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MERCADO DE CAPITALES

Ejercicios – Instrumentos de corto plazo

1. La información que se muestra a continuación corresponde a las subastas realizadas por el


Departamento del Tesoro Americano. Verifique usted los precios y tasas que se muestran en
dicha figura. Para ello, asuma que dispone solo del rendimiento de descuento bancario (discount
rate) o el rendimiento equivalente al bono.

2. Su asesor financiero le ofrece a usted la compra de 200 Certificados de Depósito de Financiera


Cordillera emitidos el 27 de noviembre del 2007. El precio que le propone es de 100 puntos por
debajo de la par. El vencimiento de esta emisión de un valor nominal de S/.1,000 por certificad
de depósito es el 23 de abril del 2008. Este certificado ofrece un interés del 4.35% tasa efectiva
anual. Usted efectúa la operación de compra el Jueves 10 de enero del 2008 y la fecha de
liquidación es en el T+3.
La base anual considerada por el emisor es 360 días

a) Calcule los intereses corridos


b) Calcule la tasa de retorno esperada anual de esta inversión.
c) Determine el precio a pagar por cada certificado de depósito si el rendimiento anual que
usted desea obtener es del 14.0% tasa efectiva anual.

3. Considere la información que se muestra a continuación. Determine la tasa de retorno esperada


para el inversionista que decide la compra de 500 papeles comerciales al precio de 98.7% el 17
de Octubre del 2007.
Emisor: Compañía Minera Milpo
Moneda: Dólares Americanos
Valor nominal: $1,000
Interés: Cupón cero
Fecha de emisión: 04/5/2007
Fecha de vencimiento: 12/01/2008
Base anual: 360 días.
4. Mediante un aviso publicado en el diario Gestión, usted toma conocimiento de una subasta de
certificados de Depósito que realizará el MIBANCO el día 06 de Febrero del 2006 , decidiendo
participar con una propuesta de compra de 30 certificados a un precio de 98.5% (Ver anexo que
se incluye en la siguiente hoja)
Asumiendo que las propuestas que se reciben son las siguientes, responda luego a las preguntas
que se plantean.

Cantidad Precio
100 98.1
200 99.6
670 98.5
1,400 99.0
400 98.3
500 98.8
700 99.3
1,000 98.5
900 98.3
3,400 98.0
30 98.5

a) Determinar la tasa de corte resultante de la subasta holandesa. 1 punto


b) Determinar la cantidad adjudicada a cada inversionista
c) Asumiendo que usted es adjudicado en la subasta, determine el retorno anualizado que
obtiene por su inversión si decide su venta el día de hoy, viernes 07 de Marzo del 2006, a
un precio de 98.7%. asuma que la operación se liquida con fecha T+3.
d) ¿A qué precio debería usted haber vendido su tenencia de certificados de depósito si
hubiera querido obtener un retorno del 15% tasa efectiva anual?

5. Usted se informa sobre una emisión de instrumentos de corto plazo realizada por la empresa
Aceros y Arequipa (ver anexo con información).
a) Determine usted el interés que paga el emisor si las propuestas que se recibieron en la
subasta fueron las que se indican a continuación.

Cantidad %
1,800 5.25
350 3.95
920 4.60
800 3.70
450 4.80
1,200 4.10
500 6.00

b) ¿Qué retorno esperado anualizado obtendrá usted si compra 4 papeles comerciales el día de
hoy Lunes 02 de Abril al precio de 98.5%? Asuma que la operación se liquida en el T+3.
c) Respecto a la pregunta anterior, ¿qué precio debería usted haber propuesto pagar para que
su retorno anual fuera del 11.0% tasa efectiva anual?
d) Considerando la información de la parte b), determine usted el retorno anualizado que
obtuvo el vendedor asumiendo que esta persona compró los instrumentos de corto plazo en
la subasta que se realizó.
6. A usted se le propone la compra de 14 certificados de depósito negociables de un valor nominal
de S/. 1,000 emitidos por el Banco Continental. Estos instrumentos fueron emitidos el 19 de
Enero del presente año con un periodo de vida de 150 días y pagan un interés nominal anual del
4.2%. El precio de compra propuesto es de 98.7% del valor nominal. Si usted decide la
compra de estos certificados el día Lunes 12 de abril,
a) Determine los intereses corridos que deberá pagar al vendedor.
b) Si usted tuviera que decidir entre la compra de estos certificados de depósito negociables y
abrir un depósito a plazo por un periodo de tiempo similar al que mantendrá los certificados
en su poder y que paga una tasa efectiva anual del 5.6%, ¿por cual de las dos opciones
optaría usted?