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9-Razones de Productividad.

Tienen como objetivo evaluar la relación entre los recursos invertidos y el resultado obtenido, así
por ejemplo podemos relacionar el renglón de ventas contra activos, contra capital, contra pasivo,
etc.

1.- Rotación de Activos Fijos Netos = Ventas Netas/ Activos Fijos


Netos
Indica la eficiencia con la que la empresa puede emplear su planta y su equipo en la generación de
ingresos. Una razón alta indica que el activo fijo existente es razonablemente productivo, o bien
que no hay reposición de activo fijo. Se debe tomar en cuenta con el simple transcurso del tiempo
un equipo o inmueble se hace obsoleto (con excepción de los terrenos), por lo que deberá de
planearse la reposición de estos. Una razón baja indica el exceso de activo fijo y en consecuencia
no se aprovecha eficientemente el que se tiene. Debe de cuidarse la relación que existe entre este
y las ventas. Puede existir demasiado activo fijo improductivo.

3-Capital/Activo total

Este cociente explica que parte de las inversiones se financiaron


con el capital, o dicho de otra manera, en qué magnitud los
accionistas son dueños de la empresa.

4-Pasivo a largo plazo / Patrimonio

COMENTARIOS:
Se utiliza a menudo para estimar el grado de apalancamiento financiero de la
empresa.

Las empresas con gran cantidad de activos fijos y flujos de caja estables, tiene
razones altas de deuda de largo plazo a patrimonio, en tanto que otras con menor
concentración de capital, usualmente tienen razones más bajas.

Una relación de 0.5 a 1 se considera aceptable, mientras que un


resultado más alto implicaría que la empresa esté trabajando casi exclusivamente
con recursos de terceros, denotando una reducida participación de los propietarios
en el financiamiento del negocio.
5-¿ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL O ENDEUDAMIENTO SOBRE
ACTIVOS?
Publicado el 09 de Octubre del 2010

Jaime es Funcionario de Créditos de una Entidad Financiera. Tiene poco tiempo en la Institución donde labora
y no está totalmente convencido sobre la relevancia de algunos ratios financieros y sus topes máximos para
otorgamiento de créditos.

Por ejemplo, un ratio que le genera enorme duda es el de endeudamiento patrimonial, resultado del cociente
del Pasivo Total entre el Patrimonio Neto, cuya lectura es “las veces que el patrimonio de la empresa está
comprometido con sus acreedores”. Para mejor ilustración veamos el siguiente caso:

Pasivo Total (PT): S/.10,000

Patrimonio (P): S/.10,000

Endeudamiento Patrimonial (PT/P): 1 (ó 100%)

En donde se aprecia que “el patrimonio de la empresa está comprometido en un 100% con sus acreedores”.

Al respecto, Jaime se pregunta:

-“¿Por qué se tiene que comparar el Pasivo Total con el Patrimonio?”, “¿no es más relevante el Activo Total?”.

-“No sería mejor comparar el Pasivo Total con el Activo Total, que es lo que realmente importa en caso de
ejecución de garantías”, añade.

Para dar respuesta a la interrogante de Jaime, volvamos al caso anterior:

Activo Total (AT): S/.20,000

Pasivo Total (PT): S/.10,000

Patrimonio (P): S/.10,000

Endeudamiento de los Activos (PT/AT): 0.5 (ó 50%)

En donde se aprecia que “los activos totales de la empresa están comprometidos en un 50% con acreedores”.
Información, aparentemente más relevante, que el hecho de decir: “el patrimonio de la empresa está
comprometido en un 100% con sus acreedores”. Sobre todo porque existe un margen de 50% de Activos
Totales financiados con Patrimonio, no comprometidos con Acreedores.

Para ahondar más en el tema tomemos el siguiente caso:

Activo Total (AT): S/.20,000

Pasivo Total (PT): S/.15,000

Patrimonio (P): S/. 5,000

Endeudamiento de los Activos (PT/AT): 0.75


Endeudamiento Patrimonial (PT/P): 3 (ó 300%)

Donde se aprecia, que si bien el endeudamiento patrimonial es 3 veces, el Activo Total sólo está
comprometido en un 75% con acreedores.

Por lo que, la decisión de otorgamiento de créditos, aparentemente, debería estar inclinada más por un tope al
máximo de Activo Total comprometido con Acreedores (Por ejemplo: 75%), que sobre un tope máximo de
Patrimonio comprometido con Acreedores (Por ejemplo: 300%). Punto de vista muy interesante y más realista,
pero tomando en consideración, lo siguiente:

- La composición de los Activos (Corrientes y No Corrientes) y calidad de los Activos Corrientes (cuentas por
cobrar comerciales e inventarios) y Activos no Corrientes (valores de mercado).

- La existencia o no, de gravámenes, en los Activos Totales.

Y, lo más importante, verificando la capacidad de pago de la empresa, a través del


cálculo de los ratios de cobertura(Flujo de Caja Neto, entre otros) y la existencia
liquidez necesaria para el cumplimiento de obligaciones (Estado de Flujo de
Efectivo).

9-Ventas entre activo fijo

La rotación de activos se da en días, es decir que la rotación de los activos


está diciendo cada cuántos días los activos de la empresa se están
convirtiendo en efectivo.
Bien, la fórmula es la siguiente:
Ventas/Activos = Veces
Supongamos los siguientes valores:
Ventas en el 2008: 100.000.000
Activos en el 2008: 20.000.000
100.000.000/20.000.000 = 5
Quiere decir que en un año los activos rotan 5 veces, lo que podemos
traducir a días, para lo cual dividimos 360 entre 5 y tendremos que los
activos rotan cada 72 días.
Este mismo procedimiento se puede realizar para determinar la rotación de
los activos fijos y de los activos corrientes, algo que es recomendable por
cuanto el activo total da un resultado muy generalista que resulta poco útil.
Es importante separar el análisis de los activos corrientes, principalmente,
debido a que por su naturaleza, son activos que deben tener una mayor
rotación, puesto que son activos que precisamente están dedicados para la
venta, lo que obliga a busca la máxima rotación posible.

12-

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretación: lo anterior nos permite concluir que la rentabilidad del


patrimonio bruto para el años 2007 y 2008 fue del 5,98% y 9,75%
respectivamente; es decir que hubo una aumento en la rentabilidad del
la inversión de los socios del 3,77%, esto probablemente originado por
el incremento de las valorizaciones de la empresa.