Unidad II Estados Financieros

UNIDAD II
Método de análisis vertical (Estático)

Introducción
Al especificar el método de análisis vertical correspondiente al segundo apartado del temario nos enfocaremos
aplicar los métodos de razones simples, estándar e índice, así como el método de por cientos totales y parciales en los
estados financieros que requieran el análisis e interpretación. Dando a conocer las estructura metodológica que
conforma cada análisis y su interpretación contable.
ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE
2.1. Realiza la lectura del material que se presenta en esta unidad.
2.2. Elabora un cuadro comparativo de las principales características de los métodos de razones y proporciones.
2.3. Responde la guía de autoevaluación que se encuentra al final del documento.
Objetivos particulares
Aplicar los métodos de razones y proporciones.
CONTENIDOS
2.1 Método de razones.
2.1.1 Importancia y utilidad.
2.1.2 Tipos de razones.
2.1.3 Aplicaciones.
2.2 Métodos de porcientos.
2.2.1 Totales.
2.2.2 Parciales.
2.2.3 Aplicación.
Fichas bibliográficas de los documentos

Documento Ficha
2.A. CALVO, Langarica César
Análisis e interpretación de
Estados Financieros
Editorial PAC. México, 1997
Págs. 19 -54
2.B. MACIAS, Pineda
Roberto/SANTILLAN González Juan R.
Análisis de los Estados
Financieros: Las Deficiencias en
las Empresas
16ª ed. Ediciones Contables,
Administrativas y Fiscales,
Thompson Learnig, México, 2000
Págs. 67 – 69; 73 - 85; 92 – 94.
2. A CALVO, Langarica César

Análisis e interpretación de
Estados Financieros
Editorial PAC. México, 1997
Pág. 19 - 54
1
Subtema: 2.1.
[…]
CAPÍTULO II
MÉTODO DE RAZONES SIMPLES
Introducción
Este método consiste en relacionar cifras de conceptos homogéneos de los estados financieros y de su resultado
obtener consideraciones que nos sirvan para apoyar nuestra interpretación acerca de la solvencia, estabilidad y
productividad de la empresa.
El fundamento de este método está determinado en la íntima relación que guardan los conceptos que forman a los
estados financieros, así como las ligas entre rubros que son homogéneos de un estado financiero a otro, es por esto que
nacen las llamadas:
1. Razones Estáticas. Por formarse de rubros del Balance General/Estado de Situación Financiera, que es un estado
estático.
2. Razones Dinámicas. Por corresponder a cuentas del Estado de Resultados, que es un estado dinámico.
3. Razones Estático-Dinámicas. En las que intervienen cifras de conceptos de uno y otro estado.
Nota: Pueden formarse razones tomando en consideración cuentas o conceptos de otros estados que no sean el Balance o el de Resultados, por
lo que se incluirán en el grupo de las razones estáticas si el estado es de tal naturaleza, o dinámicas si el estado fuera dinámico, o bien, estático-
dinámicas si los datos obtenidos provienen de dos estados financieros de diferente naturaleza.
Método de razones simples

1. Análisis de la solvencia
Activo Circulante
= Solvencia Circulante
Pasivo Circulante
Fundamentación:
Parte de la base de que las deudas a corto plazo están garantizadas con los valores del Activo Circulante, que
constituye los bienes disponibles con los que se cubrirán las deudas próximas a vencer. Visto desde otro punto de
vista, el Pasivo Circulante es el resultado del financiamiento del Activo Circulante.
Interpretación:
Esta razón es la más antigua y se exigía una relación mínima de 2 a 1. Actualmente, en vista del uso del crédito
como auxiliar económico de las grandes empresas, su relación puede y debe ser menor, de acuerdo con el giro de la
empresa, para que tenga una solvencia circulante buena.
Activo Disponible . = Pasivo Circulante
Solvencia Inmediata
Fundamentación:
Es una prueba muy rigorista por considerar la liquidez de la empresa mediante la utilización de los valores
fácilmente realizables como es el efectivo en Caja y Bancos y las inversiones en acciones, bonos y valores.
Interpretación:
Al igual que en la razón anterior, se exigía una proporción de 1 a 1; pero la práctica enseña que el tener efectivo
ocioso es tan perjudicial como el tener una relación inferior a 0.40. Esta razón es llamada como la "Prueba de Ácido".
Nota: Para ser menos rigorista, se aceptará la razón de:

Activo Circulante - Inventarios
2
Pasivo Circulante
En este caso, la razón debe ser cercana a la unidad para considerarla razonable; dependiendo el giro de la empresa para una
interpretación más adecuada.
II. Análisis de la estabilidad

1. Estudio del Capital
Pasivo Total
Capital Contable
Pasivo Circulante = Origen del capital

Capital Contable
Pasivo Fijo
Capital Contable
Fundamentación:
La finalidad de este grupo de razones es la de conocer la proporción que existe en el origen de la inversión de la
empresa, capital proveniente de fuentes ajenas y capital obtenido de sus propios recursos.
Interpretación:
Como regla general se puede aceptar como relación máxima la de 1 a 1 respecto a la primera razón es decir, que el
capital ajeno sea igual al propio, debido a que una razón superior provocaría un desequilibrio y habría peligro de que
pasara a ser propiedad de terceras personas. Respecto de las otras dos razones, es conveniente que la segunda de ellas
sea superior.
Activo Fijo = Inversión del Capital
Capital Contable
Fundamentación:
Si se observa con detenimiento se encuentra lógica la íntima relación que guardan los bienes estables con el capital
propio que es una inversión permanente y esta razón a su vez como préstamos a largo plazo (capital ajeno), que
normalmente sirven para la adquisición de nuevos activos fijos.
Interpretación:
El resultado aceptable de esta razón, es en función al tipo de empresa de que se trate, ya que es muy natural que
una compañía industrial necesita de mayores recursos fijos (maquinaria y equipo) que una comercial, por lo que una
relación en el primer caso de más de 1 sin pasar de 1.50 es bueno, no así para el comercio:
Capital Contable = Valor Contable del Capital
Capital Social Pagado
Fundamentación:
Son valores provenientes de conceptos similares que varían a través del tiempo y como resultado de las operaciones
realizadas por la empresa, determinándose el rendimiento obtenido, aprovechado por la compañía, o bien, el reflejo de
los errores de administración.
Interpretación:
Esta razón muestra la aplicación de intereses obtenidos para el mejor aprovechamiento de futuras operaciones, por
lo que una relación superior a 1, nos indicará el grado de aprovechamiento mientras dicha relación aumente y siendo
inferior al, una situación de peligro.
2. Estudio del ciclo económico
Ventas Netas a Crédito . = Rotación de Cuentas por Cobrar
3
Promedio de Cuentas por Cobrar
Fundamentación:
Como se indica en Ia razón, es necesario analizar las ventas y tomar solamente aquéllas que son a crédito, después
de deducir las devoluciones, rebajas, bonificaciones y descuentos de este tipo de operaciones, para que al compararlas
con el promedio de los saldos mensuales de clientes (mínimo el saldo de 3 fechas distintas), nos de el número de veces
que este promedio se desplaza a través de las ventas.
Interpretación:
Estas razones indicarán indirectamente el resultado de la aplicación de una buena o mala política administrativa;
por lo que en forma general, podrá decirse que mientras nos dé un desplazamiento superior, mejor será la política
administrativa seguida, ya que señalará el uso eficiente de los valores que se estudian.
Costo de lo Vendido = Rotación de Inventarios de
Promedio de Inventarios Artículos Terminados
de Artículos Terminados
Fundamentación:
Al igual que la anterior razón, ésta nos indicará las veces que se desplazan los inventarios a través de las "Ventas".
Lo anterior se comprende fácilmente si se observa que el costo de lo vendido representa las ventas, pero al costo que es
el precio a que están valuados los inventarios.
Interpretación:
por lo que en forma general podrá decirse que mientras nos dé un desplazamiento superior, mejor será la política
Costo de Materia Prima Empleada = Rotación de Materias Primas
Promedio de Inventarios Materias Primas
Fundamentación:
Esta razón nos indica las veces que se desplaza la materia prima del total empleado en producción.
Interpretación:
por lo que en forma general podrá decirse que mientras nos dé un desplazamiento superior, mejor será la política
Compras Netas a Crédito = Rotación de Cuentas por Pagar
Promedio de Cuentas por Pagar
Fundamentación:
Nos indicará como en la primera rotación señalada, el número de veces que se desplazan las deudas a corto plazo
por adquisición de mercancías o de materias primas en relación al total de las mismas adquiridas en el ejercicio que se
analiza.
Interpretación:
La interpretación correcta a esta razón la dará el conocimiento que se tenga de las Rotaciones de cuentas por cobrar,
y tendremos la pauta para precisar si está o no de acuerdo al crédito que nos conceden y de ahí que nuestro
razonamiento sea más lógico, aun cuando sobrepasara los límites ideales.
3. Convertibilidades
360 días . =
Rotación de Cuentas por Cobrar
Fundamentación:
4
Si los resultados obtenidos por las razones anteriores que muestran, la rotación de diferentes cuentas y las
traducimos a días, tendremos datos más comprensibles.
Referente a cuentas por cobrar, sabremos si el crédito concedido está de acuerdo la política administrativa y se
recuperará en el tiempo razonable para no entorpecer nuestro ciclo económico:
Interpretación:
Sin poder establecer un resultado fijo para los datos que nos reportan estas razones que convierten a días las
diferentes rotaciones se puede deducir que mediante un dato que represente el menor número de días será más
ventajoso, ya que la duración del ciclo económico será corto y más rápidamente se recuperará el efectivo puesto en
actividad.
360 días . =
Rotación de Artículos Terminados
Fundamentación:
A través del resultado de esta razón se conocerán los días que se necesita para colocar en el mercado la producción.
Interpretación:
Al igual que en la conversión anterior, se puede deducir que mediante un dato que represente el menor número de
días será mas ventajoso, ya que la duración del ciclo económico será corto y más rápidamente se recuperará el efectivo
puesto en actividad.
360 días . =
Rotación de Cuentas por pagar
Fundamentación:
Si se compara esta razón con la del crédito que concede la empresa, sabremos si la empresa trabaja con ventaja de
crédito o no al que le conceden sus proveedores.
Interpretación:
Esta razón indicará el número de días en que la empresa está liquidando sus deudas, situación que debe estar
acorde con los plazos que le han sido concedidos por sus proveedores.
Suma de Convertibilidades = Duración del Ciclo Económico
Fundamentación:
Se obtiene el ciclo económico de la empresa sumando el resultado de las anteriores convertibilidades, de esta
manera se determinará el plazo medio necesario para que las operaciones de la empresa se transformen en efectivo a
compra de materias primas, éstas a productos terminados, colocarlas en el mercado; y por último el cobro en efectivo.
(No incluir la relación de cuentas por pagar).
Interpretación:
En principio, si la suma de las convertibilidades muestra un ciclo económico acorde a la actividad de la empresa, se
considerará que la estabilidad estará dentro de los límites aconsejables. Ahora bien, si los días que da la suma es
superior, tendrá el Analista la obligación de investigar en donde se encuentra la falla administrativa.
III. Análisis de la productividad
Ventas Netas . =
Capital Contable
Estudio de las Ventas
Ventas Netas . =
Capital de Trabajo
Fundamentación:
5
Para tener el dato que muestre la productividad de la empresa, es necesario utilizar las ventas en relación con el
capital propio y con el capital en movimiento que es el de trabajo, ya que estas ventas están supeditadas a la
potencialidad de dichos capitales.
Interpretación:
El estudio de las ventas por .medio de este método no es del todo exacto, por lo que se hace necesaria la aplicación
de otros métodos que nos señalen la debida interpretación.
Utilidad Neta . =
Capital Contable
Utilidad Neta . = Estudio de la Utilidad

Pasivo Total + Capital Contable
Utilidad Neta . =
Ventas Netas
Fundamentación:
Las razones que se indican mostrarán el rendimiento obtenido, de acuerdo a diferentes factores y por ende, la
eficiencia de la política administrativa.
La primera razón señala la productividad obtenida de acuerdo a la inversión propia.
En la segunda razón se tomarán en consideración no sólo los recursos propios sino además los ajenos.
La tercera dará el rendimiento que por cada peso de venta obtiene la empresa.
Interpretación:
Como es lógico suponer, mientras mayor sea el rendimiento obtenido, será índice de una mejor política
administrativa que redundará en una situación financiera solvente y estable.
Es necesario comparar la utilidad con las ventas para precisar si la empresa esta obteniendo el resultado normal de
acuerdo al giro y volumen de sus operaciones.
Superávit Ganado =
Capital Contable
Estudio de la Aplicación de los Recursos
Dividendos Decretados =
Capital Contable
Fundamentación:
Al señalar estas razones, es con el objeto de ver la aplicación que se hace de los rendimientos ganados, los cuales
deben ser netos, es decir, después de considerar los impuestos a que están sujetos y dejar solamente aquellas
cantidades que en un futuro puedan ser utilizadas.
Interpretación:
Es de suma importancia estudiar la aplicación que se les da a los resultados de una empresa, ya que puede
generalizarse que es tan perjudicial reinvertir utilidades de más que formen capital ocioso como dejar sin los debidos
recursos a la empresa.
Alternativas
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l. Análisis de la solvencia
“A” “B” “C”
Activo Circulante 180,000 135,000 72,000
 2  1.5  0.80
Pasivo Circulante 90,000 90,000 90,000
Interpretación:
"A" Como ya se dijo anteriormente, la razón de 1 es a 2 en la Solvencia Circulante es el resultado más conservador,
aun cuando éste puede ser menor y considerarse adecuado a las operaciones que realiza la empresa. No hay que
olvidar que es conveniente conocer como está formado el circulante para poder llegar a una interpretación precisa de
la forma en que las disponibilidades de la empresa podrían usarse.
“B" Tomando como base lo antes mencionado, el resultado de $1.50 puede ser el más indicado si la distribución en
sus Activos está balanceada y en esa forma podría resolver sus deudas a corto plazo.
"C" Las situaciones que se presentan en esta alternativa se pueden considerar problemáticas para la empresa,
puesto que aun plazo menor de un año deberá liquidar cantidades superiores a sus posibilidades. Esto es que la
empresa cuenta con sólo $0.80 por cada peso que debe. Se recomendaría conseguir algún préstamo a largo plazo para
cubrir dichas deudas y nivelar sus cuentas de activo en forma tal que su ciclo económico se mantenga estable.
Solvencia Inmediata
“A” “B” “C”
Activo Disponible 90,000 30,000 9,000
 1  0.33  0.10
Interpretación:
Antes de hacer una interpretación de los resultados obtenidos en las alternativas que se presentan, se recuerda que
el criterio del Analista varía en esta razón. Algunos consideran que el Activo disponible es únicamente el efectivo en
caja y bancos adicionando valores de rápida realización, y otros optan que es el Activo circulante menos los
inventarios; lo que da lugar a que además del efectivo y valores se consideren las cuentas y documentos por cobrar.
"A" Si el resultado de 1 es a 1, en el caso de considerar exclusivamente el efectivo, estaríamos en una situación de
contar con un Capital ocioso, y si tomaramos, el segundo caso la situación, sería más normal, puesto que es de
pensarse que el otro peso en esta alternativa correspondería a las sumas de los Inventarios de la empresa.
“B”' Si sólo consideramos el efectivo, la situación es aceptable, puesto que la disponibilidad de $0.33 por peso es
adecuada; no así si consideramos las cuentas por cobrar, que da por resultado junto con los inventarios más de $1.02
que es desproporcionado a lo que debía formar el Activo las cuentas y los documentos por cobrar.
“C” El resultado de $0.10 en cualquiera de las situaciones que se han previsto, están dentro de un terreno peligroso
para la empresa, su solvencia es bastante delicada y deben estudiarse otras razones que nos indiquen la situación real
de la empresa.
II. Análisis de la estabilidad
1. Estudio del capital
Origen del Capital
“A” “B” “C”
Pasivo Total 300,000 300,000 600,000
 1 1 2
CapitalContable 300,000 300,000 300,000
“A” “B” “C”

  0.70  0.30 1
7
“A” “B” “C”
Pasivo Fijo 90,000 210,000 300,000
  0.30  0.70 1
Interpretación:
"A" Se observa en la primera razón que tanto el Capital propio como el Capital ajeno se equiparan, es decir, que
están nivelados, lo que resta descubrir es si hay peligro de que la empresa pudiera pasar a terceras personas. Esta
situación en nuestro caso es grave, puesto que la deuda a corto plazo es muy superior a los bienes con que cuenta la
empresa y si no puede negociarla a plazos mayores, nuestra suposición se puede hacer realidad y perder el negocio los
actuales accionistas.
"B" En este caso, la situación es muy distinta a la anterior y teniendo una buena solvencia, la empresa, contará con
una buena estabilidad, la cual deberá cuidar y conservar dentro de esos márgenes.
"C" La situación es por demás delicada y sólo con una productividad excelente, podría salir adelante, pero lo más
probable es que tenga que declararse en quiebra o dejar el negocio en manos de sus acreedores.
Inversión del Capital
“A” “B” “C”
Activo Fijo 210,000 30,000 480,000
  0.70  0.10  1.60
Interpretación:
"A" Es de pensarse que se trata de una empresa industrial que invierte $0.70 por cada peso de Capital propio y
siendo así, la interpretación sería que es razonable dicha inversión, debiendo tomar en consideración la antigüedad de
la misma.
"B" Nuestra interpretación es similar al caso anterior si se trata de una empresa comercial o de servicios, en las
cuales sus inventarios son los renglones importantes.
"C" Este caso es clásico de una empresa industrial que hace uso de todos sus recursos propios y ajenos para montar
una maquinaria y equipo.
Verificar si es una nueva adquisición de su Activo fijo para combinar la interpretación de esta razón con su
solvencia circulante y la productividad en el futuro.
Valor Contable del Capital
“A” “B” “C”
  1.20  14  0.60
CapitalSocial 250,000 50,000 100,000
Interpretación:
"A" Se observa que a la empresa por cada peso invertido le reditúa $1.20, o sea que tiene $0.20 de utilidad reflejada
dentro de sus reservas de capital y/o en la cuenta de resultados de ejercicios anteriores. Es conveniente investigar si ha
habido distribución de utilidades para llegar a una interpretación más exacta.
"B" Es casi seguro que en este caso la tendencia seguida por la empresa es ir acumulando las utilidades de ejercicios
anteriores sin capitalizarlas, situación que puede ser correcta si esto ha servido para una mayor proyección, que
reditúe en un mayor rendimiento.
"C" En este caso, la situación es definitivamente mala, puesto que ya se ha perdido casi el 50% del capital invertido,
se recomienda investigar con mucho cuidado la razón por la cual la empresa ha perdido.
2. Estudio del ciclo económico
Rotación de Cuentas por Cobrar y su Convertibilidad
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“A” “B” “C”
Ventas Netas a Credito 900,000 900,000 900,000
 5  7.5  2.5
Promedio de Cuentaspor Cobrar 180,000 120,000 360,000
Convertibilidades
360 dias 360 dias 360 dias
 72  48  144
5 7.5 2.5
Interpretación:
"A" El resultado de 5, quiere decir que las cuentas por cobrar dan 5 vueltas durante el año, lo cual representa,
convertido en días, a que cada 72 días se hacen efectivas las cuentas por cobrar. Si el plan de créditos que ofrece la
empresa corresponde a 30, 60 Y 90 días, se puede interpretar que el sistema de crédito o el de cobranzas está fallando
en 12 días, puesto que la media correspondería a 60 días.
De todas maneras, es una situación bastante estable la que reflejan las cifras anteriores.
"B" Si la rotación en este supuesto es de 7.5 durante el año, podremos interpretar que la Empresa está por debajo de
los límites de crédito previstos de 30, 60 Y 90 días, puesto que, al convertir la rotación en días representa que cada 48
días se recuperan las cuentas por cobrar, o sea, que 12 días antes éstas se hacen efectivas, a diferencia de la primera
situación, en la cual el atraso en el crédito o en la cobranza es de 12 días.
Se recomienda investigar si la productividad de la empresa no se ve maniatada por un control demasiado rígido en
los créditos otorgados o en la cobranza que motiven una baja en el volumen de operaciones de ventas que pueden
redundar en el resultado final del ejercicio.
"C" El aspecto que reflejan los resultados de esta tercera alternativa es preocupante, puesto que ha sobrepasado por
mucho los límites que se otorgan de crédito, aun cuando en este caso pudiera pensarse que se ha ampliado hasta los
120 días. Es por esto que se hace necesario profundizar en estas áreas y determinar si los créditos son otorgados
arbitrariamente, o bien, las cobranzas no han sido efectivas.
Rotación de Inventarios de Artículos Terminados y sus Convertibilidades
“A” “B” “C”
Costo de lo Vendido 500,000 500,000 500,000
 5 4 2
Promedio de Inventarios 100,00 250,000 250,000
Convertibilidades
 72  90  180
5 4 2
Interpretación:
"A" Tomando en cuenta el resultado de la rotación de cuentas por cobrar y el obtenido en esta razón, podríamos
señalar que la situación esta acorde entre ambos casos y que aun cuando se podría considerar un poco lento, sujeto a
mejorar, podemos llegar a la conclusión de que estamos ante una situación de estabilidad adecuada:
"B" Siguiendo la comparación que se hace en el caso anterior, notamos la discrepancia que existe entre una rotación
y otra; la situación es favorable para la empresa, sus departamentos de crédito y cobranzas están funcionando
admirablemente, no así el control de sus inventarios de artículos terminados el cual presenta una lentitud en su
rotación que podría agravarse si llegara el momento de no contar con el inventario suficiente para continuar con su
volumen de operaciones habitual.
"C" En este caso, observamos que su inventario se renueva dos veces al año, situación que hace pensar que está
manejando un volumen de inventarios que puede influir para acrecentar sus gastos fijos innecesariamente. Además, su
rotación de cuentas por cobrar se nota fuera de los plazos a que nos hemos estado refiriendo de 30, 60, 90 y
probablemente 120 días. La única razón que podría justificar los resultados anteriores y que motivaría una
interpretación totalmente distinta, sería que el giro de la empresa fuera de productos de línea blanca, televisores,
muebles, etc., que pudiéramos considerar como productos de temporada que se producen y se venden cambiando los
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modelos cada año o cada dos años.
Rotación de Materias Primas y sus Convertibilidades
“A” “B” “C”
Compra de Materia Prima Empleada 250,000 320,000 200,000
 5 8  2.5
Promedio de Inventarios 50,000 40,000 80,000
Convertibilidades
 72  40  144
5 8 2.5
Interpretación:
"A" Hasta el momento puede establecerse que el estudio de la empresa seleccionada para esta alternativa es
aceptable; la empresa se está administrando sobre bases conservadoras.
"B" Con el resultado de esta razón, podemos asegurar que existe una grave deficiencia financiera en su proceso
productivo, puesto que, teniendo rotaciones muy aceptables en cuentas por cobrar y en materias primas, se nota una
discrepancia con la rotación de sus inventarios de productos terminados. Se recomienda profundizar el estudio en la
planta productiva, para precisar la deficiencia financiera que se está detectando.
"C" Como se ha observado en el estudio de las rotaciones anteriores de esta alternativa, continúa siendo lenta su
recuperación; por lo tanto, se estima que la empresa está en una situación grave.
Rotación de Cuentas por Pagar y sus Convertibilidades
“A” “B” “C”
Compras Netas a Credito 282,000 360,000 240,000
  4.7 6 4
Promedio de Cuentaspor Pagar 60,000 60,000 60,000
Convertibilidades
 77  60  90
4.7 6 4
Interpretación:
"A" El resultado de 4.7 de rotación en cuentas por pagar es benéfico para la empresa, por tener un plazo más amplio
para el pago de sus deudas que el crédito que a su vez concede a sus clientes. Por lo tanto, se sigue confirmando
nuestra interpretación de que estamos frente a una empresa con solvencia y estabilidad.
"B" Al igual que en la Alternativa A, la situación de crédito que recibe la empresa con el que ésta concede, le es
favorable, por lo que es conveniente seguir manteniendo la estabilidad lograda.
"C" A través del resultado obtenido se ve que la situación se agrava, puesto que, a empresa se le concede un plazo
menor que el que ella otorga a sus clientes, o bien, plazo en que realiza la cobranza es mayor. Es decir, que aun cuando
el plazo es de 90 días, la empresa no recupera, sus cuentas por cobrar, sino hasta pasados 144 días.
III. Análisis de la productividad
Estudio de las Ventas
“A” “B” “C”
Ventas Netas 900,000 600,000 300,000
 3 2 1
Ventas Netas 900,000 600,000 300,000
  10  13.33 X
Capitalde trabajo 90,000 45,000 Negativo
Interpretación:
10
"A" Aparentemente la productividad de la empresa es correcta, desde el punto de vista de que el Capital contable
se reproduce tres veces y el Capital de trabajo diez veces. Sería conveniente que se investigara si negocios con
actividades similares sobrepasan estos niveles.
“B" Se puede interpretar que la empresa es productiva, pero todavía puede aumentarse con una buena
administración, pues hemos visto que la empresa tiene solvencia Y su estabilidad aun cuando no es de lo mejor, puede
mejorarse. Por lo anterior, vemos que 13.33 de la razón ventas netas a Capital de trabajo es elocuente.
"C" Esta Alternativa no es halagadora, teniendo en cuenta que si los accionistas están arriesgando un monto
importante, no les es nada agradable vender una cantidad igual a la aportada; menos cuando ve que su solvencia está
por perderse y su estabilidad está sobre bases muy criticables, es de recomendarse que la interpretación que dé el
analista en este caso, se base en estudios de mercado, de producción, y a través de esa información proponer un
aumento de su capital o cambiar línea de productos o inclusive, liquidar el negocio.
Estudio de las Utilidades
“A” “B” “C”
UtilidadNeta 90,000 48,000 (30,000)
  0.30  0.16  (0.10)
UtilidadNeta 90,000 48,000 (30,000)
  0.15  0.08  (0.10)
Pasivo Total  CapitalContable 600,000 600,000 900,000
UtilidadNeta 90,000 48,000 (30,000)
  0.10  0.08  (0.10)
Ventas Netas 900,000 600,000 300,000
"A" Los resultados son buenos a secas, es una empresa como ya se dijo, con buena productividad, con posibilidades
de mejorar sus resultados positivos. Mucho dependerá del mercado que tenga para el futuro, por lo que sería
recomendable efectuar estudios de presupuestos para evitar el peligro que al expandirse, sus costos y gastos fijos
influyan en la obtención de sus utilidades.
"B" La interpretación que se puede dar a los resultados en esta Alternativa, es que se encuentra en un plano menor
a la anterior y que sería bueno dar los consejos adecuados para mejorar su solvencia y en especial su estabilidad para
que repercuta en sus resultados.
"C" La empresa está francamente mal y será conveniente aplicar otro método que confirme la tendencia de la
empresa (de continuar así va directo a la quiebra) para evitar que' su situación se agrave dando lugar a que sus
accionistas y acreedores resulten lo menos afectados.
Estudio de la Aplicación de Recursos
“A” “B” “C”
SuperavitGanado 140,000 748,000 -. -
  0.47  14.96 X
DividendosDecretados 72,000 -.- - .-
  0.24 X X
“A” Se desprende de los resultados de las razones anteriores, que la empresa tiene por costumbre distribuir
dividendos y sólo dejar una mínima parte dentro de su Capital contable, probablemente para incrementar la reserva
legal.
Sería conveniente, estudiar la posibilidad de no retirar las utilidades si se cristaliza la idea de incrementar las
operaciones de la empresa.
"B" A diferencia del caso anterior, se observa que la empresa retiene sus utilidades y no las distribuye. Si la empresa
tiene pensado aumentar el volumen de sus operaciones con sus propios recursos, la política seguida es correcta.
"C" Sin comentarios.
Razones estándar
Por medio de este método, se trata de llegar al perfeccionamiento con el uso de los estándares que no es otra cosa
11
que el instrumento de control y medida de eficiencia para eliminar errores, desperdicios, etc., mediante la comparación
constante con datos reales o actuales.
Las razones estándar se dividen en:
1. Internas. Basadas en datos de la propia empresa en años anteriores.
2. Externas. Que se obtienen del promedio de un grupo de empresas de giro similar.
Ventajas de:
1. Razones Estándar Internas
a) En la determinación de los costos de producción.
b) En presupuestos.
e) En medidas de control de dirección en sucursales y agencias.
2. Razones Estándar Externas
a) Por instituciones de crédito para concesiones de crédito o vigilancia de los mismos.
b) Por profesionales (Contadores Públicos, Economistas, etc.) como un servicio adicional a sus clientes.
c) Por el gobierno en estudios económicos.
d) Por cámaras de industria o de comercio.
En México se puede decir que es nula la aplicación de este método por las siguientes desventajas:
1. Juicios personales en la elaboración de los estados financieros, sin salirse de las técnicas contables, principios y
normas del Contador Público.
2. Cierre de balance, en fechas distintas, es decir, al comparar los datos de la empresa que analizamos al 31 de
diciembre, con los de otras empresas que cierran su ejercicio en otra fecha, lógicamente variarán en su información.
3. Mercado. Los datos con los cuales vamos a comparar pueden ser de épocas en que existe una inflación o
deflación en el mercado, diferente al ejercicio analizado.
4. Similares, pero no idénticos, lo cual quiere decir que no es lo mismo:
- Una empresa que produce objetos finos a otra que se dedica a lo mismo pero de objetos corrientes.
- Una empresa de gran magnitud a una de escasos recursos.
- Una empresa con varios años de establecida a una que inicia operaciones.
- Etc.
5. Carencia de Datos. La estadística que en México se puede obtener es tan vaga o tan poco veraz, que resulta
imposible su aplicación práctica.
Razón Límite
Este método que está basado en los dos anteriores, es el último intento para analizar e interpretar por medio de
razones financieras los estados financieros de una empresa, que como es fácil suponer también en la práctica queda
desechado por las desventajas. citadas en el método anterior.
La razón índice se determina por diferentes procedimientos, aquí sólo se presenta uno de ellos. Apoyándose en una
hoja tabular (como se verá más adelante) el Analista prepara el estudio de la Razón índice de la siguiente manera:
l. Seleccionar aquellas razones tanto simples como estándar que tienen mayor importancia en la empresa sin que
éstas excedan de 10 razones (Columna 1).
2. El conjunto de Tazones se igualan a 100% y se ponderan cada una de las razones a juicio del analista dándoles un
valor según su importancia (Columna 2).
3. Tanto las razones estándar (Columna 3) como las simples (Columna 5) se multiplican separadamente por la
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ponderación antes dicha (Columnas 4 y 6).
4. Se suman los valores ya ponderados de las columnas 4 y 6.
5. Se divide la suma de las razones simples ponderadas entre la suma de razones estándar ponderadas, el resultado
como porcentaje es la Razón índice de la situación general de la empresa.
Ejemplo de la determinación de la razón índice
Razón
Estanda
Razón Ponde- Estándar Simple Simple
r
ponderad
racion ponderada
a
€ Activo
25% 2 50 4 100
1 Circulante
Pasivo
1 Circulante
Capital 30
2 15% 2 15 2
Contable
Pasivo Total
Rotación de
3 Cuentas 20% 6 120 5 100
Por cobrar
Rotación de
4 Inventarios 20% 6 120 5 100
Ventas Netas
5. 5% 4 2 3 1.5
Capital Contable
Utilidad Neta
6 . 10% 15 1.5 1 1
Capital Contable
SUMA 100% 358.5 337.5
358.5:100%::337. 5:X
100% 337.5
X  94% RazonIndice
358.5
El resultado anterior de 94% obtenido como razón índice, debe interpretarse como aceptable puesto que la
desviación de 6% puede considerarse dentro de los márgenes razonables; para fundamentar nuestra opinión
tomaremos en cuenta otros puntos de vista.
1. La posible deficiencia de exceso en monetario de 1 a 4, se compensa en cierta forma con tener una razón de 1 a 2
en función de su capital propio con el ajeno, ya que éste último es menor.
2. Las otras cinco razones financieras como se ve son inferiores a las razones estándar, de ahí el margen de
desviación que nos reporta el método en cuestión.
Otra forma de comprobación que elimina en cierta forma el criterio del Analista en función a la ponderación, es
sumar el conjunto de razones estándar y el de las razones simples y conjugarlas; lo que daría por resultado lo
siguiente:
13
Razó Simpl
Estándar
n e
1 2 4
2 1 2
3 6 3
4 6 5
5 10 9
6 4 3
7 15 1
25.55 23.4
25.55 : 100% :: 23.4 : X

100% 23.4
X  92%
25.55
Como se puede observar, a través de este procedimiento se obtiene un factor que podría considerarse más
conservador al tomar una desviación del 8% en lugar del 6% que podría parecer de poca importancia.
Cabe aclarar que podría dejarse sin solucionar fallas de la administración palpables, como lo son:
-una cobranza deficiente mostrada por la tercera razón, o bien,
-una aceptación de créditos sin guardar los debidos lineamientos.
Subtema: 2.2.
CAPÍTULO III
MÉTODO DE POR CIENTOS INTEGRALES
Introducción
Se aplica este método en aquellos casos en los cuales se desea conocer la magnitud o importancia que tienen las
partes que integran un todo. En otras palabras, si el activo circulante de una empresa es de $250,000, mediante este
método se determina la magnitud de cada uno de los renglones, que componen el activo circulante en relación con su
monto total.
Para ello se equipara la cantidad total o global con el 100% y se determina en relación con dicho 100% el por ciento
relativo a cada parte.
Los resultados obtenidos quedan lógicamente expresados también en por cientos, encontrando aquí la ventaja y la
desventaja del método. La ventaja es porque al trabajar con números relativos nos olvidamos de la magnitud absoluta
de las cifras de una empresa y con ello se comprende más fácilmente la importancia de cada concepto dentro del
conjunto de valores de una empresa. Sin embargo, también aquí aparece el defecto del sistema, ya que al hablar en
términos de por cientos es fácil llegar a conclusiones erróneas, especialmente si se quieren establecer por cientos
comparativos. Por ejemplo: el costo de ventas de una empresa en un año fue del 65% sobre las ventas y en otro año es
del 70%, con lo cual aparentemente el costo de ventas fue superior en el segundo año en relación con el primero, ello es
cierto en relación con su 100% anual, pero probablemente no entre sí, pues puede suceder que ese 65% tenga una
magnitud o volumen superior a la cantidad representada por el 70%.
Por lo anterior, es útil este método para obtener conclusiones aisladamente, ejercicio por ejercicio, pero no es
aconsejable si se desean establecer interpretaciones al comparar varios ejercicios.
Desde el punto de vista de su aplicación, este método puede ser total o parcial. Será total si el todo, o sea el 100%
corresponde a la cantidad máxima incluida en un estado financiero y será parcial, si se toma como 100% uno de los
14
capítulos o aspectos parciales de un estado financiero.
Por cientos integrales totales
La aplicación de este método desde un punto de vista total podemos encontrarlo tantas veces como estados
financieros puedan formularse; sin embargo, ha encontrado su mayor aplicación en el Estado de Situación Financiera y
en el Estado de Resultados, especialmente en este último caso.
Las cantidades que se igualan al 100% son: En el primer estado el total del activo por un lado y la suma del pasivo
más el capital contable por el otro lado, pudiéndose determinar después los por cientos de cada capítulo del Estado de
Situación Financiera, así como los por cientos parciales de cada uno de los conceptos.
En el Estado de Resultados, el 100% corresponde a las ventas netas, pero no hay que olvidar que en dicho estado
deben quedar señaladas las ventas totales y sus correspondientes disminuciones por concepto de rebajas,
bonificaciones y devoluciones sobre ventas; así como también pueden manejarse los descuentos sobre ventas siempre y
cuando esta cuenta de naturaleza financiera en forma consistente se controle junto con las otras disminuciones.
El control debe ejercerse para fijar la magnitud de estas disminuciones dentro del volumen de operaciones de una
empresa, y en su caso, hacer notar Ios excesos para evitar incrementos desmedidos que perjudican el desarrollo de la
empresa.
Cía. La Razón, S.A.
Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre de 1991
(Cifras en miles de pesos)
Activo
Pasivo
Caja y bancos $50 Cuentas por pagar $100
Cuentas por cobrar 100 Documentos por 100
pagar
Documentos por 150 Acreedores 100
cobrar
$350 35% $300 30%
Fijo Fijo
Terreno $50 Acreedor hipotecario $250
Edificio (neto) 100 $250 25%
Maquinaria y 200
equipo (neto)
Equipo de 150
transporte (neto)
Muebles y enseres 100
(neto)
$600 60%
Capital
Otro activo Capital social $250
Gastos de $25 Reservas de capital 50
instalación
Deudores diversos 25 Utilidad del ejercicio 150
15
$50 5% $450 45%
$1,000 100% Suma pasivo y $1,000
Suma del activo
capital 100%
Cía. La Razón, S.A.

Estado de Resultados por el periodo del 1 de enero al 31 de diciembre de 1991
(Cifras en miles de pesos)
Ventas totales $76,000 111%

-Rebajas, bonificaciones 7,600 11
s/ventas
Ventas netas $68,400 100%
-Costo de ventas 47,880 70%
Utilidad bruta $20,520 30%
-Gastos de venta 8,520 13
-Gastos de administración 9,000 13
Utilidad de opercion $3,000 4
-Otros productos o gastos 1,104 2
Utilidad antes o I.S.R. y $4,104 6
P.T.U.
I.S.R. y P.T.U. 2,104 3
Utilidad neta $2,000 3%
Por cientos integrales parciales

Prácticamente es ilimitado el número de aplicaciones que podemos encontrar bajo este aspecto, ya que el capítulo
de un estado financiero o un concepto del mismo, puede quedar sujeto a un cálculo de esta naturaleza.
Sin embargo, como ejemplo se presenta su aplicación en 7 casos:
Estudio del activo circulante
Debido a la importancia que tienen los valores que componen el activo circulante, se ha establecido la costumbre,
dentro de la técnica del análisis, de hacer un estudio minucioso y detallado de este capítulo del balance.
1o.Por cientos integrales de los valores del activo circulante
Es el caso más sencillo y generalizado. Se toma como igual a 100% el valor total del activo circulante y sobre esta
base, se calculan los valores parciales de cada uno de sus conceptos.
Ejemplo
(cifras en pesos)
Caja y bancos 50,000 25%

Clientes 70,000 35%
Documentos por 40,000 20%
cobrar
Inventarios: 40,00 20%
Terminados 10,000 5%
16
Materia prima 20,000 10%
Producción en 10,000 5%
proceso
Total 200,000 100%
Obsérvese la distribución de este activo circulante, apreciando que el disponible comprende una cuarta parte; las
cuentas por cobrar son algo más de la mitad de su importe total, en tanto que los inventarios abarcan una quinta parte.
Este cálculo puede ser útil si encontramos que en otro ejercicio cambia la composición de este activo circulante,
digamos en la siguiente forma:
Caja y bancos 15%
Clientes 20%
Documentos por cobrar 20%
Inventarios 45%
La comparación no nos permite asegurar incrementos o disminuciones en valores absolutos, pero si nos permite
decir que en este nuevo ejercicio el activo circulante se inclina a los inventarios por una disminución principalmente en
los clientes, lógicamente la composición de este segundo activo circulante, no es tan deseable como el anterior.
2o. Por cientos integrales acumulativos del activo circulante en relación al pasivo circulante.
En este segundo estudio del activo circulante se tiene presente el descubrir la verdadera capacidad de pago de la
negociación en fonda más completa y verídica que la razón simple del circulante.
En este caso equipararemos al pasivo circulante como igual a 100 Y posteriormente se calculará el por ciento que
representa cada uno de los valores del activo circulante en relación a dicho 100%, con la circunstancia de que dichos
por cientos se van acumulando.
En esta forma y debido a que los distintos conceptos del activo circulante se encuentran ordenados de acuerdo con
su disponibilidad, podremos observar como este método toma en consideración tanto la solvencia de la empresa como
la liquidez de sus valores circulantes.
Ejemplo
Importe Parcial Total
Concepto
$ % %
Caja y bancos 30,000 75 75
Clientes 10,000 25 100
Documentos por
10,000 25 12
cobrar
Artículos 162
15,000 37 1/2
terminados 1/2
Productos en 187
10,000 25
proceso 1/2
Materias primas 5,000 12 200
Pasivo circulante 40,000 100
El cálculo se realizó como sigue:
17
Los $40,000 del pasivo circulante son igual al 100% y en relación a esta cantidad se calculan los por cientos de la
columna parcial y dichos por cientos se van sumando para formar los porcentajes de la última columna.
De acuerdo con lo anterior, si el Analista se concretara a calcular la razón circulante, tendríamos:
Activo Circulante 80,000
 2
Pasivo Circulante 40,000
o sea, por cada peso de pasivo circulante, dos pesos de activo circulante; sin embargo, compárese este resultado que
nos parece un tanto incompleto con el cálculo anterior; el cual nos permite la siguiente interpretación:
El 75% del total de las deudas a un plazo corto (pasivo circulante), está garantizado con los valores disponibles de la
empresa; si a estos valores disponibles agregamos únicamente lo que deben los clientes quedará totalmente cubierto
dicho pasivo circulante, o sea, que a partir de sus documentos por cobrar que son valores bastante cercanos al término
del ciclo económico, la empresa empieza a tener excedentes sobre un pasivo circulante. Puede hablarse por lo tanto, de
una solvencia y de una liquidez bastante buena.
Pondremos otro ejemplo aplicando estos mismos por cientos integrales:
Concepto Importe Parcial Total
$ % %
Activo circulante
Caja y bancos 10,000 20 20
Clientes 20,000 40 60
Documentos por cobrar 10,000 20 80
Artículos terminados 15,000 30 110
Productos en proceso 25,000 50 160
Materias primas 20,000 40 200
Pasivo Circulante 50,000 100
Si calculamos la razón circulante de esta empresa, tendremos:

Activo Circulante 100,000
 2
Pasivo Circulante 50,000
Si comparamos estos dos ejemplos, podrá observarse la ventaja de aplicar este método y no concretarse al de
razones.
En el primer caso observamos que con los valores de caja y bancos y clientes la empresa tiene el equivalente a todo
su pasivo circulante; en el segundo ejemplo habrá que recurrir al efectivo en caja y bancos, a los clientes, a los
documentos por cobrar y la casi totalidad de los artículos terminados para encontrarse en la misma situación de la
empresa anterior. No obstante, la razón circulante en ambas empresas es la misma: 2 a 1.
En otras palabras, con este método además de analizar la solvencia, también tomamos en consideración la liquidez.
Desde luego no podemos producir una interpretación categórica y definitiva si antes no conocemos el tipo de
empresa de que se trate, pues puede suceder que requiera grandes inventarios, mismos que son en perjuicio de la
magnitud de los otros valores del circulante, y de ahí que no pudiera decirse que la empresa tenga una mala política
administrativa en dicho sentido.
3o. Por cientos integrales de cuentas por cobrar
Este estudio se realiza no únicamente en análisis, sino que es bastante común, tanto en auditoria como durante el
manejo de las cobranzas de una empresa. Consiste en formular una clasificación de la antigüedad de las cuentas por
cobrar y determinar el por ciento que representan la suma de cada uno de estos grupos en relación con el total de
18
cuentas por cobrar que es la cantidad que se iguala a 100%.
En nuestro caso del análisis existe una pequeña variante en relación con el uso de estos por cientos citados
anteriormente. Se trata de la reserva para cuentas incobrable. Recordaremos que en nuestro balance presentamos las
cantidades netas y en este caso la reserva se ha deducido de las cuentas por cobrar.
Por lo tanto, para trabajar con cantidades iguales una vez que se ha establecido la antigüedad, vamos deduciendo el
importe de la reserva de los grupos más antiguos hasta llegar a una cantidad igual a la del balance, que es la que se
iguala al 100%.
Supongamos una empresa cuyo saldo de clientes es de $110,000; la reserva para cuentas incobrables $10,000 y cuya
clasificación de antigüedad es la siguiente:
1. Cuentas no vencidas con un plazo hasta de 30 días $30,000 30%

2. Cuentas no vencidas con un plazo hasta de 60 días 40,000 40%
3. Hasta 90 días 20,000 20%
4. Hasta 120 días 10,000 10%
$100,000 100%
5. Vencidos hace mas de 30 días = Cuentas incobrables 10,000

$110,000
De acuerdo con lo anterior, deduciremos la reserva para cuentas incobrables de este último grupo y calcularemos
los por cientos integrales de los otros grupos correspondiendo el 30% al primer grupo, el 40% al segundo, el 20% al
tercero y el 10% al cuarto.
Cabe aclarar que la política de la empresa, con base en experiencias anteriores, considera en aquellas cuentas que no
se hacen efectivas dentro de los plazos establecidos (30, 60 Y 90 días) y no son cobradas antes de 120 días, o en un plazo
que sobrepasen un margen de 120 días, éstas se catalogarán como incobrables.
Por lo-tanto, si existen, como es el caso cuentas vencidas con más de 30 días de su plazo normal, es decir, más de
120 días, internamente serán cuentas de cobro dudoso, aun cuando en el aspecto fiscal algunas no cumplan tal
requisito y no se pueden considerar deducibles en el momento en que la empresa así las considero.
4º .Por cientos integrales de inventarios
Este caso es similar al de las cuentas por cobrar, solamente referido a los inventarios.
También aquí tratamos de determinar los por cientos correspondientes a diversos grupos de acuerdo con la
antigüedad de los inventarios, ya que como resultado de la aplicación de este cálculo puede llegarse a la conclusión
que existen fuertes cantidades de mercancías que tienen bastante tiempo en las bodegas, con lo cual el Analista puede
llegar a conclusiones muy distintas de las que podría producir si no se aplicara este método.
Como resultado de la aplicación de estos por cientos, puede observarse la elevación de éstos en los últimos grupos
de inventarios, o sea, aquellos que tienen bastante tiempo en la negociación, por lo cual habrá necesidad de buscar la
causa de esta actividad tan elevada, hasta llegar al extremo de que si no se encuentra una explicación satisfactoria, se
deducirá el importe de estos inventarios para incluirlos en el otro activo, ya qué prácticamente no sirven para el ciclo
económico de la empresa.
También en este caso puede encontrarse una reserva por valuación de inventarios que se haya deducido en el
balance para efectos de análisis, en cuyo caso deduciremos esta reserva de aquellos grupos que muestren una mayor
antigüedad en su entrada.
Ejemplo
Existencias de 30 días $30,000
Existencias de 30 a 60 días 200,000
19
Existencias de 60 a 180 días 150,000
Existencias de 180 días a un año 40,000
Suma $740,000
Menos reserva por valuación -60,000
Valor presentado en el balance $680,000
Deducimos estos $60,000, suprimiendo íntegramente el grupo de más de un año y los $20,000 restantes del grupo
de 180 días a un año, quedando los por cientos integrales como sigue:
Existencias de 30 días. $ 300,000 44%

Existencias de 30 a 60 días. 200,000 29%
Existencias de 60 a 180 días. 150,000, 22%
Existencias de 180 días a un afio. 30,000 5%
Suma $ 680,000 100%
Tenemos que hacer la salvedad de que no siempre es factible la aplicación de los por cientos integrales a este caso,
debido a la dificultad que puede encontrarse para establecer una clasificación de los grupos de acuerdo con la
antigüedad de su entrada, ya que presupone que la empresa tiene establecido un método del control bastante preciso;
sin embargo, aun cuando no se cuente con él, es posible tener una idea de si la empresa tiene o no grupos rezagados de
inventarios, vigilando la rotación respectiva; si notamos una disminución en ésta, es probable que encontremos esta
clase de inventarios Y entonces el Analista deberá tratar de obtener una información adicional respecto a estos
inventarios.
5o. Origen del capital
En este caso, el total del pasivo más el total del capital contable se iguala al 100% Y se calculan los por cientos
correspondientes al pasivo circulante, al pasivo fijo y al capital contable.
Ejemplos
Pasivo circulante $300,000 23%
Pasivo fijo 250,000 19%
Suma del pasivo $550,00 42%
Capital contable 750,000 58%
$1’300,000 100%
Lo anterior señala que del total de recursos de que dispone la empresa, el 58% de los mismos son de su propiedad,
en tanto que el 42% son recursos provenientes de fuentes ajenas, además puede observarse que de estos recursos
ajenos predominan aquéllos cuyo reembolso será a corto plazo, pues constituyen el 23% del total de los recursos de la
empresa, en tanto que los de plazo largo son únicamente 19%.
Obsérvese que de este estudio del origen del capital resulta más claro y más fácil de obtener conclusiones que de
ese mismo estudio por el método de razones, ya que aquí no perdemos de vista el total y en reacción al mismo
determinamos la magnitud de sus componentes.
Pasivo circulante 300,000 Por cada peso de capital propio tenemos $0.40 de
= = 0.40
Capital contable 750,000 deudas a corto plazo (menos de un año)
20
Pasivo fijo . 250,000 Por cada peso de capital propio debemos $0.33 a
= = 0.33
Capital contable 750,00 largo plazo
Pasivo total . 550,000 Por cada peso de capital propio existe $0.73 de
= = 0.73
Apital contable 750,000 capital ajeno
6o. Aplicación del capital
En este caso se considera el total del activo (incluyendo el otro activo) como igual al 100%, partiendo de la base de
que todos los recursos obtenidos por una empresa están aplicados a cualquiera de los renglones que constituyen el
activo. Posteriormente, se determinan los por cientos parciales que corresponden al activo circulante, activo fijo ya otro
activo (algunos tratadistas no consideran este último capítulo partiendo de la base de su exclusión desde el punto de
vista administrativo); sin embargo, se aconseja que se incluya porque resulta interesante cuando menos conocer el por
ciento que represente su importe dentro del total de la aplicación de recursos.
Ejemplo
Activo Circulante $ 350,000 35%
Activo fijo 600,000 60%
Otro fijo 50,000 5%
Suma $1’000,000 100%
Pasivo total +Capital $1’000,000 100%
En otras palabras; determinamos que del total de recursos obtenidos por la empresa, propios y ajenos,
aproximadamente una tercera parte está dedicada al ciclo económico y casi las dos terceras partes al activo fijo. Esta
aplicación no tiene paralelo en el método de razones, aun cuando se podría equiparar parcialmente con la siguiente
razón:
Activo fijo 600,00
  0.60
Total de recursos 1'000,000
La interpretación es que de un peso del total de nuestros recursos, entendiendo como tal a la suma del pasivo total
(capital ajeno) con el capital contable (capital propio), se han utilizado $0.60 para la adquisición de maquinaria y
equipo, terrenos, edificios, equipo de transporte, mobiliario, etc.
7o. Por cientos integrales en las utilidades
A través de este estudio, se analizarán .los rendimientos obtenidos tomando los diferentes parámetros más
comunes, en los que en circunstancias normales conservarán un orden ascendente como a continuación se indica,
debiendo pugnar por mejorar dichos resultados.
Ejemplo
1ª Ventas netas $529,000 2.6%
2ª Pasivo total + Capital contable 150,000 9.3%
3ª Capital Contable 57,000 24.6%
4ª Activo Fijo 42,000 33.3%
5ª Capital de trabajo 27,000 51.9%
Utilidad neta 14,000
21
Utilidad neta 14
  0.026 x 100%  2.6%
Ventas netas 529
Utilidad neta 14
  0.093 x 100%  9.3%
Pasivo total  Capitalcontable 150
Utilidadneta 14
  0.246 x 100%  24.6%
Capitalcontable 57
Utilidad neta 14
  0.333 x100% 33.3%
Activo fijo 42
Utilidad neta 14
  0.519 x 100%  51.9%
Capitalde trabajo 27
De lo anterior, entre otros aspectos, se desprende lo siguiente:

1. Si la suma de recursos tanto propios como ajenos ($150,000) representan una tercera parte de los ingresos
($529,000), es obvio que el por ciento que resulta al relacionar la utilidad con las ventas se triplique:
2.6 x 3.60 = 9.2 % vs. 9.3 %
2. Si representa cerca de la décima parte de los ingresos ($529,000), los recursos propio o el Capital Contable
($57,000), el por ciento será 9.3 veces más que el obtenido a través de las ventas:
2.6 x 10 = 24.2 % vs. 24.6 %
3. Considerando que la empresa fuera industrial el orden antes indicado seria el correcto, no así tratándose de una
empresa comercial, para la cual es más importante el capital de trabajo que incluye como renglón significativo su
almacén de mercancías (pasa al cuarto lugar) que las inversiones en activo fijo (pasa al quinto lugar).
4. De acuerdo a otros resultados obtenidos por este mismo método de análisis, por la aplicación de otros métodos y
el conocimiento de la empresa, se obtendrán otros razonamientos que ayudarán a la toma de decisiones correcta.
2.B. MACIAS, Pineda Roberto/SANTILLAN González Juan R.

Análisis de los Estados Financieros: Las Deficiencias en las Empresas
16ª ed. Ediciones Contables, Administrativas y Fiscales, Thompson Learnig,
México, 2000
Págs. 67 – 69; 73 - 85; 92 – 94.
Subtema: 2.1.1
[…]
MÉTODOS DE RAZONES SIMPLES

SIGNIFICADO Y LIMITACIONES DE LAS RAZONES
Los diversos elementos que figuran en los estados financieros de un negocio muestran la configuración financiera
de éste; pero el significado de tales elementos, cuando se les considera aisladamente, es demasiado limitado para
concederles importancia; son las relaciones existentes entre los diversos elementos que integran los estados financieros
las que tienen importancia y no los valores absolutos de éstos.
Debido a la consideración anterior y a la sencillez del método, el análisis de los estados financieros por medio de
razones, adquirió popularidad y su importancia se exageró en forma desproporcionada, a tal grado que se les
consideró dotadas de un misterioso poder y como la llave infalible para el buen éxito de los negocios. Se pretendió
resolver la mayoría de los problemas con base en la interpretación de las razones. Esto hizo que se forjaran infinidad de
razones y que las personas que tenían un entendimiento superficial de su significado principiaran a usadas en forma
equívoca.
22
Las razones no tienen tales cualidades, son simplemente un método de análisis y su función se limita a servir de
auxiliar para el estudio de las cifras de los negocios, señalando sólo probables puntos débiles. Es necesario reconocer
sus limitaciones para no atribuirles cualidades que no tienen.
Si estas circunstancias no se manifiestan aparentemente, el empleo de la correlación es un poderoso auxiliar para
ello.
El uso de abundantes razones para un mismo fin es nocivo porque si uno de los principales propósitos de los
métodos de análisis es la simplificación de las cifras, más enfático es este propósito para el método de razones, cuya
función es meramente explorativa para facilitar la comprensión de las cifras. El exceso de números mostrado por la
abundancia de razones hace más compleja la comprensión del significado e importancia de las cantidades contenidas
en los estados financieros de lo que fue con los datos originales; produce el efecto contrario al intentado con el empleo
de los métodos de análisis: complicar en vez de simplificar.
ELECCIÓN DE RAZONES SIGNIFICATIVAS
Con las cifras contenidas en los estados financieros es posible calcular un número considerable de razones, todas
numéricamente correctas, aunque no lógicamente, puesto que para esto es necesaria la relación de dependencia entre
los elementos que se comparan. Con 10 elementos se pueden obtener 45 razones, pero es posible que la mayoría de
ellas carezca de significado.
Si en una empresa la depreciación acumulada asciende a $100,000 y los cargos diferidos a $10,000, la razón es de 10.
El valor numérico de la razón es correcto pero no tiene significado, porque no existe relación de dependencia entre la
depreciación acumulada y los cargos diferidos. Tal relación sí existe entre las ventas y la utilidad bruta; el consumo de
materias primas y las unidades producidas: las variaciones sufridas en las ventas y en el número de unidades
producidas, se refleja en la utilidad bruta y en' el consumo de materias primas, respectivamente.
RAZONES SIGNIFICATIVAS
Todas las partes conectadas con una empresa están interesadas en el buen éxito de ésta; pero cada una de ellas
proyecta su interés en forma preponderante sobre una fase determinada y en forma secundaria pero dándole la debida
ponderación sobre las otras fases del negocio, porque saben ellas que, de la bondad de las diferentes fases de la
empresa, depende el buen éxito o el fracaso de ésta, y descuidar cualquier fase significa falta de método para vigilar
sus intereses.
El acreedor a corto plazo proyecta su interés sobre la solvencia del negocio; el acreedor a largo plazo sobre la
estabilidad; el inversionista sobre la rentabilidad. Pero examinada la fase primordial y acorde con la naturaleza de su
conexión con la empresa, inmediatamente dirige su atención sobre las otras fases de ésta, puesto que bien sabe que las
situaciones desfavorables, en cualquier aspecto de un negocio, influyen en el mismo sentido sobre la que les interesa y
finalmente repercutirá sobre su propio patrimonio.
En tales circunstancias, cada analizador originalmente proyecta su interés sobre una fase determinada, pero con
posterioridad lo proyecta sobre las otras fases. Para proyectar su interés, el analizador hace primero un estudio
preliminar mediante la aplicación del método de razones simples, con el fin de percatarse de los síntomas acusados por
las posibles situaciones desfavorables del negocio, y de esta manera conocer qué debe hacer en su estudio formal y
cómo hacerlo. El estudio preliminar tiene un gran valor práctico, puesto que por medio de él se puede llegar a saber
con mayor precisión qué debe hacerse y cómo debe hacerse, con lo cual, esfuerzo, tiempo y dinero, son ahorrados; y
asimismo se reduce la posibilidad de la comisión de errores, que en muchas ocasiones constituyen fuentes de
importantes erogaciones improductivas para el negocio. Al practicar el examen preliminar cada analizador utiliza las
razones que son de su preferencia limitando su número: (1) a las exigencias de las necesidades prácticas; (2) a la clase
de dependencia existente entre los elementos de la razón; y (3) a lo lógico de la relación.
Subtema: 2.1.3
[…]
MÉTODO DE RAZONES SIMPLES (Continuación)

La exposición y entendimiento del empleo y limitaciones de las razones simples se facilitan por medio de ejemplos;
por tanto, se seguirá tal procedimiento:
23
COMPAÑÍA MANUFACTURERA EL ÁGUILA, S.A.
Balance condensado al 31 de diciembre de 19X1
Efectivo………………………………………………………………………..$ 370,000
Clientes………………………………………………………………………..$ 500,000
Activo de inmediata realización ……………………………………….…..$ 870,000
Inventarios……………………………………………………………………$ 500,000
Activo Circulante…………………………………………………………….$ 1’370,000
Activo 5’000,000
fijo……………………………………………………………………..$
Otro activo……………………………………………………………………$ 100,000
Activo Total…………………………………………………………………..$ 6’470,000
Pasivo circulante…………………………………………………………….$ 500,000
Obligaciones en circulación………………………………………………..$ 1’800,000
Pasivo total…………………………………………………………………..$ 2’300,000
Capital social…………………………………………………………………$ 4’000,000
Utilidad del ejercicio (deducidos los impuestos)…………………………$ 170,000
Capital contable……………………………………………………………...$ 4’170,000
Ventas a crédito del ejercicio……………………………………………….$ 2’000,00011
ACTIVO DE INMEDIATA REALIZACIÓN A PASIVO CIRCULANTE

El cálculo de esta razón, como el de las subsecuentes, se limita a la división del primer elemento entre el segundo.
Como el activo de inmediata realización asciende a $870,000 y el pasivo circulante a $500,000, la razón es 1.74.
En la práctica no se estila la expresión absoluta de la razón; sino que se acostumbra expresarla en por ciento o en su
valor relativo; por tanto, en este caso, la razón se expresa como 174% o $1.74.
Esta razón indica que la empresa tiene $1.74 de activo de inmediata realización por cada $1 de pasivo circulante. En
consecuencia, después de pagar todo su pasivo circulante le quedaría un remanente de 74% del importe del último.
Esta razón, en el medio comercial, se conoce con el calificativo gráfico de "prueba del ácido"; por similitud de su
función con la "prueba del agua regia", que es aplicada al oro. Ambas pruebas tienen como función aquilatar, por
manifestaciones externas y de carácter general, la bondad del contenido de su sujeto: "el agua regia", el probable grado
de pureza del oro contenido en un objeto, y la "prueba del ácido", el probable grado de recuperación de un crédito.
Esta razón sólo sirve como un elemento de juicio de carácter superficial, y se considera en términos generales, para
los negocios comerciales e industriales, que la solvencia es satisfactoria cuando su valor es superior a 100%.
Esta medida básica de comparación, cuyo objeto es normar el juicio y orientar posteriores investigaciones, tiene su
fundamento en lo empírico de los negocios; y su utilidad se apoya en el proceder práctico de los hombres de negocios,
quienes consideran que si un negocio puede pagar inmediatamente su pasivo circulante, principal e intereses están
garantizados.
Si la razón es inferior a 100%, esto no significa en forma concluyente que no se otorgue el crédito; sino que el
otorgante debe profundizar su estudio y tomar más precauciones que cuando tal razón excede de 100%. Por tanto, el
100% como medida básica de comparación, para esta razón, es arbitraria; pero adquiere valor práctico cuando se le
emplea con las debidas precauciones y se tiene presente que no sólo ella sino en general el análisis por medio de
razones simples tiene el carácter de explorativo y sólo trata de hacer patentes para el analizador los síntomas y puntos
de orientación general.
ACTIVO CIRCULANTE A PASIVO CIRCULANTE.
El activo circulante asciende a $1'370,000 y el pasivo circulante a $500,000; por tanto, la razón es de 2.74, y significa
que se dispone de $2.74 de activo circulante para hacer el pago de cada $1 de pasivo circulante.
Esta razón y la "prueba del ácido" difieren en el renglón de inventarios que, por su valor, en la mayoría de las
empresas comerciales e industriales es de suma importancia, por lo que merece especial atención al hacer el cálculo y la
11 Para facilitar los cálculos, las ventas a crédito del ejercicio, se consideran como ventas netas del mismo.
24
interpretación de esta razón.
Por lo expuesto, y porque el dinero virtualmente es reconocido como el único medio de pago, los acreedores a corto
plazo primeramente proyectan su atención sobre el activo circulante, porque consideran que en el curso normal de las
operaciones producirá el efectivo necesario para pagar las deudas de la empresa. Pagar oportunamente las deudas es
símbolo de solvencia y el índice para medida es la razón de activo circulante a pasivo circulante.
Como base de comparación y de investigaciones posteriores, encaminadas a precisar la relación de dependencia de
la situación mostrada por esta razón, se acostumbra tomar la razón estándar de dos a uno. Esta razón estándar
significa que a fin de tener una situación satisfactoria, la inversión de los dueños del negocio en activo circulante debe
ser por lo menos igual a la inversión de los acreedores en tal activo, ya que equitativamente el riesgo que asuman los
dueños en las inversiones en activo circulante no debe ser inferior al riesgo de los acreedores al suplir este activo.
Empero, la proporción de dos a uno no es razonable para todos los negocios ni para un mismo negocio en diferentes
épocas.
El origen de esta medida básica se encuentra en la reflexión práctica de los hombres de negocios al considerar que,
si por la presentación de un acontecimiento inusitado el valor del activo circulante pudiera bajar hasta en un 50%, su
crédito estaría garantizado aun con el otro 50%, el cual equivale al importe de dicho crédito.
En virtud de que por circunstancias económicas y financieras la inversión en clientes y en inventarios pueden verse
castigadas, al efectuar la interpretación de esta razón es muy importante examinar la magnitud y naturaleza de cada
una de las partidas que forman el activo circulante. Entre mayor sea la existencia de efectivo, menor debe ser el
importe de las otras partidas del activo circulante; a medida que disminuya la existencia de efectivo deberán aumentar
los otros renglones que forman el activo circulante. En general, los cambios en la magnitud y naturaleza de las partidas
de activo circulante pueden producir efectos favorables o desfavorables sobre la solvencia de la empresa. El analizador,
antes de hacer el análisis, debe cerciorarse de que tanto el activo circulante corno el pasivo circulante no contienen ni
más ni menos activo y pasivo de esa clase.
A pesar de la función explorativa de las razones simples, con frecuencia, en los análisis para fines de crédito, la
interpretación de las dos razones estudiadas, se considera suficiente para basar la decisión negativa o positiva del
otorgamiento del crédito. Sin embargo, los resultados de investigaciones posteriores pueden rectificar la inferencia
preliminar basada en la interpretación de las dos razones estudiadas.
CAPITAL CONTABLE A PASIVO TOTAL
El cociente que resulta de dividir $4'170,000 de capital contable entre $2'300,000 de pasivo total, es de 1.81, y
significa esta razón, que por cada $1 que los acreedores han invertido en el negocio, los dueños han invertido $1.81.
El balance es el estado que representa la situación financiera de un negocio en un momento determinado.
Matemáticamente se le representa por la fórmula: activo = pasivo + capital. Esta fórmula muestra gráficamente cuál es
el contenido del balance y, en síntesis, qué debe entenderse por situación financiera: a cuánto asciende el activo, y la
cuantía de la inversión de las partes interesadas en el negocio: acreedores y propietarios.
Cada interés considerado aisladamente tiene un significado limitado para concederle importancia, puesto que son
las relaciones existentes entre los diversos elementos que integran los estados financieros las que tienen importancia y
no los valores absolutos; por tanto, para ponderar debidamente la importancia y significado de cada una de las dos
fuentes del activo: pasivo y capital, es necesario comparadas, mediante el cálculo de esta razón, cuyo valor numérico
indica la cuantía relativa de cada una de las fuentes del activo y señala cuál es la posición de la empresa frente a sus
acreedores y propietarios: cuál de los dos intereses es mayor y, en consecuencia, de los dos cuál es el preponderante en
la vida de la empresa.
El equilibrio de una unidad compleja, como la situación financiera de un negocio, depende de la proporcionalidad
de sus elementos integrantes; de la conservación de su capital y resistencia y del grado de intensidad de la influencia
ejercida por su elemento esencial, grado que depende de la magnitud y persistencia de tal elemento.
Los principios: equilibrio, calidad y resistencia en los negocios, están subordinados, en términos generales, a la
preponderancia de los intereses de los dueños sobre los intereses de los acreedores.
En las empresas industriales y comerciales, la inversión de los propietarios debe ser mayor que la inversión de los
acreedores, para que la situación financiera se considere satisfactoria; no es aplicable lo anterior en las empresas de
25
servicios públicos ni en las instituciones de seguros, de crédito y de fianzas. La calidad y resistencia de tal situación
aumenta o disminuye en relación directa a la magnitud y persistencia del incremento de la inversión propia sobre la
ajena; por lo cual la empresa sigue siendo controlada por sus propietarios; los intereses de los acreedores no se ven
dañados o, en su caso, el daño no es de consideración por las pérdidas que sufra la empresa, como consecuencia de
una baja en los valores del activo, por inusitados acontecimientos desfavorables y la empresa sigue conservando su
crédito. En conclusión, los propietarios de la empresa la siguen controlando y resiste a la adversidad.
Si la inversión de los acreedores es mayor que la inversión de los propietarios, hay desequilibrio y la situación
financiera de la empresa no es satisfactoria; y si tal hecho se fortalece con el persistente incremento de los intereses de
los acreedores sobre los intereses de los propietarios, la empresa pierde su calidad y su resistencia; está más supeditada
a sus acreedores económica y moralmente; se toma más susceptible a la presión y tirantez causada por la crisis.
Situación que es más grave cuando la totalidad o la mayor parte del pasivo es circulante y el costo del capital tomado
en préstamo es excesivo, en relación con el de los competidores. La empresa que guarda una situación como la
descrita, demanda estrecha y continua atención.
La medida básica de comparación para esta razón: es de uno a uno, y se funda en el razonamiento práctico de los
hombres de negocios: equitativamente el riesgo tomado por los acreedores no debe ser superior al riesgo tomado por
los propietarios; sino lo contrario o por lo menos igual, para que en caso de situaciones adversas los intereses de los
acreedores queden debidamente protegidos.
Si formando parte del pasivo de una empresa, y en especial del pasivo a largo plazo, figuran créditos a favor de sus
propietarios, tal circunstancia debe considerarse al hacer la interpretación de la razón; puesto que por lo general la
intención de los dueños de la empresa, al financiarla de esta manera, es hacer una inversión permanente, de diferente
naturaleza legal pero de igual naturaleza financiera a la de su aportación en forma de capital; y por ello puede
considerarse en condiciones normales, que la existencia de tal pasivo ofrece poco riesgo a la empresa: en el sentido de
que en un momento determinado se pudiera debilitar su situación financiera por el retiro de los créditos.
Cuando el análisis de los estados financieros se hace para fines de crédito, y los créditos son avalados por los
dueños de la empresa, el pasivo a cargo de ésta y a favor de ellos, en el reacomodo que se haga de las cifras del balance
para su análisis, el mencionado pasivo debe considerarse corno una inversión de capital propio; puesto que siendo un
pasivo a favor de sus propietarios y teniendo los créditos concedidos el aval de ellos, por su origen financieramente
pierde su carácter de pasivo, ya que financieramente lo que importa es la fuente de donde provinieron los recursos:
capital propio y capital ajeno, para hacer las inversiones de activo y no su naturaleza jurídica, pasivo o capital.
Esta consideración acerca de dicho pasivo tiene bastante importancia desde el punto de vista del cálculo del
coeficiente de rentabilidad del capital propio, ya que al considerar tal pasivo corno capital ajeno se incrementa el
coeficiente, y tal proceder puede tener corno tendencia a aumentar el precio del negocio; porque la rentabilidad es uno
de los elementos determinantes del precio de aquéllos.
Esta razón, corno las anteriores, sólo señala la posible desproporción entre los citados intereses y la insuficiencia de
capital propio; por tanto, después de su estudio deben hacerse investigaciones para ratificar o rectificar el juicio
preliminar derivado de su interpretación.
CAPITAL CONTABLE A ACTIVO FIJO
Para configurar el criterio sobre la situación financiera de una empresa no basta el conocimiento de la forma corno
está constituido el patrimonio de ésta: a cuánto asciende su activo, pasivo y capital contable; sino tal conocimiento
debe completarse con el estudio de las características constitutivas de los elementos patrimoniales; la proporción de
cada clase de activo en que están invertidos los recursos provenientes de pasivo y de capital contable.
Uno de los procedimientos a que puede recurrirse para indicar la relación existente, entre activo y capital contable,
es cuantificada por medio del cociente que resulta de dividir el capital contable entre el activo fijo; dicho cociente
representa el valor de la razón.
Para la Compañía Manufacturera "El Águila", S.A., esta razón es de 0.83, y se obtiene dividiendo $4'170,000 de
capital contable entre $5'000,000 de activo fijo. Esta razón significa que el 83% de activo fijo es inversión de capital
contable. El 17% de activo fijo restante y los demás conceptos de activo fueron adquiridos con pasivo.
Es norma generalmente aceptada en los negocios, que uno de los elementos que debe tornarse en consideración
para apreciar la bondad de la situación financiera de una empresa, es la forma como están representados, en el activo,
26
los intereses de acreedores y propietarios.
Las inversiones en activo fijo, en términos generales, deben hacerse con recursos provenientes de capital contable,
porque corresponde a los dueños suministrar los elementos económicos básicos de la empresa.
En principio, las adquisiciones de activo circulante deben hacerse con los recursos provenientes de pasivo, puesto
que aun en el caso de existir a largo plazo, no es el propósito de los acreedores suministrar las bases económicas del
negocio. El pasivo debe pagarse durante el curso normal de las operaciones, y en caso de liquidación, debe cubrirse
primero todo el pasivo, y el remanente se aplicará al reembolso del capital contable.
Si esta razón es superior al 100%, se infiere que los recursos provenientes de capital contable fueron suficientes para
la adquisición de la totalidad del activo fijo y hubo un excedente que se invirtió en activo circulante, y la totalidad de
los recursos provenientes del pasivo se invirtieron en activo circulante, lo que acusa una situación financiera favorable.
Tanto mayor es el excedente del capital contable sobre el activo fijo, más favorable es la posición de los acreedores,
debilitándose tal posición a medida que el valor de esta razón disminuye de 100%.
En la medida de tal disminución está el grado de debilitamiento de la posición de los acreedores; situación que es
más grave cuando la totalidad o la mayor parte del pasivo es circulante, debido a que el pasivo que debió ser invertido
en activo circulante lo fue en activo fijo, lo cual puede causar la insolvencia de la empresa. Es necesario vigilar continua
y estrechamente a la empresa que guarda una situación como la descrita.
Esta razón es complementaria de la anterior y se la utiliza como índice de probable exceso de inversión en activo
fijo, cuya presencia repercute en la disminución de las utilidades de la empresa, por la depreciación, reparación,
conservación, desperdicio de capital invertido y demás gastos originados por tal excedente. La inferencia preliminar,
basada en la interpretación de esta razón, debe ser ratificada por investigaciones posteriores.
VENTAS A CRÉDITO A SALDOS DE CLIENTES
El valor de esta razón es de 4 y se obtuvo dividiendo los $2'000,000 de ventas a crédito entre los $500,000 del saldo
de clientes.
Esta razón significa las veces que el saldo a cargo de clientes se ha recuperado durante el ejercicio; y en relación con
el plazo medio de crédito, se le utiliza como índice para apreciar la eficiencia en el manejo del capital invertido en
clientes.
Si una empresa concede un plazo de crédito de 60 días y el capital invertido en clientes se manejó eficientemente, el
saldo medio de clientes es la sexta del monto de la ventas a crédito de un año, y la razón básica es 6. Si la razón
producida por los resultados reales es inferior a 6, la inferencia preliminar, basada en la interpretación de esta razón,
es: el capital invertido en clientes no fue manejado con eficiencia y, como consecuencia, se originó un exceso en la
inversión en clientes; esto trae aparejada una disminución en las utilidades, debido a los gastos de cobranza, cuentas
incobrables, pérdidas de los clientes morosos y gastos generales de administración, a más de una congelación de
fondos que pudieron invertirse en mercancías o en valores, para producir utilidades.
A este respecto, es conveniente para las empresas que concedan diferentes condiciones de crédito, clasificar sus
ventas a crédito y los saldos a cargo de clientes, paralelamente.
Al hacer la interpretación de esta razón, es necesario considerar elementos tales como: (1) la diferencia de tiempo a
que se refieren las ventas y el saldo de clientes, las ventas pueden referirse a un año y el saldo de clientes al plazo
medio de crédito que conceda la empresa; (2) las fluctuaciones en precios durante el ejercicio, cuyos efectos, sí son
registrados al contabilizar las ventas, pero no en el saldo de clientes, por referirse a la parte final del ejercicio; (3) si el
año adoptado por la empresa es el año de calendario o el año natural, en los negocios estacionales que han adoptado el
año natural debe tomarse el saldo promedio mensual porque el de fin de ejercicio es el mayor, como consecuencia de
que los inventarios han disminuido a su mínimo, para cambiar a saldos de cliente; (4) las variaciones producidas por
los cambios de estación o temporada; (5) la situación económica general y en especial del mercado de la rama que
explota el negocio; y (6) si los saldos están o no vencidos.
La debida ponderación de los anteriores elementos y las investigaciones posteriores son las que en definitiva
ratifican o rectifican el juicio preliminar, basado en la interpretación de esta razón.
VENTAS NETAS A INVENTARIOS
27
Durante el ciclo anual de los negocios, el activo circulante está cambiando de naturaleza: el dinero se convierte en
inventarios, los inventarios en saldos a cargo de clientes y éstos en efectivo. En cada clase de negocio, tales mudanzas
se operan en determinado periodo normal. La demora, más allá de ese periodo, indica falta de eficiencia en el manejo
de las inversiones respectivas y por tanto una reducción en las utilidades.
Debido a la magnitud de la inversión en inventarios y a la función y naturaleza de los mismos, la realización de sus
cambios en el periodo normal tiene mayor importancia que en los otros elementos citados, por lo considerable de las
pérdidas que ocasiona la falta de tal eficiencia, las que se manifiestan en gastos innecesarios de administración, de
almacenaje, de financiamiento y mercancías echadas a perder.
El control de inventarios es de los problemas que ofrece más y mayores dificultades a los administradores de una
empresa, por lo que demanda estrecha y continua vigilancia.
Para la Compañía Manufacturera "El Águila", S.A., esta razón es de 4 y se calculó, dividiendo las ventas netas que
ascienden a $2'000,000 entre los $500,000 que importan los inventarios estimados a su costo. En el caso especial, esta
razón significa, que por cada $1 invertido en inventarios, se vendieron $4 y la inversión total en inventarios se ha
transformado cuatro veces en efectivo o en saldos de clientes.
En general, esta razón sirve para apreciar el periodo durante el cual han de convertirse los inventarios en numerario
o en saldos de clientes; así por ejemplo, si el valor de esta razón es de 6, en una situación normal, esto indica que
globalmente los inventarios deben convertirse en efectivo o en saldos de clientes durante dos meses. La comparación
con los resultados reales sirve como índice para la estimación del grado de eficiencia en el manejo de la inversión en
inventarios y del probable exceso en dicha inversión.
Al hacer la interpretación de esta razón deben tomarse en consideración y ponderar debidamente los elementos
siguientes: (1) la diferencia en precios; porque las ventas, en ocasiones, se toman al precio de venta y los inventarios al
costo; (2) las fluctuaciones en precios durante el ejercicio, cuyos efectos sobre el negocio se consideran en las ventas,
debido a que son realizadas durante todo el ejercicio, pero no en los inventarios, que representan a las existencias al
terminar el ejercicio; (3) la diferencia en tiempo, la cifra de ventas se refiere a todo el ejercicio y la cifra de inventarios a
una parte: dos meses, tres meses, etcétera, según las necesidades del negocio, generalmente a la última parte del
ejercicio; (4) la adopción del año natural o del año de calendario, puesto que de la adopción de uno o de otro depende
la magnitud de la inversión en inventarios al terminar el ejercicio: si la empresa adopta el año natural, al terminar el
ejercicio su inversión en inventarios es mínima; pero si adopta el año de calendario, es posible que al terminar el
ejercicio, el ciclo anual de sus operaciones esté en su momento culminante; por tanto, la inversión en inventario s es la
máxima necesaria para sus operaciones; y (5) la posible inclinación a la especulación con los inventarios; puesto que la
compra anticipada de mercancías o la abstención de la compra, constituyen actuaciones irregulares que modifican las
existencias ordinarias de inventarios, para satisfacer las necesidades normales de la empresa.
La comprobación y ampliación de la inferencia preliminar, depende de la debida ponderación de los elementos
citados, y de los resultados de las investigaciones posteriores.
El grado de relación de dependencia, de ventas e inventarios, es menor que el correspondiente a los elementos que
forman las razones anteriores, debido a que las ventas no dependen de la magnitud de los inventarios. Además, las
diferencias en las bases de comparación, precios y tiempo, hace menos lógica a dicha razón que a las anteriores. Sin
embargo, como un índice de orientación general es útil, porque la inversión en inventarios debe ser proporcional a las
ventas12.
VENTAS NETAS A ACTIVO FIJO
En la mayoría de las empresas industriales la inversión en activo fijo es de importancia, y los hombres de negocios
consideran que tal inversión se hace con el propósito de producir y vender lo producido; que para satisfacer
plenamente tal propósito, la cuantía de las ventas debe estar en proporción con la suma invertida en activo fijo; por
tanto, la razón de ventas netas a activo fijo es una medida satisfactoria del grado de realización de ese propósito.
12 La pérdida de beneficio en ventas, así como la de clientela, cuando un vendedor tiene que decir al comprador. "Lo siento, no tenemos", excedería enseguida al interés perdido en
el costo de las existencias adicionales necesarias. La cuantía de las existencias de que se debe disponer habrá de determinarse, naturalmente, en gran parte, por la facilidad y
regularidad con que pueda hacerse la reposición de las mismas. Aparte de las consideraciones de abastecimiento, una disminución en el coeficiente de negocios es señal de
abarrotamiento de existencias, o de disminución de ventas, o de ambas cosas a la vez, siendo de recomendar una investigación acerca de la política de compras y ventas.
28
El cálculo de esta razón requiere dividir las ventas netas que ascienden a $2'000,000, entre el activo fijo que asciende
a $5'000,000. El cociente que resulta es de 0.4 y significa, que por cada $1 invertido en dicho activo, la empresa ha
vendido $0.40.
Esta razón se utiliza como índice de orientación para determinar el exceso de inversión de activo fijo o la
insuficiencia de ventas; la presencia de uno o de otra, motiva la reducción de las utilidades: (a) el exceso de inversión
en activo fijo: por la depreciación, los intereses del capital invertido en dicho exceso y por las erogaciones que deben
hacerse para su conservación; (b) la insuficiencia de ventas: por el desperdicio producido, por la desproporción
existente entre las erogaciones incurridas para vender y las ventas hechas.
Al hacer la interpretación de esta razón y llegar a conclusiones preliminares satisfactorias, es necesario tomar en
consideración y ponderar debidamente los elementos siguientes: (1) composición del activo fijo; para los efectos de esta
razón sólo debe tomarse el activo fijo que se está utilizando en el objeto del negocio; (2) capacidad de producción;
puesto que producción y ventas están determinadas por el volumen y precios de las mismas; (3) bases de estimación
del activo fijo, el empleo de diferentes bases produce diferentes valores para un mismo activo, lo que afecta el valor de
esta razón; (4) diferencia de tiempo, ya que la cifra de las ventas se refiere a un ejercicio, y la cifra del activo fijo
representa la inversión hecha durante varios ejercicios; (5) cambios en el poder adquisitivo de la moneda, por la misma
razón apuntada en (4); (6) existencia de sucedáneos, por las modificaciones operadas en el mercado con su presencia;
(7) cambios en costumbres y en la moda, por los efectos producidos en los negocios como consecuencia de los cambios
en la conducta humana; y (8) cambios en la etnografía y en el poder de compra de una población, porque los consumos
dependen de las costumbres y dinero que tengan los habitantes de una población.
Como en la anterior razón, el grado de relación de dependencia entre ventas e inversión en activo fijo, es bastante
limitado: (a)puesto que el importe de las ventas no depende únicamente de la magnitud de la inversión en dicho
activo, sino de múltiples circunstancias, tales como calidad y diseño del producto, capacidad de los vendedores,
situación estratégica del negocio; (b) la acumulación del activo fijo no depende del importe de las ventas, sino de la
eficiencia en el manejo de la referida inversión. Además, las diferencias en las bases de comparación, precios y tiempo,
reduce el grado lógico de esta razón.
A pesar de sus defectos, por la proporcionalidad que necesariamente debe existir entre los elementos de una
empresa, esta razón es útil como medida sintomática de un probable exceso de inversión en activo fijo o de una
probable insuficiencia de ventas, cuya afirmación se hace mediante la adecuada apreciación de los elementos antes
citados y de los resultados de los ulteriores estudios que se hagan al respecto.
VENTAS NETAS A CAPITAL CONTABLE
La inversión en un negocio se hace con el propósito de obtener utilidades; pero para obtener utilidades es necesario
vender y que los precios de venta sean superiores a los costos. Las utilidades aumentan a medida que se aumentan las
ventas y se reduzcan los costos.
Los hombres de negocios consideran que la magnitud del capital contable puede tomarse como índice de la
importancia de la empresa; que las ventas deben ser proporcionales a dicho capital; por tanto, la razón de ventas netas
a capital contable es una medida adecuada de la eficiencia de la administración en el manejo del capital propio; por lo
cual, cuanto mayor es el volumen de operaciones que se hagan con un capital contable determinado, mayores la
habilidad de la administración.
Conjuntamente con esta razón, debe estudiarse la relación existente entre capital contable y pasivo.
Para la Compañía Manufacturera "El Águila", S.A., se obtuvo esta razón, dividiendo las ventas: $2'000,000 entre el
capital contable: $4'170,000, y el cociente es aproximadamente $0.48, que es el valor de la razón y significa, que por
cada $1 de capital contable se vendieron $0.48.
Esta razón se utiliza como índice para la determinación de la insuficiencia de ventas, la que motiva la reducción de
las utilidades, por el desperdicio en que se incurre, por no aprovechar el esfuerzo y los costos incurridos en la
consecución de un volumen de operaciones superior al realizado. La operación en defecto aparejada a costos excesivos
puede llevar a la empresa al colapso. También es peligroso caer en el extremo de la operación en exceso (over-trading),
porque puede llevar a la empresa al colapso. La operación en exceso se manifiesta por el intento de mantener un
volumen de operaciones con capital contable insuficiente, carencia de liquidez, en general, y en particular, insuficiencia
de efectivo. En los medios contables suele describirse el over-trading como la superinflación de un globo.
29
¡Afortunadísima metáfora! porque el over-trading supone un impresionante volumen de operaciones, un margen de
seguridad cada vez más estrecho, una sensación de tirantez y el peligro de un súbito estallido. Se le introdujo al globo
más aire del que resistía; o sea, le introdujeron al negocio más mercancías y cuentas por cobrar, de las que podía
manejar, con tal de mantener volúmenes de ventas superiores a sus posibilidades.
El autor, J.H. Clemens señala como causas generales de la operación en exceso (over-trading) las siguientes: 1)
inflación y alza de precios; 2) aumento de existencias, como medio de protegerse contra la inflación; y 3) imposición
excesiva. Y como consecuencias: 1) dificultad para pagar los salarios, 2) dificultad en el pago de impuestos, 3) aumento
del precio en el costo de las compras, 4) reducción en la cifra de ventas, 5) costosos medios de obtener dinero, 6)
dificultades generales con los acreedores, 7) presión sobre los deudores, 8) planta y maquinaria anticuadas; y como
único remedio, el disponer de una mejor tesorería. Si esto no es posible, vender el negocio como empresa en marcha.
Para que la inferencia preliminar derivada de la interpretación de esta razón sea satisfactoria, es necesario apreciar
adecuadamente la importancia de la influencia de los siguientes elementos: (1) bases de estimación del activo y pasivo,
puesto que los cambios de estas bases o los defectos de las mismas inciden en el capital contable y, por tanto, afectan a
esta razón; (2) diferencia de tiempo, la cifra de ventas normalmente se refiere a un ejercicio, y la cifra del capital
contable representa la inversión hecha por los dueños de la empresa durante varios ejercicios; (3) existencia de sucedá-
neos, (4) cambios en costumbres y en la moda; y (5) cambios en la etnografía y en el poder de compra de una
población.
Los defectos y limitaciones señaladas para la razón anterior, son inherentes a la presente y, como la anterior, a pesar
de sus defectos, se utiliza como instrumento de exploración para la localización de la probable insuficiencia de ventas,
por la proporcionalidad que debe existir entre los diversos elementos de una empresa. Esta situación se confirma por la
debida apreciación de los elementos antes citados y de los resultados de las posteriores investigaciones que se hagan,
con el fin de obtener conclusiones finales.
[…]
La introducción de las razones estándar, combinada con el principio de las excepciones, hace que la administración
de los negocios modernos sea más sencilla y eficiente; reduce el desperdicio y aumenta las utilidades; produce el
mayor provecho con el menor esfuerzo.
CONSTRUCCIÓN DE LAS RAZONES ESTÁNDAR
Las razones estándar se calculan dividiendo los elementos que se desean comparar, en la misma forma como se
hace en las razones simples, con la diferencia de que, siendo las razones estándar una medida básica de comparación,
al hacer su cálculo, debe tomarse el promedio de las cifras de los elementos con los cuales se desea calcular la razón
estándar, por el tiempo que se juzgue satisfactorio. Sólo deben calcularse razones estándar significativas y en el menor
número posible, para facilidad del lector del informe. La justificación para promediar las cifras que se comparan y
obtener en consecuencia una razón promedio, es que ninguna cifra individualmente es representativa por sí misma.
La bondad de las razones estándar depende del número de las cifras que se promedien para hacer su cálculo y del
conocimiento que se tenga de los diferentes aspectos del negocio y, en general, de la debida ponderación que se dé a
las diversas circunstancias que han influido sobre los elementos que integran la razón. Sólo mediante la adecuada
satisfacción de los términos citados, es posible llegar a disponer de una razón estándar más aproximada.
Como la razón estándar es el cociente de cifras promedios, participa de los defectos y limitaciones que la estadística
ha reconocido para estos últimos, además de las naturales limitaciones y defectos señalados para los estados
financieros. Al utilizar las razones estándar, se recomienda proceder con las precauciones que amerite el caso.
CLASIFICACIÓN DE LAS RAZONES ESTÁNDAR
Las razones estándar se dividen en dos grupos: (1) razones estándar internas; y (2) razones estándar externas.
Las razones estándar internas se determinan con los datos acumulados durante varios ejercicios por la experiencia
propia de una empresa. La función principal de estas razones es servir a la administración como un instrumento de
control, para regular la eficiencia financiera y la eficiencia de operación de la empresa.
Las razones estándar externas se forman con los datos acumulados, en tiempos iguales, por la experiencia de
empresas que se dedican a la misma actividad. Estas razones se utilizan como medidas básicas de comparación, y son
más útiles cuando mayor sea su aproximación a la "razón representativa".
30
Al construir estas razones, es necesario: (a) que las empresas que se agrupen sean similares; y (b) uniformidad en
las condiciones geoeconómicas, en los métodos contables, en la producción, en los artículos que se vendan y, en
general, en las prácticas de los negocios. Tanto mayores y diversas sean las diferencias existentes, en los elementos
citados, de las empresas que se agrupen, más lejos está la razón de ser una "medida representativa".
LIMITACIONES DE LAS RAZONES ESTÁNDAR
La principal limitación de las razones internas radica en el periodo a que correspondan los datos que forman la
razón simple, con la cual la razón estándar se quiera comparar; puede ser un periodo anormal y, en consecuencia, las
comparaciones son ilógicas. Si no se considera la citada situación, se llega a conclusiones equívocas.
Las razones externas adolecen de los siguientes defectos:
1. Se formulan con las cifras de negocios similares. Difícil es calificar a las empresas como tales, por su diferencia de
magnitud, de estructura financiera y de política de operación;
2. Los estados financieros son la combinación de hechos registrados en la contabilidad, de convenciones contables y
de juicios personales. Las razones estándar son un promedio de múltiples combinaciones de hechos, de convenciones
contables y de juicios personales de diferentes contadores;
3. Son el resultado de promediar las cifras de los estados financieros de negocios, con ejercicios anuales que
terminan en diferentes fechas;
4. Su construcción se basa en estados financieros, por lo general, formula dos de acuerdo con principios de
contabilidad generalmente aceptados, pero diferentes;
5. Los cambios, de un ejercicio anual a otro, en la economía del país y en especial en una actividad económica,
no afectan por igual a todos los negocios similares;
6. La construcción de las razones estándar requiere determinado tiempo; los analizadores sólo pueden usadas
hasta que se publican. Pierden su utilidad en los periodos de cambios económicos rápidos.
APLICACIONES DE LAS RAZONES ESTÁNDAR
En la práctica actual, las razones internas se aplican: (1) en los costos de producción y de distribución: costos
estándar; (2) en el control presupuestal; (3) como medidas de control en la dirección de empresas filiales y sucursales,
principalmente cuando están localizadas en diferentes regiones; (4) como medida de supervisión de distribuidores y
representantes; y (5) en la auditoria interna, el empleo de estas razones ha probado ser efectivo: (a) en la determinación
de dónde y cuándo amerita hacer revisiones especiales; y (b) para verificar la bondad de dicha auditoria, en virtud de
que el auditor interno está obligado a asumir la responsabilidad de descubrir y actuar con diligencia en las situaciones
irregulares; y si se utilizan las medidas estándar y los resultados se vigilan continuamente, como procede en los
negocios administrados con eficiencia, el auditor interno está en posición de observar oportunamente las desviaciones
de los estándares.
Las razones estándar externas, a pesar de sus defectos, se utilizan con éxito: (1) por las instituciones de crédito, para
diversos fines, en especial para la concesión y vigilancia de créditos; (2) por los inversionistas, en materia de
rendimientos; (3) por los profesionales: contadores públicos, licenciado en administración de empresas, etcétera, en su
deseo de prestar un mejor servicio a sus clientes, para que éstos puedan tener una noción relativa del significado de un
negocio dentro de la respectiva actividad económica; y (4) por el Estado, en estudios económicos y fiscales.
GUÍA DE AUTOEVALUACIÓN
Preguntas abiertas
1. En qué consiste el método de razones simples.
2. Señale en qué consisten las razones estándar externas.
3. Los resultados arrojados por el Estado de Situación Financiera nos dieron un monto de capital contable por $
3680800 y pasivo total por $ 1186300 , mientras que el Estado de Resultados fue el siguiente:
La Aurora S. A.
Balance condensado al 31 de diciembre del 2007
31
Ventas totales $1620687
Rebajas, bonificaciones sobre ventas 166178
Ventas netas $1786865
Costo de ventas 1282000
Utilidad bruta $ 504865
Gastos de venta 13659
Gastos de Administración 89000
Utilidad de operación $ 402206
Otros productos o gastos 6000
Utilidad antes del I. S. R. y P. T. U. $ 408206
I. S. R y P. T. U. 212267
Utilidad neta $ 195939
a) Aplique las formulas correspondientes al estudio de la utilidad e interprete sus resultados.
4. En base a los resultados arrojados por el Balance condensado La Aurora S. A. responda las siguientes
preguntas:
La Aurora S. A.
Balance condensado al 31 de diciembre del 2007
Efectivo ……………………………….$ 540000
Clientes ………………………………. 745500
Activo de inmediata
realización..…………………$ 1285500
Inventarios ………………………………. 385650
Activo
circulante……………$ 1671150
Activo fijo ……………………………….. 4575000
Otro activo ……………………………….. 228750
Activo
total.…………………$ 4803750
Pasivo circulante………….……………...$ 430000
Pasivo fijo………………...………………… 800000
Pasivo total…………………$ 1230000
Capital social…………………………….$ 3430800
Utilidad del ejercicio (deducidos los
impuestos)……………………………….. 142950
Capital contable…………………………$ 3573750
a) Aplique el análisis de la solvencia (Solvencia Circulante y Solvencia Inmediata) en la empresa e

interprete sus resultados.
b) Aplique la prueba de pronta realización la cual se caracteriza por ser cercana a la unidad.
c) Dentro del análisis de estabilidad aplique las formulas referentes al origen de capital e interprete
los resultados.
d) Dentro del análisis de estabilidad aplique la formula referente a la inversión del capital.
e) Aplique la formula correspondiente al estudio de las ventas e interprete sus resultados.
Opción Múltiple.
Subraya la respuesta correcta
5. Esta razón muestra que las deudas a corto plazo están garantizadas con valores del activo circulante.
a) Solvencia pronta realización.
b) Solvencia Inmediata.
c) Solvencia Circulante.
32
d) Inversión de capital
e) Ninguno de los anteriores.
6. Con este grupo de razones se puede conocer la proporción existente en el origen de la inversión de la
empresa, capital proveniente de fuentes ajenas y capital obtenido de sus propios recursos
Origen de Capital.
Inversión de Capital.
Valor de Capital Contable.
Aplicación de recursos.
Ninguno de los anteriores.
7. Esta razón muestra la relación que existe de las ventas netas a crédito y el promedio de los saldos
mensuales de clientes.
a) Estudio de Ventas.
b) Rotación de Cuentas por Pagar.
c) Rotación de Cuentas por Cobrar.
d) Rotación de Materias Primas.
e) Rotación de Inventarios de Artículos Terminados.
Preguntas Falso-Verdadero
Responda en la línea si la afirmación es Falsa o verdadera, según sea el caso
8. El método de razones estándar es el que se aplica cuando se desea conocer la magnitud e importancia que
tienen las partes integral de un todo: _____________
9. La razón de solvencia Inmediata muestra la relación que guardan los bienes estables con el capital propio y
ajeno: _____________
10. Las razones referentes al origen de capital muestran la proporción que existe en el origen de la inversión de las
empresas, capital proveniente de fuentes ajenas y capital obtenido de sus recursos propios: _______________
BIBLIOGRAFÍA COMPLEMENTARIA
 PÉREZ, Harris Alfredo. Los Estados Financieros, su análisis e interpretación. Edit. Ecasa, México, 2000.
 KENNEDY, Ralph Dale. Estados Financieros: forma, análisis e interpretación. Edit. Limusa, México, 1999.
33

Unidad II Estados Financieros

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UNIDAD II

Método de análisis vertical (Estático)

Aplicar los métodos de razones y proporciones.

Fichas bibliográficas de los documentos

2. A CALVO, Langarica César

Método de razones simples

Nota: Para ser menos rigorista, se aceptará la razón de:

II. Análisis de la estabilidad

Pasivo Circulante = Origen del capital

Utilidad Neta . = Estudio de la Utilidad

“A” “B” “C”

Ejemplo de la determinación de la razón índice

25.55 : 100% :: 23.4 : X

Cía. La Razón, S.A.

Ventas totales $76,000 111%

Por cientos integrales parciales

Caja y bancos 50,000 25%

El cálculo se realizó como sigue:

Si calculamos la razón circulante de esta empresa, tendremos:

1. Cuentas no vencidas con un plazo hasta de 30 días $30,000 30%

5. Vencidos hace mas de 30 días = Cuentas incobrables 10,000

Existencias de 30 días. $ 300,000 44%

Pasivo total +Capital $1’000,000 100%

De lo anterior, entre otros aspectos, se desprende lo siguiente:

2.B. MACIAS, Pineda Roberto/SANTILLAN González Juan R.

MÉTODOS DE RAZONES SIMPLES

MÉTODO DE RAZONES SIMPLES (Continuación)

ACTIVO DE INMEDIATA REALIZACIÓN A PASIVO CIRCULANTE

2. Señale en qué consisten las razones estándar externas.

a) Aplique las formulas correspondientes al estudio de la utilidad e interprete sus resultados.

a) Aplique el análisis de la solvencia (Solvencia Circulante y Solvencia Inmediata) en la empresa e

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