´Indice

1 Valoraci´on de derivados 3
1.1 Modelos a tiempo discreto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
1.1.1 Estrategias de inversi´on . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
1.1.2 Estrategias admisibles y arbitraje . . . . . . . . . . . . . . 7
1.2 Martingalas y oportunidades de arbitraje . . . . . . . . . . . . . 9
1.3 Mercados completos y valoraci´on de opciones . . . . . . . . . . . 14
1.3.1 Valoraci´on y replicaci´on en mercados completos . . . . . . 15
1.4 Introducci´on a las opciones americanas . . . . . . . . . . . . . . . 21
1.4.1 El problema de la parada ´optima y las opciones americanas 22
1.4.2 Aplicaci´on a opciones americanas . . . . . . . . . . . . . . 27
1.5 Modelos a tiempo continuo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
1.5.1 Martingalas a tiempo continuo . . . . . . . . . . . . . . . 36
1.5.2 Construcci´on de la integral estoc´astica. . . . . . . . . . . 37
1.5.3 C´alculo de Itˆo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
1.5.4 Teorema de Girsanov . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48
1.5.5 El modelo de Black-Scholes . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
2 Optimizaci´on de carteras 63
2.1 Programaci´on din´amica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66
2.2 M´etodo de martingala . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68
2.2.1 Optimizaci´on de carteras en el modelo de Cox-Ross-Rubinstein
(CRR). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72
2.3 Consumo ´optimo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
2.3.1 M´etodo de programaci´on din´amica en el problema de consumo
´optimo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76
2.3.2 M´etodo de martingala en el problema de consumo ´optimo 79
2.3.3 Utilidad m´axima para el consumo y la riqueza terminal . 83
2.4 Optimizaci´on en el modelo de Black-Scholes . . . . . . . . . . . . 85
2.4.1 M´etodo de programaci´on din´amica. Ecuaci´on de HJB. . . 86
2.4.2 M´etodo de martingala . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
3 Modelos de tipo de inter´es 93
3.1 Modelizaci´on . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93
3.1.1 La curva de tipos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93
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