- NO SE PUEDE UTILIZAR NINGUN TIPO DE MATERIAL. PERMITIDO EL USO DE CALCULADORA NO PROGRAMABLE NALE SUS RESPUFSTAS EN LA HOJA DE LECTURA OPTICA. EXAMEN DE INTRODUCCION A LAS FINANZAS. PRIMERA SEMANA 2011, Puntuacin: (Bien: _0.5 1-Indicar cual es el indice de rentabilidad del siguiente proyecto (tasa de descuento= 6%): ano 0 1 2 13 |4 [5 Flujo de caja] 450] 120] 130/120|110] 100 [generado a) 41,52. ©) 1,29. b)923. d) Ninguna de las anteriores es correcta, 2- ,C6mo se denomina al flujo de caja al que se renuncia como resultado de una decision determinada? a) Flujo de caja incremental, b) Costes irrecuperables. c) Tasa de rentabilidad. 4) Coste de oportunidad. 3- Sefiale la afirmaci6n correcta en relacién con las siguientes afirmaciones: © La segunda Proposicion de Modigliani-Miller defiende que la rentabilidad esperada del capital propio de una empresa es igual a la rentabilidad esperada de los activos. © La primera proposicién de Modigliani-Miller defiende la irrelevancia de la deuda para el valor de la empresa para los accionistas. a) Verdadero, verdadero.) Verdadero, falso. c) Falso, verdadero. 4) Falso, falso. 4- gCual es el la rentabilidad real de la siguiente accién en el afio 3 Ao) oT fp 4 inflacion [4% [2% [3% 3.5% Precio al[ 15€]14,8€] 16€ |17,5€] 18€ final del afio dividendo weé fiselie |2€ |2€ a) 103%. b) 12,8%. ©) 13,4%. d) 85%. 5- ,Cémo se denomina a la sensibilidad de la rentabilidad de los titulos a la rentabilidad de la cartera de mercado? a) Rentabilidad exigida, c) Prima de mercado. b) Coste de oportunidad. d) Beta, 6- ,Cémo se lama la teorfa que mantiene que la prima de riesgo esperada de cualquier acelin es igual a la prima de riesgo del mercado multiplicada por su beta? a) CAPM, b) Linea del mercado de titulos, ©) Primera proposicién MM 4) Segunda proposicién MM. 7- Sefiale cual de las siguientes equivalencias entre las clasificaciones de tipologia de entorno — es correcta: a) Microentorno = Operativo, b) Macroentomo = Fuerzas Directas Fuerzas Directas = Entormo Entomo General. ©) Mactoentomo = Fuerzas Indirectas = Entomo Operativo d) Microentorno = Fuerzas Indirectas = Entorno Interno. 8- Sefiale la respuesta correcta en relacién a las siguientes afirmaciones, referidas al anilisis de Ansoff de los niveles de turbulencia del entorno: ‘* Cuando el entorno es cambiante y desfavorable, el nivel de turbulencia es anticipador. * Cuando el entorno es relativamente estable y relativamente favorable a la gestion empresarial, el nivel de turbulencia es reactivo. a) Verdadero, Verdadero. b) Verdadero, Falso. ©) Falso, Verdadero. 4) Falso, Falso. 9- ;Qué afirmacion es INCORRECTA en relacién con el criterio Retorno Total del Accior crecimiento de inversiones y dividendos. c) En la practica es un método util y exacto de medicion de valor gencrado en la organizacién 4) Las guias de valor se tratan con igual importancia pues se ven reflejadas en las ganancias de capital y no a través de los dividendos 10- ,Qué teoria defiende que, cuando la financiacién interna resulta insuficiente, las empresas prefieren emitir deuda y no capital propio? a) El Modelo de valoracién de activos financieros b) La Primera Proposicion de Modigliani-Miller. c) La Segunda Proposicién de Modigliani-Miller. 4) La Teoria de la jerarquia financiera. Se estima que un proyecto de inversion que se financiaré integramente con recursos _propios duraré 5 aftos y se caracterizard por las magnitudes reflejadas en la siguiente tabla:ieee | ee 2 tae ae Ingresos por Ventas 2500 |3000 | 3200| 3300 4000 amortizacion [250 [350 [450 [550 |600 Costes Operativos 1500 | 1600 | 1800 | 2300 | 2000 incremento fondo de maniobra 500_|s00 |s00 |s00_|s00 inversiones netas | 1200] 1200] 1400] 1400 | 1500 Impuestos 30% [30% [30% |30% | 30% 11- ,Cual ser el EBITDA en el aiio 2? a) 980. b) Es negativo. ©) 1050.) 1400, 12- En el proyecto anterior, ;cual sera el flujo de caja libre para el afio 3? a) 665, b) 215. ©) 1115 4d) Es negativo. 13- Un proyecto tiene una inversién inicial de 5.000 euros y genera unos flujos de caja anuales de 1.500 euros durante 5 afios. Si el tipo de interés es del 6%, Qué VAN tiene dicho proyecto? a) 2.027,56. b) 1.514,20. c) 1.318,55. 4) Ninguna es correcta. 14- Un programa informatico que cuesta 1.000€ y ser usado durante 5 aiios produciendo un ahorro en costes de 270€ anuales a lo largo de su vida util. Sila tasa de descuento es del 8%, ;Convendra a la empresa adquirir dicho programa? a) Si, ya que el VAN es positivo. 1b) No, ya que el VAN es negativo, ©) Es indiferente adquirirlo ya que el VAN es cero. 4) No se puede calcular, 15- Una maquina cuyo precio de adquisicién es 2500 € puede utilizarse durante 5 aftos, existiendo un mercado que hace posible su venta después de cada aio de uso. Si el factor de descuento es el 6%, cual es el momento 6ptimo para su retirada? El valor de los flujos de caja que origina y su precio en el mercado cada aiio se recogen en la tabla siguiente: Ano. 1 2 3 4 5 Flujo de | 650 | 640 | 630 | 600 | 580 caja generado Precio de mercado 2300 | 2200 [2100 | 1800 | 1500 a) Al final del aiio 2. ©) Al final del aiio 4 b) Al final del aio 3. d) Al final del ato 5 16- Sefiale la respuesta correcta en relacién a las siguientes afirmaciones: © La escuela clisica (propugnada por Friedman) defiende que los empresarios han de aceptar ciertas obligaciones sociales e incurrir en los costes que dichas obligaciones conllevan. ‘* Se denomina freerider a la persona que se adapta a las demandas de la sociedad en materia ética, a) Verdadero, verdadero. _b) Verdadero, falso. ©) Falso, verdadero. 4d) Falso, falso. 17- ,Cual es la finalidad de los fondos ISR? a) Invertir exclusivamente en empresas que cumplen determinados criterios de responsabilidad social 0 medioambiental. b) Invertir tnicamente en empresas con fuertes pagos de ividendos. c) Invertir en eurobonos. 4d) Todas las anteriores son correctas. 18- Sefiale la afirmacién correcta en relacién a las distintas propuestas de solucién de los problemas de agencia: a) El modelo REMM recoge el componente no racional del comportamiento, b) El modelo psicolégico REMM. ©) El modelo politico considera a los individuos evaluadores y maximizadores. 4) El modelo psicolégico considera que los individuos buscan el bien pablico. complementa al modelo 19- Un inversor puede clegir varias inversiones alternativas. ;Cusl ser la eleccin mas acertada? 4) Un depdsito a dos afios con un tipo de interés nominal (TIN) de! 3%, siendo el cupén anual. b) Un depésito a dos afios con un tipo de interés efectivo anual (TAE) del 3%. ©) Para poder responder deberemos conocer la tasa de inflacién, d) Las respuestas a) y b) son equivalentes. 20- Sefiale el tipo de interés nominal (0 aparente) en el caso de que Ia inflacién sea del 2% y el tipo de interés real del 3%. a) 4.5% b) 5,06%. ©) 6%. d) Ninguna de las anteriores es correcta.