Proyecto de Jeans

EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Unidad 1: Fase 2 - Estudio Financiero
Estudiantes
Keli Yohana Garay Castañeda Código: 10.83.899.643

Edna Carolina Joaqui Código: 1083891451
Luz Angela Castro
Nury Johana Angulo
Edinson Javier Salamanca
Tutora
DIANA CAROLINA VERJAN AVILA
Grupo: 102059_110
102059_110
Universidad Nacional Abierta y a Distancia UNAD

Escuela de Ciencias, Agrícolas y Pecuarias del Medio Ambiente ECAPMA
Programa Ingeniería Ambiental
Pitalito-Huila, marzo 2017
UNAD
mbiente ECAPMA
PRODUCCIÓN Y COMERCIALIZACIÒN DE JEANS FIAR
Proyecto para el montaje de una empresa de producción y comercialización de jeans Fiara q
6000 unidades de jeans en el año
toman en arriendamiento el local de funcionamiento y se realizan algunas adecuaci
UNIDADES A PRODUCIR 6,000

PRECIO DE VENTA 120,000
INFLACIÓN 0.0645
INCREMENTO EN CAPITAL DE TRABAJO 45%
VENTAS CONTADO 85%
VENTAS A CREDITO 15%
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
Puerta de Vidrio templado 1 323,000 323,000
Cámara de seguridad Cctv Hikvision Kit
Dvr 8 + 4 1 1,120,000 1,120,000
Lámpara Bombilla Tubo Gel Nail Secador 3 70,000 210,000

Cuarto y ( bodega) 2 800,000 1,600,000
Baños 1 430,000 430,000
Pinturas Pintuco Viniltex Blanco 2,5
Galones Vinilos Su 9hct 2 173,000 346,000
Mano de obra (días) 5 60,000 300,000
Total 4,329,000
No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIÓN

DETALLE DE INVERSIÓN
INVERSIONES CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
Maquinaria multiuso Michley Lss-505 Lil 2 790,000 1,580,000
Maquina cerradora de Jeans Brothex 1 4,280,000 4,280,000
Maquinaria semi industrial Singer 4432 2 876,500 1,753,000
Remachador Stanley 69-800 2 160,000 320,000
Mesa de corte 1 750,000 750,000
Prensadora de Jeans 2 987,000 1,974,000
Diseños de Jeans Fiara 20 25,000 500,000
Moldes Patrones para jeans 10 4,500 45,000
Fileteadora industrial SIRUBA 1 1,098,000 1,098,000
Vitrinas 3 219,000 657,000
Estantes Metalicos 3 379,000 1,137,000
Mesa de planchar 4 180,000 720,000
Aire Acondicionado Mabe Mmt09cabw 1 692,000 692,000
sillas tipo solas 10 45,000 450,000
Plancha Industrial Silver Star Original
Korea Ez 300 2 420,000 840,000
Total 16,796,000
No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIÓN CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
Tijeras 7 pulgadas Ibeet Súper Coser 5 143,000 715,000
Tijeras 8 pulgadas Titan Elite Grado
Industrial 5 103,000 515,000
Dentar Tijeras, P.lotor 9,3 Pulgadas 2 111,900 223,800
Tijeras 6 1/2 Pulgadas Fiskars 4 87,000 348,000
Maniquie 5 230,000 1,150,000
Tijeras para papel 6 4,000 24,000
Descocedores 4 85,600 342,400
Total 3,318,200
No. 4 INVERSIÓN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIÓN

DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
Escritorio En Vidrio Gerencial Oficina
Templado De Seguridad 1 480,000 480,000
Escritorio Tipo secretaria en vidrio 1 214,500 214,500
Caja registradora Casio Alfanumerica
Termica Pcr T280 1 469,000 469,000
Software contable y administrativo 1 294,500 294,500
Computador Lenovo 1 1,367,000 1,367,000
Impresora Epson 1 315,000 315,000
Archivador Metalico 2 678,000 1,356,000
Extintor Multiproposito De 10 Lbs 1 85,000 85,000
Sillas tipo solas 10 48,000 480,000
Total 5,403,000
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

DETALLE DE INVERSION COSTO
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD Y DE FACTIBILIDAD 25,000
REGISTRO MERCANTIL 205,000
CAPACITACIÓN AL PERSONAL 180,000
GASTOS DE ORGANIZACIÓN 240,000
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA 250,000
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS 1,928,300
No. 6 COSTO MANO DE OBRA
REMUNERACIÓN REMUNERACIÓN PRESTACIONES

CARGO MENSUAL ANUAL SOCIALES
OPERARIA DE PATRONA 737,717 8,852,604 4,769,340
OPERARIA DE CONFECCION 737,717 8,852,604 4,769,340
OPERARIA DE CONFECCION 737,717 8,852,604 4,769,340
Total 63,997,812 34,478,821
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

% ITEM
9 DOTACIÒN ESPECIAL
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION ORDINARIA
1 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
53.875 TOTAL
No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer año de operaciones)
MATERIAL UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

A. MATERIALES DIRECTOS
Tela de Jeans metros 10,000 18,200
Interlón metros 7000 350
Cierres unidades 6000 250
Hilo tubinos 10000 280
Abre Ojal docena 10 14900
Cauchos metros 6000 50
Correas unidad 6000 5400
Corta hebras docena 10 87600
Croche metros 4500 180
Taches unidad 6000 40
Ebillas unidades 2500 150
Botones Ajustables Fit Button unidades 6000 500
Adornos por prenda 2000 129
Forros metros 5000 2,100
Bolsas de empaque de la prenda unidad 6000 130
Diseño prenda 600 4,800
Subtotal Materiales Directos
B. MATERIALES INDIRECTOS
Agujas Docena 10 9300
Regla tipo Kit docena 3 12500
Papel cartulina de molde Pliego 1800 250
Cinta metrica unidad 12 15300
dedal docena 10 10200
Lápiz Caja 4 2,500
Libreta de notas unidad 10 1,200
Pinzas unidades 12 18,000
Alfileres docena 24 10,500
Cuchillas docena 12 5,300
Tiza Docena 12 5300
Aceite para las maquinas Frasco 80c.c 50 5,200
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer año)
SERVICIO MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

Energía Eléctrica Kw_ mes 201,000 350
Alumbrado público Cargo fijo 12 25,000
Aseo Cargo fijo 12 250,000
Acueducto Mts3 260 45,000
Teléfono Promedio 12 27,000
Mantenimiento Equipo Bimensual 6 970,000
Arrendamiento Mensual 12 480,000
TOTAL
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE PRODUCCIÓ
ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

1
Maquinaria multiuso Michley Lss-505 Lil 10 1,580,000 158,000
Maquina cerradora de Jeans Brothex 10 4,280,000 428,000
Maquinaria semi industrial Singer 4432 10 1,753,000 175,300
Remachador Stanley 69-800 10 320,000 32,000
Mesa de corte 10 750,000 75,000
Prensadora de Jeans 10 1,974,000 197,400
Diseños de Jeans Fiara 5 500,000 100,000
Moldes Patrones para jeans 5 45,000 9,000
Fileteadora industrial SIRUBA 10 1,098,000 109,800
Vitrinas 5 605,700 121,140
Estantes Metalicos 10 657,000 65,700
Mesa de planchar 10 1,137,000 113,700
Aire Acondicionado Mabe Mmt09cabw 10 720,000 72,000
sillas tipo solas 10 482,000 48,200
Plancha Industrial Silver Star Original
Korea Ez 300 5 450,000 90,000
Herramientas 5 3,318,200 663,640
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION 2,458,881
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE ADMINISTRAC
ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

1
Escritorio En Vidrio Gerencial Oficina
Templado De Seguridad 10 480,000 48,000
Escritorio Tipo secretaria en vidrio 10 214,500 21,450
Caja registradora Casio Alfanumerica
Termica Pcr T280 10 469,000 46,900
Software contable y administrativo 5 1,356,000 271,200
Computador Lenovo 5 85,000 17,000
Impresora Epson 5 0 0
Archivador Metalico 10 0 0
Extintor Multiproposito De 10 Lbs 5 0 0
Sillas tipo solas 10 480,000 48,000
Total activos de administración 3,426,500 486,750
No. 12 REMUNERACIÓN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

REMUNERACIÓN REMUNERACIÓN PRESTACIONES
CARGO MENSUAL ANUAL SOCIALES
ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL 740,000 8,880,000 4,784,100
SECRETARIA GENERAL 737,717 8,852,604 4,769,340
CONTADOR PUBLICO (HONORARIOS) 700,000 8,400,000 0
OFICIOS VARIOS 700,000 8,400,000 4,525,500
subtotal 2,877,717 34,532,604 14,078,940
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS
SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

Útiles y papelería año 1 250,000
Cafetería año 1 200,000
TOTAL
No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

PLAZO (en años)
ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIÓN COSTO DEL ACTIVO
1
Gastos preoperativos 5 1,928,300 385,660
AMORTIZAR 385,660
PLAZO (en años)

ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIÓN COSTO DEL ACTIVO
1
Amortización en cifras físicas 5 4,329,000 865,800
TOTAL A AMORTIZAR 865,800
TOTAL AMORTIZACION ANUAL 6,257,300 1,251,460
No 15. Gastos de venta (primer año de operaciones).
SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO
Publicidad MES 12 $ 400,000

Personal de venta MES 12 $ 737,000
TOTAL
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto e

costos totales, la empresa no ob
Para su cálculo hay que tener de
COSTO COSTO FIJO COSTO VARIABLE
C Fijos. Se presentan en igual ma
Costo de Producción de producción de la empresa. Ej
Mano de Obra directa $ 98,476,633 como arrendamiento, sueldos d
Mano de obra indirecta -
C. Variables. Presentan variación
Materiales directos $ 242,968,000 Ej. Materiales directos e indirect
Materiales indirectos $ 1,612,800 producción, Mano de obra direc
Depreciación $ 2,458,881
Servicios $ 97,254,000 Qo = ______________Costos Fijo
Mantenimiento $ - $ - Precio de Venta-Costo de V
Subtotal $ 2,458,881 $ 440,311,433
Gastos de Administración
Sueldos y prestaciones $ 48,611,544
Otros gastos $ 450,000
Pre operativos $ 1,251,460
Depreciación $ 486,750
Subtotal $ 50,799,754
Gastos de Ventas
Publicidad, promoción, transportes $ 4,800,000
Sueldos y prestaciones $ 8,844,000
Depreciación $ -
Subtotal $ 13,644,000
TOTAL $ 66,902,635 $ 440,311,433

COSTOS TOTALES $ 507,214,069
PRECIO DE VENTA $ 120,000 CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO

unidades a producir 6,000
Costo fijo 66,902,635 1. las cantidades en el punto de equili
Costo variable total 440,311,433 cantidades a producir
Costo variable unitario $ 73,385.24 2. El precio de venta es mayor al costo
Qo (pto equilibrio) $ 1,435
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL
0 $ 66,902,635 $ - $ 66,902,635
600 $ 66,902,635 $ 44,031,143 $ 110,933,779
800 $ 66,902,635 $ 58,708,191 $ 125,610,827
1200 $ 66,902,635 $ 88,062,287 $ 154,964,922
$ 1,435 $ 66,902,635 $ 105,324,274 $ 172,226,910
3000 $ 66,902,635 $ 220,155,717 $ 287,058,352
6000 $ 66,902,635 $ 440,311,433 $ 507,214,069
No 18 Programa de inversión fija del proyecto.
CONCEPTOS 0 1 2
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo $ 16,796,000
Mobiliario y decoración $ -
Muebles y Equipo de Oficina $ 5,403,000
SUBTOTAL $ 22,199,000
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras físicas $ 4,329,000
Gastos preoperativos $ 1,928,300
SUBTOTAL $ 6,257,300
TOTAL INVERSION FIJA $ 28,456,300
No 19 Costos Operacionales gastos de producció

AÑO
CONCEPTO materias primas
1 Mano de obra directa
Ctos indirectos de fabricación
Gastos de producción $ 442,770,314 Total
Gastos Administrativos $ 50,799,754
Gastos de venta $ 4,800,000
Total Costos
Operacionales $ 498,370,069
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

Total costos operacionales $ 498,370,069
(-) depreciación ($ 2,945,631) se resta 1 para igualar al resultado del módulo, la diferenc
(-) amort diferidos ($ 1,251,460)
(=) Costo operacional anual $ 494,172,978 COPA
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

COPD = $ 1,372,703
Capital de trabajo $ 41,181,081
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F $ 41,181,081
i 0.0645 la inflación
n 1 un año
P $ 38,685,844
Diferencia $ 2,495,237
N0 20 Capital de trabajo términos constantes

Sin incremento en producción
DETALLE AÑOS
0 1 2
CAPITAL DE TRABAJO $ 41,181,081 $ 2,495,237 $ 2,495,237
TOTAL INVERSION $ 41,181,081 $ 2,495,237 $ 2,495,237
No 21 Inversión de capital de trabajo (términos constantes).

Con incremento en producción
DETALLE AÑOS
0 1 2
Incremento Valor en la producción $ 1,122,857
TOTAL INVERSION $ 41,181,081 $ 2,495,237 $ 3,618,094
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflación $ 0.0645
Incremento año 2 $ 2,656,180
incremento año 3 $ 2,827,503
No 22 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

DETALLE AÑOS
0 1 2
Incremento de producción anual $ 1,122,857

Incremento capital trabajo1 $ 3,851,461 Diferencia $ 1,195,281
Incremento capital trabajo2 $ 4,099,880 $ 1,272,377
No 23 Inversión de capital de trabajo con incremento en producción

DETALLE AÑOS
0 1 2
Incremento En Capital de trabajo $ 1,195,281 $ 1,272,377
TOTAL INVERSION $ 41,181,081 $ 3,851,461 $ 4,099,880
N0 24. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

(Terminos constantes) con incremento de producción
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Activos
Corrientes de caja y bancos 15,072,337 16,044,503 17,079,373
Cuentas por cobrar inventarios 9,000,000 9,580,500 10,198,442
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 24,072,337 25,625,003 27,277,815
Pasivos 0.0 0.0 0.0

Corrientes cuentas por pagar 0 0 0
Capital de Trabajo 24,072,337 25,625,003 27,277,815
Incremento de capital de trabajo 24,072,337 1,552,666 1,652,813
programa de inversión terminos constantes

Inversión obras fisicas 4,329,000
inversión en maquinaria y equipo 16,796,000
inversión mueble y enseres equipos 5,403,000
inversion intangibles 1,928,300
total inversión 28,456,300
Capital de trabajo $ 41,181,081

N0. 25 PROGRAMA DE INVERSIONES (términos constantes)
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversión fija -28,456,300
Capital de trabajo -41,181,081 -2,495,237 -2,495,237
TOTAL DE INVERSIONES -69,637,381 -2,495,237 -2,495,237
No. 26 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIÓN (Términos co
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Otros activos producción
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribución
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo
TOTAL VALOR RESIDUAL
PRESUPUESTO DE INGRESOS
AÑOS 1 2 3
Total ingresos Operacionales 720,000,000 766,440,000 766,440,000
No. 27 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
1. Costos Directos
Materiales Directos 242,968,000 258,639,436 258,639,436
Mano de Obra Directa 98,476,633 98,476,633 98,476,633
Depreciación 2,458,881 2,458,881 2,458,881
Subtotal Costos Directos 343,903,514 359,574,950 359,574,950
2. Gastos Generales de producción
Materiales Indirectos 1,612,800 1,716,826 1,716,826
Mano de obra indirecta 0 0 0
Servicios y otros $ 97,254,000 $ 103,526,883 $ 103,526,883
Subtotal Gastos generales de producción 98,866,800 105,243,709 105,243,709

TOTAL COSTOS DE PRODUCCIÓN 442,770,314 464,818,659 464,818,659
No. 28 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Sueldos y prestaciones 48,611,544 48,611,544 48,611,544
Pagos de servicios varios 450,000 450,000 450,000
Otros egresos _ _ _
Depreciación 486,750 486,750 486,750
Amortización diferidos 1,251,460 1,251,460 1,251,460
TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 50,799,754 50,799,754 50,799,754
No. 29 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Publicidad 4,800,000 4,800,000 4,800,000
Personal de ventas 8,844,000 8,844,000 8,844,000
TOTAL GASTOS VENTA 13,644,000 13,644,000 13,644,000
No. 30 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Costos de produccion 442,770,314 464,818,659 464,818,659
Gastos administrativos 50,799,754 50,799,754 50,799,754
Gastos de venta 13,644,000 13,644,000 13,644,000
TOTAL COSTOS OPERACIONALES 507,214,069 529,262,413 529,262,413
No. 31 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversión Fija -28,456,300
Valor Residual
Flujo Neto de Inversión -69,637,381 -2,495,237 -2,495,237
No. 32 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

AÑOS
CONCEPTO FUENTES 0 1
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo Pr -16,796,000
Mobiliario y decoración Pr _
Muebles y equipos de oficina Pr -5,403,000
-22,199,000
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales Pr -1,928,300
Obras físicas instalación Pr -4,329,000
Capital de trabajo Cr y Pr -41,181,081 -2,495,237
TOTAL INVERSIONES -69,637,381 -2,495,237
No 33 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Términos Constantes)
VALOR
INTERESES SOBRE DISPONIBLE PARA
PERIODO PAGO ANUAL A SALDOS 0,2387 AMORTIZAR
Financiamiento solicitado 60%

Total Inversiones -$ 69,637,381
Financiamiento -$ 41,782,429
DATOS
I= 13.87% EA Para este proyecto, el crédito es a través d
ordinario de libre inversión a 5 años con un
P= -41,782,429 que maneja el Banco Agrario de Colobia
N= 5 AÑOS
A= 12,132,531
TABLA DE AMORTIZACION DE CRED
CUOTA SALDO INICIAL INTERES

1 41,782,429 5,795,223
2 35,445,121 4,916,238
3 28,228,829 3,915,339
4 20,011,637 2,775,614
5 10,654,721 1,477,810
Deflactación de los intereses
P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflación 0.0645
n= Número de años transcurridos con respecto a cero
$4.236.982/(1+0,0645) 5,444,080 Año 1

3.709.208/(1+0,0645)^2 4,338,520 Año 2
3.055.455/(1+0,0645)^3 3,245,879 Año 3
2.245.650/(1+0,0645)^4 2,161,605 Año 4
1.242.650/(1+0,0645)^5 1,081,161 Año 5
Deflactación de amortización de capital
P= 2.211.034/((1+0,0645)^1 5,953,319 Año 1

P= 2.738.808/(1+0,0645)^2 6,368,289 Año 2
P=3.392.561/(1+0,0645)^3 6,812,185 Año 3
P=4.202.365/(1+0,0645)^4 7,287,022 Año 4
P=5.205.470/(1+0,0645)^5 7,794,957 Año 5
No. 34 Datos deflactados de intereses y amortización de capital

Datos deflactados de intereses y amortización de capital
Años 1 2 3
Intereses 5,444,080 4,338,520 3,245,879
Capital 5,953,319 6,368,289 6,812,185
No. 35 FLUJO NETO DE OPERACIÓN SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Total ingresos 720,000,000 766,440,000 766,440,000
Total costos operacionales 498,370,069 530,514,938 530,514,938
Utilidad operacional 221,629,931 235,925,062 235,925,062

Menos impuestos 73,137,877 77,855,270 77,855,270
Utilidad Neta 148,492,054 158,069,792 158,069,792

Más depreciación 2,945,631 2,945,631 2,945,631
Más Amortización de Diferidos 1,251,460 1,251,460 1,251,460
FLUJO NETO DE OPERACIÓN SIN
FINANCIAMIENTO 152,689,145 162,266,883 162,266,883
No. 36 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Términos constan
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Flujo neto de inversión -69,637,381 -2,495,237 -2,495,237
Flujo neto de opéración 152,689,145 162,266,883
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento -69,637,381 150,193,908 159,771,646
No. 37 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversión fija -28,456,300
Intereses durante la implementación _
Valor residual
Flujo Neto de Inversión -69,637,381 -2,495,237 -2,495,237
No. 38 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Total ingresos Operacionales 720,000,000 766,440,000 766,440,000
Menos costos operacionales 498,370,069 530,514,938 530,514,938
Menos Gastos Financieros 5,444,080 4,338,520 3,245,879
Utilidad Gravable 216,185,852 231,586,542 232,679,183

Menos impuestos 71,341,331 76,423,559 76,784,130
Utilidad Neta 144,844,521 155,162,983 155,895,053

Más depreciación 2,945,631 2,945,631 2,945,631
Flujo Neto de Operación 149,041,612 159,360,074 160,092,144
No. 39 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Términos consta

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Flujo neto de operación 149,041,612 159,360,074
Flujo financiero neto del proyecto del

proyecto con financiamiento -69,637,381 146,546,375 156,864,837
N0. 40 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversion fija -28,456,300
Interes durante la implementación _
Valor residual
Crédito 41,782,429
Amortización Crédito -5,953,319 -6,368,289
Flujo Neto de inversión -27,854,953 -8,448,556 -8,863,526
N0. 41 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Total ingresos 720,000,000 766,440,000 766,440,000
Menos costos operacionales 498,370,069 530,514,938 530,514,938

Menos gastos financieros 5,444,080 4,338,520 6,812,185
Utilidad Gravable 216,185,852 231,586,542 229,112,877

Menos impuestos 71,341,331 76,423,559 75,607,249
Utilidad Neta 144,844,521 155,162,983 153,505,628

Más Depreciación 2,945,631 2,945,631 2,945,631
FLUJO NETO DE OPERACIÓN 149,041,612 159,360,074 157,702,719
N0. 42 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Flujo financiero neto del proyecto -27,854,953 140,593,056 150,496,548
N0. 43 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)
IMPLEMENTACION OPERACIÓN (AÑOS)

INVERSIONES 0 1 2
Activos fijos tangibles -22,199,000
Gastos preoperativos -1,928,300
Intereses implementación -4,329,000
Inversión Total -69,637,381 -2,495,237 -2,495,237
Créditos para inversión en activos fijos 41,782,429
Inversión Neta -27,854,953 -2,495,237 -2,495,237

Amortización créditos -5,953,319 -6,368,289
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
Flujo neto de inversores -27,854,953 -8,448,556 -8,863,526

OPERACIÓN
Ingresos:
Ventas 720,000,000 766,440,000
Total ingresos 720,000,000 766,440,000
Costos
Costo de Producción 442,770,314 464,818,659
Gastos de Administración 50,799,754 50,799,754
Gastos de Venta 13,644,000 13,644,000
Total costos operacionales 507,214,069 529,262,413
Utilidad Operacional 212,785,931 237,177,587
Gastos financieros 5,444,080 4,338,520
Utilidad Gravable 207,341,852 232,839,067
Impuestos -68,422,811 -76,836,892
Utilidad Neta 138,919,041 156,002,175
Depreciaciones 2,945,631 2,945,631
Amortización diferidos 1,251,460 1,251,460
FLUJO DE FONDOS PARA EL
INVERSIONISTA -27,854,953 134,667,576 151,335,740
DE JEANS FIARA
lización de jeans Fiara que Produce
alizan algunas adecuaciones.
IÓN Vida útil

Construcciones y edificaciones: 20 años
Maquinaria y equipo: 10 años
VIDA UTIL (años) Vehículos: 5 años
10 Equipo de computación, herramientas: 5 años
10
10
10
10
10
5
5
10
10
10
10
10
5
10
VIDA UTIL (años)

5
5
5
5
10
5
5
RACIÓN
VIDA UTIL (años)
10
10
10
5
5
5
10
5
10
PRIMER AÑO
13,621,944
13,621,944
13,621,944
98,476,633
PORTES
TOTAL AÑO
182,000,000
2,450,000
1,500,000
2,800,000
149,000
300,000
32,400,000
876,000
810,000
240,000
375,000
3,000,000 Estudio Técnico: Tener en cuenta
258,000 los materiales directos e indirectos
que el proyecto requiere para
10,500,000 realizar el proceso productivo.
780,000
2,880,000
242,968,000
93000
37500
450,000
183,600
102,000
10,000
12,000
216,000
252,000
63,600
63,600
260,000
1,612,800
244,580,800
TOTAL AÑO
70,350,000
300,000
3,000,000
11,700,000
324,000
5,820,000
5,760,000
97,254,000
IÓN ACTIVOS DE PRODUCCIÓN

VALOR
DEPRECIACION ANUAL RESIDUAL
2 3 4 5
158,000 158,000 158,000 158,000 790,000
428,000 428,000 428,000 428,000 2,140,000
175,300 175,300 175,300 175,300 876,500
32,000 32,000 32,000 32,000 160,000
75,000 75,000 75,000 75,000 375,000
197,400 197,400 197,400 197,400 987,000
100,000 100,000 100,000 100,000 0
9,000 9,000 9,000 9,000 0
109,800 109,800 109,800 109,800 549,000
121,140 121,140 121,140 121,140 0
65,700 65,700 65,700 65,700 328,500
113,700 113,700 113,700 113,700 568,500
72,000 72,000 72,000 72,000 360,000
48,200 48,200 48,200 48,200 241,000
90,000 90,000 90,000 90,000 0

663,640 663,640 663,640 663,640 0
2,458,881 2,458,881 2,458,881 2,458,881 7,375,500
ÓN ACTIVOS DE ADMINISTRACIÓN
VALOR
DEPRECIACION ANUAL RESIDUAL
2 3 4 5
48,000 48,000 48,000 48,000 240,000

21,450 21,450 21,450 21,450 107,250
46,900 46,900 46,900 46,900 234,500

271,200 271,200 271,200 271,200 0
17,000 17,000 17,000 17,000 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
48,000 48,000 48,000 48,000 240,000
486,750 486,750 486,750 486,750 992,750
AÑOS
13,664,100
13,621,944
8,400,000
12,925,500
48,611,544
TOTAL AÑO
250,000
200,000
450,000
STOS DIFERIDOS
VALOR AMORTIZACION ANUAL

2 3 4 5
385,660 385,660 385,660 385,660
385,660 385,660 385,660 385,660
VALOR AMORTIZACION ANUAL

2 3 4 5
865,800 865,800 865,800 865,800
865,800 865,800 865,800 865,800
1,251,460 1,251,460 1,251,460 1,251,460
s).
Rubros necesarios, para dar a
AÑO 1 conocer el producto, ej. Pagos al
personal de ventas, gastos de
$ 4,800,000 distribución, gastos publicitarios y de
promoción.
$ 8,844,000 El personal de venta tengra como sueldo
mensual 1smlv
$ 13,644,000
NTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a los
stos totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
ra su cálculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.
ijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los niveles

producción de la empresa. Ej. Depreciación, Gastos de Administración
mo arrendamiento, sueldos del personal administrativo.
Variables. Presentan variación ante cambios en los niveles de producción.

Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la planta de
oducción, Mano de obra directa (operarios, supervisores de producción)
= ______________Costos Fijos___________
Precio de Venta-Costo de Variable unitario
IONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SEA CORRECTO
ntidades en el punto de equilibrio son menores a las

des a producir
cio de venta es mayor al costo variable unitario
ibrio.
INGRESO TOTAL
$0
$ 72,000,000
$ 96,000,000
$ 144,000,000
$ 172,226,910 PUNTO DE EQUILIBRIO
$ 360,000,000
$ 720,000,000
del proyecto.
AÑOS
3 4 5
gastos de producción gastos administrativos

materias primas 242,968,000 Sueldos y prestaciones 48,611,544
e obra directa 98,476,633 Servicios varios 450,000
irectos de fabricación 101,325,681 Depreciación 486,750
Total 442,770,314 Amort diferidos 1,251,460
Total 50,799,754
ultado del módulo, la diferencia es por decimales
tes
En este caso se deja la producción en 6,000
OS
3 4
$ 2,495,237 $ 2,495,237
$ -
$ 2,495,237 $ 2,495,237
nstantes).
OS
3 4
$ 2,495,237 $ 2,495,237
$ 1,122,857 $ 1,122,857 En este caso se da un icremento de 45%
$ 3,618,094 $ 3,618,094
en produccion
OS
3 4
$ 3,009,877 $ 3,204,014
en producción
OS
3 4
$ 3,009,877 $ 3,204,014
$ 1,354,445 $ 1,441,806
$ 4,364,322 $ 4,645,821
ISTA CONTABLE
cción
AÑOS
3 4
año 1
18,180,992 19,353,667 Corriente Caja y Bancos 612,000,000
10,856,242 11,556,469 Cuentas por cobrar 108,000,000
29,037,234 30,910,136
0.0 0.0
0 0
29,037,234 30,910,136
1,759,419 1,872,902
stantes)
3 4
-2,495,237 -2,495,237
-2,495,237 -2,495,237
DE EVALUACIÓN (Términos constantes)
3 4 5
7,375,500
992,750
_
_
8,368,250
51,162,029
59,530,279
59,530,279
S
4 5
766,440,000 766,440,000
N (términos constantes)
AÑOS
3 4 5
258,639,436 258,639,436 258,639,436

98,476,633 98,476,633 98,476,633
2,458,881 2,458,881 2,458,881
359,574,950 359,574,950 359,574,950
1,716,826 1,716,826 1,716,826

0 0 0
$ 103,526,883 $ 103,526,883 $ 103,526,883
105,243,709 105,243,709 105,243,709

464,818,659 464,818,659 464,818,659
minos constantes)
OS
4 5
48,611,544 48,611,544
450,000 450,000
_ _
486,750 486,750
1,251,460 1,251,460
50,799,754 50,799,754
S
OS
4 5
4,800,000 4,800,000
8,844,000 8,844,000
13,644,000 13,644,000
inos constantes)
OS
4 5
464,818,659 464,818,659
50,799,754 50,799,754
13,644,000 13,644,000
529,262,413 529,262,413
NTO (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
-2,495,237 -2,495,237 -51,162,029

59,530,279
-2,495,237 -2,495,237 8,368,250
CON FINANCIAMIENTO
AÑOS
2 3 4 5
-2,495,237 -2,495,237 -2,495,237

-2,495,237 -2,495,237 -2,495,237
tantes)
SALDOS A FINAL
DEL AÑO
oyecto, el crédito es a través de un banco mendiante la modalidad de crédito
libre inversión a 5 años con una tasa anual de 13,87% este valor se saco de la taza
el Banco Agrario de Colobia
ORTIZACION DE CREDITO
ABONO VALOR SALDO
CAPITAL CUOTA FINAL
6,337,308 12,132,531 35,445,121
7,216,292 12,132,531 28,228,829
8,217,192 12,132,531 20,011,637
9,356,916 12,132,531 10,654,721
10,654,721 12,132,531 0
de capital
capital
4 5
2,161,605 1,081,161
7,287,022 7,794,957
rminos constantes)
OS
4 5
766,440,000 766,440,000
530,514,938 530,514,938
235,925,062 235,925,062
77,855,270 77,855,270
158,069,792 158,069,792
2,945,631 2,945,631
1,251,460 1,251,460
162,266,883 162,266,883
IAMIENTO (Términos constantes) remitase al modulo para verificar calculo de valores

AÑOS
3 4 5
-2,495,237 -2,495,237 8,368,250
162,266,883 162,266,883 162,266,883
159,771,646 159,771,646 170,635,133
ENTO (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
_
-2,495,237 -2,495,237 -51,162,029
-2,495,237 -2,495,237 -51,162,029
NTO (Términos constantes)

OS
4 5
766,440,000 766,440,000
530,514,938 530,514,938
235,925,062 235,925,062
2,161,605 1,081,161
233,763,457 234,843,901
77,141,941 77,498,487
156,621,516 157,345,414
2,945,631 2,945,631
1,251,460 1,251,460
160,818,607 161,542,505
NCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
-2,495,237 -2,495,237 51,162,029
160,092,144 160,818,607 161,542,505
157,596,907 158,323,370 212,704,534
NISTA (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
-2,495,237 -2,495,237 51,162,029

59,530,279
-6,812,185 -7,287,022 -7,794,957

-9,307,422 -9,782,259 102,897,351
Términos constantes)
OS
4 5
766,440,000 766,440,000
530,514,938 530,514,938
235,925,062 235,925,062
2,161,605 1,081,161
233,763,457 234,843,901
77,141,941 77,498,487
156,621,516 157,345,414
2,945,631 2,945,631
1,251,460 1,251,460
160,818,607 161,542,505
STA (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
-9,307,422 -9,782,259 102,897,351
157,702,719 160,818,607 161,542,505
148,395,297 151,036,348 264,439,856
(Términos constantes)
OPERACIÓN (AÑOS)
3 4 5
-2,495,237 -2,495,237 _
-2,495,237 -2,495,237 _
-2,495,237 -2,495,237 0
-6,812,185 -7,287,022 -7,794,957
_
51,162,029
59,530,279
-9,307,422 -9,782,259 102,897,351
766,440,000 766,440,000 766,440,000

766,440,000 766,440,000 766,440,000
464,818,659 464,818,659 464,818,659

50,799,754 50,799,754 50,799,754
13,644,000 13,644,000 13,644,000
529,262,413 529,262,413 529,262,413
237,177,587 237,177,587 237,177,587
3,245,879 2,161,605 1,081,161
233,931,708 235,015,981 236,096,426
-77,197,464 -77,555,274 -77,911,821
156,734,244 157,460,708 158,184,606
2,945,631 2,945,631 2,945,631
1,251,460 1,251,460 1,251,460
160,931,335 161,657,799 162,381,697
151,623,913 151,875,539 265,279,048

unidades al año
sobre capital del trabajo

costos y gastos neto mes
$ 431,131,958 $ 180,868,042 $ 15,072,337
9,000,000
car calculo de valores
tabla 17
datos agrupados
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL
$ - $ 66,902,635 $ - $ 66,902,635
$ 600 $ 66,902,635 $ 44,031,143 $ 110,933,779
$ 800 $ 66,902,635 $ 58,708,191 $ 125,610,827
$ 1,200 $ 66,902,635 $ 88,062,287 $ 154,964,922
$ 1,435 $ 66,902,635 $ 105,324,274 $ 172,226,910
$ 3,000 $ 66,902,635 $ 220,155,717 $ 287,058,352
$ 6,000 $ 66,902,635 $ 440,311,433 $ 507,214,069
$ - $ - $ - $ -
𝑃�=𝐶𝑓/(𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)
PUNTO DE EQUILIBRIO
Precio venta 120,000

Costo variable 73,385
costo fijo 66,902,635
Punto de equilibrio 1,435

Punto de equilibrio en ventas 172,226,910
precio de venta $ 120,000

unidades a producir $ 6,000
Costo fijo $ 66,902,635
Costo variable total $ 440,311,433
Costo variable unitario $ 73,385
Qo (pto equilibrio) $ 1,435
CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SE CORRECTO
1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario El punto de equilibrio se define co
igualan el valor total de los costos (
caso en particular se tendría el pun
unas ventas d
Por debajo de 960 unidades se pres
que los ingresos serían me
Por encima de 1.435 unidades se em

los ingresos son mayo
El punto de equlibrio es correcto da

las unidades a producir q
EL precio de venta es de $120.000 y e
Se cumplen todas las condiciones par

que los ingresos serían me
Por encima de 1.435 unidades se em

los ingresos son mayo
El punto de equlibrio es correcto da

las unidades a producir q
EL precio de venta es de $120.000 y e
Se cumplen todas las condiciones par

cor
Punto de equilibrio
$200,000,000
de equilibrio.
INGRESO TOTAL $180,000,000
$ -
$ 72,000,000 $160,000,000
$ 96,000,000
$ 144,000,000 $140,000,000
$ 172,226,910
$ 360,000,000 $120,000,000
$ 720,000,000
$ - $100,000,000
$$
$80,000,000
$60,000,000
$40,000,000
$20,000,000
$-
$- $200 $400 $600 $800
Cantidades
COSTO FIJO COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
El punto de equilibrio se define como el momento en el cual las ventas

igualan el valor total de los costos (Costo fijo + Costo variable) para este
caso en particular se tendría el punto de equilibrio en 1.435 unidades y
unas ventas de 172.226.910
Por debajo de 960 unidades se presentan perdidas para la empresa, dado
que los ingresos serían menores que los costos y gastos
Por encima de 1.435 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que

los ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 1.435 unidades son menores a

las unidades a producir que son de 6.000 unidades
EL precio de venta es de $120.000 y el costo variable unitario es de $73.385
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es

que los ingresos serían menores que los costos y gastos
Por encima de 1.435 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que

los ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 1.435 unidades son menores a

las unidades a producir que son de 6.000 unidades
EL precio de venta es de $120.000 y el costo variable unitario es de $73.385
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es

correcto
to de equilibrio
$600 $800 $1,000 $1,200 $1,400
Cantidades
COSTO TOTAL INGRESO TOTAL

BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja $ 41,181,081
Bancos 0
Inventarios 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 41,181,081
ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres 5,403,000
Vehículos 0
Maquinaria y Equipo 16,796,000
Mobiliario y Decoración 0
TOTAL ACTIVOS FIJOS 22,199,000
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuación Física 4,329,000
Gastos Preoperativos 1,928,300
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 6,257,300
TOTAL ACTIVOS $ 69,637,381
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar 41,782,429
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 41,782,429
PATRIMONIO
Capital 27,854,953
TOTAL PATRIMONIO 27,854,953
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 69,637,381
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
Ventas $ 720,000,000
Costos de Producción $ 442,770,314
Utilidad Bruta en Ventas $ 277,229,686
Gastos de Administración $ 50,799,754
Gastos de Ventas $ 4,800,000
TOTAL GASTOS OPERACIONALES $ 55,599,754
UTILIDAD OPERACIONAL $ 221,629,931
Gastos Financieros 5,444,080
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 216,185,852
Provisión para impuestos 71,341,331
UTILIDAD NETA $ 144,844,521
EVALUACION DE PROYECTO
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación
f 0.0645
i 0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0.224175
VALOR PRESENTE NETO VPN

No. 36 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Términos consta
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Flujo neto de inversión $ -69,637,381 $ -2,495,237 $ -2,495,237
Flujo neto de opéración $ - $ 152,689,145 $ 162,266,883
Flujo financiero neto del

proyecto sin
financiamiento $ -69,637,381 $ 150,193,908 $ 159,771,646
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
P= Valor Presente en el período cero

F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero
AÑO 1 2 3
VALOR PRESENTE $ 122,689,900 $ 106,613,622 $ 87,090,181
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS
Se toma el valor de las inversiones, para este caso $ -69,637,381
Valor Presente
69.637.381/(1+0.224175)^0 $ 69,637,381 Egresos
Valor Presente Valor Presente

VPN = Ingresos MENOS Egresos
$ 449,601,234 MENOS $ 69,637,381
VPN $ 379,963,853
Este resultado indica que:

1. Se puede aceptar el proyecto
2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 22.42%
3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
4. VPN para el inversionista es de $ 379,963,853
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Formulación de Datos
IO (Inversión Inicial) $ -69,637,381
Flujo año 1 $ 150,193,908 VPN $ 379,963,853
Flujo año 2 $ 159,771,646
Flujo año 3 $ 159,771,646
Flujo año 4 $ 159,771,646
Flujo año 5 $ 170,635,133
n (años) 5
i (TIO) 22.4175%
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-
Cuadro 44. Datos para cálculo de la TIR del proyecto sin Financiamiento
AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Flujo Financiero Neto Sin
Financiamiento $ 150,193,908 $ 159,771,646 $ 159,771,646
Cuadro 45. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos constantes

NEGATIVO
AÑOS 1 2 3
F= $ 150,193,908 $ 159,771,646 $ 159,771,646
i= 220% 3.20
n= # de años
potencia 3.20 10.24 32.768
$ 46,935,596 $ 15,602,700 $ 4,875,844
Valor presente egresos -$ 69,637,381

$ 69,446,373.22
VPN -$ 191,008
POSITIVO
AÑOS 1 2 3
F= $ 150,193,908 $ 159,771,646 $ 159,771,646
i= 219% 3.19
n= # de años
potencia 3.19 10.18 32.461759
$ 47,082,730 $ 15,700,676 $ 4,921,842

$ 69,764,697.73
VPN $ 127,317
Cuadro 46. Ajuste de la TIR por Interpolación
SUMA DEL VPN EN AJUSTE AL

DIFERENCIA ENTRE TASAS VALORES PORCENTAJE DE
UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL DIFERENCIA
220% -$ 191,008 100% 1.00
219% $ 127,317 0% 0.00
1% $ 63,691 100% 1.00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
Inversión -$ 69,637,381
Flujo Año 1 $ 150,193,908
Flujo Año 2 $ 159,771,646 TIR 2.19
Flujo Año 3 $ 159,771,646
Flujo Año 4 $ 159,771,646
Flujo Año 5 $ 170,635,133
VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento
Cuadro 47. Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Financiamiento
Costo
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos Despues Impuestos
Deuda 41,782,429 13.87% 9.29%
Aporte Inversionista 27,854,952 22.4175% 22.42%
Total 69,637,381
Costo Después de Impuestos

K`=K*(1-t)
K` = Costo del crédito
t= Tasa de Tributación
K`=0,1387 * (1-0,33) 0.092929
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Tasa de Rendimiento Real

1+ir= (1+ ic)/(1+i) ir= Tasa de rendimiento Real
ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflación
1+ir = (1+0,1856)/(1+0,0645)
1+ir = 1,1856/1,0645= 1.07602
ir= 0.07602
Cuadro 48. VPN con Financiamiento

VPN Con financiamiento $ 69,637,381
Cuadro 49.Cálculo de la TIR con Financiamiento

F= P * (1+i)
VPN Con Financiamiento Proyecto
AÑOS
Concepto 1 2 3
Flujo Financiero 146,546,375 156,864,837 157,596,907
i= 7.6024% 1.0760238603
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1.0760238603 1.1578273478 1.2458498523
136,192,496 135,482,062 126,497,512
VPN Egresos $ -69,637,381

663,731,742
VPN $ 594,094,361 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Flujo año 1 $ 146,546,375 VPN $ 594,094,361
Flujo año 2 $ 156,864,837
Flujo año 3 $ 157,596,907
Flujo año 4 $ 158,323,370
Flujo año 5 $ 212,704,534
n (años) 5
i (TIO) 7.6024%
Costo
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos Despues Impuestos
Deuda 41,782,429 13.87% 9.29%
Aporte Inversionista 27,854,952 22.4175% 22.42%
Total 69,637,381
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Cuadro 50. TIR con Financiamiento

NEGATIVO
AÑOS 1 2 3
F= $ 146,546,375 $ 156,864,837 $ 157,596,907
i= 216% 3.16
n= # de años
potencia 3.16 9.986 31.554496
$ 46,375,435 $ 15,709,105 $ 4,994,436

$ 69,341,837.48
VPN -$ 295,544
POSITIVO
AÑOS 1 2 3
F= $ 146,546,375 $ 156,864,837 $ 157,596,907
i= 215% 3.15
n= # de años
potencia 3.15 9.9225 31.255875
$ 46,522,659 $ 15,809,003 $ 5,042,153

$ 69,667,719.23
VPN $ 48,543,887
SUMA DEL VPN EN AJUSTE AL
DIFERENCIA ENTRE TASAS VALORES PORCENTAJE DE
UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL DIFERENCIA
216% $ 295,544 100% 1.00
215% $ 48,543,887 0% 0.00
1% -$ 48,839,431 100% 1.00
Inversión -$ 69,637,381
Flujo Año 1 $ 146,546,375
Flujo Año 2 $ 156,864,837 TIR 2.15
Flujo Año 3 $ 157,596,907
Flujo Año 4 $ 158,323,370
Flujo Año 5 $ 212,704,534
VPN Con Financiamiento Inversionista

AÑOS
Concepto 1 2 3
Flujo Financiero 140,593,056 150,496,548 148,395,297
i= 7.6024% 1.0760238603
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1.0760238603 1.1578273478 1.2458498523
130,659,794 129,981,856 119,111,703
VPN Egresos $ -69,637,381

675,742,800
VPN $ 606,105,419 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Flujo año 1 $ 140,593,056 VPN $ 606,105,419
Flujo año 2 $ 150,496,548
Flujo año 3 $ 148,395,297
Flujo año 4 $ 151,036,348
Flujo año 5 $ 264,439,856
n (años) 5
i (TIO) 7.6024%
Comparación de los Resultados Obtenidos en Cada Situación

Situación sin Financiamiento
VPN para el proyecto $ 379,963,853
VPN para el inversionista $ 379,963,853
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es
Situación con Financiamiento viable
VPN para el proyecto $ 594,094,361
VPN para el inversionista $ 606,105,419
TIR 215.00 Como es mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viab
Cálculo de la TIR para el Inversionista

Inversión -$ 69,637,381
Flujo Año 1 $ 140,593,056
Flujo Año 2 $ 150,496,548 TIR 2.07
Flujo Año 3 $ 148,395,297
Flujo Año 4 $ 151,036,348
Flujo Año 5 $ 264,439,856
En este ejemplo la TIR es alta, dado que el precio de venta es superior

Ademas las inversiones son muy bajas -$ 69,637,381
UACION DE PROYECTO
22.4175%
VALOR PRESENTE NETO VPN

O SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)
3 4 5
$ -2,495,237 $ -2,495,237 $ 8,368,250
$ 162,266,883 $ 162,266,883 $ 162,266,883
$ 159,771,646 $ 159,771,646 $ 170,635,133
DE LOS INGRESOS
esente en el período cero
o de Peridos Transcurridos a partir de cero
Valor Presente
4 5 Ingresos
$ 71,141,937 $ 62,065,595 $ 449,601,234
DE LOS EGRESOS
UTILIZANDO EXCEL
=5Z_prLbH2fA
=W9r7Cs_6M0A
ENTABILIDAD -TIR-
sin Financiamiento
4 5
$ 159,771,646 $ 170,635,133
rminos constantes
4 5
$ 159,771,646 $ 170,635,133
104.8576 335.54432
$ 1,523,701 $ 508,532 $ 69,446,373
4 5
$ 159,771,646 $ 170,635,133
103.55301121 330.3341057599
$ 1,542,897 $ 516,553 $ 69,764,698
ación
TASAS AJUSTADAS
TIR
219.00
219.00
UTILIZANDO EXCEL
219.399%
miento
con Financiamiento
Participación Ponderación
Fuente
0.6000 0.056
0.4000 0.090
1.0000 14.54%
14.54%
miento
4 5
158,323,370 212,704,534
1.3405641674 1.4424790304
118,102,045 147,457,626 663,731,742
UTILIZANDO EXCEL
=5Z_prLbH2fA
=W9r7Cs_6M0A
Participación Ponderación
Fuente
0.6000 0.056
0.4000 0.090
1.0000 14.54%
14.54%
4 5
$ 158,323,370 $ 212,704,534
99.71220736 315.0905752576
$ 1,587,803 $ 675,058 $ 69,341,837
4 5
$ 158,323,370 $ 212,704,534
98.45600625 310.1364196875
$ 1,608,062 $ 685,842 $ 69,667,719
TASAS AJUSTADAS
TIR
217.00
215.00
UTILIZANDO EXCEL
215.093%
ta
4 5
151,036,348 264,439,856
1.3405641674 1.4424790304
112,666,258 183,323,189 675,742,800
UTILIZANDO EXCEL
=5Z_prLbH2fA
=W9r7Cs_6M0A
PN es mayor a 1, el proyecto es
viable
mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable
a
UTILIZANDO EXCEL
206.781%
1.635206208 veces al costo variable unitario

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
AÑO 1 2 3 4
VALOR 152,689,145 162,266,883 162,266,883 162,266,883
VALOR PRESENTE 143,437,431 143,198,531 134,521,870 126,370,944
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

AÑO 0 1 2 3 4
VALOR 69,637,381 -2,495,237 -2,495,237 -2,495,237 -2,495,237
VALOR PRESENTE 69,637,381 -2,344,046 -2,202,016 -2,068,592 -1,943,252
RBC 9.9140808663 Interpretación: Es mayor a uno, es viable el proyecto

5 TOTAL
162,266,883
118,713,898 666,242,674 i= 0.0645
5 TOTAL
8,368,250
6,122,183 67,201,658
iable el proyecto
AN
PRESABERES
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMP

OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad
Cuadro
Disminuir el Riesgo o Incertidumbre

Maximizar Utilidades
Máxima VPN, TIR, B/C (individual)
Asignar recursos para obtener máximo rendimien

inversión (Activos, Pasivos, Patrimonio)
TASAS QUE INTERVIENEN

En el proyecto con financiamiento intervien
calcular el costo de capital promedio
El costo del aporte del inversionista se h

impuesto
La ponderación se obtiene del producto en

ponderado se constituye en
Cuando se trabaja con términ
Para el proyecto con financiamiento
En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , que

rendimiento con financiamiento (ver cuadro a continua
Tasa mínima de rendimiento
Una vez realizada la evaluación del proyecto
que tienen mayor incidencia en el proyec
CRITERIOS
1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimis

2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5
El análisis de sensibilidad se debe aplicar en

son la disminución en las cantidades demand
el análisis de sensibilidad en la disminución e
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado
Competidores, 5) Rivales potenciales
1. Demanda del producto

2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos
El porcentaje de disminución o increment

porcentaje. La
Elementos que intervienen en el Análisis de
1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y co

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Ta

5. Interpretación de los resultados (Comparar con
El análisis de sensibil
En proyectos de tamaño pequeño no es aco

A manera de ejemplo se desarrolla un análisis
Simulamos en el Análisis de S
El análisis de sensibilidad consis

proyecto, aplicarles variaci
Pregunta a resolv
INVERSIÓN RE
El proyecto
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resum
En el módulo de Luz Marina Dávila (2009, pp. 112-116) , que

Cuadro 52. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE P
Términos Corrientes
Producto
Unidades Precio Unitario
Año
1 6,000 120,000
2 6,000 127,740
3 6,000 135,979
4 6,000 144,750
5 6,000 154,086
Cuadro 53. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE P
Términos Constantes
Producto
Año
1 5,460 120,000
2 5,460 127,740
3 5,460 135,979
4 5,460 144,750
5 5,460 154,086
Observar que al aumentar o disminuir el número de unida

operaciones porque los ingresos aumentan o disminuyen
aumentar las unidades hasta la capacidad instalada; de lo
modificándose el flujo de inversiones.
Cuadro 54. Flujo Neto Operacion

CONCEPTO
1
Total ingresos 655,200,000
507,214,069
Total costos operacionales
Utilidad operacional 147,985,931
Menos impuestos 48,835,357
Utilidad Neta 99,150,574

Más depreciación 2,945,631
Más Amortización de 1,251,460
Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf 103,347,665
Cu
CONCEPTO
0
-69,637,381
Flujo Neto de Inversión sf
Flujo Neto de operación sf
Flujo Financiero Neto del

Proyecto sf - 69,637,381
CALC
Inversión - 69,637,381
Flujo Año 1 253,541,573
Flujo Año 2 276,661,388

Flujo Año 3 276,661,388
Flujo Año 4 276,661,388
Flujo Año 5 287,524,875
TIO 0.224175
CALCU
Flujo Año 1 253,541,573
Flujo Año 2 276,661,388
Flujo Año 3 276,661,388
Flujo Año 4 276,661,388
Flujo Año 5 287,524,875
PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODU

Términos Constantes
Producto
Año
1 6,540 120,000
2 6,540 127,740
3 6,540 135,979
4 6,540 144,750
5 6,540 154,086
Flujo Neto Operaciones sin

CONCEPTO
1
Total ingresos 784,800,000
Total costos operacionales 552,863,335
Utilidad operacional 231,936,665
Menos impuestos 76,539,099

Utilidad Neta 155,397,565
Más
Más depreciación
Amortización de 2,945,631
Diferidos 1,251,460
Flujo Neto de Operaciones sf 159,594,656
Cu
CONCEPTO
0
-69,637,381
Flujo Neto de Inversión sf
Flujo Neto de operación sf
Flujo Financiero Neto del

Proyecto sf - 69,637,381
CAL
Flujo Año 1 309,788,564
Flujo Año 2 329,389,445
Flujo Año 3 329,389,445
Flujo Año 4 329,389,445
Flujo Año 5 340,252,932
CAL
Flujo Año 1 309,788,564
Flujo Año 2 329,389,445
Flujo Año 3 329,389,445
Flujo Año 4 329,389,445
Flujo Año 5 340,252,932
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
ALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo
Cuadro 51. Objetivos de interés al evaluar un proy

EVALU
certidumbre Maximizar Bie

ades Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de
(individual)
Cumplimiento de los
mo rendimiento sobre la
s, Patrimonio)
nto intervienen diferentes fuentes como inversionistas e
al promedio ponderado, que es la tasa mínima de oportu
financiamiento.
sionista se ha tomado su tasa de oportunidad en término

impuestos ya que legalmente no causa gastos financ
producto entre el costo después de impuestos y la part

onstituye en la tasa mínima de rendimiento para el proy
a con términos constantes y sin financiamiento se asum
nciamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo que c
, p,100) , que hace parte de la bibliografía del curso, se tiene el s

adro a continuación):
14.54%
del proyecto, conviene realizar el análisis de sensibilidad
en el proyecto, aplicarles variaciones y establecer los e
rios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)

a (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)
e aplicar en las variables que tengan mayor incertidumb

ades demandadas y disminución o incrementos en el niv
disminución en el precio de ventas o incrementos en los
del mercado de Porter (1986): 1) Compradores, 2) Prov

tenciales
o incremento va de acuerdo con el nivel de incertidumb
orcentaje. Las variaciones suelen estar en el intervalo de
l Análisis de Sensibilidad
proyecto y con mayor grado de incertidumbre

caciones
PN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo flujo fin

omparar con resultados de evaluación inicial u original)
sis de sensibilidad se puede realizar en una variable o en varias
eño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas en distin

interpretación)
olla un análisis de sensibilidad para un proyecto de ventas de pro
incidencia es "cantidades vendidas".
el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de disminución del
ad consiste en identificar las variables que

es variaciones y establecer los efectos pro
a a resolver en cada situación de modificac
RSIÓN REALIZADA < LO QUE GENERA LA O

El proyecto es viable de acuerdo a los indicadores fina
cuadro resumen, como el siguiente:
. 112-116) , que hace parte de las referencias del curso, se tiene el siguiente
POR VENTA DE PRODUCTOS
tes
Valor
TIO
720,000,000 Inflación
766,440,000
815,875,380
868,499,342
924,517,550
ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIV
POR VENTA DE PRODUCTOS
ntes
Valor
655,200,000
697,460,400
742,446,596
790,334,401
841,310,970
número de unidades de producción o venta o el precio de venta, automáti

n o disminuyen proporcionalmente al valor aumentado o disminuido. Mi
instalada; de lo contrario, tendriamos que aumentar también las inversio
eto Operaciones sin Financiamiento

AÑO
2 3
697,460,400 697,460,400
529,262,413 529,262,413
168,197,987 168,197,987
55,505,336 55,505,336
112,692,651 112,692,651
2,945,631 2,945,631
1,251,460 1,251,460
116,889,742 116,889,742
Cuadro 55. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AÑO
1 2
150,193,908 159,771,646
103,347,665 116,889,742
253,541,573 276,661,388
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIÓN 9
VPN $ 700,665,262
CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIÓN 9
TIR 3.71
Es mayor a laTIO 22,4% es viable
ESCENARIO OPTIMISTA (POSITIV
ENTA DE PRODUCTOS
ntes
Valor
784,800,000
835,419,600
889,304,164
946,664,283
1,007,724,129
peraciones sin Financiamiento

AÑO
2 3
835,419,600 835,419,600
588,523,020 588,523,020
246,896,580 246,896,580
81,475,871 81,475,871
165,420,708 165,420,708
2,945,631 2,945,631
1,251,460 1,251,460
169,617,799 169,617,799
Cuadro 56. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AÑO
1 2
150,193,908 159,771,646
159,594,656 169,617,799
309,788,564 329,389,445
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%
VPN $ 1,568,572,452
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%
TIR 4.50
Es mayor a laTIO 22,4% si es viable

SIBILIDAD
mpo
evaluar un proyecto.
EVALUACIÓN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunidad

IR Social (Tasa de Descuento)
umplimiento de los objetivos del plan de desarrollo

o inversionistas e instituciones financieras, lo cual implic
mínima de oportunidad que acepta el proyecto con
.
nidad en términos corriente y es la misma después de

usa gastos financieros.
puestos y la participación de la fuente. El total del costo

ento para el proyecto con financiamiento
amiento se asume una tasa de interés real.
orriente, lo que conlleva a realizar la equivalencia
l curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular la tasa mínima

is de sensibilidad, que consiste en identificar las variabl
establecer los efectos producidos en el VPN y la TIR
Mercado)
mayor incertidumbre y menos control por la empresa, com

mentos en el nivel de financiamiento. También se realiza
rementos en los costos de insumo.
radores, 2) Proveedores, 3) Sustitutos, 4)

l de incertidumbre, entre mayor sea ésta mayor será el
en el intervalo de 5% a 20%
el nuevo flujo financiero neto

u original)
ariable o en varias al mismo tiempo.
multáneas en distintas variables (el análisis individual facilita

to de ventas de productos textiles donde la variable de mayor
vendidas".
de disminución del 9% en ventas (Cuadro 59)
variables que tienen mayor incidencia en e

s efectos producidos en el VPN y laTIR
de modificación planteada:
GENERA LA OPERACIÓN ?
indicadores financieros?
o, se tiene el siguiente ejemplo:

0.224175
0.06450
O PESIMISTA (NEGATIVO)
Unidades iniciales 6,000

Modificación porcentual -9%
Unidades modificadas 5,460
cio de venta, automáticamente se modifica el flujo de
ado o disminuido. Mirar también, que solo podemos
r también las inversiones en la planta de producción,
4 5
697,460,400 697,460,400
529,262,413 529,262,413
168,197,987 168,197,987
55,505,336 55,505,336
112,692,651 112,692,651
2,945,631 2,945,631
1,251,460 1,251,460
116,889,742 116,889,742
n Financiamiento.
AÑO
3 4
159,771,646 159,771,646
116,889,742 116,889,742
276,661,388 276,661,388
MISTA, DISMINUCIÓN 9%
Es mayor a 0, disminuir las cantidades vendidas en 9% es viable
MISTA, DISMINUCIÓN 9%
370.991%
es viable
O OPTIMISTA (POSITIVO)
Unidades iniciales 6,000

Modificación porcentual 9%
Unidades modificadas 6,540
4 5
835,419,600 835,419,600
588,523,020 588,523,020
246,896,580 246,896,580
81,475,871 81,475,871
165,420,708 165,420,708
2,945,631 2,945,631
1,251,460 1,251,460
169,617,799 169,617,799
n Financiamiento.
AÑO
3 4
159,771,646 159,771,646
169,617,799 169,617,799
329,389,445 329,389,445
IMISTA AUMENTO 9%
Es mayor a 0, aumentar las cantidades vendidas en 9% si es viable

IMISTA AUMENTO 9%
449.898%
i es viable
ad
esarrollo
cieras, lo cual implica
el proyecto con
misma después de
te. El total del costo

iento
és real.
a equivalencia
calcular la tasa mínima de

dentificar las variables
n el VPN y la TIR
por la empresa, como

o. También se realiza
tutos, 4)
ésta mayor será el
is individual facilita
la variable de mayor
59)
incidencia en el
VPN y laTIR
-5% y -5% - 12,037,850

Viene del Cuadro 53
Viene del Cuadro 43 Flujo fondos para el Inversionista, total costos
operacionales
Tasa impositiva 0.33
5
170,635,133
116,889,742
287,524,875
s vendidas en 9% es viable
Viene del Cuadro 53
Viene del Cuadro 43Flujo fondos para el Inversionista, total costos op
Tasa impositiva 0.33
5
170,635,133
169,617,799
340,252,932
vendidas en 9% si es viable
1.60%
onista, total costos
nista, total costos operacionales

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EVALUACIÓN DE PROYECTOS

Unidad 1: Fase 2 - Estudio Financiero

Keli Yohana Garay Castañeda Código: 10.83.899.643

Universidad Nacional Abierta y a Distancia UNAD

UNIDADES A PRODUCIR 6,000

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

Lámpara Bombilla Tubo Gel Nail Secador 3 70,000 210,000

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIÓN

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

No. 4 INVERSIÓN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIÓN

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

REMUNERACIÓN REMUNERACIÓN PRESTACIONES

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer año de operaciones)

MATERIAL UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer año)

SERVICIO MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE PRODUCCIÓ

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

No. 12 REMUNERACIÓN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

PLAZO (en años)

No 15. Gastos de venta (primer año de operaciones).

SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

Publicidad MES 12 $ 400,000

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto e

TOTAL $ 66,902,635 $ 440,311,433

PRECIO DE VENTA $ 120,000 CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO

N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

No 18 Programa de inversión fija del proyecto.

No 19 Costos Operacionales gastos de producció

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

N0 20 Capital de trabajo términos constantes

TOTAL INVERSION $ 41,181,081 $ 2,495,237 $ 2,495,237

No 21 Inversión de capital de trabajo (términos constantes).

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

No 22 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

Incremento de producción anual $ 1,122,857

No 23 Inversión de capital de trabajo con incremento en producción

N0 24. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

Pasivos 0.0 0.0 0.0

Incremento de capital de trabajo 24,072,337 1,552,666 1,652,813

programa de inversión terminos constantes

Capital de trabajo $ 41,181,081

TOTAL VALOR RESIDUAL

No. 27 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (términos constantes)

Subtotal Gastos generales de producción 98,866,800 105,243,709 105,243,709

No. 28 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (Términos constantes)

No. 29 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

No. 30 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Términos constantes)

No. 31 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

No. 32 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

No 33 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Términos Constantes)

Financiamiento solicitado 60%

TABLA DE AMORTIZACION DE CRED

CUOTA SALDO INICIAL INTERES

Deflactación de los intereses

$4.236.982/(1+0,0645) 5,444,080 Año 1