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AFP Integra S.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de 2010


junto con el dictamen de los auditores independientes
AFP Integra S.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de 2010


junto con el dictamen de los auditores independientes

Contenido

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros

Balance general
Estado de ganancias y pérdidas
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
Dictamen de los auditores independientes

A los Accionistas y Directores de AFP Integra S.A.

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de AFP Integra S.A. (una sociedad anónima
peruana, subsidiaria de Grupo de Inversiones Suramericana), que comprenden el balance general al
31 de diciembre de 2011 y de 2010, y los correspondientes estados de ganancias y pérdidas, de
cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, así
como el resumen de políticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados


financieros, de acuerdo con las normas establecidas por la Superintendencia de Banca, Seguros y
AFP (SBS) para sociedades administradoras privadas de fondos de pensiones en el Perú y del
control interno que la Gerencia determina que es necesario para permitir la preparación de estados
financieros que estén libres de errores materiales, ya sea por fraude o error.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros basada
en nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue realizada de acuerdo con normas de auditoría
generalmente aceptadas en el Perú. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos
éticos y planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que los
estados financieros estén libres de manifestaciones erróneas de importancia relativa.

Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre
los saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, e incluyen la evaluación del riesgo de que los estados financieros
contengan representaciones erróneas de importancia relativa como resultado de fraude o error. Al
efectuar esta evaluación del riesgo, el auditor toma en consideración el control interno pertinente
de la Compañía en la preparación y presentación razonable de los estados financieros, a fin de
diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de
expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía. Una auditoría también
comprende la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las
estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una evaluación de la
presentación general de los estados financieros.

Inscrita en la partida 11396556 del Registro Miembro de Ernst & Young Global
de Personas Jurídicas de Lima y Callao
Dictamen de los auditores independientes (continuación)

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros adjuntos presentan razonablemente, en todos sus
aspectos significativos, la situación financiera de AFP Integra S.A. al 31 de diciembre de 2011 y de
2010; así como los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los años terminados
en esas fechas, de acuerdo con las normas contables establecidas por la Superintendencia de
Banca, Seguros y AFP (SBS) para las sociedades administradoras privadas de fondos de pensiones
en el Perú.

Lima, Perú,
16 de enero de 2012

Refrendado por:

________________________
Fernando Núñez Pazos
C.P.C.C. Matrícula No.22755
AFP Integra S.A.

Balance general
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010

Nota 2011 2010 Nota 2011 2010


S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Activo Pasivo y patrimonio neto

Activo corriente Pasivo corriente


Caja y bancos 4 24,785 33,541 Cuentas por pagar comerciales 1,146 915
Cuentas por pagar a vinculadas 19 - 11,166
Valores negociables 5 32,440 107,206
Otras cuentas por pagar 10 58,271 32,853
___________ ___________
Cuentas por cobrar 6 1,393 1,948
Total pasivo corriente 59,417 44,934
Cuentas por cobrar a vinculadas 19 2 1,777

Suministros 433 1,132 Pasivo diferido por impuesto a la renta 11(a) 14,771 24,242

Gastos pagados por anticipado 584 746 ___________ ___________


___________ ___________
Total pasivo 74,188 69,176
Total activo corriente 59,637 146,350 ___________ ___________

Encaje legal 7 250,528 275,373


Patrimonio neto 12
Activo diferido por impuesto a la renta 11(a) 7,315 1,188 Capital social 38,700 38,700

Inversiones en valores, neto 8 470 1,115 Reserva legal y facultativa 7,824 7,824

Inmuebles, mobiliario y equipo, neto 9 31,677 34,044 Resultados no realizados 138,510 156,494

Intangibles, neto 287 830 Utilidades acumuladas 90,692 186,706


___________ ___________ ___________ ___________
Total patrimonio neto 275,726 389,724
___________ ___________
Total activo 349,914 458,900
___________ ___________ Total pasivo y patrimonio neto 349,914 458,900
___________ ___________

Cuentas de orden 21 26,449,536 28,840,511 Cuentas de orden 21 26,449,536 28,840,511


___________ ___________ ___________ ___________

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante del balance general.
AFP Integra S.A.

Estado de ganancias y pérdidas


Por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010

Nota 2011 2010


S/.(000) S/.(000)

Ingresos por comisiones recibidas 1, 2(k) 264,007 235,494


__________ __________

Gastos operativos
Administrativos 14 (94,163) (84,631)
Ventas 15 (48,490) (39,772)
__________ __________
(142,653) (124,403)
__________ __________
Utilidad operativa 121,354 111,091
__________ __________

Ingresos financieros 17 3,517 1,572


Gastos financieros (888) (591)
Otros ingresos, neto 18 2,482 6,161
Diferencia en cambio, neta (546) (119)
__________ __________
4,565 7,023
__________ __________
Utilidad antes del impuesto a la renta 125,919 118,114

Impuesto a la renta 11(b) (39,415) (35,615)


__________ __________

Utilidad neta 86,504 82,499


__________ __________

Utilidad por acción básica y diluida (en nuevos


soles) 2(q) 223.52 213.18
__________ __________

Número promedio ponderado de acciones en


circulación (en unidades) 2(q) 387,000 387,000
__________ __________

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
AFP Integra S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto


Por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010

Número de Capital Reserva legal y Resultados no Utilidades


acciones social facultativa realizados acumuladas Total
( en unidades) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Saldos al 1° de enero de 2010 387,000 38,700 7,824 - 314,673 361,197

Distribución de dividendos, nota 12(c) - - - - (82,000) (82,000)


Reclasificación de la utilidad acumulada del encaje
legal, nota 2(e) - - - 128,466 (128,466) -
Utilidad del encaje legal, nota 7 - - - 47,159 - 47,159
Efecto del impuesto a la renta diferido por
utilidad del encaje legal, nota 11(a) - - - (19,131) - (19,131)
Utilidad neta - - - - 82,499 82,499
__________ __________ __________ __________ __________ __________
Saldos al 31 de diciembre de 2010 387,000 38,700 7,824 156,494 186,706 389,724

Distribución de dividendos, nota 12(c) - - - - (183,000) (183,000)


Reversión de la participación de los trabajadores
diferida relacionada al encaje legal, notas 2(s)(i.a)
y 11(a) - - - 2,870 - 2,870
Pérdida del encaje legal, nota 7 - - - (27,195) - (27,195)
Efecto del impuesto a la renta diferido por pérdida
del encaje legal, nota 11(a) - - - 6,341 - 6,341
Utilidad neta - - - - 86,504 86,504
Otros - - - - 482 482
__________ __________ __________ __________ __________ __________

Saldos al 31 de diciembre de 2011 387,000 38,700 7,824 138,510 90,692 275,726


__________ __________ __________ __________ __________ __________

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
AFP Integra S.A.

Estado de flujos de efectivo


Por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Actividades de operación
Cobranza de comisiones 265,090 234,705
Pago de remuneraciones y beneficios sociales (79,240) (56,431)
Pago de tributos y aportaciones (52,921) (52,524)
Pago a proveedores (36,962) (43,332)
Otros cobros de efectivo relativos a la actividad, neto 4,781 131
__________ __________
Efectivo proveniente de las actividades de operación 100,748 82,549
__________ __________

Actividades de inversión
Rescate de valores negociables, neto 77,201 37,767
Aportes efectuados al encaje legal de los Fondos (2,350) (15,550)
Adquisición de inmuebles, mobiliario y equipo (1,662) (4,667)
Ingresos por venta de inmuebles, mobiliario y equipo 307 -
__________ __________
Efectivo proveniente de las actividades de inversión 73,496 17,550
__________ __________

Actividades de financiamiento
Pago de dividendos (183,000) (82,000)
Préstamo otorgado a empresa vinculada - (847)
__________ __________
Efectivo utilizado en las actividades de financiamiento (183,000) (82,847)
__________ __________

(Disminución) aumento neto de efectivo (8,756) 17,252

Saldo del efectivo al inicio del ejercicio 33,541 16,289


__________ __________

Saldo del efectivo al final del ejercicio, nota 4 24,785 33,541


__________ __________
Estado de flujos de efectivo (continuación)

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Conciliación de la utilidad neta con el aumento del efectivo


proveniente de las actividades de operación
Utilidad neta 86,504 82,499
Más (menos) - Partidas que no representan ingresos o
desembolsos de efectivo o que no provienen de actividades de
operación
Depreciación 3,720 4,062
Amortización de intangibles 543 790
Costo neto de activos retirados y ajustes - 174
Impuesto a la renta diferido (5,572) (736)
Rentabilidad de valores negociables (2,204) (1,250)
Utilidad por venta de valores - (1,384)

Variación neta de activos y pasivos corrientes


Disminución (aumento) en cuentas por cobrar 555 (257)
Disminución (aumento) de cuentas por cobrar a vinculadas 1,775 (417)
Disminución (aumento) en suministros 699 (234)
Disminución en gastos pagados por anticipado 162 1,926
Aumento (disminución) en cuentas por pagar comerciales 231 (1,432)
Disminución (aumento) de cuentas por pagar a vinculadas (11,166) 1,817
Aumento (disminución) en otras cuentas por pagar 25,501 (3,009)
__________ __________

Efectivo proveniente de las actividades de operación 100,748 82,549


__________ __________

Transacciones que no representan flujo de efectivo


Compensación de deuda con subsidiaria, nota 8(b) 741 -

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
AFP Integra S.A.

Notas a los estados financieros


Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010

1. Actividad económica
AFP Integra S.A. (en adelante la “Compañía”) inició sus operaciones en el año 1993. Tal como se indica
en la nota 12(a), al 31 de diciembre de 2011, Grupo de Inversiones Suramericana Holanda B.V.
(directamente) y Grupo Sura Holanda B.V. (indirectamente) poseen el 80 por ciento de las acciones
representativas del capital social de la Compañía, e International Investments S.A. posee el 20 por
ciento de las acciones representativas de capital social de la Compañía (ING Group N.V. de Holanda e
International Investments S.A. poseen el 80 y 20 por ciento, respectivamente, al 31 de diciembre de
2010). La dirección registrada de la Compañía es Av. Canaval y Moreyra 522, Piso 6, San Isidro, Lima,
Perú.

El 25 de julio de 2011, ING Insurance International B.V. suscribió un acuerdo de compra - venta de
acciones con Grupo de Inversiones Suramericana S.A. mediante el cual se acordó la venta de la totalidad
de las acciones representativas de capital social de la Compañía que estaban en posesión (directa o
indirecta) de ING Group N.V. de Holanda. El 29 de diciembre de 2011, dicho contrato de compra – venta
se hizo efectivo mediante la transferencia de acciones de acuerdo con las siguientes transacciones: (i)
transferencia indirecta de 142,493 acciones de la Compañía mantenidas por ING Latin American
Holding B.V., equivalente a 36.82 por ciento de participación; (ii) transferencia indirecta de 114,165
acciones de la Compañía mantenidas por ING Pensiones Perú S.A., equivalente a 29.50 por ciento de
participación; y (iii) transferencia directa en rueda de bolsa de 52,942 acciones de la Compañía
mantenidas por ING Insurance International B.V., equivalente a 13.68 por ciento de participación. Las
transacciones antes mencionadas, no generaron ningún desembolso por parte de la Compañía.

La Compañía se dedica a administrar fondos de pensiones (en adelante “los Fondos”) bajo la modalidad
de cuentas individuales de capitalización y a otorgar, en favor de trabajadores incorporados al Sistema
Privado de Administradoras de Fondos de Pensiones, las prestaciones de jubilación, invalidez,
sobrevivencia y gastos de sepelio, de conformidad con el Texto Único Ordenado de la Ley del Sistema
Privado de Pensiones aprobado mediante Decreto Supremo N°054-97-EF (en adelante “TUO”). Para
dicho fin, la Compañía recauda los recursos destinados a los Fondos, invirtiéndolos por cuenta de éstos
bajo cualquiera de las modalidades permitidas por Ley. Las operaciones de la Compañía se encuentran
normadas y supervisadas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (en adelante “SBS”).

De acuerdo con las normas legales vigentes, la Compañía administra tres tipos de fondos denominados
Tipo 1, Tipo 2 y Tipo 3; cuyas características difieren en cuanto al riesgo de las inversiones, en
volatilidad y rentabilidad asociada. Los Fondos son inembargables y constituyen cada uno un patrimonio
independiente y distinto al de la Compañía, por lo que ésta no tiene derecho de propiedad sobre los
bienes que componen cada Fondo, siendo responsable únicamente de su administración. En retribución
de los servicios brindados, la Compañía cobra a sus afiliados una comisión de 1.80 por ciento de la
remuneración asegurable del afiliado.
Notas a los estados financieros (continuación)

Al 31 de diciembre de 2011, el número de afiliados activos a los fondos administrados por la Compañía
es de 1,280,289 (1,201,525 al 31 de diciembre de 2010), y el total de la cartera administrada,
asciende aproximadamente a S/.24,689,670,000 (S/.26,602,464,000 al 31 de diciembre de 2010).

Durante los ejercicios 2011 y 2010, la Compañía percibió comisiones por administración por
aproximadamente S/.264,007,000 y S/.235,494,000, respectivamente, los cuales se presentan en el
rubro de “Ingresos por comisiones recibidas” del estado de ganancias y pérdidas.

Los riesgos de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio se encuentran coberturados mediante un


contrato de administración de riesgos suscrito con InVita Compañía de Seguros de Vida (entidad
vinculada hasta el 29 de diciembre de 2011), cuyo costo es cubierto por los afiliados de cada Fondo.

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 fueron aprobados por la Junta General de
Accionistas de fecha 25 de enero de 2011. Los estados financieros del ejercicio 2011 han sido
aprobados por la Gerencia de la Compañía el 10 de enero de 2012 y serán presentados al Directorio y a
la Junta General de Accionistas para su aprobación en los plazos establecidos por Ley. En opinión de la
Gerencia, los estados financieros del ejercicio 2011 serán aprobados por el Directorio y la Junta General
de Accionistas sin modificaciones.

2. Principios y prácticas contables


Los principios y prácticas contables más importantes que han sido aplicados en el registro de las
operaciones y la preparación de los estados financieros adjuntos son los siguientes:

(a) Bases de preparación y cambios contables -


Los estados financieros adjuntos han sido preparados a partir de los registros de contabilidad de
la Compañía, de acuerdo con las normas establecidos por la SBS para sociedades
administradoras privadas de fondos de pensiones vigentes en el Perú al 31 de diciembre de 2011
y de 2010, y supletoriamente, cuando no haya normas específicas de la SBS, con las Normas
Internacionales de Información Financiera (NIIF), oficializadas en el Perú a través de resoluciones
emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) a esas fechas.

A la fecha de estos estados financieros, el CNC ha oficializado la aplicación de las NIIF 1 a la 13,
las NIC 1 a la 41, las SIC 7 a la 32 y las CINIIF 1 a la 19. Por otro lado, el CNC, a través de la
Resolución N°038-2005-EF/93.01 del 28 de diciembre de 2005, acordó mantener la aplicación
en el país del método de participación patrimonial para registrar en los estados financieros
individuales las inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos. Debido a que estas
normas solo aplican en forma supletoria a las desarrolladas en las normas de la SBS, las mismas
no han tenido ni tendrán ningún efecto importante en la preparación de los estados financieros
adjuntos.

A través de la Resolución SBS N°2740-2011 del 25 de febrero de 2011, la SBS modificó el


Manual de Contabilidad para las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones en cuanto al
registro de la participación de los trabajadores diferida. Los impactos en los estados financieros
de la Compañía al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, derivados de la aplicación de dichas
modificaciones, se describen en las notas 2(r) y 2(s)(i.a).

2
Notas a los estados financieros (continuación)

La preparación de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones que
afectan las cifras reportadas de activos y pasivos, la revelación de contingencias activas y
pasivas a la fecha de los estados financieros, así como las cifras reportadas de ingresos y gastos
durante el período corriente. Los resultados finales podrán diferir de dichas estimaciones. Las
estimaciones más significativas en relación con los estados financieros adjuntos se refieren a la
valorización del encaje legal, la vida útil de los inmuebles, mobiliario y equipo e intangibles y los
activos y pasivos diferidos por impuesto a la renta.

(b) Instrumentos financieros -


Los activos y pasivos financieros presentados en el balance general corresponden a caja y
bancos, los valores negociables, las inversiones en valores, el encaje legal, las cuentas por
cobrar, las cuentas por cobrar a vinculadas y el pasivo corriente. Las políticas contables sobre el
reconocimiento y la valuación de estas partidas se revelan en las respectivas políticas contables
descritas en esta nota.

Los instrumentos financieros se clasifican en pasivos o patrimonio de acuerdo con la sustancia


del acuerdo contractual que les dio origen. Los intereses, las ganancias y las pérdidas generadas
por un instrumento financiero clasificado como pasivo se registran como gastos o ingresos. Los
pagos a los tenedores de los instrumentos financieros registrados como patrimonio se registran
directamente en el patrimonio neto. Los instrumentos financieros se compensan cuando la
Compañía tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intención de cancelarlos
sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

(c) Efectivo -
El efectivo presentado en el estado de flujos de efectivo está conformado por el saldo de caja y
bancos del balance general.

(d) Valores negociables -


Los valores negociables corresponden a inversiones en fondos mutuos, las cuales son valorizados
a su valor de mercado (cuota) a la fecha de cierre de los estados financieros. Los ajustes
resultantes de cambios en la valorización de estas partidas se incluyen en el estado de ganancias
y pérdidas.

(e) Encaje legal -


Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, el encaje legal se presenta al valor cuota vigente a la
fecha del balance general, ver nota 7. El encaje legal genera una rentabilidad diaria en función al
rendimiento de la Cartera Administrada, la cual no puede ser distribuida como dividendos y; a
partir del 1° de enero de 2010 es registrada en el rubro “Resultados no realizados” del estado de
cambios en el patrimonio neto.

Hasta el 31 de diciembre de 2009, la utilidad o pérdida generada por la valorización del encaje
legal se reconocía en el estado de ganancias y pérdidas.

3
Notas a los estados financieros (continuación)

Por otro lado, como consecuencia de la entrada en vigencia de la Resolución SBS N°15105-
2009, el 1° de enero de 2010 la Compañía reclasificó la utilidad o pérdida generada por la
valorización del encaje legal hasta el 31 de diciembre de 2009 (ascendentes a S/.128,466,000),
del rubro “Utilidades acumuladas”, al rubro “Resultados no realizados” del estado de cambios en
el patrimonio neto.

(f) Inversiones en valores, neto -


(i) Inversión en subsidiaria -
La Compañía registra esta inversión bajo el método de participación patrimonial. Según
este método, la participación de la Compañía en las utilidades o pérdidas de su subsidiaria
es reconocida en los resultados del período en el cual se producen.

(ii) Otra -
Corresponden a las inversiones que mantiene la Compañía en una empresa inmobiliaria, la
cual es registrada al costo. Los dividendos ganados en efectivo se acreditan a resultados
cuando se declaran.

La Compañía compara el valor en libros de las inversiones con su valor estimado de


mercado y constituye una provisión para fluctuación de valores cuando el deterioro de las
inversiones se considera permanente. Dicha provisión se registra con cargo a los
resultados del período.

(g) Inmuebles, mobiliario y equipo, neto -


El rubro inmuebles, mobiliario y equipo se presenta al costo, neto de la depreciación acumulada.
Asimismo, este rubro incluye el costo de las mejoras en locales utilizados bajo contrato de
arrendamiento operativo. Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y
depreciación acumulada, y cualquier ganancia o pérdida que resulte de su disposición se incluye
en el estado de ganancias y pérdidas.

El costo inicial de los inmuebles, mobiliario y equipo comprende su precio de compra, incluyendo
aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo directamente atribuible
para ubicar y dejar al activo en condiciones de trabajo y uso. Los desembolsos incurridos
después de que los inmuebles, mobiliario y equipo se hayan puesto en operación, tales como
reparaciones y costos de mantenimiento y de reacondicionamiento, se cargan a los resultados
del período en que se incurran los costos. En el caso en que se demuestre claramente que los
desembolsos resultarán en beneficios futuros por el uso de los inmuebles, mobiliario y equipo,
más allá de su estándar de performance original, éstos son capitalizados como un costo adicional
de los inmuebles, mobiliario y equipo.

4
Notas a los estados financieros (continuación)

Los terrenos no se deprecian. La depreciación se calcula siguiendo el método de línea recta,


utilizando las siguientes vidas útiles estimadas:

Años

Edificios 20
Muebles y enseres y equipos diversos 10
Equipos de cómputo 4
Vehículos 5
Mejoras en locales bajo arrendamiento operativo De acuerdo a duración del contrato

La vida útil y el método de depreciación se revisan periódicamente para asegurar que el método y
el período de la depreciación sean consistentes con el patrón previsto de beneficios económicos
de las partidas de inmuebles, mobiliario y equipo.

(h) Intangibles -
Los intangibles se encuentran constituidos principalmente por sistemas de cómputo y se
registran inicialmente al costo. Un activo se reconoce como intangible si es probable que los
beneficios económicos futuros atribuibles que genere fluyan a la empresa y su costo puede ser
medido confiablemente. Después del reconocimiento inicial, los intangibles se miden al costo
menos la amortización acumulada y cualquier pérdida acumulada por desvalorización. Los
intangibles son amortizados siguiendo el método de línea recta en un período de 5 años.

(i) Desvalorización de activos de larga duración -


Cuando existen acontecimientos o cambios económicos que indiquen que el valor de un activo
puede no ser recuperable, la Compañía revisa el valor de sus inmuebles, mobiliario y equipo e
intangibles para verificar que no existe ningún deterioro permanente en su valor. Cuando el valor
del activo en libros excede su valor recuperable, se reconoce una pérdida por desvalorización en
el estado de ganancias y pérdidas para los rubros de inmueble, mobiliario y equipo e intangibles
mantenidos al costo.

El valor recuperable es el mayor importe entre el precio de venta neto y su valor en uso. El precio
de venta neto es el monto que se puede obtener en la venta de un activo en un mercado libre,
mientras que el valor en uso, es el valor presente de los flujos futuros estimados del uso continuo
de un activo y de su disposición al final de su vida útil. Los importes recuperables se estiman
para cada activo o, si no es posible, para la unidad generadora de efectivo.

(j) Compensación por tiempo de servicios -


La compensación por tiempo de servicios incluida en el rubro ”Otras cuentas por pagar”, se
determina de acuerdo con disposiciones legales vigentes y se contabiliza con cargo a resultados a
medida que se devenga.

5
Notas a los estados financieros (continuación)

(k) Ingresos por comisiones recibidas -


Las comisiones se reconocen en resultados, luego de haber conciliado y acreditado a las cuentas
individuales de capitalización de los afiliados la recaudación de los aportes de cada mes. De
acuerdo con lo señalado en el artículo N°131 del Título V del Compendio de Normas de
Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Pensiones, las comisiones
correspondientes a recaudaciones pendientes de conciliación y acreditación pueden ser
reconocidas en resultados hasta un límite del sesenta por ciento de las comisiones que por esos
conceptos se recaudó en el mes de devengue anterior. Las recaudaciones pendientes de
conciliación y acreditación no reconocidas como ingresos se presentan en el rubro de “Otras
cuentas por pagar” del balance general.

(l) Operaciones en moneda extranjera –


(i) Moneda funcional y moneda de presentación -
Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compañía se expresan en la moneda
del ambiente económico primario donde opera la entidad (moneda funcional), la cual es el
Nuevo Sol peruano.

(ii) Transacciones y saldos en moneda extranjera -


Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son
inicialmente registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en
las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda
extranjera son posteriormente ajustados a la moneda funcional, usando el tipo de cambio
vigente a la fecha del balance general. Las partidas no monetarias que se miden en
términos de costo histórico son registradas a las tasas de cambio vigentes a la fecha de la
transacción. Las ganancias o pérdidas por diferencia en cambio resultante de la
liquidación de dichas transacciones y de la reexpresión de los activos y pasivos monetarios
en moneda extranjera a los tipos de cambio de fin de año, son reconocidas en el estado de
ganancias y pérdidas como parte del rubro “Diferencia en cambio, neta”.

(m) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores –


(i) Impuesto a la renta corriente –
El activo o pasivo por impuesto a la renta corriente es medido como el importe recuperado
de o pagado a la Autoridad Tributaria. El impuesto a la renta es calculado sobre la base de
la información financiera de la Compañía.

(ii) Impuesto a la renta diferido –


Es registrado usando el método del pasivo en base a las diferencias temporales entre las
bases tributarias de los activos y pasivos y sus importes en libros para propósitos
financieros a la fecha del balance general.

6
Notas a los estados financieros (continuación)

El impuesto a la renta diferido refleja los efectos de las diferencias temporales entre los
saldos de activos y pasivos para fines contables y los determinados para fines tributarios.
Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuestos que se espera
aplicar a la renta imponible en los años en que estas diferencias se recuperen o eliminen.
La medición de los activos y pasivos diferidos refleja las consecuencias tributarias
derivadas de la forma en que la Compañía espera, a la fecha del balance general,
recuperar o liquidar el valor de sus activos y pasivos.

El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime
que las diferencias temporales se anulen. Los activos diferidos son reconocidos cuando es
probable que existan beneficios tributarios futuros suficientes para que el activo diferido
se pueda aplicar. A la fecha del balance general, la Compañía evalúa los activos diferidos
no reconocidos y el saldo de los reconocidos.

La Compañía reconoce un activo diferido no reconocido en periodos anteriores en la


medida en que sea probable que los beneficios futuros tributarios permitan su
recuperabilidad, asimismo, la Compañía reduce un activo diferido en la medida en que
como producto de su evaluación concluye que no sea probable que se obtengan beneficios
tributarios futuros suficientes para permitir que se utilice parte o todo el activo diferido
reconocido contablemente.

La Compañía determina su impuesto diferido con base en la tasa de impuesto aplicable a


sus utilidades no distribuidas.

En el ejercicio 2011, de acuerdo con las normas contables de la SBS, la Compañía ha


calculado y registrado el impuesto a la renta diferido generado por las pérdidas
provenientes de la valorización del encaje legal, disminuyendo la ganancia no realizada de
estas inversiones que se registra en el patrimonio neto. El importe por este concepto, que
asciende aproximadamente a S/.9,920,000, ver nota 11(a), ha sido determinado sobre la
base de la interpretación de las normas tributarias vigentes realizada por la Gerencia y
sus asesores legales internos y externos.

(iii) Participación de los trabajadores -


De acuerdo con las normas contables, la participación de los trabajadores es calculada
sobre la misma base que la usada para calcular el impuesto a la renta corriente.

(n) Provisiones -
Se reconoce una provisión solo cuando la Compañía tiene una obligación presente (legal o
implícita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para
cancelar la obligación y se pueda estimar confiablemente el monto de la obligación. Las
provisiones se revisan cada período y se ajustan para reflejar la mejor estimación que se tenga a
la fecha del balance general.

7
Notas a los estados financieros (continuación)

(o) Contingencias -
Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros. Estos se revelan en notas
a los estados financieros, a menos que la posibilidad de que se desembolse un flujo económico
sea remota.

Un activo contingente no se reconoce en los estados financieros, pero se revela cuando su grado
de ocurrencia es probable.

(p) Comisiones –
Las comisiones pagadas a la fuerza de venta se originan por nuevas afiliaciones o por traspasos
de afiliados provenientes de otras administradoras de fondos de pensiones. Las referidas
comisiones son reconocidas como gasto en base a la permanencia de los nuevos afiliados durante
los últimos doce meses.

(q) Utilidad por acción -


La utilidad básica por acción es calculada dividiendo la utilidad neta correspondiente a los
accionistas comunes entre el promedio ponderado de las acciones ordinarias en circulación a la
fecha del balance general. Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compañía no tiene
instrumentos financieros con efecto dilutivo, por lo que la utilidad básica y diluida por acción son
las mismas.

(r) Estados financieros comparativos –


Tal como se describe en la nota 2(s)(i.a), mediante Resolución SBS N°2740-2011, aprobada el
25 de febrero de 2011, la SBS modificó el Manual de Contabilidad para las Administradoras
Privadas de Fondos de Pensiones, en cuanto al registro de la participación de los trabajadores
diferida. En este sentido, la Compañía ha realizado las siguientes modificaciones a las cifras al 31
de diciembre de 2010 para hacerlos comparables con la presentación del año corriente:

Saldos auditados Saldos finales al


al 31.12.2010 Reclasificaciones 31.12.2010
S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Balance general -
Activo diferido por impuesto a la 1,398 (210) 1,188
renta
Cuentas por cobrar 1,738 210 1,948
Pasivo diferido por impuesto a la
renta 25,144 (902) 24,242
Otras cuentas por pagar 31,951 902 32,853
Estado de Ganancias y pérdidas -
Gastos de personal 62,041 6,248 68,289
Participación de los trabajadores 6,248 (6,248) -

8
Notas a los estados financieros (continuación)

(s) Nuevos pronunciamientos contables –


(i) Nuevas normas con efecto contable emitidas por la SBS –
(i.a) Aplicables a partir del ejercicio 2011 -
Modificaciones al Manual de Contabilidad para las Administradoras Privadas de
Fondos de Pensiones-
En la reunión del Consejo de Interpretaciones de las Normas Internacionales de
Información Financiera (en adelante “CINIIF”) efectuada en noviembre de 2010, se
estableció que la participación de los trabajadores en las utilidades debe ser
registrada de acuerdo con la NIC 19 "Beneficios a los empleados" y no de acuerdo
con la NIC 12 "Impuesto a las Ganancias". En consecuencia, una entidad sólo está
obligada a reconocer un pasivo cuando el empleado ha prestado servicios; por lo
tanto, bajo está consideración no debiera calcularse participación a los
trabajadores diferida por las diferencias temporales; por cuanto, estos
corresponderían a futuros servicios que no deben ser considerados como
obligaciones o derechos bajo la NIC 19. Hasta el 31 de enero de 2011, en Perú la
práctica seguida fue la de calcular y registrar la participación de los trabajadores
diferida en los estados financieros.

El 25 de febrero de 2011, la SBS emitió la Resolución N°2740-2011, donde


estableció el tratamiento contable de la participación de los trabajadores en las
utilidades, el cual está de acuerdo con lo establecido por el CINIIF. La Resolución
antes mencionada entró en vigencia a partir del mes de enero de 2011 y su
aplicación es de forma prospectiva, sin afectar los estados financieros del 2010;
excepto por las siguientes modificaciones, las cuales se efectuarán para fines
comparativos: (i) la totalidad de resultados por participación de los trabajadores del
ejercicio 2010 como gasto de personal y; (ii) el saldo de la participación de los
trabajadores al rubro de otros activos u otros pasivos, según sea el caso,
presentándose solo en el balance general el rubro de impuesto a la renta diferido.

(i.b) Aplicables a partir del ejercicio 2010 –


Tal como se detalla en la nota 2(e), a través de la Resolución SBS N°15105-2009
del 19 de noviembre de 2009, la SBS modificó el Manual de Contabilidad para las
Administradoras Privadas del Fondos de Pensiones, estableciendo que las
utilidades acumuladas, netas por valorización del encaje legal, generadas hasta el
31 de diciembre de 2009 y reconocidas inicialmente en el estado de ganancias y
pérdidas, deberán reclasificarse, a partir del 1° de enero de 2010, al rubro
“Resultados no realizados” del estado de cambios en el patrimonio neto y, que
dichas utilidades o pérdidas permanecerán en el patrimonio neto hasta el momento
en que se retiren total o parcialmente.

En consecuencia, el resultado por la participación en las utilidades acumuladas


netas generadas hasta el 31 de diciembre de 2009 por la valorización del encaje
legal, las cuales habían sido reconocidas en el estado de ganancias y pérdidas de la
Compañía, ha sido reclasificado al rubro “Resultados no realizados” del estado de
cambios en el patrimonio neto a partir del ejercicio 2010.

9
Notas a los estados financieros (continuación)

(ii) Normas Internacionales de Información Financiera-NIIF emitidas y vigentes en el Perú pero


no adoptadas por la SBS -
Las NIIF 7 y 8 fueron oficializadas en el Perú por el CNC para ser aplicadas a partir del 1°
de enero de 2009; sin embargo, la SBS ha diferido su aplicación para las entidades bajo su
supervisión. Estas NIIF tratan de los siguientes aspectos:

- NIIF 7 “Instrumentos Financieros: Información a Divulgar”, vigente a nivel


internacional para períodos que comienzan a partir del 1° de enero de 2007. El
objetivo de esta norma es proveer en los estados financieros divulgaciones que le
permitan a los usuarios evaluar la importancia de los instrumentos financieros en la
posición financiera y rendimiento de la entidad, mediante el entendimiento de la
naturaleza y extensión de los instrumentos financieros a los que la entidad está
expuesta, así como los métodos que utiliza la entidad para administrar los riesgos
que se derivan de dichos instrumentos.

- NIIF 8 “Segmentos de Operación”, vigente a nivel internacional para períodos que


comienzan a partir o después del 1° de enero de 2009. Esta norma reemplaza la
NIC 14 “Información por Segmentos” y establece que el reporte por segmento debe
efectuarse de acuerdo con “el enfoque de la Gerencia”, es decir, utilizando los
mismos formatos internos de información utilizados por la Gerencia para la toma
de decisiones.

El 28 de marzo de 2011, mediante Oficio Múltiple SBS N°15014-2011, la SBS estableció


que a partir del mes de enero de 2012 las empresas bajo su supervisión, deberán efectuar
la formulación de sus estados financieros e información complementaria de acuerdo con
las Normas de Información Financiera – NIIF. A la fecha de este informe, la Compañía
viene evaluando el impacto de la aplicación de dichas normas en sus estados financieros.

(iii) Normas Internacionales de Información Financiera – NIIF emitidas y vigentes a nivel


internacional y que son obligatorias en el Perú a partir del 1° de enero 2012 -
El CNC, a través de la Resolución N°048-2011-EF/30 emitida el 06 de enero de 2012,
oficializó la aplicación a partir del 1 de enero de 2012 de las versiones vigentes del año
2011 de las NIIF 1 a la 13, las NIC 1 a la 41, los pronunciamientos 7 al 32 del Comité de
Interpretaciones (SIC), así como las interpretaciones de las normas internacionales de
información financiera (CINIIF) 1 a la 19; y de las modificaciones a octubre de 2011 de las
NIC, NIIF y CINIIF emitidas a nivel internacional.

(iv) Normas Internacionales de Información Financiera – NIIF emitidas a nivel internacional


pero que no son obligatorias en el Perú -
Las siguientes NIIF y modificaciones se han emitido a nivel internacional al 31 de
diciembre de 2011, pero aún no han sido aprobadas por el CNC:

- NIC 1 “Presentación de estados financieros – presentación de los elementos del


estado de otros ingresos integrales” (corregida), vigente a nivel internacional para
periodos que empiezan en o a partir del 1° de julio de 2012.

10
Notas a los estados financieros (continuación)

- NIC 12 “Impuestos a las ganancias – recuperación de activos subyacentes”, vigente


para periodos que empiezan en o a partir del 1° de enero de 2012.

- NIC 19 “Beneficios a los empleados” (corregida), vigente para periodos que


empiezan en o a partir del 1° de enero de 2013.

- NIC 27 “Estados financieros separados” (revisada en el 2011), vigente para


periodos que empiezan en o a partir del 1° de enero de 2013.

- NIC 28 “Inversiones en asociadas y negocios conjuntos” (revisada en el 2011),


vigente para periodos que empiezan en o a partir del 1° de enero de 2013.

- NIIF 7 “Instrumentos financieros: Información a revelar – Requerimiento de


mayores divulgaciones en la baja de activos financieros” (corregida), vigente para
periodos que empiezan en o a partir del 1° de julio de 2011.

- NIIF 9 “Instrumentos financieros: clasificación y medición” (corregida), vigente


para periodos que empiezan en o a partir del 1° de enero de 2015.

- NIIF 10 “Consolidación de estados financieros”, vigente para periodos que


empiezan en o a partir del 1° de enero de 2013.

- NIIF 11 “Acuerdos conjuntos”, vigente para periodos que empiezan en o a partir del
1° de enero de 2013.

- NIIF 12 “Divulgación de la participación con otras entidades”, vigente para periodos


que empiezan en o a partir del 1° de enero de 2013.

- NIIF 13 “Medición del valor razonable”, vigente para periodos que empiezan en o a
partir del 1° de enero de 2013.

- CINIIF 20 “Costos de remoción en la fase de producción de una mina a cielo


abierto”, vigente para periodos que empiezan en o a partir del 1° de enero de
2013.

Debido a que las normas detalladas en los párrafos (iii) y (iv) sólo aplican en forma supletoria a
las desarrolladas en las normas de la SBS, las mismas no tendrán ningún efecto importante en la
preparación de los estados financieros adjuntos, a menos que la SBS las adopte en el futuro a
través de la modificación del Manual de Contabilidad para las Administradoras Privadas de
Fondos de Pensiones o la emisión de normas específicas. La Compañía no ha estimado el efecto
en sus estados financieros si dichas normas fueran adoptadas por la SBS.

11
Notas a los estados financieros (continuación)

3. Transacciones en moneda extranjera


Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a las tasas de cambio del mercado libre. Al 31 de
diciembre de 2011, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre publicado por la SBS para
las transacciones en dólares estadounidenses era de S/.2.695 para la compra y S/.2.697 para la venta
(S/.2.808 y S/.2.809, respectivamente, al 31 de diciembre de 2010); y el tipo de cambio para la
contabilización de las cuentas del activo y del pasivo era de S/.2.696 por cada dólar estadounidense
(S/.2.809 al 31 de diciembre de 2010).

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compañía tenía los siguientes activos y pasivos monetarios en
moneda extranjera, expresados en miles de dólares estadounidenses:

2011 2010
US$(000) US$(000)

Activos
Caja y bancos 843 947
Cuentas por cobrar 71 62
Cuentas por cobrar a vinculadas - 141
__________ __________
914 1,150
__________ __________

Pasivos

Cuentas por pagar comerciales 13 84


Otras cuentas por pagar 738 681
__________ __________
751 765
__________ __________

Posición activa, neta 163 385


__________ __________

La Compañía no utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir el riesgo de su posición en


moneda extranjera.

4. Caja y bancos
(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Cuentas corrientes (b) 5,105 6,166


Depósitos a plazo (c) 19,680 27,375
__________ __________

24,785 33,541
__________ __________

(b) La Compañía mantiene sus cuentas corrientes en bancos locales y del exterior, las cuales están
denominadas en nuevos soles y en dólares estadounidenses y son de libre disponibilidad.

12
Notas a los estados financieros (continuación)

(c) Al 31 de diciembre de de 2011, los depósitos a plazo se encuentran en el Banco de Crédito del
Perú S.A., Banco Internacional del Perú S.A.A. – Interbank, BBVA - Banco Continental S.A. y
Scotiabank Perú S.A.A. (Banco Internacional del Perú S.A.A – Interbank, BBVA - Banco
Continental S.A., Banco Interamericano de Finanzas S.A., Banco de Crédito del Perú S.A. y
Scotiabank Perú S.A.A., al 31 de diciembre de 2010); están denominados en nuevos soles, son
remunerados a una tasa de interés anual promedio de 3.8 por ciento (3.0 por ciento al 31 de
diciembre de 2010) y tienen vencimientos menores a 28 días (menores a 42 días al 31 de
diciembre de 2010).

13
Notas a los estados financieros (continuación)

5. Valores negociables
(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

Número de cuotas
________________________________ Valor cuota
______________________________________________________
2011 2010 2011
_________________________ 2010
________________________ 2011
___________ 2010
___________
S/. US$ S/. US$ S/.(000) S/.(000)

ING Fondo Estrategias 15,423.36 74,028.76 1,086.58 - 1,050.29 - 16,759 77,752


ING Renta Corto Plazo Soles - FMIV 95,874.43 70,487.49 113.21 - 108.76 - 10,854 7,666
ING Renta Fund - FMIV 13,605.09 23,083.55 - 131.67 - 126.74 4,827 8,214
ING Renta Soles - FMIV - 98,114.41 - - 127.62 - - 12,521
ING Renta Corto Plazo Dólares - FMIV - 3,644.49 - - - 102.97 - 1,053
_______ ________

32,440 107,206
_______ ________

(b) Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, corresponde a la participación de la Compañía en fondos mutuos principalmente de renta fija administrados por ING Fondos SAFM S.A.C.
(una empresa relacionada), los cuales generaron una rentabilidad aproximada de S/.2,204,000 y S/.1,250,000, respectivamente, y que se presenta en el rubro “Ingresos
financieros” del estado de ganancias y pérdidas, ver nota 17.

La disminución de la participación de la Compañía en fondos mutuos al 31 de diciembre de 2011 con respecto al 31 de diciembre de 2010, se debe principalmente al rescate de los fondos
para el pago de dividendos, nota 12(c).

14
Notas a los estados financieros (continuación)

6. Cuentas por cobrar


(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Cuentas por cobrar al personal (b) 417 562


Reclamos a instituciones bancarias 283 282
Compañías de seguro (c) 19 -
Otras (d) 674 1,104
__________ __________

1,393 1,948
__________ __________

(b) Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el rubro se encuentra compuesto principalmente por


adelantos de remuneraciones y comisiones de los trabajadores, poseen vencimientos corrientes y
no generan intereses.

(c) Al 31 de diciembre de 2011, el saldo corresponde a cuentas por cobrar a InVita Compañía de
Seguros de Vida (ex – entidad vinculada), para cubrir los riesgos de invalidez, sobrevivencia y
gastos de sepelio. Dichas cuentas por cobrar no generan intereses y tienen un vencimiento
corriente. Al 31 de diciembre de 2010, los saldos por este concepto fueron registrados en el
rubro “Cuentas por cobrar a vinculadas” del balance general, nota 19(a) y (c).

(d) Las otras cuentas por cobrar son de vencimiento corriente y no generan intereses.

7. Encaje legal
El encaje legal fue constituido como parte del fondo de pensiones a partir de mayo de 1998, en
cumplimiento del Reglamento de la Ley del Sistema Privado de Pensiones, Decreto Supremo Nº004-98-
EF y del Título VI del Compendio de Normas de la Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado
de Pensiones, aprobado por Resolución N°52-98-EF/SAFP. El referido encaje legal fue constituido
mediante la transferencia de valores al Fondo (proceso al que se le denominó transferencia por fusión
de recursos). Posteriormente, la Compañía ha transferido efectivo con la finalidad de mantener el nivel
de encaje exigido por Ley.

La finalidad del encaje legal es garantizar la rentabilidad mínima de los Fondos.

Las transferencias de efectivo dan a la Compañía derecho a cuotas de cada Fondo en función a su
importe. La ganancia o pérdida no realizada del encaje legal proviene de la valorización de la Cartera
Administrada por la Compañía. En el ejercicio 2010 y 2011, la Compañía reconoció una ganancia y
pérdida no realizada, respectivamente de aproximadamente S/.47,159,000 y S/.27,195,000,
respectivamente, las cuales, de acuerdo con lo indicado por la Resolución SBS N°15105-2009 (ver nota
2(e)), se presentan en el rubro “Resultados no realizados” del estado de cambios en el patrimonio neto.

15
Notas a los estados financieros (continuación)

A continuación se muestra el movimiento del encaje legal mantenido en cada uno de los Fondos:

Al 31 de
Al 31 de
Al 1° de enero Transferencia Ganancia del diciembre Transferencia Pérdida del diciembre
de 2010 entre fondos Aportes encaje de 2010 entre fondos Aportes encaje de 2011
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000} S/.(000) S/.(000)

Fondo 1 15,038 333 500 1,119 16,990 1,800 500 318 19,608
Fondo 2 150,313 (1,846) 8,550 27,660 184,677 (2,100) - (14,408) 168,169
Fondo 3 47,313 1,513 6,500 18,380 73,706 300 1,850 (13,105) 62,751
________ _______ ________ _______ ________ _______ ______ _______ ________

212,664 - 15,550 47,159 275,373 - 2,350 (27,195) 250,528


________ ________ ________ ________ ________ _______ ______ _______ ________

A través de la Resolución SBS N°1936-2007, de fecha 28 de diciembre de 2007, la SBS modificó el cálculo del encaje requerido en el Título VI del Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado
de Pensiones, aprobado por Resolución Nº052-98-EF/SAFP y sus modificatorias, y dispuso que las AFP podrán disponer de todo o parte del superávit del encaje que se registre en un fondo de pensiones bajo las siguientes
situaciones:

- Para cubrir el déficit de encaje que pudiera presentar en alguno de los otros tipos de fondos administrados;

- Cuando se disponga una reducción de las tasas de encaje a que se refiere el artículo N°82 del Título VI Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Pensiones; y

- Cuando, como resultado de las variaciones en el tamaño de la cartera administrada a su cargo, o por cualquier otra razón, se registre un diferencial entre el valor de encaje mantenido y el encaje requerido.

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, el superávit del encaje legal por cada fondo asciende a:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Fondo 1 380 1,291


Fondo 2 1,884 1,106
Fondo 3 80 57
_______ _______

Total 2,344 2,454


_______ _______

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compañía no ha efectuado retiros del superávit del encaje legal.

16
Notas a los estados financieros (continuación)

8. Inversiones en valores, neto


(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

Participación en el capital social


___________________________ Importe
_____________________
2011 2010 2011 2010
% % S/.(000) S/.(000)

Inversión en subsidiaria
Pension Investment International (b) - 99.99 - 630
Inversiones en empresas inmobiliarias
Inmobiliaria San Silvestre S.A. 6.70 6.70 822 837
______ ______
822 1,467
Menos –
Provisión para fluctuación de valores (c) (352) (352)
______ ______

470 1,115
______ ______

(b) Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía mantuvo el 99.99 por ciento de participación en


Pension Investment International y el valor patrimonial a dicha fecha ha sido calculado sobre la
base de los estados financieros no auditados de la entidad. Asimismo, en relación a esta
inversión, la Compañía mantenía una cuenta por pagar a Pension Investment International por un
importe de S/.630,000, nota 19(a). Los estados financieros de la Compañía, a la fecha antes
mencionada, reflejan su actividad individual, sin incluir los efectos de la consolidación con los
estados financieros de Pension Investment International debido a que la Gerencia de la Compañía
consideró que el patrimonio, pasivo, activo, ingresos y gastos de la referida subsidiaria no fueron
significativos respecto de los estados financieros de la Compañía al 31 de diciembre de 2010.

Con fecha 2 de noviembre de 2011, mediante partida N°12347427 de la Superintendencia


Nacional de Registros Públicos, se inscribió la extinción de la mencionada entidad. Durante el
proceso de extinción se realizó un contrato de compensación de deuda entre Pension Investment
International y la Compañía por un importe de S/.741,377, el cual equivale al 99.99 por ciento
del patrimonio de dicha entidad a la fecha de su extinción, por lo que al 31 de diciembre de 2011,
la cuenta por pagar a Pension Investment International se encuentra íntegramente cancelada.

(c) En opinión de la Gerencia, la provisión para fluctuación de valores cubre adecuadamente el riesgo
de que se presente alguna pérdida en el valor de la inversión en Inmobiliaria San Silvestre S.A. al
31 de diciembre de 2011 y de 2010.

17
Notas a los estados financieros (continuación)

9. Inmuebles, mobiliario y equipo, neto


(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2011
_______________________________________________________________________________________________________________ 2010
________________
Muebles y enseres
Edificios y otras y equipos Equipos de
Terrenos construcciones diversos cómputo Vehículos Total Total
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Costo
Saldos al 1° de enero 3,131 35,162 7,142 23,057 787 69,279 65,399
Adiciones - 355 270 687 350 1,662 4,667
Retiros - - (43) (83) (351) (477) (787)
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Saldos al 31 de diciembre 3,131 35,517 7,369 23,661 786 70,464 69,279


__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Depreciación acumulada
Saldos al 1° de enero - 10,292 5,531 19,244 168 35,235 31,771
Depreciación del año, nota 14 - 1,863 231 1,497 129 3,720 4,062
Retiros - - (43) (77) (48) (168) (598)
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Saldos al 31 de diciembre - 12,155 5,719 20,664 249 38,787 35,235


__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Valor neto en libros 3,131 23,362 1,650 2,997 537 31,677 34,044
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

(b) Ciertos vehículos, muebles y enseres, equipos de cómputo y equipos diversos, cuyo costo asciende aproximadamente a S/.23,014,000, están totalmente depreciados al 31 de diciembre de 2011
(aproximadamente S/.21,095,000 al 31 de diciembre de 2010); sin embargo, estos activos aún se encuentran en uso.

(c) La Compañía mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia. En este sentido, al 31 de diciembre de 2011, la Compañía ha contratado
pólizas de seguros corporativos por daños materiales y pérdida de beneficios hasta por un valor de aproximadamente US$24,000,000, equivalentes a S/.64,704,000 (aproximadamente
US$22,000,000 equivalentes a S/.61,776,000, al 31 de diciembre de 2010), lo que cubre la integridad del saldo de los activos netos de la Compañía. En opinión de la Gerencia de la Compañía,
sus políticas de seguros son consistentes con la práctica de la industria nacional.

(d) Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, ningún activo de la Compañía fue otorgado en garantía de préstamos.

(e) La Gerencia de la Compañía revisa periódicamente el valor residual y la vida útil de sus activos; así como el método de depreciación utilizado; con la finalidad de asegurar que sean consistentes
con el beneficio económico y las expectativas de vida. En opinión de la Gerencia de la Compañía, no existe evidencia de deterioro del valor contable de los activos fijos mantenidos por la
Compañía al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.

18
Notas a los estados financieros (continuación)

10. Otras cuentas por pagar


(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Remuneraciones, vacaciones, comisiones, bonificaciones y


participación de los trabajadores 20,797 18,106
Compañías de seguro (b) 16,383 -
Aportes por clasificar (c) 6,864 5,781
Impuesto a la renta de tercera categoría 2,516 1,228
Pensiones por pagar 2,595 2,316
Impuestos por pagar 2,267 1,868
Participaciones al Directorio 1,214 1,102
Compensación por tiempo de servicios 652 566
Otras cuentas por pagar 4,983 1,886
__________ __________

58,271 32,853
__________ __________

(b) Al 31 de diciembre de 2011, corresponden a las primas pagadas por los afiliados a los Fondos de
Pensiones, por las pólizas de seguros por riesgos de invalidez y sobrevivencia contratados con
InVita Compañía de Seguros de Vida (ex – entidad vinculada), las cuales deben ser transferidas a
esta última. Al 31 de diciembre de 2010, los saldos por este concepto fueron registrados en el
rubro “Cuentas por pagar a vinculadas” del balance general, nota 19(a) y (e).

(c) Los aportes por clasificar corresponden a los abonos recibidos por concepto de comisiones y
otras retenciones relacionados con depósitos en proceso de acreditación a las cuentas
individuales de los beneficiarios de los Fondos. Cuando se reciben las planillas de recaudación
que sustentan los importes abonados por cada beneficiario, la Compañía realiza el proceso de
acreditación, registrando en resultados el ingreso por las comisiones recibidas, ver nota 2(k), y
reconociendo las deudas con la compañía de seguro.

19
Notas a los estados financieros (continuación)

11. Impuesto a la renta diferido


(a) En los ejercicios 2011 y 2010, el impuesto a la renta diferido ha sido calculado sobre las diferencias temporales entre la base contable y tributaria de los activos y pasivos. A continuación se
presenta la composición del rubro según las partidas que lo originaron:

(Cargo) / abono (Cargo) / abono (Cargo) / abono (Cargo) / abono


al estado al estado al estado al estado
Al 1° de Enero de de ganancias y de cambios en el Al 31 de diciembre de ganancias y de cambios en el Al 31 de diciembre
2010 pérdidas patrimonio neto de 2010 pérdidas patrimonio neto de 2011
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Activo diferido
Pago a cuenta del impuesto a la renta por encaje
legal (*) - - - - - 5,755 5,755
Provisión para vacaciones 687 148 - 835 216 - 1,051
Provisión para fluctuación de valores 100 - - 100 5 - 105
Provisiones diversas 215 38 - 253 151 - 404
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
1,002 186 - 1,188 372 5,755 7,315
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Pasivo diferido
Pérdida (utilidad) del encaje legal - - (19,131) (19,131) - 9,211 (9,920)
Efecto neto por operaciones de arrendamiento
financiero (5,093) 214 - (4,879) 114 - (4,765)
Intangibles, neto de amortización acumulada (462) 230 - (232) 146 - (86)
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
(5,555) 444 (19,131) (24,242) 260 9,211 (14,771)
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Pasivo diferido, neto (4,553) 630 (19,131) (23,054) 632 14,966 (7,456)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

(*) Al 31 de diciembre de 2011, la Compañía ha reconocido un pago a cuenta por impuesto a la renta por la ganancia realizada del encaje legal. Lo antes mencionado ha sido realizado de acuerdo a las normas
tributarias vigentes, nota 13(e).

(b) A continuación se presenta el detalle del impuesto a la renta (corriente y diferido) mostrado en el estado de ganancias y pérdidas por los años 2011 y 2010:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Corriente 40,047 36,240


Diferido (632) (625)
_________ _________
39,415 35,615
_________ _________

20
Notas a los estados financieros (continuación)

(c) La reconciliación de la tasa efectiva del impuesto a la renta, con la tasa tributaria es como sigue:

Al 31 de diciembre de 2011
_____________________________ Al 31 de diciembre de 2010
_____________________________
S/.(000) % S/.(000) %

Utilidad antes del impuesto a la


renta 125,919 100.00 118,114 100.00
__________ _______ __________ _______
Gasto teórico 37,776 30.00 33,662 28.50
Gastos no deducibles 2,469 1.96 3,136 2.66
Ingresos no gravables (830) (0.66) (1,183) (1.00)
__________ _______ __________ _______

Impuesto a la renta 39,415 31.30 35,615 30.16


__________ _______ __________ _______

12. Patrimonio neto


(a) Capital social -
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, el capital social está representado por 387,000 acciones
comunes, íntegramente suscritas y pagadas, cuyo valor nominal es de S/.100 cada una.

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, el capital social y el patrimonio neto de la Compañía son


superiores al capital mínimo requerido por el Texto Único Ordenado de la Ley del Sistema Privado
de Pensiones aprobado, mediante Decreto Supremo N°054-97-EF.

De acuerdo con las normas legales vigentes, las personas jurídicas que acuerden la distribución
de dividendos o cualquier otra forma de distribución de utilidades, retendrán el 4.1 por ciento de
las mismas, excepto cuando la distribución se efectúe a favor de personas jurídicas domiciliadas.
Asimismo, no existen restricciones a la remesa de utilidades ni a la repatriación de capitales.

21
Notas a los estados financieros (continuación)

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la composición del accionariado que participa del capital
social de la Compañía está conformada como sigue:

2011 2010
____________________________ _______________________________
Número Número
de acciones % de acciones %

Accionistas
International Investments S.A. 77,391 20.00 77,391 20.00
Grupo de Inversiones
Suramericana -
ING Pensiones Perú S.A. 114,165 29.50 - .
ING Latin American Holding B.V. 142,493 36.82 - -
Grupo de Inversiones
Suramericana Holanda B.V. 52,942 13.68 - -
ING Group N.V. (Holanda) -
ING Pensiones Perú S.A. - - 114,165 29.50
ING Latin American Holding B.V. - - 142,493 36.82
ING Insurance International B.V. - - 52,939 13.68
Otros 9 - 12 -
_________ _______ _________ _______

387,000 100.00 387,000 100.00


_________ _______ _________ _______

(b) Reserva legal y facultativa -


Según lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mínimo de 10 por ciento de la
utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a la renta, se transfiera a una reserva
legal hasta que ésta sea igual al 20 por ciento del capital. La reserva legal puede compensar
pérdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos obligatoriedad de reponerla. Al 31
de diciembre de 2011 y de 2010, la Compañía ha cubierto el importe requerido para la
constitución de la reserva legal. Asimismo, al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la reserva
facultativa ascendió aproximadamente a S/.76,000.

(c) Distribución de dividendos -


Las Juntas Generales de Accionistas celebradas el 25 de enero de 2011, el 22 de marzo de 2011
y el 09 de noviembre de 2011, acordaron la distribución de dividendos correspondientes a las
utilidades acumuladas al 31 de diciembre de 2010 por aproximadamente S/.67,000,000,
S/.43,000,000 y S/.73,000,000, respectivamente.

La Junta General de Accionistas celebrada el 22 de enero de 2010 acordó la distribución de


dividendos correspondientes a la utilidad del ejercicio 2009 por aproximadamente
S/.82,000,000.

22
Notas a los estados financieros (continuación)

13. Situación tributaria


(a) La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. La tasa del impuesto a la renta al 31 de
diciembre de 2011 y de 2010 es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable después de calcular
la participación a los trabajadores, la cual, de acuerdo con lo establecido por las normas vigentes,
se calcula con una tasa de 5 por ciento.

Las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales deberán pagar un
impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos provenientes de personas jurídicas
domiciliadas en el país.

(b) A partir del ejercicio 2010 las ganancias de capital pagarán impuesto a la renta; para lo cual se
ha establecido, entre otros temas, que el costo tributario para los títulos cuya enajenación estaba
exonerada de efectuarse en rueda de bolsa, adquiridos antes de dicha fecha, corresponde al
valor de mercado al 31 de diciembre de 2009, o el costo de adquisición o al valor de ingreso al
Patrimonio, el que resulte mayor, según el procedimiento señalado mediante Decreto Supremo
N° 011-2010-EF.

De otro lado, a partir del 1° de enero de 2010, se encuentran inafectos los intereses y ganancias
de capital provenientes de bonos emitidos por la República del Perú: (i) en el marco del Decreto
Supremo N° 007-2002-EF, (ii) bajo el Programa de Creadores de Mercado o el mecanismo que
los sustituya, ó (iii) en el mercado internacional a partir del año 2002, así como los intereses y
ganancias de capital provenientes de obligaciones del Banco Central de Reserva del Perú, salvo
los originados por los depósitos de encaje que realicen las instituciones de crédito; y las
provenientes de la enajenación directa o indirecta de valores que conforman o subyacen los
Exchange Traded Fund (ETF) que repliquen índices construidos teniendo como referencia
instrumentos de inversión nacionales, cuando dicha enajenación se efectúe para la constitución,
cancelación o gestión de la cartera de inversiones de los ETF.

(c) De acuerdo con el texto de la Ley del Impuesto a la Renta, modificada por la Ley 29663 y 29757,
a partir del ejercicio 2011, entre las operaciones sujetas al referido tributo, se encuentran las
obtenidas por la enajenación indirecta de acciones de empresas peruanas.

Para estos fines, se configura una transferencia indirecta cuando ocurran los siguientes dos
supuestos de manera conjunta:

i) En primer lugar, el 10 por ciento o más de las acciones de la no domiciliada debe ser
vendido en un periodo cualquiera de doce meses (supuesto vigente desde el 16 de febrero
de 2011); y,
ii) En segundo lugar, el valor de mercado de las acciones de la sociedad peruana debe
representar el 50 por ciento o más del valor de mercado de la no domiciliada, en un
período cualquiera de doce meses (supuesto vigente desde el 22 de julio de 2011).

23
Notas a los estados financieros (continuación)

(d) Para propósitos de la determinación de los impuestos a la renta y general a las ventas, los precios
y montos de las contraprestaciones que se hubieran acordado en transacciones entre partes
vinculadas o que se realicen desde, hacia o a través de países o territorios de baja o nula
imposición, deben contar con documentación e información que sustente los métodos y criterios
de valuación aplicados en su determinación. La Administración Tributaria está facultada de
solicitar esta información a la Compañía.

Sobre la base del análisis de las operaciones de la Compañía, la Gerencia y sus asesores legales
opinan que, como consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de
importancia para la Compañía al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.

(e) La Autoridad Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el Impuesto a la
Renta y el Impuesto General a las Ventas calculado por la Compañía en los cuatro años
posteriores a la presentación de la declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del
Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas de los años 2007, 2008, 2010 y 2011
están sujetas a fiscalización por parte de la Autoridad Tributaria.

Las declaraciones juradas del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas del año 2004
fueron revisadas por la Administración Tributaria, quien emitió resoluciones de determinación y
multas por aproximadamente S/.672,000. A la fecha de este informe, la Administración
Tributaria dejó sin efecto parte de dicho importe, quedando pendiente un importe aproximado de
S/. 490,000, el cual viene siendo apelado por la Compañía ante el Tribunal Fiscal y su resolución
se encuentra pendiente; sin embargo, en opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, dicha
resolución será favorable para la Compañía.

Durante el año 2011, la declaración jurada del Impuesto a la Renta del año 2009 fue revisada por
la Administración Tributaria, determinándose un mayor pago de impuestos por parte de la
Compañía, correspondiente principalmente al encaje legal por un importe de aproximadamente
S/.2,046,000, mientras que por intereses y multas un importe de aproximadamente
S/.1,000,000, los cuales ya han sido cancelados.

Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria pueden dar a las normas
legales vigentes, no es posible determinar a la fecha, si de las revisiones que se realicen
resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que cualquier eventual mayor impuesto o
recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio
en que éste se determine. En opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus asesores legales,
cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa para los estados
financieros al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.

(f) Según la Disposición Complementaria de la Ley No. 29492, a partir del 1° de enero del 2010, las
utilidades, rentas y ganancias de capital atribuidas por las administradoras privadas de fondos de
pensiones a sus afiliados podrían encontrarse, en ciertos casos, sujetas al Impuesto a la Renta en
la parte que corresponda solo a los Aportes Voluntarios Sin Fin previsional.

24
Notas a los estados financieros (continuación)

14. Gastos administrativos


A continuación se presenta la composición del rubro:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Gastos de personal, nota 16 40,166 35,622


Servicios prestados por terceros 29,602 25,621
Cargas diversas de gestión 6,507 6,541
Contribuciones a la SBS 5,623 5,500
Tributos 4,893 5,448
Depreciación, nota 9(a) 3,720 4,062
Amortización 543 790
Suministros diversos 710 661
Provisiones del ejercicio 2,399 386
__________ __________

94,163 84,631
__________ __________

15. Gastos de ventas


A continuación se presenta la composición del rubro:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Gastos de personal, nota 16 40,839 32,667


Servicios prestados por terceros 4,726 4,752
Suministros diversos 2,459 2,026
Cargas diversas de gestión 343 309
Provisiones del ejercicio 113 -
Tributos 10 18
__________ __________

48,490 39,772
__________ __________

25
Notas a los estados financieros (continuación)

16. Gastos de personal


A continuación se presenta la composición del rubro:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Remuneraciones 20,394 18,209


Comisiones y premios 18,433 13,866
Gratificaciones 17,939 17,454
Participación a los trabajadores 8,069 6,248
Seguridad y previsión social 5,166 3,977
Compensación por tiempo de servicios 3,999 3,088
Vacaciones 3,678 2,904
Participación y dietas al Directorio 1,652 1,377
Otras cargas de personal 1,675 1,166
__________ __________

81,005 68,289
__________ __________

Estos gastos se clasifican en los siguientes rubros:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Gastos administrativos, nota 14 40,166 35,622


Gastos de ventas, nota 15 40,839 32,667
__________ __________

81,005 68,289
__________ __________

Número promedio de empleados 580 541

17. Ingresos financieros


A continuación se presenta la composición del rubro:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Intereses en inversión en fondos mutuos, nota 5(b) 2,204 1,250


Intereses sobre depósitos en instituciones financieras 1,313 322
__________ __________

3,517 1,572
__________ __________

26
Notas a los estados financieros (continuación)

18. Otros ingresos, neto


A continuación se presenta la composición del rubro:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Ingresos de ejercicios anteriores 1,788 3,965


Utilidad por venta de valores - 1,384
Utilidad en la venta de inmuebles, maquinaria y equipo (307) -
Otros, neto 1,001 812
______ ______

2,482 6,161
______ ______

19. Transacciones con empresas vinculadas


(a) Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, Ia Compañía mantenía los siguientes saldos con
empresas vinculadas:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Valores negociables, nota 5 32,440 107,206


Cuentas por cobrar
InVita Compañía de Seguros de Vida (c) - 923
ING Fondos SAFM S.A.C. 2 -
ING Pensiones Perú S.A. (d) - 847
Otros - 7
_________ _________

Total 2 1,777
_________ _________

Cuentas por pagar


InVita Compañía de Seguros de Vida (e) - 10,536
Pension Investment International, nota 8(b) - 630
_________ _________

Total - 11,166
_________ _________

(b) En general, las transacciones en la Compañía y las empresas vinculadas se han realizado en el
curso normal de las operaciones y, en opinión de la Gerencia, no se efectuaron en condiciones
más favorables a las que se hubieran otorgado a terceros.

(c) Al 31 de diciembre de 2010, el saldo corresponde a cuentas por cobrar a la compañía de seguros
de vida para cubrir los riesgos de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio. Dichas cuentas
por cobrar no generaron intereses y tuvieron vencimiento corriente. Al 31 de diciembre de
2011, los saldos por este concepto han sido registrados en el rubro “Cuentas por cobrar” del
balance general, nota 6(c).

27
Notas a los estados financieros (continuación)

(d) Al 31 de diciembre de 2010, el saldo corresponde a un préstamo otorgado a ING Pensiones Perú
S.A. en julio de 2010, el cual venció en el mes de marzo de 2011.

(e) Al 31 de diciembre de 2010, corresponden a las primas pagadas por los afiliados a los Fondos de
Pensiones, por las pólizas de seguros por riesgos de invalidez y sobrevivencia contratados con
InVita Compañía de Seguros de Vida, las cuales deben ser transferidas a esta última. Al 31 de
diciembre de 2011, los saldos por este concepto han sido registrados en el rubro “Otras cuentas
por pagar” del balance general, nota 10 (b).

(f) La remuneración del personal clave de la Compañía, que incluye a la Gerencia General y al
Directorio, considera todos los pagos que reciben. El total de estos conceptos ascienden
aproximadamente a S/.2,555,000 y S/.3,081,000 por los años 2011 y 2010, respectivamente,
y se incluye en el rubro “Gastos administrativos” del estado de ganancias y pérdidas.

20. Obligaciones legales


De acuerdo con lo dispuesto por el Decreto Supremo N°054-97-EF - Texto Único Ordenado de la Ley del
Sistema Privado de Pensiones, las Administradoras de Fondos de Pensiones tienen, principalmente, las
siguientes obligaciones legales:

(a) Los Fondos administrados deben obtener una rentabilidad mínima basada en la rentabilidad
promedio anual de todos los fondos del sistema. En garantía de esto, la Compañía debe
mantener un encaje legal que será incorporado a cada Fondo en caso de no obtenerse la
rentabilidad mínima, ver nota 7.

(b) El aumento de las comisiones que cobre la Compañía a los afiliados de cada Fondo pueden ser
modificadas con un pre-aviso de 80 días. En el caso de reducción de comisiones, la vigencia de
las mismas se producirá al mes siguiente de haber sido comunicado este hecho a los afiliados.

Los gastos y comisiones que se abonen a los intermediarios por la compra o venta de valores
mobiliarios o de instrumentos para el Fondo son de cargo de la Compañía y, en ningún caso,
pueden ser pagados con cargo a los Fondos.

(c) La Compañía deberá constituir una garantía a favor de la SBS mediante una carta fianza bancaria
solidaria, incondicional, irrevocable y de realización automática, expedida por un banco local o
del exterior de reconocida solvencia, al inicio de cada trimestre calendario por un monto no
inferior al 0.5 por ciento del valor de cada cartera administrada, deducido el valor del encaje
mantenido calculado al último día del trimestre anterior, con una vigencia no menor de 95 días
calendarios. Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, se mantienen cartas fianzas por este
concepto por S/.134,400,000 y S/.148,000,000, respectivamente, ver nota 21(d).

28
Notas a los estados financieros (continuación)

(d) La Ley N°27988 “Modificación al Decreto Supremo N°054-97-EF, Texto Único Ordenado de la
Ley del Sistema Privado de Administración de Pensiones” dispuso que las inversiones que podrán
efectuar las Administradoras de Fondos de Pensiones con los recursos de los Fondos que
administran se deberán sujetar a la política de diversificación de inversiones de cada uno de ellos,
es decir, por cada tipo de Fondo, a que hace referencia la citada norma. Asimismo, mediante el
Decreto Supremo N°182-2003-EF, asignó a los instrumentos de inversión u operaciones que
resulten elegibles para la inversión de los recursos de los fondos dentro de las categorías de
instrumentos de inversión, límites de inversión generales y límites por instrumento, emisor,
emisión o serie.

Las inversiones que la Compañía efectúa con los recursos de los Fondos no deben exceder límites
de inversión máximos individuales y globales de acuerdo con lo dispuesto por el artículo N°25 del
Texto Único Ordenado de la Ley del Sistema Privado de Pensiones aprobado por el Derecho
Supremo N°054-97-EF, y la Circular N°016-03-EF/90 del Banco Central de Reserva del Perú.

(e) De acuerdo al artículo N°148 del Título V del Compendio referido a afiliación y aportes aprobado
por Resolución 080-98-EF/SAFP, la Compañía debe efectuar la cobranza de los aportes no
pagados por los empleadores. Dichas normas establecen el procedimiento administrativo y
judicial de cobranza del monto adeudado por el empleador. De no ser efectuado dicho
procedimiento, la Administradora deberá constituir una provisión mensual por negligencia,
respecto de las deudas previsionales correspondientes a cada mes de devengue, incluyendo
intereses moratorios.

En opinión de la Gerencia de la Compañía y sus asesores legales, al 31 de diciembre de 2011 y de 2010,


ésta ha cumplido adecuadamente con las obligaciones legales que le corresponden, por lo que no
existen pasivos que se deban reconocer por dichos conceptos.

21. Cuentas de orden


(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Custodia de valores del Fondo de Pensiones (b) 24,237,089 26,245,502


Custodia de Bonos de Reconocimiento (c) 2,078,047 2,447,009
Cartas fianza a favor de la SBS (d) 134,400 148,000
____________ ____________

26,449,536 28,840,511
____________ ____________

(b) Corresponde a los títulos valores (acciones, bonos, papeles comerciales, entre otros) de los
Fondos de Pensiones que administra la Compañía, los cuales, de acuerdo con lo establecido por
las normas aplicables, deben mantenerse en custodia por entidades debidamente autorizadas por
la SBS.

29
Notas a los estados financieros (continuación)

(c) Corresponden a los bonos de reconocimiento emitidos por la Oficina de Normalización Previsional
en favor de los afiliados y que se harán efectivos al momento de la jubilación o en caso de
fallecimiento del afiliado. Dichas constancias se encuentran en custodia de CAVALI. Los bonos de
reconocimiento están expresados en moneda nacional a valor constante, en función del Índice de
Precios al por Mayor publicados por el Instituto Nacional de Estadísticas e Informática - INEI.

(d) Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, de acuerdo con lo dispuesto por la SBS, la Compañía ha
constituido cartas fianzas bancarias solidarias, incondicionales, irrevocables y de realización
automática, por cada tipo de fondo, a favor de la SBS para respaldar la rentabilidad mínima de los
fondos de pensiones.

A continuación presentamos el detalle de las cartas fianzas al 31 de diciembre de 2011 y de


2010:

2011
_______________________________________ 2010
_______________________________________
S/.(000) Vencimiento S/.(000) Vencimiento

Fondo Tipo 1 13,000 20 de febrero de 2012 12,000 15 de febrero de 2011


Fondo Tipo 2 3,000 14 de marzo de 2012 105,000 26 de enero de 2011
Fondo Tipo 2 89,000 26 de enero de 2012 - -
Fondo Tipo 3 1,400 14 de marzo de 2012 31,000 17 de enero de 2011
Fondo Tipo 3 28,000 13 de marzo de 2012 - -
_________ _________

Total 134,400 148,000


_________ _________

22. Evaluación de riesgos


Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad de riesgos financieros, que incluyen los
efectos de las variaciones en los tipos de cambio de moneda extranjera, tasas de interés, crédito y
liquidez. El programa de administración de riesgos de la Compañía trata de minimizar los potenciales
efectos adversos en su desempeño financiero.

La Gerencia de la Compañía es conocedora de las condiciones existentes en el mercado y, sobre la base


de su conocimiento y experiencia, controla los riesgos antes mencionados, siguiendo las políticas
aprobadas por el Directorio. Los aspectos más importantes para la gestión de estos riesgos son:

(a) Riesgo de tipo de cambio -


La Compañía tiene activos y pasivos de corto plazo en dólares estadounidenses; por
consiguiente, está expuesta a fluctuaciones en el tipo de cambio. Como se explica en la nota 3, la
Compañía no utilizó instrumentos financieros para cubrir este riesgo, debido a que, en opinión de
la Gerencia, la Compañía no presenta una exposición en dólares estadounidenses significativa
que pueda afectar de manera importante los resultados de sus operaciones.

30
Notas a los estados financieros (continuación)

(b) Riesgo de tasa de interés -


La exposición de la Compañía a este riesgo se da por cambio en las tasas de interés, básicamente
por sus obligaciones financieras. La Compañía no usa instrumentos financieros derivados para
cubrir este riesgo. Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compañía no mantiene
financiamiento con entidades bancarias, por lo que la Gerencia considera que no está expuesta a
este riesgo.

(c) Concentración y riesgos de crédito -


Los activos de la Compañía que se encuentran potencialmente expuestos a concentraciones
significativas de riesgo crediticio, corresponden a depósitos en bancos y los fondos mutuos
presentados en el rubro “Valores negociables” del balance general. Al 31 de diciembre de 2011
y 2010, los depósitos en bancos y fondos mutuos se encontraban en diversas instituciones
financieras de reconocido prestigio, por lo que la Gerencia considera que no está expuesta
significativamente a este riesgo.

(d) Riesgos de liquidez -


La liquidez se controla a través del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, de
mantener una adecuada cantidad de fuentes de financiamiento y de la obtención de líneas de
crédito que le permiten desarrollar sus actividades normalmente. La Compañía tiene un nivel
apropiado de recursos y, al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, no mantiene financiamiento con
entidades bancarias. En consecuencia, en opinión de la Gerencia, no existe riesgo significativo de
liquidez de la Compañía al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.

23. Información sobre el valor razonable de instrumentos financieros -


El valor razonable o estimado de mercado es el importe por el cual un activo podría ser intercambiado o
un pasivo acordado entre partes conocedoras y dispuestas a ello, bajo el supuesto de que la entidad es
una empresa en marcha.

Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado activo y líquido, su precio


estipulado en el mercado en una transacción real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.
Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado, o éste no puede ser un indicativo del valor
razonable del instrumento para determinar dicho valor razonable, se puede utilizar el valor de mercado
de otro instrumento similar, el análisis de flujos descontados u otras técnicas aplicables, las cuales se
ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. A pesar de que la Gerencia ha
utilizado su mejor juicio en la estimación de los valores razonables de sus instrumentos financieros,
cualquier técnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de fragilidad inherente. Como
resultado, el valor razonable puede no ser indicativo del valor realizable neto o de liquidación de dichos
instrumentos.

Una porción significativa de los activos y pasivos de la Compañía corresponde a instrumentos


financieros de corto plazo, con vencimientos menores de un año; por lo que se considera que los valores
razonables de tales instrumentos financieros son equivalentes a su correspondiente valor neto en libros
al cierre del ejercicio.

31
Notas a los estados financieros (continuación)

Las metodologías y supuestos empleados para determinar los valores estimados de mercado dependen
de los términos y características de riesgo de los diversos instrumentos financieros, tal como se detalla
a continuación:

- Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, los fondos disponibles representan efectivo y depósitos


en Bancos de corto plazo que no representan riesgos crediticios o de tasa de interés
significativos, por lo que su valor en libros equivale a su valor estimado de mercado.

- Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, el valor en libros de los valores negociables se presentan


al valor de la cuota de participación, la cual representa su valor de mercado y realización.

- Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, los valores de mercado de las cuentas por cobrar son
similares a sus valores en libros, debido a que las cuentas por cobrar son sustancialmente a corto
plazo.

- En opinión de la Gerencia el saldo de las inversiones en valores se aproxima a su valor razonable,


ya que no son títulos negociables y se encuentran registradas a su valor de participación
patrimonial.

- Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, el valor de mercado de las cuentas por pagar comerciales
y otras cuentas por pagar es similar a su respectivo valor en libros, debido principalmente a que
tales pasivos poseen vencimientos corrientes.

En consecuencia, al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Gerencia considera que los valores


estimados de los instrumentos financieros de la Compañía no difieren en forma significativa de sus
valores en libros.

32
Ernst & Young
Assurance | Tax | Transactions | Advisory

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