Ahorro en costos operativos 775,000 775,000 775,000 775,000 775,000 775,000 775,000 775,000 775,000 775,000 775,000 775,000 775,000 775,000 775,000 775,000 775,000 775,000 775,000 775,000
Depreciación adicional (100,000) (100,000) (100,000) (100,000) (100,000) (100,000) (100,000) (100,000) (100,000) (100,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000) (50,000)
Costo adicional del supervisor (20,000) (20,000) (20,000) (20,000) (20,000) (20,000) (20,000) (20,000) (20,000) (20,000) (20,000) (20,000) (20,000) (20,000) (20,000) (20,000) (20,000) (20,000) (20,000) (20,000)

Impuestos adicionales (229,250) (229,250) (229,250) (229,250) (229,250) (229,250) (229,250) (229,250) (229,250) (229,250) (246,750) (246,750) (246,750) (246,750) (246,750) (246,750) (246,750) (246,750) (246,750) (246,750)

Flujo incremental (3,260,000) 525,750 525,750 525,750 525,750 525,750 525,750 525,750 525,750 525,750 2,025,750 508,250 508,250 508,250 508,250 508,250 508,250 508,250 508,250 508,250 508,250

VP flujo incremental 602,104

3 DECISIÓN Conviene aceptar la Oferta de Elenorsa, porque el VAN de esta alternativa en comparación con la situación es mayor a cero.
VAN>0 quiere decir que comprando la Oferta de electricidad a ELENORSA , CAESA genera más valor para sus accionistas.
Puesto que los ahorros son mayores a la inversión adicional.

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