Está en la página 1de 4

LAIVE S.A.

ANÁLISIS Y DISCUSION DE LA GERENCIA


CUARTO TRIMESTRE 2017

I. ESTADO DE RESULTADOS

a. Ventas

Las ventas del cuarto trimestre del presente año ascendieron a S/ 155,0 millones,
representando un crecimiento de 7.4% con relación al mismo periodo del año anterior.

A nivel acumulado, las ventas ascendieron a S/ 591,2 millones, representando un


incremento de 12.4% respecto al mismo periodo del año anterior. En lo que respecta a
categorías, las que más crecieron en valores fueron las de leches, yogurt y quesos.

b. Costo de Ventas

El costo de ventas del cuarto trimestre fue de S/ 115,0 millones, registrando un incremento
de 3.1% con respecto al cuarto trimestre del 2016.

A nivel acumulado, el costo de ventas ascendió a S/ 447,5 millones, representando un


incremento del 9.1% con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior.

El mayor costo de ventas se explica por un incremento en el costo de dos insumos


principales: la leche y la grasa anhidra.

c. Utilidad Bruta

La utilidad bruta del cuarto trimestre ascendió a S/ 39,6 millones, representando un


crecimiento de 21.8% versus el mismo periodo del año anterior.

A nivel acumulado, como porcentaje sobre la venta, la utilidad bruta fue de 24.3%, cifra
superior en 2.3pp a la cifra registrada en el mismo periodo del año anterior.

El incremento de la utilidad bruta se debe a una mejora en el mix de venta de los


productos.

d. Gastos de Ventas y Distribución

El gasto de ventas y distribución del cuarto trimestre representó 15.1% de la venta, cifra
superior en 2.0pp al registro del periodo anterior.

A nivel acumulado, representó 14.1% sobre la venta, en línea con el acumulado a


diciembre del año anterior.

El mayor gasto de ventas y distribución se explica principalmente por una mayor inversión
en publicidad.

1
e. Gastos de Administración

El gasto de administración del cuarto trimestre registró un incremento de 14.4% respecto al


mismo periodo del año anterior. Este crecimiento se debe principalmente a incrementos
de gasto de personal y ampliación de la capacidad instalada del almacén de fríos.

A nivel acumulado, representó 4.4% sobre la venta, en línea con el acumulado a diciembre
del año anterior.

f. Utilidad Operativa

La utilidad operativa del cuarto trimestre ascendió a S/ 10,3 millones. A nivel de porcentaje
sobre la venta, la utilidad operativa del trimestre fue de 6.6%.

A nivel acumulado, la utilidad operativa sobre la venta se incrementó en 1.7pp con


respecto al mismo periodo del año anterior, pasando de 4.3% a 6.0%

g. EBITDA

La utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización del cuarto trimestre


ascendió a S/ 15.6 millones. A nivel porcentual sobre la venta, el EBITDA aumentó en 1.2pp,
pasando de 8.9% a 10.1%.

A nivel acumulado, la utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización


fue de S/ 55.7 millones. A nivel porcentual sobre la venta, el EBITDA aumentó en 1.9pp,
pasando de 7.5% a 9.4%.

h. Gastos Financieros Netos

El gasto financiero neto (gasto financiero – ingreso financiero) del cuarto trimestre ascendió
a S/ 1.6 millones vs. S/ 1.8 millones del cuarto trimestre del 2016.

A nivel acumulado el ratio de gastos financieros netos sobre la venta ascendió a 1.2%,
disminuyendo respecto al ratio del año anterior que fue de 1.4%.

i. Diferencia de cambio

La diferencia de cambio al cierre del cuarto trimestre ascendió a S/ 0.2 millones producto
de la apreciación del nuevo sol en lo que va del año. A nivel acumulado, ascendió a S/
0.6 millones vs. S/0.09 millones del año 2016.

j. Utilidad Neta

La utilidad neta del cuarto trimestre ascendió a S/ 6.1 millones, representando 4.0% sobre
la venta.

A nivel acumulado, la utilidad neta fue de S/ 19.9 millones, representando 3,4% sobre la
venta vs el año anterior que fue de 1.8%.

2
II. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

Activos

Al 31 de diciembre del 2017, se registró una reducción en el activo total de S/ 6,4 millones
en comparación con el Balance al 31 de diciembre del 2016.

La reducción en el activo total se explica por una disminución de inventarios de S/ 109,1


millones en diciembre 2016 a S/ 96.5 millones al cierre del año 2017.

Pasivos

Al 31 de diciembre del 2017, el total de Pasivos se redujo en S/ 23.4 millones en


comparación con el Balance al 31 de diciembre del 2016. Esta reducción se origina
principalmente por una disminución de S/ 20.8 millones en el pasivo corriente.

La disminución en el pasivo corriente se debe principalmente a cuentas por pagar


comerciales, las cuales se redujeron de S/ 105,1 millones al cierre de diciembre 2016 a S/
89.4 millones al 31 de diciembre 2017.

Como consecuencia de estas variaciones, el capital de trabajo se incrementó en S/ 15.0


millones de soles, pasando de S/ 30.5 millones a S/ 45.5 millones.

Patrimonio

Al 30 de diciembre del 2017, el Patrimonio aumentó en S/17.0 millones respecto al cierre


del año anterior. Este crecimiento es el resultado de la utilidad neta del periodo (S/19.9
millones) menos la declaración de dividendos del año 2016 (S/2.9 millones).

III. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Actividades de Operación

El flujo de efectivo procedente de las actividades de operación del periodo enero a


diciembre 2017 ascendió a S/ 30,7 millones. El resultado de flujo de efectivo del cuarto
trimestre es mayor a los S/ 24.2 millones registrados en el mismo periodo del ejercicio
anterior.

Actividades de Inversión

El flujo de efectivo procedente de las actividades de inversión del periodo enero a


diciembre 2017 ascendió a S/ -9.7 millones, mientras que en el mismo periodo del 2016 se
registró S/ -8,4 millones.

Actividades de Financiamiento

El flujo de efectivo procedente de las actividades de financiamiento del periodo enero a


diciembre 2017 ascendió a S/ -18,2 millones, a comparación del obtenido en el mismo
periodo del año anterior que ascendió a S/ -16,3 millones. La disminución se explica

3
principalmente por obtención de menos financiamiento bancario producto de una mejora
en la gestión de operativa.

La posición de caja de la Compañía cerró en S/ 4,5 millones vs los S/ 1,7 millones


acumulados a diciembre del año anterior.

IV. RATIOS FINANCIEROS

4T 2017 2016
Índices de Liquidez
Relación Corriente 1.40 1.22
Relación Ácida 0.57 0.44
Índices de Solvencia
Endeudamiento Activo 0.47 0.52
Endeudamiento Patrimonial 0.89 1.10
Índices de Rentabilidad
Rentabilidad sobre Patrimonio 0.096 0.052
Rentabilidad sobre Activos 0.058 0.025

V. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

La Compañía se encuentra expuesta a una variedad de riesgos tales como: riesgo de tasas
de interés, riesgo de tipo de cambio, riesgo de créditos y riesgo de precios internacionales
de commodities.

La política de administración de riesgos financieros de la Empresa es propuesta y llevada


a cabo por la Gerencia de Administración y Finanzas y se concentra principalmente en
minimizar los potenciales efectos, ocasionados por la variabilidad de los mercados
financieros, en la compañía.