Flujo, indicadores y sensibilización

Manuel Molina

Formulación y Evaluación de proyectos

Instituto IACC

06 de AGOSTO de 2018
INTRODUCCIÓN

El presente trabajo, tiene como finalidad analizar el proyecto de producción de limones. Para lograr
esto, se analizan los ingresos, los egresos, siendo estos los gastos operacionales, ventas y gastos
administrativos.

En el fondo se realizará un flujo de caja Neto para posteriormente poder aplicar el VAN, TIR y
Payback.
Tarea semana 8

Instrucciones

Para la evaluación de un proyecto de ventas de Limones se ha estimado las siguientes funciones

de oferta y demanda:

Predicción de la demanda:

t: son el número de periodo a proyectar x meses en donde el periodo 49 corresponde a enero de

2013, el periodo 50 a febrero de 2013 y así sucesivamente.

S(t): la cantidad estimada para el periodo t

S(t) = T(t) x C x Y x µ S(t) = ((80,2 x t) + 8.000) x (160,5/100) x 0,87

Se estima que la cantidad de equilibrio de mercado es de 16.600.

El precio de una caja de Limones en equilibrio de mercado se calcula como:

Cantidad de equilibrio = (5p) /2 Donde “p” es el precio de mercado para una caja de Limones.

Costos, gastos e inversiones del proyecto

Ítem Valor
Remuneración Administración 2.860.000
Remuneración personal de Planta 3.465.000
Otros fijos (Comunicaciones, energía, mantención, aguas) 2.728.000
Capacitación 660.000
Pesticidas y fertilizantes 2.200.000
Adquisición de Plantas 26.400
Flete 4.276.800
Packing 14.775.007
Sueldo personal de ventas 5.500.000
Comisiones 1.650.000
Transporte de productos 5.500.000
Viáticos 1.650.000
Sueldo de secretarias 550.000
Comunicación (fax teléfono, Internet) 495.000
Gasto en impresiones 330.000
Gastos por aseo y mantención 2.200.000
Gastos en útiles de oficina 880.000
Seguros 2.640.000
Servicio médico 495.000
Gastos casino y recreación 550.000
Movilización de personal 1.100.000
Transporte interno 275.000
Maquina elevadora 5.500.000
Vehículo de transporte interno de productos 11.000.000
 Paletizadora 33.000.000
Máquina armada de cajas 33.000.000
Línea de vaciado de productos 27.500.000
Máquina sanitizada 11.000.000
Construcción Pozo de agua 8.800.000
Sistema de riego para 5 hectáreas 16.500.000

Se solicita

1. Estimar la demanda proyectada para los periodos, 49, 50,51, 52, 53 y 54 (6 periodos)

S(t) = T(t) x C x Y x µ S(t) = ((80,2 x t) + 8.000) x (160,5/100) x 0,87

S (49) = ((80,2 * 49) + 8.000) * (160,5/100) * 0.87= 16.658,1762

S (50) = ((80,2 * 49) + 8.000) * (160,5/100) * 0.87= 16.770

S (51) = ((80,2 * 49) + 8.000) * (160,5/100) * 0.87= 16.882

S (52) = ((80,2 * 49) + 8.000) * (160,5/100) * 0.87= 16.994

S (53) = ((80,2 * 49) + 8.000) * (160,5/100) * 0.87= 17.106

S (54) = ((80,2 * 49) + 8.000) * (160,5/100) * 0.87= 17.218

2. Estimar el precio por caja del producto

Se conoce la cantidad de equilibrio es de 16.600 y la función de la cantidad en equilibrio es

de:

Cantidad de equilibrio = (5p) /2 Donde “p” es el precio de mercado para una caja de Limones.

16.600 = (5p) /2

33.200 = 5p

33.200/5=p

6.640 = p

El precio de una caja de limones es de 6.640

3. Estimar los ingresos por periodo

Ingreso
por 49 50 51 52 53 54
ventas
Precio 6.640 6.640 6.640 6.640 6.640 6.640
Cantidad 16.658 16.770 16.882 16.994 17.106 17.218
Total 110.609.120 111.352.800 112.096.480 112.840.160 113.583.840 114.327.520
 4. Clasificar los costos

COSTOS
COSTOS FIJOS DE PRODUCCIÓN
ANUALES
Remuneraciones personales de planta 3.465.000
Otros fijos (comunicaciones, energía, mantención, agua) 2.728.000
TOTAL 6.193.000

COSTOS
COSTOS VARIABLES DE PRODUCCION
ANUALES
Paking 14.775.007
Pesticidas y Fertilizantes 2.200.000
Adquisición de Plantas 26.400
TOTAL 17.001.407

5. Clasificar las inversiones

INVERSIONES COSTOS ANUALES

Paletizadora 33.000.000
Maquina armado de cajas 33.000.000
Línea de vaciado de productos 27.500.000
Sistema de riego para 5 hectáreas 16.500.000
Vehículo transporte interno de productos 11.000.000
Maquina sanitizada 11.000.000
Construcción de Poso de Agua 8.800.000
Máquina elevadora 5.500.000
TOTAL 146.300.000

6. Clasificar los gastos

COSTOS
GASTOS EN VENTAS Y COMERCIALIZACIÓN
ANUALES
Sueldo personal de ventas 5.500.000
Transporte de productos 5.500.000
Comisiones 1.650.000
Flete 4.276.800
Viáticos 1.650.000
TOTAL 18.576.800

COSTOS
GASTOS ADMINISTRATIVOS
ANUALES
Remuneraciones Administración 2.860.000
Secretarias 550.000
Capacitación 660.000
Gastos en impresiones 330.000
Gastos en útiles de oficina 880.000
Comunicación (FAX, Teléfono, Internet) 495.000
TOTAL 5.775.000

GASTOS GENERALES COSTOS ANUALES

Gastos por aseo y mantención 2.200.000
Seguros 2.640.000
Servicio médico 495.000
Gastos casino y recreación 550.000
Movilización de personal 1.100.000
Transporte interno 275.000
Total 7.260.000

7. Calcular la depreciación acelerada de los activos

Depreciación Depreciación
INVERSIONES Monto Valor útil Vida útil
anual mensual

Paletizadora 33.000.000 15 5 6.600.000 550.000

Maquina
armado de 33.000.000 12 4 8.250.000 687.500
cajas
Línea de
vaciado de 27.500.000 12 4 6.875.000 572.917
productos
Sistema de
riego para 5 16.500.000 10 3 5.500.000 458.333
hectáreas
Vehículo
transporte
11.000.000 10 3 3.666.667 305.556
interno de
productos

Maquina
11.000.000 10 3 3.666.667 305.556
sanitizada

Construcción
de Pozo de 8.800.000 20 7 1.257.143 104.762
Agua
Máquina
5.500.000 20 7 785.714 65.476
elevadora
TOTAL 146.300.000 3.050.099

8. Calcular el capital de trabajo mediante el método DAM

El DAM se calcula como el déficit acumulado máximo resultante del saldo entre los ingresos y
egresos periódicos acumulados.
Periodos
0 1 2 3 4 5 6
Ingresos 110.609.120 110.609.120 110.609.120 110.609.120 110.609.120 110.609.120
Egresos 54.806.207 54.806.207 54.806.207 54.806.207 54.806.207 54.806.207
Saldo 55.802.913 55.802.913 55.802.913 55.802.913 55.802.913 55.802.913
Capital de
trabajo 0
Saldo
acumulad 55.802.913 111.605.826 167.408.739 223.211.652 279.014.565 334.817.478
o

Capital 0

Los egresos siempre son la suma de todos los costos de producción y todos los gastos operacionales
(administración., ventas y generales)
 9. Determinar cuál es la cantidad que hace la utilidad cero para cada periodo

Para calcular esto se ocupa la siguiente ecuación:

Q= Cf/ (P – Cvu)

Se muestra el ejercicio para el período 1 y para los posteriores se realizará en Excel

Cvu= 17.001.407/16.658=1020,6

Q = 6.193.000/ (6.640 – 1.020,6) = 6.193.000/5.619=1.102

Periodo
49 50 51 52 53 54
Cv
1.021 1.014 1.007 1.000 994 987
unitario
Cantidad
para
1101,9573 1100,78208 1099,41417 1098,04965 1096,88275 1095,5245
utilidad
0

10. Ingresar los datos calculados en un flujo completo financiando al 75%, para todos los periodos

Flujo de caja

Ingreso por ventas 49 50 51 52 53 54

Precio 6.640 6.640 6.640 6.640 6.640 6.640
Cantidad 16.658 16.770 16.882 16.994 17.106 17.218
Total 110.609.120 111.352.800 112.096.480 112.840.160 113.583.840 114.327.520

Costo de venta
Costos fijos 6.193.000 6.193.000 6.193.000 6.193.000 6.193.000 6.193.000
Costo variable de
producción 17.001.407 17.001.407 17.001.407 17.001.407 17.001.407 17.001.407
Total 23.194.407 23.194.407 23.194.407 23.194.407 23.194.407 23.194.407

Utilidad BRUTA 87.414.713 88.158.393 88.902.073 89.645.753 90.389.433 91.133.113

Gastos operacionales

Gastos Administrativos 5.775.000 5.775.000 5.775.000 5.775.000 5.775.000 5.775.000

Gastos Generales 7.260.000 7.260.000 7.260.000 7.260.000 7.260.000 7.260.000
Gastos Comercialización y
ventas 18.576.800 18.576.800 18.576.800 18.576.800 18.576.800 18.576.800
Total 31.611.800 31.611.800 31.611.800 31.611.800 31.611.800 31.611.800

Utilidad operacional 55.802.913 56.546.593 57.290.273 58.033.953 58.777.633 59.521.313

Depreciación mensual 3.050.099 3.050.099 3.050.099 3.050.099 3.050.099 3.050.099

Interés largo plazo 7.680.750 6.346.635 4.919.133 3.391.706 1.757.359 0

Utilidad antes del impuesto 45.072.064 47.149.859 49.321.041 51.592.148 53.970.175 56.471.214

Impuesto a utilidades 17% 7.662.251 8.015.476 8.384.577 8.770.665 9.174.930 9.600.106

Utilidad después de impuestos 37.409.813 39.134.383 40.936.464 42.821.483 44.795.245 46.871.108

Intereses 7.680.750 6.346.635 4.919.133 3.391.706 1.757.359 0

Depreciación 3.050.099 3.050.099 3.050.099 3.050.099 3.050.099 3.050.099

Cuota L.P. 26.739.524 26.739.524 26.739.524 26.739.524 26.739.524 26.739.524

Antes de inversión 21.401.138 21.791.593 22.166.172 22.523.764 22.863.179 23.181.683

Valor desecho 80.000.000 0 0 0 0 0

Recuperación IVA 0 0 0 0 0 0

101.401.138 21.791.593 22.166.172 22.523.764 22.863.179 23.181.683

Flujo antes financiamiento

Cuota Largo Plazo 26.739.524 26.739.524 26.739.524 26.739.524 26.739.524 26.739.524

Flujo Neto de Caja 128.140.662 48.531.117 48.905.696 49.263.288 49.602.703 49.921.207

11. Calcular cuota de deuda de financiamiento y amortización por medio del método de cuota fija.

La inversión corresponde 146.300.000, teniendo en cuenta que va a financiar 109.725.000 mediante

préstamo, se procede a calcular lo solicitado:
n= 5 años
I = 0,07

A= 109.725.000 * 0,2436958298
A= 26.739.524

Deuda o
Fin de año Saldo Interés Amortización Cuota
Insoluto
-
0 0 0 0
109.725.000
1 -90.666.226 -7.680.750 -19.058.774 -26.739.524
2 -70.273.338 -6.346.636 -20.392.888 -26.739.524
3 -48.452.947 -4.919.134 -21.820.390 -26.739.524
4 -25.105.130 -3.391.706 -23.347.818 -26.739.524
5 0 -1.757.359 -24.982.165 -26.739.524
133.697.620

Amortización de una deuda representada por el monto de -109.725.000 a una tasa de interés del
0,07% por periodo amortizable en 5 años, genera una cuota por periodo de – 26.739.524

12. Calcular el VAN, TIR, PayBack, Relación Costo/Beneficio.

128.140.662 48.531.117 48.905.696 49.263.288 49.602.703 49.921.207

VAN = 128.140.662/ (1,12) ^1 +48.531.117/ (1,12) ^2 + 48.905.696/ (1,12) ^3 +49.263.288/ (1,12)

^4 +49.602.703/ (1,12) ^5 +49.921.207/ (1,12) ^6 – 146.300.000 =
VAN= 114.411.605 + 38.688.709 + 34.810.108 + 31.307.710 + 28.145.906 + 25.291.637 –
146.300.000 = 126.355.376

La TIR en Excel da 32%

Playback se determinó para el segundo período

13. Identificar las variables a sensibilizar por lo menos 3

El precio en un escenario pesimista y optimista

La cantidad en un escenario pesimista y optimista

Costos fijos

14. Sensibilizar las variables por lo menos con cuatro variaciones y entregar el VAN y TIR para cada
caso

15. Indicar cual es la variable que en una mínima variación afecta más al flujo. Recuerde para
obtener el resultado se debe variar los valores dentro del flujo para que el resultado tenga un
efecto en todas las variables y de como resultado un nuevo valor de indicador, por lo que se
sugiere que por cada sensibilización se copie el flujo original y luego se realice la modificación de
los valores de las variables.

Considerar las siguientes variables de entrada para el flujo

Horizonte de evaluación (años) 6

Tasa de Descuento anual (%) 12 %
Tasa de Impuesto anual (%) 12%
% Financiamiento Externo 75%
Crédito de L.P. (Sí=1; N=0) 1
Crédito de C.P (Si =1; No =0) 0
Tasa de Interés L.P. anual (%) 7%
Tasa de interés C.P. (%) 7%
Plazo de la deuda L.P. (años) 5
 Tipo de Amortización de Deuda L.P. (cuota fija: 1
1 Amortización fija:0)
Número de productos (o servicios) (ir a 1
ingresos)
¿Los flujos incluyen IVA o no? (con IVA: 1; sin 0
IVA: 0)
Valor de desecho del proyecto 80.000.000

Las líneas no calculadas en la presente tarea deberán contener ceros en los periodos

Conclusiones

Luego de estar por lo menos tres tardes dedicándole a esta tarea, me he podido dar cuenta que nos
falta una gran retroalimentación para poder desarrollar de buena manera el presente trabajo, por
lo menos hasta la instrucción 10 se hizo bien, se supone, pero de ahí en adelante existen muchas
dudas.
 Bibliografía

 IACC (2012). Estudio económico – indicadores y análisis de sensibilidad. Semana 8

 IACC (2012). Estudio económico – Flujo económico y financiero. Semana 7.