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ENTIDAD PRESTADORA
DE SERVICIOS DE SANEAMIENTO CHAVÍN

EPS CHAVÍN
INFORME FINAL DE EVALUACIÓN 2012-2014
INICIO

BASE LEGAL
1.1. Ley N° 30045, Ley de Modernización de los Servicios de Saneamiento (LMSS).
1.2. Decreto Legislativo N° 1240, Decreto Legislativo que modifica la Ley N° 26338, Ley General de Servicios de Saneamiento y la Ley
N° 30045 – LMSS.
1.3. Decreto Supremo N° 015-2013-VIVIENDA, Reglamento de la Ley de Modernización de los Servicios de Saneamiento (RLMSS).
1.4. Reglamento de Organización y Funciones del Organismo Técnico de la Administración de los Servicios de Saneamiento (OTASS),
aprobado mediante Decreto Supremo N° 017-2014-VIVIENDA.
1.5. Resolución de Consejo Directivo N° 007-2016-OTASS/D, que aprueba la Directiva N° 001-2016-OTASS/D “Directiva que establece
la Metodología para la Etapa de Evaluación Definitiva y determinación de Criterios Adicionales para la priorización del ingreso de las EPS
Municipales al Régimen de Apoyo Transitorio”.
ÍNDICE

GEN ERALES
4. DATOS

OMEND ACIONES
LU SION ES Y REC
5. CONC

FINANC IERA
CON ÓMICA Y
. S O LV E NCIA E
6

DE SER VICIOS
PRE STACIÓN
IB IL ID A D EN LA
EN
18. SOST
MPRES ARIAL
EN LA G ESTIÓN E
ILIDAD
25. S OSTENIB

ARIO
26. GLOS
N DE R IESGO
CLASIFICACIÓ
: IN F O R ME DE
27. ANE XO
INICIO

I. DATOS GENERALES ›
A. Constitución

La EPS Chavín es una empresa municipal con personería jurídica de derecho privado, cuya constitución tiene
como antecedente el Decreto Supremo N° 131-90-PCM mediante el cual se ordenó la transferencia a título gratuito
de la totalidad de los bienes que posee el Servicio Nacional de Abastecimiento de Agua Potable y Alcantarillado
(SENAPA) a las municipalidades provinciales de Huaraz, Carhuaz, Huaylas, Bolognesi y Aija, ubicadas en la
jurisdicción de la unidad operativa de Huaraz.

Los estatutos de la empresa se aprobaron inicialmente bajo la denominación de Emapasa; sin embargo, según
escritura pública del 4 de enero de 1997 se adecuó los estatutos y se modificó la razón social por EPS Chavín,
quedando inscrita en los Registros Públicos de la Región Chavín.

B. Ámbito de atención

Al 31 de diciembre de 2014, el ámbito de atención de la EPS Chavín comprendía los siguientes distritos y provincias:
TABLA 1:
Ámbito de atención EPS Chavín al 31.12.2014

PROVINCIA DISTRITOS
Huaraz
Huaraz
Independencia
Huaylas Caraz
Aija Aija
Bolognesi Chiquián
Fuente: EPS Chavín / Elaboración: OTASS

C. Accionistas

Al 31 de diciembre de 2014, el accionariado estaba conformado por:


TABLA 2:
Accionariado EPS Chavín al 31.12.2014

ACCIONISTAS N° ACCIONES PARTICIPACIÓN (%) VALOR (S/


Municipalidad Provincial de Huaráz 356 38.78% 3’011,418
Municipalidad Distrital de Independencia 324 35.29% 2’740,729
Municipalidad Provincial de Huaylas 135 14.71% 1’141,970
Municipalidad Provincial de Bolognesi 67 7.30% 566,756
Municipalidad Provincial de Aija 36 3.92% 304,526
TOTAL 918 100.00% 7’765,399
Fuente: EPS Chavín / Elaboración: OTASS

D. Directorio

Al 31 de diciembre de 2014, el Directorio de la EPS Chavín estaba constituido por:


TABLA 3:
Directorio EPS Chavín al 31.12.2014

NOMBRE CARGO REPRESENTANTE


Abog. Demetrio Ordeano Vargas Presidente Municipalidad Distrital de Independencia
Ing. Heraclio Castillo Picón Director Municipalidad Provincial de Huaraz
Abog. Roger Quevedo Miranda Director Gobierno Regional de Áncash
Ing. Jorge Bedón López Director Colegio de Ingenieros de Áncash
Ing. Jorge Feliciano Amado Director Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento
Fuente: EPS Chavín / Elaboración: OTASS
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E. Plana gerencial

La plana gerencial al 31 de diciembre de 2014 estaba conformada por:

TABLA 4:
Plana Gerencial EPS Chavín al 31.12.2014

NOMBRE CARGO

Ing. Juan Tarazona Minaya* Gerente General

Ing. César Coral Jamanca Gerente Operacional y Mantenimiento

Ing. Julián Broncano Flores Gerente Comercial


* En marzo del 2015 se designó al Ing. Julio César Coral Jamanca como gerente general.
Fuente: EPS Chavín / Elaboración: OTASS

II. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ›


Los resultados del análisis de la solvencia económica-financiera, la sostenibilidad de la prestación del servicio y de
la gestión empresarial fueron los siguientes:

ASPECTO ¿INCURRE EN CAUSAL DE APLICACIÓN DEL RÉGIMEN DE APOYO TRANSITORIO?


INCURRE en causal de aplicación del Régimen de
Solvencia Económica y Financiera Situación económica y financiera
Apoyo Transitorio
NO INCURRE en causal de aplicación del Régimen de
Indicadores de Gestión
Apoyo Transitorio
Sostenibilidad en la Prestación de Servicios
NO INCURRE en causal de aplicación del Régimen de
Metas de Gestión
Apoyo Transitorio
NO INCURRE en causal de aplicación del Régimen de
Sostenibilidad en la Gestión Empresarial
Apoyo Transitorio

Además cabe precisar, que EPS Chavín cumple con las condiciones para el inicio del Procedimiento Concursal
Ordinario (PCO).

Dados estos resultados en el proceso de evaluación, EPS Chavín queda clasificada como EPS que incurre en causal para la
aplicación del Régimen de Apoyo Transitorio.

En ese contexto, se recomienda al Consejo Directivo del OTASS aplicar el Régimen de Apoyo Transitorio, en
vista que el inicio del PCO es decisión del acreedor, el cual deberá evaluar y determinar si esta opción es la mejor
alternativa para recuperar sus acreencias.

Además, sobre la base de los hallazgos identificados durante la evaluación, se recomienda a la empresa:

DD Conciliar y renegociar la deuda proveniente del préstamo con la ex UTE - FONAVI ante la Secretaría
Técnica de Apoyo a la Comisión Ad Hoc, entidad que se encarga del proceso de recuperación de las
acreencias del FONAVI.

DD Mejorar la gestión de costos y gastos operativos.

DD Implementar mejoras en la gestión comercial y operativa con el propósito de reducir la cantidad de


reclamos comerciales y operativos que han contribuido a una mayor densidad de reclamos totales por
mil conexiones.

DD Ampliar la cobertura de agua potable y alcantarillado.

DD Diseñar e implementar proyectos orientados al tratamiento de aguas residuales.


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III. SOLVENCIA ECONÓMICA Y FINANCIERA ›


La situación de insolvencia económica – financiera constituye una causal para la aplicación del Régimen de Apoyo
Transitorio, por lo que es necesario determinar cuál es la situación de EPS Chavín. Dicha evaluación se realiza
sobre la base de los siguientes aspectos:

1. Indicadores Financieros
a. Margen Operativo
b. Margen Neto
c. Liquidez Corriente
d. Endeudamiento
2. Aspectos vinculados al inicio del Procedimiento Concursal Ordinario (PCO)
3. Clasificación de Riesgo

A cada aspecto se le asigna un puntaje en función a la metodología establecida. La suma de todos los puntajes
arroja un resultado que se compara con el estándar fijado para determinar si la entidad prestadora incurre en
causal para incorporarse al Régimen de Apoyo Transitorio.

Para realizar el análisis económico financiero se utilizan las siguientes cuentas y ratios de los estados financieros
de la empresa:

1. Activos
2. Pasivos y Patrimonio
3. Liquidez
4. Generación
5. Solvencia
6. Rentabilidad
7. Eficiencia y Gestión

En el caso de EPS Chavín, la evaluación es por el periodo 2012-2014, por lo que se han utilizado los Estados
Financieros Auditados remitidos por la empresa del 2012, 2013 y 2014, así como información adicional
proporcionada por ella y de otras fuentes.

En relación a los EEFF auditados del período 2012-2014, los resultados del dictamen de los auditores fueron los siguientes:

TABLA 4:
Resultados de la auditoría a los EEFF período 2012-2014 – EPS Chavín

AÑO SOCIEDAD AUDITORA DICTAMEN RUBROS OBSERVADOS


Efectivo y equivalente de efectivo
2012 Luis Quintana y Asociados Contadores Públicos S.C. Opinión con salvedades
Deuda UTE FONAVI
Efectivo y equivalente de efectivo
2013 Luis Quintana y Asociados Contadores Públicos S.C. Opinión con salvedades
Deuda UTE FONAVI
2014 Luis Quintana y Asociados Contadores Públicos S.C. Opinión con párrafo de énfasis Deuda UTE FONAVI
Fuente: EPS Chavín / Elaboración: OTASS

En el dictamen de los EEFF para los años analizados, la sociedad auditora emitió una observación referente al
registro contable de la deuda que mantiene la empresa con UTE FONAVI.
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A. Información Económica y Financiera de la Empresa

DDActivos

Al cierre del 2014, el Activo Total de EPS Chavín fue de S/43.5 millones, siendo el Activo Corriente S/13.9 millones
(31.9% del activo total) y el Activo No Corriente S/29.6 millones (68.1% del activo total).

El Activo Corriente presenta una evolución favorable durante el período de análisis, con un crecimiento de 90%
respecto al año anterior. En la composición de este, la partida más representativa corresponde a Otros Activos,
cuyo saldo al cierre del 2014 equivale a S/7.7 millones es decir, un aumento en 1864.9% con respecto al 2013.
Según información presentada por EPS Chavín, esto se debe a los intereses por devengar (S/7.5 millones)
correspondiente a la deuda que mantiene la empresa con UTE FONAVI; cuyo saldo fue transferido a cuentas de
orden en los EEFF del 2013.

Por su parte, el Efectivo y Equivalente de Efectivo, cuyo monto asciende a S/5.1 millones al cierre del año 2014,
se redujo en 12.5% con respecto al año anterior, debido a los saldos menores en las cuentes corrientes bancarias.
Cabe señalar que el 20.7% del saldo de esta cuenta se destina a un fondo para el financiamiento de inversiones,
cuyo uso es exclusivamente para la ejecución de obras de agua potable y alcantarillado; por lo que se infiere que
el uso de ese fondo no es de libre disponibilidad para la empresa. Asimismo, la empresa dispone de una cuenta
corriente de fideicomiso en el Banco de la Nación para los desembolsos provenientes del préstamo con el Banco
Alemán Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW), destinados al financiamiento de obras de agua potable.

ILUSTRACIÓN 1: ILUSTRACIÓN 2:
Composición del activo corriente Total Activos – EPS Chavín
(millones S/) – EPS Chavín 2014
40
0.3
Inventarios 33.3
0.8
CxC Comerciales 30
29.6
28.5
Millones S/

5.1 20
Efectivo 13.9

10
7.2 7.3
7.7
Otras Activos
0
2012 2013 2014

Activo Corriente Activo No Corriente


Fuente: EPS Chavín / Elaboración: OTASS Fuente: EPS Chavín / Elaboración: OTASS

Por el lado del Activo No Corriente, en el año 2014 se obtuvo S/9.6 millones mientras que en el año 2013 el
monto fue de S/8.5 millones lo que muestra que el activo no corriente presentó un incremento de 3.7%. En la
composición de este, la partida más representativa es propiedades, planta y equipo (neto) que alcanzó los S/27.6
millones, lo que representa el 63.6% del total de activos al cierre de 2014. Esta partida presentó una reducción
de 0.9% en comparación al año anterior, debido a que la depreciación del ejercicio fue superior a la inversión
realizada en el año; sin embargo, se observa un monto mayor en el rubro edificaciones, como resultado de la
activación de diferentes obras de agua potble y alcantarillado; y en el rubro terrenos, por la adquisición de un
terreno para la construcción de un reservorio.
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DDPasivos

El Pasivo Total al cierre del año 2014 fue de S/7.9 millones, lo que significó un incremento del 29.2% con respecto
al año 2013, debido principalmente al registro contable de un mayor saldo de los intereses de la deuda con
UTE FONAVI en el Pasivo Corriente, en vista que esta se encuentra vencida e impaga por la empresa. Dicha
deuda, proviene de los préstamos para el financiamiento de seis (6) obras de agua potable y alcantarillado, cuyos
convenios se firmaron en 1992. El saldo de esta deuda equivale a S/19.4 millones al cierre del 2014, de los cuales
el 34.4% corresponde al principal, mientras que el resto a intereses moratorios y compensatorios.

Cabe señalar que, según información proporcionada por el acreedor de la deuda con UTE-FONAVI (Secretaría
Técnica de Apoyo a la Comisión Ad Hoc creada por la Ley Nº 29625), el saldo deudor equivale a S/39’291,608
al 31 de diciembre de 2014, lo que no coincide con lo contabilizado por la EPS Chavín en el pasivo a esa
fecha (S/9.4 millones). De esta manera, se concluye que la deuda con UTE-FONAVI no se encuentra conciliada.

Asimismo, a partir del 2014 la deuda con UTE-FONAVI se registra en el pasivo corriente, pese a que se
encuentra vencida desde el 2008. En ese sentido, para efectos de la presente evaluación (especialmente
en el análisis de la liquidez), la Dirección de Evaluación del OTASS considerará a la deuda directa
vencida con UTE-FONAVI como parte del pasivo corriente a lo largo del período de análisis (2012-
2014). Ello se sustenta en los siguientes pronunciamientos de la Dirección General de Contabilidad
Pública (DGCP) del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) sobre la clasificación de esta deuda:

DD Pronunciamiento mediante Oficio N° 072-2016-EF/51.03, de fecha 16.03.2016

Ante la solicitud de opinión sobre el tratamiento contable de la deuda directa con FONAVI, formulada por el
OTASS mediante Oficio N° 185-2015-OTASS/E de fecha 02.07.2015, la DGCP del MEF respondió lo siguiente:

“(…) la entidad informante tiene la obligación de cumplir con los siguientes requerimientos de la NIC 1
PRESENTACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS, para reconocer pasivos corrientes cuando:

 Se espera liquidar el pasivo en su ciclo normal de operación


 Se mantiene el pasivo principalmente con fines de negociación
 El pasivo debe liquidarse dentro de los doce meses siguientes a la fecha del período sobre el que se informa
 No tiene un derecho incondicional para aplazar la cancelación del pasivo durante, al menos, los doce
meses siguientes a la fecha del período sobre el que se informa.

Además, las condiciones de un pasivo que pueden dar lugar, a elección de la otra parte, a su liquidación
mediante la emisión de instrumentos de patrimonio, no afecta a su clasificación. (Párrafo 69)

Si la EPS (…) tuviera la expectativa y, además, la facultad de renovar o refinanciar una obligación al menos
durante los doce meses siguientes a la fecha del período sobre el que se informa, de acuerdo con las
condiciones de financiación existentes, clasificará la obligación como no corriente, aun cuando de otro modo
venza en un período más corto. No obstante, cuando la refinanciación o extensión del plazo no sea una
facultad de la entidad (por ejemplo, si no existiese un acuerdo de refinanciación), la entidad no tendrá en cuenta
la refinanciación potencial y la obligación se clasificará como corriente. (Párrafo 73)

(…)

Por lo expuesto anteriormente, para la evaluación de solvencia técnica, económica y financiera de la EPS (…)
se debe reconocer el total de las deudas FONAVI directamente asumidas por la EPS, en el estado de situación
financiera como pasivo corriente, salvo que hayan suscrito un cronograma de pago antes del 31 de diciembre,
debidamente aceptado por las partes.”

DD Pronunciamiento mediante Oficio N° 049-2015-EF/51.023 de fecha 15.03.2015

Ante la consulta formulada por una EPS sobre la clasificación de la deuda generada por préstamos directos
de COLFONAVI, la DGCP del MEF respondió lo siguiente:
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“(…)
NIC 1 PRESENTACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS
(…)
Una entidad clasificará un pasivo como corriente cuando:

(a) espera liquidar el pasivo en su ciclo normal de operación;


(b) mantiene el pasivo principalmente con fines de negociación;
(c) el pasivo debe liquidarse dentro de los doce meses siguientes a la fecha del período sobre el que se
informa; o
(d) no tiene un derecho incondicional para aplazar la cancelación del pasivo durante, al menos, los doce
meses siguientes a la fecha del período sobre el que se informa. Las condiciones de un pasivo que
puedan dar lugar, a elección de la otra parte, a su liquidación mediante la emisión de instrumentos de
patrimonio, no afectan a su clasificación (Párrafo 69).

Si una entidad tuviera la expectativa y, además, la facultad de renovar o refinanciar una obligación al
menos durante los doce meses siguientes a la fecha del período sobre el que se informa, de acuerdo con
las condiciones de financiación existentes, clasificará la obligación como no corriente, aun cuando de otro
modo venza en un período más corto. No obstante, cuando la refinanciación o extensión del plazo no sea
una facultad de la entidad (por ejemplo, si no existiese un acuerdo de refinanciación), la entidad no tendrá
en cuenta la refinanciación potencial y la obligación se clasificará como corriente (Párrafo 73).

El IASB ha publicado el Proyecto de Clasificación de los Pasivos (Enmiendas propuestas a la NIC 1) con
el objetivo de aclarar cómo las empresas clasifican la deuda sobre todo cuando se acerca el momento de
renovar. Las enmiendas propuestas están diseñadas para mejorar la presentación de los estados financieros
mediante la aclaración de los criterios para la clasificación de un pasivo como corriente o no corriente.

Las propuestas aclaran que la clasificación de los pasivos como corrientes o no corrientes se basa en los
derechos existentes al final del período de información.

Respondiendo a su consulta y de conformidad con lo expuesto en los párrafos anteriores, esta Dirección
General de Contabilidad, considera que la EPS (…) debe seguir presentando la deuda de FONAVI, en el
estado de situación financiera como pasivo corriente.”

Por lo expuesto, la DGCP del MEF opina que la deuda directa con COLFONAVI debe presentarse en el estado de
situación financiera como Pasivo Corriente.

Asimismo, se debe mencionar que, para la presentación de los EEFF del 2014, la EPS Chavín realizó una
reclasificación contable de la deuda con UTE-FONAVI, al trasladarla de la cuenta “Obligaciones Financieras” a la
cuenta “Otras Cuentas por Pagar”. Ello obedece a una disposición efectuada por la DGCP del MEF a todas las
EPS municipales, por ser una deuda contraída con una entidad no financiera. Esta es la principal razón por la
que los rubros obligaciones financieras y otras cuentas por pagar variaron significativamente respecto al 2013.

El Pasivo No Corriente presentó una disminución de 37.2% del año 2014 al 2013. Éste está conformado por:
i) la cuenta de ingresos diferidos, la cual presenta un saldo de S/11.3 millones y cuyo importe corresponde a
las transferencias no reembolsables a cargo del Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento (MVCS) y
del Gobierno Regional de Áncash para el financiamiento de obras de mejoramiento de agua y alcantarillado de
la EPS Chavín, y ii) la cuenta de obligaciones financieras que presenta un saldo de S/.9 millones, monto que
proviene de la deuda proveniente del préstamo con el Banco Alemán Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW).

Cabe señalar que el préstamo con KfW se efectuó en el marco de la operación de endeudamiento externo entre
la República del Perú y KfW, aprobado mediante Decreto Supremo N° 185-2006-EF en noviembre del 2006,
para el financiamiento del Programa de Medidas de Rápido Impacto I – PMRI I hasta por un monto de € 12.0
millones (euros). La operación también contempló un aporte financiero no reembolsable otorgado por KfW a la
República del Perú hasta por un monto de € 1.7 millones (euros) y una contrapartida nacional a cargo del MVCS.
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En el caso de la EPS Chavín que formó parte del PMRI I, se contempló el financiamiento del proyecto “Medidas
de Rápido Impacto de la EPS Chavín” (Código SNIP N° 6702), orientado fundamentalmente a la rehabilitación y
optimización del sistema de agua potable. Según el acuerdo del proyecto, suscrito entre el MVCS y la empresa,
el costo estimado del mismo ascendía a € 2.7 millones (euros), distribuidos según las siguientes fuentes de
financiamiento: i) Préstamo KfW por € 2.0 millones (euros), ii) Donación KfW por € 0.2 millones (euros) y iii)
Contrapartida nacional por € 0.5 millones (euros).

El incremento de esta obligación durante el período de análisis se debe a que los desembolsos a la EPS Chavín se
han efectuado progresivamente. De acuerdo con el cronograma de pagos del préstamo con KfW, se contemplan
dos (2) pagos semestrales al año, los cuales se terminarían de pagar en diciembre del 2036. A partir del 2017,
la empresa deberá empezar a amortizar el pago del capital más los intereses del mencionado préstamo1.

Finalmente, se debe señalar que la deuda con KfW se compone por el principal, cuyo saldo asciende a S/ 5.5
millones, y los intereses por pagar, que ascienden a S/ 1.4 millones.

ILUSTRACIÓN 3: ILUSTRACIÓN 4:
Estructura de Financiamiento Estructura de Financiamiento del
del Activo - EPS Chavín Activo - Ajuste FONAVI – EPS Chavín
25
20.4
35 32.9
20 19.8
30 28.9 17.0 18.1

25 15 13.5
19.8 12.3
Millones S/

Millones S/

20 18.1
10
15 6.6
6.5 5.5
10 6.5 5.5
6.6 5
0.5
5 1.0
0 0
2012 2013 2014 2012 2013 2014
Pasivo Corriente Pasico No Corriente Total Patrimonio Pasivo Corriente Pasico No Corriente Total Patrimonio

Fuente: EPS Chavín / Elaboración: OTASS Fuente: EPS Chavín / Elaboración: OTASS

DDPatrimonio

Al cierre del año 2014 el Patrimonio de EPS Chavín era de S/5.5 millones, lo cual representa una reducción
de 14.7% con respecto al año 2013. Esto se debe a que los resultados acumulados arrojaron pérdidas (S/3.2
millones) que se han incrementado en 41.3% durante el último año. Las mayores pérdidas acumuladas en el
último año responden a las pérdidas del ejercicio, depreciaciones de años anteriores, saneamiento contable,
regularización en tesorería, entre otros.

Según las notas a los estados financieros del año 2014, el Capital Social de EPS Chavín asciende a S/7.8 millones
y se mantuvo estable durante el período de análisis.

Además, la empresa registra un Capital Adicional de S/.0 millones que se ha mantenido sin variación durante el
período de análisis y que está conformado, principalmente, por los aportes de accionistas, destacándose el de la
Municipalidad Provincial de Huaraz por S/221,004.

1
Según el cronograma de pagos, hasta el 2016 las cuotas por pagar del préstamo solo incluyen el pago de intereses.
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A continuación, el estado de Situación Financiera 2012-2014 detalla lo mencionado anteriormente.


TABLA 5:
Estado de situación financiera 2012-2014 – EPS Chavín

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA VAR. %


31.12.2012 % 31.12.2013 % 31.12.2014 %
(EN SOLES) 2014/2013
ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Efectivo y Equivalente al Efectivo 5’779,871 14.3% 5’856,429 16.4% 5’124,840 11.8% -12.5%

Cuentas por Cobrar Comerciales (Neto) 792,818 2.0% 694,396 1.9% 750,445 1.7% 8.1%

Otras Cuentas por Cobrar (Neto) 81,476 0.2% 78,300 0.2% 41,506 0.1% -47.0%

Inventarios (Neto) 230,990 0.6% 285,500 0.8% 272,034 0.6% -4.7%

Otros Activos 276,656 0.7% 391,451 1.1% 7’691,542 17.7% 1,864.9%

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 7’161,811 17.7% 7’306,076 20.4% 13’880,367 31.9% 90.0%

ACTIVO NO CORRIENTE

Propiedades, Planta y Equipo (Neto) 25’349,676 62.6% 27’877,629 77.8% 27’628,223 63.6% -0.9%

Activos Intangibles (Neto) 447,853 1.1% 635,166 1.8% 550,984 1.3% -13.3%

Otros Activos 7’540,014 18.6% 0 0.0% 1’394,372 3.2% -

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 33’337,543 82.3% 28’512,795 79.6% 29’573,579 68.1% 3.7%

TOTAL ACTIVO 40’499,354 100.0% 35’818,871 100.0% 43’453,946 100.0% 21.3%

PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVO CORRIENTE

Cuentas por Pagar Comerciales 728,946 1.8% 120,074 0.3% 177,614 0.4% 47.9%

Otras Cuentas por Pagar 188,062 0.5% 257,788 0.7% 19’529,407 44.9% 7,475.8%

Beneficios a los Empleados 94,089 0.2% 94,347 0.3% 98,978 0.2% 4.9%

TOTAL PASIVO CORRIENTE 1’011,097 2.5% 472,209 1.3% 19’805,999 45.6% 4,094.3%

PASIVO NO CORRIENTE

Obligaciones Financieras 20’975,825 51.8% 17’137,259 47.8% 6’869,620 15.8% -59.9%

Ingresos Diferidos (Neto) 11’915,459 29.4% 11’742,844 32.8% 11’260,613 25.9% -4.1%

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 32’891,284 81.2% 28’880,103 80.6% 18’130,233 41.7% -37.2%

TOTAL PASIVO 33’902,381 83.7% 29’352,312 81.9% 37’936,232 87.3% 29.2%

PATRIMONIO

Capital 7’765,399 19.2% 7’765,399 21.7% 7’765,399 17.9% 0.0%

Capital Adicional 1’001,235 2.5% 1’001,235 2.8% 1’001,235 2.3% 0.0%

Resultados Acumulados -2’169,661 -5.4% -2’300,075 -6.4% -3’248,920 -7.5% 41.3%

TOTAL PATRIMONIO 6’596,973 16.3% 6’466,559 18.1% 5’517,714 12.7% -14.7%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 40’499,354 100.0% 35’818,871 100.0% 43’453,946 100.0% 21.3%
Fuente: EPS Chavín / Elaboración: OTASS

DDLiquidez

La EPS Chavín presentó holgados indicadores de liquidez durante los años 2012 y 2013; sin embargo, al realizar el ajuste
de la deuda vencida con UTE-FONAVI, del pasivo no corriente al pasivo corriente, los resultados cambian sustancialmente.

Así, los indicadores de liquidez corriente y prueba ácida se ubican en niveles ajustados y por debajo de la unidad.
A raíz del ajuste efectuado, se observa un déficit de capital de trabajo a lo largo del período de análisis, en vista
que los pasivos de corto plazo superan ampliamente a los activos corrientes.

Por lo tanto, la EPS Chavín presenta dificultades para cubrir sus obligaciones de corto plazo, evidenciando una
baja capacidad financiera en términos de liquidez.
INICIO

12

ILUSTRACIÓN 5: ILUSTRACIÓN 6:
Indicadores de Liquidez - EPS Chavín Indicadores de Liquidez - Ajuste FONAVI - EPS Chavín

8 16 0 0.8
15.47 0.70
-5.0
13.87 -5.9
0.59
-4 0.6
4 12
6.2 6.8 -13.2 0.53
-8 0.4
Millones S/

Veces

Millones S/

Veces
0 8 0.35
7.08 0.32 0.30
6.50 -12 0.2
-5.9
-4 4
-16 0.0
3.73 2.64 2.22 0.70
0.30
-8 0 3.73 2.64 2.22

2012 2013 2014 2012 2013 2014

Capital de Trabajo Liquidez Corriente Prueba Ácida Capital de Trabajo Liquidez Corriente Prueba Ácida

Fuente: EPS Chavín / Elaboración: OTASS Fuente: EPS Chavín / Elaboración: OTASS

DDGeneración

La utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA por sus siglas en inglés), que es
un indicador útil para medir la generación de caja de la empresa, fue de S/1.7 millones en el año 2014, menor a lo
registrado en el 2013. Cabe señalar que el resultado obtenido en el último año se sustenta en la depreciación del
ejercicio; por lo que el resultado positivo del EBITDA no se debe a una óptima gestión empresarial, en vista que la
EPS registró pérdidas operativas en el 2014.

En cuanto al Flujo de Caja Operativo (FCO), este ha sido positivo a lo largo de todo el período de análisis, alcanzando
los S/1.0 millones al cierre del 2014 y obteniendo un incremento de 43.7% con respecto al año anterior.

ILUSTRACIÓN 7:
Generación y Cobertura - EPS Chavín

4 2.4% 10%
5.2% 2.0%

3 -0.9% 0%
-3.1%
Millones S/

2 -10%

1.8
1 2.0 2.1 -20%
-20.6%
1.7
0.7
1.0
0 -30%
2012 2013 2014
EBITDA FCO Eficiencia de Activos(%) Cobertura de Pasivos(%)

Fuente: EPS Chavín / Elaboración: OTASS

En relación a la eficiencia de Activos2, se observa que estos han contribuido a la generación de caja de la
empresa, obteniéndose en el 2014 un resultado positivo de 2.4%.

Con respecto a la cobertura de pasivos3, se observa que los resultados han sido negativos durante el período 2012-2014;
lo cual evidencia una baja capacidad de generación de flujos de efectivo disponibles para el pago de sus obligaciones.

DDSolvencia

El indicador de endeudamiento permite conocer qué tan apalancada está la empresa en relación a su patrimonio.
Al cierre del año 2014, este indicador se ubicó en niveles elevados (4.83 veces), por encima de lo registrado el año
anterior (2.72 veces). Este resultado se debe a una caída en el patrimonio por las mayores pérdidas acumuladas,
y a un incremento en el pasivo, por las mayores obligaciones financieras y el saldo de la deuda con UTE FONAVI.

2
Medido como la relación entre el flujo de caja operativo y el activo total.
3
Medido como la relación entre el flujo de caja libre y el pasivo total. El flujo de caja libre se estima como la diferencia entre el flujo de caja operativo y los gastos de capital. Al pasivo total
se le excluyen las transferencias no reembolsables registradas en la cuenta “Ingresos Diferidos” del pasivo no corriente.
INICIO

13

El indicador Obligaciones Financieras +FONAVI/EBITDA mide el apalancamiento de la EPS Chavín con sus
principales deudas. Los resultados revelan que el nivel de apalancamiento se ha elevado en el 2014 (15.66 veces)
con respecto a los años anteriores, evidenciando que la generación de caja es insuficiente para cubrir el pago de
las principales obligaciones de la empresa, las cuales son predominantemente de corto plazo.

De la misma manera, el indicador Pasivo Total/EBITDA, que mide la capacidad de la empresa de hacer frente al
pago total de sus obligaciones con la generación del negocio, ha presentado un comportamiento similar al caso
anterior, con un resultado de 15.91 veces en el 2014.

ILUSTRACIÓN 8:
Ratio de Solvencia - EPS Chavín

16
15.91
10.80
9.84 15.66
12
10.30
9.57
8
Veces

4.83
0 3.33 2.72
2012 2013 2014

Oblig. Fin. FONAVI / EBITDA Pasivo total/EBITDA Endeudamiento


Nota: Para el cálculo del indicador de solvencia, se excluyen del pasivo total, las transferencias no
reembolsables registradas en la cuenta ingresos diferidos del pasivo no corriente.
Fuente: EPS Chavín / Elaboración: OTASS

DDRentabilidad

El total de Ingresos por Prestación de Servicios del año 2014 fue de S/7.3 millones, 5.1% mayor que el registrado
en el año 2013, debido a una mayor facturación en las pensiones de agua y alcantarillado, las cuales representan
la principal fuente de ingresos de la EPS Chavín.

Por su parte, el Costo de Ventas se incrementó continuamente durante el periodo de análisis, llegando a S/4.6
millones en el 2014. Esta variación se debió a los mayores costos en la producción de agua, especialmente en el
uso de una mayor cantidad de insumos químicos.

Como resultado de lo anterior, la empresa registró una ganancia bruta equivalente a S/2.7 millones en el año 2014,
con un margen bruto del 36.6%, lo cual es similar a lo obtenido en años anteriores.

ILUSTRACIÓN 9:
Ingresos, Costos y Gastos - EPS Chavín

9
7.3
6.7 6.9
2.1
1.8 1.8
6 1.5
1.3 1.4
Millones S/

3
4.2 4.4 4.6

0
2012 2013 2014

Costo de Ventas Gastos de Administración Gastos de Ventas Ingresos Prest. Serv.

Fuente: EPS Chavín / Elaboración: OTASS


INICIO

14

En relación a los gastos vinculados con las operaciones de la empresa, los gastos de ventas y administración
crecieron en 3.9% y 15.6%, respectivamente, con respecto al 2013. En relación al gasto de ventas, el resultado
responde a las mayores cargas de gestión; mientras que, en lo que respecta a los gastos administrativos, se debe a
los servicios prestados por terceros, asociados a gastos en publicaciones y avisos en el marco de una campaña de
educación sanitaria e imagen institucional para difundir las obras y actividades que ha ejecutado la empresa. Cabe
señalar que en ambos rubros se observa que las cargas de personal se han incrementado respecto al año anterior,
debido a la aplicación de un incremento remunerativo a partir de enero del 2014 en cumplimiento a un laudo arbitral.

Por otro lado, EPS Chavín registra Otros Ingresos Operativos por S/582.5 mil, provenientes de actividades que no
están vinculadas directamente con su actividad principal, los cuales se han reducido en 18.8% con respecto al
2013. Dichos ingresos corresponden a los obtenidos por rebaja de ganancias diferidas de las donaciones de parte
del MVCS y el Gobierno Regional de Áncash, en aplicación de la NIC 20 (Contabilización de las subvenciones del
Gobierno e información a revelar sobre ayudas gubernamentales).

A diferencia de los años 2012 y 2013, la EPS Chavín presentó pérdidas operativas en el 2014 (S/361,579)
por las razones expuestas en los párrafos anteriores, lo que representa un margen operativo de -5.0%. Debido
al incremento en los gastos financieros, asociados a los intereses del préstamo con KfW, las pérdidas netas
superaron a las pérdidas operativas en el 2014.

ILUSTRACIÓN 10:
Evolución de Márgenes - EPS Chavín

50%
37.6% 37.0% 36.6%
40%

30% 30.3%

25.8% 23.0%
20%

10%
4.6% 0.2%
0%
4.7% 0.3% -5.0%
10% -6.0%
2012 2013 2014
Margen Bruto Margen EBITDA Margen Neto Margen Operativo

Fuente: EPS Chavín / Elaboración: OTASS

De acuerdo a los resultados mostrados durante el periodo de evaluación 2012-2014, EPS Chavín registró pérdidas
netas en el 2014 por lo que tanto el retorno sobre el activo (ROA) como el retorno sobre el patrimonio (ROE) arrojaron
resultados negativos (-1.0% y -8.0% respectivamente), lo que contrasta con lo obtenido en los años anteriores.

ILUSTRACIÓN 11:
ROA - ROE, EPS Chavín

6% 4.8%

3%
0.3%
0% 0.8%
0.1% -1.0%
-3%

-6%
-8.0%

-9%
2012 2013 2014

ROA ROE
Fuente: EPS Chavín / Elaboración: OTASS
INICIO

15

DDEficiencia y gestión

Una forma de medir la gestión de la entidad prestadora es mediante el indicador período promedio de cobranza.
Gracias a este indicador, es posible identificar cuán lejos del periodo formal de pago se recibe el dinero. Es decir,
de qué magnitud es la morosidad. En el año 2014 este indicador se ubicó en 37 días (1.24 meses), cifra mayor a lo
presentado el año anterior (36 días /1.20 meses). Cabe señalar, además, que el resultado obtenido por la empresa
para el año 2014 es mejor al promedio de las EPS medianas (2.07 meses).

Un primer indicador para medir la eficiencia operativa es el que mide la proporción de los Gastos Operativos con
respecto a los Ingresos por Prestación de Servicios, el cual ha presentado una tendencia creciente a lo largo del
período de análisis, ubicándose en 49.6% en el 2014 (47.1% en el año 2013). Este resultado está por encima del
promedio de EPS municipales medianas (42.3%).

El segundo indicador es el que mide la proporción de los Costos y Gastos desembolsables4 con respecto a los
Ingresos por Prestación de Servicios, el cual presenta un resultado de 85.0% en el 2014, por debajo del promedio
de EPS medianas (88.5%). Ello significa que los ingresos por prestación de servicios cubren los costos y gastos
desembolsables de la EPS Chavín, a pesar de que estos son elevados.

Finalmente, es importante mencionar que los gastos de personal (S/3.6 millones en el 2014) equivalen al 49.7%
del total de ingresos por prestación de servicios, lo que representa una fuerte carga dentro de la estructura de
costos y gastos de la empresa. Asimismo, dichos gastos han crecido en 7.5% en relación al año anterior y en
12.1% con respecto al 2012, lo que es explicado por un mayor número de trabajadores que se han incorporado
a la empresa y por el incremento en las remuneraciones por la aplicación de un laudo arbitral en el 2014. No
obstante, el costo promedio por trabajador, que mide la relación entre los gastos de personal y la cantidad de
trabajadores, se redujo de S/33.0 miles en 2012 a S/32.0 miles en 2014.

TABLA 6:
Estado de resultados integrales 2012-2014 – EPS Chavín

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES VAR. %


31.12.2012 % 31.12.2013 % 31.12.2014 %
(EN SOLES) 2014/2013
INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
Prestación de Servicios 6’708,175 100.0% 6’928,351 100.0% 7’282,086 100.0% 5.1%
TOTAL DE INGRESOS DE ACTIVIDADES
6’708,175 100.0% 6’928,351 100.0% 7’282,086 100.0% 5.1%
ORDINARIAS
Costo de Ventas 4’185,490 62.4% 4’366,552 63.0% 4’617,779 63.4% 5.8%
GANANCIA (PÉRDIDA) BRUTA 2’522,685 37.6% 2’561,799 37.0% 2’664,307 36.6% 4.0%
Gastos de Ventas y Distribución 1’328,638 19.8% 1’433,671 20.7% 1’489,959 20.5% 3.9%
Gastos de Administración 1’767,505 26.3% 1’832,868 26.5% 2’118,422 29.1% 15.6%
Otros Ingresos Operativos 878,749 13.1% 717,709 10.4% 582,495 8.0% -18.8%
Otros Gastos Operativos 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% -
GANANCIA (PÉRDIDA) OPERATIVA 305,291 4.6% 12,969 0.2% -361,579 -5.0% -2,888.0%
Ingresos Financieros 30,772 0.5% 27,228 0.4% 25,093 0.3% -7.8%
Gastos Financieros 20,393 0.3% 20,562 0.3% 103,579 1.4% 403.7%
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS
315,670 4.7% 19,635 0.3% -440,065 -6.0% -2,341.2%
GANANCIAS
GANANCIA (PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO 315,670 4.7% 19,635 0.3% -440,065 -6.0% -2,341.2%
Fuente: EPS Chavín / Elaboración: OTASS

4
Comprende el costo de ventas, los gastos de ventas y los gastos de administración, sin incluir la depreciación y amortización.
INICIO

16

B. Cálculo de los Indicadores Financieros

Con la información obtenida de los estados financieros, se han calculado los siguientes indicadores financieros:
TABLA 7:
Indicadores financieros 2012-2014 – EPS Chavín

INDICADORES FINANCIEROS 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014


LIQUIDEZ (VECES)
Liquidez corriente 7.08 15.47 0.70
Liquidez corriente - ajuste deuda directa FONAVI en 2012 y 2013 0.35 0.59 0.70
Prueba ácida 6.50 13.87 0.30
Prueba ácida - ajuste deuda directa FONAVI en 2012 y 2013 0.32 0.53 0.30
Capital de trabajo (S/) 6’150,714 6’833,867 -5’925,632
Capital de trabajo (S/) - ajuste deuda directa FONAVI en 2012 y 2013 -13’235,870 -5’012,703 -5’925,632
GENERACIÓN
EBITDA (S/) 2’035,860 1’790,415 1’677,154
Flujo de caja operativo - FCO (S/) 2’106,984 730,100 1’049,063
Eficiencia de activos (FCO / Activo total) 5.20% 2.04% 2.41%
Cobertura de pasivos (Flujo de caja libre - FCL / Pasivo total) -0.95% -20.58% -3.11%
Cobertura de servicio de deuda (FCL / Servicio de deuda) - ajuste deuda directa FONAVI -1.08% -30.55% -4.26%
SOLVENCIA (VECES)
Endeudamiento (Pasivo total / Patrimonio) 3.33 2.72 4.83
Pasivo total / EBITDA 10.80 9.84 15.91
(Obligaciones financieras + FONAVI) / EBITDA 10.30 9.57 15.66
RENTABILIDAD (%)
Margen bruto 37.61% 36.98% 36.59%
Margen operativo 4.55% 0.19% -4.97%
Margen EBITDA 30.35% 25.84% 23.03%
Margen neto 4.71% 0.28% -6.04%
ROA 0.78% 0.05% -1.01%
ROE 4.79% 0.30% -7.98%
EFICIENCIA Y GESTIÓN
Período promedio de cobranza (días) 43 36 37
Morosidad (meses) 1.42 1.20 1.24
Gastos operativos / Ingresos por prestación de servicios 46.15% 47.15% 49.55%
Costos y gastos desembolsables / Ingresos por prestación de servicios 82.75% 84.52% 84.97%
Costo promedio por trabajador (miles de S/) 32.96 31.18 32.04
Nota: Para el cálculo de los indicadores de solvencia, se ha excluido del pasivo total las transferencias no reembolsables registradas en la cuenta ingresos
diferidos del pasivo no corriente.
Fuente: EPS Chavín / Elaboración: OTASS

De los cinco grupos de indicadores calculados, los siguientes cuatro indicadores forman parte del proceso
de evaluación. Para ellos, según establece la metodología es necesario calcular el promedio del periodo de
evaluación, obteniéndose lo siguiente:
TABLA 8:
Resultados de los indicadores financieros definidos
en el marco legal vigente – EPS Chavín

INDICADORES FINANCIEROS DEFINIDOS EN PROMEDIO


31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014 RESULTADO
EL MARCO LEGAL VIGENTE 2012-2014
Margen Operativo (%) 4.55% 0.19% -4.97% -0.08% Muy baja capacidad financiera
Margen Neto (%) 4.71% 0.28% -6.04% -0.35% Muy baja capacidad financiera
Liquidez Corriente (veces)* 0.35 0.59 0.70 0.55 Muy baja capacidad financiera
Endeudamiento (veces)** 3.33 2.72 4.83 3.63 Baja capacidad financiera
* Se realizó un ajuste al indicador de liquidez corriente, al considerar la deuda directa con FONAVI como parte del pasivo corriente en los años 2012 y 2013,
según las razones expuestas en el presente informe.
** Se realizó un ajuste al indicador de endeudamiento, al excluir del pasivo total las transferencias no reembolsables registradas en la cuenta ingresos diferidos
del pasivo no corriente.
Fuente: EPS Chavín / Elaboración: OTASS
INICIO

17

Los resultados de los indicadores financieros evidencian para EPS Chavín una muy baja capacidad financiera en
términos de rentabilidad y liquidez, así como, una capacidad financiera baja en términos de solvencia.

De acuerdo con la metodología establecida, el siguiente paso de la evaluación es asignar un puntaje de acuerdo
al rango en el que se encuentre el indicador. La asignación de puntajes sería la siguiente:

ASPECTO EVALUADO RESULTADO PUNTAJE


Margen Operativo -0.08% 0
Margen Neto -0.35% 0
Liquidez Corriente 0.55 0
Endeudamiento 3.63 0.5

La suma total de los puntajes individuales determinará si se incurre o no en causal para la aplicación del Régimen
de Apoyo Transitorio.

C. Aspectos vinculados al inicio del Procedimiento Concursal Ordinario (PCO)

Los artículos 24 y 26 de la Ley Nº 27809 – Ley General del Sistema Concursal (LGSC) definen los casos en los cuales
el deudor y el acreedor, respectivamente, podrán solicitar el inicio del Procedimiento Concursal Ordinario (PCO).

En el caso de EPS Chavín, al cierre del 2014 existen créditos exigibles vencidos por un monto de S/19.4 millones,
correspondientes a la deuda con UTE FONAVI. En vista que estos créditos se encuentran vencidos y no pagados
por un período mayor a treinta (30) días calendario, y que, a su vez, supera el equivalente a 50 UIT (S/190,000, con
un valor de S/3,800 por UIT para el 2014 según Decreto Supremo N° 304-2013-EF); el acreedor podría solicitar
el inicio del PCO.

Del mimsmo modo, se observa que, para el 2014, el importe de las pérdidas acumuladas (S/-3.2 millones),
deducidas las reservas, es superior al tercio del capital social pagado (S/2.6 millones); por lo que la empresa
puede solicitar el inicio del PCO.

Como cada indicador debe recibir un puntaje, en el caso del procedimiento concursal el puntaje obtenido por EPS
Chavin sería el siguiente:

ASPECTO EVALUADO RESULTADO PUNTAJE


PCO Incurre 0

Es necesario realizar el análisis de la clasificación de riesgo para obtener un puntaje completo y, con ello, determinar
si EPS Chavin incurre o no en causal de ingresar al Régimen de Apoyo Transitorio.

D. Clasificación de Riesgo

En el marco de lo dispuesto en el artículo 47 del RLMSS, se contrató el servicio de clasificación de riesgo base
de las EPS municipales, el cual estuvo a cargo de Pacific Credit Rating (PCR). Dicha clasificadora otorgó una
clasificación de pCC a EPS Chavín (ver informe completo en el anexo), cuya definición es: “Empresa carente de
fortaleza financiera y con alta probabilidad de riesgo de insolvencia y sin capacidad de afrontar riesgos”.

Las principales razones que sustentan la clasificación otorgada son:

i) Pérdida operativa e indicadores de rentabilidad negativos.


ii) Elevados costos y carga operativa.
iii) Obligaciones financieras no coberturadas.
iv) Limitado soporte patrimonial y acogimiento al Procedimiento Concursal Ordinario
v) Niveles de liquidez ajustados.
INICIO

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Dada la clasificación de riesgo, el puntaje obtenido para este indicador por parte de EPS Chavín sería el siguiente:

ASPECTO EVALUADO RESULTADO PUNTAJE


Clasificación de Riesgo pCC 1

E. Determinación de aplicación del Régimen de Apoyo Transitorio de acuerdo a la situación de


solvencia económica y financiera

Sobre la base de la evaluación integral efectuada, el resultado final es el siguiente:


TABLA 9:
Resultados de la evaluación de la solvencia económica
y financiera 2012 – 2014, EPS Chavín

ASPECTOS EVALUADOS RESULTADO PUNTAJE CALIFICACIÓN CLASIFICACIÓN

Margen Operativo Muy baja capacidad financiera 0

Margen Neto Muy baja capacidad financiera 0


Indicadores Financieros
Liquidez Corriente Muy baja capacidad financiera 0 EPS incurre
en causal para
Endeudamiento Baja capacidad financiera 0.5 Insolvencia
aplicación
económica y
Incurre en casos para el inicio del Procedimiento del Régimen
Sí incurre 0 financiera
Concursal Ordinario (PCO) de Apoyo
Transitorio
Clasificación de riesgo base de EPS a cargo de una
pCC 1
clasificadora de riesgo
PUNTAJE TOTAL 1.5
Elaboración: OTASS

De acuerdo con la metodología establecida, si el puntaje final se encuentre en el rango de 0 a 5, la entidad tiene
una capacidad financiera muy baja y se encuentra en una situación de insolvencia económica y financiera, por lo
que, desde el punto de vista económico y financiero, incurre en causal para incorporarse al Régimen de Apoyo
Transitorio. En el caso de EPS Chavín, de acuerdo al puntaje final obtenido, incurre en causal para la aplicación
del Régime de Apoyo Transitorio por encontrarse en situación de insolvencia económica y financiera.

IV. SOSTENIBILIDAD EN LA PRESTACIÓN DEL SERVICIO ›


De acuerdo con el literal c) del artículo 18° de la LMSS, modificado por el Decreto Legislativo N° 1240, la
sostenibilidad en la prestación del servicio se mide por el cumplimiento de los indicadores y metas de gestión del
servicio, aprobados por la SUNASS.

Los indicadores de gestión comprenden el análisis de los siguientes aspectos:

ASPECTOS N° INDICADORES UNIDAD DE MEDIDA


1 Cobertura de Agua Potable %
Acceso a los Servicios
2 Cobertura de Alcantarillado %
3 Continuidad horas/día
4 Presión m.c.a.5
Calidad de la Prestación de Servicios
5 Tratamiento Aguas Residuales %
6 Densidad de Reclamos Totales Reclamos / 1000 Conex.
7 Micromedición %
Eficiencia Empresarial
8 Costo Operativo por Volumen Facturado S// m3
5
Por su parte, las metas de gestión comprenden el análisis del:
i) Índice de Cumplimiento Individual (ICI)
ii) Índice de Cumplimiento Global (ICG)

5
El término utilizado para la unidad de medida del indicador presión es el que se consigna en el Anexo N° 01 de la Resolución de Consejo Directivo N° 10-2006-SUNASS-CD que aprueba
el Sistema de Indicadores de Gestión de las Empresas de Servicios de Saneamiento.
INICIO

19

El análisis para cada punto se realizará de acuerdo a la metodología establecida, tras el cual se concluirá si deberá
incurrir o no en causal para el Régimen de Apoyo Transitorio.

La evaluación abarca el período utilizado en todo el documento (2012-2014) y ha utilizado las siguientes fuentes
de información:

DD Informes técnicos de indicadores de las EPS, elaborados por SUNASS para los años 2012 y 2013.
DD Reporte de indicadores de gestión de las EPS, elaborado por SUNASS para el año 2014.
DD Informes elaborados por la Gerencia de Supervisión y Fiscalización de SUNASS sobre el resultado del
cumplimiento de las metas de gestión de EPS Chavín, correspondiente a los años regulatorios culminados
a diciembre de 2014 y con información disponible.
DD Resolución de Consejo Directivo Nº 10-2006-SUNASS-CD, que aprueba el Sistema de Indicadores de
Gestión de las Empresas de Servicios de Saneamiento.

Asimismo, para el análisis comparativo se ha tomado en consideración la clasificación de las EPS en función al
número de conexiones administradas de agua potable, la cual es aplicada por SUNASS para fines regulatorios.
Según SUNASS, EPS Chavín se ubica en el grupo de EPS medianas, al contar con 27,385 conexiones
administradas de agua potable en el año 2014.

A. Evaluación de indicadores de gestión

DDAcceso a los servicios

i) Cobertura de Agua

La cobertura de agua potable para el año 2014 fue de 90%. Esta cifra se ubica por encima del promedio de EPS
municipales medianas (82.58%).

ii) Cobertura de Alcantarillado

La cobertura de alcantarillado para el año 2014 fue de 79.92% en 2014. Esta cifra se ubica por encima del
promedio de EPS municipales medianas (72.61%).

DDCalidad de la prestación de servicios

i) Continuidad

El indicador que mide la continuidad del servicio de agua potable ha presentado una reducción en el 2014 con
respecto al año anterior, obteniendo 22.9 horas/día. No obstante, el resultado es cercano a las 24 horas diarias y
superior al promedio de las EPS municipales medianas (18.0 horas/día).

ii) Presión

La presión del servicio de agua potable para EPS Chavín fue de 25.0 metros de columna de agua (mca) en el
2014. Esta cifra es superior al promedio de la presión para las EPS medianas, el cual en el 2014 fue de 19.4mca.
Además, se ubica por encima del mínimo (10 mca) establecido por el RNE6, en cuya Norma OS. 050 (“Redes de
Distribución de Agua para Consumo Humano”) se indica lo siguiente:

“4.8 Presiones
La presión estática no será mayor de 50 m en cualquier punto de la red. En condiciones de demanda
máxima horaria, la presión dinámica no será menor de 10 m. (…).”

6
Aprobado por Decreto Supremo Nº 011-2006-VIVIENDA.
INICIO

20

iii) Tratamiento de Aguas Residuales

Según los reportes de SUNASS, EPS Chavín no realiza un tratamiento de las aguas residuales, por lo que estas
son volcadas a los cuerpos receptores sin ningún tratamiento previo por parte de la empresa; ocasionando
así un impacto negativo en el ambiente y exponiéndose a potenciales sanciones por parte de las autoridades
encargadas de fiscalizar el cumplimiento de la normatividad ambiental. El resultado obtenido como tratamiento
de aguas residuales (0%) está por debajo del promedio de EPS municipales medianas (36.36%) y del promedio
correspondiente al total de EPS municipales (44.70%).

iv) Densidad de Reclamos Totales

Finalmente, se observa que la densidad de reclamos totales es un indicador que ha incrementado en el 2014 (299
reclamos por mil conexiones) con respecto al año anterior (210 reclamos por mil conexiones), lo cual evidenciaría
deficiencias en el aspecto comercial y operativo que ocasionaron un incremento significativo en la cantidad de
reclamos (de 5,869 en el 2012 a 8,010 en el 2014, según SUNASS). Asimismo, el resultado obtenido en el 2014
se ubica muy por encima del promedio de EPS municipales medianas (151 reclamos por mil conexiones).

DDEficiencia Empresarial

i) Micromedición

El nivel de micromedición permite determinar las pérdidas comerciales de agua potable. EPS Chavín obtuvo un
valor de 76.59% en el 2014, presentando una evolución favorable durante el período de análisis. Además, este
resultado es superior al promedio de EPS municipales medianas (47.20%).

ii) Costo Operativo por Volumen Facturado

El costo operativo por volumen facturado presenta un comportamiento ascendente, obteniendo un resultado de
S/1.27/m3 en el 2014, por debajo del promedio de EPS medianas (S/1.70/m3). Cabe señalar que, para el período
2012-2014, el resultado de este indicador ha sido superior a la tarifa media7, lo cual refleja que la tarifa no estaría
cubriendo la totalidad de costos y gastos en los que incurre EPS Chavín.

La siguiente ilustración muestra ambos indicadores en conjunto para una mejor visualización.

ILUSTRACIÓN 12:
Costo Operativo por Volumen Facturado
y Tarifa Media - EPS Chavín

1.27
2014
0.94

1.21
2013
0.92

1.19
2012
0.92

0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4


S/ / m3

Costo Operativo por Volumen Facturado Tarifa Media

Fuente: SUNASS / Elaboración: OTASS

Finalmente, se debe mencionar que uno de los indicadores más relevantes para evaluar la eficiencia empresarial
de las EPS es el agua no facturada8 (%); sin embargo, de acuerdo con el reporte de SUNASS para el año 2014,
éste no ha sido calculado para EPS Chavín debido a que las condiciones técnicas del servicio no lo permiten.

7
Definido según el Anexo Nº 2 de la Resolución de Consejo Directivo Nº 10-2006-SUNASS-CD como “(…) el monto facturado promedio por cada unidad de volumen de agua potable
facturada, aplicada por cada Empresa Prestadora”. La unidad de media es soles por metro cúbico (S// m3).
8
Definido según el Anexo Nº 2 de la Resolución de Consejo Directivo Nº 10-2006-SUNASS-CD como “(…) la proporción del volumen de agua potable producida que no es facturada por
la empresa prestadora.”.
INICIO

21

A.1 Evaluación de indicadores técnicos en conjunto

La siguiente tabla muestra un resumen de los resultados de cada indicador para cada año del periodo de evaluación.

TABLA 10:
Indicadores técnicos EPS Chavín – Período 2012-2014

EPS CHAVÍN
INDICADORES
2012 2013 2014
ACCESO A LOS SERVICIOS
Cobertura de Agua Potable (%) 89.30% 89.79% 90.00%
Cobertura de Alcantarillado (%) 78.66% 80.02% 79.92%
CALIDAD DE LA PRESTACIÓN DE SERVICIOS
Continuidad (horas/día) 23.1 23.1 22.9
Presión (m.c.a.) 23.6 25.0 25.0
Tratamiento de Aguas Residuales (%) 0.00% 0.00% 0.00%
Densidad de Reclamos Totales (Reclamos/1000 Conex.) 232 219 299
EFICIENCIA EMPRESARIAL
Micromedición (%) 69.32% 75.02% 76.59%
3
Costo Operativo por Volumen Facturado (S/m ) 1.19 1.21 1.27
Fuente: SUNASS – EPS Chavín / Elaboración: OTASS

A continuación, se realiza un comparativo entre los resultados de los indicadores de EPS Chavín para el año 2014,
con las EPS medianas y EPS municipales del mismo año. La comparación con las EPS medianas servirá para
determinar si se presenta causal para aplicación del Régimen de Apoyo Transitorio (detallada en el siguiente punto).

TABLA 11:
Comparativo de indicadores de gestión 2014 – EPS Chavín

EPS MEDIANAS 2014


EPS EPS MUNICIPALES
INDICADORES MEJOR PEOR
CHAVÍN2014 PROMEDIO 2014
RESULTADO RESULTADO
ACCESO A LOS SERVICIOS

Cobertura de Agua Potable (%) 90.00% 82.58% 99.91% 61.35% 89.29%

Cobertura de Alcantarillado (%) 79.92% 72.61% 96.57% 45.04% 79.17%

CALIDAD DE LA PRESTACIÓN DE SERVICIOS

Continuidad (horas/día) 22.9 18.0 24.0 9.4 16.2

Presión (m.c.a.) 25.0 19.4 17.2

Tratamiento de Aguas Residuales (%) 0.00% 36.36% 90.77% 0.00% 44.70%

Densidad de Reclamos Totales (Reclamos/1000 Conex.) 299 151 26 382 140

EFICIENCIA EMPRESARIAL

Micromedición (%) 76.59% 47.20% 96.02% 0.19% 54.77%


3
Costo Operativo por Volumen Facturado (S/m ) 1.27 1.70 0.61 4.06 2.14
S.I. Sin Información
Fuente: SUNASS – EPS Chavín / Elaboración: OTASS
INICIO

22

A.2 Determinación de las causales para la aplicación del Régimen de Apoyo Transitorio

A continuación, se presentan los resultados de la verificación de los casos de incumplimiento de los indicadores
de gestión, elegidos para la evaluación de la sostenibilidad en la prestación de los servicios de saneamiento,
conforme a lo señalado en la metodología definida en el presente informe.
TABLA 12:
Casos de incumplimiento de indicadores de gestión – EPS Chavín

RESULTADOS AÑO 2014


ASPECTOS N° INDICADORES CASOS DE INCUMPLIMIENTO PROMEDIO EPS RESULTADOS
EPS CHAVÍN ¿INCUMPLE?
MEDIANAS COMPARATIVOS
Resultado inferior al promedio de EPS
Cobertura de Agua
1 según tamaño en más de ocho (8) 90.00% 82.58% 7.42% NO
Potable
Acceso a los puntos porcentuales
Servicios Resultado inferior al promedio de EPS
Cobertura de
2 según tamaño en más de ocho (8) 79.92% 72.61% 7.31% NO
Alcantarillado
puntos porcentuales
Resultado inferior al promedio de EPS
3 Continuidad 22.9 18.0 4.94 NO
según tamaño en más de 3 horas.
4 Presión Menor a 10 mca / Mayor a 50 mca 25.0 NO
Calidad de la
Prestación de Resultado inferior al promedio de EPS
Tratamiento de
Servicios 5 según tamaño en más de diez (10) 0.00% 36.36% -36.36% SI
Aguas Residuales
puntos porcentuales
Densidad de Resultado superior al promedio de EPS
6 299 151 98.4% SI
Reclamos Totales según tamaño en más del 10%
Resultado inferior al promedio de EPS
7 Micromedición según tamaño en más de diez (10) 76.59% 47.20% 29.39% NO
Eficiencia puntos porcentuales
Empresarial Costo Operativo
Resultado superior al promedio de EPS
8 por Volumen 1.27 1.70 -25.4% NO
según tamaño en más del 10%
Facturado
TOTAL CASOS DE INCUMPLIMIENTO EN INDICADORES DE GESTIÓN 2
Fuente: SUNASS / Elaboración: OTASS

Siguiendo los lineamientos de la metodología, los casos de incumplimiento se presentan de la siguiente forma:

DD Acceso a Servicios: si es menor al promedio de las EPS en más de 8 puntos porcentuales para ambos
indicadores.
DD Calidad de Prestación de Servicios:
DD Continuidad: si es menor al promedio de las EPS en más de 3 horas.
DD Presión9: Menor a 10 mca / Mayor a 50 mca.
DD Tratamiento de Aguas Residuales: si es menor al promedio de las EPS en más de 10 puntos porcentuales.
DD Densidad de Reclamos Totales: si es mayor al promedio de las EPS en más de 10%.
DD Eficiencia Empresarial:
DD Micromedición: si es menor al promedio de las EPS en más de 10 puntos porcentuales.
DD Costo operativo por volumen facturado: si es superior al promedio de las EPS en más del 10%.

Según los resultados de la tabla anterior, y en concordancia con la metodología definida en el presente informe,
EPS Chavín no incurre en causal para la aplicación del Régimen de Apoyo Transitorio vinculada con la prestación
del servicio, al no presentar casos de incumplimiento en cinco (5) o más indicadores de gestión.

B. Evaluación de metas de gestión10

Para la evaluación de las metas de gestión, como ya se mencionó, se evalúan los ICI e ICG en dos periodos
consecutivos, que se muestra en la tabla 14 más adelante, considerando que el quinquenio regulatorio de la
empresa fue de 2008 - 2013, en el cual se aprobó la separación de metas de gestión de la EPS Chavín según
fuentes de financiamiento: i) Recursos no reembolsables y ii) otras fuentes de financiamiento.

9
Para el caso del indicador presión se toma como referencia lo dispuesto en la Norma OS, O50 (“Redes de Distribución de Agua para Consumo Humano”) del RNE. En ese sentido se
considera como incumplimiento si la presión se ubica por debajo de los 10 mca o por encima de los 50 mca.
10
La fórmula tarifaria, estructura tarifaria y metas de gestión de EPS Chavín en el quinquenio regulatorio 2008-2013, se aprobaron mediante Resolución de Consejo Directivo N°
012-2008-SUNASS-CD; mientras que para el quinquenio regulatorio 2015-2020 se aprobaron mediante Resolución de Consejo Directivo N° 021-2015-SUNASS-CD, publicado el 17 de
junio de 2015.
INICIO

23

Los resultados del ICG de las metas de gestión para los años regulatorios anteriores fueron los siguientes:
TABLA 13:
Resultados del ICG de las metas de gestión – EPS Chavín

FECHA ICG DE LAS


AÑO INFORME DE LA GERENCIA DE SUPERVISIÓN Y
EPS PUBLICACIÓN FT, AÑO CALENDARIO METAS DE
REGULATORIO FISCALIZACIÓN DE SUNASS
ET Y MG GESTIÓN
1er año Abr. 08 - Mar. 09 89.00% Informe N° 161-2009-SUNASS-120-F
2do año Abr. 09 - Mar. 10 90.00% Informe N° 143-2010-SUNASS-120-F
EPS Chavín 17/03/2008 3er año Abr. 10 - Mar. 11 84.10% Informe N° 166-2011-SUNASS-120-F
4to año Abr. 11 - Mar. 12 95.21% Informe N° 327-2012-SUNASS-120-F
5to año Abr. 12 - Mar. 13 98.20% Informe N° 186-2013-SUNASS-120-F
Fuente: SUNASS / Elaboración: OTASS

DDEvaluación de los resultados del ICG e ICI para el cuarto y quinto año regulatorio

A continuación se muestran los resultados para ambos años consecutivos, donde se observa que el ICG para el
cuarto año fue equivalente a 95.21%, mientras que para el quinto año fue 98.2%.

Los resultados a nivel individual se muestran de la siguiente manera:


TABLA 14:
Resultados del cumplimiento de metas de gestión
del cuarto y quinto año regulatorio – EPS Chavín

UNIDAD AÑO 4 AÑO 5


METAS DE GESTIÓN
MEDIDA META EJECUTADO ICI EPS META EJECUTADO ICI EPS
Incremento anual del número de conexiones
N° 2,163 3,084 100.0% 2,203 7,666 100.0%
domiciliarias de agua potable *
Incremento anual del número de conexiones
N° 1,658 1,526 92.0% 1,724 3,555 100.0%
domiciliarias de alcantarillado *
Incremento del número de micromedidores
N° 1,240 1,530 100.0% 2,434 2,959 100.0%
nuevos*
Agua no facturada % 43.0% 45.9% 100.0% 42.0% 34.6% 100.0%

Continuidad** Hora/día Por localidad 100.0% Por localidad 100.0%

Presión mínima m.c.a. 10 10 100.0% 10 10 100.0%

Presión máxima m.c.a. 50 50 100.0% 50 50 100.0%

Relación de trabajo % 83.0% 81.0% 100.0% 79.0% 80.0% 82.0%

Conexiones activas de agua potable % 93.0% 91.4% 60.06% 93.0% 93.9% 100.0%
Actualización de catastro técnico de agua
% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
potable y alcantarillado
ÍNDICE DE CUMPLIMIENTO GLOBAL (ICG) FÓRMULA = ∑ ICI / n 95.21% FÓRMULA = ∑ ICI / n 98.2%
* Datos presentados a nivel acumulado (1er-4to y 1er-5to año). En los demás casos, los resultados corresponden al cuarto y quinto año regulatorio.
**A nivel localidad se alcanzó un ICI del 100%.
Fuente: SUNASS / Elaboración: OTASS

En el cuarto año regulatorio, EPS Chavín registró un ICI a nivel de EPS menor a 80% en la meta de gestión “Conexiones
activas de agua potable” (60.06%). Asimismo, registró un ICI a nivel localidad menor a 80% en las metas de gestión:
i) incremento anual de número de conexiones domiciliarias de agua potable (localidades de Aija y Chiquián), e ii)
Incremento anual de número de conexiones domiciliarias de alcantarillado (localidades de Aija, Chiquián y Caraz).

Tras la evaluación de SUNASS a los descargos de la EPS por el incumplimiento de dichas metas, se determinó que
las observaciones no fueron subsanadas. En ese sentido, el informe final de supervisión recomendó dar inicio a un
Procedimiento Administrativo Sancionador (PAS) contra la EPS Chavín por la presunta comisión de las infracciones
tipificada en el ítem A, numerales 3.2 y 5 del Anexo N° 4 del Reglamento General de Supervisión, Fiscalización y
Sanción (RGSFS) de las EPS, al haber obtenido un ICI inferior al 80% a nivel EPS y localidad, respectivamente.
INICIO

24

Cabe señalar que, de la información remitida por SUNASS sobre las resoluciones de sanción a las EPS por la
comisión de infracciones asociadas al incumplimiento de metas de gestión, según el Anexo N° 4 del RGSFS de
las EPS; no se encontró ninguna resolución de sanción a la EPS Chavín.

Respecto al quinto año regulatorio, la empresa registró un ICI a nivel EPS mayor al 80% en las todas las metas de
gestión evaluadas; no obstante, el informe de supervisión señala que la empresa obtuvo un ICI a nivel de localidad
menor a 80% en las siguientes metas de gestión: i) incremento anual de número de conexiones domiciliarias de
agua potable (localidades de Aija y Chiquián) e ii) Incremento anual de número de conexiones domiciliarias de
alcantarillado (localidades de Aija y Chiquián).

En vista que la EPS Chavin incurrió en la presunta comisión de la infracción tipificada en el ítem A, numeral 5 del
Anexo N° 4 del RGSFS de las EPS, al haber obtenido un ICI inferior al 80% a nivel de localidad; le correspondía
el inicio de un PAS. Sin embargo, tras realizar un análisis costo – beneficio, SUNASS determinó que la multa a
imponer sería menor al costo de iniciar un PAS; por lo que solo se recomendó registrar la conducta infractora
como antecedente para posteriores acciones de supervisión, fiscalización y sanción.

B.1 Determinación de las causales para la aplicación del Régimen de Apoyo Transitorio

Siguiendo los lineamientos de la metodología definida, se incurrirá en causal para la aplicación del Régimen de
Apoyo Transitorio en caso de obtener un porcentaje inferior 75% del ICG de las metas de gestión en dos (2)
periodos consecutivos.

De tal forma, tras la evaluación realizada, EPS Chavín no incurre en causal para la aplicación del Régimen de
Apoyo Transitorio en lo referente al incumplimiento de metas de gestión, al no presentar un ICG inferior al 75% en
dos (2) períodos consecutivos (año 4: 95.21% y año 5: 98.2%).

C. Resumen del análisis de la Sostenibilidad en la Prestación de Servicios

Tras realizar todo el análisis anterior, se muestra el siguiente cuadro que resume si la EPS incurre en causal para
aplicación del Régimen de Apoyo Transitorio de acuerdo a los puntos analizados:

ANÁLISIS ¿INCURRE O NO EN CAUSAL PARA APLICACIÓN DEL RÉGIMEN DE APOYO TRANSITORIO?

Indicadores de Gestión No incurre en causal para la aplicación del Régimen de Apoyo Transitorio

Metas de Gestión No incurre en causal para la aplicación del Régimen de Apoyo Transitorio
INICIO

25

V. SOSTENIBILIDAD EN LA GESTIÓN EMPRESARIAL ›


De acuerdo con lo señalado en la metodología definida en el presente informe, las causales vinculadas con la
gestión empresarial serán verificadas cuando la EPS haya sido sancionada por OTASS y/o SUNASS, por la
aplicación de más de tres (3) infracciones asociadas al incumplimiento u ocurrencia de dichas causales durante el
período de evaluación del presente informe (2012-2014). Al respecto, se ha identificado lo siguiente:

DD SUNASS no ha emitido sanciones ni medidas correctivas a las EPS por la infracción tipificada en el ítem K
(Administración de la EPS) numeral 3411 del anexo 4 del Reglamento General de Supervisión, Fiscalización
y Sanción (RGSFS) de las EPS, por hechos suscitados durante el período 2012-2014. Cabe señalar que la
infracción tipificada en el ítem K numeral 34 del anexo 4 del RGSFS de las EPS es la única vinculada con
las causales asociadas a la gestión empresarial definidas en los incisos a), b) y c) del numeral 1 del artículo
19 de la LMSS, modificado por el Decreto Legislativo N° 1240.

DD Si bien el Decreto Legislativo N° 1240 le otorga al OTASS la facultad sancionadora, aún no se ha aprobado
un Reglamento de Fiscalización y Sanción que defina el procedimiento para sancionar a una EPS por
las causales vinculadas con la gestión empresarial. Por lo tanto, a la fecha de elaboración del presente
informe ninguna EPS ha sido sancionada por el OTASS.

Por lo tanto, EPS Chavín no incurre en causal para la aplicación del Régimen de Apoyo Transitorio por
incumplimientos asociados a la sostenibilidad de la gestión empresarial.

11
K-34: Incumplir el procedimiento establecido para la elección o designación de Órganos de Administración de la EPS. Dicho incumplimiento se comete con las siguientes acciones
u omisiones de manera conjunta o indistinta: i) Designar Directores que no cumplen con los requisitos exigidos por la normatividad, ii) Remover a los Directores o Gerente General,
incumpliendo el procedimiento legalmente establecido, iii) Incumplir las formalidades del procedimiento para la elección del Directorio o alguno de los Directores de la EPS, iv) Incumplir con
formular el Estatuto de la EPS de acuerdo a lo establecido por la SUNASS, por la Ley General de Servicios de Saneamiento y su Reglamento, aplicando supletoriamente la Ley General
de Sociedades y demás normas aplicables.
INICIO

26

VI. GLOSARIO ›

DD COLFONAVI: Comisión Liquidadora del Fonavi

DD DGCP: Dirección General de Contabilidad Pública

DD EEFF: Estados Financieros

DD EPS: Entidad Prestadora de Servicios de Saneamiento

DD FCO: Flujo de Caja Operativo

DD FONAVI: Fondo Nacional de Vivienda

DD IASB: International Accounting Standards Boards - Junta de Normas Internacionales de Contabilidad

DD ICG: Índice de Cumplimiento Global

DD ICI: Índice de Cumplimiento Individual

DD KfW: Kreditanstalt für Wiederaufbau

DD LGSC: Ley General del Sistema Concursal

DD LMSS: Ley de Modernización de los Servicios de Saneamiento

DD MEF: Ministerio de Economía y Finanzas

DD MVCS: Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento

DD NIC: Norma Internacional de Contabilidad

DD OTASS: Organismo Técnico de la Administración de los Servicios de Saneamiento

DD PAS: Procedimiento Administrativo Sancionador

DD PCO: Procedimiento Concursal Ordinario

DD PCR: Pacific Credit Rating

DD PMRI: Programa de Medidas de Rápido Impacto

DD RGSFS: Reglamento General de Supervisión, Fiscalización y Sanción

DD RLMSS: Reglamento de la Ley de Modernización de los Servicios de Saneamiento

DD RNE: Reglamento Nacional de Edificaciones

DD SENAPA: Servicio Nacional de Abastecimiento de Agua Potable y Alcantarillado

DD SUNASS: Superintendencia Nacional de Servicios de Saneamiento

DD UTE FONAVI: Unidad Técinica Especializada del Fondo Nacional de Vivienda


INICIO

27

VII. ANEXO ›

INFORME DE CLASIFICACIÓN
DE RIESGO
INICIO

EMPRESA PRESTADORA DE SERVICIO DE AGUA POTABLE Y


ALCANTARILLADO CHAVÍN S. A

Fecha de Comité : 11 de noviembre de 2015 con EEFF al 31 de diciembre de 20141 Ss. Públicos, Agua Potable y Saneamiento

Aspecto o Instrumento Clasificado Clasificación


Clasificación de Riesgo Base pCC

Equipo de Análisis
Stephania Valencia O. Carla Miranda P.
(511) 208.2530
svalencia@ratingspcr.com cmiranda@ratingspcr.com

Categoría pCC: Empresa carente de fortaleza financiera y con alta probabilidad de riesgo de insolvencia y sin capacidad de afrontar riesgos
“La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma,
por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las clasificaciones de PCR constituyen una opinión
sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra y venta de estos instrumentos.”

Racionalidad

En comité de clasificación de riesgo, PCR decidió otorgar la clasificación de pCC a la EPS CHAVIN S.A. La decisión tomada se
fundamenta en el riesgo de solvencia, liquidez y la dificultad que tiene la empresa para generar indicadores de rentabilidad
positivos, a raíz de la ineficiencia operativa que registra por los elevados costos y gastos operativos, lo que genera incertidumbre
sobre la capacidad de pago de sus obligaciones, expresándose en indicadores de cobertura con valores negativos. Asimismo, la
clasificación considera su acogimiento al Proceso Concursal Ordinario a solicitud del acreedor y deudor debido a que la deuda
que sostiene con la Ex UTE FONAVI tiene un vencimiento superior a los 30 días calendarios y es mayor a las 50 UIT.

Resumen Ejecutivo

- Pérdida operativa e indicadores de rentabilidad negativos. El 83.75% del total de los ingresos por prestación de servicios
provienen de las pensiones de agua y conexiones, y los otros ingresos operativos están compuestos por cortes,
rehabilitaciones, intereses y comisiones por mora, etc. Los ingresos totales por prestación de servicios de la EPS CHAVÍN
S.A registraron un avance de 5.11% con respecto a diciembre 2013 debido al mayor volumen de facturación, sin haberse
elevado los precios de las tarifas. Por otro lado, el costo de ventas de la empresa mostró una tasa de crecimiento anual del
5.75% a raíz del mayor costo de producción de agua (encarecimiento de insumos químicos para potabilizar el agua). En este
sentido, la carga operativa en el periodo de análisis se elevó principalmente por los gastos administrativos, generando una
pérdida operativa de - S/. 0.36 MM (Dic.13: S/. 0.01 MM). La EPS CHAVÍN S.A presentó indicadores de rentabilidad
negativos, expresados como ROE y ROA debido a que se registró una pérdida neta en el periodo de análisis.
- Elevados costos y carga operativa. Los indicadores de eficiencia como el costo promedio por trabajador de la empresa fue
ligeramente superior a lo obtenido en diciembre de 2013, resultados similares se muestran en el ratio de eficiencia (Gastos
Operativos/Total de Ingresos por Prestación de Servicios), el cual registró un valor promedio durante los últimos tres años de
47.62%, a raíz de los servicios prestados por terceros y la carga personal en los gastos administrativos. Asimismo, la
empresa reportó un índice de costos de 63.41% (2013: 63.02%) debido a los elevados costos que registra.
- Obligaciones financieras no coberturada. El 98.43% del pasivo ajustado corresponde a las obligaciones financieras, la
cual asciende a S/. 26.26 MM a diciembre 2014, esta mostró una tasa de crecimiento anual del 53.21% con respecto a
diciembre 2013. Las obligaciones financieras se encuentran compuestas por los préstamos e intereses de la ex UTE FONAVI
y de KFW (banco alemán). En este sentido se debe mencionar que la deuda con la Ex UTE FONAVI no se ha cancelado y
asciende a S/. 19.39 MM2 en el periodo de análisis (vencimiento 2008), mientras que la deuda con el banco alemán se ha
venido pagando puntualmente. De este modo, la empresa obtuvo un ratio de Obligaciones Financieras+FONAVI/EBITDA de
15.66 veces (2013: 9.57 veces) porque se incluye el préstamo obtenido de la ex UTE FONAVI. Además, la EPS CHAVÍN S.A
muestra que su flujo de caja libre no soporta sus obligaciones financieras (Ratio de Cobertura de Servicio de deuda con valores
negativos), reflejando así incertidumbre sobre su capacidad financiera.
- Limitado soporte patrimonial y acogimiento al Procedimiento Concursal Ordinario. El patrimonio asciende a S/. 5.52
MM a diciembre de 2014 y mostró una disminución de 14.67% con respecto a diciembre de 2013 debido a las pérdidas de
sus resultados acumulados (resultados negativos de ejercicios anteriores). La estructura patrimonial de la empresa no le
permite fortalecer su patrimonio como fuente de financiamiento debido a que no se registran incrementos de capital de sus

1
Estados Financieros Auditados.
2
Según el Formato 2: Relación de créditos exigibles al 31 de diciembre de 2014.

www.ratingspcr.com 1
INICIO

principales accionistas. La EPS CHAVÍN S.A puede solicitar su acogimiento al Procedimiento Concursal Ordinario a solicitud
del acreedor y deudor debido a que sus obligaciones financieras (ex UTE FONAVI) se encuentran en situación de impago, con
un vencimiento mayor a los 30 días calendarios y superan las 50 UIT, ante lo cual se puede llevar a cabo una restructuración
patrimonial o uno de disolución y liquidación de ser el caso.
- Niveles de liquidez ajustados. La empresa registró un descenso en la prueba ácida debido a la reducción del disponible,
además la liquidez corriente y la prueba ácida se encuentran por debajo de la unidad, lo cual evidencia una muy baja
capacidad financiera. Asimismo, el capital de trabajo fue negativo (2014: -S/. 5.93 MM), a raíz de la presión que ejerce las
otras cuentas por pagar (pasivo corriente). El periodo medio de cobro se ubicó en 37 días y fue ligeramente superior a lo
presentado en diciembre del 2013. Cabe mencionar que la empresa mantiene como disponible 11.79% del total de sus
activos.

Aspectos Fundamentales

Reseña
La Entidad Prestadora de Servicios de Saneamiento Chavín S.A (en adelante la empresa o la EPS CHAVÍN S.A) es una
Empresa Municipal de Agua Potable y Alcantarillado, creada con Decreto Legislativo N° 160-90 PCM. De acuerdo a las
disposiciones de La Ley General de Sociedades Mercantiles, Ley Orgánica de Municipalidades y por sus estatutos, inició
operaciones como “EMAPASA” a partir del 01 de junio de 1991, para luego en enero de 1997 denominarse Entidad Prestadora
de Servicios de Saneamiento Chavín Sociedad Anónima-EPS Chavín S.A.

Accionariado, Directorio y Plana Gerencial


A diciembre 2014, el capital social de la EPS CHAVIN S.A asciende a S/. 7.77 MM. El principal socio de la empresa es la
Municipalidad Provincial de Huaraz con 39% de las acciones, la Municipalidad Distrital de Independencia tiene una participación
de 35% y la Municipalidad Provincial de Bolognesi obtiene una participación de 7% de las acciones. La Plana Gerencial es
dirigida por el Ing. Juan Tarazona Minaya, quien tiene como profesión ingeniero civil y cuenta con más de 12 años de experiencia
en la empresa.

ACCIONISTAS, DIRECTORIO Y PLANA GERENCIAL-DICIEMBRE 2014


Accionistas % Directorio o Representantes Cargo
Municipalidad Provincial de Huaraz 39 Fernando Castillo Picón Director
Municipalidad Distrital de Independencia 35 Demetrio Moisés Ordeano Vargas Director
Municipalidad Provincial de Bolognesi 7 Jorge Bedón López Director
Municipalidad Provincial de Aija 4 Roger Zenón Quevedo Miranda Director
Municipalidad Provincial de Huaylas 15 Jorge Luis Feliciano Amado Director
Total 100 Juan Tarazona Minaya 3 Gerente General
Fuente: EPS CHAVÍN S.A / Elaboración: PCR

Operaciones y Estrategias

Operaciones
La EPS CHAVÍN S.A presta el servicio de suministro de agua potable y los servicios públicos de alcantarillado. Asimismo, la
empresa aplica políticas de desarrollo, control, operación, mantenimiento, planificación, financiación, normatividad, elaboración
de proyectos, entre otros. Entre las localidades atendidas a diciembre 2014 se tiene a Huaraz, Caraz, Aija,y Chiquián, y sus
principales clientes son el Hospital Víctor Ramos Guardia con el 18.07% sobre las cuentas por cobrar comerciales netas, seguido
de la Región Chavín con el 13.80%. Algunas de las obras realizadas entre los periodos 2012 y 2014 son el Proyecto de Medidas
de Rápido Impacto, cuyo objetivo es mejorar el tratamiento del agua potable en las plantas de Bellavista I y II, Paria y fue
financiado vía préstamo de KFW (banco alemán), otras obras son las relacionadas a la ampliación, instalación de la red de agua
potable y sistema de desagüe en las principales zonas del distrito.

Los principales reservorios de agua de la empresa se encuentran ubicados en las localidades de Huaraz-R.Batan (distrito de
Huaraz) con una capacidad de 1,800 m3, Independencia-R (distrito de Independencia) con una capacidad de 1,100 m3, y las
principales plantas productoras de agua se encuentran en Huaraz-PTAP Bellavista N°1 con una capacidad de 60m3/seg
(antigüedad: 40 años), Independencia- PTAP Marian, con una capacidad de 120 m3/seg (antigüedad: 20 años). A junio 2015, la
Superintendencia Nacional de Servicios de Saneamiento (SUNASS) aprobó el Estudio Tarifario de la EPS CHAVÍN S.A para el
quinquenio 2015-2020, con el objetivo de mejorar la calidad del servicio y asegurar la sostenibilidad del servicio, el mencionado
estudio contempla un plan de inversiones superior a los S/. 15.00 MM, los cuales serán financiados por la empresa. Asimismo,
se espera instalar 3,025 nuevos medidores y la construcción de un reservorio de agua potable de 1,800 m3. Es así, que la
Sunass4 ha dispuesto la actualización de la tarifa media en S/. 0.12/m3.

3
A la fecha de elaboración del informe, el cargo de gerente general lo ocupa el Sr. Julio César Coral Jamanca a partir de marzo 2015.
4
Supervisor de Empresas Prestadoras de Servicio de Saneamiento.

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Análisis Financiero

Eficiencia Operativa
A diciembre 2014, la empresa registró ingresos totales por prestación de servicios de S/. 7.28 MM, monto mayor en S/. 0.35 MM
(+5.11%) con respecto a diciembre 2013. El 79.91% de los ingresos totales por prestación de servicios de la EPS CHAVÍN S.A
corresponden a las pensiones de agua y mostraron un incremento anual de S/. 0.27 MM (+4.83%) debido al mayor volumen de
facturación sin haberse realizado incrementos en las tarifas, mientras que las conexiones representan 3.84% de los ingresos y
registraron un retroceso de 2.51% con respecto a diciembre 2013; y los otros ingresos están compuestos por cortes,
rehabilitaciones, intereses y comisiones por mora, entre otros. Cabe mencionar que la facturación media de la EPS CHAVÍN S.A
se incrementó en 2.17% a comparación de diciembre de 2013 (2013: S/. 0.92/m3 vs 2014: S/. 0.94/m3), no obstante, se ubica
por debajo de las EPS medianas5 (2014: S/. 1.29/m3). Sin embargo se debe considerar que la empresa reporta un alto índice de
agua no facturada (45.65%). En contraste, el costo de ventas fue de S/. 4.62 MM y mostró un incremento de 5.75% (+S/. 0.25
MM) con respecto a diciembre 2013. El principal componente de la estructura de costos de la empresa lo constituye la
producción de agua, con una participación del 60.67% sobre el costo de ventas, y registró un incremento anual en S/. 0.14 MM
(+5.13%), a raíz del encarecimiento de los insumos químicos para el proceso de potabilización del agua. Por su parte, el servicio
de alcantarillado y los servicios conexos y gastos del área técnica representan al 4.79% y el 34.54% del costo de ventas
respectivamente. El costo operativo por volumen facturado pasó de S/. 1.21/m3 (2013) a S/. 1.27/ m3 (2014), y se ubicó por
debajo del promedio de las EPS Medianas (2014: S/. 1.70/ m3) lo cual se explica por el aumento del costo operativo. De este
modo, la empresa obtuvo un índice de costos6 de 63.41% (2013: 63.02%), reflejando así el mayor crecimiento del costo de
ventas (+5.75%) con respecto al total de ingresos por prestación de servicios (+5.11%).

Los gastos de ventas totalizaron en S/. 1.49 MM a diciembre 2014, con una tasa de crecimiento anual del 3.93% debido al
aumento de las cargas diversas de gestión y a las cargas de personal. Por su parte, los gastos administrativos alcanzaron los S/.
2.12 MM a diciembre 2014, los cuales se incrementaron a una tasa anual del 15.58% por los servicios prestados de terceros y
los otros ingresos operativos pasaron de S/. 0.72 MM (2013) a S/. 0.58 MM (2014). La eficiencia7 de la empresa muestra una
tendencia ascendente desde diciembre del 2012 y se situó al cierre del ejercicio 2014 en 49.55%. Así, la EPS CHAVÍN S.A
obtuvo una pérdida operativa de S/. 0.36 MM (2013: S/. 0.01 MM), lo cual se reflejó en un margen operativo negativo en el
periodo de análisis (2013: 0.19% vs 2014: -4.97%), sin embargo, si se aísla el efecto de los otros ingresos se obtendría pérdidas
en el resultado operativo en los últimos tres años. Finalmente, la empresa generó un EBITDA (sin otros ingresos) por S/. 1.09
MM, el cual creció en 2.05% con respecto a diciembre 2013, no obstante, si se incluye los otros ingresos el EBITDA sería de S/.
1.68 MM al cierre del ejercicio 2014, registrando un retroceso anual del 6.33% por la pérdida operativa registrada en el periodo
de análisis. Es importante señalar que la cobertura de agua potable de la empresa ha venido creciendo desde diciembre 2012 y
alcanzó la cifra de 90.00% al cierre del ejercicio 2014. Además, la cobertura de alcantarillado se situó en 79.92% a diciembre
2014 (2013: 80.02%). Los indicadores de acceso a los servicios muestran resultados mixtos y evidencian que aún no se
encuentran en niveles óptimos, lo cual resta ingresos potenciales a la empresa, no obstante, la empresa tiene un plan destinado
de inversiones para los próximos años, cuyo objetivo es mejorar la cobertura de agua potable y alcantarillado.

INDICADORES TÉCNICOS Y DE GESTIÓN-DICIEMBRE 2014


Acceso a los servicios EPS CHAVÍN S.A Promedio EPS (mediano)
Cobertura de agua potable (%) 90.00 82.58
Cobertura de alcantarillado (%) 79.92 72.61
Calidad de Prestación de Servicios
Continuidad (h/día) 22.90 18.00
Presión (mca) 25.00 19.40
Eficiencia
Densidad de Reclamos totales (Reclamos/1000 Conex.) 299.00 150.70
Agua no facturada (%)8 45.65 45.68
Conexiones activas de agua potable (%) 94.10 86.07
Facturación media (S/. /m3) 0.94 1.29
Costo operativo por volumen producido (S/. /m3) 0.69 0.92
Costo operativo por volumen facturado (S/. /m3) 1.27 1.70
Trabajadores por mil conexiones (Trabajad/ 1000 Conex) 5.34 4.20
Costo en energía por volumen producido (S/. /miles m3) 7.00 39.88
Fuente: Sunass/Elaboración: PCR

5
Para considerar una EPS Mediana se tomó como referencia al número de conexiones totales de agua potable en base al Benchmarking que realiza la
Sunass.
6
Índice de Costos= Costo de ventas /Ingresos por prestación de Servicios.
7
Eficiencia= (Gastos Administrativos + Gastos de Ventas)/Total de Ingresos por prestación de servicios.
8
Dato calculado por PCR, es referencial. Se toma los datos de SUNASS sobre volumen de agua producida y facturada para el cálculo del indicador, sin
embargo no se garantiza la consistencia de la información, respecto al promedio del sector de EPS medianas. Sunass no publica el indicador de % Agua no
facturada para esta EPS.

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Rendimiento Financiero
Los ingresos financieros alcanzaron los S/. 0.03 MM a diciembre 2014, los cuales llegaron a mostrar un retroceso anual del 7.84%
con respecto a diciembre del 2013 a raíz de los menores intereses generados en los depósitos a plazo fijo; en tanto los gastos
financieros ascendieron a S/. 0.10 MM y aumentaron en S/. 0.08 MM por los mayores cargos de comisiones de las cuentas corrientes,
así como los intereses generados del préstamo bancario de KFW. Como consecuencia de lo mencionado anteriormente, la empresa
obtuvo una pérdida de S/. 0.44 MM (2013: S/. 0.02 MM) debido a la mayor carga operativa frente a un leve incremento del total de
ingresos por prestación de servicios. La rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) fue de -7.98% (2013: 0.30%) y el ratio de rentabilidad
sobre los activos (ROA) se ubicó en -1.01% (2013: 0.05%), ambos indicadores muestran un comportamiento negativo con respecto a
diciembre 2013 por el resultado neto negativo en el periodo de análisis.

INGRESOS, COSTO Y GASTOS (S/. MM) MÁRGENES DE RENTABILIDAD (%)


40%
S/. MM
8 50%
30%
49%
6
48% 20%

4 47%
10%
46%
2 0%
45% 2012 2013 2014

- 44% -10%
2012 2013 2014 Margen Bruto Margen Operativo
Ingresos Costos Eficiencia en Gastos Oper. Margen Neto Margen Ebitda
Fuente: EPS CHAVÍN S.A /Elaboración: PCR

Liquidez
Al cierre del ejercicio 2014, la empresa registró activos corrientes por el monto de S/. 13.88 MM, el cual registró una tasa de
crecimiento anual del 89.98% con respecto a diciembre del 2013 debido al incremento del rubro otros activos, estos se encuentran
compuestos de intereses por devengar al FONAVI. No obstante, si se considera el activo corriente ajustado (sin intereses por pagar y
crédito fiscal), este ascendería a S/. 6.19 MM, mostrando un retroceso anual del 10.50% por el descenso del disponible (cuentas
corrientes). Al analizar las cuentas por cobrar comerciales, estas totalizaron en S/. 0.75 MM al cierre de diciembre 2014 y registraron
una tasa de crecimiento anual del 8.07%. Asimismo, la morosidad de las cuentas por cobrar comerciales en términos absolutos se
redujo en S/. 0.20 MM (-6.81%). Cabe mencionar que 49.04% de las facturas por cobrar tienen un vencimiento mayor a los 12 meses.
Por otro lado, el pasivo corriente pasó de S/. 0.47 MM (2013) a S/. 19.81 MM (2014), dicha variación responde al aumento del rubro
otras cuentas por pagar (+S/. 19.27 MM, +7,475.76%). Esta cuenta muestra un considerable aumento debido a la reclasificación de la
deuda con la ex UTE-FONAVI por recomendación de la Oficina General de Contabilidad Pública al rubro Otras Cuentas por pagar. De
este modo, la empresa registró un capital de trabajo9 negativo al corte de evaluación (2013: -S/. 5.01 MM vs 2014: -S/. 5.93 MM),
situación similar a la presentada en diciembre 2012. Cabe mencionar que 63.58% de los activos totales son activos fijos netos, y en el
periodo de análisis estos alcanzaron los S/. 27.63 MM, llegando a mostrar una disminución de 0.89% con respecto a diciembre 2013.
Además, la empresa mantiene como disponible 11.79% del total de activos. La liquidez corriente10 de la EPS CHAVÍN S.A se situó en
0.70 veces (2013: 0.59 veces) y la prueba ácida11 se ubicó en 0.30 veces (2013: 0.53 veces). Los indicadores de liquidez se ubican
por debajo de la unidad y se han reducido por el menor saldo de disponible (cuentas corrientes y depósitos a plazo). Cabe mencionar
que el periodo medio de cobro se ubicó en 37 días (2013: 36 días).

INDICADORES DE LIQUIDEZ (veces) DISTRIBUCIÓN DEL ACTIVO CORRIENTE (%) -DICIEMBRE 2014
S/. MM Veces

- 0.80
Disponible
-2.00 0.70
0.60 Cuentas PCC
-4.00 36.92%
0.50
-6.00 Otras cuentas por
0.40 cobrar
-8.00
0.30 55.41% Inventarios
-10.00 0.20
-12.00 Otros activos
0.10 5.41%
0.30%
-14.00 0.00
2012 2013 2014 1.96%
Capital de Trabajo (S/. MM) Liquidez Corriente
Prueba Ácida
Fuente: EPS CHAVÍN S.A/Elaboración: PCR

9
Capital de Trabajo= Activo Corriente-Pasivo Corriente- (Deuda UTE FONAVI + Intereses por pagar UTE FONAVI).
10
Liquidez Corriente=Activo Corriente/ Pasivo Corriente. El pasivo corriente incluye la deuda e intereses con la UTE FONAVI.
11
Prueba Ácida= (Efectivo+ Inversiones financieras+ Cuentas por Cobrar Comerciales neto)/Pasivo Corriente. El pasivo corriente incluye la deuda e intereses
con la UTE FONAVI.

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Endeudamiento y Solvencia
La EPS CHAVÍN S.A registró obligaciones financieras12 (representa al 98.43% del total del pasivo ajustado) por el monto de S/. 26.26
MM a diciembre 2014, presentando un incremento del 53.21% con respecto a diciembre 2013 debido a que incluye los S/. 19.39 MM
de la deuda que mantiene la empresa con la ex UTE-FONAVI13, desde la década del 90, cuya deuda venció en el 2008. Asimismo, la
empresa presenta un préstamo- se obtuvo en el año 2008- con el banco alemán KFW, cuya deuda asciende a S/. 6.87 MM a
diciembre 2014 y tiene un vencimiento en el año 2036, la cual se ha venido pagando puntualmente. Cabe mencionar que la empresa
no registra deudas con la Sunat. Por su parte, el patrimonio totalizó en S/. 5.52 MM a diciembre 2014, llegando a mostrar un retroceso
del 14.67% con respecto a similar periodo de análisis del 2013 debido a las pérdidas que se registran en el rubro de resultados
acumulados. Además, la empresa se caracteriza por no incrementar su capital social (característica intrínseca en las EPS), con lo cual
evidencia un limitado soporte patrimonial. De este modo, la EPS CHAVÍN S.A alcanzó un apalancamiento14 de 4.83 veces, el cual fue
superior a lo registrado en el 2013 (2.72 veces) debido al deterioro del patrimonio (resultados del ejercicio negativos) en 14.67% y al
incremento del pasivo ajustado (otras cuentas por pagar) en 51.48% con respecto a diciembre del 2013. Por su parte, el ratio
endeudamiento financiero15 pasó de 9.57 veces (2013) a 4.10 veces (2014), este resultado se explica porque no se incluye la deuda
con la ex UTE FONAVI en el cálculo del ratio. Otro ratio de solvencia corresponde a las (Obligaciones Financieras + FONAVI)/
EBITDA, éste se ubicó en 15.66 veces (2013: 9.57 veces) por el efecto de incluir la deuda con FONAVI. Es de importancia mencionar
que la EPS puede solicitar su acogimiento al Procedimiento Concursal Ordinario a solicitud de acreedor o deudor debido a que sus
obligaciones financieras con la EX UTE FONAVI (Dic.14: S/. 19.39 MM) se encuentran en situación de vencimiento, con un periodo
mayor a los 30 días calendarios y que en conjunto superan las 50 Unidades Impositivas Tributarias (UIT), ante tales circunstancias se
puede llevar a cabo una restructuración patrimonial o uno de disolución y liquidación de ser el caso.

Capacidad de generación del flujo de caja


La capacidad de generación del flujo de caja sobre el activo total16 se situó en 2.41% (2013: 2.04%) y fue ligeramente mayor a lo
observado en diciembre de 2013, pero fue menor si se le compara con diciembre de 2012, lo cual evidencia que la empresa no
presenta elevados niveles de eficiencia en la generación de activos. Por su parte, la cobertura de pasivos 17 registró valores
negativos en el periodo de análisis, lo cual indica que la EPS CHAVÍN S.A no se encuentra generando suficiente flujos de
ingresos para cubrir sus pasivos. Asimismo, el flujo de caja libre de la empresa registró niveles negativos, a raíz de los mayores
desembolsos por obras en curso de propiedades, planta y equipo principalmente, lo cual tuvo impacto negativo sobre la
generación de flujos de ingresos, por lo cual el ratio de cobertura de servicio de deuda presenta valores negativos desde el 2012
e indica que la empresa no cubre sus obligaciones financieras y evidencia un riesgo latente en el cumplimiento oportuno de sus
obligaciones con terceros.

RATIOS DE SOLVENCIA (veces) INDICADORES DE COBERTURA (%)


Veces S/. MM
25 3.0 0.0%

2.0
20 -5.0%
1.0
15 -10.0%
0.0
2012 2013 2014
10 -1.0 -15.0%
-2.0
5
-20.0%
-3.0
0
2012 2013 2014 -4.0 -25.0%
FCO FCL Cob.Pasivos
Deuda financ./Ebitda Pasivo ajustado/EBITDA
Fuente: EPS CHAVÍN S.A / Elaboración: PCR

12
Incluye la deuda con la EX UTE FONAVI.
13
Ex UTE-FONAVI, es el Organismo Técnico Especializado del FONAVI, dicha unidad se encargó de administrar los recursos del FONAVI.
14
Apalancamiento ajustado= (Pasivo Total- Ingresos diferidos)/Patrimonio. Los ingresos diferidos están compuestos por transferencias del Ministerio de
Vivienda, Construcción y Saneamiento, así como del Gobierno Regional de Ancash para el financiamiento de obras de mejoramiento de agua y
alcantarillado.
15
Endeudamiento financiero = Deuda financiera/ EBITDA.
16
Determina la habilidad de la empresa en el uso eficiente de sus activos en la generación de los flujos de efectivo.
17
Flujo de caja libre / Pasivo Total. Determina que tan hábil es la EPS para poder pagar sus obligaciones. Flujo de Caja Libre= Flujo de Caja Operativo-
Compra de Propiedades, Planta y Equipo-Desembolsos por obras en curso de propiedades Planta y Equipo-Compra de Activos Intangibles.

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Anexo

EMPRESA PRESTADORA DE SERVICIO DE AGUA POTABLE Y ALCANTARILLADO CHAVÍN S. A


BALANCE GENERAL (En S/. MM) 2012 2013 2014
Activo Corriente 7.16 7.31 13.88
Activo No Corriente 33.34 28.51 29.57
Activo Total 40.50 35.82 43.45
Pasivo Corriente 1.01 0.47 19.81
Pasivo No Corriente 32.89 28.88 18.13
Pasivo Total 33.90 29.35 37.94
Pasivo Ajustado 21.99 17.61 26.68
Capital Social 7.77 7.77 7.77
Resultados Acumulados -2.17 -2.30 -3.25
Patrimonio 6.60 6.47 5.52
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS (En S/. MM)
Total Ingresos por Prestación de Servicios 6.71 6.93 7.28
Costo de Ventas 4.19 4.37 4.62
Ganancia (Pérdida) Bruta 2.52 2.56 2.66
Gastos de Ventas y Distribución 1.33 1.43 1.49
Gastos de Administración 1.77 1.83 2.12
Ganancia (Pérdida) Operativa 0.31 0.01 -0.36
Ingresos financieros 0.03 0.03 0.03
Gastos financieros 0.02 0.02 0.10
Ganancia (Pérdida) Neta 0.32 0.02 -0.44
Depreciación + Amortización 1.73 1.78 2.04
EBITDA 2.04 1.79 1.68
INDICADORES FINANCIEROS
18
Liquidez (Veces)
Liquidez Corriente 0.35 0.59 0.70
Prueba Ácida 0.32 0.53 0.30
Capital de Trabajo (S/. MM) -13.24 -5.01 -5.93
Solvencia (Veces)
Endeudamiento (Pasivo-Ingresos Diferidos / Patrimonio) 3.33 2.72 4.83
Endeudamiento Financiero (Deuda Financiera / EBITDA) 10.30 9.57 4.10
Pasivo Total ajustado / EBITDA 10.80 9.84 15.91
Obligaciones Financieras + FONAVI/ EBITDA 10.30 9.57 15.66
Eficiencia y Gestión
Costo Promedio por Trabajador (Miles de S/.) 32.96 31.18 32.04
Eficiencia (Gastos Operativos /Total de Ingresos por prestación de servicios) 46.15% 47.15% 49.55%
Periodo Promedio de Cobranza (días) 43 36 37
Capacidad de generación del flujo de caja
Eficiencia de Activos (FCO / Activo Total) 5.20% 2.04% 2.41%
Cobertura de Pasivos (FCL / Pasivo Total ajustado) -0.95% -20.58% -3.11%
Cobertura de Servicio de Deuda (FCL / Servicio de Deuda*) -1.08% -30.55% -4.26%
Rentabilidad (%)
Margen Bruto 37.61% 36.98% 36.59%
Margen Operativo 4.55% 0.19% -4.97%
Margen Neto 4.71% 0.28% -6.04%
Margen EBITDA 30.35% 25.84% 23.03%
ROA 0.78% 0.05% -1.01%
ROE 4.79% 0.30% -7.98%
*Incluye la reclasificación de la deuda con FONAVI en el pasivo corriente.
Fuente: EPS CHAVÍN S.A /Elaboración: PCR

18
Los indicadores incluyen el ajuste de la deuda de la EX UTE FONAVI

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Simbología

Empresa solvente, con excepcional fortaleza financiera intrínseca, con cobertura total de riesgos presentes
pAAA
y capaces de administrar riesgos futuros.

Alta Capacidad Empresa solvente, con una muy alta fortaleza financiera intrínseca, con riesgo modesto, pudiendo variar
pAA
Financiera en forma ocasional por las condiciones económicas.

Empresa solvente, con alta fortaleza financiera intrínseca. Sin embargo, en períodos de bajas en la
pA
actividad económica los riesgos son mayores y más variables.

Mediana Capacidad Empresa con niveles medianos de solvencia y fortaleza financiera intrínseca, con variabilidad considerable
pBBB
Financiera en el riesgo durante los ciclos económicos.

Empresa con niveles bajos de solvencia y fortaleza financiera intrínseca, con riesgo crediticio, que podría
pBB
limitar el cumplimiento de sus obligaciones.

Baja Capacidad Empresa con niveles muy bajos de solvencia y fortaleza financiera intrínseca, con alto riesgo crediticio,
pB
Financiera existiendo un mayor riesgo de incumplimiento de sus obligaciones.

Empresa con niveles mínimos de solvencia y fortaleza financiera intrínseca, con muy alto riesgo crediticio.
pCCC
Presenta dificultad para afrontar riesgos.

Empresa carente de fortaleza financiera y con alta probabilidad de riesgo de insolvencia y sin capacidad
pCC
de afrontar riesgos.

Muy Baja
Capacidad Financiera
Empresa en situación de insolvencia, con alto riesgo de incumplimiento, que subsisten por apoyo
pC
financiero de afiliadas o del gobierno. La posibilidad de continuar con sus operaciones es dudosa.

Estas categorizaciones podrán ser completadas si correspondiesen, mediante los signos (+/-) mejorando o desmejorando respectivamente la
clasificación alcanzada entre las categorías pAA y pB.

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